FOREX:Греция и ФРС - кто победит?

Греция      В минувшую пятницу Греция официально обратилась за помощью к ЕС-МВФ, выразив желание активировать кредитную линию на 45 млрд евро. Данный шаг в итоге, правда, успокоил в некоторой степени участников финансовых рынков, что нашло отражение хотя бы в том, что доходность двухлетних греческих гособлигаций снизилась 23 апреля с 10,23% до 9,63%. Возможно, у инвесторов тем самым появилась уверенность в том, что Греция не будет «чудить» перед 19 мая, когда стране предстоят платежи по внешнему долгу на 8,5 млрд евро. Может быть, эти новости воспринимались вкупе с тем, что в случае необходимости Греция может получить бридж-кредит к этой дате.        Уже в выходные министр финансов Греции George Papaconstantinou дал понять, что а) Греция не намерена покидать зону евро б) о реструктуризации госдолга речи не идет в) Европа готова сделать все необходимое, чтобы защитить евро, чего бы это не стоило г) те, кто спекулятивно играют против Греции в итоге останутся без штанов (камень в огород Goldman Sachs).       Нельзя сказать, что все это в значительной степени прояснило ситуацию. Один из рисков заключается в том, что для получения Грецией обещанных 45 млрд евро необходимо, чтобы в ЕС на уровне местных парламентов было одобрение данной упомянутой кредитной линии, а это может быть не так просто. Если говорить о паре EUR/USD, то с учетом того, что ситуация относительно дальнейших перспектив Греции продолжает оставаться запутанной, в EUR/USD еще какое-то время может сохраниться боковой тренд.       Не исключено, что последние заявления министра финансов Греции окажут некоторую поддержку евро, однако, как и несколько недель назад после сообщений о кредитной линии от ЕС и МВФ, рост в EUR/USD будет непродолжительным.        Fed      Инвесторы могут переключить внимание на этой неделе с проблем Греции на текущую политику ФРС, учитывая очередное заседание Центробанка США 27-28 апреля. Очевидно, что ставка по федеральным фондам вновь будет сохранена на уровне 0%-0,25%, странно, кстати, что дисконтную ставку больше не повышали. Куда интереснее то, каким на этот раз окажется стейтмент или комментарий ФедРезерва.        Во-первых, интересна позиция Fed относительно продажи активов с баланса ЦБ. Напомним, что на прошедшей неделе отдельные СМИ (CNBC), а также инвестдома акцент делали на том, что уже по крайне мере шесть управляющих выступают за то, чтобы начать продавать активы в среднесрочном периоде. Любая подвижка в данном направлении, то есть готовность ФРС начать абсорбировать избыточную ликвидность, реализуя ранее приобретенные активы, означает нечто иное как ужесточение денежной политики, что позитивно для доллара, но негативно для рисковых активов (нефть, акции).        Во-вторых, один из ключевых вопросов заключается в том, сохранится ли в стейтменте формулировка «низкие процентные ставки длительный отрезок времени». Ее исчезновение или корректировка может быть предвестником того, что ФРС уже в начале осени будет готова пойти на повышение ставки по федеральным фондам. Естественно, что при таком сценарии развития событий мы можем увидеть рост курса доллара на FOREX (особенно в USD/JPY) и опять же хорошую коррекцию в S&P500 и WTI.       Ряд спекулянтов пытается, кстати, уже играть на то, что ФРС, учитывая довольно-таки сильные данные по рынку жилья США (в марте рост продаж на первичном рынке/new home sales оказался рекордным за 30 лет, составив почти 27%), а также порцию другой не менее обнадеживающей по американской экономике статистики, пойдет на решительные шаги в заявлениях 28 апреля.       Мы в данной ситуации исходим из того, что, если ФРС ничего менять в стейтменте не будет, то есть оставит все как есть, то это будет в моменте негативом для американской валюты.       Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.     Аналитик Константин Бочкарев

forextrade.ru