Евро получил отсрочку

На прошлой неделе ряд новостей привлек повышенное внимание инвесторов на Forex. Правительство Греции одобрило новый план жесткой экономии бюджетных средств. Это сняло напряжение на рынке, но лишь до того момента, как агентство Standard & Poor's понизило суверенный кредитный рейтинг Греции до уровня "выборочный дефолт". Эти негативные новости вернули участников рынка к реальности, и на этом фоне по паре евро/доллар наблюдались довольно волатильные торги. При этом у аналитиков Commerzbank есть и другие причины полагать, что особым спросом евро не будет пользоваться в любой ситуации. "Новый пакет помощи Греции снял напряжение на рынках и благодаря этому исчезли краткосрочные риски для пары евро/доллар. Теперь пройдут недели или даже месяцы, прежде чем игроки осознают, что европейская кризисная стратегия не работает. Остается под вопросом, смогут ли участники рынка когда-либо понять, что эта стратегия провалится из-за структурных противоречий. На каком-то этапе кризис вернется, либо из-за того, что меры жесткой экономии станут политически неприемлемы для Греции, либо из-за того, что периферийные страны окажутся под давлением. Таким образом, в среднесрочной перспективе пара евро/доллар вновь окажется под давлением. Но даже тогда не стоит ждать коллапса курса, а лишь умеренного его снижения", - прокомментировали аналитики.

На текущей неделе состоялся также второй аукцион ЕЦБ по предоставлению долгосрочной ликвидности (LTRO2), которого так ждали участники рынков. В рамках этой операции 800 европейским банкам было предоставлено около 530 млрд евро. Объемы в целом соответствовали ожиданиям, и это считается позитивным фактором, поскольку у банков будет больше средств для инвестирования. Однако это увеличивает баланс ЕЦБ, что негативно для евро. "Операции рефинансирования ЕЦБ не следует переоценивать, они только предотвращают кризис ликвидности в краткосрочном периоде, но никак не решают структурных проблем", - говорит учредитель Swordfish Research Гари Дженкинс.

Экономист Standard Chartered Джерард Лайонс согласен с тем, что только благодаря действиям ЕЦБ у европейских лидеров еще есть время, но без решения структурных экономических проблем кризис не закончится. Аналогичное мнение выразил главный инвестиционный директор UBS Wealth Management Александр Фридман. "В первую очередь нужно понимать, для чего нужна вторая программа ЕЦБ. Она нужна, чтобы выиграть время. Центробанк действует как кредитор последней инстанции, мы весь прошедший год хотели видеть его в этой роли. Этому мешали политические ограничения, связанные во многом с историей Германии. Приход Марио Драги изменил ситуацию. Конечно, закачка ликвидности вызовет подъем аппетита к риску на рынках. Но перед Европой по-прежнему стоят серьезные проблемы - высокий долг и низкий рост экономики", - отметил он.

Объем второй программы долгосрочных операций рефинансирования ЕЦБ немного превысил ожидания. Но, по мнению аналитика Societe Generale Патрика Легланда, это как раз то, что нужно - цифру существенно ниже ожиданий сочли бы недостаточной. А если бы она значительно превысила прогнозы, это говорило бы о более серьезных проблемах банковского сектора, подчеркнул эксперт.

Положение в Греции все еще характеризуется неопределенностью. Поэтому единая валюта, скорее всего, останется аутсайдером на фоне напряженной долговой ситуации в еврозоне и проводимых ЕЦБ действий, являющихся подобием количественного смягчения ФРС. Экономисты Deutsche Bank считают, что власти смогут взять ситуацию в еврозоне под контроль, независимо от характера новостей из Афин, и о Португалии инвесторам не нужно беспокоиться. По мнению специалистов банка, для преодоления кризиса необходимы три ключевых шага: прогресс в структурных реформах периферийных стран, слаженность бюджетной и экономической политики, и прагматичная поддержка со стороны ЕЦБ.

Размещено на ForexAW.com

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг