Игроки ждут роста фондовых рынков

BOA Merrill Lynch

Ожидания инфляции достигли рекордного уровня 

Опрос показал, что 61% инвесторов по всему миру увеличивают инвестиции в акции. Этот показатель достиг самого высокого уровня с начала 2011г. и является вторым по величине за все время проведения данных опросов. 

инвесторы

Такая твердая уверенность в росте рынков во втором полугодии отражает значительное повышение ожиданий инвесторов относительно инфляции. Так, 71% респондентов через 12 месяцев ожидают повышения базового индекса потребительских цен, что на 13 п.п. выше показателя июня. Это значение представляет собой циклический максимум для данных опросов. Инвестиции в сырье - наиболее чувствительный к инфляции класс активов - достигли максимального объема более чем за год. 

потребительские цены

Все больше инвесторов видят, что инфляция опережает ожидания, тогда как рост мировой экономики не поспевает за ними. В то же время cохраняется довольно высокая уверенность в динамике макроэкономических показателей. Например, 69% респондентов ожидают укрепления мировой экономики в течение года. 

мировая экономика

На оптимизме фондовых управляющих не сказываются ни риски оценки, ни риски экстремального изменения. В частности, 21% инвесторов считают рынок акций переоцененным - это самый высокий показатель для данных опросов с 2000г. Опасения относительно неплатежеспособности китайских заемщиков, чрезмерного оптимизма ("мании активов") и дефляции в еврозоне снизились по сравнению с прошлым месяцем. Наибольшим риском экстремального изменения и угрозой для стабильности финансовых рынков инвесторы теперь считают возникновение геополитических кризисов. 

рынок акций

"Улучшение настроя инвесторов в отношении роста мировой экономики, инфляции, рынков акций и рисков свидетельствует о том, что во втором полугодии возможна нормализация макроэкономической ситуации. В конце концов это может привести к нормализации ставок. Если рост ускорится, то повысится и волатильность", - считает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Майкл Хартнетт. 

рост инфляции

"Проблемы с восстановлением европейской экономики приводят к тому, что этот регион становится своего рода пассажиром, так как инвесторы начинают возлагать надежды на другие рынки", - подчеркивает европейский специалист по рынкам акций и количественному анализу Обе Эджикеме. 

экономика ЕС

Беспокойство о Европе 

Региональные инвесторы считают ускорение роста мировой экономики наиболее вероятным стимулом для роста экономики еврозоны. Этот фактор поставили на первое место 33% респондентов - на 8 п.п. больше, чем в июне. Как следствие, он опередил обновленную программу стимулирования - прежнего лидера среди факторов с наибольшим вкладом в восстановление региональной экономики. 

рост ВВП Еврозоны

Участники глобального опроса ожидают, что количественное смягчение со стороны Европейского центробанка будет отложено на еще более долгий срок. Уже 25% ожидают количественного смягчения в 2015г. (в июне таких было 15%), и только 12% полагают, что оно начнется в III квартале текущего года. 

монетарная политика

На этом фоне у опрошенных инвесторов пропал интерес к европейским акциям. Только 10% считают этот регион наиболее предпочтительным рынком для наращивания инвестиций, что на 11 п.п. ниже июньского показателя. 

динамика акций

Больше всех потеряли в популярности немецкие акции. Только 12% региональных фондовых управляющих готовы в ближайшие 12 месяцев наращивать инвестиции в этот рынок, хотя всего месяц назад эта цифра составляла 31%. 

динамика на рынке акций

Угасание интереса к периферии 

У инвесторов также начинает пропадать интерес к инвестициям в периферийные рынки еврозоны. Высокодоходные облигации США отобрали лавры самого перегруженного инструмента у долговых обязательств периферийных стран еврозоны, потерявших по данному показателю 9 п.п. за месяц. 

инвестиции

Популярность акций эмитентов из периферийных стран еврозоны также снизилась. Всего 3% региональных инвесторов рассматривают Италию как один из европейских рынков акций, в который они намерены увеличить инвестиции в ближайшем году. За месяц этот показатель упал на 16 п.п. В то же время интерес к Испании практически не снизился. 

рост инвестиций

Призывы к наращиванию капитальных вложений 

Доля инвесторов, призывающих компании к увеличению капитальных вложений, растет уже семь месяцев подряд и достигла нового максимума. Вдобавок к рекордному значению данного показателя (65%) 71% инвесторов считают недостаточным текущий уровень капитальных вложений - это самый высокий показатель с 2005г., когда соответствующий вопрос был впервые включен в опросы. 

инвестиционные решения

Неудивительно, что доля инвесторов, заинтересованных в выплате компаниями нераспределенных денежных средств, снизилась до пятилетнего минимума. Всего 18% фондовых управляющих хотят, чтобы компании выкупали собственные акции, выплачивали дивиденды или осуществляли поглощения с оплатой деньгами. 

дивиденды

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру