Недельный обзор рынка

На неделе с 18 октября по 24 октября вышли следующие основные макроэкономические показатели:

Чистый приток капитала в долгосрочные активы за август составил $128.7 млрд. Промышленное производство за сентябрь сократилось на 0.2%. Индекс экономических ожиданий за октябрь снизился до -7.2. Выданные разрешения на строительство за сентябрь снизились на 5.6% до 539 тыс. Решение по процентной ставке Банка Канады: ставка оставлена без изменений на уровне 1.0%. Публикация протоколов заседания Банка Англии: 8 голосов за неизменность ставок против 1 голоса за повышение. Чистый объем заимствований гос. сектора за сентябрь вырос до £15.6 млрд. Отчет по монетарной политике Банка Канады: прогнозы по инфляции и ВВП понижены. Отчет ФРС Beige Book: экономика показывает умеренное восстановление. Индекс потребительских цен за сентябрь показал годовой прирост на 3.6%. Годовой прирост ВВП замедлился до 9.6% в 3 квартале. Индекс деловой активности в производственном секторе за октябрь вырос до 54.1. Розничные продажи за сентябрь снизились на 0.2%, годовой прирост продаж составил 0.5%. Количество заявок на пособие по безработице снизилось до 453 тыс. Индекс настроения в деловых кругах IFO за октябрь вырос до 107.76. Стержневой индекс потребительских цен за сентябрь вырос на 0.2%, годовой прирост цен составил 1.5%. Розничные продажи за август выросли на 0.5%.

На неделе напряженность нарастала, что способствовало фиксации прибылей. В азиатском регионе центр внимания был смещен в Китай, по Японии данных практически не выходило, помимо снижения индексов деловой активности. Звездой недели был Китай. Прирост ВВП за 3 квартал составил 9.6%, за первые три квартала ВВП прибавил 10.6% относительно аналогичного периода прошлого года. Прирост промышленного производства за год составил 13.3% - минимальное значение за последний год. Розничные продажи продолжают расти достаточно активно, за последний год они выросли на 18.8%, что стало максимальным приростом с декабря 2008 года. Рост продаж, отчасти обусловлен активным ростом кредита, в сентябре китайские банки нарастили объем выданных кредитов ещё на 593.5 млрд. юаней ($88.1 млрд.), за последний год объем выданных кредитов вырос на 18.5%, или на 7.2 трлн. ($1.07 трлн.), всего же китайскими банками выдано кредитов на $6.87 трлн. и это больше, чем выдано кредитов американскими банками. Произв одственные цены растут на 4.3% за год, как и в августе, зато потребительские достигли годового прироста на 3.6% (максимум с октября 2008 года). Китайские власти заявили, что сильный рост обусловлен низкой базой сравнения - за месяц цены выросли на 0.6% (это значительно быстрее, чем 3.6% в год), так что дело совсем не в базе. Но хуже тут другое - это резкий рост цен на продукты питания, которые являются для Китая крайне важными, годовой прирост цен тут ускорился до 8.0% (в августе было 7.5%, в июле 6.8%, июне 5.7%). Ответом на это стало первое за последние годы повышение ставок Китаем, которое ввергло рынки в уныние. Нарастает противостояние Японии и Китая по вопросу запрета китайцами экспорта редкоземельных металлов, японцы в ответ угрожают сворачиванием деловых отношений. Отношения между двумя азиатскими странами сильно накалились. Йена на неделе выдала очередные максимумы, но по итогам недели существенных изменений не наблюдалось.

Великобритания на неделе публиковала большой объем данных. Цены на дома по данным Rightmove неожиданно подскочили на 3.1%, за год они выросли на 2.9%, произошло это на фоне достаточно скромного предложения и сокращения одобренных заявок на ипотеку. Рост цен по большей части обусловлен сезонным фактором. Баланс промышленных заказов по данным Конфедерации Британских Промышленников резко провалился в октябре до минимального за последние полгода уровня. Заимствования госсектора Великобритании в сентябре составили £15.6 млрд., Суммарные заимствования за последний год составили £140.7 млрд., опять начав расти, по крайней мере, никаких намеков на существенное сокращение заимствований пока нет.

Совокупный госдолг составил в сентябре £952 млрд., что соответствует 64.6% от ВВП. Расходы на выплату процентов по долгам правительства, за апрель-сентябрь они составили £21.6 млрд., за апрель-сентябрь 2009 года они составляли £12.6 млрд., т.е. выросли на 80%. За сентябрь розничные продажи сократились на 0.2%, годовой прирост продаж составил скромные 0.5%. Падение продаж в августе составило не 0.5%, а 0.7%. Денежная масса в сентябре продолжала сокращаться, сжавшись за месяц на 0.3%, годовой прирост денежной массы составил всего 0.9% и это рекорд. Протоколы Банка Англии на таком фоне вышли достаточно мягкими, несмотря на высокую инфляцию, Центробанк не готов пока предпринимать серьёзных шагов по изменению ситуации. "Ястреб" Сентанс хотел повысить ставки на 0.75%, Позен указывал на необходимость дополнительного выкупа, но оба они не нашли поддержки своих инициатив. Фунт на таком фоне продолжил снижаться, особо разочаровали данные по бюджету, Минфин опублико вал основные меры по экономии и они предполагают до полумиллиона сокращения рабочих мест, расходы будут резко сокращать по всем направлениям.

Еврозона продолжает бастовать, на неделе Франция столкнулась с энергетическим кризисом, большая часть нефтеперерабатывающих заводов были блокированы бастующими против повышения пенсионного возраста. Но изменить ситуацию бастующие не смогли, решение было утверждено Сенатом, профсоюзы грозят новыми акциями протеста. Экономические индикаторы из Германии дают противоречивые сигналы. Настроения в деловой среде Германии по данным института IFO в октябре достигли максимального уровня с мая 2007 года 107.6. Оценка текущей ситуации выросла до максимума с мая 2008 года, а индекс ожиданий показал уровни 2006 года, хотя и немного ниже июльского значения. Немецкий институт ZEW в июле зафиксировал дальнейшее снижение ожиданий в деловой среде Германии, индекс составил -7.2 и показал минимальное значение за 21 месяц. В Еврозоне индекс ожиданий пока на положительной территории и составляет 1.8. Положительно текущую ситуацию в Германии оценивают 73.7% экспертов, а в Еврозоне только 11.1%, о трицательно текущую ситуацию в Германии оценивают только 1.1%, в Еврозоне 12.1%, внутренний дисбаланс продолжает нарастать. Предварительные отчеты по деловой активности за октябрь вышли неплохо, показав умеренный рост на фоне негативных ожиданий. Потребительское доверие остается на низких уровнях. Текущий счет платежного баланса Еврозоны ушел в глубокий минус, дефицит составил €7.5 млрд., фактически за месяц дефицит удвоился, рост евро начинает негативно сказываться на торговом балансе. Инфляционное давление постепенно нарастает, производственные цены в Германии выросли на 0.3% за сентябрь, годовой прирост составил 3.9% и это максимальный уровень с декабря 2008 года. ЕЦБ не предпринимал дополнительных действий на улучшение ситуации с ликвидностью, в итоге межбанковские ставки ставили новые максимумы, трехмесячный euribor превысил ставку ЕЦБ и достиг уровня 1.03% годовых, что стало максимумом с августа 2009 года. Глава Бундесбанка А.Вебер и глава ЕЦБ Ж.-К. Трише устроили публичную перепалку, А.Вебер указал на бесполезность выкупа и настаивает на жесткой монетарной политике, Ж.-К. Трише резко отреагировал на такие высказывания, указав, что мнение ЕЦБ пока высказывает он а не Вебер. Ситуация пикантна тем, что именно глава Бундесбанка является основным претендентом на пост главы ЕЦЮ в 2011 году. Европейскую валюту на неделе прилично потрепало, но по итогам недели закрытие произошло без изменений.

Из экономических отчетов выводы можно сделать не самые утешительные. Американская промышленность в сентябре не смогла удержаться на достигнутом уровне и показала снижение за 0.2%, годовой прирост производства замедлился до минимального уровня за последние полгода 5.4%. Объемы производства потребительских товаров сократилось второй месяц подряд, в августе сокращение составляло 0.6%, в сентябре падение составило ещё 0.4%.

Заявки на пособия по безработице сократились до 453 тыс., здесь все продолжает вертеться в районе 450 тыс. и это скорее негатив, чем позитив. Закладки новых домов в США за сентябрь практически не изменились и составили 610 тыс. домов в год, но данные за август пересмотрели с небольшим повышением, за последний год закладки прибавили 4.1%. Выданные разрешения на строительство неожиданно сократились на 5.6%, за последний год они сократились на 10.9%. За третий квартал закладки жилья сократились на 2.1%, выданные разрешения на строительство сократились на 5.6%, количество завершенных строительств сократилось на 21.6%. Изменения в целом незначимые, рынок стагнирует на достигнутых уровнях, с объемами около 1/4 от докризисного максимума. Августовский приток капитала в США оказался близким к рекордному, чистый приток капитала в долгосрочные активы составил $128.7 млрд., из которых практически все пошло на покупку облигаций Казначейства США, чистая покупка здесь составила $117.1 мл рд., больше в истории было только один раз в ноябре 2009 года. За последние 12 месяцев госсектор США смог привлечь рекордный объем иностранных капиталов в объеме $862.4 млрд., в корпоративные бумаги США пришло $82.7 млрд., но американцы в иностранные бумаги вывели $127 млрд., так что привлечения частного сектора даже этот объем не покрывают.

С суммарным притоком капитала ситуация не так хороша, он составил в августе $38.9 млрд., т.е. отток из краткосрочных и прочих активов составил $89.8 млрд. Американские активы продолжают пользоваться спросом, не помешало этому и падение доллара, хотя основной спрос в госсекторе. Отчет ФРС по экономике ничего нового в плане принятия решений дальнейшего стимулирования не дал, экономика продолжает умеренное восстановление.

Кредитование в США продолжает сокращаться, тенденции здесь пока остаются негативными и просвета не видно. Федеральным агентством жилищного финансирования США (Federal Housing Finance Agency) подсчитано сколько ещё может потребоваться на поддержку балансов Fannie Mae и Freddie Mac, при позитивном сценарии всего понадобится от $221 млрд. до $363 млрд., на текущий момент потрачено $148 млрд., так что Минфину США ещё придется раскошелиться. Небольшой переполох на неделе устроил выброс информации из недр Medley Global Advisors, которые по информации анонимного источника заявили о новой программе монетарного стимулирования на $500 млрд., которая будет принята в ноябре, рынки приободрились. MGA в последние месяцы не ошибалась, потому все активно порадовались, но недолго. На неделе выступало много представителей ФРС, мнения по поводу дальнейшего смягчения монетарной политики разделились, пока окончательное решение под вопросом, что оказывает давление на рынки. Общее понимание пози ции ФРС дал глава ФРБ Сент-Луиса Буллард, он сказал о возможности небольшого стимула в $100 млрд., но окончательное решение будет приниматься после публикации данных по ВВП США за третий квартал. Это немного охладило горячие головы и спровоцировало падение золота и коррекцию товарных валют. В преддверии встречи министров финансов G20 министр финансов США заявил, что США не планируют решать проблемы за счет девальвации доллара и вообще они за сильный доллар, но слабый доллар помог бы поддерживать экономику. Понятно, что они не девальвируют, потому как тогда остановить бегство капитала будет крайне не просто. Уже прямо перед заседанием G20 Гайтнер распространил письмо, в котором указывал на необходимость принятия ограничений по платежному балансу. Бурные споры закончились ничем, удалось принять только формальные заявления. Зато удалось продавить повышение доли развивающихся стран за счет европейской составляющей, это США давно лоббировало. Участники договорились не заниматься конкурентной девальвацией валют, но так и не определили что такое конкурентная девальвация, решили не допускать чрезмерных колебаний валют, но что такое чрезмерные колебания также не указано. Снова заявили о сокращении протекционизма, но все действия говорят об обратном. Саммит G20 явно не оправдал надежд оптимистов, противоречия разрешить пока не удается - никто не хочет приносить в жертву общему благополучию собственные интересы, потому коммюнике скорее стало попыткой сделать хорошую мину при плохой игре. Ситуация усугубляется, похоже, разгромным поражением демократов на грядущих выборах в Палату Представителей США, Обама пытается активно поддержать рейтинги резко критикуя республиканцев, но пока безуспешно. Доллар на этом фоне стабилизировался, участники рынка начали сокращать накопленные позиции, т.к. впереди крайне важные события, а на некоторых рынках сформировались приличные пузыри.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

Понедельник

Сальдо торгового баланса за сентябрь. Новые промышленные заказы за сентябрь. Выступление главы ФРС Б.Бернанке. Продажи на вторичном рынке жилья за сентябрь.

Вторник

Прирост ВВП за 3 квартал. Индекс цен на жилье S&P/Case-Shiller за август. Индекс доверия потребителей за сентябрь.

Среда

Заказы на товары длительного пользования за сентябрь. Продажи на первичном рынке жилья за сентябрь.

Четверг

Решение по процентной ставке Резервного Банка Новой Зеландии. Решение по процентной ставке Банка Японии Индекс цен на жилье за октябрь. Количество заявок на пособие по безработице.

Пятница

Индекс потребительских цен за сентябрь. Уровень безработицы за сентябрь. Промышленное производство за сентябрь. Уровень безработицы за сентябрь. Прирост ВВП за август. Индекс производственных цен за сентябрь. Прирост ВВП за 3 квартал. Индекс настроения по данным Мичиганского Университета за октябрь.

Ближайшие пару недель будут крайне важны для рынков. Япония в понедельник опубликует данные по торговому балансу, ожидания здесь негативны в связи высоким курсом йены японские производители сильно теряют в ценовой конкурентоспособности. Слабые данные по внешней торговле могут заставить Банк Японии и правительство действовать более агрессивно в плане стимулирования экономики. Во вторник опубликуют отчет по динамике оптовых цен, здесь пока нет намеков на завершение дефляции. В четверг выйдут данные по динамике розничных продаж, здесь основную роль играли стимулы правительства по поддержке автопродаж, но они завершились и это может негативно сказаться на показателе продаж. Более важным событием вторника станет заседание по ставкам, снижать ставки уже некуда, но дополнительные программы стимулирования вводить никто не мешает. Основная порция данных будет опубликована в пятницу, по инфляции изменений пока никто не ждет. Более интересны будут данные по безработице и промышленном у производству, есть риски роста безработицы на фоне ухудшения ситуации в промышленности - есть риски негативного выхода показателей. Японские предприятия сталкиваются с серьёзным вызовом и будут вынуждены реагировать на текущую ситуацию выводом производств в иностранные юрисдикции. Долгосрочно для йены это крайне негативно, то краткосрочный интерес на покупку японской валюты сохраняется.

Великобритания начнет неделю с публикации данных по количеству одобренных заявок на ипотеку от Британкой банковской ассоциации. Кредитование сокращается и эта тенденции будет усиливаться. Ключевые для британцев данные будут публиковаться во вторник, когда выйдет отчет по ВВП за 3 квартал, выход данных ниже прогнозов может крайне негативно сказаться на английской валюте. В четверг публикуется отчет по динамике цен на дома от Nationwide, сокращение предложения может несколько ограничить снижение, но общая тенденция на падение цен возобновилась и среднесрочные перспективы здесь негативны. Закрывать неделю будут данные по ситуации с кредитованием, ожидаются достаточно слабые отчеты, динамика широкой денежной массы негативна и это, вероятно, продолжится, что позволит Центробанку вести более мягкую монетарную политики. Есть риски продолжения падения фунта, но краткосрочная динамика будет зависеть от ВВП.

Еврозона начнет неделю с публикации отчета по промышленным заказам за сентябрь. После резкого роста заказов в Германии нет сомнений в хорошей динамике и общеевропейского показателя. Во вторник будет выступать главы Бундесбанка А.Вебера, в последнее время состоялась достаточно жесткая перепалка Вебера и Трише, если это противостояние продолжится, в ЕЦБ может наметиться раскол, что затруднит принятие решений. В среду публикуются предварительные данные по инфляции в Германии, здесь сильных сюрпризов никто не ждет. Более интересным станет отчет по динамике денежной массы М3, которая начала ускоряться и это грозит более жесткой политикой Центробанка. В четверг состоится публикация отчета по ситуации на рынке труда Германии, здесь пока все более-менее стабильно, также выступит глава ЕЦБ, от политики Центробанка сейчас многое зависит. Закроют неделю отчеты по инфляции и безработице в Еврозоне, по инфляции особых сюрпризов пока не ожидается, зато с безработицей ситуация не столь однозначна. На рынке труда Европы пока никакого улучшения нет, хотя в Германии все неплохо, в других странах ситуация сложнее. Вспоминая, что впереди 2011 год, когда многие европейские страны перейдут к более жестким мерам экономии бюджетных средств - то ситуация выглядит очень негативно. Рост европейской валюты в последние месяцы происходил по причины смены направлений потоков капиталов, но ситуация может измениться не в пользу евро.

США начинает с выступления Б.Бернанке, чем ближе к заседанию по ставкам - тем более внимательно участники рынка будут следить да действиями ФРС. Сигналы на конкретные шаги ФРС могут вызвать сильные колебания на рынках. Также выйдет отчет по ситуации на вторичном рынке жилья за сентябрь, есть риски того, что данные окажутся хуже ожиданий в связи с напряженностью, которая возникла вокруг процедур конфискации жилья. Серия данных по рынку жилья продолжится во вторник, когда будут опубликованы данные по динамике цен на дома от S&P, ожидается негативная динамика, падение цен может ускориться. Более важным станет отчет по потребительскому доверию, от которого существенно зависит перспектива потребления в США. Негативная динамика показателя может заставить ФРС проводить более стимулирующую политику. В среду будут публиковаться данные по заказам на товары длительного пользования за сентябрь, динамика заказов неоднозначная в последние месяцы, снижение заказов может негативно ска заться на долларе. Продолжится и серия публикации данных по рынку недвижимости, ожидается рост продаж на первичном рынке жилья, что вполне логично, т.к. рынок на самом дне и хоть какая-то активизация должна произойти, но цены могут продолжить снижаться. Традиционный отчет по заявкам на пособия по безработице опубликуют в четверг, но здесь пока ничего существенного не происходит и ожидать серьёзных изменений не приходится. Ключевым днем для США и доллара станет пятница, когда будут опубликованы предварительные данные по ВВП за 3 квартал. Это последний важный отчет перед выборами в США и принятием решения по ставкам ФРС. От него во многом будет зависеть то, какое решение будет принято по монетарной политике на ближайшем заседании. Но тут вмешивается и политический фактор, предварительные данные ещё будут пересмотрены, а слишком негативная динамика прямо накануне выборов власти крайне невыгодна. Также будут опубликованы данные по деловой активности Чикаго и и настроениям потреб ителей от Мичиганского университет, но их влияние будет ограничено, на фоне данных по ВВП. Есть риски укрепления доллара.

EURUSD

Поддержки      Сопротивления Тренд 

1.3880-1.3890 1.4010-1.4020     M1.3790-1.3800 1.4050-1.4060     W

1.3740-1.3750 1.4150-1.4160     D

1.3640-1.3650 1.4220-1.4230     H4

В сентябре европейская валюта возобновила рост и достигла новых максимумов, закрывшись выше 1.34. На прошедшей неделе европейская валюта корректировалась, впревые за 6 недель пара не смогла обновить максимум. На недельном таймфрейме пара смогла преодолеть сильные сопротивления, восходящее давление продолжает оставаться сильным, но пара вторую неделю подряд закрывается практически без изменений. На дневном таймфрейме европейская валюта скорректировалась, волатильность остается высокой. Пара начала формировать дивергенции, которые могут стать сигналом к развороту вниз. Закрепление выше 1.4060 спровоцирует рост евро. Закрепление ниже поддержек в районе 1.3880 станет сигналом к снижению.

Рекомендации:

1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4010 со стопами выше 1.4060. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3880 со стопами ниже 1.3800.

2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3880. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4060.

 GBPUSD

Поддержки      Сопротивления Тренд 

1.5640-1.5650 1.5800-1.5810     M1.5600-1.5610 1.5850-1.5860     W1.5500-1.5510 1.5890-1.5900     D1.5440-1.5450 1.5970-1.5980     H4

Сентябрь английская валюта закрыла ростом, но пара так и не смогла подняться выше сильного сопротивления 1.60. На прошедшей неделе английская валюта резко снизилась, сформировав разворотные модели. На недельном таймфрейме ситуация по паре резко ухудшилась, есть риски формирования двойной вершины. На дневном таймфрейме фунт закрепился ниже зоны 1.5800-1.5850 и пока пара остается ниже этих уровней риски падения остаются высокие. Закрепление выше 1.5810 спровоцирует рост фунта. Преодоление поддержек в районе 1.5640 станет сигналом к дальнейшему снижению.

Рекомендации:

1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5810 со стопами выше 1.5860. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5640 со стопами ниже 1.5600.

2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5640. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5810.

USDJPY

Поддержки Сопротивления Тренд

80.90-81.00 82.20-82.30          M79.80-79.90 83.00-83.10          W79.00-79.10 83.60-83.70          D78.40-78.50 84.30-84.40          H4

В сентябре пара продолжила снижение и достигла минимальных уровней с 1995 года. На прошедшей неделе пара предприняла попытку снижения, но преодолеть поддержки в районе 80.90 так и не удалось, Банк Японии на интервенции не решился. На недельном таймфрейме пара удерживается в рамках сформированной нисходящей тенденции, но сформировала "дожи", есть риски формирования "утренней звезды". На дневном таймфрейме пара начинает консолидироваться, пытаясь сформировать основание. Технически ситуация очень способствует проведению интервенций по паре. Преодоление поддержек в районе 80.90 станет сигналом к снижению. Рост выше 82.30 может восходящее движение по паре.

Рекомендации:

1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 82.20 со стопами выше 83.10. Покупки можно рассмотреть в районе 80.90 со стопами ниже 79.80.

2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 80.90 и ниже 79.80. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 82.30.

Условные обозначения:

- Восходящий тренд- Восходящий тренд, консолидация- Нисходящий тренд.- Нисходящий тренд, консолидация- Боковое движение (Flat)

Размещено на ForexAW.com