Гринмейл (Greenmail) - это

форма бизнес-вымогательства, основанная на скупке акций с последующим предложением продать их по более высокой цене, целью гринмейла является не попытка разорить или захватить предприятие, а получить хорошую прибыль

Понятие, цель и виды гринмейла, характерные признаки и история гринмейла, схемы и тактики, классические инструменты гринмейла, известные гринмейлеры Кеннет Дарт, Карл Икан, Уильям Браудер, сценарий действий и ограничение возможностей гринмейлера, вред и борьба с гринмейлом, гринмейл в России, Украине и СНГ

Гринмейл - это, определение

Гринмейл - это высокоинтеллектуальное вымогательство, принцип которого основан на покупке миноритарным акционером ряда акций с последующим предложением продать эти акции по более высокой цене, данные действия происходят с угрозами поглощения предприятия, натравливании государственных проверок, срыва собраний акционеров компании, создания помех в функционировании предприятия. Частота случаев применения гринмейла на предприятиях значительно растет с каждым годом.

Гринмейл - это продажа пакета акций фирме-эмитенту, менеджменту или текущему владельцу фирмы-эмитента по цене, значительно превышающей рыночный курс. При этом лицо, продающее пакет акций (гринмейлер), угрожает в случае отказа от сделки провести враждебное поглощение либо создать сложности в функционировании этой фирмы-цели.

Гринмейл - это появившаяся несколько десятилетий назад на Западе форма поведения, парадоксальным образом не являющаяся ни преступлением, ни нормой. Это совершенно деструктивное вымогательство, осуществляемое тем не менее сугубо в рамках закона. Гринмейлеры обычно приобретают доли в различных компаниях и в силу этого имеют возможность опираться как раз на предоставляемые законом права миноритариев.

Гринмейл, что это - это комплекс различных корпоративных действий, предпринимаемых миноритарием (участников общества) в целях вынудить общество или основных его акционеров приобрести акции, принадлежавшие этому миноритарию, по весьма высокой цене. Иными словами, гринмейл является разновидностью высокоинтеллектуального вымогательства.

Гринмейл - это разновидность малоэтичного, но весьма высокодоходного бизнеса, поэтому его популярность в дальнейшем будет только расти.

Гринмейл - это шантаж корпораций со стороны миноритарных акционеров - постепенно превращается из полузаконного метода обогащения в важную составную часть общественно-политической жизни.

Гринмейл, где это - это корпоративный шантаж путем скупки значительного числа акций какой-либо компании с предложением продать их по повышенным ценам при условии, что другие компании подписывают соглашение о невмешательстве.

Гринмейл - это форма целевого обратного выкупа акций, что является общим термином, применяемым более широко и включающим также другие выкупы акций у той или иной группы.

Гринмейл - это совокупность способов вымогательства со стороны миноритарных акционеров под угрозой совершения недружественных по отношению к акционерному обществу действий, обычно сопровождающегося требованием выкупить акции по цене, в несколько раз превышающей их реальную стоимость. В Российской Федерации гринмейл начали использовать сравнительно недавно, но частота применения этого (в большинстве случаев - законного) способа обогащения очень быстро растет.

Гринмейл, что это такое - это корпоративный шантаж, в классическом понимании представляет собой комплекс различных корпоративных действий, предпринимаемых миноритарным акционером в целях вынудить общество или основных его акционеров приобрести акции, принадлежащие этому миноритарному акционеру, по весьма высокой цене. Иными словами, гринмэйл является разновидностью высокоинтеллектуального вымогательства.

Гринмейл - это шантаж финансовый.

Гринмейл - это явление финансового шантажа весьма распространено в странах с развитым корпоративным правом, но это понятие не является юридическим термином и неизвестно нашей правовой науке, хотя довольно часто встречается в деловой российской лексике и практике.

Гринмейл, почему это - это совокупность методов и действий, применяемых в акционерных войнах и при недружественных поглощениях, например банкротство через скупку кредиторской задолженности, проведение альтернативных акционерных собраний и так далее.

Гринмейл - это бизнес, суть которого в создании серьезных помех в работе какой-либо акционерной компании с последующим предложением «устранить помехи» за деньги. Механизм бизнеса - скупка агрессором весомого пакета акций предприятия у миноритариев (обычно свыше 10 %), позволяющего осложнить его работу за счет затруднения проведения собраний акционеров, «натравливания» контролирующих госструктур. После этого следует предложение «устранить помехи» путем продажи основным акционерам компании пакета акций гринмейлера. Как правило, за цену в несколько раз превышающую заплаченную при первоначальной скупке акций.

Гринмейл - это деятельность, направленная на получение сверхприбыли посредством спекуляций или злоупотреблений своими правами акционеров (участников) по отношению к предприятию.

Гринмейл, что это - это форма вымогательства - лицо скупает достаточно большое число акций компании, так что у ее руководства возникает опасение, что компанию перекупят, после чего лицо продает компании скупленные акции по завышенной цене; производное от green в значении "деньги" и blackmail "шантаж".

Гринмейл - это злоупотребление миноритарными акционерами предоставленными им законом правами (в то время как методы защиты от него - это, по большей части, также злоупотребление законными правами, но уже акционерного большинства, то есть ущемление прав акционеров миноритарных).

Гринмейл, когда это - это продажа пакета акций фирме-эмитенту, менеджменту или текущему владельцу фирмы-эмитента по цене, значительно превышающей рыночный курс. При этом лицо, продающее пакет акций (гринмейлер), угрожает в случае отказа от сделки провести враждебное поглощение либо создать сложности в функционировании этой фирмы-цели.

Гринмейл - это процедура приобретения значительного количества акций компании для того, чтобы создать угрозу ее враждебного поглощения с целью дальнейшей перепродажи этих акций по завышенной цене той же компании.

Гринмейл - это появившаяся несколько десятилетий назад на Западе форма поведения, парадоксальным образом не являющаяся ни преступлением, ни нормой. Это совершенно деструктивное вымогательство, осуществляемое тем не менее сугубо в рамках закона. Гринмейлеры обычно приобретают доли в различных компаниях и в силу этого имеют возможность опираться как раз на предоставляемые законом права миноритарных акционеров.

Гринмейл - это продажа компании ее собственных акций по превышающей их рыночный курс цене под угрозой поглощения; вид корпоративного шантажа.

Гринмейл - это выкуп, откуп, если есть реальная попытка поглощения компании, то компания, которую собираются "съесть", выкупает свои акции у потенциального покупателя с соответствующей премией. Своего рода, "откат". Несостоявшийся покупатель, конечно, затем отказывается от попытки захватить компанию.

Гринмейл, где это - это умелый и тщательно продуманный шантаж, при котором владелец неконтрольного пакета акций совершает действия, призванные парализовать предприятие или потенциального покупателя акций. По сути, акционеры просто злоупотребляют своими правами и загоняют предприятие в угол.

Гринмейл, что это - это деятельность, направленная на получение сверхприбыли посредством спекуляций или злоупотреблений своими правами акционеров (участников) по отношению к предприятию.

Гринмейл - это та работа, которой занимается еще герой Ричарда Гира в фильме «Красотка»

Понятие гринмейла

Лежащая в основе гринмейла идея сводится к использованию нападающим лицом положений Федерального закона от 26.12.95 г. N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (в ред. от 07.08.2001 г.; далее - Закон об акционерных обществах), гражданского и арбитражного процессуального законодательства (призванных защищать права мелких акционеров), а также пробелов и неточностей нормативных актов в своих интересах.

Гринмейл похож на корпоративное рейдерство, в частности - часто направлен на недооцененные компании, то есть на компании, рыночная стоимость активов которых превышает совокупную стоимость их акций. Однако целью рейдера является захват фирмы-цели, а целью гринмейлера - лишь получение платежей.

В отличие от «черного рейдерства», гринмейл обычно расценивается (юридически) лишь как действие на «грани этичности». Ведь нередко гринмэйлерами становятся вполне нормальные миноритарии, интересы которых последовательно не замечают в компании и потому они вынуждены бороться за свои права в том числе, «огрызаясь» гринмейлом.

Выделенный в корпоративной структуре хранитель активов может эффективно защитить от гринмейла (как и от корпоративного рейдерства вообще).

  Характерные признаки гринмейла

К характерным признакам гринмейла можно отнести:

- создание всевозможных проблем нормальному функционированию компании;

- постоянные обращения в компанию с избыточными требованиями о предоставлении разнообразных документов;

- требования о проведении корпоративных действий;

- жалобы (как правило, необоснованные) в регулирующие и/или правоохранительные органы,инициирование с помощью «простимулированных» судейских решений ареста акций крупных акционеров,прочие неконструктивные действия.

По сути гринмейлеры - это паразиты, которым безразличны интересы компании и остальных акционеров, как крупных, так и миноритарных. Гринмейлеры хотят использовать ошибки компании или пробелы в законодательстве в целях личного обогащения в ущерб остальным акционерам и основной деятельности компании.

  Специалисты гринмейла

Портрет гринмейлера довольно материализован, и схема действий, как правило, не отличается особым разнообразием. Сначала он приобретает небольшой пакет акций общества, а затем по заранее разработанному сценарию начинает свою борьбу с ним, которую ведет до тех пор, пока не получит предложение о продаже своих акций по более высокой цене. Во многих случаях гринмейлеру достаточно получить доверенность от мелкого акционера, которая обходится значительно дешевле.

Обычный арсенал среднестатистического мелкого гринмейлера включает постоянные требования о проведении внеочередных общих собраний акционеров, жалобы в различные органы с целью инициировать проверки в отношении общества, его должностных лиц и крупнейших акционеров, беспричинное судебное обжалование решений и действий органов управления общества.

Гринмейлер без особых на то оснований использует свои права по отношению к компании, аккуратно коллекционирует допущенные нарушения и использует в своей деятельности любой промах предприятия. Не предоставленные в установленные сроки копии документов общества являются основанием для того, чтобы пожаловаться в региональное отделение ФКЦБ, а жалоба может являться основанием для наложения на общества ощутимого штрафа. Невключение части выдвинутых кандидатур в список для голосования по выборам в совет директоров (наблюдательный совет) может служить основанием для признания недействительным решения общего собрания акционеров.

  Кто такие крупные гринмейлеры?

Крупный гринмейлер - фигура куда более опасная, чем его мелкий собрат. Все дело в том, что масштабы у него иные, да и денег и возможностей, как правило, больше. Крупный гринмейлер действительно способен создать серьезные проблемы обществу, особенно, если оно не знает, каким образом можно с ним бороться. В отечественной практике серьезный и хорошо продуманный гринмейл нередко приводит к полному поглощению предприятия. А с другой стороны, неудачная попытка недружественного поглощения имеет все шансы превратиться в широкомасштабную гринмейл-компанию. Агрессор, потерпев поражение, разумеется, захочет вернуть свои деньги, потраченные на неудачный проект.

В этом плане ему удобнее всего прибегнуть к гринмейлу с целью получения отступных, покрывающих все его затраты на неудачную атаку. Эти отступные крупный гринмейлер практически всегда получает. Даже тогда, когда нет решительно никаких оснований ему платить. В этом смысле крупный гринмейлер всегда выигрывает: его действия в любом случае принесут прибыль. Ситуация парадоксальная: либо он осуществит поглощение предприятия и заработает на его перепродаже, либо он заработает на перепродаже акций (долей), которые он скупил у физических лиц или юридических лиц за несоизмеримо меньшую цену.

Цель стратегии гринмейла

Главная цель стратегии гринмэйла - получение необоснованного обогащения либо получение отступных в имущественной или неимущественной форме за отказ от претензий, либо продажа своего пакета акций по завышенной цене, либо получение таких выгод и преимуществ, которые не могут быть им законно получены при существующих условиях хозяйственного оборота.

Цель гринмейла проста - выгода, и неважно, будь то банальное получение прибыли или захват топ-менеджмента. Инструменты достижения цели тоже весьма элементарны - комплекс действий, направленных на подрыв имиджа, деятельности и корпоративной целостности компании. У профессионалов результат не заставит себя ждать - деловые хроники будут пестрить информацией о банкротстве, шантаже, поглощении.

Главная цель стратегии гринмэйла - получение таких выгод, которые не могут быть законно получены при существующих условиях оборота.

Действия гринмэйлеров всегда содержат требования, которые не могут быть достигнуты на законных основаниях. Классический пример - случай, когда компания "Ваш финансовый попечитель", владея лишь 26 процентами акций Оленегорского ГОКа, с помощью суда попыталась стать единственным хозяином этого предприятия, помешав основному акционеру - "Северстали" (51 процент) - принимать участие в собрании акционеров. Целью "Вашего финансового попечителя" было продать свой пакет акций по "цене предложения". Получив отказ, гринмэйлер развязал войну против основного акционера. Путем подачи исков он попытался блокировать работу предприятия и сорвать годовое собрание акционеров.

История развития гринмейла

Первые упоминания о враждебных корпоративных действиях с целью получения отступных в отношении акционерных компаний в Великобритании относятся к 19 столетию. Сам термин «гринмейл» получил широкое распространение в 80-х годах прошлого столетия.

Схема действия гринмейлера, как правило, не отличается особым разнообразием. Сначала он приобретает небольшой пакет акций (долей) общества, а потом по заранее разработанному сценарию начинает борьбу с ним, которую ведет до тех пор, пока не получит предложение о продаже своих акций (долей) по более высокой цене.

  "Золотой век" гринмейла (до 1990-х годов)

На Западе "золотой век" гринмейла связан прежде всего с двумя лицами - Карлом Иканом и Кеннетом Дартом. Карл Икан занимался "защитой интересов миноритариев" с 1970-х гг., он участвовал в схватках за многие коммерческие структуры, среди которых были авиаперевозчик Trans World Airlines, нефтяные компании Texaco, Phillips Petroleum, Gulf & Western, медиакомпания Viacom, финансовая и коммуникационная компания Western Union, сталелитейная компания USX, биофармацевтическая компания ImClone, корпорация Federal-Mogul и корейская компания Kerr-McGee. Например, в 2006 г. Карл Икан попытался добиться разделения медиахолдинга Time Warner на четыре части.

Еще более известен Кеннет Дарт, наследник владельца крупной фирмы по производству одноразовой посуды. На рынке акций он появился в 1980-х, а в 1990-х смог шантажировать не только корпорации, но и целые страны. В частности, Дарт единолично заблокировал правительственный план реструктуризации государственного долга Бразилии. Когда умер экс-менеджер ЮКОСа Василий Алексанян, то среди слов, сказанных о нем, были и такие: ему удавалось выигрывать самые сложные дела даже против короля гринмейла Кеннета Дарта.

  Новые времена гринмейла (1994-2007 года)

Классический гринмейл переживает сегодня не лучшие времена. На Западе поле действия гринмейлеров сильно сузилось благодаря налоговым мерам. Ведь цель гринмейлера - продать свои акции по цене выше рыночной. Однако в США был принят закон, "конфискующий" в доход государства 80% прибыли от подобных финансовых операций. Кстати, Кеннет Дарт в 1994 году именно по этой причине отказался от американского гражданства.

"Считаю, что гринмейл и рейдерство в российских условиях действительно изменились, - поясняет Евгений Береснев, партнер ГЮК "Консулъ". Эта деятельность и раньше была связана с необходимостью иметь поддержку ("крышу") государственных органов. Теперь, по итогам первого десятилетия XXI века, заниматься этим без партнеров в госструктурах немыслимо".

Между тем в России у гринмейла неожиданно обнаружилось еще одно измерение - общественно-политическое. Дело в том, что главным объектом гринмейла являются госкомпании - они крупные, не любят скандалов, а акции многих из них находятся в свободном обороте. Но госкомпании - очень подозрительный "персонаж": они пользуются государственными привилегиями, они часто играют роль инструментов политики Кремля, они искажают свободный рынок своим полумонопольным положением, они слабо контролируются обществом и не могут похвастаться хорошим корпоративным управлением. Поэтому любая попытка защитить интересы миноритариев крупных госкорпораций может превратиться в общественно-политическое событие.

Самым громким примером стала деятельность компании Hermitage Capital Management Уильяма Браудера. Недоброжелатели говорят, что Браудер - обыкновенный гринмейлер, использующий "иски давления" против российских корпораций. Сам Браудер на это отвечает, что гринмейлеры получают выгоду для себя, но никогда еще не было, чтобы Hermitage за счет опубликования каких-то сведений получил выгоды, отличающие его от других миноритарных акционеров.

Так или иначе, Hermitage, пользуясь своим положением миноритарного акционера, сильно портил нервы госкорпорациям, публикуя данные о них. Например, общественность много нового узнавала от Браудера о том, как устроен "Газпром". В отличие от классических гринмейлеров, Hermitage не только подавал иски в суды или жалобы в государственные инстанции, но еще и активно пользовался таким инструментом, как опубликование порочащих менеджмент корпорации данных и привлечение общественного внимания. "Это очень простой подход, - объяснял Уильям Браудер, - который заключается в том, что вы, обнаружив какое-либо зло, скажем, факты корпоративной коррупции, стараетесь его расследовать, понять, как оно работает, кто получает выгоду, - вы публикуете это, и под давлением общественного мнения зло прекращается".

Говорят, что отъезд господина Браудера из страны в 2007 году был вызван его интересом к структуре собственности "Сургутнефтегаза". Но скандал продолжился, и его апофеозом стало "дело Магнитского", превратившееся в крупную политическую неприятность для всей российской власти. Так что, как мы видим, гринмейл становится чем-то большим, чем просто гринмейлом.

  Современный политический гринмейл (с 2000-х годов)

Похоже на то, что уже в политической борьбе, используя «грязные» технологии, оппозиционными политическими движениями активно применяются политические якобы антикоррупционные проекты - политический гринмэйл. Цель проектов - скомпрометировать действующее руководство страны в преддверии очередных политических выборов, оказать давление на избирателей и международную общественность.

Приемы «черного пиара» сегодня не актуальны, «оранжевые» технологии устарели, на первый план в настоящее время выходят всё более «цивилизованные» формы злоупотребления гражданским правом, а именно: уже известный гринмэйл.

И почва для его расцвета более чем благодатная - несовершенное законодательство «о юридических лицах», и не всегда аккуратное поведение этих самых юридических лиц. Главным уязвимым местом является отсутствие баланса интересов участников корпоративных отношений и часто просто противоречащие здравому смыслу ошибки регулирования конфликтов интересов миноритарных и мажоритарных акционеров, а также недоверие к существующему порядку расходования государственных средств. Государство, как хозяйствующий субъект, в условиях корпоративного шантажа уязвимо для политических и экономических террористов.

Целью подобного поведения акционера является не продажа своего пакета акций по завышенной цене контролирующему акционеру или самому акционерному обществу, а отстранение от управления Обществом представителей интересов государства, либо получение политических дивидендов от его действий и бездействий и его компрометация для лоббирования политических решений.

Классификация гринмейла

Классификацию гринмейла можно разделить на 2 категории. Первая рассматривает гринмейл по видам участников корпоративного шантажа. Вторая зависит от выбранного гринмейлером метода воздействия на предприятие.

  Иерархия гринмейла по видам участников

По видам участников шантажа можно выделить следующие виды гринмейла:

- прямой. Он заключается в покупке небольшого пакета акций предприятия-цели и продаже данного пакета этому же предприятию по завышенной цене;

- косвенный. Основными действующими лицами являются чиновники, а также работники надзорных контролирующих органов, администрации и силовых структур;

- внутренний. Основные персонажи работают в самой структуре компании: акционеры, менеджмент предприятия.

  Иерархия гринмейла по методам

Можно выделить два из них как основные:

- захват предприятия посредством перехвата управления (смены исполнительных органов);

- понуждение предприятия выкупить собственные акции (доли) по значительно завышенной цене.

Итак, кратко о каждом из них.

Первый имеет целью - поглощение предприятия вопреки интересам его аффилированных лиц (крупнейших акционеров и менеджеров предприятия).

Технологии используются преимущественно агрессивного характера:

- единовременная, четко организованная скупка акций (долей) предприятия у мелких акционеров (участников);

- грубое давление на сопротивляющихся действиям гринмейлера руководителя и менеджеров предприятия посредством угрозы уголовного преследования (обычно успешно предпринимаются попытки возбуждения уголовных дел по фактам финансово-хозяйственной деятельности предприятия), а так же угроз другого рода;

- привлечение всех проверяющих деятельность предприятия государственных органов с целью саботажа работы предприятия;

- активная публикация в СМИ неблагоприятных для руководителя, менеджеров и самого предприятия компрометирующих информационных материалов, в том числе распространение слухов о скором банкротстве предприятия, возбуждении уголовных дел в отношении администрации и так далее.

Следует отметить, что такого рода деятельность доступна крупным структурам, обладающим значительными связями с силовыми ведомствами и властью, штатом высококвалифицированных юристов, специалистов по работе с прессой и неограниченными (по отношению к самому объекту поглощения) финансовыми возможностями. Предпринимающая попытку поглощения структура, как правило, значительно крупнее самого объекта поглощения.

Второй имеет целью понуждение предприятия, обычно в судебном порядке, к выкупу у гринмейлера собственных акций (долей) по значительно завышенной цене.

Рассмотрим технологию этого метода. Первый этап технологии - гринмейлер становится акционером (участником) Вашего предприятия, приобретая небольшой пакет акций (долей), позволяющий использовать законодательство об АО или ООО для юридических действий, целью которых является саботаж финансово-хозяйственной деятельности предприятия (например: пакет акций более 10% даёт возможность гринмейлеру требовать созыва внеочередных общих собраний акционеров буквально каждый день).

Второй этап, как правило, самый продолжительный и состоит из многочисленных судебных разбирательств, с количеством и сложностью которых штатные юристы Вашего предприятия обычно справиться не в состоянии, и проверок финансово-хозяйственной деятельности предприятия всеми возможными государственными проверяющими органами.

Опасность корпоративного шантажа достаточно велика прежде всего в силу его неожиданности и неспособности предприятия выдержать давление, поскольку гринмейлеры никогда не нападают на сильные структуры или предприятия, готовые к такому нападению. Поэтому одним из наиболее эффективных методов борьбы с корпоративным шантажом являются мероприятия профилактического характера, суть которых заключается в организации максимально эффективной системы защиты до момента нападения.

Виды гринмейла

К основным видам гринмейла можно отнести классический, политический, потребительский и правовой гринмейлы. Рассмотрим каждый из видов более подробно.

  Классический гринмейл

Первоначально основная проблема корпоративных конфликтов заключалась в произволе мажоритарных акционеров. Благодаря этому произошло развитие института защиты своих прав миноритарными акционерами и, как следствие, расширение круга принадлежащих им прав. Так, например, еще в XVIII в. в Англии вырабатывались меры борьбы с недобросовестностью учредителей акционерных компаний, внимание уделялось принципу информационной открытости обществ и т.д.

В России в силу преобладания императивного регулирования разработка подобных мер осуществлялась менее эффективно, однако в XIX в. предпринимались попытки законодательного закрепления ответственности учредителей и администрации обществ в случае нарушения ими норм акционерного законодательства и имущественных интересов акционеров. Таким образом, еще несколько веков назад тонкости законодательства использовались в целях разного рода злоупотреблений, в связи с чем возникала необходимость правовой защиты акционеров. Однако конфликты интересов в компаниях в то время зарождались "сверху", и предпосылок возникновения гринмейла еще не было.

Классическая схема гринмейла обычно сводится к покупке инвестором на открытом рынке некрупного пакета акций преуспевающей корпорации, после чего новый миноритарий начинает публично критиковать менеджмент компании. Он может обращаться в суд с исками о нарушении своих прав либо сигнализировать в контролирующие органы о противозаконных действиях компании. Бороться с "правовым нигилизмом" в корпорации миноритарный акционер будет до тех пор, пока топ-менеджмент не выкупит его акции по цене, намного превышающей номинальную стоимость.

Классический гринмейл заканчивается тем, что корпорация откупается от организовавших гринмейл шантажистов серьёзными бабками. Но это там, у них, на цивилизованном Западе. В Российской Федерации гринмейл обычно заканчивается рейдерством, после которого корпорация переходит под контроль организаторов гринмейла, либо вообще перестаёт существовать. По-любому, миноритарные акционеры, в защиту которых как бы выступают гринмейлеры, остаются с голой жопой.

    Основатель гринмейла - Кеннет Дарт

Родоначальником гринмейла называют Кеннета Дарта. Журналисты неоднократно сообщали даже дату изобретения - 1994 год. Однако впервые корпоративный шантаж появился в Великобритании еще в XIX веке, примерно тогда же, когда появились первые акционерные общества. Cам термин - «greenmail» - родился позднее. Начало его активного употребления относят к 80-м годам прошлого века. А в начале 90-х в США - на родине Дарта - уже существовало законодательство, облагающее подобные сделки 80-процентным налогом и напрочь отбивающее охоту шантажировать кого-либо на территории этого государства.

Кеннет Дарт родился в 1955 го­ду в состоятельной семье. Ос­нова семейного благополучия была заложена за два поколения до него - его дедом. В не­большом городе Мейсон, штат Мичиган, дед владел несколькими фабриками по производству всевозможных мелких товаров - от канцелярских принадлежностей до детских игрушек. Отдача от этого бизнеса была небольшая, но позволила развернуться отцу Кеннета, Вильяму Дарту.

Вильям Дарт разглядел будущее в таком чисто американском товаре, как одноразовая посуда. Вильям не был ее изобретателем и даже не стал первым производителем. Однако он смог наладить производство этой посуды наиболее дешевым способом. Компания по ее производству называлась Dart Container. Первая партия продукции была произведена в 1960 году, а сейчас Dart Container принадлежит примерно треть рынка всей пластиковой посуды в США. У Вильяма Дарта было трое сыновей. Сам он получил три высших образования в Мичиганском университете, но на детях решил сэкономить. Несмотря на высокие доходы отца, учились они в самой дешевой школе. Кеннету повезло больше братьев - благодаря удивительным математическим способностям его бесплатно перевели в престижную школу Cranbrook. Закончил Кеннет свое образование в Мичиган­ском университете, как и его отец. Причем и специальность у него была схожая - он изу­чал производство различной упаковки.

Кеннет был средним братом, но благодаря своим способ­ностям к учебе выделялся в глазах отца. Это стало особен­но важно, когда в 1986 году Вильям Дарт собрался отойти от дел. Между братьями разго­релась борьба за наследство, оцениваемое в $4,5 млрд.. Старший сын Том в итоге про­играл. До раздела наследства он на деньги отца успел соз­дать нефтяную компанию, од­нако это предприятие не увен­чалось успехом. Вильям Дарт решил, что такому транжиру доверять компанию не следу­ет, и поделил Dart Container между Кеннетом и Робертом, младшим сыном.

Роберт Дарт был еще молод и неопытен, да он и не стремил­ся руководить компанией, рас­считывая только на прибыль. Кеннет, напротив, был готов взять дело в свои руки. Он це­ленаправленно готовился стать управляющим и после корот­кого ознакомительного курса возглавил Dart Container в кон­це 1986 года. В том же году Кеннет Дарт стал резидентом штата Флорида. Дело в том, что во Флориде налоговое за­конодательство было наиболее мягким из всех штатов, и это обстоятельство позволяло эко­номить на налогах. А Кеннет вовсе не собирался делиться заработанным с государством. Тем более что доходы компа­нии под управлением Дарта стремительно росли. В 1988 го­ду его доля прибыли составила $4,5 млн. В 1990 году прибыль уже достигла $200 млн. Но с прибылью росли и аппетиты Кеннета Дарта - теперь он предпочитал распоряжаться делами единолично. Как гово­рил он сам, ни один советник не подсказывает ему так хоро­шо, как его собственные инстинкты.

Инстинкты Дарта вкупе с его математическим талантом представляли замечательное сочетание для успешной рабо­ты на фондовом рынке. Похо­же, что это понимал и сам Дарт. В начале 90-х годов его капитал уже достиг достаточ­ных размеров, чтобы он мог уверенно играть на бирже. Необычайно успешный старт игры на фондовом рынке Кен­нета трудно объяснить чем-то иным, кроме как его инстин­ктами. В 1991-м, на пике скандала с крупнейшим операто­ром на рынке долговых ин­струментов, компанией Salomon Inc., он купил большой пакет акций компании у ее совладельцев. Примерно через год он избавился от их части. За это время репутация компании была восстановле­на, а Дарт получил прибыль в $500 млн. При этом на руках у Кеннета осталось примерно 7% акций компании. Большин­ство его дальнейших опера­ций обслуживала именно Salomon Inc., так что оставаться ее владельцем было вполне резонно.

В 1993 году Дарт завершил од­ну из самых выгодных своих сделок. Годом ранее он купил 11% ипотечной корпорации Freddie Mac. Особую привле­кательность компании прида­вало то, что ее инвесторы ос­вобождались от налоговых выплат, а к этому вопросу Дарт имел особенную слабость. Но даже без учета налоговых послаблений выигрыш оказался огромным. Потраченные $300 млн превратились в $1,3 млрд..

Кроме этих известных компа­ний Дарт до 1993 года инвести­ровал в небольшие неизвес­тные фирмы, занимающиеся производством фармацевти­ческой продукции, компании здравоохранения, производи­телей косметики. Точные дан­ные о результатах этих инвес­тиций неизвестны, но близкие к Дарту люди утверждают, что они были выигрышными. Вот пример одной из этих сде­лок, ставшей достоянием глас­ности. По словам одного из уп­равляющих косметической компанией Allou Health & Beauty Care, Дарт нес­колько раз наведывался к нему в офис и узнавал о делах ком­пании, сам присматривался к тому, как производятся това­ры. По результатам этих наб­людений он инвестировал в компанию $3,82 млн. Через три года прибыль от перепро­дажи акций составила $1,83 млн, почти 50%.

      Отшельник Кеннет Дарт скрывается от налогов

В целом действия Дарта пред­ставляли собой классический подход к инвестированию в недооцененные компании. При этом под недооцененны­ми он понимал не только компании, но и страны. В 1992 го­ду через Salomon Inc. Дарт ку­пил бразильские государствен­ные облигации. Причем купил много - на $375 млн. В результате у него оказалось 4% суве­ренного долга Бразилии. В то время страна находилась на грани дефолта. Большинство американских инвестицион­ных банков ожидало, что Бра­зилия не сможет расплачи­ваться по долгам. Котировки облигаций находились на уровне 40% от номинала. Ес­тественно, что в этих условиях действия Дарта были расцене­ны как поддержка страны. Его поступок превратил его чуть ли не в героя Бразилии.

Однако разочарование приш­ло довольно быстро. Пример­но через год Бразилия решила реструктурировать свой долг, предлагая поменять облига­ции на меньший номинал и с более дальним сроком пога­шения. Согласились все кре­диторы, кроме одного. Им был Кеннет Дарт, и он был круп­нейшим заемщиком страны. Он собирался получить спол­на - погашение облигаций по номиналу плюс проценты. Всего около $1,4 млрд. Никакие уговоры на Дарта не дей­ствовали. Этого правитель­ство Бразилии позволить себе не могло и вопреки собствен­ному законодательству рес­труктурировало задолжен­ность без согласия Дарта. Но упрямого инвестора это не ос­тановило. Пройдя множество судов, Дарт все же отсудил часть «бразильских» денег и в 1996 году закрыл сделку с прибылью в 61%.

После этого общественное мнение не только Бразилии было настроено против Дарта. Но Дарт не нуждался ни в чьем одобрении, он не нуждался и в самом обществе. Раз­рыв произошел в конце 1993 года. Несмотря на льгот­ное налогообложение, в том году Дарт заплатил $34,5 млн налогов, а на следующий год ему выставили счет на $21,7 млн. Невзирая на астро­номические прибыли, Дарт не собирался делиться ими ни с кем. И он решил отказаться от американского гражданства и не платить вообще никаких налогов. У благовоспитанных американских граждан, приу­ченных своевременно платить налоги, это вызвало шок, одна­ко наверняка многие ему просто позавидовали.

Кеннет Дарт стал граждани­ном Белиза, а впоследствии - Ирландии, пообещав инвести­ровать в страну большие сред­ства. Однако и этого ему пока­залось недостаточно. Он по­пытался создать для себя нало­говый рай. Для этого он выку­пил один из Багамских остро­вов, построил на нем взлетно-посадочную полосу и прис­тань. Говорят, Кеннет даже хо­тел провозгласить новое госу­дарство на этом острове. По случаю на распродаже конфискованного имущества (и всего за $7 млн) он купил ве­ликолепную яхту - 60-метро­вый бронированный корабль. И впредь плавал на ней в нейтральных водах, чтобы ни одна страна не могла предъявить ему налоговых требований из-за его проживания на ее территории. К тому же яхта был оснащена телекоммуникационным оборудованием, поз­волявшим Кеннету контроли­ровать и все его действия на фондовом рынке, и семейное предприятие.

Аллергия на налоги у Дарта в следующем году достигла апогея. Поначалу для многих оставалось загадкой, почему он, беглец от налогов, жер­твует сотни тысяч долларов на фундаментальные научные исследования. Позже выяс­нилось, что это были исследо­вания, направленные на раз­работку технологий, поддер­живающих работу головного мозга после остановки сер­дца. Если при его жизни эти технологии удастся реализо­вать, то даже после смерти Дарт юридически будет жить: его мозг будет работать. Сле­довательно, его наследникам не придется платить налоги с огромного наследства, его наследства. Это обстоятель­ство дало пищу для разных слухов, тем более что в об­ществе Кеннет Дарт никогда не появлялся. Основной вер­сией стало то, что Дарт еще в школе применял психотроп­ные препараты от депрессии и в конце концов сошел с ума. Впрочем, некоторые ут­верждали, что у него просто хорошее чувство юмора.

      Кеннет Дарт против народа и России

Так или иначе, в США и Ла­тинской Америке дела вести ему стало затруднительно. После случая с Бразилией дру­гие развивающиеся страны континента приходили в тре­пет при малейшей активности Дарта и мешали ему инвести­ровать.

А в это время широко развер­тывался процесс приватиза­ции в Российской Федерации. И тогда Дарт часть своей энергии обратил на нашу страну. По слухам, Дарт участвовал в первом при­ватизационном конкурсе, ку­пил часть выставленного паке­та акций кондитерской фабри­ки «Большевик». Сколько он потратил - $150 тыс. или $300 тыс.- неизвестно. Одна­ко буквально через год он уде­сятерил свои вложения. Это была первая попытка и, судя по всему, самая удачная в Рос­сии. В дальнейшем в борьбе за куда меньшие проценты (впро­чем, за гораздо большие сум­мы) ему пришлось биться по-настоящему.

Наиболее лакомые российские активы всегда находились в нефтедобыче. К 1997 году ком­пания Dart Menagement скон­центрировала в своих руках примерно по 10% активов «Юганскнефтегаза», «Самара-нефтегаза» и «Томскнефти».Впоследствии, когда ЮКОС собрался переводить дочерние компании на единую акцию, Кеннет Дарт стал требовать «справедливую цену» за свои акции. По его оценкам, эти па­кеты стоили $750 млн, что оз­начало почти десятикратную прибыль на инвестиции. Впро­чем, менеджмент ЮКОСа не согласился на условия Дарта. До 1999 года шли информаци­онные войны и судебные спо­ры, пока наконец «дочки» ЮКОСа не провели допэмис­сии, в результате которых доля Дарта серьезно размывалась. По неофициальным сведени­ям, он пошел на мировую, про­дав все свои акции за $150 млн. Однако и в этом слу­чае он получил двойную при­быль.

Более удачно прошла его сделка с дочерними предприя­тиями «Сибнефти», правда, объем его прибыли был по­меньше - около $70 - 80 млн. Вскоре Дарт вновь вернулся на рынок Латинской Америки. На грани дефолта теперь находи­лась Аргентина с ее превосхо­дящим $100 миллиард долгом. В конце 2001 года Дарт скупил аргентинские облигации на $600 млн. В то время они коти­ровались на уровне 30% от но­минала и были номинированы в песо, которое тогда было жестко привязано к доллару. В декабре того года Аргентина объявила дефолт по облигаци­ям, а в январе 2002 года переш­ла на плавающий курс песо, которое обесценилось относи­тельно доллара в два с полови­ной раза. Но Дарту было не привыкать бороться с прави­тельствами. И он обратился за компенсацией в американский суд, требуя погашения облига­ций по номиналу и выплаты всех процентов. Его претензии были удовлетворены: Дарт по­лучил $700 млн.

Интересно, что в одном из до­кументов, который его пред­ставители заполняли для су­дебных разбирательств, зна­чатся все его инвестиции в го­сударственные облигации. Среди стран числятся Эква­дор, Мексика, Нигерия, Республика Перу, Польша, Венесуэла, Украина и Россия. Судя по всему, Дартс рассчитывает еще не раз сыг­рать на дефолтах. Нельзя ис­ключить, что этого момента он дождется. Сейчас Кеннету Дарту всего 48 лет, а его состо­яние оценивается более чем в $5 миллиард.

    Представитель классического гринмейла - группа "Минфин"

Лидером классического варианта greenmail в России можно считать компанию Минфин. В прошлом году глава Мин фина Александр Волков отметился в крупном конфликте - по информации «Денег» именно его компания по поручению ряда миноритарных акционеров РАО «Норильский никель» пыталась заблокировать в судах перевод активов корпорации в АО «Норильская горная компания». Впрочем, для господина Волкова greenmail - лишь способ поддержания репутации «акционерного гуру», что необходимо для успешного развития консалтингового бизнеса Минфина.

В начале нулевых годов получили известность две структуры, активно занимавшиеся "классическим" гринмейлом, - это "Вашъ финансовый попечитель" Василия Бойко и группа "Минфин" Александра Волкова.

В публикациях тех времен можно прочесть, что "Вашъ финансовый попечитель", владея лишь 26% акций Оленегорского ГОКа, с помощью суда попытался стать единственным хозяином этого предприятия, помешав основному акционеру - "Северстали" (владельцу 51%). Василий Бойко фигурирует также и в других скандалах с собственностью, например, его обвиняли в захвате земли Рузского района Московской области. Однако фирма "Вашъ финансовый попечитель" существует до сих пор в качестве консалтера и инвестора, а среди реализованных ею проектов - создание системы защиты от гринмейла для комбината "Магнезит".

О компании "Минфин" известно, что в начале нулевых она по поручению ряда миноритарных акционеров РАО "Норильский никель" пыталась заблокировать в судах перевод активов корпорации на другое юридическое лицо. Каха Бендукидзе, тогда еще российский, а не грузинский олигарх, использовал "Минфин" для давления на менеджмент одного из промышленных предприятий, чьим миноритарием являлся. При этом Александр Волков - преподаватель Высшей школы экономики, и своих активных сотрудников брал из собственных студентов, очень сильно рисковавших, поскольку подвергавшиеся шантажу компании обладали силовым ресурсом, и молодых людей просто арестовывала милиция.

Как утверждает бывший партнер "Минфина", председатель консультативного совета "Управляющей компании № 1" Сергей Чернышев, "нарочно в инициативном плане ребята играли роль рейдеров не для того, чтобы нажиться, они "кошмарили" компании типа "Газпрома" или Сбербанка, чтобы показать, что любой человек может это сделать". При этом, по мнению Чернышева, если "минфиновцы" действовали на грани фола, то и против них действовали "за гранью".

    Гринмейлер Карл Икан

Американский финансист, называющий себя инвестором-активистом и защитником интересов акционеров, тогда как эксперты обычно именуют его корпоративным рейдером. С мая 2008 года добивается смещения совета директоров компании Yahoo, которая, по его мнению, должна быть продана корпорации Microsoft. По данным журнала Журнал Forbes на 2008 год, вошел в число пятидесяти самых богатых людей в мире.

Карл Селиан Икан родился 16 февраля 1936 года в Бруклине, а вырос в городке Фар-Рокавей, расположенном в другом районе Нью-Йорка - Квинс. Он был единственным ребенком в семье. Его отец Майкл Икан готовился к карьере оперного певца, но в итоге стал кантором синагоги на Лонг-Айленде, хотя являлся, по словам своего сына, убежденным атеистом, а затем был нештатным преподавателем в средней школе. Мать Белла Икан работала учителем в бесплатной государственной начальной школе. Икан считал своего отца странным человеком, а из всех родственников восхищался лишь Эллиотом Шноллом - дядей с материнской стороны, который закончил Йельский университет, стал предпринимателем и сколотил достаточное состояние, чтобы к сорока пяти годам поселиться в Палм-Бич.

Во время учебы в средней школе Икан увлекался боксом и отличался вспыльчивым характером. Другим его увлечением был покер. Летом, после окончания школы в Фар-Рокавее, Икан прислуживал на пляже в Лидо-Бич. Там он наблюдал, как состоятельные люди играют в карты, и понял, что знает о покере гораздо больше, чем они. Тем летом Икан выиграл более тысячи долларов, которых хватило на оплату половины срока обучения в Принстонском университете.

В 1957 году Икан окончил Принстонский университет, получив степень бакалавра гуманитарных наук по философии, и поступил в медицинскую школу Нью-йоркского университета, как и хотела его мать. Через два с половиной года он разочаровался в профессии, бросил университет и на шесть месяцев ушел служить в американскую армию.

В 1961 году Икан начал карьеру на Уолл-стрит, куда он пришел с четыремя тысячами долларов в кармане, вырученными за несколько месяцев игры в покер. С помощью своего дяди Эллиота он устроился брокером фондовой биржи в фирму Dreyfus & Company.

В свое интеллектуальное превосходство Карл Икан уверовал еще в детстве. Его отец - неудавшийся оперный певец, переквалифицировавшийся в преподавателя, - уделял много времени образованию сына, говорят, даже вместе с ним читал труды Шопенгауэра. Но ролевой моделью для мальчика скорее стал его дядя Эллиот Шнолл.

Сестра Эллиота (мать Карла) была воплощением принципа «честным трудом много не заработаешь»: всю жизнь работая учительницей, прозябала в Фар-Рокавей - самом захолустном районе Нью-Йорка. Шнолл же, разбогатевший на сомнительных операциях, вызывал у Карла зависть своим огромным домом на Палм-Бич - в районе, где проживали миллионеры.

Имея такой пример перед глазами, молодой Икан тоже стремился разбогатеть любым способом. Первую прибыль он получил от игры в покер. Так юнец создавал свой начальный капитал для будущего восхождения на финансовый олимп. После окончания школы он сумел выиграть более $1 тыс. - огромные деньги для начала 1950-х. Этой суммы было достаточно, чтобы оплатить половину курса обучения в Принстонском университете, который он окончил со степенью в области философии. После Икан подался было получать медицинское образование, как того хотела мать, но оставил учебу. Будущему «хищнику с Уолл-стрит» был невыносим вид мертвых тел, и он боялся чем-нибудь заразиться.

После полугодичной службы в армии Карл отверг предложение отца открыть продуктовый магазинчик. При помощи дядюшки Эллиота он устроился в брокерскую контору на должность стажера с недельным окладом в $100 (попутно продолжая выигрывать в покер). Те времена сам Икан вспоминает с ностальгией: «Моя карьера началась в 1961 году в качестве зарегистрированного представителя в Dreyfus, Ashby & Company. Я изучил опционы и арбитраж на конвертируемых ценных бумагах и сколотил большой бизнес. В 1968-м купил место на Бирже NYSE и учредил Icahn & Co., Inc. в качестве брокерской фирмы».

Именно эта контора через некоторое время станет базой для финансовых атак Икана на «тупых» владельцев бизнеса. Молодой человек открыл компанию на подаренные дядей Эллиотом $400 тыс., добавив к ним свои накопления - $150 тыс. Это был последний раз, когда Карл оперировал столь ничтожной суммой.

      Первое нападение гринмейлом Карла Икана

Почти десять лет брокер Икан набирался опыта. Первое нападение он провел в 1977 году - мишенью стало семейное предприятие по производству кухонного оборудования Tappan. На его примере Карл Икан начал шлифовать одну из схем рейдерского захвата, которую активно применял в будущем, - proxy fight («битва доверенностей» - тактика ведения борьбы за передел собственности в акционерном обществе, заключается в манипулировании имеющимися доверенностями на использование голосов акционеров на общих собраниях).

Икан находил какое-либо недооцененное, с его точки зрения, предприятие и начинал скупать его акции. Так что атака могла начаться задолго до решающих действий, и жертве не удавалось подготовиться. Она и вовсе могла не знать о готовящемся нападении. Когда пакет акций становился таким, что давал право на получение одного или нескольких мест в совете директоров, Икан разворачивал борьбу за контроль над компанией и начинал всячески «мутить воду»: разными способами, даже шантажом, он пытался убедить акционеров в некомпетентности действующего руководства и предлагал его сместить (конечно, чтобы поставить своих людей). В конце концов акционеры и новое руководство, если старое все же уходило, принимали план Икана по реструктуризации и продаже предприятия. Затем появлялся покупатель - конечно же, найденный Icahn & Co, и приобретал компанию по цене выше, чем та сумма, которую выложил за акции Икан.

Именно так и произошло с Tappan. В конечном итоге в 1978 году компания досталась шведской Electrolux, заплатившей по $18 за акцию, тогда как Карл Икан год назад приобрел акции по $7,5 за штуку. Сделка позволила шведам проникнуть на американский рынок, а Икан заработал первые несколько десятков миллионов долларов.

После Карл Икан опробовал на действительно недооцененном в тот момент производителе бумажной продукции Hammermill схему гринмейла, которую также поместил в арсенал своих инструментов. Гринмейл - а по сути, корпоративное вымогательство - примечателен тем, что нападающий блефует и запугивает акционеров и директоров предприятия. Карл Икан делал это со вкусом, ему явно нравилась такая роль.

В 1979 году вместе с одной из компаний под управлением Icahn & Co бывший брокер скупил 10% акций Hammermill. Первым же его предложением, когда он попал в совет директоров, естественно, стала продажа бизнеса. По воспоминаниям очевидцев, вел он себя вызывающе и даже нагло. Так длилось несколько лет. Результат - напуганные непривычным стилем общения, дезориентированные директора в 1981 году выкупили у Икана пакет по цене $36 за акцию (а на свободном рынке шантажист купил их по $25 за штуку). Довольный вымогатель получил $9 млн чистой прибыли и был настолько любезен, что дал слово больше никогда не появляться на горизонте Hammermill.

      Карл Икан в "Золотой век" гринмейла

По-настоящему Карл Икан развернулся в 1980-е, когда наступила золотая эра для корпоративных мошенников. Это был расцвет фондового рынка США, который рос на волне стимулов периода рейганомики. Основой запущенных Рональдом Рональдом Рейганом либеральных экономических реформ было снижение налогов и кредитное стимулирование конечного спроса. Биржевые операции стали повсеместным явлением, у каждого рядового американца появилась возможность стать акционером какой-либо компании и принимать участие в делах фондового рынка. Если прежде владельцами «заводов, газет, пароходов» были представители верхушки общества, то теперь такой статус стали приобретать представители широких слоев населения.

Вся страна втянулась в спекулятивные игры, пытаясь заработать на акциях и облигациях, фьючерсах и опционах, векселях и свопах. В такой среде Карл Икан почувствовал себя лисой, получившей беспрепятственный доступ в курятник. Позже журнал Fortune так описывал знаменитого финансиста в те годы: «Карл Икан был одним из пиратов, рыскавших в 80-е годы по Уолл-стрит в поисках компаний, которые можно захватить и распотрошить ради прибыли и удовольствия».

За несколько лет Икан проводит ряд операций и серьезно увеличивает свое состояние. В 1979 году по схеме гринмейла он обработал производителя автозапчастей Saxon Industries: скупил бумаги по $7,21 за акцию и через год получил выкуп в $10,5 за штуку. Спустя пару лет довел шантажом до истерики совет директоров ритейлера Marshall Field: Икану акции достались за $15, а британский ритейлер Batus Inc выкупил его 20%-ный пакет по $30 за акцию. Как оказалось, это была подготовка к первому по-настоящему серьезному захвату чужого бизнеса.

История надругательства над знаменитой, но испытывавшей проблемы авиакомпанией Trans World Airlines была творчески переработана в фильме Оливера Стоуна. Но если в «Уолл-стрит» речь идет о небольшом местном авиаперевозчике, то TWA в начале 1980-х перемещала более половины всех пассажиров между Соединенными Штатами и Европой. После уничтожения этой авиакомпании имя Икана прогремело на всю Америку.

      Гринмейлер Карл Икан и захват Trans World Airlines

Захват TWA стал долгоиграющим проектом. Скупать акции авиакомпании Карл Икан начал в 1985 году, а параллельно вел борьбу против Anchor Hockings (производитель стеклянной посуды), American Can (жестяные банки), Owen-Illinois (стеклянная тара), Dan River (текстильные изделия), Phillips Petroleum и Texaco (нефтедобыча), ACF Industries (железнодорожные вагоны), American Can Co (очки и оправы), RJR Nabisco (ритейлер), Gulf & Western (многопрофильный холдинг) и других. Некоторыми организациями он владел не более недели, с другими «сотрудничать» приходилось дольше - все зависело от степени испуга и имеющихся финансовых ресурсов у жертвы разорения. Например, чтобы откупиться от Икана, работникам и менеджерам Dan River пришлось пожертвовать частью своих пенсионных накоплений.

С этими компаниями Icahn & Co разбирался походя, хотя победа над каждой приносила Икану по несколько десятков, а то и сотен миллионов долларов. Но разграбление TWA сулило гораздо большие барыши. Кроме того, на этой сделке вскрылись побочные мотивы финансиста помимо жажды денег. Он раскрылся одновременно как агрессивный психопат, заядлый игрок в покер и неплохой артист.

Консолидировав 20% акций TWA, Икан столкнулся с проблемой: для спасения от рейдера испуганное руководство TWA призвало «белого рыцаря» (на корпоративном жаргоне - лицо или фирма, которые делают компании предложение о поглощении на более выгодных условиях, спасая от недружественного поглощения). Спасителем, на которого уповали в TWA, был президент Texas Air Фрэнка Лоренцо, мечтавший о слиянии двух компаний. Так что планы Икана о быстром расчленении и продаже TWA по частям оказались под угрозой. Рейдер, позиционирующий себя как инвестор (хотя, как вспоминали позже сотрудники TWA, им уже была известна его сомнительная репутация), смог обаять членов совета директоров. Он убедил их, что, в отличие от Лоренцо, способен поднять бизнес TWA на новый уровень.

В следующие семь лет авиаперевозчик методично уничтожался. В 1986 году Икан продемонстрировал свое намерение развивать TWA, купив небольшую компанию Ozark Airlines. В 1988 году он уже владел всеми акциями, осуществив обратный выкуп (на этой сделке он получил $469 млн, правда, долг самой TWA возрос до $540 млн). В 1991 году, якобы с целью уменьшения задолженности, Икан продает компании American Airlines за $445 млн наиболее прибыльную бизнес-единицу TWA - подразделение пассажирских и грузовых перевозок по направлению Лондон - Нью-Йорк. Долги сильно не уменьшаются - значительная часть вырученного пошла в карман Икана. Лишенный основного источника дохода бизнес, и без того бывший низкорентабельным (средняя маржа при авиаперевозках составляет 2-3%), пошел ко дну. В 1992 году TWA подала заявление о банкротстве. А основным заемщиком, которому полагалось $190 млн, оказался Карл Икан, к тому моменту владевший 55% компании.

История TWA закончилась тем, что свой долг компания обязалась выплачивать бартером - в течение 99 месяцев предоставлять билеты одной из структур Икана с огромным уступкой в цене. От этого TWA ежегодно несла до $90 млн прямых убытков. А Икан принялся бойко торговать полученными авиабилетами по полной стоимости через интернет. В 2001 году TWA снова объявила о банкротстве и уже полностью вошла в состав American Airlines. Икан же в целом на TWA заработал не менее $500 млн.

Джон Грац, проработавший бок о бок с Иканом с 1955 по 1991 годы, вспоминал: если поначалу Карл производил впечатление человека доброго и чистосердечного, то позднее перестал скрывать агрессивный настрой. «Для всех стало очевидно, что он не был заинтересован в росте авиакомпании, рассматривая TWA лишь как инструмент личного обогащения», - добавляет сотрудник Джеф Дарнал. Для Икана одержать верх над TWA было равносильно выигрышу в покер - он получал истинное удовольствие от мастерски разыгранной многоходовой комбинации. В газете The New York Times, которая едва ли не в реальном времени освещала дела рейдера, еще в 1986 году так описывалось поведение рейдера: «После заключения договора… ликующий г-н Икан надел пальто пилота Гарри Хогландера, который возглавил кампанию против г-на Лоренцо, и побежал вокруг его офиса с криками: «Мы все же поимели авиакомпанию!» Хищного инвестора не интересовала судьба TWA и нескольких тысяч ее работников - для него это была лишь игра.

Историей с уничтожением TWA он по-настоящему напугал весь рынок, прослыв беспощадным убийцей предприятий. Теперь стоило ему только проявить интерес к какой-то некрупной цели, как руководство уже выбрасывало «белый флаг» и было готово заплатить любые отступные. Во всяком случае, у отбившихся от атаки акционеров появлялся повод для некоторой радости: считается, что раз Карл Икан обратил внимание на компанию, значит, стоимость ее активов намного превышает суммарную стоимость акций, или рыночную капитализацию.

Но с серьезными и крупными игроками дело все еще обстояло иначе. Хотя, пройдя горнило первой крупной сделки, Карл Икан понял, что ему по плечу замахиваться и на них. В дальнейшем в его карьере рейдера-гринмейлера появится немало таких компаний, которые значительно превосходили по капитализации финансовые возможности «инвестора». Но он почти всегда их побеждал, а если терпел неудачу, то относительную. По крайней мере, моральное удовлетворение Икан получал точно.

      Противостояние гринмейла с медиагигантом Time Warner

В этом смысле показательна история противостояния с медиагигантом Time Warner, которое Карл Икан затеял зимой 2006 года. Конгломерат на тот момент имел оборот $44,7 млрд, в штате числилось более 87 тыс. человек. Размер же личного состояния Икана не дотягивал до $10 млрд (кстати, основную сумму этих средств Карл Икан сделал не на поприще корпоративного рейдерства, а на «контрарном трейдинге» - так называют поведение на фондовом рынке, обратное действиям большинства игроков; благодаря этой стратегии он удвоил капитал во время падения рынка доткомов в 2000 году, когда большинство инвесторов давно сбросили свои бумаги).

Как обычно, скупив немного акций на рынке, Икан начал подрывать Time Warner изнутри. Он писал письма акционерам и выступал на собраниях. Основная мысль сообщений: Карла Икана, владеющего 3,3% акций конгломерата, совершенно не устраивает, как он управляется. Руководство совсем не думает о стратегии, а живет сегодняшним днем. Отсюда и следуют такие ошибки:

- как объединение предприятий с AOL, не принесшее лидерства на рынках интернет-поиска и контекстной рекламы;

- продажа перспективных «дочек» Warner Music и Comedy Central;

- нежелание руководства приобрести библиотеку кинокомпании MGM, когда она была выставлена на продажу и т.д.

Выводы из этого Икан делал однозначные: руководство во главе с влиятельным Диком Парсоном должно уйти в отставку, так как не справляется с миссией, возложенной на него акционерами. Ну, а саму компанию следует разделить на четыре независимые части, сократить операционные издержки, продав непрофильные активы. Для себя лично Карл Икан просил лишь одного: чтобы Time Warner осуществила обратный выкуп его акций за $20 млрд.

Конфликт должен был разрешиться на майском собрании акционеров. Но его удалось загасить уже в феврале 2006 года. По итогам переговоров Икан заявил, что прекращает «копать» под компанию, а та к концу 2007 года все же выкупит акции за $20 миллиард (это на $7,5 млрд. больше, чем компания планировала заплатить за них).

Все выглядело так, будто Икан проиграл - свои деньги он должен был получить с отсрочкой. Рынок рукоплескал Time Warner, которая стала первым объектом, устоявшим под атаками рейдера. Однако вскоре акции на бирже подорожали сразу на 30%. Икан тут же продал свои 3,3%, и его хедж-фонд заработал $250 млн. «Что ж, это очень приятный способ проиграть», - с ухмылкой комментировал он.

      Стратегия гринмейлера Карла Икана

Конечно, сам Карл Икан не считает себя биржевым злодеем. У него есть целая теория, почему он нападает на компании. Глобальной целью его атак на компании якобы является тотальная некомпетентность топ-менеджеров этих компаний: «Скоро всеми нами будут управлять сплошные идиоты!» - эпатирует Икан журналистов, при этом называя себя «активистом, борющимся за права акционеров».

Известный инвестор Уилбур Росс, давний друг и частый оппонент Икана, описал его в мае 2007 года в статье Fortune Magazine как "самого агрессивного человека, которого я знаю... ему особенно удается терроризировать людей и делать их беззащитными". Для многих управляющих корпорациями эта фраза очень точно описывает модель ведения бизнеса и стиль инвестирования Икана.

Стратегия Икана включает выбор компании, которая, по его мнению, плохо управляются и чьи акции торгуются ниже реальной стоимости. Он процветает, когда рынок испытывает понижательные тенденции; когда все продают, он начинает покупать. Он выкупает достаточно акций, чтобы стать одним из владельцев и лоббировать позицию в совете директоров компании. Как правило, его первым требованием является увольнение управляющего и часто разделение компании на несколько составных частей для продажи. Профессионалы Уолл Стрит говорят, что в большинстве случаев он имеет успех, так как кажется пугающим и непреклонным. Многие считают, что он никогда не ошибается при зарабатывании денег, и инвестиционные менеджеры, как правило, начинают покупать акции компании, что всегда оставляет его в выигрыше, независимо от того, имеет он успех или нет.

Классическим примером этого явления можно назвать неудачную попытку Икана сместить управляющего Ричарда Парсонса и разбить компанию Time Warner. Когда в феврале 2007 года Икана спросили об этой неудачной попытке в интервью журналу Time Magazine , он сказал: "... Дик Парсонс согласился на то, чего он больше всего хотел - выкуп акций на 20 миллиардов. Он сделал то, что обещал, и акции выросли на 30%. Это хорошо для акционеров. Наш хедж-фонд заработал 250 миллионов долларов. Это неплохой способ проигрывать".

Так как же работает стиль инвестирования Икана? Вот что говорится в описании журнала Fortune Magazine 2007 года: "менее чем за три года существования, хедж фонд Icahn Partners объявил о годовой доходности в 40%; после выплаты всех сборов, инвесторы положили в карман 28%. Эти 40% наголову разбивают S&P 500, чья доходность составляет 13%, а также среднее значение в 12%, рассчитанное исследовательской фирмой HedgeFund.net для всех хедж фондов".

Своей теорией он руководствовался, когда напал на Time Warner, а позже на Яхоо! и Motorola. Икан считает, что управленцы предприятий зарабатывают слишком много по сравнению с акционерами, и это несправедливо - ведь в большинстве своем «топы» некомпетентны, просто они управляют «кормушкой». Когда менеджер поднимается по карьерной лестнице, он должен следить за тем, чтобы не оказаться лучше своего начальника.

Добравшись же до верха, новый руководитель ждет от своих подчиненных того же и отбирает соответствующих людей на ключевые должности. Так происходит деградация всего управленческого аппарата, потому что посредственность становится одним из ключевых требований к менеджерам. А он, Карл Икан, практически Робин Гуд, уже немолодой человек, который чуть ли не в одиночку берется отстаивать права подлинных хозяев организаций - акционеров. И что с того, что в пылу борьбы иногда приходится разорять их компании?

Наскок на Yahoo!! и Motorola Икан предпринял в 2008 году, в возрасте 72 лет. Тогда он принялся лоббировать интересы Microsoft (поскольку они совпадали с его собственными), которая вышла с предложением приобрести Yahoo!! за $44,6 миллиард. Поисковик, возглавляемый основателем Джерри Янгом, отказался. Microsoft было пригрозил, что обратится напрямую к акционерам, но тут на сцене появился Икан, владевший 5% акций в Yahoo! (в денежном выражении это $1,5 миллиард), и взял инициативу на себя.

Он протолкнул двоих ставленников с правление интернет-поисковика и со своей стороны забросал совет директоров письмами. В свою очередь, совет ответил письмом: «Разумный и трезвый анализ должен привести вас к заключению о том, что нынешний совет во главе с исполнительным директором Джерри Янгом остается лучшей из возможных альтернатив, которая может принести максимальную выгоду акционерам компании».

Вскоре Икан покинул совет директоров Яхоо!. Снова рынок думал праздновать победу, но тут стало известно, что Microsoft попросту передумала покупать Yahoo!. В любом случае Икан не проиграл, выйдя из поисковика с пакетом акций стоимостью $1,5 млрд., которые принялся продавать на бирже (еще до того, как акции Яхоо! просели).

В том же году удача улыбнулась Икану при его атаке на Motorola. Компания утратила стабильность, прежде всего из-за ошибок руководства. Следуя рекомендациям финансиста, корпорация была разделена на два отдельных бизнеса. Икан продолжал консолидировать пакет до более чем 20% акций компании. В 2012 году Motorola Solutions выкупила у него часть своих бумаг за $1,17 миллиард и намерена приобрести остальные.

      Преемник гринмейлера Карла Икана - Бретт Икан

В 2011 году, когда Карлу Икану стукнуло 75 лет, возможно, впервые за всю карьеру он был потрясен и ошарашен последствиями финансового кризиса, которые настигли его в виде отставки главного помощника по многомиллиардному Хедж-фонду Кита Майстера. Он считался правой рукой стареющего Карла. Однако Майстер решил делать сольную карьеру, правда, получив $250 млн от Джорджа Сороса. Так что он открыл собственный хедж-фонд и оставил Икана. Впрочем, в команде финансиста тогда работало 25 человек. Однако Икан решил, что закрывает свой фонд и возвращает деньги его вкладчикам. Как он сообщил: боится нового кризиса, потому не берется рисковать чужими деньгами. Под управлением остаются только свои $25 млрд..

Прогнозируя кризис, старый воротила оказался прав. Ожидая худших времен, он решил готовить себе смену, хотя и отрицает, что уже назначил 34-летнего сына Бретта преемником. «Никаких послаблений, я даю ему возможность принимать немало ответственных решений и вижу, что он хорошо справляется», - заявляет Карл.

Еще бы, гены дают о себе знать. По убеждению Шона Тулли, редактора Fortune, когда вы общаетесь с Бреттом Иканом, то видите перед собой Карла Икана в молодости. В детстве Бретт часто присутствовал при сделках отца, всюду сопровождал его. Позже наследник попытался идти собственным путем, выбрав карьеру кинорежиссера после окончания Принстонского университета и стажировки в Голдман Сакс. Но в 2002 году вернулся в лоно семьи и органично влился в команду хедж-фонда отца. «Я всегда знал, что в конечном итоге я буду заниматься финансами, - объяснял Бретт. - И знаете что? Могу сказать точно: корпоративная народная власть в компаниях отсутствует, процветает кумовство! Посему я выбираю борьбу за права акционеров, как и мой отец. В конце концов Икан - и мое имя тоже».

Что ж, возможно, скоро именно Бретт будет заканчивать атаки на те компании, которые в последние годы предпринял Карл Икан. Стареющая акула не может остановиться: в 2013 году он принялся за Herbalife, а в прошлом взялся за Аппл.

  Политический гринмейл

В России расцветают интернет технологий и в частности уровень влияния блогов на общественное сознание. Это позволило возродиться в настоящее время, гринмейлу, как инструменту политического давления не всегда добросовестных частных миноритариев не только на корпорации, но и на все государство в целом.

На практике все происходит так, блогер выступает в качестве инвестора, он покупает небольшой пакет акций крупной динамично развивающейся компании, а после начинает активно через сетевое сообщество публично критиковать (иногда и заслуженно) схему развития и топ-менеджмент компании. Он, «отстаивает свои права права частного миноритарного акционера». В дальнейшем он начинает непрерывно обращаться в суд с исками о нарушении своих прав либо сигнализировать в контролирующие органы о противозаконных действиях компании, привлекая к своим действиям внимание общественности. Выступая, «борцом с коррупцией и неэффективностью», он начинает набирать популярность у широких масс общественности.

В западной практике - это чаще всего инструмент банального обогащения гринмейлер хочет, что бы компания выкупила его акции по цене, намного превышающей номинальную стоимость. В России это стало инструментом пиара и политической борьбы с действующей властью.

    Политический гринмейл на примере действий Алексея Навального

Алексей Навальный - является самым заметным (но не единственным) отечественным политическим гринмэйлером. Есть и знаменитые иностранные предшественники: Билл Браудер (Bill Browder) - глава инвест фонда Hermitage Capital. Этот британец вложил в 1990-е годы 25 миллионов долларов в российские концерны и получил прирост в тысячу процентов. Он тоже возмущается по поводу режима Владимира Путина, выступает с резкой критикой в адрес коррумпированных руководителей концернов. В 2005 году его выслали (не впустили обратно) из страны, а после расследования его деятельности его обвинили в уклонении от уплаты налогов, и он был объявлен в розыск.

16 ноября 2009 года случилось несчастье, в тюрьме умер 37-летний Сергей Магницкий (искренне надеюсь, что виновных накажут!) - юрист фонда Hermitage Capital, специализировавшийся в области корпоративного права. Это послужило сигналом для небывалого ранее политического гринмэйла с участием функционеров ЦРУ, международной общественности, Американского конгресса и Совета Европы.Прозвучал новый лозунг, холодной войны, - «Мы не против Российской Федерации, мы против руководителей государства». Оппозиционный политик Б.Е. Немцов и либеральная пресса уже составили список жертв политического гринмейла: В. Сурков, В. Путин и «не исправившийся коррупционер» Д. Медведев.

«Господин Навальный» - образ добровольного и чуть ли не бескорыстного помощника государства в деле противодействия незаконному выводу активов, трансфертному (дискриминационному) ценообразованию и иным формам агрессивного налогового планирования и одновременно пламенного борца за права и свободы малых инвесторов.

Налицо, другими словами, собирательный образ крутого парня с текстами УК и ГК в кармане, наполовину Робин Гуда, мужественно сражающегося с «проворовавшейся дирекцией» и «обнаглевшим мажоритарием» за святое дело всех угнетаемых мелких инвесторов, наполовину корпоративно-правового «санитара леса», заставляющего руководителей и специалистов компании читать закон так, как он написан, а не так, как хотелось бы первым его применять по канонам здравого смысла.

Кроме того, для самого Навального, данная деятельность приносит явные личные политические очки. Он уже известен в западном мире как «человек, который выиграл интернет-выборы мэра Москвы, а назначили С.Собянина, у него есть много "эмоционально привязанных" последователей... так он может стать и «интернет-Президентом».

Нет сомнений в том, что для достижения целей политического гринмейла крайне важно, чтобы количество таких акций переросло в нужное для его западных заказчиков качество. Поэтому "координаторы" ведут не только Навального .

Причем совсем не важно, выигрываются суды или нет, ведь в мотивировочной части решения судов, часто «засвечиваются» важные документы, которые могут стать основанием для действительно крупных (катастрофически) финансовых претензий к Российской Федерации по делам конца 90-х, начала 2000-х. В любом случае, иностранные инвесторы - отобьют свои деньги, оппозиционные политические силы - дискредитируют власть и получают масштабную общественную международную поддержку.

Это в Российской Федерации миноритариев порядка полумиллиона (правда есть около 70 млн обиженных по итогам приватизации), на западе до 50% домохозяйств владеют акциями, и там борьба за права рядового инвестора вызывают значительное сочувствие.

Что делает Навальный? Гринмейлер - это, прежде всего, профессионально подготовленный миноритарный акционер, которого вполне устраивает его внешне довольно скромный статус «господина Навального». Для достижения его основной цели - извлечения операционного дохода в виде политических дивидендов - ему достаточно более или менее талантливого исполнения этой роли. Точнее, эксплуатации амплуа "драчливого портфельщика".

В 2008-2009 году он покупает понемногу акций крупных компаний тесно связанных с российской политической элитой, при этом владеющие активами, по которым у зарубежных инвестров есть финансовые претензии,. Это ОАО «АК «Транснефть», ОАО «Газпром», НК «Газпром нефть», ОАО «НК Роснефть, ОАО «Сбербанк России», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Интер РАО ЕЭС», ОАО «Русгидро», и т.д. Далее он начинает типичную гринмэйловскую деятельность, но при этом не требует денег, а шлет угрозы руководству страны (даже не топ-менеджменту компаний).

Весной 2008 года Навальный купил акции крупных корпораций и как миноритарный акционер стал обвинять топ-менеджмент в злоупотреблениях.

Такие попытки предпринимались и до Навального, но без успеха из-за меньшей системности и политизированности. Он же привлек внимание общества, заявив о намерении выяснить, почему нефть крупнейших компаний продает трейдер Gunvor и кто его бенефициары. Поскольку владельцем трейдера был ассоциировавшийся с В.В.Путиным Тимченко, удар наносился по В.В.Путину в вероятном ожидании утраты им власти.

Вряд ли удар планировал сам Навальный, но он выполнил его артистично.

Проиграв иски о раскрытии информации к "Роснефти" и "Сургутнефтегазу", он добился уголовных дел против одного из менеджеров "Газпрома" и менеджеров "Межрегионгаза", а также отставки директора "ВТБ-лизинг".

В декабре 2009 "Ведомости" назвали его персоной года, обозрение Stock In Focus - "человеком года", журнал "Финанс" сделал лауреатом пятой ежегодной премии "за защиту прав миноритариев".

Законность получения адвокатского статуса (по его словам, чтоб снизить налоги) осталась спорной: он так и не сказал, где работал юристом два необходимых года. Но эти подозрения померкли на фоне других скандалов; так, директор "Кировлеса" обвинил его в навязывании невыгодного контракта.

Вокруг Навального начали сгущаться тучи, и его эвакуировали в США. Каспаров, Альбац и Гуриев дали рекомендации, и на вторую половину 2010 года его пригласили на программу Yale World Fellows, по которой в США готовят проамериканских политиков.

    Гринмейлер Уильям Браудер

Генеральный директор и один из основателей фонда Hermitage, который в 2005 году был самым успешным иностранным инвест. фондом в России с активами в 4 миллиарда долларов. После запрета на въезд в Россию в ноябре 2005 года занялся инвестициями в экономику других стран.

Уильям "Билл" Феликс Браудер (William "Bill" Felix Browder) родился 23 апреля 1964 года в Чикаго (по другим сведениям, в Принстоне, штат Нью-Джерси). Он был внуком Эрла Браудера (Earl Browder), лидера Коммунистической партии США с 1932 по 1945 год, который был смещен со своего поста за попытку роспуска партии и отказ от введения революционной борьбы против капитализма. Отец Уильяма, Феликс Браудер (Felix Browder), родился в СССР от жены Эрла, Раисы Беркман, и впоследствии стал математиком, занимал пост профессора Рутгерского университета (Rutgers University) в Нью-Джерси.

      Начало карьеры гринмейлера Уильяма Браудера

Детство и юность Браудер провел в Чикаго, в 1985 году он окончил Чикагский университет (University of Chicago) со степенью бакалавра по экономике с отличием. После этого он поступил в школу бизнеса Стэнфордского университета (Stanford Graduate School of Business), где в 1989 году получил степень магистра делового администрирования (MBA). Затем Браудер был принят на работу в Boston Consulting Group, в этой компании Браудер занялся вопросами инвестиций в центрально- и восточноевропейские страны.

Во время одной из командировок в Польшу после начала рыночных реформ Браудер вложил свои личные сбережения, 4 тысячи долларов, в автобусный завод и через год вернул себе уже 40 тысяч. С 1989 года Браудер переехал жить в Великобританию и впоследствии, в 1997 году, получил гражданство этой страны, отказавшись от американского. Там он устроился на работу к медиа-магнату Роберту Максвеллу (Robert Maxwell) и сотрудничал с ним до смерти последнего в 1991 году.

В 1992 году Браудер перешел на работу в Salomon Brothers, где занялся вопросами инвестирования в Российскую Федерацию. В те годы из-за быстрой девальвации рубля и поспешно проводимой приватизации иностранные компании могли извлекать сверхприбыли из покупки государственных активов. Так Браудер заявлял, что за 2,5 миллиона долларов ему удалось купить для Salomon Brothers весь флот рыболовецких траулеров в Мурманске, реальная стоимость которого составляла около миллиарда долларов. Получив для инвестирования в 1992 году 25 миллионов долларов, к 1995 году Браудер вернул компании 100 миллионов. После этого он решил заняться собственным бизнесом, создав в апреле 1996 года вместе с ливанским банкиром Эдмондом Сафрой (Edmond Safra), основателем нью-йоркского Republic National Bank, инвестиционный фонд Hermitage Fund.

      Гринмейлерский фонд Hermitage в России

Управление активами фонда Hermitage осуществляла компания Hermitage Capital Management (или Hermitage Asset Management), в 1997 году существовало фактически два фонда Hermitage Fund и Hermitage II (впоследствии различий между ними не делали). Фирмы были зарегистрированы на острове Гернси, Браудер стал в них управляющим директором. Фонды специализировались на инвестициях средств крупных институциональных вкладчиков.

В Российской Федерации фонд действовал через ряд компаний: по данным МВД, в их число входили ООО "Камея", ООО "Пифагор инвестментс", ООО "Парфенинон", ООО "Махаон", ООО "Риленд", ООО "Байкал-М" и другие. "Парфенинон", "Риленд" и "Махаон" контролировались по доверенности через кипрские оффшоры корпорацией HSBC - одной из крупнейших финансово-банковских групп в мире, основанной в 1865 году и унаследовавшей название от банка-учредителя The Hongkong and Shanghai Banking Corporation.

Вложив начальные 25 миллионов долларов Сафры и частных инвесторов в российские компании, к началу 1998 года Hermitage Capital довела эту сумму до 1 миллиарда долларов. Среди основных объектов инвестиций фонда стали нефтяные компании: большую часть прибылей Hermitage в 1997 году получал от акций компаний "ЮКОС", "Славнефть", "Сибнефть" и "КомиТЭК".

Однако известность компания получила не только за удачные инвестиции, но и за активное отстаивание своих интересов. В 1997 году группа "Онэксим" Владимира Потанина и Михаила Прохорова решила провести дополнительную эмиссию акций компании "Сиданко", увеличив втрое уставной капитал и тем самым размыть двухпроцентную (по другим сведениям, четырехпроцентную) долю Hermitage Capital Management, однако инвестиционный фонд решил этому помешать и в конце концов добился, чтобы Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) допэмиссию отменила: как результат, стоимость актива Hermitage в "Сиданко" только увеличилась в цене.

Из-за финансового кризиса на азиатских рынках к июлю 1998 года инвестиции Hermitage обесценились в два раза (с 1 миллиарда до 500 миллионов долларов). Хотя фонд не скупал государственные краткосрочные обязательства (ГКО) в 1998 году, августовский дефолт серьезно ударил по Hermitage, чьи активы в результате кризиса уменьшились еще сильнее, до 125 миллионов долларов. В 1999 году, после смерти Сафры, Браудер остался единственным владельцем компании и стал ее генеральным директором. К 2000 году ее активы вновь выросли до 450 миллионов долларов. К 2001 году сообщалось, что основным владельцем фонда Hermitage стала банковская группа HSBC. В ноябре 2004 года она продала свои 39,33 процента акций за 3,4 миллиона долларов некой компании Berkeley Advisors Inc. К 2008 году Hermitage называли себя клиентами и консультантами группы HSBC.

Браудер продолжил отстаивать свои интересы в крупных российских корпорациях, чьим миноритарным акционером являлся Hermitage, попутно он заявлял о борьбе с коррупцией в их руководстве. В 2000 году фонду удалось добиться корректировки планов реформирования РАО "ЕЭС". В 2000 году Браудер участвовал в смещении Рэма Вяхирева с поста главы "Газпрома": вместе с другими миноритарными акционерами газовой корпорации он требовал от государства отставки ее руководства и организовал в прессе кампанию, разоблачавшую серые схемы поставок газа в Европу и вывод активов из компании.

В итоге, в 2001 году газовый Концерн возглавил Алексей Миллер. Тогда же Браудер заявлял, что ему нравятся реформы Владимира Путина и его борьба с олигархами. Примечательно, что Браудер приветствовал и арест Михаила Ходорковского, которого обвинял в плохом отношении к миноритарным акционерам "ЮКОСа", однако потом заявлял, что в заключении Ходорковский "искупил" свою вину.

В 2002 году Hermitage требовал отставки Андрея Казьмина с поста главы "Сбербанка" после того, как банк произвел допэмиссию акций и реализовал ее на фондовом рынке по заниженной цене, не дав их купить акционерам-миноритариям, в том числе Hermitage Capital. Казьмин в отставку не ушел, и миноритарные акционеры через суд также не добились приоритетного права на выкуп акций. В 2002 году Hermitage судился с аудитором PricewaterhouseCoopers: дело касалось взаимоотношений газового концерна и компании "Итера" при Вяхиреве, из-за которых ранее миноритарии "Газпрома" требовали его отставки. Несмотря на тот скандал, PricewaterhouseCoopers остался аудитором при новом руководстве "Газпрома" . В 2004 году Hermitage подал иск против "Сургутнефтегаза", чьим совладельцем и генеральным директором был Владимир Богданов, требуя погашения казначейских акций, находящихся на балансе дочерних компаний, однако добиться этого Браудеру не удалось. Аналогичные конфликты по поводу акций у Hermitage были с "Лукойлом" и с "Роснефтью".

В 2007 году сообщалось, что активы Hermitage Capital оценивались в 4 миллиарда долларов, а вкладчиками компании были более 6 тысяч инвесторов из 30 стран мира. Браудера называли самым крупным иностранным инвестором в Российской Федерации, а с 1996 по 2004 год доходность фонда составила 990 процентов.

      Запрет гринмейлеру Уильяму Браудеру на въезд в Россию

В ноябре 2005 года Браудеру неожиданно был запрещен въезд в Россию: по словам бизнесмена, его виза была аннулирована из-за того, что его персона якобы угрожала национальной безопасности России. В прессе сообщали, что причиной запрета на въезд стала именно его деятельность по отстаиванию прав миноритариев, а также процесс возвращения под контроль государства контрольного пакета акций "Газпрома" . До 2007 года, в отсутствии Браудера, фондом руководил его директор по корпоративным исследованиям Вадим Кляйнер, ранее бывший членом комитета по реформированию РАО "ЕЭС России": он распродал практически все российские активы компании, вернув деньги вкладчикам.

До марта 2006 года Браудер не рассказывал прессе о своем запрете на въезд в Россию. На экономическом форуме в Давосе в январе 2007 года он смог встретиться и поговорить с первым вице-премьером Дмитрием Медведевым: он попросил его о том, чтобы ему восстановили визу. По словам Браудера, через несколько недель в Hermitage позвонил подполковник милиции Артем Кузнецов и предложил встретиться с руководством фонда, намекнув, что для успешного разрешения проблем с визой инвест. фонд должен будет предоставить ему лично интересующие документы, однако представители Hermitage от этой встречи решили отказаться.

В июне 2007 года в Hermitage и обслуживавшей ее с 1996 года аудиторской компании Firestone Duncan, возглавляемой Джемисоном Файерстоуном, начались обыски, вызванные подозрениями в создании схемы уклонения от налогов при помощи разветвленной сети дочерних организаций. В ходе обысков были изъяты документы, компьютерные данные и печати российских организаций фонда Браудера. По версии следствия, дочерними компаниями фонда незаконно, через зарегистрированные на Калмыкии общества инвалидов, покупались акции стратегических российских предприятий, в том числе "Газпрома", "Сургутнефтегаза" и "Роснефти".

Тогда Браудер объявил, что МВД осуществило рейдерский захват трех ее дочерних компаний, в том числе ООО "Камея", воспользовавшись изъятыми в ходе обыска печатями и документацией. Сразу после обысков в 2007 году сотрудник Firestone Duncan Сергей Магнитский начал независимое расследование с целью защитить интересы инвест фонда и выяснил, что 5,4 миллиарда рублей налогов (или около 230 миллионов долларов), уплаченных в 2006 году захваченными дочерними компаниями инвест фонда, были изъяты из российской казны новыми владельцами как "излишне уплаченные".

Также Магнитский дал показания о том, что сотрудники правоохранительных органов незаконно завладели движимым имуществом Hermitage, передав его в управление фирме ООО "Плутон", генеральным директором которой был ранее осужденный за убийство житель Казани Виктор Маркелов. Сообщалось, что новые владельцы российских компаний ("Парфенион" возглавил лично Маркелов) их ликвидировали. Примечательно, что в апреле 2009 года Мосгорсуд признал Виктора Маркелова виновным в мошенничестве с целью хищения 5,4 миллиардов рублей из бюджета Российской Федерации и приговорил его к пяти с половиной годам колонии, однако судьба похищенных денег осталась неизвестной.

Тем не менее в 2008 году сообщалось, что Браудеру и управляющему российским отделением инвестфонда Hermitage Ивану Черкасову заочно были предъявлены обвинения в неуплате налогов, следствием они были объявлены в федеральный розыск, а затем, в 2009 году, и в международный. Впрочем, впоследствии в МВД заявили, что уголовное дело против Браудера не возбуждалось. Также не получили продолжения и три уголовных дела, которые, по сообщениям "Московского комсомольца", якобы были возбуждены против предпринимателя еще в 2006 году. В СМИ высказывались предположения, что именно покупка акций нефтяных компаний и спровоцировала давление на фонд.

В 2007 году Hermitage переориентировался на рынки Ближнего Востока и быстро увеличил свой инвестиционный пакет в Персидском заливе, Азии и Южной Америке до 2,8 миллиарда евро. Управляющим фондом для нероссийских активов стал Hermitage Global. Сам Браудер в интервью начал призывать коллег-инвесторов отказаться от вложений в российскую экономику и впоследствии заявлял, что Россия превратилась в преступное государство.

Летом 2010 года Браудер вместе с Файерстоуном начали публиковать на сайте "Остановить неприкасаемых!" и на видео-хостинге YouTube материалы, разоблачающие сотрудников милиции, в том числе Кузнецова и Павла Карпова, которые якобы создали преступную схему по краже имущества фонда, а также денег из государственного бюджета Российской Федерации, а помимо этого, были причастны к убийству Магнитского. В ответ Карпов обвинил Файерстоуна и Браудера в клевете.

