Собственно есть несколько поводов для продолжения игры на повышение в EUR/USD и, возможно, для понижения по паре USD/JPY. Если говорить о евро, то, во-первых, мы сейчас обращаем внимание на то, что в среду ни в США, ни в Европе не выходит каких-либо значимых статданных, а отсутствие плохих новостей в данном случае – это уже хорошая новость. Во-вторых, поводом для улучшения ситуации с аппетитом к риску может быть публикация сегодня утром статистики по деловой активности в производственном секторе Китая за сентябрь, которая оказалась лучше ожиданий. Так, индекс PMI Manufacturing от HSBC и Markit Economics показал рост в сентябре до 52.9 против 51.9 пунктов в августе. Данные могут поддержать на открытии фондовые индексы Европы, а заодно трактоваться рынком как то, что дела в мировой экономике обстоят не так уж и плохо. В общем, есть аппетит к риску, есть вероятность увидеть дальнейший рост курса EUR/USD в направлении к сопротивлению 1.3780 в ближайшие торговые дни и недели.
график
Декабрьский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CBOT, дневной график)
Несмотря на то, что рынок акций США во вторник показал рост по основным фондовым индексам в пределах 0.5%, рост цен на Treasuries получил продолжение, в результате чего котировки двухлетних казначейских облигаций вышли на новые максимумы. Все это еще одно подтверждение того, что рынок ожидает от ФРС в ближайшее время расширения программы количественного смягчения, к чему собственно все и готовятся, покупая золото, йену, евро и акции.
При этом снижению курса USD/JPY помимо всего прочего сейчас может способствовать такой фактор, как предстоящая встреча в Сеуле 21-23 октября министров финансов G20, а 11—12 ноября там же лидеров двадцати крупнейших стран мира. Одна из тем, которая может активно обсуждаться в рамках данного саммита – это попытки отдельных стран занизить курсы национальных валют, чтобы обеспечить своим экспортерам более благоприятные условия. Накануне данного мероприятия Япония может, конечно, провести еще одну интервенцию, но злоупотреблять ими, скорее всего, не будет. Все это создает риски повторного тестирования поддержки 83. Также в данном случае можно исходить из того, что любой рост курса в район 85—86 имеет смысл использовать для открытия позиций на продажу по USD/JPY.
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal funds futures, CBOT,%)
И еще одно доказательство того, что все только и думают сейчас как о дальнейшем смягчении денежной политики в США, — это динамика фьючерсов на federal funds rate или еще большее смягчение вниз кривой ожиданий. Добавим, что WSJ сегодня пишет о том, что ФРС пойдет на расширение программы количественного смягчения, но несколько изменит при этом подход используемый при покупке облигаций.
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (Euribor, Eurex)
Единственное, что мешает паре EUR/USD продолжить сейчас расти – это сильная перекупленность единой европейской валюты в моменте. В этой связи некоторые считают, что должно пройти некоторое время, кто-то полагает, что нужно дождаться публикации в пятницу в США данных по производственному сектору (ISM Manufacturing). Что касается при этом спекуляций по поводу возможного понижения рейтинга Испании агентством Moody’s, то с учетом того, что на данный шаг уже решились Fitch и S&P, удивляться здесь нечему. Данное решение ожидаемо и может повлиять на евро только если в краткосрочном периоде.
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, %).
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-UMIS
umis
umis.ru