Понижательные риски для доллара

Обзор валютного рынка форекс на среду

Первый негативный фактор для американской валюты — это нежелание цен на Treasuries демонстрировать какое-либо существенного снижение

Мы продолжаем считать, что в краткосрочном периоде рынок казначейских облигаций США может создавать понижательные риски для курса доллара на Forex, которые вполне могут материализоваться, если ситуация в Европе продолжит улучшаться.

график
график

Мартовский фьючерс на цену двухлетних казначейских облигаций США (CME)

Первый негативный фактор для американской валюты — это нежелание цен на Treasuries демонстрировать какое-либо существенного снижение, хотя, казалось бы, накануне к этому располагал и рост рынка акций США, и «ястребиные» комментарии главы ФРБ Филадельфии Чарльза Плоссера, и стабилизация ситуации на рынке госдолга Ирландии, Португалии и Греции.

Не исключено, что давление на доллар США  создает предстоящая публикация за океаном на этой неделе порции статданных по инфляции, которые лишний раз могут напомнить о том, что у ФРС нет оснований приступать сейчас к нормализации и ужесточению денежной политики. Интерес в этой связи будут представлять данные по ценам на импорт (Import prices) и экспорт за декабрь (Export prices) в США, а в четверг и пятницу в 16:30 мск публикация индекса цен производителей (PPI) и потребителей (CPI) в регионе.  

график
график
 

Динамика фьючерсов на federal funds rate (CME)

Собственно видно по графику, что кривая ожиданий по ставкам в США на 2011 год сейчас явно ниже тех уровней, что были 7 января, когда состоялось выступление Бена Бернанке и Джанет Йеллен, в рамках которого последние четко дали понять, что что-либо менять в денежной политике США сейчас явно не стоит.

график
график
 

Кривая ожиданий по процентным ставкам в еврозоне (3 Month Euribor, Eurex)

Несмотря на сиюминутный оптимизм на рынке по поводу евро, мы по-прежнему по «медвежьи» оцениваем перспективы пары EUR/USD в среднесрочном периоде, выделяя целую группу понижательных рисков. Поводом для продаж евро, в частности, на наш взгляд, в 2011 году могут в какой-то момент стать беспокойства по поводу периферийных банков Европы, у которых могут возникнуть некоторые трудности как с погашением предыдущих долгов, так и выходом на рынок капитала. В частности, беспокойство могут вызывать испанские банки, которые в ближайшие 4 месяца предстоит погасить долгов на 30 млрд евро.

Если говорить о краткосрочной перспективе, то не исключено, что давление на пару EUR/USD в четверг может оказывать очередное заседание ЕЦБ и возможные комментарии Трише относительно распространения суверенного кризиса в Европе.

 
график
график

Динамика фьючерсов на учетную ставку в Великобритании (3 Month Sterling, LIFFE)

В случае с британской валютой многое упирается в спекуляции относительно того, что Банк Англии раньше других начнет в 2011 году повышать ставки. Подтвердятся данного рода спекуляции или нет применительно к Forex будет зависеть на этой неделе во многом от того, какой будет завтра статистика по промышленному производству (Industrial production) и обрабатывающей промышленности (Manufacturing output) в Великобритании за декабрь, а в пятницу уже данные по инфляции (PPI). Какие-либо хорошие новости из Европы по удачному расширению фонда EFSF, либо успешному размещению облигаций им вкупе с другими признаками стабилизации ситуации на рынке госдолга Европы могут вместе со стабильным новостным фоном в Великобритании создать повышательные риски для пары GBP/USD и вызвать краткосрочный рост курса в район 1.58—1.59.

Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.

Аналитик Константин Бочкарев

Размещено на ForexAW.com

с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс

Опубликовано на ForexAW.com 12.01.2011 21:22 199
Последнее редактирование 26.10.2017 01:59 NEWs
Статья не линковалась