валютная пара евро-долларЭта неделя во многих отношениях будет важной для еврозоны. Но это вряд ли сильно повлияет на евро. Судя по динамике единой европейской валюты, наблюдавшейся последние несколько недель, хотя у инвесторов, возможно, сохраняются опасения относительно проблем региона, они не планируют пока продавать эту валюту. На этой неделе, Италия, как ожидается, подтвердит формирование нового правительства после политической неопределенности, продолжавшейся два месяца. Европейский центральный банк может понизить процентные ставки на фоне очевидного кризиса экономики еврозоны. И возможно, что еще более важно, инвесторы продолжают толкать стоимость заимствований еще ниже. Поэтому страны-должники, видимо, откажутся от программ строгой экономии, которых ранее требовали инвесторы. Энрико Летта, новый премьер-министр Италии, смог сформировать новое коалиционное правительство на выходных. Но реакция евро на эти новости была сдержанной. С другой стороны, успех Летта означает, что пока очередные выборы могут не потребоваться. С другой стороны финансовые рынки захотят увидеть доказательства того, что коалиция сможет работать и что программа реформ страны не застопорится. Постепенное ухудшение ситуации в экономике, похоже, стало очевидным. Денежный агрегат M3, опубликованный в прошлую пятницу, еще больше доказывает замедление экономики. Сейчас ожидается, что центральный банк понизит процентные ставки впервые почти за год. Некоторые аналитики думают, что ЕЦБ может даже прибегнуть к так называемому нестандартному смягчению, учитывая тот аргумент, что влияние понижения ставки будет ограниченным и что банку нужно стимулировать кредитование более мелких компаний еврозоны. Однако для будущего евро именно окончание мер строгой экономии может иметь ключевое значение. Поскольку доходность облигаций неуклонно снижалась в последние месяцы, позволив большинству стран-должников вернуться на финансовые рынки и заимствовать по разумным ставкам, правительства этих стран теперь верят, что они могут перевести дыхание. Франция и Испания уже подготовили планы по смягчению своих программ, направленных на сокращение дефицита бюджета. Новый премьер-министр Италии уже дал понять, что он будет следовать схожему курсу. Хотя президент Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу предположил, что политические и социальные пределы строгой экономии были достигнуты, аргумент против экономии теперь приобретает вес. В былые времена любое упоминание о смягчении налогово-бюджетной политики ослабило бы доверие инвесторов и вызвало рост стоимости заимствований. Но больше это не так. Доходность облигаций большинства стран, обремененных долгом, продолжила снижаться. Это говорит о том, что у инвесторов нет намерения продавать единую европейскую валюту сейчас. Однако курсом евро движут не только события в еврозоне. Надежды на то, что курс евро окажется в интересах Японии, которая хочет роста доходности зарубежных облигаций, оказались необоснованными. Данные о том, что японские инвесторы все еще репатриируют средства, означают, что эти потоки средств в пользу евро просто еще не возникли. Между тем существуют признаки того, что восстановление в США застопорилось, а отношение мировых инвесторов к риску вновь упало. Поэтому привлекательность евро может снизиться, особенно против валют-убежищ, таких как доллар США. Все это помогает объяснить, почему евро, несмотря на все важные перемены, вероятно, продолжит торговаться в узком диапазоне, преобладающем в последние недели.
Размещено на ForexAW.com
с ifc-forex com / Харьковский дилинговый центр
