Ожидаем укрепления доллара

Обзор валютного рынка форекс на четверг

Укрепление позиций американской валюты может получить продолжение на Forex

Несмотря на День Благодарения в США, мы вполне допускаем, что укрепление позиций американской валюты может получить продолжение на Forex. Теперь уже в качестве сигнала к росту курса доллара можно рассматривать опубликованную накануне статистику из США и реакцию на нее Treasuries и фьючерсов на Federal Funds Rate.

Снижение Jobless Claims до 407k или минимальных значений с июля 2008 года, данные лучше ожиданий по личным расходам (Personal Income) и потребительскому доверию от Мичиганского Университета (Michigan sentiment index) в конечном счете можно трактовать как то, что кризис в Европе кризисом, но экономика США продолжает постепенно выздоравливать, что несет в себе риск того, что ФедРезерв в итоге начнет повышать ставки несколько раньше, чем ЕЦБ, что естественно позитивно для доллара. Другое подтверждение этому — это неплохие отчеты компаний потребительского сектора (Guess, Tiffany), а также оптимизм по поводу очередного сезона рождественских продаж и прочих продаж.

Все это также способствует улучшению ситуации с аппетитом к риску (Dow Jones +1.37%, S&P500 +1.49%, Nasdaq +1.93%), однако мы полагаем, что привычная корреляция «рисковые активы вверх, доллар вниз» может нарушиться в ближайшие месяцы и кварталы.

график
график

Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)

Сильное снижение цен на Treasuries мы склонны преимущественно объяснять улучшением ситуации в экономике США, чем снижением спроса на безрисковые активы в виду стабилизации ситуации вокруг Ирландии. В общем, покупки доллара в расчете на то, что в США все более менее хорошо, а в Европе плохо по-прежнему актуальны.

график
график

Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Rate Futures, CME)

И мы видим, что кривая ожиданий по процентным ставкам в США заметно сместилась вверх, указав в минувшую среду на рост вероятности повышения процентных ставок осенью 2011 года в регионе. Примечательно, что ничего похожего в плане ожиданий по ставкам в еврозоне и Великобритании не произошло. В конечном счете, все то хорошее, что мы видим сейчас в США может быть предвестником прохождения поддержки 1.33 по EUR/USD в ближайшее время.

график
график

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)

Ударом по евро в среднесрочном периоде могут быть помимо всего прочего признания ведущих чиновников ЕЦБ, суть которых сводилась к тому, что ЦБ еврозоны может быть вынужден повременить с выходом из или сворачиванием всех программ в поддержку национальной экономике и ликвидности. Собственно все это, на наш взгляд, путь к спекуляциям на тему того, что дифференциал процентных ставок начнет постепенно сокращаться между Европой и США. Тот факт, что мы не отыграли данные комментарии по денежной политике ЕЦБ в среду, возможно, связано с тем, что пара EUR/USD выглядела в моменте сильно перепроданной, однако акцент на эту идею может быть еще сделан, особенно если ЕЦБ в декабре вновь признается в этом. В общем, Жан-Клод Трише и Co также невольно подталкивает EUR/USD на снижение ниже 1.33.

график
график

Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.

Аналитик Константин Бочкарев

Размещено на ForexAW.com

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс

Опубликовано на ForexAW.com 25.11.2010 13:31 240
Последнее редактирование 26.10.2017 01:55 NEWs
Статья не линковалась