Умеренный рост экономики России

Мнение аналитиков банка UBS

Ключевым драйвером российской экономики остается потребительский спрос

Инга СангаловаКлючевым драйвером российской экономики остается потребительский спрос. Потребительская активность, поддерживаемая комбинацией благоприятных факторов, а именно - снижением инфляции и уровня безработицы, ростом заработной платы в условиях сжатого рынка труда и вследствие предвыборных государственных расходов, а также быстрым ростом розничного кредитования. В результате, во II квартале текущего года все показатели потребительской активности оставались высокими. Рост продаж в розницу, правда, несколько замедлился - с 7,6% в первые три месяца года до 6,7% во II квартале - но остается довольно высоким. Во втором полугодии замедление темпов роста розничных продаж продолжится, уверены эксперты из UBS, поскольку усиление инфляционного давления и повышение процентных ставок приведут к снижению темпов роста кредитования, а российские домохозяйства, уже потерявшие часть своих сбережений, не будут тратить столько же, сколько и раньше.После сильного роста в 15% в первые три месяца года объемы инвестиций в российскую экономику во II квартале выросли в годовом выражении лишь на 6-6,5%. Темпы роста строительства при этом в сравнении с I кварталом остались почти неизменными, незначительно поднявшись с 5,2 до 5,4% в годовом исчислении. Из этого следует, что инвестиции сократились за счет машиностроительной отрасли и автомобилестроения, что найдет отражение в дальнейшем сокращении объемов импорта транспортных средств и оборудования, полагают в UBS. Учитывая также факт резкого замедления роста пром. производства с 4% в I квартале до 2,3% в годовом исчислении, эксперты швейцарского банка объясняют столь серьезное несоответствие объемов инвестиций в развитие российской индустрии растущему потребительскому спросу неопределенностью относительно глобальной экономики и, в особенности, из-за кризиса суверенного долга в Европе.Высокий потребительский спрос усиливает риски инфляции: растущие цены на продукты питания и на услуги могут быть перенесены на остальные составляющие индекса потребительских цен CPI, что затруднит российскому центробанку задачу контроля инфляции. Банк Российской Федерации, как известно, поставил цель довести инфляцию к декабрю 2013г. до уровня 4,5-5,5%. В условиях высокой неопределенности внешних факторов перспективы процентных ставок менее очерчены. Однако, поскольку инфляция, по всей видимости, превзойдет поставленную российским центробанком цель - 6% к декабрю текущего года - то, как полагают аналитики UBS, российские монетарные власти будут в большей степени ориентироваться на внутренний фактор, а не на риски, связанные с внешним фактором. ЦБ РФ уже обозначил возможность повышения процентных ставок на ближайших заседаниях. В связи с этим, в UBS прогнозируют повышение базовой ставки рефинансирования трижды на 25 б.п. - в III и IV кварталах текущего года и в первом полугодии будущего года в зависимости от того, как будет развиваться ситуация с долговым кризисом в Европе.Если цены нефти на мировых товарных рынках будут оставаться вблизи нынешних уровней, а процентные ставки повысятся, то рубль получит хорошую поддержку. Однако отток капитала из частного сектора продолжается - сокращение объемов выводимых из России денежных потоков до сих пор было крайне незначительным. Правда, по оценкам аналитиков швейцарского банка, отток капитала будет в перспективе ближайших кварталов более умеренным. Что же касается российской валюты, то в отношении нее у экспертов UBS более позитивный прогноз. Эксперты прогнозируют укрепление рубля по отношению к бивалютной корзине с текущего курса 35,4 до 34,25 к концу нынешнего года и до 34,0 к концу 2013г. Поскольку в UBS ожидают дальнейшего ослабления курса евро, то рубль, по мнению экспертов, будет укрепляться в большей степени относительно евро, оставаясь по отношению к доллару Соединенных Штатов в диапазоне 32,0-32,5.В отношении перспектив экономики России швейцарские эксперты в целом сходятся во мнении с другими экспертами: рост экономики России замедлится во втором полугодии, но останется умеренным. Причиной замедления экономического роста станет замедление роста потребительских расходов и объемов инвестиций. Скажется на росте ВВП в оставшиеся шесть месяцев года и эффект базы после восстановления роста во втором полугодии 2011г., заключают эксперты UBS.
UBS
UBS

 

Размещено на ForexAW.com

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг

Опубликовано на ForexAW.com 08.08.2012 17:27 157
Последнее редактирование 08.08.2012 17:27 NEWs
Последняя линковка 11.12.2017 03:14