Афанасьева Алена, аналитик (ДЦ "Акмос Трейд")
USD Операция по разгрузке долларов продолжается, причем даже в отсутствие каких-либо интересных событий. Пустой экономический календарь и преддверие продолжительных выходных не помешало трейдерам распродавать американскую валюту на все тех же опасениях по поводу кредитного рейтинга США. Конечно, понижать его никто не собирается и вряд ли осмелится, учитывая широкомасштабные последствия для всего мира, однако все мы знаем, что очень часто слухи и спекуляции на валютном рынке играют гораздо большее значение, чем реальные факты. Причем на данном этапе такие разговоры могут пойти лишь на пользу. Доллар долгое время необоснованно укреплялся, в то время как фундаментальные показатели экономики оставались чрезвычайно слабыми. Тема зависимости от одной единственной резервной валюты уже не раз затрагивалась во время текущего мирового кризиса, поэтому угроза понижения суверенного рейтинга США, все же может стать новым катализатором для диверсификации мировых резервов, что совсем не на пользу ни американской валюте, ни американской экономике. Текущая неделя, начинающаяся с закрытых американских и британских рынков (День поминовения и весенние банковские каникулы, соответственно), тем не менее, сулит немало интересных событий. Во-первых, в отношении темы кредитного рейтинга стоит обратить внимание на комментарии официальных представителей. Затем, начиная со вторника, мы получим отчеты по потребительскому доверию, рынку жилья, заказам на товары длительного пользования, ВВП за 1 квартал и PMI Чикаго. EUR В пятницу евро удалось пробить психологически важный уровень 1.40 против доллара на все тех же общерыночных опасениях по поводу кредитного рейтинга США. Из экономических отчетов мы получили лишь итальянские розничные продажи, которые отразили максимальное более чем за десятилетие снижение в марте. Падение имело место по многим категориям, начиная от продуктов питания и до игрушек. Розничные продажи оказались хуже прогнозов, продемонстрировав нескорректированное снижение на 5,2% г/Г против 4,7% в феврале. Тем не менее, показатели могут быть не совсем адекватными из-за того, что Пасхальные праздники (когда продажи обычно растут) выпали в этом году на апрель. Тем временем, помимо экономического релиза мы увидели и выступление главы Еврогруппы Жан-Клода Юнкера, который заявил, что рост евро может угрожать восстановлению региона. Несмотря на то, что Юнкер не является представителем управляющего совета, в его комментариях есть смысл, и очень большой, учитывая падающие показатели экспорта. Как только представители ЕЦБ начнут вторить главе Еврогруппы, ждите ослабления евро! Сегодня еврозона будет единственным источником информации, учитывая закрытые рынки США и Великобритании. Обратите внимание на индикатор делового климата IFO в Германии, который отражает как текущую активность, так и ожидания корпоративного сектора на ближайшие полгода. Учитывая, что Германия отвечает примерно за четверть всего ВВП еврозоны, показатель IFO имеет довольно большое значение как индикатор экономического здоровья региона. Таким образом, рост индекса может поддержать укрепление евро. GBP Фунт не отступился от тенденции, наблюдавшейся всю прошлую неделю, и закончил пятницу укреплением. Отчет по ВВП за 1 квартал совпал с предыдущей оценкой и ожиданиями. Спад в британской экономике в I квартале набрал максимальные обороты за последние 30 лет, поскольку потребительские расходы резко сократились, а компании истощили свои запасы рекордными темпами. ВПП Великобритании в I квартале показал снижение на 1,9% кв/кв и 4,1% г/г (данные не были пересмотрены). Снижение ВВП оказалось максимальным с III квартала 1979 года. Тем не менее, напомним, что данные имеют запаздывающую природу, отражая события за первые три месяца текущего года, когда признаков восстановления особо не отмечалось внутри экономики. Гораздо интереснее было бы посмотреть на ВВП за 2 квартал, который, к сожалению, мы получим нескоро. Что касается предстоящей недели, календарь не может похвастаться насыщенностью. После празднования весенних банковских каникул не запланировано большого числа отчетов - интерес будет представлять лишь релиз данных по потребительскому доверию Gfk в четверг. Вероятнее всего, динамика пары фунт/доллар будет зависеть лишь от рыночных настроений по последнему. JPY
Сегодня утром в Азии отмечалось падение кроссов с йеной. Бегство от рисков началось после появления сообщений о проведении Северной Кореей ядерных испытаний. В пятницу Банк Японии повысил оценку ситуации в экономике впервые почти за три года из-за появления признаков того, что рекордный спад ВВП по итогам первого квартала отразил пик рецессии. ЦБ Японии также решил признать гособлигации, деноминированные в иностранной валюте, инструментами обеспечения обязательств, чтобы облегчить кредиторам получение наличности. Первое с июля 2006 года улучшение оценки экономической ситуации указывает на то, что руководство банка во главе с Масааки Сиракавой не желает дальнейшего расширения программы покупки гособлигаций, несмотря на усиление угрозы дефляции. Тем не менее, мы довольно скептически относимся к таким заявлениям правительства по поводу признаков стабилизации. Если ВВП за 2 квартал не совпадет с оптимистичными прогнозами, это только усилит неопределенность. А рано или поздно, рынок все же начнет реагировать на фундаментальные показатели при определении курса Йены, а не на спекулятивные соображения. В любом случае, текущее ослабление Йены только на пользу второй по размерам экономики мира - чем ниже курс, тем привлекательнее экспорт, который является основным движущим фактором для развития японской экономики.