Рост российской валюты исчерпал себя

Торги в пятницу, 8 августа, начинались вполне привычным ослаблением рубля, ускорение которого привело к превышению психологически-важного рубежа в 36,50 руб. к доллару с касанием 41,20 руб. к корзине. Ускорение нисходящей динамики рубля подпитывалось исключительно ожиданиями военного вторжения РФ на восток Украины. Однако во второй половине дня можно было наблюдать резкое укрепление национальной валюты. При этом довольно сложно сказать, что стало поводом для данного движения: технические факторы закрытия части спекулятивных позиций или новость о том, что Россия хочет деэскалации конфликта. По словам экспертов банка ING, отсутствие дальнейшей эскалации конфликта заставило наиболее агрессивных иностранных спекулянтов активно заходить в рубль - традиционная для них стратегия, направленная на принудительную ликвидацию валютных "лонгов" и, как следствие, столь же быстрое локальное укрепление рубля, как и его ослабление. Помимо политических новостей стоит отметить отказ MSCI от исключения акций Сбербанка и ВТБ из базы расчета своих индексов. В итоге вечернюю сессию пятницы доллар закрыл на уровне 36,12 руб., евро на 48,45 руб., корзина на 41,66 руб. 

Российский рубль локально контратакует

Понедельник, 11 августа, открылся небольшим ростом рубля, который, однако, быстро исчерпал себя. По состоянию на 14:00 мск доллар стоил 36,14 руб., евро 48,39 руб., стоимость корзины составляла 41,66 руб. 

Говорить о стабилизации ситуации пока преждевременно: в частности, Украина рассматривает пакет санкций против РФ, включающих, помимо прочего, возможность запрета на транзит российских нефти и газа через украинскую территорию. 

Между тем депутаты Европарламента от Компартии Греции обратились к главе Еврокомиссии с просьбой отмены санкций ЕС, поскольку ответные санкции России могут нанести колоссальный ущерб фермерским хозяйствам Греции. В Германии политики считают, что канцлер Германии Ангела Меркель совершила ошибку, пойдя на поводу у США. На этой неделе в четверг пройдет экстренное заседание комитета Евросоюза для обсуждения недавнего запрета на ввоз ряда продуктов питания из ЕС в Россию. 

С одной стороны, укрепление рубля в последний день минувшей недели можно считать частью более широкого глобального тренда, но с другой - курс доллара в 36,50 на данном этапе представляется слишком высоким с фундаментальной точки зрения (не говоря уже о технических факторах), говорят аналитики "ВТБ Капитала". Поэтому на этой неделе укрепление рубля вполне может продолжиться - если только, конечно, не произойдет дальнейшей эскалации геополитической напряженности. "Наши оценки справедливой стоимости рубля из рыночных факторов дают курс около 35,50-35,75, что при отсутствии негатива может стать первой целью в рамках коррекции, особенно в преддверии налогового периода", - отмечают в ING. 

До конца августа аналитики ФГ БКС не ожидают заметного улучшения геополитического фона и считают, что даже с поддержкой от продаж валюты экспортерами во время налогового периода, стартующего 20 августа, потенциал дальнейшего укрепления рубля ограничен уровнем 35,50. Эксперты "ВТБ Капитала" не исключают, что в августе (особенно во время налогового периода) рубль протестирует отметку 35,50, однако отметка 36,00 также является прочным уровнем сопротивления. 

По мнению аналитика Nordea Bank Дмитрия Савченко, текущее движение рубля носит скорее ограниченный характер и до начала активных налоговых платежей рубль вряд ли уйдет ниже 36,0, поскольку неопределенность с Украиной остается достаточно высокой. 

В конце минувшей недели экономисты Bank of America Merrill Lynch повысили прогноз по курсу рубля с 35,5 до 36 руб. за доллар на этот год и с 36 до 39 руб. на 2015г. Аналитики Morgan Stanley повысили прогноз на конец года с 36,5 до 38 руб. за доллар. Прогноз на конец III квартала 2014г. составляет 37,5 руб./долл. При этом эксперты указывают на то, что не стоит ожидать увеличения волатильности с текущих уровней. Рынки будут постепенно привыкать к новым экономическим и финансовым реалиям. Кроме того, Банк России выразил четкие намерения защищать рубль, превентивно повысив процентные ставки. Что касается интервенций, то стоимость корзины пока что не достигала тех уровней, когда регулятор вмешивается. 

Экономисты Morgan Stanley также отмечают, что есть риск повышения прогноза по паре доллар/рубль и на 2015г. Тем не менее аналитики предпочитают дождаться большей ясности, прежде чем давать какие-то оценки. 

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру