Доллар будет набирать силу

Две недели назад эксперты Goldman Sachs в обращении к своим клиентам утверждали, что сила доллара будет постепенно набирать обороты. Тогда стратеги Goldman прогнозировали сильные данные по ВВП за 2 квартал 2014 года, которые должны подтолкнуть американские ставки выше по сравнению с остальными странами Большой десятки. Основным драйвером укрепления американской валюты выступает дифференциал доходности 2-летних облигаций. Как можно видеть сейчас, большинство ожиданий Goldman Sachs совпали с реальностью. Однако в новом обращении к клиентам, опубликованном в четверг, специалисты Goldman рассуждают о том, почему доллар проявляет свою силу именно сейчас, хотя основы для его роста, по большому счету, были заложены еще пару месяцев назад. Согласно мнению Goldman, всему виной психология. До июньского кредитного смягчения и введения отрицательной депозитной ставки на рынке преобладало мнение о том, что шаг смягчения со стороны ЕЦБ не будет нести большого негатива для евро, поскольку сужение спрэдов по периферийным облигациям увеличит приток иностранного капитала и, наоборот, окажет поддержку росту в евро/долларе. Однако, как мы можем видеть теперь, премия за риск по периферийным облигациям не сильно изменилась, а вот дифференциал ставок изменился существенно. И не в пользу бычьего роста в евро/долларе. Другими словами, уверенность рынка была разрушена, а фокус вернулся опять к дифференциалу ставок. Не стоит забывать про опубликованные европейские инфляционные данные, которые не дотянули до прогнозных оценок. Риск снижения и без того низкой инфляции в еврозоне будет помогать держать дифференциал ставок в строго негативном ключе для евро, стимулируя его слабость по отношению к доллару.

Источники и ссылки

с Forex Pf Ru / Про Финанс Сервис