Кто мягче: ФРС или Банк Англии?

USD

Под конец месяца доллару все же удалось незначительно укрепиться, хотя стоит отметить, что не против всех соперников. Евро, йена и канадский доллар оказались сильнее. Таким образом, мы полагаем, что динамика американской валюты определялась, в основном, фактором коррекции.

Тем не менее, и экономические отчеты поспособствовали такому восстановлению доллара. Пересмотренное значение ВВП превысило усредненный прогноз экономистов и предыдущее значение 1,6%, добравшись до 1,7% кв./кв. Кроме того, количество новых обращений за пособиями по безработице сократилось на прошлой неделе, указав на умеренную нормализацию состояния рынка труда в США. К тому же, уровень деловой активности в США в сентябре вырос, благодаря чему предприятия обрабатывающей промышленности смогли закрепить за собой статус флагмана национальной экономики. Индекс деловой активности (PMI) продемонстрировал рост до отметки 60,4 от 56,7 в прошлом месяце, превзойдя самые оптимистичные прогнозы аналитиков.

Конечно, глоток оптимизма не убедил игроков в том, что ФРС не пойдет на смягчение в ноябре. Такие данные могут лишь заставить ЦБ начать новую фазу количественного смягчения более сдержанными объемами. Сегодня нам предстоит увидеть данные по расходам и доходам населения, потребительское доверие от Университета Мичигана, а также ISM в обрабатывающей промышленности. Довольно насыщенная программа в конце недели. Если и здесь мы увидим более оптимистичные уровни, доллар может продолжить коррекцию, и, возможно, на этот раз даже сможет восстановиться против евро.

EUR

Евро все нипочем. Вчера он умудрился добраться до 5-месячного максимума против доллара после выхода сильных экономических данных. Безработица в Германии снизилась в сентябре 15-й месяц подряд. Количество безработных сократилось с учетом корректировки на 40 тыс. до 3,15 млн. Ставка безработицы снизилась до 7,5%, минимального значения с апреля 1992 года. Кроме того, рост европейской инфляции в сентябре ускорился до максимума почти за 2 года на фоне роста цен на энергию. Потребительские цены выросли на 1,8% г/г после роста на 1,6% в августе. Это самый быстрый темп роста с ноября 2008.

Тем не менее, не все новости оказались хорошими. Агентство Moody's снизило суверенный рейтинг Испании с Aaa до Aa1. Как мы уже говорили, этот шаг не произвел на рынке большого впечатления, так как два других рейтинговых агентства уже давно объявили о снижении. Более того, вчера появились новые детали скандала, связанного со слухами о том, что ВВП Испании завышался в течение нескольких лет. Эта история появилась в блоге FT Alphaville, где говорится, что эти сведения поступили по электронной почте анонимно. В письме говорилось о "расхождениях" в показателях ВВП Испании за период с 2007 по 2009. В целом рост экономики мог быть завышен на 14,2%. Если слухи подтвердятся, евро может отреагировать резким падением.

Что же касается стоимости спасения Anglo Irish Bank, то цена действительно оказалось слишком высокой, однако рынок опять же воспринял все это с позитивом, вздохнув с облегчением, что наконец-то все неопределенности прояснились. Сегодня на повестке розничные продажи Германии, а также PMI в обрабатывающей промышленности. Данные вряд ли окажут влияние на валюты, а вот рыночные настроения могут внести свой вклад. Мы не перестаем говорить о скорой коррекции единой валюты, однако для этого необходим достаточно сильный катализатор в виде негативной новости. Если это произойдет, евро с легкостью вернется к отметке 1.35.

GBP

Британский фунт продемонстрировал резкий обвал против доллара и евро. Спровоцировало такое движение выступление Торговой палаты Великобритании в поддержку мнения Поузена по поводу необходимости дополнительного смягчения монетарной политики. Главный экономист Палаты Керн предположил, что Банк Англии может увеличить программу скупки активов на 25 млрд. фунтов стерлингов уже в ноябре. Масла в огонь добавил и Пол Фишер, заявив, что банковский сектор Британии остается "ослабленным", и потребуется несколько лет, чтобы он восстановился, несмотря на то, что Центробанк помог сектору выжить во время финансового кризиса. Конечно, такие разговоры поставили ЦБ Великобритании в очень слабую позицию даже на фоне "мягкого" Федрезерва. Однако мы глубоко сомневаемся в том, что такое решение действительно будет принято MPC уже в ноябре, однако рынок больше реагирует на слухи, чем на факты.

Сегодня будут опубликованы данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности Великобритании. Очередная порция негативных показателей может усилить давление на фунт. Первичной целью станет отметка 1.57, а далее 1.5650.

JPY

Японская йена продолжает восстанавливаться. Опасная отметка Y83 уже очень не за горами, однако сами игроки опасаются подходить к ней слишком близко. Опубликованная сегодня серия отчетов не порадовала. Японские потребительские цены 18-й месяц подряд демонстрируют падение, так как сильная йена делает импорт дешевле. Значение индекса без учета стоимости свежих продуктов в августе отразило падение на 1% г/г против -1,1% в июле. Однако рынок труда чувствует себя неплохо. В августе значение ставки б/р Японии опустилось до отметки 4-месячного минимума 5,1% от 5,2% в июле, поскольку число незанятых граждан 2-й месяц подряд демонстрирует снижение. Тем не менее, уровень занятости сократился на 180 тыс. человек по сравнению с показателями августа прошлого года, что стало 1-м падением годового показателя за последние 2 месяца (в июле был зафиксирован рост на 10 тыс.).

Скорее всего, на ближайшем заседании Банк Японии примет решение о дополнительном стимулировании экономики в форме количественного смягчения. Посмотрим, поможет ли это остановить укрепление йены.

Запланированные на сегодня события:

*11.15 мск. - Швейцария: август, реал. розничные продажи (за пред. период: +4,8% г/г)

11.30 мск. - Швейцария: сентябрь, PMI-SVME (прогноз: 60,7, за пред. период: 61,4)

11.45 мск. - Италия: сентябрь, PMI в секторе обрабат. пром-ти (прогноз: 51,8, за пред. период: 52,8)

11.50 мск. - Франция: сентябрь, окончат. PMI в секторе обрабат. пром-ти (прогноз: 55,4, за пред. период: 55,4)

11.55 мск. - Германия: сентябрь, окончат. PMI в секторе обрабат. пром-ти (прогноз: 55,3, за пред. период: 55,3)

12.00 мск. - Е-16: сентябрь, окончат. PMI в секторе обрабат. пром-ти (прогноз: 53,6, за пред. период: 53,6)

12.00 мск. - Италия: август, св. ставка б/р (прогноз: 8,5%, за пред. период: 8,4%)

12.30 мск. - Великобритания: сентябрь, индекс производств. активности PMI (прогноз: 53,8, за пред. период: 54,3)

13.00 мск. - Е-16: август, ставка б/р (прогноз: 10,0%, за пред. период: 10,0%)

16.30 мск. - США: август, чист. ценовой индекс РСЕ (за пред. период: +0,1%)

16.30 мск. - США: август, чист. ценовой индекс РСЕ (прогноз: +0,1%м/м, +1,4% г/г, за пред. период: +0,1% м/м, +1,4% г/г)

16.30 мск. - США: август, личные расходы (прогноз: +0,4%, за пред. период: +0,4%)

16.30 мск. - США: август, личные доходы (прогноз: +0,3%, за пред. период: +0,2%)

*16.30 мск. - США: выступление президента ФРБ Нью-Йорка В. Дадли

17.55 мск. - США: сентябрь, оконч. потребит. настроения (Университет Мичигана) (прогноз: 67,0, за пред. период: 66,6)

18.00 мск. - США: сентябрь, индекс деловой активности ISM (прогноз: 54,5; за пред. период: 56,3)

18.00 мск. - США: сентябрь, индекс уплаченных цен ISM (прогноз: 59,0, за пред. период: 61,5)

18.00 мск. - США: сентябрь, расходы в строительном секторе (прогноз: -0,4%, за пред. период: -1,0%)

20.00 мск. - Италия: сентябрь, регистрация новых автомобилей (за пред. период: -19,3% г/г)

© "Акмос Трейд", Алена Афанасьева

akmos.ru