Перспективы APM Terminals на российском рынке

APM Terminals (входит в состав A.P. Moller-Maersk A/S, крупнейшей в мире судоходной группы) приобретает 37,5% акций Global Ports у TIHL (группа "Н-Транса"). Для целей сделки совокупный акционерный капитал Global Ports оценен приблизительно в 2,3 млрд. долл. Ожидается, что сделка завершится до конца года, как только будут получены все необходимые одобрения. Также APM Terminals и TIHL приняли решение снизить свои голосующие права, в результате чего эффективная доля голосов акционеров, представляющих акции в свободном обращении, суммарно владеющих 25% акций компании, вырастет примерно до 40% от общего числа голосов. Действующая команда менеджеров Global Ports продолжит управлять деятельностью компании и сможет использовать дополнительный опыт и ресурсы APM Terminals, привлекая к работе ее экспертов в области управления и в других сферах.

По мнению аналитиков "ВТБ Капитала", сделка не предполагает никакой премии за покупку стратегического пакета. В определенной степени это можно объяснить отсутствием контроля, сохранением в ближайшем будущем прежнего менеджмента и уже высокой оценкой (Global Ports торгуется с коэффициентом "EV /EBITDA 2012п" равным 7.8x, что предполагает дисконт к аналогам развивающихся рынков всего в 13%). Поскольку новый владелец обладает более глубоким знанием бизнеса компании, это позволяет предположить, что акции на текущих уровнях оценены справедливо, подчеркнули специалисты.

Как отмечают эксперты ФГ БКС, APM Terminals верит в перспективы на российском рынке. Глобальный оператор портов, морских и внутренних терминалов, выбрал GPI, крупнейшего регионального игрока, как платформу для совместного расширения в России, СНГ и странах Балтии. Международная компания видит структурные изменения в цепочке поставок российских компаний, что увеличит коэффициент контейнеризации грузов в странах СНГ. На данный момент, этот коэффициент в три раза ниже, чем в США, и в пять раз ниже, чем в Европе. "Хотя компания сомневается в достижении этих уровней в Российской Федерации, эффект низкой базы создает возможность для продолжительного роста в сегменте контейнерных перевозок, ключевом направлении для GPI", - указывают аналитики.

Эксперты "Альфа-Банка" приветствуют потенциальный позитивный вклад благодаря опыту нового партнера. "Сделка улучшит позицию компании Global Ports на рынке, поскольку появление нового партнера в лице ведущего международного оператора принесет компании современный опыт в управлении и развитии портового бизнеса", - считают аналитики.

Размещено на ForexAW.com

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг