Золотой стандарт (Gold standard) - это

Золотой стандарт - это денежная система, в рамках которой наличные деньги могут быть свободно обменены на золото

Введение и последовательность развития форм золотого стандарта, сущность и виды золотого стандарта, существование золотого стандарта в России

   Золотой стандарт - это, определение

Золотой стандарт - это денежная система, существовавшая ранее в некоторых странах, в которой золото выступало как всеобщий эквивалент и непосредственная основа денежного обращения. Основной формой золотого стандарта являлся золотомонетный стандарт, который характеризовался неограниченной чеканкой и обращением монет и золота и свободным обменом их на бумажные деньги.

Золотой стандарт - это монетарная система, в которой основной единицей расчётов является некоторое стандартизированное количество золота.В экономике, построенной на основе золотого стандарта, гарантируется, что каждая выпущенная денежная единица может по первому требованию обмениваться на соответствующее количество золота. При расчётах между государствами, использующими золотой стандарт, устанавливают фиксированный обменный курс валют на основе соотношения этих валют к единице массы золота.

Золотой стандарт - это монометаллическая денежная система, существовавшая во многих странах на определённом этапе развития капитализма, при которой только золото выступало всеобщим эквивалентом и непосредственной основой денежного обращения.

Золотой стандарт - это прежняя денежная система, когда единица национальной валюты той или иной страны имела фиксированное золотое содержание. При такой системе валюты свободно обращались в золото, разрешался беспрепятсвенный экспорт и импорт золота. В Великобритании золотой стандарт существовал с начала 19 в. до 1931 г. Большая часть стран вскоре после этого также перестала привязывать свои валюты к стоимости золота.

Золотой стандарт - это система установления валютных курсов (exchange rates) центральным банком или правительством каждой страны таким образом, что национальная валюта свободно обменивается на золото по фиксированной цене.

Золотой стандарт - это денежная система, сложившаяся к концу 19 в. во многих странах, при которой только золото выступало всеобщим эквивалентом и непосредственной основой денежного обращения. Классической формой золотого стандарта был золотомонетный стандарт, характеризующийся неограниченной чеканкой и обращением золотых монет и свободным разменом на них бумажных денег.

Золотой стандарт - это денежная система, в рамках которой наличные деньги могут быть свободно обменены на золото. Соотношение между количеством золота и единицей валюты устанавливается в законодательном порядке.

   Понятие и сущность золотого стандарта

Официальное призвание эта система получила на конференции в Париже в 1821 г. Основа – золото, за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты относился друг с другом по твердому курсу; отклонения от фиксированного курса были незначительными ( не более +/- 1% ) и находились в пределах «золотых точек»-максимальных отклонений курса валюты от установленного паритета, определявшихся расходами на транспортировку золота за границу.

Золотой стандарт - система валютных отношений, при которой каждая страна выражала стоимость своей валюты в определенном количестве золота, а центральные банки или правительства обязаны были покупать и продавать золото по фиксированной цене.

Система золотого стандарта основана на нескольких простых принципах:

- каждая валюта определялась весом золота. Англия применяла этот принцип еще с 1816 г., США — с 1837 г., Германия —  с 1875 г., а Франция, которая избрала в 1803 г. биметаллическую систему золота-серебра, — с 1878 г.

- конвертируемость каждой валюты в золото обеспечивалась как внутри, так и за пределами национальных границ. Эмиссионные учреждения обменивали банковские бумаги на золотые монеты, и золотые слитки превращали в монеты. В этих условиях эмиссионный институт не мог разрешить себе выпускать слитки без учета объема своего золотого запаса.

- слитки свободно обменивались на монеты; золото свободно импортировалось и экспортировалось на широких международных рынках. Таким образом, рынки золота и валютные рынки были взаимозависимыми.

Органы валютного контроля проводили политику регулирования. Ее основная цель - обеспечение стабильности валюты и внешнее равновесие. Любой внешний дефицит вызывает рост процентных ставок, которые должно замедлить экономическую деятельность (эффект дефляции) и оказывать содействие ввозу капиталов (приведение платежного баланса к новому состоянию равновесия).

«Золотой стандарт» возник с началом ухода биметаллической системы, и прекратил свое существование в течение первого месяца мировой войны. Эра золотого стандарта иногда ассоциируется с быстрой индустриализацией и экономическим процветанием.

Начало золотого стандарта было положено Банком Англии в 1821 г. Юридически эта система была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. По месту оформления соглашения эта система называется также как Парижская валютная система.

Золотой стандарт базировался на следующих структурных принципах:

- его основой являлся золотомонетный стандарт.

- каждая валюта имела золотое содержание. Курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу. В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты. Валюты свободно конвертировались в золото. Золото использовалось как общепринятые мировые деньги.

- сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах «золотых точек» (так называют максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за границу). Если рыночный курс золотых монет отклонялся от паритета, основанного на их золотом содержании, то должники предпочитали расплачиваться по международным обязательствам золотом, а не иностранными валютами.

Такие принципы обеспечивали фактическую тождественность национальной денежной и валютной систем. Разность между ними заключалась главным образом в потому, что на мировом рынке золото как средство платежа принималось на развес.

Обменный валютный курс национальных (бумажных) денег рассчитывался на основе соотношения их золотое содержимого (масштаба цен), что устанавливался государством. Так, если золотое содержимое американского доллара составляло 1/20 унции золота, а английского фунта стерлингов - 1/4 унции, то легко определить, что их обменный курс равнял соотношению 1 до 5 (1/4 : 1/20 = 5). Фунт стерлингов обменивался на 5 долл.

Страны, которые придерживались золотого стандарта, должны были обеспечивать жесткое соотношение между имеющимися запасами золота и количеством денег, которая находилась в обращении, а также свободную миграцию золота - его экспорт и импорт. Благодаря такой миграции золота происходило покрытие пассивного сальдо платежных балансов, чем обеспечивалась соответствующая стабильность системы валютных отношений.

Золотой стандарт играл в известной степени роль стихийного регулятора производства, внешнеэкономических связей, денежного обращения, платежных балансов, международных расчетов.

                 Преимущества системы «золотого стандарта»

- Обеспечение стабильности, как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется  следующим:

- Транснациональные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли;

- Стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.

                 Недостатки системы «золотого стандарта»

- Зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличений его добычи приводило к транснациональной инфляции);

- Невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.

- золотомонетный стандарт , при котором имело место активное обращение золотых монет, а государство было обязано свободно их продавать;

- золотослитковый стандарт , при котором золотые монеты не находились в обращении, свободная чеканка не осуществлялась, а обязательства денежных властей заключались в продаже золотых слитков;

- золотодевизный стандарт , при котором денежные власти обменивали национальную валюту на иностранную валюту, для которой существовал золотой стандарт.

- установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

- золото выполняло функцию мировых денег, а следовательно, всеобщего платежного средства;

- находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, то есть весового количества содержащегося в них чистого золота;

- курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (?1%, т.е. фактически являлся фиксированным валютным курсом);

- кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов;

- поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

- дефицит платежных балансов покрывался золотом.

Первым  золотым стандартом был золотомонетный стандарт. При этом стандарте цены всех товаров исчислялись в золоте и свободно обращались золотые монеты. Любой владелец золота в слитках или ювелирных изделиях имел неограниченное право отчеканить из металла на государственном монетном дворе золотые монеты. Осуществлялся свободный обмен банкнот на золото по номиналу. Отсутствовали ограничения на ввоз в страну и вывоз золота за границу.

На  внутреннем рынке наряду с золотом  и банкнотами обращались заместители  действительных денег. Они, будучи обменены в процессе товарооборота на банкноты, также могли обмениваться на золото.

Золотомонетный  стандарт был наиболее устойчивым, соответствующим потребностям развивающегося капитализма периода свободной  конкуренции. Здесь исключалась инфляция, ибо излишние банкноты превращались в золото и уходили из обращения. Золотомонетный стандарт базировался на золотом содержании каждой национальной валюты. Такое содержание объяснялось правительством, которое гарантировало беспрепятственный обмен банкнот на золото.

Великобритания  была первой страной, где стал функционировать золотомонетный стандарт. В 1816 г., после победы над Наполеоном, эта страна законодательно закрепила золотой стандарт как национальную денежную систему.

В США золотомонетный стандарт был  установлен в 1837 г., в России – в 1895-1897 гг

В период золотомонетного стандарта  международные платежи осуществлялись с помощью векселей, а также  деньгами в их безналичной форме  путем записей по счетам в банках, имеющих корреспондентские отношения.

Платежи взаимно погашались. В результате взаиморасчетов определялся платежный баланс, сальдо которого оплачивалось золотом. Платежный баланс составлялся в разрезе каждой валюты. Он характеризовал соотношение суммы платежей за границу с суммой поступления валюты из-за границы.

Таким образом, в период функционирования золотого стандарта окончательные макроэкономические расчеты между странами по их платежным балансам осуществлялись автоматически – посредством спонтанных переливов золота из страны с дефицитом платежного баланса в страны, у которых возникало активное сальдо. При этом перемещение золота производили частные партнеры по внешнеэкономическим сделкам .

Циркуляция  золота осуществлялась стихийно, подобно  тому, как стихийно формировались  платежные балансы. На движение золота оказывал влияние валютный курс. При золотомонетном стандарте валютный курс колебался вокруг монетного паритета в пределах «золотых точек». Пределы отклонений валютного курса определялись расходами по транспортировке золота за границу с целью обмена его на необходимую валюту. Отклонение от паритета фактически не превышали 1-2% в ту или другую сторону. Если отклонения были больше, то начиналось движение золота из одного иностранного банка в другой иностранный банк.

Золотомонетный  стандарт как основная форма организации денежной системы был юридически оформлен Международным соглашение на Парижской конференции в 1867 г., и страны Европы и Америки приняли золото единственной формой мировых денег.

В период золотомонетного стандарта  национальная и международная валютная системы были тождественны с той лишь разницей, что монеты данной страны сбрасывали, по выражению К. Маркса, «национальные мундиры» и как слитки переходили в международный платежный оборот, а потом после перечеканки вновь обслуживали внутреннее денежное обращение.

Золотомонетный  стандарт исключал инфляцию. Он играл  роль стихийного регулятора производства, международных экономических связей, международных расчетов, выравнивания мировых цен и платежных балансов.

Стандарт  способствовал развитию товарного  производства, банков и международных денежных связей, которые постепенно сложились в первую мировую валютную систему. Этот стандарт явился одной из важнейших предпосылок развития международного разделения труда и экономических связей на рубеже прошлого и нынешнего столетий.

В период золотомонетного стандарта  непосредственное участие золотой  монеты в обращении нигде не достигло особенно значительных размеров, так  как наряду с золотом находились в обращении банкноты и их заместители, а наиболее крупный платежный  оборот обслуживался безналичными расчетами. Кроме того, золотая монета вследствие высокой ценности не могла вытеснить из оборота мелкую разменную монету. Однако одновременное обращение золота и его заместителей без возникновения лажа на золото свидетельствовало о том, что общее количество функционирующих средств обращения и платежа не выходит за пределы того количества золота, которое требовалось бы, если только оно одно находилось в обращении. Лаж в данном случае означает превышение рыночной цены золота, выраженной в бумажных деньгах и монетах из дешевых металлов, над номиналом золотой монеты.

С начала первой мировой войны во всех воевавших странах прекратился  обмен банкнот на золото. В США  он был прекращен в 1933 г. Золотые  монеты изымались из обращения в  обмен на бумажные деньги. Были приняты различные меры по концентрации золота в государственных запасах – покупались золотые изделии у населения, и новая добыча полностью поступала в государственные резервные фонды. Золото как деньги перешло в распоряжение правительства, и его использование допускалось только для международных расчетов.

Франция тоже отменила золотой стандарт, девальвировала национальную валюту в 1936 г., приказала  своим гражданам сдать в казну  принадлежащие им золото. За Францией последовали Голландия и Швейцария. Только Бельгия сохранила золотой стандарт вплоть до начала второй мировой войны.

В результате войны золотомонетный стандарт перестал существовать, хотя большинство  стран и не изменили золотого содержания своих валют, но прекратили их обмен на золото и запретили вывоз золота за пределы страны. Золото сосредоточивалось в руках государства.

При этом режиме банки обязаны обменивать предъявляемые им банковские билеты только на золото в слитках, но не на золотые монеты, и только для платежей за границей, не ниже установленного минимального предела. Разумеется, что банки покупают и продают золото по фиксированной цене, установленной законом.

При такой системе устраняется не только опасность беспорядочного изъятия золота из обращения, но даже в тех странах, где продажа и покупка золота были неограниченны, т.е. где оно использовалось и для обмена на банкноты при расчетах внутри страны, золото, по существу, устраняется из обращения внутри страны. Его заменяет обращение только одних бумажных денег. Ведь нельзя даже вообразить себе, чтобы ходить с золотыми слитками в кармане весом 1 кг или хотя бы только 100 г, в особенности когда приобретаются товары широкого потребления.

Золотой запас, обеспечивающий обращение банковских билетов, остается в центральном банке. Его можно сохранять, так как он имеет значение только для международных расчетов. Это дает возможность проводить политику «стерилизации золота», т.е. не позволять золоту выполнять свойственную ему функцию автоматического регулятора уровня мировых цен.

Эта политика не допускает, чтобы рост золотого резерва центрального банка, обусловленный, например, более низким уровнем внутренних цен по сравнению с международными ценами, вылился в рост обращения банковских билетов, ибо рост количества банковских билетов в обращении влечет за собой рост внутренних цен. А рост внутренних цен ведет к отливу золота из страны и восстановлению равновесия. С другой стороны, золотослитковый стандарт позволяет накоплять золото и, следовательно, в случае необходимости дает возможность расширять эмиссию банковских билетов сверх пределов, допускаемых золотомонетным стандартом.

Подобной системой и является золотодевизный стандарт. Но последний дает еще больше возможностей накопления золота. При золотодевизном стандарте центральный банк обязан продавать и приобретать золото по фиксированной цене, как и при золотослитковом стандарте. Но он также имеет право вместо золота выдавать девизы, представляющие золото, т.е. девизы тех стран, которые обладают обмениваемой на золото валютой. Естественно, что девизы, представляющие золото, должны иметь фиксированную цену.

Из этого вытекает также, что обязательные резервы центрального банка могут быть представлены не только золотом, но и золотыми девизами. При золотодевизном стандарте в точном значении этого слова центральный банк обязан поддерживать и сохранять фиксированный обменный курс только по отношению к иностранной золотой валюте, например в Индии после первой мировой войны обменный курс рупии по отношению к фунту стерлингов.

Так что в этом случае устанавливается не прямая, а косвенная связь с золотом. Ясно, что такая интегральная форма золотодевизного стандарта свидетельствует об экономическом и политическом подчинении полуколониальной страны господствующей страной. Но возможна и более общая, описанная нами выше форма золотодевизного стандарта, которая предоставляет возможности лучшего использования золота на более широкой экспансии денежного обращения.

Ключевые характерные черты бреттонвудской валютной системы заключались в следующем:

- золото сохраняло монополию на осуществление окончательных денежных расчётов между странами, т.е. на исполнение функции всеобщего платёжного средства, но масштабы использования золота для фактического обслуживания международного обращения и его регулирующая роль в этой сфере существенно уменьшались;

- на золото могли обмениваться резервные валюты. Доллар – в казначействе США за счёт использования американского золотого запаса по официальному установленному в 1934 году соотношению (валютной цене) за 35 долларов за унцию (31,1035 грамм), но только центральными банками и правительственными учреждениями других стран в целях осуществления международных расчётов. Валюты могли обмениваться на частном, в первую очередь, Лондонском рынке золота центральными банками, правительственными учреждениями и частными лицами (последним, если для этого не было запрета со стороны законодательства соответствующих государств);

- взаимный обмен и приравнивание валют друг к другу производились на основе официальных, согласованных странами-членами с МВФ валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах США. Эти паритеты были стабильными, а их изменение происходило редко и только в определённых условиях;

- все капиталистические валюты «привязывались» к доллару США, т.е. рыночные курсы валют не должны были отклоняться от зафиксированных официальных долларовых паритетов вверх или вниз более чем на 1 процент;

- национальные валюты, использовавшиеся для текущих, а во многих случаях и для капитальных операций, свободно обменивались на частных валютных рынках, как на доллары, так и друг на друга, по курсам, которые могли колебаться в указанных выше пределах. На основе свободной обратимости валют в области текущих операций производились многосторонние расчёты между сторонами;

- государственные организации вели определённый контроль за функционированием механизма международных расчётов и частным валютным оборотом. Государственные органы регулировали рынок золота, поддерживая цену золота на рынке на уровне официальной цены, не допуская её существенного отклонения, покупая или продавая золото из своих резервов. С помощью валютных интервенций за счёт использования собственных валютных резервов гос. органы постоянно сохраняли допустимые пределы колебаний курсов валют в рамках фиксированных паритетов на рынках своих стран. Также следили за тем, чтобы все операции проводились по официальным курсам и регулировали движение капиталов в целях недопущения таких операций, которые бы подрывали платёжные балансы;

- межгосударственное регулирование валютных связей, согласование валютной политики исполнялось через посредство МВФ и другие двухсторонние и многосторонние каналы. МВФ обеспечивал соблюдение странами-участницами единого кодекса принципов «международного валютного сотрудничества», сохранения ими официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют;

- благодаря обмену золота на валюту или валюты на золото через централизованные каналы либо частные мировые рынки гос. органы фактически производили окончательные расчёты с остальными странами по международным платёжным балансам;

- для смягчения кризисов отдельных валют, поддержания валютных курсов и сохранения свободной обратимости страны прибегали в необходимых случаях к «взаимопомощи», которая осуществлялась путём предоставления ими друг другу через МВФ и другими путями кредитов в иностранной валюте;

- платёжные балансы корректировались в основном с помощью средств внутренней экономической политики, путём воздействия государства на уровень цен и объёмов совокупного платёжеспособного спроса.

В ходе реформы послевоенного валютного механизма отчётливо выделялись три основных этапа.

На первом этапе, который охватывает период 1965-70 годов, речь ещё не шла о перестройке основ бреттонвудской системы золотовалютного стандарта. Цель планировавшихся и исполненных в то время мероприятий заключались в том, чтобы «встроить» в эту систему новые, дополнительные элементы, которые бы помогли стабилизировать её. По мере ухудшения платёжного баланса США начала утверждаться мысль об образовании какого-то наднационального валютно-резервного механизма.

Главная задача, ставившаяся Вашингтоном перед этим механизмом – упрочение серьёзно пошатнувшихся позиций доллара. Аналогичные предложения, но уже имевшие целью укрепление фунта стерлингов, обсуждались в правящих кругах Англии. В свою очередь и Франция предложила выпустить «составную резервную единицу», которая бы дополняла золото. Последовавшие затем переговоры завершились в 1959 году договорённостью о выпуске МВФ с 1 января 1970 года «специальных прав заимствования» - СДР. СДР представляли собой коллективно образованный кредитно-резервный актив, предназначенный для платежей по внешним обязательствам на межгосударственном уровне, урегулирования сальдо платёжных балансов. На Западе их стали называть «бумажным золотом».

На следующем этапе в 1971-74 годах ломка бреттонвудского механизма привела к тому, что в повестку дня был внесён вопрос о преобразовании основополагающих элементов, из которых складывалась послевоенная валютная система. Также прекращение действия бреттонвудского соглашения привело и к появлению современного валютного фьючерсного рынка.

На последнем третьем этапе, который начался на рубеже 1974-75 годов, был принят так называемый «эволюционный подход», которому присущи компромиссные практические решения.

   История возникновения и развития золотого стандарта

Более ранние денежные системы базировались на бронзе, а позднее на серебре (Серебряный стандарт). Чистый серебряный стандарт существовал в Центральной Европе в VIII—XIV веках. С увеличением объёма торговых операций в качестве средства платежа всё чаще стали применять золото. Начиная с XV века установился биметаллизм с фиксированным обменом серебра на золото. Из-за постепенного изменения стоимости металлов, обменный курс приходилось пересматривать. Однако отказаться от биметаллизма мешала необходимость иметь серебряную мелкую разменную монету. Устранить это препятствие удалось лишь в XIX веке с переходом на бумажные деньги и монеты из недрагоценных металлов.

Некоторые историки относят начало эры золотого стандарта к окончанию Столетней войны. Использование золота в международных операциях было закреплено Исследовательским комитетом, состоявшим из государственных чиновников монетных дворов, созванным правительством Генуи между 1445 г. и 1446 г. и стабилизировавшим курс золотого флорина на стоимостной основе сорока четырех солей. Однако официальное рождение золотого стандарта как юридического института следует отнести к 1819 г. В этот год Британский парламент принял Закон о восстановлении. Такое название он носил потому, что обязывал Bank of England восстановить прерванную спустя четыре года после начала наполеоновских войн (1799-1815 гг.) практику размена по первому требованию банкнот на золото по фиксированному курсу. В 1875 г. к Великобритании присоединилась Германия. Франция стала использовать золотой стандарт с 1878 г. До этого времени во Франции действовала золотосеребряная биметаллическая система. Через год, в 1879 г. Соединенные Штаты также присоединились к золотому стандарту. А в 1900 г. Американский Закон о золотом стандарте институционально закрепил связь доллара и золота.

Основные причины выбора именно золота в качестве стандартной денежной единицы:

- относительная высокая стоимость,

- долговечность, неизменяемость при хранении,

- делимость и объединяемость,

- возможность идентификации по цвету, весу, степени ковкости, акустическим свойствам.

Это способствовало тому, что уже в античных государствах именно золото использовалось в качестве денег.

Постепенно от непосредственного использования золота стали отказываться. Основные причины этого:

- невозможность быстрой дополнительной эмиссии в соответствии с потребностями денежного обращения (при росте товарооборота для его обслуживания растёт и потребность в денежной массе),

- транспортировка золота, особенно большого количества, является технически трудной и дорогой задачей (золото имеет большую плотность, при транспортировке требуется надлежащая охрана),

- потеря золотых монет приводила к нарушению баланса денежного обращения и для его восстановления требовалось новое аналогичное количество золота,

- изготовление монет из сплавов золота, естественный износ монет приводили к нарушению коэффициентов обмена.

Появление бумажных денег решало именно эти задачи. Золото хранилось в одном месте и строго охранялось. Бумажные деньги являлись, по существу, сертификатом, который предоставлял его владельцу право требования. Рассчитываясь друг с другом бумажными деньгами, люди передавали право собственности на определенное количество золота без передачи самого золота. Это было гораздо удобнее и безопаснее. Впоследствии бумажные деньги стали также использоваться правительствами для того, чтобы контролировать финансовую деятельность на своей территории.

                 Введение золотого стандарта

В масштабах всемирной истории золотой стандарт был введен сравнительно недавно. Впервые золотой монометаллизм, при котором золото являлось единственным денежным металлом, а серебру придавались функции вспомогательных металлических денег, был официально введен в Англии в 1816 г. Закон Англии 1774 г. (предусматривавший, что серебряная монета может служить законным средством платежа в пределах 25 фунтов единовременно, за исключением случаев, когда платеж свыше 25 фунтов осуществляется серебряными монетами, но по цене слитка) практически закрепил введение золотого монометаллизма, хотя его значение в то время не было полностью осознано. Банк Англии приостановил в 1797 г. размен своих банкнот на золото, однако к 1821 г., когда этот размен был возобновлен, Англия уже полностью осознавала значение золотого стандарта в современном понимании.

США официально начали использовать биметаллизм (золото и серебро по фиксированному соотношению), однако из-за колебаний рыночных цен на золотые и серебряные слитки и наличия права свободной чеканки монет на Монетном дворе из любого из этих двух металлов по фиксированному соотношению биметаллизм на практике обычно был либо золотым, либо серебряным стандартом, в зависимости от того, цена какого из двух металлов на соответствующий момент была завышена Монетным двором по сравнению с рыночными ценами. После изменения офиц. соотношения между золотом и серебром с принятием Закона 1853 г., в соответствии с которым было снижено металлическое содержание вспомогательных серебряных монет, начался отход от биметаллизма; этот процесс продолжался в связи с принятием в 1873 г. Закона о возобновлении размена бумажных денег на металл, в котором было опущено положение о чеканке серебряного доллара; и, наконец, отход от биметаллизма был подтвержден Законом о золотом стандарте 1900 г.

В `золотой век` функционирования золотого стандарта без ограничения (1900-1914 гг.) наиболее влиятельные в финансовом отношении страны использовали золотой стандарт: Великобритания, США, Германия (принят в 1871 г.), Бельгия, Франция, Италия и Швейцария (1874 г.), Нидерланды (1875 г.), Австрия (1892 г.), Россия (1898 г.), Япония (1897 г.), Швеция (1873 г.) и др.

                 Приостановка золотого стандарта и изменение валютных курсов

В годы первой мировой войны все воевавшие европейские страны оказались не в состоянии поддерживать золотой стандарт без ограничений. Запрет вывоза золота, по сути дела, отменил золотой стандарт. Денежные системы стран стали опираться либо на урезанный золотой стандарт, либо на бумажные деньги. В последующее после первой мировой войны десятилетие многие валюты оказались обесцененными вследствие инфляции, и попытки добиться их стабилизации путем отказа от уплаты долгов, изменения золотого содержания или денежные реформы привели к дальнейшему изменению курсов европейских валют по отношению к доллару США (данные Совета управляющих ФРС).

Австрия: 1923-1924 гг. 1 золотая крона = 0,2026 дол. США;

1925 г. 1 шиллинг = 0,1407 дол. США.

Бельгия: 1913-1925 гг. 1 франк = 0,1930 дол. США;

1926 г. 1 бельга = 0,1390 дол. США.

Болгария: 1913-1926 гг. 1 лев = 0,1930 дол. США;

1927 г. 1 лев = 0,0072 дол. США.

Эстония: 1921-1922 гг. 1 эстонская марка = 0,00238 дол. США; 1924-1927 гг. 1 эстонская марка = 0,00268 дол. США;

1928 г. 1 крона = 0,2680 дол. США.

Финляндия: 1913-1925 гг. 1 марка = 0,1930 дол. США;

1925 г. 1 марка = 0,0252 дол. США.

Франция: 1913-1928 гг. 1 франк = 0,1930 дол. США;

1928 г. 1 франк = 0,0392 дол. США.

Германия: 1913-1923 гг. 1 марка = 0,2382 дол. США;

1924 г., после обмена денег по курсу 1 рейхсмарка на 1 трлн марок, 1 рейхсмарка = 0,2382 дол. США.

Греция: 1913-1928 гг. 1 драхма = 0,1930 дол. США;

1928 г. 1 драхма = 0,0130 дол. США.

Венгрия: 1924 г. 1 крона = 0,2026 дол. США;

1925 г. 1 пенге = 0,1749 дол. США.

Италия: 1913-1926 гг. 1 лира = 0,1930 дол. США;

1927 г. 1 лира = 0,0526 дол. США.

Польша: 1913-1923 гг. 1 польская марка = 0,2382 дол. США;

1924-1926 гг. 1 злотый = 0,1930 дол. США;

1927 г. 1 злотый = 0,1122 дол. США.

Румыния: 1913-1929 гг. 1 лей = 0,1930 дол. США;

1929 г. 1 лей = 0,0060 дол. США.

Россия: 1913-1917 гг. 1 рубль = 0,5146 дол. США;

1922 г. 1 червонец = 5,1460 дол. США.

К концу 1928 г. Золотой стандарт был восстановлен большинством ведущих стран, однако они приняли варианты, которые отличались от золотого стандарта, функционировавшего до первой мировой войны. Отличие состояло в том, что после войны установлены его разновидности - золотослитковый или золотодевизный стандарты с ограниченным разменом банкнот на золото; регулирование золотого стандарта в значительно большей степени осуществлялось такими инструментами, как политика центральных банков и налоговая политика; функционирование золотого стандарта сдерживалось тарифными, торговыми ограничениями, нестабильностью платежных балансов под влиянием факторов, связанных с репарациями, военными долгами и неравномерной миграцией международных инвестиций.

                 Эпоха золотого стандарта в США

В течение 36 лет, с 1879 г. и до начала Первой мировой войны, американский золотой стандарт функционировал исправно и в полном соответствии со своими принципами, за исключением некоторых компромиссных законодательных мер в отношении серебра и резкого роста ценности золота в первой половине этого периода. Мы вкратце осветим эти моменты, прежде чем перейти к описанию удовлетворительного во всех остальных отношениях функционирования нового золотого стандарта.

                               Снижение товарных цен

С начала 1880-х годов и до самого конца столетия товарные цены в США демонстрировали тенденцию к снижению, как видно из следующей таблицы. 

Цены в США с 1879 по 1900 г.

1879 = 100

Под «общими ценами» понимается взвешенный индекс оптовых цен, розничных цен, курса ценных бумаг и ренты. 

Аналогичная тенденция к снижению товарных цен наблюдалась и в других странах, где действовал золотой стандарт, включая Англию, Германию и Францию. Более того, в США ей предшествовал длительный период снижения цен (с 1865 по 1878 г.), сопровождавший дефляцию бумажных денег и повышение их курса по отношению к золоту. Наряду со снижением товарных цен в странах золотого стандарта наблюдалось также и падение цен на серебро с соответствующим изменением рыночного курса серебра к золоту, который в течение столетий оставался в пределах 14 : 1 – 16 : 1, теперь же вырос с 15,93 : 1 в 1873 г. до 18,39 : 1 в 1879 г. и до 34,20 : 1 в 1897 г.

                               Критика золотого стандарта со стороны биметаллистов

В течение двадцати лет политических баталий по денежному вопросу биметаллисты и иные силы, интересы которых были связаны с серебром, указывали на пагубные последствия падения цен, увязывая это явление в первую очередь с отменой биметаллического стандарта. Они утверждали, что происходивший с начала 1870-х годов переход многих ведущих стран мира с биметаллизма на золотой стандарт привел к постоянному усилению монетарного спроса на золото, в то же время резко снизив монетарный спрос на серебро и уничтожив прежний неограниченный рынок этого металла на монетных дворах. Вызванное этим снижение товарных цен в странах золотого стандарта, по их мнению, повлекло за собой много вредных последствий, среди которых особенно выделялись следующие.

Снижение цен, как полагали биметаллисты, имеет своим следствием возрастающую ценность, или покупательную способность, денежной единицы, в которой уплачиваются все долги, что приводит к непрерывному возрастанию бремени на классы должников, особенно фермеров, которые сталкиваются с хроническим снижением цен на свою продукцию, в то же время выплачивая долги по закладным долларами, ценность которых все время повышается.

Кроме того, биметаллисты утверждали, что постоянное снижение цен оказывает негативное воздействие на бизнес, вызывая безработицу и финансовые кризисы, и что возвращение к биметаллизму, при котором серебро будет дополнять золото в качестве стандартного денежного металла, увеличит денежную массу и тем самым остановит падение цен.

Другой аргумент, к которому прибегали биметаллисты, критикуя замену биметаллизма золотым монометаллизмом, сводился к тому, что последний разрушил так называемый нексус [сцепление] между странами с различным металлическим стандартом. До тех пор пока некоторые страны придерживаются биметаллического стандарта, неограниченно выпуская как золотую, так и серебряную монету при фиксированном монетном коэффициенте, колебания цен на серебро, выраженных в золоте, там, где существовал золотой стандарт, и цен на золото, выраженных в серебре, там, где существовал серебряный стандарт, будут незначительными. Благодаря этому вексельные курсы между странами, придерживавшимися любого из трех этих стандартов – биметаллического, золотого или серебряного – будут сохранять стабильность, как это наблюдалось до 1873 г.

С отменой биметаллизма, говорили биметаллисты, все изменилось. Нексус между золотом и серебром оказался разорван, и каждый из металлов пошел по своему пути. Вследствие этого возможные колебания вексельных курсов между странами золотого стандарта и странами серебряного стандарта могут быть неограниченно велики, что привносит новый существенный элемент риска и спекуляций в торговлю между странами, придерживающимися различных металлических стандартов. Это препятствует развитию торговли между странами золотого и серебряного стандартов, а также потокам инвестиций из одной страны в другую.

                               Аргументы в защиту золотого стандарта

Самые веские аргументы сторонников золотого монометаллизма, выступавших против того, чтобы отказаться от золотого стандарта и вернуться к биметаллизму, заключались в следующем:

- биметаллизм в течение столетий применялся во многих странах и неизменно заканчивался неудачей. В результате этих фиаско от него повсюду отказались, и после 1874 г. в мире не осталось ни одной страны с биметаллическим стандартом;

- ни одна страна, включая США, недостаточно сильна для того, чтобы в одиночку поддерживать фиксированный курс золота к серебру, без которого невозможен биметаллизм, причем это особенно верно для заниженных курсов, вроде 16 : 1, за которые выступают большинство биметаллистов. Кроме того, сторонники золотого стандарта отмечали, что, как показывает опыт, работоспособное соглашение о международном биметаллизме, заключенное достаточным числом сильных государств, политически недостижимо;

- серебро – материал слишком объемный и неудобный для того, чтобы в современных условиях стать стандартным металлом;

- увеличение добычи золота и все более широкое применение банкнот и чековых депозитов, приводящее к более экономному использованию золота, вскоре остановит падение цен, «значение которого сильно преувеличивается биметаллистами»;

- аргументация в защиту биметаллизма, связанная с необходимостью сохранения фиксированного паритета между странами золотого и серебряного стандарта, быстро теряет свое значение по той причине, что большинство развитых стран мира уже перешли на золотой стандарт, а в большинстве немногих оставшихся стран серебряного стандарта ширится движение за принятие золотого стандарта.

Несмотря на энергичные усилия заключить международное биметаллическое соглашение между ведущими странами, многочисленные попытки, продолжавшиеся на протяжении жизни целого поколения и получавшие значительную поддержку со стороны влиятельных заинтересованных кругов в ведущих странах мира, такое соглашение так и не было достигнуто. Проекты, подобные предложению Уильяма Дженнигса Брайана о национальном биметаллизме, никогда и нигде не получили серьезной научной поддержки.

                               Уступки золотого стандарта «серебряной группе»

Хотя американский золотой стандарт устоял против усилий тех, кто призывал к возвращению биметаллизма, ему пришлось пойти на уступки «серебряной группе», состоявшей главным образом из международных биметаллистов, национальных биметаллистов, вроде Брайана, и тех, чьи интересы были связаны с собственно серебряной индустрией, особенно в полудюжине штатов, являвшихся главными производителями серебра.

                                             Закон Блэнда—Эллисона

Первой важной уступкой «серебряной группе» стал закон Блэнда—Эллисона, принятый в 1878 г., незадолго до возобновления платежей серебром и сохранявший силу вплоть до его замены законом Шермана 1890 г.

В связи с темой нашей книги нас в первую очередь должно интересовать содержавшееся в законе Блэнда—Эллисона положение о чеканке стандартных серебряных долларов из серебра, которое министру финансов следовало приобретать по рыночным ценам «на сумму не менее двух миллионов долларов в месяц и не более четырех миллионов долларов в месяц с целью ежемесячной перечеканки такового, сразу же по его приобретении, в вышеозначенные доллары…» Любой владелец серебряных долларов, чеканившихся согласно этому акту, имел право сдавать их казначею или любому помощнику казначея США, получая взамен серебряные сертификаты номиналом не менее 10 долларов каждый. Монета, сданная в обмен на сертификаты или предназначенная для их обеспечения, должна была храниться в Казначействе для погашения сертификатов; последние же могли использоваться для уплаты пошлин, налогов и всех государственных сборов, а после возвращения в Казначейство могли снова выпускаться в обращение.

В течение всего срока действия закона Блэнда—Эллисона секретарь Казначейства, исполняя свою обязанность ежемесячно приобретать серебра не менее чем на два и не более чем на четыре миллиона долларов, держался ближе к минимальной цифре. Однако за весь этот период, несмотря на создаваемый этими закупками искусственный спрос на серебро, цена серебра, выраженная в золоте, почти непрерывно снижалась. С 1878 по 1889 г. выпуск стандартных серебряных долларов достиг величины в 345 млн долларов. Тем не менее в большинстве частей страны серебряные доллары не пользовались популярностью. Публика, находя эти монеты неудобными и громоздкими, обозвала их «тележными колесами». Они скапливались в банках, а люди в больших количествах возвращали их государству, выплачивая ими налоги и другие государственные сборы.

Хождение серебряных долларов «по доверенности» обеспечивалось использованием серебряных сертификатов, особенно мелких номиналов, которые выпускались по закону 1886 г. К 1 июля 1890 г. в обращении находилось серебряных долларов лишь на 56 млн долларов, а сертификатов – на 298 млн долларов.

В личном письме Джеймсу Гарфилду от 19 июля 1880 г. министр финансов Шерман писал: «Закон о серебре грозит переходом в течение года с небольшим на единый серебряный стандарт… Путем неограниченного выпуска серебряной монеты я могу в любой момент спровоцировать кризис».

                                             Акт Шермана о закупках серебра 1890 г

В конце 1880-х годов закупки серебра в соответствии с законом Блэнда—Эллисона не вызывали у публики особого интереса, поскольку новые серебряные сертификаты, поступившие в обращение, в течение какого-то времени легко растворялись в обращении благодаря экономическому процветанию и сокращению банкнотного обращения. Однако Уильям Уиндом, первый министр финансов при президенте Гаррисоне, неожиданно привлек к этому вопросу широкое внимание, в своем первом ежегодном докладе президенту рекомендовав новый план по выпуску серебряной монеты, дополняющий закон Блэнда—Эллисона, действие которого Уиндому хотелось продлить. Хотя этот план так и не был принят, он стал основой для закона Шермана о закупках серебра 1890 г., заменившего в том же году закон Блэнда—Эллисона.

Новый закон представлял собой компромисс между требованиями крайних биметаллистов и сторонников золотого монометаллизма. Три принципиальных положения этого закона заключались в следующем.

- На министра финансов возлагалась обязанность ежемесячно закупать 4 500 000 унций металлического серебра или столько, сколько можно было приобрести за ту же сумму по цене, не превышающей 1 доллар за количество серебра, содержащегося в серебряном долларе, т.е. около 77% унции; оплачивать же закупки серебра следовало путем выпуска денег нового типа, которые назывались «казначейскими билетами». Следует отметить, что когда цена на серебро снижалась, то объем выпуска казначейских билетов уменьшался, а когда цена росла, то увеличивался и объем билетов, в то время как согласно закону Блэнда—Эллисона, требовавшему ежемесячно закупать серебра не меньше, чем на два, и не больше, чем на четыре миллиона долларов, когда цена на серебро падала, то количество серебра, приобретавшегося для перечеканки на серебряные доллары, возрастало, а когда цена возрастала, объем закупок сокращался.

- Казначейские билеты подлежали «размену на монету по первому требованию», а после погашения, согласно закону, они могли быть снова пущены в оборот. В свете последующих событий следует отметить положение закона, относящееся к погашению билетов. Оно гласило: «настоящим предусматривается, что по требованию держателя казначейского билета министр финансов обязан по своему усмотрению обменивать таковые облигации на золотую или серебряную монету и в соответствии с установленными им правилами, в силу официальной политики Соединенных Штатов по поддержанию паритета между двумя металлами по текущему узаконенному курсу или такому курсу, который может быть законно установлен».

- В отличие от серебряных сертификатов, предусматривавшихся законом Блэнда—Эллисона, казначейские билеты получали статус неограниченного узаконенного средства платежа.

Начиная с принятия закона Шермана в июле 1890 г. и до его отмены в октябре 1894 г. правительство купило 169 млн унций серебра, оплатив их выпуском казначейских билетов на 156 млн долларов.

В течение большей части этого срока США и значительная часть Европы страдали от экономического кризиса – в такой момент страна едва ли справилась бы со значительным увеличением денежной массы. Публика скептически относилась к разумности такой меры, как выпуск новых казначейских билетов (обеспеченных серебром, которое уже в течение долгого времени обесценивалось по отношению к золоту), предпочитая им золото. Иными словами, в соответствии с законом Грэшема, люди придерживали хорошие деньги, а расплачивались плохими деньгами. Более того, из-за относительного изобилия денег вследствие поступления в обращение огромного количества казначейских билетов, вексельные курсы приблизились к экспортной золотой точке, и золото, для которого за границей имелся хороший рынок сбыта, потекло за рубеж, в то время как фидуциарные американские деньги, включая казначейские билеты, оставались внутри страны.

По словам Дьюи, «до принятия закона Шермана более 90% таможенных сборов на нью-йоркской таможне оплачивались золотом и золотыми сертификатами; летом 1891 г. доля золота и золотых сертификатов упала до 12%, а в сентябре 1892 г. составляла менее 4%. Соответственно возросло использование государственных облигаций и казначейских билетов 1890 г.»

Напомним, что закон Шермана о закупках серебра требовал, чтобы секретарь Казначейства «по своему усмотрению» обменивал казначейские облигации «на золотую или серебряную монету». Однако секретарь всегда выплачивал за предъявленные к погашению облигации так же, как по закону был обязан выплачивать за государственные облигации США – в золоте. За первые четыре месяца 1893 г. объем выплат составил более 50 млн долларов, при том что за соответствующие месяцы 1892 г. эта сумма не превышала 21/4 млн долларов. К апрелю 1893 г. золотой запас Казначейства упал ниже традиционного минимального уровня в 100 млн долларов. Число банкротств в стране в 1893 г. повысилось на 50% по сравнению с предыдущим годом, а общая задолженность по сравнению с 1892 г. увеличилась втрое. Ситуация была настолько отчаянная, что бизнесмены страны начали энергичную кампанию за созыв специальной сессии Конгресса с целью отмены Акта Шермана.

Президент Кливленд, в течение своего первого президентского срока решительно выступавший за массовую чеканку серебряной монеты в соответствии с законом Блэнда—Эллисона, с самого начала своего второго срока столь же решительно встал в оппозицию к закону Шермана. 30 июня 1893 г., через четыре дня после прекращения свободной чеканки серебряной монеты в Индии, Кливленд созвал чрезвычайную сессию конгресса, назначив ее на 7 августа. На следующий день после начала сессии он обратился к конгрессу с энергичным призывом отменить закон Шермана и другие законы, которые «заставляют усомниться или ошибочно оценивать намерения и возможности правительства в смысле выполнения им своих денежных обязательств, общепризнанных во всех цивилизованных странах». Объясняя причины утраты доверия, вызванной массированными закупками серебра, он сказал: «Между 1 июля 1890 г. и 15 июля 1893 г. запасы золота и золотой монеты в нашем Казначействе упали ниже отметки в 132 млн долларов, в то время как за тот же самый период запасы серебра и серебряной монеты в казначействе превысили уровень в 147 млн долларов. Если только не прибегать к непрерывной продаже государственных облигаций с целью пополнения истощившихся запасов золота, которые затем снова истощатся, очевидно, что исполнение закона о закупках серебра приведет к полной замене золота серебром в государственном казначействе, вслед за чем неизбежно начнется оплата всех государственных обязательств обесцененным серебром».

А это, по его словам, равнозначно отказу от золотого стандарта.

Борьба за отмену закона Шермана была тяжелой, однако президент одержал верх, и 30 октября 1893 г. был принят закон об отмене этого закона. Однако только два года спустя, после четырех выпусков облигаций, произведенных правительством с целью поддержания золотого стандарта путем непрерывного пополнения золотого запаса, и лишь после второго поражения Уильяма Дженнингса Брайана на президентских выборах, на которые он шел под лозунгом «Национального биметаллизма по курсу 16 к 1», страна вышла из кризиса и вернулась к надежному золотому стандарту.

                             Закон о золотом стандарте 1900 г

Его прочность была обеспечена Законом о золотом стандарте 1900 г., который представлял собой четкое юридическое признание золотого стандарта, действовавшего с 1 января 1879 г., и был направлен на его дальнейшее исполнение.

В этом законе содержались два важных положения, а именно: «1) Доллар, состоящий из 258/10 грана золота пробы 9/10… должен стать стандартной единицей ценности, а все прочие виды денег и монет, выпущенные Соединенными Штатами, должны поддерживать паритет ценности по отношению к этому стандарту. Задача поддержания паритета возлагается на министра финансов… 2) Банкноты Соединенных Штатов и казначейские билеты… предъявленные для погашения в Казначейство, должны размениваться на золотую монету… С целью обеспечить своевременное и гарантированное погашение этих облигаций, предусмотренное данным законом, на секретаря Казначейства возлагается обязанность содержать в Казначействе отдельный резервный фонд из золотых монет и золотых слитков на сумму в сто пятьдесят миллионов долларов, каковой фонд следует использовать только в целях таких выплат, и всякий раз, как любые из вышеуказанных облигаций будут погашены из средств вышеуказанного фонда, обязанностью секретаря Казначейства будет использование вышеуказанных облигаций для незамедлительного восстановления и содержания данного фонда в прежних объемах…»

Оставляя в стороне историю длительной, но успешной борьбы с серебром, которую американский золотой стандарт вел в первую половину срока своего действия вплоть до 1914 г., а также обходя проблему повышения цены на золото в этот период, прочие существенные факты, связанные с этим периодом золотого стандарта, можно описать вкратце. С 1896 по 1914 г. наблюдалось умеренное снижение цены золота, выразившееся в повышении товарных цен. Это обесценение было обязано, в частности: 1) стремительному распространению депозитных денег и банкнот, которые заменяли золото в повседневном обороте и в качестве механизма по повышению эффективности существующего предложения золота, и 2) резкому увеличению мировых объемов денежного золота, поступавшего главным образом из новооткрытых золотых месторождений в Южной Африке. С 1896 по 1914 г. официальные цифры ежегодного мирового производства золота выросли с 203 до 408 млн долларов, или на 101%. В течение тех же самых 18 лет оптовые товарные цены в США выросли на 46%, а общие цены – на 41%.

В эти годы действия ортодоксального золотого стандарта чеканка золотой монеты на американских монетных дворах производилась неограниченно и бесплатно. Кто угодно мог доставить золото на Монетный двор и взамен получить такое же количество золота в монете, ничего не платя за процесс чеканки: взимались лишь сборы на покрытие расходов, связанных с «очисткой и разделкой» металла.

С 1879 по 1914 г. золотая монета ежегодно чеканилась в значительных количествах. Данные по общему выпуску монеты разного номинала приведены в таблице .

В течение этого периода экспорт и импорт золота не регулировался в США никакими пошлинами и прочими торговыми ограничениями, и ежегодно в обоих направлениях перемещались значительные объемы золота. Золото всегда пользовалось привилегией неограниченного средства платежа и принималось при уплате любых налогов и прочих государственных сборов. На практике все прочие виды легальных денег, как бумажных, так и металлических, обычно легко обменивались на золото по номиналу. 

Выпуск золотой монеты на монетных дворах США с 1879 по 1914 гг.

Рассчитано по ежегодным данным, приведенным в «Ежегодном докладе» директора Монетного двора (Annual Report, 1942, p. 69). 

Золотые деньги обращались в значительной степени в виде золотых сертификатов («йеллоубеков»), которые появились согласно закону от 1863 г., наделявшему министра финансов правом выпускать их против вкладов золотыми монетами и слитками, причем размещенное в Казначействе золото, которым обеспечивались сертификаты, следовало в полном объеме хранить в Казначействе для выплат по сертификатам, предъявленным к обмену. Хотя эти сертификаты являлись истинными деньгами и обращались свободно, по своей природе они напоминали складские расписки. Золото принадлежало владельцу сертификата и находилось в обращении «по доверенности» в форме сертификата. В этот период сертификаты не были узаконенным средством платежа. Их количество в обращении составляло около 15 млн долларов в 1879 г., 131 млн долларов в 1890 г., 201 млн долларов в 1900 г. и 1026 млн долларов в 1914 г.

Как мы видели, единицей ценности служил золотой доллар, содержавший 23,22 грана чистого золота. Поскольку в унции содержится 480 гран, из унции золота можно было отчеканить американских золотых монет на 20,67 доллара. Чеканка золотых монет производилась свободно, т.е. кто угодно мог доставить любое количество золота на американский Монетный двор, где оно перечеканивалось в золотую монету, по 20,67 доллара из одной унции (за исключением небольших сборов за определение пробы, очистку, разделку золотых слитков и пр.), а любой, кто переплавлял американские полновесные золотые монеты, получал из золотых монет на 20,67 доллара унцию чистого золота. Таким образом, в Соединенных Штатах того времени говорить, что унция золота стоит 20,67 доллара, было все равно что говорить, что в одном футе насчитывается двенадцать дюймов; 20,67 доллара в реальности представляли собой унцию чистого золота, принявшую форму денег.

В 1914 г. в стране находилось в обращении денег примерно на 3,4 млрд долларов, в том числе около 1,6 млрд долларов в золоте и в золотых сертификатах, а остальная часть денежной массы состояла из различных бумажных денег, а также серебряных, никелевых и медных монет, в отношении которых правительство страны обязывалось поддерживать паритет с золотом. Однако около 90% деловых операций в стране, ежегодный объем которых достигал сотен миллиардов долларов, осуществлялось посредством банковских депозитов, обращавшихся в виде банковских чеков, «депозитной валюты». Тем не менее ценность каждого бумажного доллара в стране, ценность каждой монеты и ценность колоссального объема депозитной валюты выражались в золотых долларах, т.е. в пересчете на ценность 23,22 грана золота. Все, что влияло на ценность золота на мировом золотом рынке, влияло и на ценность золотых долларов, в которых осуществлялись эти колоссальные объемы деловых операций и в которых выражались и оплачивались все наши цены, ставки заработной платы и суммы задолженностей.

                 Золотой стандарт в России

116 лет назад в России были выпущены первые золотые монеты. 15 января 1897 года Российская империя осуществила переход к золотому монометаллизму. Так началось время экономических денежных реформ министра финансов Витте, в результате которых золотой рубль стал самой твердой валютой в мире, привязанной к золотым запасам российского государства.

                               Денежная реформа в России 1897 года

Денежная реформа 1895-1897 годов осуществлялась в несколько этапов и состояла из целого ряда мероприятий, ставивших целью установление твердого золотого содержания российской валюты, обеспечение свободного размена банкнот на золото по твердому курсу, внедрение в денежное обращение золотых монет.

С середины 90-х годов с целью подготовки населения к обращению бумажных денежных знаков, разменных на золото, были приняты меры по увеличению выпуска депозитных металлических квитанций. Государственный банк выдавал «депозитки» частным лицам в обмен на золото в слитках, иностранные золотые монеты и разменные на золото иностранные банкноты, квитанции золотодобывающих шахт и приисков на золото, тратты на заграницу, оплачиваемые золотом.

Депозитные металлические квитанции выпускались достоинством в 5; 10; 25; 30: 50; 100; 500 и 1000 рублей. В основном они имели такое же оформление, как и аналогичные квитанции, выпущенные в 1886 году. При расчетах между частными лицами эти денежные знаки принимались при взаимном согласии сторон.

В 1887-1895 годах в денежном обращении находились государственные кредитные билеты новых образцов. Были выпущены следующие банкноты -1; 3; 5; 10; 25 рублей.

В 1892, 1894 и 1895 годах были выпущены в обращение государственные кредитные билеты номиналом соответственно 25; 10 и 5 рублей. Все кредитные билеты, выпущенные в 1887-1895 годах, имеют текст, что по предъявлении оного из разменной кассы Госбанка выдается золотая или серебряная монета. Однако на практике никакого обмена бумажных денег на металл не производилось.

Решительным шагом к золотому обращению стал закон, утвержденный Николаем II 8 мая 1895 г. В нем было два основных положения: всякие дозволенные законом письменные сделки могут заключаться на российскую золотую монету; по таким сделкам уплата может производиться либо золотой монетой, либо кредитными билетами по курсу на золото в день платежа. В последующие месяцы правительство разрешило конторам и отделениям Государственного банка покупать золотую монету по определенному курсу, а столичным - продавать и производить платежи по тому же курсу; затем были введены правила приема Государственным банком золотой монеты на текущий счет. Вскоре эта же операция вводится и в частных коммерческих банках, объявивших, что они будут принимать золото по текущим счетам и по всем обязательствам.

Несмотря на указанные меры, золотая монета очень медленно утверждалась в качестве приоритетного платежного средства. Стремясь ускорить этот процесс, Государственный банк 27 сентября 1895 г. объявил, что он будет покупать и принимать золотую монету по цене не ниже 7 руб. 40 коп. за полуимпериал, а на 1896 год покупной курс был определен в 7 руб. 50 коп. Эти решения привели к стабилизации соотношения между рублем золотым и кредитным  в пропорции 1:1,5. Для стабилизации рубля Министерство финансов признало необходимым девальвировать кредитную денежную единицу на основе монометаллизма. Паритет между бумажным рублем и кредитным устанавливался исходя не из нарицательного обозначения, а в соответствии с реальным курсом обращения.

2 января 1897 г. на заседании финансового комитета решено было ввести в Российской империи металлическое обращение, основанное на золоте". Первый закон "О чеканке и выпуске в обращение золотых монет" был подписан Николаем II на следующий день после совещания - 3 января 1897 г. 

Новая денежная система, построенная на принципе золотого монометаллизма, включала следующие элементы:

- сохраняются в обращении золотые империалы (старый номинал 10 руб.), полуимпериалы (5). На них чеканится новый номинал (соответственно, 15 и 7.50), т.е. произведена девальвация рубля (на треть, если считать к текущему, и на 50%, если считать к базе);

- операции Государственного банка по покупке и продаже золота утратили временный характер;

- в качестве денежной единицы установлен золотой рубль, содержащий 0.774235 г. золота (равно 17.424 долям). Монеты в 10 рублей и 5 рублей - полноценные золотые деньги, т.е. пятирублевая монета содержала 5*17.424=87.12 долей золота, а десятирублевая - 1 золотник 78.24 доли золота (1 золотник = 96 долям);

- золотые монеты - законное платежное средство без ограничения суммы;

- свобода чеканки (любой предъявитель 1 золотника 78.24 долей золота получал от государства 10- рублевую монету, передавая государству золото для перечеканки) - для гарантии того, что 10- рублевая монета не могла стоить больше заключенного в ней металла;

- терпимость в весе (2/1000 части выше или ниже законного веса в 10- рублевой монете) и терпимость в пробе (1/1000 части выше или ниже законной пробы), установление предельного веса, при котором монета признавалась полновесной (для гарантии содержания чистого металла);

- золотой монометаллизм: полноценные золотые деньги и неполноценные серебряные и медные. Это означает, что серебряное и медное содержание в соответствующих монетах, скажем в рублевых, было меньше, чем можно было купить на рынке за один рубль;

- эмитент золотых (полноценных), серебряных и медных монет (разменных, т.е. с ограничениями к приему по суммам и типам касс, так только правительственные кассы обязаны были принимать серебряную монету без ограничения) - казначейство. Монетный доход, который образовывался в силу неполноценности серебряных и медных денег, вносился в роспись доходов госбюджета. При этом действовали жесткие ограничения на выпуск неполноценных монет: количество выпущенной серебряной монеты не должно было превышать установленный норматив (3 руб. на человека), а на выпуск медных монет министр финансов испрашивал разрешения.

