Ставки вновь снижены

Главным событием вчерашнего дня стало решение Банка России уже в девятый раз в текущем году снизить ключевые процентные ставки.

Как и месяцем ранее, все ставки были понижены на 50 б. п., и с сегодняшнего дня минимальная ставка однодневного РЕПО на аукционной основе составляет 6.25%, а ставка по депозитным операциям Банка России (том-некст, спот-некст и до востребования) – 3.75%. В своем решении центральный банк руководствовался необходимостью дальнейшего стимулирования кредитной активности и конечного спроса, а также стремлением воспрепятствовать дальнейшему укреплению рубля. В сообщении Банка России также отмечается, что возможность снижения процентных ставок обусловлена благоприятной тенденцией в динамике инфляции и последовательным снижением инфляционных ожиданий. Мы считаем решение Банка России правильным и своевременным и полагаем, что до конца года регулятор может пойти еще на одно снижение ставок на 25-50 б. п.

Рубль отреагировал спокойно

Существенной реакции на решение Банка России на валютном рынке отмечено не было. Курс рубля к бивалютной корзине немного снизился при открытии, а затем большую часть торговой сессии торговался на уровне 35.23-35.28, закрывшись на нижней границе указанного диапазона. Оборот в секции рубль-доллар с расчетами завтра составил около USD2.5 млрд, и Банк России, скорее всего, не принимал участия в торгах. Ставки денежного рынка в преддверии сегодняшней выплаты НДПИ подросли, составив в среднем 5-6%. Спрос на аукционах РЕПО Банка России существенно превысил предложение, достигнув около 40 млрд руб., тогда как лимит регулятора был установлен на уровне 25 млрд руб.

Котировки рублевых облигаций продолжили рост 

Несмотря на то, что решение Банка России снизить ставки в целом было ожидаемым для участников рынка, котировки рублевых облигаций отреагировали на это событие резким ростом. Доходности ОФЗ снизились в течение дня на 15-20 б. п., а соответствующее повышение котировок составило в среднем 0.5 п. п. В сегменте негосударственных обязательств также был отмечен стремительный рост котировок, главным образом, среди ликвидных инструментов первого эшелона. По итогам дня динамику лучше рынка продемонстрировали долгосрочные выпуски Москвы, а также Газпром-11 и Газпром-13, которые прибавили в цене 0.6-0.8 п. п. Среди облигаций второго эшелона отметим покупки выпуска Сибметинвест, приобрести который можно было по 100.25-100.50. На наш взгляд, перспективы дальнейшего сокращения спрэдов между государственными и корпоративными инструментами сохраняются.

Результаты аукционов ОФЗ определят дальнейшие настроения на рынке

Сегодня центральным событием станут аукционы ОФЗ 25070 в объеме 10 млрд руб. и ОФЗ 25069 в объеме 20 млрд руб. с погашением в 2011 и 2012 гг. соответственно. Котировки выпуска ОФЗ 25070 закрылись вчера на уровне 104.55 (доходность 7.44%); сделки в выпуске ОФЗ 25069 во вторник не заключались, но приобрести его в существенном объеме можно было по цене 108.0 (доходность 7.73%). Скорее всего, именно эти уровни доходности станут ориентирами для Министерства финансов при размещении облигаций в ходе сегодняшних аукционов. В случае если спрос вновь существенно превысит предложение, можно ожидать продолжения ралли на рынке рублевых долговых обязательств.

iguru.ru