Условия для продолжения коррекции к случившемуся на прошлой неделе падению в парах EUR/USD и GBP/USD сохраняются. Это видно хотя бы по тому снижению цен на Treasuries, которое мы наблюдали накануне, а также по тому, что кривые ожиданий по процентным ставкам в США, Еврозоне и Великобритании незначительно, но сместились вверх во вторник. Что касается сегодняшнего дня, то днем в среду мы вполне можем увидеть активизацию продавцов в EUR/USD и GBP/USD, поддержку которым может оказывать несколько негативный внешний фон 19 августа.
график
Сентябрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT, дневной график).
Очередная страшилка на этот раз сводится к тому, что еще два Центральных Банка высказались в пользу того, что ситуация в мировой экономике ухудшается, лишний раз тем самым напомним инвесторам об основных рисках 3кв10. Если быть точнее, то ЦБ Австралии и Южной Кореи опубликовали в среду комментарий, из которого следует, что во 2п10 нас ждет (и мы это уже ощущаем) замедление темпов роста мировой экономики. В принципе идея не нова, учитывая то, что все то же самое мы ранее уже слышали от ФРС, ЕЦБ и Банка Англии, поэтому влияние данного коммюнике на тот же валютный рынок может носить ограниченный характер. В моменте же мы видим незначительный рост цен на Treasuries и укрепление курса доллара США на фоне некоторого падения аппетита к риску
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT, %).
В случае с экономикой США теперь уже остается ждать публикации в четверг в регионе порции значимых макроэкономических данных (Phil Fed Index, Jobless claims, Leading indicators). Малейшее улучшение макроэкономических индикаторов может трактоваться спекулянтами как сигнал к тому, что страхи относительно возобновления рецессии в регионе преувеличены, что будет позитивом для евро и британского фунта.
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (3M Euribor, Eurex, %)
В Еврозоне в среду мы склонны отмечать довольно-таки скудный новостной, но это в принципе не так уж и важно. Поддержку паре EUR/USD вполне может оказать то, что ФедРезерв возобновил выкуп казначейских облигаций США с открытого рынка, вернувшись фактически к QE. Данный формальный шаг, кстати, может также способствовать снижению пары USD/JPY ниже 85.
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %)
Если в Европе для обоснования идей относительно коррекционного роста пары EUR/USD можно найти целый ряд объяснений, включая сильные данные по ВВП Германии на прошлой неделе, либо удачные аукционы по размещению госбумаг Ирландией и Испанией во вторник, то в Великобритании все обстоит куда сложнее. После нейтральных или даже в чем-то немного негативных данных по инфляции на стерлинг продолжает оказывать давление квартальный обзор Банка Англии, вышедший на прошлой неделе. Может быть, что-то изменит публикация сегодня в 12:30 мск «минуток» к последнему заседанию ЦБ. Пока же по GBP/USD мы приходим к выводу, что в плане возможного коррекционного роста следует придерживаться осторожных взглядов.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-Umis
umis
umis.ru