Неопределенность в мире повлияет на рынки

На протяжении нескольких месяцев основной движущей силой на валютных рынках было то отношение инвесторов к риску, то ожидания относительно процентных ставок. Зачастую, на цены в той или иной форме оказывали влияние сразу оба этих фактора. Возьмем иену. С фундаментальной точки зрения, существует мало оснований ожидать, что Япония в скором времени повысит процентные ставки. Япония, вероятно, находится на последнем место в списке претендентов на возможное изменение ключевой процентной ставки. Конечно, спекулятивные участники рынка опираются на логику, когда постепенно наращивают свои короткие позиции по иене. Однако признаков падения иены по-прежнему мало. В любом случае, японская валюта по-прежнему получает хорошую поддержку, торгуясь в верхнем районе своего недавнего диапазона против доллара. Возможно, иена является самым ярким примером того, когда поведение валюты противоречит логике. Однако существует множество доказательств. Курс доллара США продолжает определяться то разочарованием по поводу восстановления экономики США, то ролью доллара как валюты-убежища. Евро в этом году пока что демонстрирует удивительную устойчивость, по мере того как инвесторы фокусируются больше на заявлениях представителей Европейского центрального банка (ЕЦБ), свидетельствующих о склонности к жесткой политике, чем на рисках, связанных с дефолтом по суверенному долгу, как они делали это раньше. Наконец, австралийский доллар, долгое время являющийся предпочитаемой валютой из высокодоходных валют, может обнаружить, что его дни под солнцем закончились. Понижение прогнозов по ВВП Китая на следующие несколько лет, видимо, могут стать последней каплей, в то время как перспективы мирового спроса на сырье, судя по всему, ухудшаются. Однако в ближайшие недели именно пополняющийся список факторов неопределенности в мире, вероятно, будет влиять на настроения участников рынка. На Ближнем Востоке глава Ливии Муаммар Каддафи может стать следующим политиком, кто уйдет со своего поста, укрепив надежды реформистов в Бахрейне и Саудовской Аравии на то, что им тоже удастся сменить режим. Для финансовых рынков эти изменения представляют два риска. Первый риск- это рост цен на сырую нефть, который вполне может продолжиться, неся угрозу восстановлению мировой экономики в течение некоторого времени. Второй риск – это образование политических вакуумов после уходов со своего поста президентов Туниса и Египта, и риск того, что они могут быть заполнены воинствующими исламистами, которые будут менее склонны к сотрудничеству с Западом. Проблемы суверенного долга еврозоны, вероятно, еще вернутся. Новое правительство Ирландии готовится начать реструктуризацию государственного долга Европейскому союзу. Кроме того, Португалия, судя по всему, будет искать помощи, так как ее собственные расходы по займам остаются чрезвычайно высокими. Как только это произойдет, внимание участников рынка переместится на усиливающиеся финансовые проблемы Испании и намного более значительную угрозу, которую представляет испанский долг для стабильности европейской банковской системы. И, наконец, Китай. Премьер-министр Китая Вэнь Цзябао, возможно, только понизил целевой уровень для среднего роста ВВП на следующие пять лет до 7% против 7,5%. Но это понижение – лишь напоминание о том, какой жизненно важный вклад вносит Китай в восстановление мировой экономики тогда, когда перспективы экономического роста в других странах уже выглядят слабыми. Таким образом, до тех пор, пока перспективы большинства других крупных экономик существенно не улучшатся, отношение мировых инвесторов к риску будет продолжать снижаться, и они будут проявлять осторожность на валютном рынке, покупая активы-убежища.

Размещено на ForexAW.com

с ifc-forex com / Харьковский дилинговый центр