Обзор макроэкономики США

Индекс деловой активности ISM в секторе услуг согласно прогнозам за июнь вырос до 56.6 после падения к 55.7 в мае. За предыдущий период показатель деловой активности в секторе услуг США упал к годовым минимумам, однако аналитики полагают, что в июне ситуация исправится. Другие отраслевые индикаторы указывают на то, что майская коррекция не является началом медвежьей тенденции. Индикатор занятости в этом сегменте экономики превысили докризисные уровни, что свидетельствует об улучшении состояния рынка труда. Индекс, рассчитываемый ФРБ Далласа достиг максимального уровня с декабря прошлого года. Наши прогнозы предусматривают, что индекс деловой активности ISM в секторе услуг во втором квартале в среднем составил 56.7 и не изменился по сравнению с первым кварталом. Мы полагаем, что экономика росла быстрее во втором квартале, поэтому рассчитываем на восстановление деловой активности в июне.

Дефицит торгового баланса за май, вероятно, незначительно вырос до 42.4 млрд.. долларов по сравнению с 40.9 млрд. долларов в апреле. Согласно прогнозам, в мае буде зафиксировано увеличение дефицита примерно на 1.5 миллиард. долларов. Отчасти, это связано с коррекцией после значительного сокращения дефицита в апреле обусловленного некоторыми перекосами в статистике за первый квартал из-за забастовки в порту на западном побережье. Мы полагаем, что майский рост дефицита - это результат увеличения экспорта средств производства и промышленных товаров. Боинг сообщил об увеличении количества самолетов, проданных иностранным покупателям (60 против 46 в апреле). Импорт в мае также, вероятно, вырос за счет роста цен на ввозимые производственные товары на 5.2%. Незначительное увеличение дефицита в мае подтверждает наш сценарий, предусматривающий восстановление чистого экспорта во втором квартале; в первом квартале он отнял от ВВП 1.9%.

Динамика торгового баланса США
Динамика торгового баланса США
Динамика импорта в США
Динамика импорта в США
Динамика экспорта в США
Динамика экспорта в США

Протокол июньского заседания Федеральный комитет по операциям на открытом рынке США, вероятно, будет сконцентрировал на сроках первого повышения ставки и, вероятно, позволит понять, какими темпами планирует продвигаться Центробанк. Инвесторы будут читать протокол июньского заседания прежде всего, чтобы найти ответ на вопрос о том, как регулятор оценивает движение экономики к целевым показателям инфляции и занятости, поскольку именно они диктуют сроки первого повышения ставки, которое, как ожидается, состоится в этом году. Напомним, в протоколе от 29 апреля говорилось о том, что "многие" члены комитета считали, что экономические данные вряд ли будут оправдывать начало ужесточения в июне. Интересно, каким будет риторика в июньском протоколе, с учетом того, что следующее заседание Федеральный комитет по операциям на открытом рынке ФРС состоится уже в июле. Если количественная оценка "многие" изменится на "некоторые" - в отношении тех, кто исключает возможность повышения ставки на ближайших заседаниях - рынок получит важный политический сигнал. Таким образом, FОMC улучшит качество своего общения с участниками рынка, дав им общее представление о динамике настроений внутри Комитета, без каких-либо жестких обязательств. Тогда и сам регулятор, и инвесторы, будут оценивать поступающие данные, исходя из этой динамики. События в Греции, вне всякого сомнения, будут упомянуты в списке факторов риска, требующих повышенного внимания, однако, вряд ли Федрезерв опасается прямых и значительных последствий греческого кризиса для американской экономики; а косвенный эффект вряд ли будет достаточно сильным, чтобы заставить регулятора изменить свои текущие прогнозы и оценки. Принимая во внимание комментарии главы Центробанка Йеллен после объявления решения Комитет по операциям на открытом рынке ФРС, мы не ждем от протокола новой информации, способной спровоцировать переоценку и корректировку инвестиционных портфелей. Хотя обсуждение предполагаемых темпов сокращения аккомодации после первого повышения будет весьма информативным. При условии соответствующих данных ФРС, скорее всего, предпочтет начать процесс нормализации этой осенью. Последние комментарии Уилльямса, Дадли и Пауэлла говорят о том, что повышение в сентябре не стоит сбрасывать со счетов. И все же, учитывая обновленную точечную диаграмму, возможно, обсуждения в ходе заседания будут указывать на дополнительные препятствия на пути к нормализации?

Динамика процентной ставки ФРС США
Динамика процентной ставки ФРС США

Источники

ForexPF.Ru - агентство финансовых новостей "Профинанссервис"

TradingEconomics.Com - графики макроэкономической статистики

VK.Com/rich_yurik - новость оформлена и опубликована Миргородом Юрием Владимировичем

Опубликовано на ForexAW.com 06.07.2015 11:46 422
Последнее редактирование 06.07.2015 11:46 NEWs
Последняя линковка 18.01.2018 03:02