Конкуренция на рынке депозитов

Мнение аналитиков банка Citi

Главным бенефициаром роста розничных ставок должен стать Сбербанк

Сбербанк России

Принимая во внимание рост соотношения кредитов к депозитам в банковском секторе России до 102% в октябре с 95% в начале 2012г., можно говорить о том, что конкуренция на рынке депозитов продолжает усиливаться, отмечают эксперты Citi. Стоимость корпоративных депозитов повысилась с 6,8% во II квартале 2012г. до 7,5% в III квартале, тогда как стоимость розничных депозитов понизилась с 5,1 до 4,9%. Однако, как полагают эксперты банка, розничные депозиты также подорожают, поскольку 40 из 100 крупнейших банков уже повысили ставки в III квартале (ключевые игроки сектора, Сбербанк и ВТБ, сделали это в октябре).

От сложившейся обстановки с фондированием меньше всего страдают такие банки, как Сбербанк и "Возрождение", учитывая высокую долю розничных депозитов в их общей структуре депозитов, считают в Citi. Более чувствительным к нынешней конъюнктуре аналитики считают ВТБ, указывая на его высокую зависимость от корпоративного сектора, а также высокое соотношение кредитов к депозитам.

В банке прогнозируют, что тенденция высоких ставок по депозитам будет превалировать в банковском секторе в течение нескольких следующих кварталов в связи с напряженной ситуацией с фондированием, о которой свидетельствует масштабное использование ЦБ инструментов рефинансирования и повышение ставок по межбанковским кредитам в ноябре - декабре прошлого года. В начале этого года ситуация с ликвидностью улучшилась за счет вливаний бюджетных средств в конце 2012г. и сокращения межбанковских процентных ставок до 5-5,5% против 6,0-6,5% в конце 2012г., однако экономисты считают это временным явлением.

Сжатие ликвидности вкупе с растущей стоимостью фондирования и нехваткой капитала подразумевают неизбежное давление на ставки кредитования. В Сiti указывают, что за последние несколько месяцев многие игроки банковского сектора повышали ставки по потребительским и ипотечным займам. Статистика по банковскому сектору свидетельствует о росте ставок в розничном сегменте, которые в настоящее время находятся выше своих максимальных исторических уровней.

В то же время аналитики отмечают некоторую стабилизацию ставок по корпоративным кредитам в III квартале 2012г. после их повышения в конце 2011 - начале 2012гг. Доходность по кредитам демонстрирует постепенный рост как в розничном, так и в корпоративном сегментах (+40-60 б.п. по сравнению с III кварталом 2011г.). Однако ставки по корпоративным займам остаются заметно ниже уровней конца 2009г., тогда как розничные ставки на 130 б.п. выше отметок того периода. Специалисты Citi объясняют это тем, что возможности банков более агрессивно повышать ставки для корпоративных заемщиков ограничивает действие нескольких факторов, в частности динамичный рынок облигаций , высокие реальные процентные ставки, и в целом слабые финансовые результаты компаний. На этом фоне аналитики предполагают, что ставки для корпоративных заемщиков в дальнейшем будут оставаться в основном стабильными. При этом в Citi видят возможности для повышения ставок по корпоративным кредитам для банков "Санкт-Петербург" и ВТБ, в то время как главным бенефициаром общего повышения розничных ставок должен стать Сбербанк.

В этом году ожидается замедление роста кредитования как в розничном, так и в корпоративном сегментах. В качестве первого аргумента в пользу такой точки зрения эксперты приводят прогноз снижения темпов экономического роста (рост ВВП должен составить 3,2% в этом году против 3,6% в прошлом) и более слабого роста заработной платы. Кроме того в банке указывают на действие таких факторов, как более высокий уровень реальных процентных ставок, сжатие ликвидности и нехватка капитала (коэффициент достаточности капитала по сектору в октябре сократился до 13,2% с 14,7% в начале 2012г. в результате быстрого роста кредитов и ужесточения требований к капиталу).

По итогам анализа последних тенденций в российском банковском секторе экономисты Citi пересмотрели прогнозы в отношении ряда банков. Так, аналитики стали настроены более пессимистично в отношении темпов роста и рентабельности банков "Возрождение" и "Санкт-Петербург", в связи с чем для них были снижены прогнозы дохода на акцию. Между тем оценка этого показателя на 2012г. для ВТБ была скорректирована в сторону повышения на 18% в связи с более высокими непроцентными доходами и сокращением провизий. При этом на 2013-2014гг. прогнозы по прибыльности ВТБ были снижены на 4-5% в свете ожиданий сокращения маржи и более высоких расходов банка. Прогнозы по показателям Сбербанка подверглись лишь незначительным корректировкам. В результате рекомендация по акциям ВТБ была снижена до "держать", тогда как по бумагам Сбербанка, банков "Возрождение" и "Санкт-Петербург" остались в силе рекомендации "покупать". Фаворитом аналитиков Citi в банковском секторе России остается Сбербанк ввиду его устойчивых позиций с точки зрения фондирования и лучшего, чем у аналогов, положения с капиталом. В банке ожидают, что Сбербанк продемонстрирует более быстрый рост, чем конкуренты, сохраняя при этом ROE на уровне 20%. 

Citigroup логотип

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг