Активная распродажа евро

Обзор валютного рынка на понедельник

На рынке форекс снова началась активная распродажа евро и валют чувствительных к риску

валютная пара евро-доллар
валютная пара евро-доллар
На рынке форекс снова началась активная распродажа евро и валют чувствительных к риску. Как и ожидалось, слабость доллара США на фоне ожидания возобновления программы количественного смягчения ФРС продолжалась не долго, т.к. инвесторы снова сфокусировались на европейском долговом кризисе. В центре внимания участников рынка forex снова появилась Испания. Еще в четверг, как бы между прочим, представители ЕС объясняли Испании, что выделяемые ей 100 млрд. евро должны быть потрачены исключительно на рекапитализацию банков, а не финансирование государственного долга. При этом испанцы прямо не говорили о планах официально попросить помощь у ЕС и МВФ. Но в пятницу уже все перевернулось с ног на голову. С самого утра начала расти доходность по испанским облигациям и закрепилась на недопустимо высоком уровне 7%. Безусловно, даже разговоры о возможно обращении Испании за помощь к ЕС и МВФ не внушают оптимизма инвесторам (в аналитическом обзоре от 20.07.12 подробно говорилось об этом). Однако уже в разгар европейской сессии эмоции сменили факты. Так, Валенсия обратилась за помощью к Мадриду в рефинансировании своего долга, что еще больше увеличило вероятность обращения Испании за финансовой помощью. Но, пожалуй, наибольший сюрприз преподнес ЕЦБ, который отказался принимать греческие облигации в качестве обеспечения, чем фактически перекрыл греческим банкам доступ к дешевым кредитам. Если проблемы Испании, по большому счету, ожидались инвесторами, то действия ЕЦБ стали громом среди ясного неба. И дело тут даже не в том, что эти действия усложнят работу греческих банков, просто ЕЦБ таким образом дает еще раз понять, что он не планирует брать на себя проблемные активы, а ведь кроме центробанка фактически не на кого было и надеется в борьбе с европейским долговым кризисом. Попытаюсь объяснить свою мысль. Уже стало понятно, что успокоить инвесторов может не какой-либо фонд помощи, который имеет ограниченный ресурс, а солидарная ответственность всех стран еврозоны в отношении суверенных долгов отдельных стран. Понятно, что вслед за Испанией за помощью может обратится Италия (причем эта перспектива уже весьма реальная), а пакеты помощи для этих стран однозначно превысят 1 трлн. евро, а, скорее всего, приблизятся к 2 трлн. евро. Поэтому никакие фонды помощи с лимитированным объемом средств в этой ситуации работать не будут. Единственным выходом может быть создание какого-либо «неограниченного фонда помощи», который бы успокоил инвесторов и не заставил Испанию и Италию обращаться за помощью к ЕС и МВФ (хотя, по моему, в отношении Испании время уже упущено). Здесь есть два пути: 1. расширить полномочия фондов помощи для того, чтобы они могли напрямую участвовать в рекапитализации банков, покупке государственных облигаций на первичном и вторичном рынке и, самое главное, упростить процедуру расширения постоянного фонда стабильности ESM. Этот путь позволил бы привлекать средства этим фондов практически в неограниченном объеме по низкой ставке (по крайней мере, в краткосрочной перспективе), т.к. основные гарантии по долгу легли бы на страны с максимальным кредитным рейтингом (в первую очередь, Германию); 2. разрешить ЕЦБ покупать напрямую государственные облигации периферийных стран еврозоны и без ограничений принимать государственные бумаги в качестве обеспечения по кредиту. Оба эти варианта текущих условиях «незаконны», потому что несут в себе огромные долгосрочные риски. Тем не менее, в июне все говорило о том, что европейские лидеры решили рискнуть и пойти по первому варианту, но дело так и не дошло до ратификации этих соглашений, потому что Конституционный суд Германии рассматривает соответствие этих соглашений конституции страны. Таким образом, в ближайшее время пока не предвидится никаких «прорывных решений», которые бы могли успокоить инвесторов и вселить им оптимизм в отношении способности периферийных стран еврозоны финансировать свои долги. В такой ситуации евро снова нацелен на снижение и падение это может быть весьма внушительным, если в ближайшее время не будет выработано никаких решений способных успокоить рынок форекс, а европейские макроэкономические данные будут демонстрировать развитие рецессии европейской экономики (что с очень большой долей вероятности и будет). Поэтому евро/доллар сейчас нацелен на психологический уровень 1,20, а затем на минимум 2010 года 1,1876. Вместе с евро, скорее всего, под давлением окажутся и другие валюты чувствительные к риску.
валютный рынок
валютный рынок

Размещено на ForexAW.com

с ifc-forex com / Харьковский дилинговый центр

Опубликовано на ForexAW.com 23.07.2012 12:22 348
Последнее редактирование 26.10.2017 02:45 NEWs
Статья не линковалась