Российские банки не нуждаются в долгосрочном кредитовании

Мнение аналитиков банка Goldman Sachs

Российские монетарные власти не станут менять своей ставки РЕПО и оставят ее на уровне 5,25% на следующем заседании комитета по монетарной политике

Российские монетарные власти не станут менять своей ставки РЕПО и оставят ее на уровне 5,25% на следующем заседании комитета по монетарной политике, которое состоится 5-10 апреля, полагают аналитики Goldman Sachs. Ожидая более жесткого заключительного заявления по итогам заседания, эксперты, тем не менее, первое повышение ставки прогнозируют не ранее июля 2012г., аргументируя свой прогноз ослаблением инфляционного давления.На своем последнем заседании Центробанк Российской Федерации воздержался от понижения процентных ставок из-за ожиданий ускорения рекордно низкой инфляции, после того как власти откажутся от принятых до президентских выборов мер по сдерживанию роста цен. Тем самым российские монетарные власти дали ясно понять, что намерены сосредоточить свои усилия на росте инфляции в среднесрочной перспективе, и не ориентируются на одноразовый эффект. По мнению аналитиков Голдман Сакс, в марте инфляция останется на февральской отметке в 3,7%, и этот уровень окажется, по всей видимости, дном инфляционного тренда, к июню уровень инфляции поднимется до 4,0%, а к концу года - до 6,2%.Эксперты уверены, что видение текущей экономической ситуации в Центробанке России не сильно отличается от их собственной оценки, и потому полагают, что российские монетарные власти намереваются идти по курсу ужесточения своей денежно-кредитной политики. Однако американские аналитики отмечают, что ЦБ РФ, по всей видимости, испытывает давление со стороны крупных коммерческих российских банков, контролируемых государством, призывающих к смягчению, а не к ужесточению условий кредитования. В частности, в Голдман Сакс не разделяют позиции менеджмента ВТБ о необходимости дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики и требующего от ведомства программы долгосрочного кредитования подобной LTRO, которую ввел в действие ЕЦБ. В Голдман Сакс считают, что российские банки, в отличие от европейских, в долгосрочном кредитовании не нуждаются.Оценивая текущее состояние российской экономики, американские аналитики указывают, прежде всего, на то, что с момента последнего заседания комитета по монетарной политике ЦБ РФ в марте текущего года экономические показатели укрепляются, и нет никаких признаков замедления роста внутреннего спроса в обозримом будущем. Действительно, рост объемов розничных продаж в феврале (7,7% в годовом исчислении) незначительно превзошел ожидания американских экономистов (7,3%), в то время как резкий рост реальной заработной платы - на 13,3% в годовом выражении против прогнозируемого повышения на 8,8% - свидетельствует о том, что объем сбережений россиян уже значительно превзошел средний долгосрочный уровень. Рост заработной платы произошел главным образом за счет повышения заработной платы в последние несколько месяцев в государственном секторе - с 10% в середине 2011г. до 20%, а снижение инфляции - благодаря переносу повышения тарифов на коммунальные услуги с января на июль. Учитывая падение уровня безработицы до 5,6% в феврале нынешнего года, рост доходов россиян и низкую инфляцию, вряд ли стоит ожидать снижения потребления в ближайшей перспективе. Все это, в свою очередь, дает повод полагать, что рост ВВП России в 2012г. будет выше, чем прогнозируемый в Голдман Сакс рост на 3,9%.Если ЦБ РФ не пойдет по курсу ужесточения денежно-кредитной политики, то нынешний прогноз экономистов из Goldman Sachs придется пересмотреть и в отношении промпроизводства, и в отношении инфляции. Так, выше ожидаемого ими роста на 6,3% в годовом выражении могут подняться в 2012г. объемы промышленного производства и выше 6,2% инфляция. Стоимость бивалютной корзины за ближайшие три месяца, по оценкам Голдман Сакс, может достичь отметки в 33 руб.
банк Goldman Sachs
банк Голдман Сакс

Размещено на ForexAW.com

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг

Опубликовано на ForexAW.com 03.04.2012 18:34 123
Последнее редактирование 03.04.2012 18:34 NEWs
Последняя линковка 16.12.2017 03:25