Для завершения денежной реформы требовалось создать новый механизм эмиссии кредитных билетов. 29 августа 1897 г. император подписал указ о порядке выпуска кредитных билетов и их обеспечении. Им было определено, что государственные кредитные билеты выпускаются государственным банком в размере, строго ограниченном настоятельными потребностями денежного обращения под обеспечение золотом; сумма золота, обеспечивающего билеты, должна быть не менее половины общей суммы выпущенных в обращение кредитных билетов, когда последняя не превышает 600 млн. руб. Кредитные билеты, находящиеся в обращении свыше 600 млн. руб., должны быть обеспечены золотом по крайней мере рубль за рубль, так, чтобы каждым 15 р. в кредитных билетах соответствовало обеспечение золотом на сумму не менее 1 империала.

Таким образом, указ установил очень жесткие условия обеспечения кредитного рубля, закрепил его девальвацию и демонетизацию серебра, которое перестало рассматриваться как обеспечение бумажных денег.

Золото было переоценено в отношении 1 старый рубль был равен 1 рублю 50 копейкам нового чекана. Прибыль от переоценки золота, принадлежавшего Казначейству, была использована для погашения долга казны Банку за кредитные билеты. В результате этой операции 8 сентября 1897 г. кредитным билетам в обращении на сумму 1069 млн. руб. противостояло 862,5 млн. руб. разменного фонда, то есть существовал почти 100-миллионный резерв эмиссии кредитных билетов. Это придавало денежной системе необходимую прочность.

Формирование нового эмиссионного механизма было завершено императорским указом от 14 ноября 1897 г., декларировавшим неограниченный размен кредитных билетов на золото. В соответствии с этим законом надписи на кредитных билетах новых выпусков гласили: “Государственный банк разменивает кредитные билеты на золотую монету без ограничения суммы (1 рубль=1/15 империала, содержит 17,424 доли чистого золота). Государственные кредитные билеты имеют хождение по всей империи наравне с золотой монетой”.

В июне 1899 году вышел новый Монетный устав Российской империи, который учитывал изменения, внесенные реформой в денежно-валютное устройство страны. В нем прямо указывалось, что российская монетная система основана на золоте.

В связи с введением в России системы золотомонетного стандарта серебряные монеты были превращены во вспомогательное средство платежа, причем расчеты высокопробным серебром между частными лицами ограничивались 25 рублями, а низкопробным - 3 рублями на душу населения.

В результате денежной реформы 1895-1897 годов на всей территории Российской империи в обращении находились следующие денежные знаки:

- золотые монеты с правом свободной чеканки достоинством в 15; 10; 7,5 и 5 рублей (соответственно весом 12,9; 8,6; 6,45; 4,3 грамма) из золота 900-й пробы.

- кредитные билеты, свободно размениваемые на золото и обратно достоинством в 500; 100; 50; 25; 10; 5; 3 и 1 рубль.

- серебряные монеты, изготовленные в условиях закрытой чеканки (т.е. частные лица не могли сдавать серебро для чеканки монет), делившиеся на полноценные - 1 рубль, 50 и 25 копеек (весом 20; 10 и 5 граммов) из серебра 900-й пробы и неполноценные - 20; 15; 10 и 5 копеек (3,6; 2,7; 1,8; 0,9 грамм) из серебра 500-й пробы;

- медные монеты мелких номиналов - 5; 3; 2; 1; 1/2 и 1/4 копейки,  чеканившиеся по 50-рублевой монетной стопе, то есть из 16 кг меди изготавливалось монет на сумму 50 рублей.

Очень быстро стали заметны результаты денежной реформы. В конце XIX - начале XX века золотая единица преобладала в составе российского денежного обращения и к 1904 году на нее приходилось  почти 2/3 денежной массы. На первое января 1900 года металлическое обеспечение составляло 189% суммы кредитных билетов, а на золотую монету уже приходилось 46,2% всего денежного обращения.

Введение золотой валюты укрепило государственные финансы и стимулировало экономическое развитие. В конце XIX века по темпам роста промышленного производства Россия обгоняла все европейские страны. Этому в большой степени способствовал широкий приток иностранных инвестиций в индустрию страны. Только за время министерства С.Ю. Витте (1893-1903 гг.) их размер достиг колоссального размера - 3 млрд. рублей золотом.

С 90-х годов XIX в. началась эпоха интенсивного прилива иностранного капитала в производственной его форме в угольную, металлургическую, нефтяную промышленность, транспорт и в другие отрасли.

В условиях подъема 1890-х годов система Витте способствовала  развитию промышленности и железнодорожного строительства; к 1900 году Россия вышла на 1 место в мире по добыче нефти. Казавшийся стабильным политический режим и развивавшаяся экономика завораживали мелкого европейского держателя, охотно покупавшего высокопроцентные облигации  русских государственных займов и железнодорожных обществ. В  конце 1890-х годов казалось, что Витте доказал своей политикой невероятное: жизнеспособность феодальной по своей природе власти в условиях индустриализации, возможность успешно  развивать экономику, ничего не меняя в системе государственного управления.

«Таким образом, накопленный золотой запас, подкрепленный удачно заключенными внешними займами, положительный внешнеторговый баланс и благоприятная экономическая конъюнктура, давшая новые поступления средств в бюджет, позволили России не только без особых потрясений перейти на новое денежное обращение, но и придать последнему устойчивость и надежность. Золотая валюта способствовала интеграции страны в мировую рыночную систему и резко ускорила ее индустриально – капиталистическую модернизацию».

Довольно быстро реформа Витте укрепила внешний и внутренний курс рубля, в страну стали стекаться капиталы (как российские, так и заграничные) благодаря оздоровленному инвестиционному климату. Плюсом преобразований также стало ослабление негативных последствий промышленного кризиса начала XX века, который сопровождался массовыми банкротствами российских предприятий.

Так, за 1900-1903 годы на территории империи закрылись до 3 тысяч фабрик, что повлекло за собой рост безработицы. Промышленность начала преодолевать кризис лишь в 1903 году, когда Российская империя стояла на пороге русско-японской войны. Впрочем, экономическая мощь и стабильность государства помогла ему пережить и войну. И даже поражение Российской империи в столкновении с Японской не отвратило иностранных банкиров и промышленников от сотрудничества с нашими предками, они по-прежнему были уверены в твердости российского золотого рубля. Свободный размен бумажных денег на золото прекратился в Российской империи с началом Первой мировой войны.

29 июля 1914 года началась мобилизация в пограничные с Австро-Венгрией военные округа и тогда же министр финансов Витте отдал распоряжение № 2096, ознаменовавший прекращение размена билетов на золото. В результате 629 миллионов золотых монет осело в закромах населения Российской империи, которое не пожелало отдавать государству червонцы из благородного металла.

Следствием жадности россиян до золота стал кризис наличности, которому особенно способствовало отсутствие купюр, которые ранее заменяли золотые монеты. Впрочем, сбалансированный бюджет последних лет позволил России накопить к началу Первой мировой войны свыше 5800 миллионов свободной наличности, что помогло стране с достоинством пережить Первую мировую войну прошлого столетия.

                               Денежная реформа в СССР 1922—1924 гг

Денежная реформа 1922—1924 годов — реформа в РСФСР (затем в СССР) направленная на обмен старых обесцененных рублей («совзнаков») путем деноминации на новые и внедрения твёрдой, обеспеченной золотом валюты — червонца.

Гражданская война и политика «военного коммунизма» привели к сильнейшей гиперинфляции. Эмиссия денег резко возросла, поэтому из года в год рос дефицит бюджета (в 1920 году он составил 1055 млрд рублей), усилилось обесценение денег, которое вызвало у населения стремление превращать деньги в материальные ценности, что увеличило скорость их обращения, но ещё больше — снижение их стоимости. В 1921 году реальная стоимость 100 тыс. совзнаков равнялась стоимости одной дореволюционной копейки. В обращении находились царские кредитные билеты, пятаковки, «керенки», и «совзнаки», многочисленные суррогаты и местные выпуски.

Страну поглощала натурализация хозяйственных отношений, ведущей к окончательному расстройству денежной системы. Была введена карточная система, что свидетельствовало о нарушении принципа эквивалентности обмена, когда деньги уже не могли нормально выполнять главную свою функцию — меру стоимости. На местных рынках появились натуральные эквиваленты (зерно, соль и др.), что подрывало финансовую базу государства. Оздоровление финансов было признано одним из элементов новой экономической политики. 10 октября 1921 года ВЦИК принял декрет «О мерах по упорядочению финансового хозяйства». Основную роль в оздоровлении финансов должен был сыграть Государственный банк, заново основанный 12 октября 1922 года.

Была проведена в 1922—1924 годах под руководством наркома финансов Г. Я. Сокольникова.

Первым шагом реформы было проведение двух деноминаций и унификация денежного обращения.

Первая деноминация была проведена на основании декрета Совнаркома от 3 ноября 1921 года. С 1 января 1922 года были выпущены государственные денежные знаки РСФСР образца 1922 года. Выпуск выпускавшихся ранее расчётных знаков РСФСР образца 1921 года был прекращён. Все находившиеся в обращении денежные знаки, в т.ч расчётные знаки РСФСР образца 1919 и 1921 годов (совзнаки), государственные кредитные билеты образца 1905—1912 годов («романовские»), казначейские знаки образца 1917 года («керенки»), государственные кредитные билеты образца 1918 года («пятаковки»), обращавшиеся в качестве денег различные ценные бумаги и купоны к ним обменивались на новые денежные знаки в соотношении 10 000:1.

Деноминация позволила унифицировать денежное обращение, но не укрепила «совзнак». В марте—апреле 1922 года на IX съезде РКП(б) было принято решение о том, что экономическая и финансовая политика должна ориентироваться на восстановление золотого обеспечения денег. Декретами Совнаркома от 25 июля и 11 октября 1922 года Госбанку было предоставлено право эмиссии банкнот в червонцах. 22 ноября того же года был начат выпуск банковых билетов Государственного банка РСФСР в червонцах. Таким образом в СССР была введена в обращение твёрдая валюта — «червонец», приравненная к 10-ти рублёвой золотой монете царской чеканки и обеспеченная на 25 % своей стоимости золотом, другими драгоценными металлами и иностранной валютой и на 75 % — легко реализуемыми товарами и краткосрочными обязательствами. Однако параллельно с ней продолжал обращаться и совзнак.

24 октября 1922 года был принят декрет Совнаркома о проведении второй деноминации. В соответствии с декретом в обращение выпускались государственные денежные знаки РСФСР образца 1923 года. 1 рубль 1923 года был равен 100 рублям дензнаками 1922 года или 1 млн рублей дензнаками, выпускавшимися до 1922 года. Вторая деноминация также не привела к стабилизации совзнака.

Весной 1924 года в обращение поступили казначейские билеты. Началась чеканка серебряной разменной и медной монеты. В 1925 году советский червонец официально котировался на биржах ряда стран (в том числе Австрии, Турции, Италии, Китая, Эстонии, Латвии, Литвы), а операции с ним проводились в Великобритании, Германии, Голландии, Польше, США и многих других странах.

Металлические червонцы в основном использовались советским правительством для внешнеторговых операций, однако часть монет имела обращение и внутри России. Монеты обычно выпускались в Москве[источник не указан 602 дня] и оттуда распространялись по всей стране. С началом выпуска металлических золотых червонцев для расчётов с зарубежными странами связан такой казус: западные страны решительно отказывались принимать эти монеты, поскольку на них была изображена советская символика. Для решения данной проблемы в 1925—1927 годах на Ленинградском монетном дворе были отчеканены золотые монеты образца Николая II номиналом 5 и 10 рублей (с указанием года на реверсе «1911», и, возможно, «1898»), безоговорочно принимавшиеся за рубежом. Таким образом, советское правительство закупало необходимые ему товары за рубежом за монеты с изображением свергнутого и расстрелян царя.

                 Отмена золотого стандарта, 1931-1932 гг.

В 1929 и 1930 гг. лишь несколько стран отказались от золотого стандарта, а всеобщий отказ произошел в 1931 г. После напряженного десятилетия после первой мировой войны, когда Великобритания поддерживала довоенный золотой паритет своей валюты, в 1931 г. она положила начало всеобщему отказу от золотого стандарта.

                               Крах золотого стандарта Великобритании в 1931 г

Мировой экономический кризис 1929—1933 г. ослабил позиции Англии на внешних рынках и вызвал массовый отлив капиталов из страны. 21 сентября 1931 г. размен фунтов стерлингов на золотые слитки был прекращен и была проведена девальвация. Денежная система утратила связь с золотом, а эмиссия бумажных денег стала полностью фидуциарной. Банк Англии перестал поддерживать курс фунта стерлингов, и он был фактически девальвирован. Золотой запас Банка Англии был передан в распоряжение Уравнительного валютного фонда, созданного при казначействе в 1932 г. для регулирования курса фунта стерлингов.

Англия активно включилась в валютную войну с США и Японией, используя в качестве метода борьбы за внешние рынки понижение курса фунта стерлингов.

После отмены Великобританией 2 сентября 1931 г. расчетов золотом, волна отказа от золотого стандарта немедленно охватила весь мир в конце 1931 г. и первой половине 1932 г. Более 40 стран отказались от золотого стандарта официально или путем введения жесткого регулирования или контроля за экспортом золота и операциями с инвалютой в этот период. Страны Золотого блока остались единственными странами, занимавшими значительные позиции в международных финансах, которые продолжали использовать золотой стандарт; в США отмена в 1933 г. расчетов золотом явилась составной частью политики, направленной на восстановление экономики, а не мерой, вызванной крайней необходимостью.

