АФК «Система» обещает доходность своим бумагам

Компания заявила о доходности в 62 %

Проблемы с телекоммуникационным подразделением в Индии создают риск непредвиденных расходов для АФК «Система»

АФК «Система» обещает доходность своим бумагам
АФК «Система» обещает доходность своим бумагам
Аналитики Unicredit Negotiable paper понизили на 4,8% — до 31,6 доллара — прогнозную цену акций АФК «Система». Потенциал роста котировок около 62%. Рекомендация — «Покупать».

Поводом к негативной переоценке стало ухудшение профиля рисков, свойственных компании. Дело в том, что на прошлой неделе индийская дочерняя компания «Системы» — SSTL — лишилась 21 из 22 лицензий по решению Верховного суда Индии. Всего же суд «отозвал» 122 лицензии, выданные операторам связи в 2008 году — они были предоставлены по необоснованно заниженным расценкам. Регуляторы оценили потери государства в 32 млрд. долларов.

В 2008 году SSTL уже заплатила около 600 млн долларов за лицензии, а их оценки «реальной стоимости» Генеральным контролером и аудитором Индии подразумевают, что «Системе», возможно, придется доплатить существенную сумму за их возврат. Стоимость лицензий в 1 млрд долларов будет означать снижение прогнозируемой цены холдинга на 2 доллара за бумагу, отмечают эксперты Unicredit Negotiable paper.

АФК «Система» уже вложила в индийский бизнес 2,5 млрд. долларов, однако он по-прежнему убыточен, по итогам 2010 года была зафиксирована отрицательная ЕБИТДА в 400 млн долларов. При этом в ближайшие три года SSTL потребует еще одного млрд. долларов инвестиций.

В этих условиях, по мнению инвестиционного банка, оптимальным решением был бы уход с индийского рынка, однако такой сценарий маловероятен. Крупнейший акционер АФК Владимир Евтушенков проявляет повышенный интерес к индийскому проекту, и, скорее всего, российские власти, возможно, негативно отнесутся к уходу холдинга с индийского рынка. В результате, аналитики Unicredit Securities допускают возможность обращения холдинга к правительству с просьбой о вмешательстве для урегулирования проблемы. Тот факт, что российское государство непосредственно владеет 19% акций SSTL, повышает вероятность положительного урегулирования проблемы.
Компания заявила о доходности в 62 %
Компания заявила о доходности в 62 %

 

Размещено на ForexAW.com

с Бизнес ФМ / bfm ru / 87,5 business FM

Опубликовано на ForexAW.com 09.02.2012 17:45 98
Последнее редактирование 09.02.2012 17:45 NEWs
Последняя линковка 16.01.2018 03:09