Падение доллара является крайне неожиданным для рынка

Вторник начинался размеренно, уверенно и немного даже флегматично, валюты торговались в достаточно узких диапазонах «честно» отыгрывая выходящие макроэкономические показатели. Но, как говорится, начали за здравие, а закончили за…но обо всем по порядку.

По традиции предлагаю вспомнить и проанализировать вышедшие основные фундаментальные показатели.

Открывали вторник данные из Новой Зеландии по розничным продажам за июль. Данные показали разочаровывающие результаты, и вышли с отрицательным показателем -0.4%, при прогнозе 0.0%. В итоге, после новости, новозеландский доллар упал почти на пол фигуры относительно доллара США.

Также стоит обратить внимание на данные из Японии по промышленному производству за июль. Данные вышли хуже прогноза +0.3% и составили отрицательное значение -0.2%. Годовой рост производства замедлился и составил 14.2%. Основной негатив показал транспортный сектор, который показал падение на 1.4% за июль. Йена практически не отреагировала на негатив в данных, так как все внимание было сосредоточено на результатах выборов.

Основным же событием вторничного утра и Японии, в частности, были выборы лидера в правящей демократической партии. Премьер-министр Японии Кан победил на выборах и остался на своем посту. Победа Кана была достаточно уверенной, о чем говорят результаты 721 пункт против 491 у его соперника Одзавы. Как уже писалось в прошлых обзорах, Кан является достаточно гибким и умеренным политиком, а значит, каких-либо резких действий от него ожидать не стоит. На победе Кана йена подросла к максимальной за 15 лет отметке к доллару США и протестировала уровень 83.10.

Интересные данные вышли по Великобритании. Индекс потребительских цен за август показал неожиданный рост в 0.5% в месячном эквиваленте и 3.1% в годовом. Напомню, что ожидания были 0.3% и 2.9% соответственно. Индекс розничных цен за август также порадовал, показав +0.4% в месячном и 4.7% в годовом выражении, при прогнозе 0.3% и 4.6%. В целом данные позитивные и неожиданные, а на фоне последнего негатива из Британии, так и вообще смотрятся симпатично. Фунт на данных вырос с отметки 1.5385 к 1.5435, то есть на пол фигуры, относительно американского доллара. Однако вскоре пару снова «отбили» в район 1.54.

Неожиданно сильный негатив продемонстрировали данные по ЕС и по Германии, в частности. Индекс экономических ожиданий (ZEW) в Германии за август улетел в минуса, к отметке -4.3, при прогнозе 10.0. Однако индекс оценки текущей экономической ситуации в Германии за сентябрь продемонстрировал рост к отметке 59.9, при прогнозе 50.0. Занятно, что только в Германии положительно оценивают текущую ситуацию, в остальных странах ЕС оценки негативные.

По ЕС ZEW за август остался в положительной зоне, показав результат 4.4, при прогнозе 14.5. Индекс оценки текущей ситуации в ЕС негативен и составил -6.3. Весьма примечательно, что ZEW в Германии, в ведущей стране ЕС вышел отрицательным, а в ЕС ситуация «как бы» лучше.

Важными данными по ЕС была статистика по промышленному производству за июль. Промышленное производство осталось на тех же уровнях, хотя ожидался рост на 0.2%. Последние два месяца не удается показать роста, темпы восстановления промышленности снижаются, хотя в годовом исчислении они пока составляют 7.1%. В целом последние данные из ЕС заставляют полагать, что вторая половина текущего года может быть несколько хуже, чем ожидается. Темпы восстановления явно замедляются, особенно это отчетливо становится видно по статистике из Германии. Тот резкий эффект, который был за счет слабого евро, постепенно снижается и все отчетливее видно, что темпы роста снижаются. На данных из ЕС евро снизился с уровня 1.29 против американского доллара к отметке 1.2840.

Важными для рынка были новости из США. Розничные продажи за август выросли на 0.4%, а если смотреть без учета продаж автомобилей, то на 0.6%. Годовой прирост продаж несколько замедлился и составил 3.5%. В целом данные неплохие, но и назвать их позитивными рука не поднимается, так как, все-таки, основные траты были на товары краткосрочного пользования, на продукты питания и на бензин. Если убрать краткосрочную составляющую, то прироста продаж практически нет.

На этом важные макроэкономические показатели вторника закончились, но события на рынке только начали происходить.

После 18.00 по Москве доллар начал свое падение, причем очень уверенно и практически безоткатно. Доллар достиг нового 15-летнего минимума против Йены ниже отметки 83.00, а также пробил важный уровень 1.30 в паре с евро. Против швейцарского франка доллар упал ниже уровня паритета.

Складывалось полное ощущение того, что «пришел кто-то большой и все купил», причем этому есть даже косвенное подтверждение. Если посмотреть за последние два дня на доходности облигаций Греции, то можно увидеть, что произошло сильное падение доходностей по 2-х летним бумагам с уровня почти 12% до отметки почти 9.5%. Причем, судя по времени, скупка бумаг происходила больше в американскую сессию, нежели чем в европейскую. Есть также подозрение в данном вопросе на Китайцев, которые не так давно заявляли, что пора бы снижать свою зависимость от США и осваивать новые рынки. Также стоит заметить, что доходности остальных бумаг практически не изменились, повышенный спрос был на двухлетние бумаги, что, впрочем, и понятно, так как именно они и гарантированы МВФ и ЕС, то есть, погашены они будут гарантировано.

К вышесказанному стоит добавить, что на резкое падение доллара, достаточно вяло отреагировали фондовые рынки, если не сказать больше, они почти никак не отреагировали, хотя рисковые активы росли. Давайте посмотрим какие рисковые активы наиболее выиграли от падения доллара. Больше всех выиграли: оззи, луни, фунт, евро. По логике, при росте рисковых активов, повышается в целом спрос на риск, но такого спроса мы не увидели, если, опять же, посмотреть на фондовые рынки или, например, на золото, которое таки вообще выросло, являясь инструментом-убежищем.

Все это дает возможность полагать, что данное падение доллара является крайне неожиданным для рынка и не основывается на каких-либо фундаментальных факторах, хотя и есть попытки объяснить падение тем, что ФРС планирует объявить о новой программе скупки активов, нацеленной на оживление американской экономики, причем начало программы может быть намечено уже на ноябрь. Однако, на мой взгляд, такое объяснение крайне простое и высосанное из пальца, так как разговоры насчет программы ФРС идут достаточно давно и полагать, что именно во вторник инвесторы вспомнили о ней с новой силой, было бы наивно.

В итоге, я бы рекомендовал оставаться вне рынка и посмотреть на развитие ситуации в среду. Подобные движения под конец дня не могут пройти бесследно, и в среду мы обязательно увидим развитие ситуации в ту или иную сторону.

Обзор подготовил,

Марков Роман

forexmarketgates.ru