«Аптечной сети 36,6» выписали прибыльность

Акции сети стали расти

«Аптечная сеть 36,6» может столкнуться с необходимостью пополнения оборотного капитала новыми кредитами

«Аптечной сети 36,6»  выписали прибыльность
«Аптечной сети 36,6» выписали прибыльность
Аналитики ФК «Уралсиб Кэпитал» понизили прогнозную цену акций «Аптечной сети 36,6» на 9% — до 6 долларов за бумагу. Обновленная цена подразумевает потенциал роста в 290%. Рекомендация — «Покупать».

Причиной изменения прогнозной цены стал пересмотр прогноза кредиторской задолженности и последующая за этим необходимость в увеличении оборотного капитала за счет заемных средств. Прогноз по коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности повышен с 2,7 до 2,9. По мнению экспертов, в 2012 году аптечной сети понадобится 250 млн рублей дополнительных оборотных средств, а в 2013 году — еще 200 млн рублей.

Для пополнения оборотного капитала компании придется привлекать новые займы. В результате, рост процентных платежей окажет негативное влияние на прибыль компании. Эксперты «Уралсиб Кэпитал» ожидают, что в 2011 году фармацевтический ритейлер зафиксирует 34 млн долларов убытка, но уже в 2012 году получит 5 млн долларов прибыли. Прогнозы по ЕБИТДА на 2011 и 2012 годы сохранены на прежних уровнях и составляют 76 и 113 млн долларов соответственно. Позитивные ожидания связаны с эффективным контролем коммерческих и административных расходов и увеличением доли высокомаржинальной продукции.

Эксперты «Уралсиб Кэпитал» считают акции перепроданными. Несмотря на давление, которое испытала «Аптечная сеть 36,6» в результате увеличения взносов в фонды социального страхования, а также регулирования цен на жизненно необходимые лекарства, рыночные позиции компании сильны. Ритейлер сохраняет лидерство на рынке, показывая рост сопоставимых продаж и рентабельности, в то время как у ее ближайших конкурентов выручка и рентабельность снижается под влиянием острой конкуренции в секторе. Предполагаемое снижение взносов с 34% до 20% в фонды социального страхования для аптек в конце 2011 года также может оказать поддержку рентабельности компании.

Сейчас, по оценкам инвестиционного банка, акции «Аптечной сети 36,6» котируются с 47-процентным скидкой к аналогам с развивающихся рынков по EV/EBITDA 2012П.
Акции сети стали расти
Акции сети стали расти

 

Размещено на ForexAW.com

с Бизнес ФМ / bfm ru / 87,5 business FM

Опубликовано на ForexAW.com 26.10.2011 14:18 153
Последнее редактирование 26.10.2011 14:18 NEWs
Последняя линковка 19.01.2018 03:36