                               Отказ Рузвельта от золотого стандарта

4 марта 1933 года, когда Франклин Д. Рузвельт стал президентом в первый раз, он пообещал американцам, что доллар будет "адекватной, но твердой" валютой. На следующий день, в воскресенье, он закрыл банки страны. "Мы сейчас отходим от золотого стандарта",  заявил он группе советников в частной беседе. Goldbugs (“золотые жуки” – на западе определенная группа людей, которые верят в то, что только физическое золото является деньгами, поэтому инвестируют исключительно в золото, часто они верят в теорию заговора в отношении золота) в окружении президента сразу же начали пророчествовать гибель. Один из его помощников - Льюис Дуглас, провозгласил "конец западной цивилизации”.

Почему Рузвельт предпринял этот роковой шаг? Этот вопрос является предметом споров среди историков, многие из которых считают, что президент только после своих первых недель в офисе, постепенно пришел к решению отказаться от золота, приняв решение только в апреле. Но факты говорят о том, что Рузвельт намеревался сделать это, начиная с первого дня президентства в силу очень специфических причин.

Через несколько минут после разговора с советниками насчет золота, секретарь Рузвельта сказал ему, что журналисты требуют информации, прекращен ли в  США золотой стандарт? "Скажите им, чтобы спросили об этом банкира" ответил Рузвельт. Он явно еще не хочет сообщать правду народу, так как он должен мотивировать вкладчиков вернуть золото в казначейство, которое они изъяли из банков в панике за несколько недель до его инаугурации.

Ко вторнику, американцы начали приносить золото в больших количествах обратно в банки. Возможно, им стало стыдно за то, что они подверглись панике, или, может быть, они боялись введения новых наказаний, в том числе налога на накопление, который обсуждался в Вашингтоне как способ обеспечения того, чтобы золото вернулось в казначейство. При этом федеральная резервная система публично объявила, что имена тех, кто изъял золото известны.

В среду, Рузвельт созвал свою первую пресс-конференцию. Более 100 журналистов собрались в небольшом офисе, который он выбрал для обеспечения интимности. Тогда Рузвельт весело сказал: "Раз никто не спрашивает меня, отказались ли мы от золотого стандарта - значит все в порядке" – заявив это,  он показал, что не хочет говорить о золотом стандарте, искусно избежав разговоров о нем. Тем не менее, Рузвельт порассуждал о различных пониманиях того, что такое золотой стандарт. Он ясно дал понять, что бумажные деньги уже не будут конвертироваться в золото, и золото не будет вывозиться за рубеж. Но он заявил, что "мы все еще в золотом стандарте". После вопросов о том являются ли эти меры временными или постоянными, Рузвельт заявил, что США придется постоянно "управлять валютой” и, что “это может продлиться одну неделю, а, может быть, еще неделю. Но это информация не для записи”.

Что же журналисты поняли из заявлений Рузвельта? В США уже фактически не было золотого стандарта, и что будет проводиться постоянная политика управления количеством валюты. Таким образом, он сможет повысить цены на сырьевые товары и поддерживать их на уровне, который бы обеспечивал производителям более высокий уровень дохода.  Но он не хочет объявлять о такой политике слишком резко, чтобы не вызывать панику.

Между тем, Федеральная резервная система продолжала принимать золото. Вооруженная автоматами охрана, многие из которых бывшие морские пехотинцы,  окружала грузовики везущие сокровище, которое никогда не больше не вернется к населению. "Я держу палец на золоте", Рузвельт сказал в пятницу, и он сделал это:

5 апреля 1933 года Президентом США Франклином Рузвельтом был издан Указ № 6102 о фактической конфискации у населения и организаций золота, находящегося в слитках и монетах. Все находящиеся на территории США физические и юридические лица, за редким исключением, были обязаны до 1 мая 1933 года обменять золото на бумажные деньги по цене $20,66 за тройскую унцию в любом банке на территории США, имеющем право принимать золото.

Это будет продолжаться следующие девять месяцев пока не был принят соответствующий закон (Закон, принятый 30 января 1934 г., предоставил президенту США полномочия по переоценке доллара в пределах 50-60% его существующего золотого содержания. 31 января 1934 г. офиц. постановлением президента золотое содержание доллара было уменьшено с 25 8/10 грана до 15 5/21 грана золота 900-й пробы. Одновременно долларовая цена золота повысилась на 59,04+% паритета, зафиксированного ЗАКОНОМ О ЗОЛОТОМ СТАНДАРТЕ 1900 г., в результате переоценки золотых запасов была получена золотая `прибыль`, или увеличение их примерно на 2,806 млрд дол. США).

Следует признать, что Рузвельт контролировал стоимость доллара, и у него были сундуки полные золота на случай войны или для операций на международных рынках. Он имел право регулировать стоимость валюты в соответствии с внутренними экономическими потребностями, и он использовал его, чтобы поднять цены на сырьевые товары. Со временем, новый доллар стал содействовать процветанию, бумага, содержащая в себе золото, на которое ее тем не менее было невозможно обменять,  станет основой мира подобных бумажных денег после Бреттон-Вудских соглашений.

Большинство стран, не входящих в Золотой блок (в блок входили Франция, Швейцария, Нидерланды, Бельгия и др.), были вовлечены в `гонки` по обесценению валют и введению валютных ограничений, что вызвало `бегство` золота в страны `Золотого блока` вплоть до 1934 г., когда американский доллар, наиболее стабильная валюта, наконец, был девальвирован, и курс его стабилизировался, а страны Золотого блока с золотыми паритетами практически остались в одиночестве. В результате этого последовал отток золота в США, который в период между февралем 1934 г. и декабрем 1940 г. достиг 15 млрд дол. золотом при одновременном сокращении золотых резервов зарубежных стран на 5 млрд дол.

Подобное `бегство` золота было вызвано не только растущей ненадежностью положения некоторых членов Золотого блока, но также усилением влияния фактора подготовки ко второй мировой войне. Повышение в США официальные цены золота с 20,67 дол. до 35 дол. за унцию существенно помогло зарубежным странам сдержать отток золота в США. В годы второй мировой войны огромный объем поставок по ленд-лизу и военных расходов США в зарубежных странах приостановил приток золота в США, одновременно зарубежные страны перестали вывозить золото.

                 Бреттон-Вудская конференция

Близилось окончание Второй мировой войны. Необходимо было задумываться о восстановлении, разрушенной военными действиями, экономики государств. Страны - участники антигитлеровской коалиции должны были действовать сообща, чтобы преодолеть послевоенный кризис.

В США собрались 730 представителей 44 государств антигитлеровской коалиции. Местом проведения стал курортный городок Бреттон-Вудс штата Нью-Хэмпшир, отель Маунт-Вашингтон. Бреттон-Вудская конференция проходила с1 по 22 июля 1944 года.

Официальное название конференции — Валютно-финансовая конференция Организации Объединенных Наций (The United Nations Monetary and Financial Conference).

Страны-участницы конференции: СССР, США, Великобритания, Франция, Югославия, Польша, Чехословакия, Бельгия, Греция, Исландия, Люксембург, Нидерланды, Норвегия, Иран, Ирак, Индия, Китай, Филиппины, Канада, Мексика, Никарагуа, Панама, Чили, Перу, Сальвадор, Парагвай, Уругвай, Эквадор, Бразилия, Венесуэла, Боливия, Гватемала, Гондурас, Колумбия, Гаити, Доминиканская республика, Коста-Рика, Куба, Египет, Эфиопия, Либерия, Южно-Африканский Союз, Австралия, Новая Зеландия.

                               Работа Бреттон-Вудской конференции

Целью Бреттон-Вудской конференции было урегулирование международных и финансовых отношений между государствами.

На конференции председателем выступал Г.Моргентау, министр финансов США.

Работа конференции проходило в виде заседаний комиссии по Международному Банку Реконструкции и Развития, комиссии по Международному Валютному Фонду и комиссии по международному валютному сотрудничеству.

Создание Международного валютного фонда должно было способствовать расширению международной торговли и поддержанию стабильности курса валют. Уставный капитал МВФ установили в  8800 млн. долларов.

Создание Международного Банка Реконструкции и Развития было направлено на оказание финансовой помощи государствам в реконструкции и развитии их хозяйства. Для вступления страны в Международный банк необходимо было ее участие в Международном валютном фонде. Уставной капитал МБРР был определён в 10 млрд долларов.

Большинство участвовавших в конференции стран приняло итоговое Бреттон-Вудское соглашение о финансовой международной политике и ратифицировало принятые решения.

Представители Советского союза, возглавляемые заместителем министра внешней торговли М.С.Степановым, активно участвовали в обсуждении и разработке итоговых документов. Вносили свои поправки и предложения, которые не всегда принимались. Но по окончании работы Бреттон-Вудской конференции советское правительство отказалось ратифицировать принятые решения и участвовать в дальнейшей работе МБРР и МВФ. Сказались и идеологические противоречия, и борьба за главенствующую роль в мировом сообществе. СССР, как форпост коммунистического лагеря в послевоенном мире, не мог согласиться на лидирующее положение США.

                               Бреттон-Вудское соглашение

Достигнутое на конференции  Бреттон-Вудское соглашение между странами-участницами, большинство из которых приняло его, было направлено на:

- подъем послевоенных  экономик государств через восстановление и расширение международной торговли.

- оказание помощи государствам, испытывающим экономические трудности через предоставление сторонних кредитов, займов и других денежных ресурсов для подъема и выхода из кризиса.

                               Решения Бреттон-Вудской конференции

По результатам Бреттон-Вудской конференции были приняты решения:

- цену золота жестко зафиксировали на уровне 35 долларов США за тройскую унцию.

- для остальных валют установить твердый курс по отношению к доллару США.

- центральные банки  должны поддерживать установленный курс национальных валют к доллару в границах +/-1% с помощью механизма валютных интервенций. Которые служили механизмом приспособления валютной системы к меняющимся внешним условиям.

- изменение установленного валютного курса допустимо только через механизм ревальвации-девальвации (и только при значительных, и уже неуправляемых, перекосах платежного баланса).

- Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ) отслеживают соблюдения принятых на конференции договоренностей, контролируют валютную политику государств в соответствии с принятыми решениями и выделяют кредиты нуждающимся странам, для поддержания их экономики, покрытия валютного дефицита.

                               Итоги Бреттон-Вудской конференции

Итогом принятых на конференции решений стало то, что доллар США стал новой основной мировой валютой, сместив, господствующую до второй мировой войны, валюту Великобритании, фунт стерлингов. Этот переход лидерства от фунта к доллару был закономерен, по причине того, что Европейские государства (в том числе и Великобритания) вынесли на себе значительную долю военных действий, и их экономика находилась «в плачевном состоянии». В то время как Соединенные Штаты Америки, в виду даже географической удаленности от театра военных действий, не приняли эту ношу на себя в той мере как Европа (и особенно СССР, пострадавший еще в более значительной степени даже по сравнению с Европейскими странами).

Жесткая привязка цены золота именно к доллару США сделало его инструментом для покрытия платежных балансов, для выдачи международных кредитов, для создания валютных резервов и других экономических внутригосударственных и международных расчетов. Что привело к, так называемой, долларизации экономической политики многих стран. Когда валюта США сместила национальные валюты не только во внешнеторговых расчетах, но и внутри стран.

                 Применение золотого стандарта после второй мировой войны

Существенным подспорьем для рационализации послевоенных международных валютно-финансовых отношений явилось стимулирование добычи золота в предвоенные годы, а также переоценка золотых резервов путем повышения офиц. цены золота в связи с его девальвацией в США в 1933 и 1934 гг. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД (МВФ) в 1946 г., когда начал свою деятельность с целью ослабления и устранения ограничений в фин. и торговых операциях, достижения валютной стабилизации и избежания конкурентного обесценения валют, столкнулся с доставшимися в наследство от предвоенных лет неуравновешенными торговыми балансами, торговыми и валютными ограничениями, конкурентным обесценением валют и т. д., а также с нарушениями нормальной экономической деятельности, вызванными войной.

Золотые паритеты валют должны были согласовываться с МВФ, причем страны - члены МВФ брали обязательство проводить интервенции на валютном рынке, чтобы рыночный курс их валют не повышался дальше верхнего предела (1% выше паритета) и не опускался ниже минимального предела уровня (1% ниже паритета). Подобные искусственно фиксируемые курсы должны были обеспечить их относительную стабильность, что способствовало бы снижению валютных рисков в международной торговле и инвестиционной деятельности; паритеты, вокруг которых колебались валютные курсы, могли быть изменены более чем на 10% лишь в случае `фундаментального неравновесия` с согласия МВФ.

С другой стороны, для преодоления временного, краткосрочного снижения курса валюты страны - члена МВФ фонд вправе предоставить ей возможность заимствования средств из своего капитала, состоящего из валют, обеспеченных золотом, и др. валют, внесенных странами - членами МВФ в качестве своей квоты по подписке, при этом Фонд устанавливает максимальную сумму заимствований и условия погашения долга. Таким образом., был введен урезанный золотовалютный стандарт, при котором доллар США в качестве ключевой валюты дополнил золото в качестве международного резервного средства.

При этой валютной системе после второй мировой войны существенно расширились объемы мировой торговли и международных инвестиций. Этот успех, однако, породил проблемы и неравновесие платежных балансов, которые подорвали систему и привели к ее модификации: снизилась доля резервов по отношению к импорту в большинстве стран - членов МВФ, особенно в США, в связи с более крупным дефицитом их платежного баланса и возросшим импортом; способность доллара США играть роль резервной валюты была подорвана в связи с сокращением золотого запаса США и резким увеличением зарубежных долларовых авуаров в результате дефицита платежного баланса США; поправки к соглашению о создании МВФ предусматривали неоднократное увеличение квот и в конечном счете создание дополнительных прав заимствования, известных как Специальные права заимствования (СДР) МВФ. Более того, неравновесие платежных балансов и нестабильность усилились в связи с движением `горячих` денег, обменом этих краткосрочных капиталов в одной валюте на др., что стимулировалось межстрановыми различиями в уровне прибыли, а также ожиданиями, связанными с изменением курсов валют.

Основными событиями в сфере изменения паритетов валют являлись следующие: девальвация фунта стерлингов в 1949 г. на 30,5%; девальвация фунта стерлингов в ноябре 1967 г. на 14,3%; эмиссия 1 января 1960 г. нового фр. франка, равного 100 старым франкам, а также его девальвация в августе 1969 г. на 11,1%; принятие решения о введении в мае 1971 г. плавающего курса западногерманской марки (без соблюдения пределов колебаний курсов, предусмотренных соглашением о создании МВФ) вслед за ревальвацией марки в октябре 1969 г. на 9,3%. В начале 70-х гг. основными дестабилизирующими факторами в международном масштабе являлись: дефицит платежного баланса США и активное сальдо платежного баланса ФРГ.

                 Привязка к золоту при торговле между странами до 1971 года

С момента окончания Второй мировой войны по 1960-е годы все хорошо управляемые страны мира стремились сохранить постоянное равновесие между объемом экспорта и импорта. Все они стремились к тому, чтобы объем ввоза превысил вывоз с целью накопления резервов в золоте или в долларах, которые, по условиям, принятым Соединенными Штатами при подписании Бреттон-вудского соглашения в 1944 году, можно было обменять в любом Центральном банке, который требовал золото в обмен на доллары.

Чтобы соблюсти достоверность, мы не можем не упомянуть одно исключение. Этим исключением из правил были сами Штаты. Все хорошо управляемые государства хотели экспортировать больше, чем ввозить, кроме США.

Штаты не волновал баланс экспорта и импорта, потому что – по Бреттон-вудскому договору – они могли выплатить свой внешнеторговый дефицит простым способом, отправив своим кредиторам еще больше долларов. Будучи единственным источником этой валюты, США обладали очевидным преимуществом перед остальным миром; они могли выплатить свои долги (подлежащими обмену) долларами, которые сами же и печатали.

Экономисты того времени предупреждали об опасности подобной практики, которая привела к постоянным потерям американского золота. Из более 20000 тонн в конце Второй мировой войны резервы США сокращались год от года, так как некоторые страны, особенно Франция, настаивали на обмене своих долларов на золото по курсу 35 долларов за унцию. Этим требованием французов были очень недовольны в Вашингтоне и Нью-Йорке; некоторые аналитики связывают беспорядки во Франции весной 1968 года с тайными операциями американских спецслужб для демонстрации неодобрения Америкой поведения Франции, которой в то время руководил генерал Шарль де Голль (Charles de Gaulle).

США ничего не предпринимали, чтобы замедлить утечку золота. В начале 1971 года Генри Хэзлитт (Henry Hazlitt), убежденный классический экономист, предсказал, что доллар придется девальвировать; он заявил, что американскому Минфину будет необходимо увеличить долларовую стоимость унции золота. Спустя всего несколько месяцев после его предупреждения «дамбу прорвало», и в августе 1971 года США пришлось обесценить свою валюту, потому что объем золотых резервов снизился до опасного уровня. (Сегодня многие сомневаются, что у Штатов по-прежнему есть эти 8 тыс тонн золота, которые якобы лежат в хранилищах Форт-Нокса и Военной академии США в Уэст-Пойнте, штат Нью-Йорк).

Но Генри Хэзлитт и представить не мог, что вместо девальвации валюты – что рекомендовал за неделю до 15 августа 1971 года лауреат Нобелевской премии по экономике Пол Самуэльсон (Paul Samuelson) – президент Никсон последует совету Милтона Фридмана (Milton Friedman) и объявит, что начиная с этого дня США более не будет ни по какому курсу обменивать доллары, которыми владели мировые центральные банки. Штаты в одностороннем порядке нарушили условия Бреттон-вудского соглашения. Фактически это было финансовое банкротство.

С тех пор вся мировая торговля – или большая ее часть, так как евро, фунт стерлингов и, в меньшей степени, иена, конкурируют с долларом – ведется в долларах, которые сами по себе – всего лишь необеспеченные золотом деньги, бутафория. Так как остальные мировые валюты были привязаны к золоту через доллар, они тоже одновременно стали необеспеченными валютами, то есть фальшивкой без какого-либо обеспечения.

                 Отказ от золотого стандарта в 1971 году

Отказ от золотого стандарта в 1971 году тесно связан с массовой безработицей, от которой в последние годы страдают страны с развитой экономикой; Мексика, даже при более низком уровне индустриализации, чем в развитых странах, также пережила потерю множества рабочих мест в связи с закрытием предприятий; создание новых рабочих мест на производстве за последние годы происходило, в лучшем случае, вяло.

Мировая финансовая пресса, где публикуются ведущие экономисты и аналитики, никогда не уделяет внимание связи между отказом от золотого стандарта и безработицей, деиндустриализацией и громадным хроническим внешнеторговым дефицитом в ведущих западных державах. Неужели это происходит из-за невежества? Не хотелось бы так думать, учитывая, что статьи, которые появляются в ведущих мировых финансовых СМИ, написаны довольно умными аналитиками. Скорее всего, как нам представляется, здесь имеет место быть самоцензура, чтобы не навлечь на себя неудовольствие важных финансовых и геополитических интересов, которые стоят за финансовой прессой.

В данной статье мы обсуждаем связь между отменой золотого стандарта и нынешним финансовым хаосом, который сопровождается серьезными «структурными дисбалансами» между исторически доминантными индустриальными державами и их новыми соперниками в Азии.

                 Новая мировая валютная система

После приостановки международной конвертируемости доллара на золото, объявленной президентом США 15 августа 1971 г. в качестве составной части новой политики регулирования доходов, курс доллара на мировых валютных рынках Форекс стал плавающим, и дол. перестал быть ключевой валютой, используемой как международное резервное средство в отличие от предыдущего этапа, когда доллар по требованию офиц. ин. органов конвертировался в золото.

 

Вслед за закрытием `золотого окошка` США 15 августа 1971 г., а также введением дополнительной 10-процентной пошлины на импорт товаров и сокращением на 10% ин. помощи по распоряжению президента, курс доллара на международных валютных рынках Forex стал плавающим, а курс ключевых валют по отношению к нему повысился по сравнению с прежними паритетами. Такое относительное обесценение доллара приветствовалось властями США, которые считали, что для достижения стабилизации США нуждались дополнительно в 13 млрд дол. для покрытия базисного сальдо своего платежного баланса (текущие операции и движение долгосрочных капиталов плюс правительственные субсидии). Рыночное формирование курсов валют, однако, вызвало возражения др. Стран, чьи центральные банки проводили интервенции на международных валютных рынках Форекс, во-первых, для того, чтобы удержать курсы в пределах установленных границ колебаний вокруг паритета и, во-вторых, для сдерживания темпа повышения курса их валют по отношению к доллару.

В ходе последовавших затем переговоров с основными торговыми партнерами США согласились рассмотреть новый режим формирования курсов валют с использованием метода усредненного выравнивания, которое не полностью бы обеспечило приток в США 13 млрд дол. для сбалансирования их платежного баланса; переговоры были завершены на встрече группы десяти в Смитсоновском институте в Вашингтоне (СМИТСОНОВСКОЕ соглашение) 17-18 декабря 1971 г. Ключевые элементы договоренности представляли собой новый режим курсов валют, предусматривавших расширение допустимых пределов рыночных колебаний вокруг паритетов до +2,25% от новых центральных курсов.

Составной частью договора явилась отмена со стороны США 10-процентной таможенной импортной пошлины, введенной 15 августа 1971 г.; соглашение формально приобрело завершенный вид, когда Конгресс США разрешил проведение девальвации доллара по отношению к золоту (P.L. 92-268 от 8 мая 1972 г.). В соответствии с законом об изменении паритета, золотое содержание доллара было снижено с 13,71 грана чистого золота (35 дол. за 1 унцию чистого золота) до 12,63 грана (38 дол. за 1 унцию чистого золота). США больше не возобновляли конвертируемость доллара в золото, однако выразили готовность взять на себя соответствующие обязательства по конвертируемости в рамках должным образом реформированной валютной системы при условии существенного улучшения платежного баланса США и их резервов, что сделало бы такие обязательства реальными.

Совет экономических консультантов при президенте США докладывал, что в ходе последующих переговоров в 1972 г. по вопросам реформ с Комитетом двадцати МВФ, назначенным для своевременной разработки проекта основных направлений реформы к ежегодной сессии МВФ в 1973 г., США предложили усилить значение СДР как резервных активов для повышения международной ликвидности (СДР в принципе были одобрены на сессии в Рио-де-Жанейро в 1967 г. и введены МВФ в 1970 г.); сделать упор на рассмотрение непропорциональных изменений резервов той или иной страны (увеличение или уменьшение), что свидетельствует о насущной необходимости ликвидировать неуравновешенность платежных балансов; постепенно уменьшить роль золота в валютной системе. Валютные резервы не должны ни запрещаться, ни поощряться, но, по мнению США, их доля в совокупных международных резервныхактивах должна быть ниже.

1973 г., однако, начался в условиях весьма хрупкой стабильности, которая вскоре привела к отказу от фиксированных курсов валют, предусмотренных Смитсоновским соглашением. 22 января 1973 г. Швейцария, `олицетворение финансовой ортодоксальности`, приняла решение ввести плавающий курс валюты Швейцарии в связи со значительным притоком капиталов из-за рубежа, что ускоряло и без того высокие темпы инфляции в стране. Италия ввела плавающий курс в результате `бегства` капиталов из Италии в Швейцарию. Ожидание неизбежных корректировок валютных курсов, особенно Японии и Германии, привело к резкому увеличению покупок марок и йен на доллары, причем пик этих сделок наступил в первую неделю февраля, что заставило закрыть валютные рынки Форекс 10 февраля.

Поспешное многостороннее выравнивание курсов валют, одобренное соглашением 14 ведущих промышленно развитых стран, включало новую 10-процентную девальвацию доллара Соединенных Штатов Америки по отношению к СДР (это решение вступило в силу 18 октября 1973 г. в соответствии с поправкой, внесенной в раздел 2 закона об изменении паритета (P.L. 93-110), принятый 21 сентября 1973 г.).Повышение цены золота с 38 дол. за тройскую унцию чистого золота до 42,22 дол. узаконило девальвацию американского доллара; курсвалюты Японии был повышен и стал также плавающим.

Однако эта проведенная в спешке многосторонняя корректировка курсовых соотношений не восстановила доверие рынка к ним, особенно к курсу немецкой марки; широкомасштабный перевод спекулятивных капиталов из долларов в марки и ряд др. Валют продолжался вплоть до нового закрытия валютных рынков Forex, со 2 марта до 19 марта 1973 г., хотя частная торговля валютами продолжалась в промежутке между этими датами. 19 марта 1973 г. пять стран - членов Европейского экономического сообщества (ЕЭС): Бельгия, Дания, Франция, Федеративная Республика Германия и Нидерланды - ввели совместно плавающий курс своих валют по отношению к доллару и др. Валютам, и, как и прежде, эти страны приняли решение удерживать курсы любых двух валют этих стран в пределах 2,25% от согласованных курсов их соотношений (европейская `змея`). Впоследствии Норвегия и Швеция приняли решение поддерживать курс своих валют по отношению к совместно плавающим валютным курсам стран ЕЭС.

В течение второго квартала уже и так хаотично начавшегося 1973 г. произошло дальнейшее существенное обесценение доллара по отношению к большинству европейских валют, в т. ч. на 11% по отношению к большинству валют стран ЕЭС с совместно плавающим курсом и на 15% к немецкой марке, которая была ревальвирована на 5,5% по отношению к др. Валютам стран ЕЭС с совместно плавающим курсом. Быстрое падение курса доллара значительно ниже той точки, которую многие рассматривали как долговременный ориентир для расчетов в долларах создало ситуацию общей неопределенности в отношении будущих тенденций на международных рынках Forex, в результате чего возросли трудности трейдеров с покрытием сделок форвардами. (Один из ключевых аргументов в пользу свободно плавающих курсов валют заключался в том, что валютного риска можно избежать при помощи форвардных валютных сделок.)

Тем не менее, как отмечал в докладе Совет экономических консультантов, в течение этого периода международные валютные рынки Forex оставались открытыми, и `обычные международные торговые и инвестиционные сделки продолжали заключаться без существенных сбоев. Опасения многих, что плавающие курсы валют могут нарушить ход международной торговли, оказались безосновательными`

К началу третьего квартала 1973 г. существенное увеличение экспортирования товаров и услуг из США, объявление 18 июля 1973 г. о намерении валютных органов США осуществлять интервенции на валютном рынке Форекс `с целью поддержания упорядоченных рыночных условий` в сочетании с превалирующим мнением о том, что доллар Соединенных Штатов Америки котируется ниже его реальной стоимости, остановили и повернули вспять процесс падения курса доллара. К концу 1973 г. курс доллара Соединенных Штатов почти вернулся к февральскому последевальвационному уровню.

                               Ямайская конференция

Весной 1973 года была проведена международная Ямайская валютная конференция, на которой приняли решение об отказе от твердых валютных курсов. На протяжении следующих трех лет международное объединение предпринимало попытки отыскать самую оптимальную схему международной системы валют, которая бы целиком и полностью соответствовала требованиям современной экономики мирового масштаба.

После длительных обсуждений зимой 1976 года в ходе Ямайской конференции была утверждена новая модель финансовых отношений. Данная схема была составлена в качестве поправок к Уставу Международного валютного фонда и на сегодняшний день она известна под названием «Ямайская валютная система». Правда, формальное разрешение на отказ от привязки валют к золоту или доллару МВФ разрешил только через два года.

