FOREX: кругом неопределенность!

валютная пара доллар-евро
валютная пара доллар-евро
Сильный рост в паре EUR/USD в минувший понедельник мы склонны объяснять не сколько преобладанием оптимистичных настроений на фондовом (Dow Jones +0.78%, S&P500 +1.11%, NASDAQ +1.93%) или товарном рынках,  сколько усилением напряженности/неопределенности относительно очередного заседания ФРС 21 сентября. Беспокоить инвесторов  может то, что на данный момент чувствуется некоторый раскол в FOMC, когда ряд управляющих выступает фактически против расширения программы количественного смягчения (Jeffrey Lacker, Richard Fisher, Thomas Hoenig), а другая половина, напротив, приветствует дополнительную порцию QE, чтобы поддержать экономику США в непростые для нее времена (James Bullard, Narayana Kocherlakota). Инвесторы в конечном счете могут испугаться того, что этот плюрализм во взглядах может привести к неэффективной денежной политики в США, либо к неожиданным сюрпризам для участников финансовых рынков, к которым они еще не готовы. Кого-то может смущать то, что в итоге все будет зависеть при принятии решения по QE исключительно от Бена Бернанке.

В общем, неопределенность повсюду, в экономике США, а также в политике ФРС, что явно может создавать предпосылки для еще одной волны продаж в рисковых активах, от чего в итоге американская валюта может выиграть до конца года.

Пока же до 21 сентября участники рынка FOREX своими покупками в EUR/USD могут невольно пытаться дисконтировать такой сценарий развития событий, когда ФРС решится на расширение QE в очень незначительном объеме, к примеру, пример решение выкупить Treasuries и ипотечных бумаг еще на 250$ или 500$ млрд к имеющимся 2$ трлн. То есть на ожиданиях возможного негативного для доллара решения ФРС мы будем видеть (и в принципе уже видим) покупки в EUR/USD, а по факту самого заседания, когда, как мы считаем, мало что изменится, нас ждет снижение данной валютной пары. По большому счету, можно сейчас не гадать, а просто сосредоточиться на техническом анализе или внимательно следить за границами коридора 1.26-1.29 в EUR/USD, выход из которого и укажет направление дальнейшего движения.

VIX

Отдельное внимание сейчас мы бы хотели обратить на индекс волатильности VIX, который снизился накануне в район минимальных значений этого лета, сигнализируя о том, что большая часть инвесторов сейчас пребывает в состоянии эйфории. Даже, если делать  поправку на то, что последние 3-4 месяца по S&P500 мы наблюдаем боковой тренд или снижение волатильности, мы все равно текущие низкие значения индекса VIX склонны трактовать как косвенный сигнал к тому, что этой осенью нас еще ждет хорошая волна продаж в S&P500 или WTI, что приведет к более низким уровням в USD/JPY и других йеновых кросс-курсах, а также в паре EUR/USD.

график
график

Дневной график индекса волатильности VIX

US Data

В чем-то лакмусовой бумажкой для участников рынка FOREX станет сегодня публикация в 16:30 мск данных по розничным продажам в США за август (прогноз 0.3%). Важно будет все, в частности, увидим ли мы дальнейший рост в S&P500 на фоне выхода статистики лучше ожиданий, либо сильное падение рынка в случае публикации слабых данных. Одним словом, реакция на статистику позволить получить ответ на вопрос, можно ли говорить о том, что ралли в S&P500 и WTI близко к завершению

Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS

umis
umis

umis.ru

Опубликовано на ForexAW.com 14.09.2010 14:28 191
Последнее редактирование 26.10.2017 01:47 NEWs
Статья не линковалась