Аналитики считают, что евро уготована роль валюты фондирования в сделках carry trade

Аналитики считают, что евро уготована роль валюты фондирования в сделках carry trade. Евро готовится заменить доллар США и японскую иену в качестве самой популярной валюты, использующейся для финансирования инвестиций в другие, более доходные активы. Это открывает дорогу для падения ниже 4-летних минимумов, зафиксированных на графиках на прошлой неделе, предупреждают экономисты. Эту роль валюты для финансирования сделок обычно выполняют основные валюты с самыми низкими процентными ставками, потому что это делает их самыми дешевыми для заимствований с целью последующей покупки более доходных активов. В настоящее время еврозона не предлагает самых низких процентных ставок по кредитам. Её ставки превышают процентные ставки в США, Японии и Великобритании, хотя все они находятся на рекордно низких уровнях. Но аналитики сейчас считают, что единая европейская валюта готовится к настолько сильному и затяжному падению в условиях, когда есть небольшая вероятность смягчения денежно-кредитной политики, что трейдеры явно начинают воспринимать евро как объект для продажи с целью вложения средств в более доходные активы. "Мы наблюдаем, что евро используют для финансирования инвестиций", - отмечают сегодня аналитики BNP Paribas из Лондона. Они ожидают, что в ближайшие недели инвесторы вновь начнут отдавать предпочтение валютам, связанным с экономиками с высокими темпами роста. Если это произойдет, то евро, вероятно, сильно снизится, говорят аналитики. Французский банк в этом не одинок. Аналитики Commerzbank из Франкфурта также предупреждают, что "евро становится все больше привлекательным" для покупок валют, связанных с высокими процентными ставками. Традиционно для совершения подобных сделок чаще всего использовались доллар и иена. Ключевые процентные ставки по этим валютам, которые находятся близко к нулю, по-прежнему делают их привлекательными для заимствований и вложений в более доходные активы. Однако эти валюты в целом воспринимаются как валюты-убежища, которые привлекают инвесторов в периоды экономического спада. Поскольку в условиях неослабевающих опасений они продолжают расти, то продавать их становится невыгодно, говорят в Commerzbank. Это означает, что, хотя процентные ставки в еврозоне находятся на относительно высоком уровне 1%, евро становится одной из тех основных валют, которые выгодно продавать. Эта идея получает распространение на фоне вновь обозначившихся опасений по поводу евро, причем как раз в то время, когда валюта, казалось бы, обрела некоторую стабильность. Действительно, евро даже немного вырос после падения на прошлой неделе. Впрочем, после этого произошел крах небольшого испанского банка, который возродил опасения по поводу финансовых институтов региона и усилил давление на валюту. Взятие под контроль банка CajaSur – "это тревожное известие для еврозоны, особенно, учитывая большое число сберегательных банков Испании, которые, возможно, имеют аналогичные риски, связанные с рынком недвижимости, - говорят аналитики Royal Bank of Scotland. – После стабилизации на прошлой неделе евро по-прежнему продают при росте". Действительно, динамика акций европейских банков последнее время была тесно связана с динамикой пары евро/доллар. На это сегодня указывает в аналитической записке для клиентов Citigroup. Новости о CajaSur появились в неподходящее время, говорит Дара Маер, старший экономист французского банка Credit Agricole из Лондона, потому что они вредят стабильности евро в краткосрочной перспективе. По его словам, скромный рост евро к концу прошлой недели был лишь отвлекающим маневром. "Что изменилось на прошлой неделе? Ничего", - говорит он. Маер ожидает, что к концу текущего года пара евро/доллар будет торговаться около 1,15.

ifc-forex.com