Российский рубль испытывает значительное давление

динамика российского рубля

Ситуация не решается, а только накаляется, и приближение выходных, на которых многое может случиться, может только поддержать укрепление пары доллар/рубль. Сейчас сложно прогнозировать исход текущего конфликта, поэтому инвесторы закладывают в цену самые страшные исходы, и это приближает пару к 36,50, говорит руководитель аналитического департамента ИК "Golden Hills-КапиталЪ АМ" Наталья Самойлова. Экономисты Sberbank CIB ожидают дальнейшего снижения курса рубля после хеджирования перед выходными, которое будет лишь отчасти компенсировано продажами долларов со стороны экспортеров. Целевой диапазон курса рубля на пятницу - 36,45-36,55. Бивалютная корзина может протестировать уровень 42,10 руб. и еще больше приблизиться к нижней границе коридора интервенций (42,45 руб.). 

Рубль не может найти точку опоры

В целом ситуация на российском валютном рынке весьма неустойчива и зависит от геополитических событий, в связи с чем любые потенциальные действия и заявления, способствующие эскалации конфликта, наверняка будут оказывать дополнительное давление на рубль, отмечают аналитики "ВТБ Капитала". Однако предугадать подобные факторы, а тем более количественно оценить их воздействие крайне сложно. В то же время следует отметить, что введенный Россией запрет на импорт продуктов питания приведет к еще большему увеличению положительного сальдо счета текущих операций, которое начало восстанавливаться еще в I квартале 2014г. благодаря резкому ослаблению рубля. Ключевым фактором риска для рубля в данном случае является отток капитала, и в частности потенциальная долларизация депозитов, однако пока здесь все более или менее спокойно. Вдобавок, эксперты компании полагают, что в ближайшие недели крупнейшие банки начнут повышать ставки по вкладам. "В целом, на наш взгляд, имеет смысл дождаться стабилизации политической обстановки; но, пожалуй, мы скорее склонны искать точки входа для открытия тактических длинных позиций по рублю", - подчеркнули аналитики. 

отток капитала

Запрет на импорт продовольствия заставил экономистов "Альфа-банка" обратить внимание на ухудшение инфляционных тенденций в экономике. Введенный в четверг запрет на импорт продовольствия из США, ЕС, Канады, Австралии и Японии может иметь крайне негативные долгосрочные последствия. В принципе, Россия уже с начала этого года практиковала ограничения на ввоз мяса, что привело к снижению объемов импорта мяса на 40% с начала этого года и ускорению роста цен до 11% в годовом выражении в июле этого года с нулевого роста годом ранее. Поскольку на мясо приходится примерно 9% потребительской корзины россиян, аналитики банка считают, что эти ограничения - одна из главных причин высоких показателей инфляции в этом году. 

запрет на импорт продовольствия

Введенный накануне запрет распространяется на продовольственные товары, на долю которых суммарно приходится 20% российского индекса потребительских цен (ИПЦ), что приведет к усилению инфляционных рисков в 2014-2015гг. Наконец, сохраняющееся давление на курс рубля также имеет негативные инфляционные последствия. 

курс рубля

Совокупность факторов - ограничений по импорту, ожидаемого введения налога с продаж, риска индексации тарифов, повышения цен на бензин и ослабления рубля - создает крайне неблагоприятный фон для прогноза инфляции на 2015г. и будет негативно для инфляционных ожиданий. "Мы подтверждаем свое мнение о том, что ЦБ в ответ может еще раз повысить ставки в этом году. Однако, поскольку природа инфляционного шока в целом немонетарная, мы считаем, что возможности сдержать инфляцию инструментами монетарной политики ограничены. В результате мы приняли решение повысить наш прогноз по инфляции на 2015г., до 8%", - прокомментировали в банке. 

Банк России

Пока что сезон сбора урожая в России сейчас в самом разгаре, и новости с полей поступают весьма обнадеживающие - с учетом этого и намерения правительства не допустить роста цен встречные санкции вряд ли будут иметь резко негативные последствия в ближайшее время, полагают в Sberbank CIB. Тем не менее нельзя исключать, что в дальнейшем продовольственная инфляция ускорится, что увеличит вероятность повышения Центробанком ключевой ставки. 

процентные ставки

Рынки все больше становятся заложниками политики. Неопределенность - это всегда худший сценарий как для рынков, так и для инвесторов, поскольку не позволяет оценить стоимость будущих рисков. Нынешняя политическая ситуация заставляет инвесторов ориентироваться лишь на самое худшее развитие событий: противостояние между Россией и Западом похоже на "холодную войну", закончившуюся 25 лет назад. Это объясняет рост продаж на российском рынке в течение последних нескольких недель. Ситуация, скорее всего, будет оставаться напряженной в течение еще нескольких недель, но, по мнению главного экономиста ФГ БКС Владимира Тихомирова, здравый смысл в конце концов возобладает и заставит политиков по-настоящему добиваться политического и дипломатического решения кризиса. 

динамика валютного рынка

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру