Одна часть игроков ждет продолжения ралли доллара, начатого в декабре. Дальнейшее укрепление американской валюты обосновывается тем, что экономика США будет восстанавливаться более быстрыми темпами, чем, например, еврозона. То есть, сами по себе американские активы, номинированные в долларе, станут более привлекательны для инвесторов. Применительно к паре евро/доллар это выразится в покупке валюты США против единой валюты. Здесь же рядом тема возможного повышения учетной ставки ФРС, и тоже исходя из макроэкономических данных, указывающих на рост экономики. Плюс, регулятор начнет предпринимать некие шаги по выводу с рынка излишней ликвидности с целью снижения рисков инфляции, то есть будет сворачивать стимулирующие программы, что создаст некий дефицит долларов. По крайней мере, этот сценарий использовали долларовые "быки" в большую часть декабря, сократив внутригодовые потери доллара в паре с евро до 3%. В доказательство своей правоты сторонники укрепления американской валюты указывали на возвращение докризисных корреляций доллара США с американскими индексами – он показывал одновременный рост с ними. А помимо указанных положительных для "американца" моментов, поддержка ему шла и со стороны валют-конкурентов (не всех, некоторые, как канадский доллар, получают свою выгоду от восстановления экономики США). В первую очередь это иена, фунт и евро. Первая вновь стала основной валютой фондирования операций carry trade, поскольку с исчезновением негативного сентимента в отношении доллара игроки опасаются совершать масштабные продажи "американца" против высокодоходных валют, а по поводу иены японские регуляторы дали четкие сигналы о сохранении текущей политики сверхнизких ставок и монетарного стимулирования экономики, что и развязывает спекулянтам руки. Фунт остается слабым на фоне бюджетных проблем Великобритании и возможности пересмотра кредитного рейтинга. Аналогичные проблемы у ряда стран еврозоны, что, соответственно, давит на единую валюту. Причем у фунта положение хуже, и, если сравнивать обе валюты между собой, "британец" может провалиться ниже паритета с единой валютой. И, повторимся, в выигрыше окажется доллар США.
Однако сильна и другая точка зрения – что доллар продолжит сохранять слабость и в 2010 году. По причинам, схожим с английскими, например, но только в несоизмеримо больших масштабах. Это госдолг и дефицит бюджета. Плюс, в интересах США сохранение относительно низкого курса своей валюты. Также дешевый доллар в интересах и Китая, хотя его ЗВР обесцениваются, однако же из-за привязки юаня к доллару КНР получает огромные преференции во внешней торговле с другими странами в случае снижения американской валюты. И есть определенный скепсис в отношении обязательного и безусловного ужесточения монетарной политики ФРС в будущем году. По крайней мере, в основном данная тема циркулирует исключительно на рынках, регулятор же пока воздерживается от каких-либо заявлений. В пользу возможности ужесточения было записано решение ФРС свернуть в начале года ряд стимулирующих программ, однако же все эти действия совпадают с графиком завершения этих мероприятий. Также в пользу того, что регулятор может сохранить низкими учтенные ставки, является умеренное ценовое давление. Плюс, нужно время, чтобы понять, сможет ли экономика США идти в рост без государственных мер поддержки, как и сохранится восходящий тренд на потребительском рынке и рынке жилья в отсутствие налоговых льгот. А, соответственно, на этот период количественное смягчение и низкий уровень ставок сохранятся. Таким образом, есть и шансы увидеть падение доллара в начале года.
Перед столь интригующими перспективами понятна нынешняя осторожность игроков, стремящихся свести к минимуму свое участие на рынках в оставшиеся дни. Скорее всего, изменения будут проходить в сформировавшихся диапазонах. Влияние на котировки валют будут оказывать биржевые торги в Европе и Штатах. Также сегодня выходит индекс потребительского доверия по версии Conference Board. Он ожидается выше прогнозов, что может расширить спекуляции в пользу доллара. Пара евро/доллар, скорее всего, не выйдет за пределы отметок 1,4320-1,4470.rbc.ru