Российский рубль смог восстановить часть потерь

В среду, 16 апреля, рублю удалось немного восстановить потери. Несмотря на сохранение напряженности в восточных областях Украины, отсутствие нового негатива и наличие приличных экспортных оферов позволили рублю подрасти против доллара, евро и корзины. Вечернюю сессию "американец" завершил на уровне 35,98 руб., евро - на 49,72 руб., корзина - на 42,16 руб. В четверг, 17 апреля, рубль торгуется разнонаправленно. К 14:00 мск доллар стоил 35,92 руб., евро - 49,83 руб. (в это время на Forex наблюдался рост курса пары евро/доллар до отметки 1,3859), а стоимость корзины составляла 42,18 руб. По мнению аналитика ФК "AForex" Александра Максимова, не стоит ожидать продолжительного роста валюты РФ. На данный момент все внимание участников рынка устремлено на четырехстороннюю встречу по Украине в Женеве. Заоблачные требования в подготовленных санкциях со стороны США, скорее всего, не будут одобрены Россией, вследствие чего обострение отношений продолжится и произойдет дальнейшее падение рубля. По оценкам Минэкономразвития, рост российского ВВП во II квартале будет на 0,5% меньше, нежели в предыдущем квартале, что тоже отрицательно скажется на национальной валюте. 

Рубль продолжает страдать от геополитики

Однако, по мнению экспертов ING, единственным фактором, способным сейчас поддержать тенденцию к ослаблению рубля, является геополитическая напряженность. Все остальные причины - слабость экономики, риск оттока капитала, ожидания глобального укрепления доллара (тут стоит упомянуть, что озвученные в среду комментарии главы ФРС США Джанет Йеллен о необходимости дальнейшего стимулирования экономики, напротив, оказали давление на доллар) - во многом уже учтены в котировках российской валюты, допуская лишь умеренную просадку с текущих уровней.

В условиях приближающихся налоговых выплат активность продавцов будет нарастать, особенно в периоды укрепления российской валюты из-за попытки поймать более привлекательные уровни. Однако 17 апреля возможна высокая волатильность, ведь президент России Владимир Путин проводит телеконференцию с населением, а Сергей Лавров примет участие во встрече по Украине в Женеве. От последней в банке не ждут прорывных решений - слишком различными остаются взгляды на ситуацию со стороны РФ и Запада. Скорее эта встреча станет площадкой для индикации собственных позиций. По словам А.Максимова, трудно предположить, как поведет себя рынок. Пусть налоговый период и сможет оказать валюте РФ временную поддержку, но, скорее всего, пара доллар/рубль продолжит расти. 

Накануне министр экономического развития Алексей Улюкаев заявил, что, по предварительным оценкам, рост экономики России в I квартале 2014г. составил лишь 0,8% против 2% в IV квартале 2013г. Реальный ВВП, скорректированный на сезонность, за первые три месяца этого года снизился на 0,5% относительно предыдущего квартала. А.Улюкаев назвал нынешнюю ситуацию в экономике нестабильной, что объясняется "инвестиционной паузой", поскольку объем капитальных инвестиций в I квартале 2014г. сократился на 4,8% относительно аналогичного показателя предыдущего года.

Инвестиционная активность как в государственном, так и в частном секторах снизилась в отличие от 2013г., когда в частном секторе инвестиционная динамика была положительной. Ситуация в промышленности, по мнению А.Улюкаева, относительно неплохая, что может объясняться замещением импорта вследствие ослабления рубля. Вдобавок потребительский сектор продолжает оказывать поддержку экономике за счет роста реальных зарплат в I квартале 2014г. на 4,2%. Однако это повышение связано с индексацией зарплат бюджетников, тогда как реальные зарплаты в частном секторе расти перестали. 

При этом на состоявшемся 16 апреля совещании у премьер-министра Дмитрия Медведева достичь консенсуса по макропрогнозам на 2014-2017гг. не удалось. В частности, Минфин усомнился в обоснованности прогнозов Минэкономразвития по ценам на нефть и газ, ослаблению рубля и росту ВВП. По мнению Минфина, все они ведут к завышению ожидаемых доходов бюджета. 

Разногласия между Минфином и Минэкономразвития традиционны. Минфин нацелен на проведение устойчивой среднесрочной и долгосрочной фискальной политики, тогда как отвечающее за обеспечение экономического роста Минэкономразвития выступает за расширение стимулирующих мер. Кто победит в этом споре, сказать сейчас сложно. 

Как бы то ни было, никакого быстрого рецепта, позволяющего не только повысить темпы роста российской экономики, но и сделать этот рост качественным и устойчивым в среднесрочной перспективе, не существует, заявляют аналитики "ВТБ Капитала". Единственным способом добавиться этого являются структурные реформы (которые требуют значительных временных затрат). 

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру