Медведи вернулись на рынки

 Оптимизм в отношении новых правительств в Греции и Италии продолжался не долго и еще вчера медведи снова вернулись на финансовые рынки. Прошедший вчера аукцион по размещению пятилетних итальянских облигаций доказал, что по-прежнему достаточно скептически относятся к перспективам Италии, хотя ей и удалось разместить все облигации. Однако доходность по ним угрожающе высокая 6,26%, а коэффициент покрытия 1,47. И это при том, что практически однозначно ЕЦБ принимал активное участие в этом аукционе. В принципе, результаты аукциона вполне предсказуемы и пока нельзя сказать, что они разочаровывающие. Пока доходность удается удерживать ниже 7% сильной паники не должно быть, если, конечно, не испытывать нервы инвесторов провокационными заявлениями, как это сделал вчера германский парламент. Так, Христианско-демократическая партия Германии, возглавляемая канцлером Ангелой Меркель, проголосовала за то, чтобы страны имели право добровольного выходах из еврозоны. По сути, этот шаг полностью укладывается в проводимую Германией политику, которая заключается в том, чтобы максимально подготовится к выходу какой-то страны из еврозоны. При этом исключать нельзя и саму Германию, которой может надоесть тянуть на себе всю Европу, хотя тогда германский экспорт может потерять часть европейского рынка, т.к выход Германии из еврозоны может вообще привести к распаду Евросоюза. Пока же европейские лидеры хотят просто выиграть время, чтобы быть готовыми к возможным потрясениям в случае неконтролируемого дефолта Греции. Про дефолт Италии пока все-таки еще рано говорить, хотя события могут развиваться очень стремительно, особенно, если европейские лидеры снова будут провоцировать инвесторов своими заявлениями и затягивать процесс разрешения долгового кризиса (хотя бы даже не разрешения, а видимости этого процесса). Пока еще до сих пор нет подробностей модернизации европейского фонда стабильности. Так, если с предполагаемым объемом фонда вроде уже все ясно (около 1 трлн. евро), то основные функции фонда и самое главное источники его наполнения по-прежнему остаются под вопросом. При этом нельзя забывать, что после утверждения изменений в фонд стабильности эти изменения должны пройти процесс ратификации во всех парламентах еврозоны, а здесь может возникнуть серьезная проблема, особенно, если к этому времени пошатнутся кредитные рейтинги пока еще устойчивых стран еврозоны. Наиболее вероятно, что Франция может первой лишиться своего наивысшего кредитного рейтинга. В этом случае такие страны, как Финляндия, которая требовала дополнительных гарантий от Греции, Словакия, которая вообще смогла заблокировать расширение фонда стабильности еще до 440 млрд. евро, а также Голландия с Германией, где появляется все больше сторонников возвращения к национальным валютам (гульденам и маркам), вполне могут затянуть ратификацию нового соглашения по модернизации европейского фонда стабильности или потребовать каких-либо политических изменений в еврозоне, например, создание наднациональных органов, которые бы следили за налогово-бюджетной дисциплиной. Таким образом, пока европейские лидеры на деле не докажут, что они смогут справиться с долговым кризисом евро будет находиться под давлением, хотя любые позитивные комментарии могут приводить к резкому, но кратковременному росту единой европейской валюты. В свою очередь, в ближайшее время в центр внимания участников рынка Forex начнет выходить тема налогово-бюджетных проблем США. Уже на следующей неделе в Конгрессе должно пройти голосование по расширению предельного уровня госдолга и утверждению программы сокращения бюджетного дефицита. В случае, если снова американские законодатели будут затягивать этот процесс, то давление на доллар США может возрасти (ведь в прошлый раз это закончилось понижением кредитного рейтинга США). Сегодня же участники рынка форекс сосредоточат свое внимание кроме темы европейского долгового кризиса также и на макроэкономических публикациях. В первую очередь, интерес будут вызывать предварительные данные по ВВП еврозоны за 3 квартал и обзор ZEW, которые должны продемонстрировать устойчивость европейской экономики. Кроме этого выйдут также важные данные британской (потребительская инфляция) и американской экономики (розничные продажи и производственный обзор ФРБ Нью-Йорка). Скорее всего, сегодняшние макроэкономические данные будут восприниматься участниками рынка форекс через призму отношения инвесторов к риску, т.е позитивные данные должны повысить склонность к риску и оказать давление на валюты-убежища (доллар США и японская иена).

Размещено на ForexAW.com

с ifc-forex com / Харьковский дилинговый центр