Позитив на валютном рынке

Обзор лондонской сессии валютного рынка на пятницу

Рынки были очень разборчивыми над вопросом, по которому они сконцентрировали внимание в последнее время

валютная пара евро-доллар
валютная пара евро-доллар
Саммит ЕС произвел больше, чем ожидал рынок. Во-первых, саммит показал ЕС, что ЕЦБ и частный сектор работают вместе. Рынки не ожидали, что решение может быть найдено, поэтому окончательная программа была тепло встречена рынками. Хотя мы думаем, что нерешенные вопросы еще остались (такие как повышение размера фонда EFSF и потенциал для дальнейшего сокращения греческого долга) - есть по крайней мере структура в целях борьбы с финансовыми проблемами, которые разрушают валютный блок.

Это больше похоже на гипсовую повязку, чем на пластырь. Хотя проблемы еще могут вспыхнуть в конце этого года, опасения на рынке по неизбежному краху Еврозоны или выхода Греции из валютного блока были предотвращены по крайней мере  на следующие нескольких месяцев.

Теперь начинается самое трудное. Власти ЕС должны увидеть определенный прогресс от Афин на снижение его бюджетного дефицита, реформирования государственных расходов и сбора налогов в ближайшие месяцы. Греция не смогла сделать этого до сих пор, так что все ожидания падают на ближайшие месяцы.

На рынках наблюдалось значительное ралли вчера, однако, оно не продлилось сегодня, в действительности, хотя ценные бумаги немного в повышении, евро получило некоторое давление. Это предполагает несколько направлений: 1 – беспокойство при завершении недели, 2 – рынки начинают обдумывать ограничения по соглашению на саммите ЕС и сможет ли в действительности решить проблему (маловероятно по нашему мнению) и 3 – опасения начинают усиливаться по возможному замедлению в валютном блоке. Вчерашние данные PMI были крайне разочаровывающими. Композитный индекс PMI понизился к 50,8 от урвоня 53,3 в июне, что рассматривается как раз выше зоны сокращения.

Рынки были очень разборчивыми над вопросом, по которому они сконцентрировали внимание в последнее время. Признаки ослабления экономики в Китае и Европе были  не восприняты, когда рынки были ободрены хорошими данными по корпоративным заработкам и решениями по вопросу задолженности в ЕС. Это убедительные смешанные данные, но на горизонте собираются тучи.

В США истекает время для принятия решения по повышению верхнего предела по уровню задолженности, срок до 2го августа. Проблемы задолженности наблюдаются сейчас через Атлантику. Внимание смещается на США, особенно после того, как рейтинговое агентство S&P заявило, что имелся  шанс в 50% по понижению в рейтинге США на последующие три месяца. Безвыходное положение по решению вопроса в Вашингтоне по задолженности создает давление на уровень деловой уверенности и уже подорвало потребительскую уверенность. Рынки остаются относительно стойкими, однако они могут и обеспокоиться, если США не смогут  прийти к соглашению вовремя, приводя тем самым к «дефолту» США  в считанные дни.

Если имеется решение в предстоящие дни, то это добавит позитивное настроение на рынках и предоставит сигнал  на принятие риска на последующие несколько недель.  Трудно знать точно каким образом отреагирует доллар США. Можно предположить, что он получит поддержку после объявления решения по задолженности, однако обычно во время событий с повышенным риском доллар ослабляется, таким  образом возможно будет лучше для традиционных активов по риску как ценные бумаги, сырьевые товары, евро, фунт , австралийский доллар, новозеландский доллар и канадский доллар, активы развивающихся рынков.

Рынки находятся в зоне наилучшего восприятия, но как долго это будет длиться? Существует еще значительное чувство неопределенности по поводу перспектив роста глобальной экономики, а также мы не слышали от всех кредитных рейтинговых агентств по поводу нового договора Европы для Греции. Так как это является существенной неплатежеспособностью (держатели греческих облигаций должны будут взять на себя среднее сокращение в 21% на своих долговых обязательствах) кредитные рейтинговые агентства должны реагировать.

Хотя лидеры ЕС говорили в своих заявлениях вчера вечером, что они меньше будут полагаться на кредитные рейтинговые агентства в будущем, но рынки могут взять другой подход. Хотя они были подготовлены к неплатежеспособности Греции, подтверждение данного явления от любого крупного рейтингового агентства может привести к сокращению аппетита на риск. Рейтинговое агентство Fitch уже публично заявило, что Греция сталкивается с «ограниченной неплатежеспособностью» после долгового договора. Рынки еще не переварили, что это означает, и евро по-прежнему довольно хорошо поддержан. Но, кажется, для Fitch долговой договор является положительным и будет означать повышение рейтинга для Греции от нежелательного на низкосортный спекулятивный статус.

Иронически, в то время как ЕС, наконец,  согласился разрешить государству ЕС стать неплатежеспособным, стоимость страховки греческого дога понизилась. Свопы кредитного дефолта Греции понизились на 500 базисных пунктов. Как мы уже говорили, «упорядоченная» неплатежеспособность будут приветствоваться рынками, так как инвесторы могли бы оценить риск неполучения средств обратно. На протяжении большей части прошлого года, инвесторы паниковали, потому что они не знали вероятность неплатежеспособности и что учитывать в цене, данная уверенность должна помочь успокоить кредитные рынки.

Долговой договор, безусловно, успокоил кредитные рынки, доходность 10-годовых облигаций Италии понизилась почти на 80 базисных пунктов до 5.2%, в то время как долг Испании также понизился до 5.6%. Обе страны все еще будут сталкиваться с высокой доходностью  облигаций по сравнению с финансовыми расходами, которые они уплатили в прошлом, но, по крайней мере, они движутся в правильном направлении и решительно отходят от ключевого уровня 7 %, что обычно означает, что вспомогательный план является неизбежным.

Данные IFO Германии за июль смягчились слегка до 112.9 от 114.5 в июне. Индекс ожиданий также понизился до 105.0 от 106.2 за июнь. Этого стоило ожидать, так как индекс деловой активности указывал на то, что производственная деятельность понижается от своих высоких уровней.  Мы ожидаем дальнейшего понижения в индикаторе настроения в производственном секторе от IFO в ближайшие месяцы. Сегодня выйдет индекс потребительских цен Канады и это единственный индекс, который заслуживает внимания, и после беспокойной недели, это может быть тихим днем ведущий к выходным.
валютный рынок
валютный рынок
Видео 1

Размещено на ForexAW.com

с trendfx ru / Дилинговый центр Тренд ФХ

Опубликовано на ForexAW.com 22.07.2011 20:29 319
Последнее редактирование 26.10.2017 02:17 NEWs
Статья не линковалась