Спала напряженность и на долговом рынке Европы. Операции LTRO, проведенные ЕЦБ, изменили ход игры, и в результате снизилась и премия за риск. Но не стоит забывать, что Европа больна проблемными регионами. Например, доходность государственных 10-летних облигаций Испании почти не изменилась с начала года, в то время как по подобным итальянским бумагам отмечается падение на внушительные 230 б.п. Очень малая часть ликвидности от ЕЦБ дошла непосредственно до Пиренейского полуострова.
Сейчас Испания рискует оказаться на вершине проблемного списка. Экономика вновь свалилась в рецессию, безработица составляет ужасающие 23%, цены на жилье рухнули, а правительство вынуждено в очередной раз применять меры фискальной экономии в этом году. Новый премьер-министр Мариано Рахой Брей делает заслуживающую похвалы работу в крайне тяжелых условиях. Столкнувшись со значительно более высоким бюджетным дефицитом в 8,5% от ВВП в 2011г., ЕС позволил М.Рахою поднять уровень планового фискального дефицита до 5,3% на этот год. Ранее в этом месяце М.Рахой объявил, что навязываемые Брюсселем целевые 4,4% на 2012г. окажутся слишком жесткими и объявил о планах стремиться к 5,8%. При падении частного потребления в ответ на высокую безработицу и чрезмерную долговую загруженность домохозяйств, достижение целей по дефициту будет серьезнейшим и сложнейшим делом для правительства М.Рахоя, несмотря на неподдельное желание.
Таким образом, будет совсем не удивительно в ближайшее время увидеть значительный откат по основной валютной паре Евро Доллар, который в среднесрочной перспективе может привести к развороту рынка, а это сделает консенсус прогноз по паре на уровне 1,25 долл. первой реальной целью.
валютный рынок
Размещено на ForexAW.com
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг