Некоторые аналитики ожидают возобновления роста американской валюты

Некоторые аналитики ожидают возобновления роста американской валюты. За прошедшую неделю риски дефляции в США снизились. С другой стороны, перспективы японской экономики ухудшились, а надежды на скорое окончание долгового кризиса в еврозоне, похоже, были завышенными. Другими словами, привлекательность американской валюты должна повышаться и далее. Восстановление американской экономики остается хрупким, что нашло отражение в решении ФРС пока сохранить текущие уровни предоставления ликвидности и оставаться в состоянии готовности увеличить при необходимости объемы количественного смягчения. Однако плавное улучшение показателей потребительского доверия, восстановление розничных продаж и даже последние данные по потребительским ценам говорят о том, что восстановление, видимо, замедляется не так быстро, как многие опасались. В самом деле, данные по инфляции, опубликованные в прошлую пятницу, свидетельствовали о том, что дефляционное давление в прошлом месяце почти не росло, поэтому возникновение необходимости в дополнительном количественном смягчении намного менее вероятно. Эта немного более здоровая картина в США контрастирует с развитием ситуации как в Японии, так и в еврозоне. Появившиеся в понедельник сообщения из Японии о том, что годовые темпы роста во 2-м квартале составили лишь 0,4%, произвели шокирующее впечатление на фоне прогнозов роста на 2,3%. Это только усилит политическое давление на Банк Японии, призванное побудить его вливать еще больше ликвидности в финансовые рынки не только с тем, чтобы поддержать экономику путем смягчения политики, но также с целью ограничения недавнего роста иены. Япония в последнее время пострадала от роли иены как валюты-убежища, подтолкнувшей ее вверх и представляющей угрозу для экономического подъема, опирающегося на экспорт. Ситуация в еврозоне развивается иначе, но это не делает ее менее негативной для евро. Стоимость финансирования долга периферийных стран-должников еврозоны снова начала расти, в результате рефинансирование задолженности теперь обойдется им дороже, а риск дефолта увеличился. Наряду с этим, данные свидетельствовали о том, что экономический рост в Германии подскочил не только сверх ожиданий, но и намного превысил показатели большинства соседних стран еврозоны. Для евро, однако, последствия были несущественными. Участникам рынка форекс отлично известно, что все риски для единой европейской валюты связаны с проблемами периферийных экономик. Их внимание будет приковано к результатам последних аукционов по размещению облигаций Ирландией и Португалией в поисках любых подтверждений того, что стоимость финансирования по-прежнему растет. Тем не менее, есть и другая причина, по которой инвесторы будут избавляться от евро. Различия в моделях роста ключевых стран еврозоны, таких как Германия, и оставшейся части региона означают, что Европейский центральный банк столкнется с еще большими трудностями при установлении ставок на приемлемом для всех стран уровне. Поэтому если процентные ставки в большинстве стран, по всей видимости, пока останутся низкими, то в США они вполне могут быть повышены первыми, что оставит Японию и еврозону далеко позади в этой сфере.

ifc-forex.com