Инвесторы ждут глобального экономического роста

BOA Merrill Lynch

Инвесторы ставят на рост EM

По итогам опроса, проходившего с 4 по 10 апреля 2014г., выяснилось, что большинство инвесторов в течение ближайших 12 месяцев ожидает роста мировой экономики. Доля инвесторов, придерживающихся такой точки зрения, не изменилась с марта и составила 62%. В феврале показатель равнялся 56%. Неудивительно, что на рост прибылей в течение ближайших 12 месяцев рассчитывают 44% инвесторов, что выше мартовского показателя (40%) и равно февральскому показателю. 

мировая экономика

В то же время растут ожидания роста краткосрочных ставок. В апреле рост ставок прогнозируют 66% инвесторов. Показатель превышает мартовские и февральские 55% и является максимальным за последние три года. Однако ожидание стабилизации денежно-кредитной политики не оказало значительного влияния на настроения в отношении долгосрочных ставок: 72% инвесторов полагают, что они вырастут в ближайшие 12 месяцев, что несколько меньше мартовского (74%) и февральского (73%) показателей. Сопоставив эти результаты, авторы исследования делают вывод о том, что все меньше инвесторов (22%) рассчитывают на увеличение крутизны кривой доходности. В марте таких было 39%, а в феврале - 42%. 

экономический рост

Значительно изменилось соотношение инвесторов, делающих выбор между недооцененными акциями и акциями быстрорастущих компаний. В апреле 40% инвесторов полагали, что на протяжении ближайших 12 месяцев недооцененные акции будут более доходными, чем акции быстрорастущих компаний. Это значение является самым высоким за время проведения опросов и более чем втрое превышает мартовский показатель. 

динамика акций

Изменение предпочтений инвесторов в сторону недооцененных акций может быть одной из причин недавнего повышения объема продаж акций технологических и биотехнологических компаний. "Высокая волатильность рынков, наблюдающаяся в последнее время, сгладила как излишний энтузиазм в отношении акций быстрорастущих американских компаний, так и резко негативное отношение к рынкам развивающихся стран", - подчеркивает главный инвестиционный стратег BofA Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт. 

рынок акций

Поиск альтернативных рынков 

В региональном контексте 66% фондовых управляющих полагают, что США по-прежнему остаются самым переоцененным рынком акций, причем показатель практически не изменился с февраля. По этой причине многие инвесторы вновь начинают обращать внимание на рынки развивающихся стран: 55% инвесторов считают, что эти рынки недооценены, что выше мартовского показателя (49%) и является самым высоким значением за все время проведения опросов. Кроме того, только 2% инвесторов намерены сократить инвестиции в рынки развивающихся стран, что значительно меньше мартовского показателя (21%). 

инвестиции

Перегруженные рынки 

Фондовые управляющие стали придерживаться более консервативного подхода к инструментам, пользовавшимся большой популярностью в последние годы. На первой строчке рейтинга перегруженных инструментов находятся долгосрочные высокодоходные облигации США (22%), что значительно выше мартовского показателя (13%). 

облигации США

Долгосрочные долговые обязательства периферийных стран еврозоны отнесли к числу перегруженных рынков 19% респондентов, тогда как в марте этот показатель составил 16%. 

рынок облигаций

"После двух лет циклических аномалий в Европе инвесторы стали активнее демонстрировать свои настроения, что позволяет ожидать неизбежного перехода в более консервативные акции и сектора экономики", - полагает европейский специалист по рынкам акций и количественному анализу Обе Эджикеме. 

динамика акций

Эффект "абэномики" идет на убыль 

В Японии продолжается снижение эффекта от "абэномики" - экономической программы, реализация которой началась более года назад. Всего 13% инвесторов по-прежнему увеличивают инвестиции в японские инструменты, что меньше мартовского (16%) и февральского (30%) показателей. Лишь 16% инвесторов рассчитывают на рост прибыли от японских бумаг, тогда как в марте их доля составляла 18%, а в феврале - 28%. Вдобавок к этому ухудшаются ожидания инвесторов в отношении качества и волатильности японских бумаг. 

экономика Японии

В опросе, проведенном 4-10 апреля 2014г., приняли участие 239 инвесторов по всему миру. Общая стоимость активов, находящихся под их управлением, составляет 674 млрд долл. В глобальном опросе участвовали 188 управляющих активами общей стоимостью 546 млрд долл. США. В региональных опросах приняли участие 120 управляющих активами общей стоимостью 265 млрд долл. 

управление активами

Источники и ссылки

с Quote RBC Ru / Куэйт РБК Ру