Грозит крах японской валюты

Японская иена готова совершить самое существенное, считая с 2005 года, снижение. Стоимость хеджирования потерь на каждые 10 млн. долларов национальных облигаций (прим. Profinance.ru: стоимость кредитного свопа) взлетела в этом месяце до 76160 долларов по сравнению с 37000 долларов в августе. Причиной тому стало планы нового правительства в отношении рекордных расходов, а также брать средства в долг даже с учетом падающих доходов с налогов.

"Финансовая ситуация в Японии выглядит ужасающе. Мы начали продавать иену против доллара и евро почти месяц назад и увеличили объемы продаж, когда стали расти ставки по кредитным свопам, а инвесторы начали сбрасывать японские облигации", - говорит Ричард Бенсон из Millennium Global Asset Management. Япония имеет беспрецедентный долг, практически нулевую процентную ставку, растущий как на дрожжах дефицит бюджета и снижающуюся ставку сбережения, а также худшую за послевоенный период рецессию. Все это красноречиво говорит против иены.

Согласно прогнозам Bloomberg, Банк Японии в следующем году останется единственным из стран Большой Десятки, который не станет повышать процентную ставку. Наиболее высокие темпы сокращения экономики делают японские активы менее привлекательными для инвесторов. "Мы не можем исключить возможности оттока капитала из Японии в связи с ее ухудшающимся положением", - говорит Юджи Сайто, глава валютной торговли из Societe Generale в Токио. 34 валютных стратега из 38, опрошенных агентством Bloomberg, предсказывают снижение иены к июню 2010 года.

Landesbank Baden-Wuerttemberg, который за последние 6 кварталов давал самые точные прогнозы из 46 опрашиваемых агентством Bloomberg организаций, прогнозирует снижение курса доллар/иена на 9.9% до 100.00, что стало бы самым стремительным 8-месячным падением японской валюты за последние 4 года. Goldman Sachs Group прогнозирует снижение иены против доллара до 105.00 через 12 месяцев, что составляет порядка 14.8%, считая с 13 ноября текущего года. Менее всего оптимистичны в отношении иены игроки опционного рынка, что наблюдается с июля 2007 года, когда спрэд между спросом на 3-месячные контракты на покупку и на продажу сузился на максимальную за год величину (прим. Profinance.ru: речь идет о индикаторе risk reversal - разницей между подразумеваемыми волатильностями опционов call и put на иену). "Такое падение показаний risk reversal уверенно говорит за то, чтобы продавать иену", - высказывает свое мнение господин Сайто.

Подлежащий погашению долг Японии по ссудам и облигациям по состоянию на 30 сентября насчитывает 864.5 трлн. иен (приблизительно 9.6 трлн. долларов). Япония является самой задолжавшей нацией в мире. Ее долг грубо составляет 184% от ВВП по сравнению с 94% 10 лет назад. Величина подлежащего погашению долга США составляет 7 трлн. долларов (50% от ВВП).

"Текущая стоимость иены не совместима с фундаментальными факторами. Японская валюта выглядит очень уязвимой", - считает Майкл Хайсенштаб из Franklin Templeton Investments, который управляет 45 млрд. долларов в активах с фиксированной доходностью и продает иену посредством форвардных контрактов. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс