Рубль не смог закрепиться ниже отметки 34 к доллару

российская валюта

Торги при этом сложились довольно волатильными. На открытии сессии рубль продемонстрировал довольно сильное укрепление, но сохранить сформированный тренд не удалось: участники рынка предпочли выкупить подешевевший доллар. 

Инвесторы довольно живо отреагировали на события на внешних рынках. Основными маркетмейкерами четверга стали португальский банк Banco Espirito Santo, ФРС и отчасти Греция. Banco Espirito Santo, второй крупнейший банк Португалии, имеет просрочку по обязательствам перед ним со стороны акционера (Espirito Santo Group) в размере 1,18 млрд евро. Сообщения о финансовых проблемах португальской группы, о которых стало известно (к слову, не вдруг), волной прокатились по европейским площадкам, вызвав снижение стоимости многих активов, при этом доллар ощутимо вырос, а рисковые активы потеряли в цене. Заявление банка о наличии запаса капитала (2,1 млрд евро) для покрытия возможных убытков без нарушения нормативов достаточности капитала первого уровня несильно успокоило финансовый рынок. Инвесторы вновь вспомнили о проблемных кредитах на балансах европейских банков, о которых удалось забыть благодаря вливаниям ликвидности в систему со стороны ЕЦБ. 

Ускоренного ослабления рубля не будет

Одновременно с этим Греция неудачно разместила госбумаги, после чего на рынках вновь вспомнили пресловутую аббревиатуру PIIGS. Доллар прибавил в весе еще и на том, что в "минутках" FOMC спустя день рынок нашел сигналы о более жестких действиях ФРС в отношении программ стимулирования. В итоге поводов для фиксации прибыли нашлось более чем достаточно. Для рубля дополнительным негативом стали снижение нефти и геополитический фактор. Следует отметить, однако, что к концу торгов валюта РФ все же смогла вернуться к отметке 34 руб. Вечернюю сессию доллар завершил на уровне 33,95 руб., евро - на 46,21 руб., корзина - на 39,46 руб. 

доллар США

Под конец недели небольшое давление на рубль сохраняется. С утра в пятницу, 11 июля, российская валюта немного подешевела, а во второй половине дня наблюдается консолидация. По состоянию на 14:00 мск доллар стоил 34,12 руб., евро - 46,41 руб., корзина - 39,65 руб. 

ослабление рубля

Несмотря на то что в ближайшее время серьезных причин для ускоренного ослабления рубля нет (приближение налогового периода, сохраняющаяся потребность части корпораций в рубле для выплаты дивидендов, стабильность геополитической ситуации), неизбежная конвертация дивидендов нерезидентами обратно из рублей в валюту к концу месяца должна поддержать ослабление национальной валюты, отмечают аналитики ING. В отсутствие важных новостей/статистики с глобальных рынков локальные потоки останутся ключевыми. 

налоговый период

Уровень 34 руб./долл. является важным для рынка, и в случае его удержания у рубля есть все шансы продолжить укрепление, говорит аналитик Промсвязьбанка Алексей Егоров. Кроме того, не следует забывать, что уже на следующей неделе начинается налоговый период, который тоже окажет поддержку рублю. 

динамика валютного рынка

В пятницу А.Егоров ожидает консолидации курса рубля на уровне 34 к доллару. При этом эксперт допускает, что российская валюта все же может продемонстрировать усиление позиций и закрепиться ниже отметки 34 руб./долл. 

курс рубля

С конца мая российский рубль топчется около уровня 34 руб./долл. За это время на него влияли совершенно разные факторы, в основном внешние. А сейчас приближается период, когда значительно большее воздействие на него будут иметь факторы внутреннего характера, отмечает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич. 

валютные торги

Чтобы защитить национальную валюту от спекулятивных атак, ЦБ весной повысил ставку в общей сложности на 2 п.п. Тогда эта мера была названа временной, однако спустя несколько месяцев ставки были официально закреплены на текущих уровнях. 

российский Центробанк

В конце весны банки стали ужесточать условия кредитования, правда, при этом повышая проценты по депозитам. То есть по кредитам придется платить больше, а значит, они становятся менее доступными. А это минус для потребления, но еще больший минус для бизнеса, которому одновременно приходится иметь дело с осторожностью иностранных институтов и ужесточением кредитно-денежной политики внутри страны. 

денежно-кредитная политика

Даже без этого ужесточения политики экономике России требуются драйверы роста, которые зачастую формируются низкими процентными ставками и разного рода стимулами. Теперь, когда основная атака спекулянтов на рубль отбита, а доллар начал свое ралли (ожидавшееся почти всеми крупными инвестбанками), ЦБ может и должен приступить к стимулированию экономики через смягчение кредитно-денежной политики, другими словами, через понижение ставок. 

экономика России

Это будет стимулировать экономику и потребительскую активность, а также (при умелых действиях банков) позволит заемщикам перекредитоваться под более низкие проценты, объединив множество потребительских кредитов в один. Множество мелких кредитов под высокие проценты (так называемые импульсные покупки) - это ахиллесова пята текущих кредитных портфелей. Уменьшение ставок помогло бы снизить градус напряженности, поддержав экономику и позволив ей избежать сползания в рецессию. 

рост экономики

На рубль такая политика будет оказывать умеренно негативное влияние, полагает А.Купцикевич. ЦБ к этому готовился всю весну, расширяя возможности свободного колебания рубля, но подходящий момент все не наступал, так как геополитические риски оставались высокими. 

динамика рубля

Эти риски никуда не делись, но уже среди чиновников мы слышим о росте других рисков - рисков вялого экономического роста, что гораздо важнее чуть более высокой инфляции, вызванной давлением на рубль. 

рост инфляции

Вследствие этого А.Купцикевич предполагает, что до конца года, а весьма вероятно, и в первой половине будущего, российский рубль будет находиться под давлением. Текущий курс (около 34 руб./долл.) выглядит неплохим для вложения в американскую валюту с целью заработать на ее вероятном укреплении на Forex и за счет слабости российского рубля, считает специалист. До конца года пара доллар/рубль может снова оказаться выше отметки 36, а к середине следующего - ближе к 37. "Правда, учитывайте при этом, что за полгода депозит в рублях может принести до 5%, за год - до 10%, а в долларах - в два-три раза меньше", - заключил аналитик. 

динамика валютных торгов

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру