Никто и не ждет, что долги исчезнут в одночасье, однако все вопросы можно решать поэтапно. Как отмечает аналитик TeleTrade Петр Пушкарев, вопрос, который не терпит отлагательства, - это возвращение для таких стран, как Испания и Италия, возможностей эффективно привлекать деньги, чтобы обслуживать свои старые, ранее накопившиеся обязательства, чтобы долги не росли как снежный ком, а хотя бы держались на каком-то уровне и не зашкаливали за все мыслимые пределы. А для этого той же Испании надо размещать свои гособлигации под гораздо более низкий процент, чем мы видим сейчас. Эти проценты слишком высоки, по-прежнему неподъемны даже в условиях нынешнего умеренного еврооптимизма. А этот оптимизм в свою очередь технически уперся в крепкие уровни - в район цен 1,2405-1,2460, если брать пару EUR/USD. Это была нижняя граница июня, за исключением самого первого поворотного дня. А остальные валютные пары тоже "смотрят в рот" евро и пока выжидают.
Не решаясь на следующий шаг, участники рынка невольно подталкивают любого объективного наблюдателя к простой мысли. Раз на этих ценах продавцы осторожничают и не спешат устраивать для евро новую волну обвала, значит, умеренный оптимизм все же преобладает. Однако эксперт рекомендует сделать акцент на слове "умеренный". Потому что пока не называются ни конкретные сроки, ни объемы выкупа испанских бумаг ЕЦБ или фондом финансового спасения Европы. А всего, что уже сказано, оказывается достаточно, чтобы прижаться вплотную к сопротивлению и поддавливать на него, но недостаточно, чтобы котировки галопом устремились вверх.
Три сценария с одинаковой развязкой
Что может произойти дальше? Если "скорая помощь" окажется достаточно оперативной, то первые результаты могут быть достигнуты немедленно, полагает П.Пушкарев. Но еще большой вопрос, удастся ли основательно сбить "температуру", то есть добиться того, чтобы доходность 10-летних госбумаг Испании составляла бы устойчиво менее 5%. Но пока до этой цели далеко, почти как до Луны. Даже если выделенные на покупку облигаций средства составят 200- 250 миллиард евро, причем в короткие сроки, то и в этом случае не исключено, что рынок облигаций может все эти деньги в себя впитать.
Оптимистичные для евро сценарии
В первом случае евро растет в район отметок 1,2650-1,2750, откуда быстро сваливается. Для начала на 1,2040-1,2100 и далее со временем вниз под 1,20. Долговое бремя и другие проблемы останутся ведь в силе и после выделения всех этих денег, проблемы сразу после принятия решений никуда не деваются, подчеркивает аналитик.
Но в том-то и дело, что (во втором случае) помощь Испании в выкупе госбумаг может оказаться и более скромной. А то и весь оптимизм М.Драги уже считайте, может быть, заложен в цены. В том и в другом случаях возможны кратковременные проколы чуть повыше 1,2460 и даже чуть повыше 1,25. Но тогда рынок не обязан будет отрабатывать произошедший пробой 1,2460 по полной программе, и неосмотрительно покупая при таком росте возле 1,25 или выше, можно оказаться с покупками по самым высоким ценам с мая месяца. Мало кто хочет купить пока, только потому что опасаются: как бы даже небольшой рост евро не подхлестнул новое падение с новых вершин. Поэтому в случае прорыва выше, покупатели будут, вероятно, поглядывать не только на поведение цены, но и на новости, насколько они сильны или, наоборот, может быть не столько значительны.
Самый пессимистичный для евро сценарий
Оба варианта, в которых за небольшим подъемом или за более сильным подъемом евро следуют продажи, заканчиваются для евро одинаково - падением. Для разворота к еще более высоким ценам у рынка пока маловато оснований. Но и покупать в расчете на то, что один из сценариев точно сработает, нужно очень осмотрительно, и только по четким техническим сигналам. Поскольку не стоит сбрасывать все-таки со счетов и такой вариант, что малейшего толчка вниз может быть достаточно для массивных быстрых новых продаж евро. И даже просто отсутствие поддерживающих евро новостей может вызывать почти моментальное движение ниже 1,22. Тем более если это будет в сочетании с неспособностью валютой пары проломиться через уровень 1,2460. Поводов падать может найтись достаточно и в самой Европе, но эти поводы есть и со стороны США, причем очевидные. Последние данные с рынка труда хорошие, и мер стимулирования ФРС пока не планирует. Все это работает на продолжение роста доллара, и не исключено, что этот рост может оказаться не менее сильным, чем осенью 2008г. Так что основной вопрос, откуда начинать продажи: уже из текущего коридора цен чуть выше 1,24, или же с любых цен выше 1,25 при попытке прокола, а также как вариант, можно ли закладываться на более высокий рост, прежде чем евро пойдет снова падать. Возможно, ответ на эти вопросы мы увидим в течение ближайших двух суток, однако неопределенность имеет шансы перекинуться и на торги следующей недели, подчеркивает П.Пушкарев.
валютный рынок
Размещено на ForexAW.com
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг