Ситуация с аппетитом к риску продолжает улучшаться на фоне решения Китая не повышать учетную ставку (CSI +3.13%, Nikkei +0.8%, Topix +1.03%), однако на валютном рынке мы как не видели каких-либо покупок в EUR/USD, так и не видим. Иными словами, по-прежнему перевешивают внутренние проблемы в Европе, в частности, спекуляции на тему того, что в рамках очередного саммита лидеров ЕС 16—17 декабря вновь обострятся существующие противоречия в еврозоне. В остальном хочется все-таки выделить товарные валюты (NZD, AUD), отметив то, что они являются основными бенефициарами новостей из Китая, которые некоторые предпочитают отыгрывать продажами в кросс-курсах EUR/AUD и EUR/NZD.
график
Декабрьский фьючерс на цену десятилетних казначейских облигаций США (CBOT)
Цены на Treasuries продолжают стремительно снижаться в начале очередной недели, что во многом можно объяснить предстоящей публикацией во вторник в США данных по розничным продажам (Retail sales) за ноябрь (прогноз 0.5%, предыдущее значение 1.2%). Следует отметить, что пока позиционирование на финансовых рынках сводится к тому, что хорошая статистика из-за океана рассматривается как сигнал к дальнейшей нормализации аппетита к риску, то есть данные оказывают поддержку S&P500 и отчасти EUR/USD, однако мы не исключаем того, что скоро инвесторы на такую статистику будут смотреть исключительно через призму того, что ФРС во 2п2011 будет вынужден прибегнуть к ужесточению денежной политики, что будет в итоге катализатором роста курса доллара США.
Отметим, что интересно и то, что спрэд между 10-ти и 2-х летними Treasuries достиг сегодня рекордных значений с мая этого года, указывая тем самым на то, что долговой рынок США сейчас активно дисконтирует более высокие темпы роста американской экономики в среднесрочном периоде. Все это опережающий сигнал к постепенной нормализации денежной политики в Соединенных Штатах в 2011 году, что мы призываем отыгрывать, прежде всего, покупками USD/JPY с целью 84.50, далее 86.
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в США (Federal Funds Futures, CME)
Одна из ключевых тем стартовавшей недели — это очередное заседание Центрального Банка США, итоги которого будут озвучены 14 декабря в 22:15 мск. К сожалению, у нас пока не сложилось единого мнения, как воспринимать данное событие в контексте текущей обстановки на Forex. В целом, правда, мы исходим из того, что ФедРезерв, скорее всего, в этот раз будет придерживаться общих или нейтральных заявлений, что в моменте может нести в себе повышательные риски в EUR/USD. С другой стороны, если в Fed хоть как-то отметят наметившееся улучшение ситуации в экономике США, то это может оказать существенную поддержку американской валюте.
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Еврозоне (Euribor, Eurex)
В EUR/USD в контексте ближайших 3—6 месяцев мы продолжаем придерживаться «медвежьих» взглядов, однако, как уже отмечалось в краткосрочном периоде особо следим за сопротивлением 1.3275, далее 1.3315, рост выше которого будем рассматривать как сигнал к тому, что новая волна продаж евро откладывается на более поздний период. Пока же этого не произошло, придерживаемся «коротких» позиций в EUR/USD.
график
Кривая ожиданий по процентным ставкам в Великобритании (3M Sterling, Liffe)
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
Размещено на ForexAW.com
с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс