Сильные позиции доллара

Протоколы последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, опубликованные в среду 11 июля, в очередной раз не оправдали надежд сторонников дополнительного раунда количественного смягчения, известного еще как QE3. При этом регулятор подтвердил свое намерение поддерживать текущий рекордно низкий уровень учетной ставки (<0,25%) до конца 2014 года, а также принял решение продлить «Операцию твист» до конца 2012 года.

Согласно документу лишь только один член комитета выразил мнение, что дополнительные монетарные стимулы могут быть необходимы для обеспечения удовлетворительных темпов роста занятости и достижения целевых уровней инфляции.

Президент ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер был убежден, что дальнейшее расширение программы продажи краткосрочных облигаций с последующей покупкой долгосрочных (она также известна как «Операция твист») вряд ли окажет существенный эффект на экономическую активность и восстановление рынка труда. Он также заявил, что в случае, если инфляция понизится до уровней не вызывающих беспокойства, возврат к монетарным стимулам может быть оправдан.

В ответ многие возразили, что дополнительное смягчение может иметь место лишь только в том случае, если восстановление экономики существенно замедлится, а также, если риски дальнейшего падения будут четко выражены или инфляция спадет существенно ниже 2% в годовом выражении.

При этом члены комитета подчеркнули свою готовность принимать меры необходимые для достижения устойчивых темпов роста экономики и восстановления рынка труда, но только в контексте ценовой стабильности.

Участники мировых финансовых рынков несколько нервно отреагировали на опубликованные «минутки». Исходя из содержания сопроводительного заявления, сделанного по итогам последнего заседания 20 июня, ожидалось, что представители FOMC проявят более высокий уровень заряженности на QE3, чем вышло на самом деле. Однако, в любом случае, последняя макроэкономическая статистика не давала для поводов для дополнительного смягчения.

Ключевые фондовые индексы в США первоначально  понесли ощутимые потери, однако ближе к закрытию отыграли их назад.

Американский доллар получил дополнительный повод продолжить свое ралли. Его позиции сейчас сильны со всех сторон. Во-первых, если мировая экономика начнет существенно замедляться, то он может пользоваться спросом как защитный актив. Во-вторых, американская экономика продолжает пока стоять на траектории  роста, в то время как еврозона скатывается в рецессию, а это также дополнительно усиливает позиции «американца» в паре EUR/USD, удельный вес которой в индексе доллара USDX составляет 45%. В-третьих, QE3 оказывается еще совсем не так близко, как могло показаться.

Валерий Полховский

Размещено на ForexAW.com

с fxclub org / Дилинговый центр Форекс Клуб