К главным положениям Ямайской системы валют относят:

- полная отмена установленного содержания золота в валютах. Обмен денег начали осуществлять исключительно на свободном валютном рынке;

- утверждение свободного «покачивания» курсов валют;

- страны, которые принимали активное участие в Ямайской конференции и утверждении новой валютной системы имели право выбрать режим валютного курса (фиксированный, плавающий или смешанный).

По окончанию Ямайской валютной конференции были, естественно, подведены немаловажные итоги, не говоря уже о Ямайской валютной системе. К результатам конференции можно отнести следующие положения:

- центробанки получили отличный шанс воздействовать на состояние экономики в стране, и влиять на курсы национальных валют рыночными методиками;

- возникновение курсов самых ликвидных валют осуществляется в результате поисков рынком баланса между предложением и спросом, а искажение данного соотношения, конечно же, приводит к стабильной динамике курса валют;

- участники финансовых международных отношений, которые занимаются экспортом и импортом, и финансовые организации, которые их обслуживают, обязаны постоянно участвовать в операциях с валютами, так как скачки курсов оказывают влияние на финансовых результатах их работы в «плюсовую» или «минусовую» строну.

Комитет двадцати на своем заседании в ходе ежегодной сессии МВФ в сентябре 1973 г. определил 31 июля 1974 г. конечной датой достижения договоренности о структурной валютной реформе. Однако объявленное странами ОПЕК в октябре и декабре 1973 г.Повышение цен на нефть, рост общемировых темпов инфляции и распространение плавающих курсов валют привели к необходимости дальнейшего изучения и корректировки предложений по внесению изменений (поправок) в соглашение о создании МВФ, которые окончательно были согласованы и одобрены временным комитетом МВФ в январе 1976 г. для последующего их вынесения на утверждение стран - членов МВФ (Кингстон, Ямайка, далее достигнутые договора именуются как Ямайское соглашение). Были внесены следующие существенные изменения и поправки.

- предоставление стране - члену МВФ права выбора из определенного набора мер валютного регулирования, включая ее право поддерживать курс своей валюты по отношению к СДР или другой точке отсчета, кроме золота; или применение странами-членами совместных мер по поддержанию курсов их валют по отношению к валюте или валютам др. стран-членов; или др. меры валютного регулирования по выбору страны - члена МВФ. Однако внесенные поправки давали МВФ право при поддержке большинства в 85% голосов устанавливать систему валютного регулирования, базирующуюся `на устойчивых, но регулируемых с учетом международной экономической.Конъюнктуры валютных паритетах`.

- постепенное исключение золота из операций МВФ. Золото больше не должно было служить платежным средством по сделкам в рамках МВФ; одна шестая часть золотого запаса МВФ должна быть возвращена странам-членам (пропорционально их квотам); одна шестая золотого запаса МВФ должна быть продана через конкурс в течение 4 лет с целью создания доверительного фонда для оказания помощи беднейшим странам - членам МВФ; соглашение десяти крупнейших промышленных развитых стран, подлежащее пересмотру каждые два года, предусматривало запрет любых действий, направленных на искусственное поддержание цены золота, а также установило, что совокупные запасы золота МВФ и валютных органов стран - членов МВФ, не должны увеличиваться.

- увеличение на 33,6% ресурсов фонда до 39 млрд СДР в соответствии с шестым пересмотром квот. (Вторая эмиссия ценных бумаг СДР на 1979-1981 гг. была предназначена для ликвидации последствий неравномерного распределения резервных активов стран - членов МВФ.)

Решение о выпуске СДР на сессии МВФ в Рио-де-Жанейро в 1968 г. и стало первой поправкой к Соглашению о создании МВФ; впоследствии на ее основе внесена вторая поправка к Соглашению о создании МВФ, вступившая в силу 1 апреля 1978 г.

Вторая поправка предоставляет странам - членам МВФ свободу выбора форм валютного регулирования, за исключением права устанавливать курс национальной валюты по отношению к золоту. В то же время любая страна - член МВФ в соответствии со статьей IV договоренности берет на себя обязательство `сотрудничать с Фондом и др. странами-членами в целях обеспечения упорядоченных валютных механизмов и содействия поддержанию стабильной системы курсов валют`, одновременно Фонд обязан осуществлять `жесткий надзор` за политикой стран-членов в области курсов валют с тем, чтобы существовала уверенность, что указанная политика соответствует курсу на достижение указанной глобальной цели.

Для выполнения указанной функции в апреле 1977 г. Фонд утвердил принципы в качестве руководства для стран - членов МВФ при проведении ими политики курсов валют, а также определил принципы и процедуры, используемые Фондом для надзора за осуществлением этой политики. Были разработаны три принципа проведения политики курсов валют стран - членов МВФ в целях ее соответствия их общим обязанностям, изложенным в статье IV Устава МВФ.

- Страна - член МВФ должна избегать манипулирования курсами валют или валютной системой, направленного на то, чтобы препятствовать эффективному выравниванию платежного баланса или получать несправедливое конкурентное преимущество перед др. членами МВФ.

- страна-член должна осуществлять валютную интервенцию, если необходимо противодействовать созданию условий дезорганизации, которые могут в частности проявиться в периодических кратковременных колебаниях курса их валют.

- Страны - члены МВФ должны учитывать при проведении валютной интервенции интересы др. стран-членов, включая те страны, в валюте которых осуществляются интервенции.

С апреля 1978 г. `многие страны пересмотрели свои взгляды относительно понятия надлежащего режима курса валют`; 1 января 1979 г. была образована Европейская экономическая валютная система (Европейская валютная система), призванная быть и `оставаться` системой, функционирующей в полном соответствии со статьями договора о создании МВФ (с марта 1979 г. Страны - члены ЕЭВСдепонировали 20% их офиц. золотых и долларовых резервов в Европейском фонде валютного сотрудничества, который выпустил европейские валютные единицы (экю) на сумму, эквивалентную приблизительно 20 млрд СДР против депозитов соответствующей доли золотых резервов стран - членов Европейская валютная система).

Резюме. Новая валютная система отказалась от системы жестких фиксированных курсов валют (с пределами разрешенных рыночных колебаний выше и ниже фиксированных курсовых соотношений, базирующихся на золотых паритетах валют стран-членов. Золото было заменено СДР, служащими в качестве `нюмерер` (счетных денег) МВФ, однако оно продолжает оставаться составной частью совокупных резервных активов стран в дополнение к СДР, зачисленным на их счета, резервной позиции в МВФ и валютных резервов. Хотя курсы валют формально являются плавающими, следует учитывать, что этот процесс носит регулируемый характер в соответствии с директивами МВФ относительно политики валютных интервенций. МВФ больше не является `строгим надзирателем` за курсами валют, каким он являлся в рамках Бреттонвудской системы, а его функция надзора зависит от степени сотрудничества стран - членов МВФ и достижения ими консенсуса.

   Последствия отказа от золотого стандарта

Последствия отказа от золотого стандарта нарушили порядок и гармонию в экономических отношениях между мировыми государствами, в то же время стимулируя и ускоряя рост мирового объема кредитования, так как часть долларов, экспортируемых США, оставалась в резервах Центробанков по всему миру.

Страны начали накапливать доллары, так как кредитование в США неотвратимо росло, освободившись от ограничения Бреттон-Вудса. Остальной мир был вынужден накапливать долларовые резервы, потому что если у страны был недостаточный запас долларов или ее резервы не росли, или хуже того, снижались, валютные спекулянты атаковали валюту этой страны и разрушали ее путем обесценивания. 

Когда утечка золота перестала быть сдерживающим фактором, исчезли и последние ограничения роста кредитования. Мощный приток долларов во все части света подстегнул рост объема мирового кредита, который не прекращался до 2007 года. Международная банковская элита все время стремилась к увеличению прибылей, для чего постоянно старалась нарастить объемы кредитования. Начиная с 1971 года, освободившись от необходимости оплачивать международные счета золотом или долларами, подлежащими обмену на золото, кредитование постоянное и неограниченно росло. В США настало время бума.

Штаты, которые платили всему миру собственными неконвертируемыми долларами без внутренней стоимости, восхваляли «свободную торговлю» и «глобализацию». Америка могла купить что угодно, где угодно, в любом количестве за любую цену. Начиная с 1990-х, внешнеторговый дефицит достиг критического уровня, но для его снижения ничего не делали; напротив, он рос каждый год.

Мексика, последовав примеру США, вступила в НАФТА – Североамериканскую ассоциацию свободной торговли. Долой тарифы на импорт! Свободная торговля по всему миру! Новый взгляд рисовал соблазнительную картину глобализированного мира без границ, где все могли беспрепятственно покупать и продавать там, где им хотелось. 90-е годы были годами разгула оптимистичных ожиданий глобализации!

Несомненно, свободная торговля в целом полезна для человечества. Хорошо  иметь возможность покупать товары там, где они дешевле всего; некоторые страны наслаждаются условиями, которые позволяют им выгодно производить определенные товары; каждая страна должна производить те товары, которые дают ей преимущество перед всеми остальными. Таким образом, весь мир может извлечь пользу из чего-то хорошего, что может предложить каждая страна. Это привлекательная и логичная доктрина, но… в ней заключена серьезная ловушка: доктрина свободной торговли была сформулирована для мира, где единственным платежным средством было золото. Когда были разработаны доктрины «свободной торговли» и «сравнительных преимуществ стран», тогдашние экономисты не могли представить мир, в котором не используется золото, а вместо него ходят необеспеченные деньги, созданные по желанию одной страны.

«Глобализация» 1980-х, 1990-х и в наши дни основана на идеях «свободной торговли». Однако при отсутствии золотого стандарта, который существовал во времена создания доктрины, «глобализация» привела к абсолютно разрушительным последствиям, которые стали причиной деиндустриализации Запада и возвышения Азии.

Десятки лет до 2007 года создавался огромный флот грузовых судов, которые ходили в США и Европу – то есть на Запад, включая Мексику – и везли различные дешевые и качественные товары, произведенные в Азии. Этот поток был настолько велик, что местные фабрики Западного мира были вынуждены переместиться в Азию, чтобы использовать дешевую рабочую силу и иметь возможность по-прежнему продавать свою продукцию на Западе.

   Роль золотого стандарта в мировой валютной системе

Система золотого стандарта сыграла важную роль в процессе развития международных торговых отношений, интернационализации производства. Она обеспечивала всеобщность мировых денег, их полную конвертируемость, стойкость покупательной способности валюты и валютных курсов, а также автоматическое (вследствие миграции золота) уравновешение платежных балансов отдельных государств, стабильность мировых цен. Эта система одновременно обеспечивала стабильность валютных ставок и стабильность платежного баланса, которое оказывалось в такому:

Валютные паритеты определялись через соотношение их золотое содержимого. Если рынки слишком отвергаются от паритетов, то экономические агенты заинтересованы в осуществлении своих расчетов скорее в золотые, чем в банкнотах. Например, француз, который должен произвести платеж в фунтах стерлингов, заинтересованный в осуществлении платежа в золотые, если разность между рыночной ценой и золотым паритетом фунта против франка превышает расхода на пересылку золота из Франции в Англию. Валютный курс, начиная из которого такая операция будет прибыльной, называется золотой точкой вывоза. Аналогично можно определить так называемую золотую точку ввоза, начиная из которой владельцы иностранных валют, которые стремятся приобрести национальные деньги, предоставляют преимущество повернутости своей валюты в золото за границей и стараются скорее импортировать золото, чем нести потери, которые вызваны слишком низким валютным курсом.

Золотые точки равны паритету национальной валюты с добавлением или отниманием транспортных и страховых расходов, вызванных материальным трансфертом золота.

Золотой стандарт обеспечивал также долгосрочное равновесие платежного баланса. В самом деле, страна с отрицательным сальдо вследствие движения золотых точек страдает от отлива золота за границу, которая заставляет эмиссионный институт сокращать объем национальной валюты в обращении. Соответственно количественной теории денег такое уменьшение денежной массы вызывает снижение относительных цен на национальные товары, которые повышает их конкурентоспособность и разрешает увеличивать экспорт и сокращать импорт, т.е. приводить обмен к новому состоянию равновесия.

Золотой стандарт оказывал содействие развитию международной торговли. Ее объем очень быстро возрастал с 1850 до 1914 г.: если взять за базу 1850 г. условно 100 единиц, то индекс ее объема увеличился до 370 в 1880 г., до 1000 - в 1913 г. Этот рост, без сомнения, принес выгоду прежде всего четырем ведущим западным странам - Великобритании, Германии, Соединенным Штатам, Франции, на которые вообще приходилось в 1914 г. возле половины мировой торговли. Среди них выделялась Великобритания, которая играла доминирующую роль в торгово-промышленной политике мира.

Итак, система золотого стандарта оказывала содействие международному сотрудничеству между индустриальными странами, она обеспечивала продолжительную стабильность международной валютной системы.

   Источники и ссылки

ru.wikipedia.org – свободная энциклопедия Википедия

dic.academic.ru - словари и энциклопедии на Академике

coolreferat.com – сборник рефератов

market-pages.ru – информационный бизнес-портал

forexsystems.ru - независимый форекс форум для трейдеров

promarkets.info – портал о финансах Про рынки

websurveys.ru – информационный портал о финансах

pravda.ru – информационно-новостной сайт Правда.ру

cofe.ru – энциклопедия банковского дела и финансов

зачётка.рф - экономико-правовая онлайн-библиотека

efaculty.kiev.ua – сайт Экономический факультет

webkursovik.ru – сборник курсовых и дипломных проектов

rumvi.com – онлайн-магазин российской музыки, фильмов и книг

goldenfront.ru - всё об инвестициях в золото

ftinvest.ru – независимые инвестиционные консультации

kredit-moskva.ru – сайт Ипотека и кредиты в Москве

profits-forex.ru – сайт о трейдинге и инвестировании на форекс

kgsa.ru – конференции России и мира