Эпопея с Испанией продолжается

Эпопея с Испанией продолжается. Снижение рынка акций США в среду (Dow Jones, Nasdaq, S&P500), а также продажи в EUR\USD и прохождение в данной валютной паре поддержки 1,22 можно объяснить только дальнейшим раскручиванием спекуляций о том, что проблемы у испанских банков продолжаются. На этот раз уже в центре внимания публикация в WSJ о том, что у второго по величине банка Испании возникли трудности с привлечением краткосрочного финансирования на 1$ млрд. Иными словами, нас подводят к тому, что ситуация с госдолгом Испании, Португалии, Греции, возможно, и начала налаживаться, однако все это сводит на нет тот кризис недоверия, который сейчас может быть к коммерческим банкам этих стран.

 

Другое объяснение происходящему уже сводится к тому, что Китай начинает проявлять все большее бесопкойство относительно сохранности своих средств инвестированных в европейские облигации. China Investment Corp, суверенный фонд Китая, грозится сократить долю европейских активов в структуре своего портфеля, по данным Reuters. В похожем ключе, кстати, была публикация и в Financial Times, где также речь шла о том, что китайские чиновники нервничают.

 

Такому негативному фону мы может противопоставить только то, что рынок гособлигаций Европы чувствовал себя более чем уверенно в среду, опять же впечатляющий рост показали европейские фондовые индексы, за исключением Испании, правда (IBEX, FTSE, DAX, CAC). То есть в рамках рабочей гипотезы мы бы пока по-прежнему пробовали исходить из того, что в краткосрочно\среднесрочном периоде мы, возможно, нащупаем «дно» в EUR\USD.

 

Что до остальных аргументов уже в пользу доллара США, то здесь и хорошие апрельские данные по продажам жилья в США на первичном рынке (New home sales), а также статистика по заказам на товары длительного пользования (Durable goods orders), которая в конечном счете может со временем интерпретироваться как то, что в США дела куда лучше, чем в Европе, поэтому ФРС намного раньше перейдет к повышению процентных ставок, чем ЕЦБ. В таком случае продажи в EUR\USD вплоть могут быть до заседания ФедРезерва 22-23 июня, когда соответственно, по нашим расчетам, Бен Бернанке выплеснет «ушат холодной воды» на всех ястребов.

 

Отдельно имеет смысл взглянуть на денежный рынок, где на протяжение двенадцати дней мы только и видим рост долларовых ставок Libor, что вполне может трактоваться как то, что спрос на доллары остается высокий, либо на рынках сохраняется напряженность, отчего в конечном счете американская валюта только выиграет.

 

EUR

Наши несколько оптимистичные взгляды на пару EUR\USD сейчас ни в коем случае не стоит рассматривать как призыв начать агрессивно играть на повышение по евро. Нужно понимать, что пока мы не увидели по данному инструменту сработавшую фигуру ТА «двойное дно» или «перевенутая голова и плечи» все покупки сродни «ловле падающих ножей».

 

Ключевой уровень в EUR\USD для нас сейчас — это рубеж 1,22. Если до конца недели мы не сумеем закрепиться выше него, то мы будем исходить из того, что «медведи» сейчас явно сильнее, поэтому с покупками лучше повременить.

 

Напомним, что рабочая гипотеза по евро сводится к тому, что в случае стабилизации ситуации в Европе летом этого года в евро\доллар мы вполне можем увидеть тестирование сопротивления 1,22.

 

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.

Аналитик Константин Бочкарев