В июне 2011 года газета "Коммерсантъ" сообщила, что дело Браудера было передано в Главное управление МВД по Центральному федеральному округу для оценки перспектив дальнейшего расследования, а сам Браудер был исключен из розыскной базы. Передачу дела связывали с поручением президента РФ Медведева разобраться в делах, связанных с гибелью Магнитского. В конце декабря 2011 года ГУ МВД по ЦФО выделило в отдельное производство дело Браудера и Магнитского, потому что по версии следствия преступление было совершено "в соучастии с иными лицами".

      Гринмейл Браудера и "Дело Магнитского"

Сергей Магнитский был арестован по обвинению в неуплате налогов и скончался в следственном изоляторе "Матросская тишина", по официальной версии, от сердечной недостаточности. Истинные причины его смерти - это неоказание медицинской помощи, пыточные условия содержания и, возможно, умышленные истязания. Так считают его мать и правозащитники.

Сергей Магнитский до ареста являлся руководителем отдела налогов и аудита в британской фирме Firestone Duncan, оказывавшей юридические услуги инветиционному фонду Hermitage Capital Management.

В 2007 году в HCM начались обыски по обвинению в уклонении от уплаты налогов. По данным следствия, дочерние компании фонда HCM приобретали пакеты акций «Роснефти», Газпрома и ряда других важнейших компаний. Сергей Магнитский проводил собственное расследование, по его словам, сотрудники правоохранительных органов причастны к похищению 5,4 миллиарда рублей из государственного бюджета с помощью трёх фирм, незаконно отчужденных у Hermitage в 2006 году. За это преступление в 2009 года был осужден на 5 лет предприниматель Виктор Маркелов.

По мнению его деловых партнеров, Сергей Магнитский стал жертвой заговора с целью скрыть обнаруженные им налоговые злоупотребления сотрудников правоохранительных органов. Имя аудитора фонда Hermitage Capital Сергея Магнитского стало символом произвола и безответственности российской правоохранительной системы.

Еще до смерти Сергея Магнитского его дело привлекло значительное общественное внимание потому, что причину его ареста и уголовного преследования коллеги связывали с попыткой раскрыть схему хищения бюджетных денег через возврат налогов, которой пользовались высокопоставленные сотрудники налогового ведомства. То, что Сергея Магнитского следствие упорно держало в СИЗО, и то, в каких условиях его содержали, по мнению независимых правозащитников и расследователей обстоятельств его гибели, показывает, что правоохранители боялись этих разоблачений, давили на подследственного, мстили ему.

Об этом говорила в эфире РС журналистка Зоя Светова: "Он был аудитором компании Hermitage Capital. А российской власти очень мешал Уильям Браудер. А Сергей Магнитский оказался в тюрьме как заложник, поскольку он сотрудничал с этой фирмой. И для того чтобы наказать Браудера, посадили Магнитского, и хотели у него добиться показаний против Браудера, чтобы потом можно было его тоже посадить... Ну, посадить Браудера на тот момент было уже невозможно, потому что он был вне Российской Федерации. Но дело в том, что Магнитский раскрыл махинации с возвратом НДС сотрудниками МВД с помощью налоговых инспекций.

Речь там шла о возврате НДС на миллиардные суммы. Была мошенническая схема, разработанная сотрудниками МВД Кузнецовым и Карповым. За ними, конечно, стояли какие-то очень высокопоставленные люди. Говорили даже, что за ними стоял бывший министр обороны, в бытность еще начальником Налоговой службы. То есть там были очень крупные люди замешаны. Это довольно известная история. И вот попытки это разоблачить Магнитскому не простили."

Когда Магнитский понял мошеннические схемы возврата НДС, он написал в следственные органы и рассказал об этом. Он-то думал, что этих людей разоблачат, начнется какое-то следствие, а вместо этого посадили его и требовали от него признательных показаний на Браудера. Он этих показаний не дал. И в результате он погиб в тюрьме.

Сергей Магнитский был обвинен в том, что разработал для фонда Hermitage Capital схему, позволившую недоплатить в российский бюджет налогов на 500 миллионов рублей. На самом деле компании под управлением фонда привлекали для работы инвалидов и на этом основании совершенно законно имели налоговую льготу. Такие схемы, может, и не говорят только о желании бизнесменов помочь инвалидам, но являются распространенной формой оптимизации налоговых выплат. Сергей Магнитский не признавал за собой и своими коллегами преступного умысла, проще говоря, не сознавался в преступлении, которое ему приписывали. По этой причине он провел в СИЗО без десяти дней год.

Пришли подозрения или, может быть, даже страх: что произошло в "Матросской тишине", так и неизвестно

За это время он подал более 100 жалоб на плохие условия содержания, неоказание медпомощи и угрозу жизни. Руководство СИЗО на этом основании занялось диагностикой "психологической неадекватности" арестованного. И вот на этом этапе заключенный умер. Как именно это произошло, не известно до сих пор. По ходу следствия менялся даже официальный диагноз. Первоначально в акте о смерти от 16 ноября 2009 года было написано, что Сергей Магнитский скончался от токсического шока и острой сердечной недостаточности с диагнозом острый панкреатит и закрытая черепно-мозговая травма. На суде о черепно-мозговой травме речь уже не шла.

По словам Людмилы Альперн, бесправие заключенных в первую очередь заключается в том, что им не верят: "Все, что говорит заключенный о своей болезни, обычно подвергается сомнению, которое исходит не только от сотрудников следственного изолятора, но также и от врачей. Доказать врачу в тюрьме, что у тебя что-то болит, очень трудно. У врачей и у других сотрудников пенитенциарной системы бытует мнение, что люди просто стараются уйти от наказания и придумывают себе болезни или даже специально болеют. При таком отношении получить медицинскую помощь очень трудно. Люди замкнуты в камерах. Просто позвать того, кто тебе может помочь, - это целая проблема. Их жалоб могут просто не услышать. Кроме того, в тюрьме любая вещь, в том числе неоказание медицинской помощи, может стать предметом давления и даже орудием пытки. Как я понимаю, в случае с Сергеем Магнитским это было именно так: ему не предоставляли медицинскую помощь, или делали это недостаточно, чтобы оказать на него давление."

Никому не хочется в этом разбираться, потому что явно что-то за этим существует.

Людмила Альперн также говорит о том, что уровень тюремной медицины настолько низок, что это само по себе подвергает жизнь заключенных опасности. Через несколько месяцев после Сергея Магнитского в той же "Матросской тишине" умерла другая арестованная - Вера Трифонова. Генеральная прокуратура возбудила дело в связи со смертью Магнитского по статьям "неоказание медицинской помощи" и "халатность". Во всем обвиняли лишь одного врача из СИЗО "Бутырка", где Магнитский содержался большую часть времени, до того, как был переведен в "Матросскую тишину".

Большая загадка, почему дело Магнитского не было надлежащим образом расследовано, - считает Зоя Светова. Был единственный обвиняемый на судебном процессе - это заместитель начальника СИЗО "Бутырка" по медицинской части, врач Дмитрий Кратов, который потом Тверским судом был оправдан. Эти следствие и суд закончились фарсом. Ведь обвинили в смерти Магнитского человека, который служил в другой тюрьме. Магнитский скончался в "Матросской тишине", а единственный обвиняемый Кратов был главврачом в "Бутырке". То есть это вообще какое-то насмехательство, надругательство над здравым смыслом и вообще над всем, что только можно.

Журналисты уверенаы что врач "Матросской тишины" Александра Гаусс допустила халатность, она не оказала Магнитскому необходимую помощь. До сих пор неизвестно, стало ли это причиной его смерти или его там попросту забили. Другого объяснения, кроме того, что Александра Гаусс, врач "Матросской тишины", знает истинную причину смерти Магнитского, у журналиста Зои Световой - нет. Почему иначе ее вывели из-под удара и она не стала обвиняемой? Она была на суде просто свидетелем, и толком ничего не сказала... Матери Магнитского отказано в новом расследовании. Никому не хочется в этом разбираться, потому что явно что-то за этим существует, помимо официальной версии.

Дело о смерти Сергея Магнитского было закрыто в самом конце 2012 года оправданием обвиняемого. Зато самого Магнитского продолжали преследовать посмертно. Первоначально уголовное преследование было прекращено 29 ноября 2009 года, через 13 дней после его смерти, в соответствии с законом. Тем не менее дело против уже мертвого аудитора было возобновлено в 2011 году. Этот шаг российской правоохранительной системы был беспрецедентно абсурдным и незаконным в глазах родственников покойного, адвокатов его семьи, правозащитников. Международная правозащитная организация Amnesty International выступила со специальным заявлением, где сказано: "Правовые основания посмертного уголовного преследования Сергея Магнитского как минимум сомнительны, и власти должны положить этому конец".

Но в июле 2013 года он был признан виновным посмертно в инкриминируемом преступлении. А еще раньше Следственный комитет проигнорировал требование матери Сергея Магнитского Натальи Магнитской привлечь к суду Генпрокурора РФ Юрия Чайку, сотрудников МВД, ФСБ, ФСИН и 11 судей, причастных к "умышленным насильственным действиям" против ее сына. Четырежды Следственный комитет отказывал Наталье Магнитской в возобновлении расследования обстоятельств его гибели. Что стало поводом для ее обращения в Европейский суд по правам человека (ЕСПЧ).

Даже не будучи расследованной, эта смерть стала поводом для попыток что-то изменить в пенитенциарной системе, соглашается член партии "Яблоко" Сергей Иваненко, однако при этом замечает, что улучшения не были кардинальными и результата уже практически не заметно. Сергей Иваненко объясняет это просто - "какая страна - такие и тюрьмы".

Гораздо сильнее внутреннего политического и правозащитного эффекта от "дела Магнитского" был международный резонанс. В США в декабре 2012 года был принят так называемый "список Магнитского" - вступил в силу закон, который вводит санкции в отношении российских граждан, предположительно причастных к смерти Сергея Магнитского: визовые ограничения на въезд в США и санкции в отношении их финансовых активов в банках США. Столь резкие действия объясняются тем, что мировое сообщество считает смерть юриста Сергея Магнитского убийством, подчеркивает адвокат матери Сергея Магнитского, Натальи Магнитской, Николай Горохов.

Сергей Магнитский - это история новой Российской Федерации. Он вскрыл беспрецедентное хищение бюджетных денег, принадлежащих всем гражданам Российской Федерации. Воровство совершалось при участии высокопоставленных чиновников из правоохранительных органов. И депутат от ПАСЕ от Швейцарии Андреас Гросс, назначенный Парламентом ассамблеи докладчиком по делу Магнитского, заявил, что все произошедшее с Сергеем Магнитским является лишь вершиной айсберга.

В принципе, и российская власть это понимает. Потому что в Давосе российский премьер Президент России Дмитрий Медведев, когда беседовал с представителями европейских СМИ, заявил, что 20% денег налогоплательщиков в России разворовываются государственными служащими. 4 сентября 2013 года Комитет по юридическим вопросам и правам человека ПАСЕ большинством голосов одобрил доклад под названием "Не допустить безнаказанности убийц Сергея Магнитского". Очевидно для всех, что Сергей Магнитский был убит.

В начале 2014 года ПАСЕ приняла резолюцию по делу Магнитского, призывающую парламенты стран-участниц принять аналогичный американскому "закон Магнитского" в случае, если российские власти в ближайшее время не заставят понести ответственность всех, причастных к смерти Сергея Магнитского. Весной 2014 года Европейский парламент принял резолюцию, которая призывает Европейский Совет ввести запрет на выдачу виз и заморозить финансовые активы 32 российских чиновников– в связи с уголовным преследованием и смертью Магнитского. Одновременно с этим в России правоохранительные органыприостановили расследование уголовных дел, которые были возбуждены по заявлениям Сергея Магнитского.

      Наследники Уильяма Браудера в гринмейле

По словам Уильяма Браудера, выгнав его из страны, российские власти добились двух целей: сделали невозможным его деятельность и заставили замолчать других потенциальных критиков системы госкорпораций. "Поэтому нам приятно видеть, что за последние годы появился, наконец, Алексей Навальный, который продолжает то, что мы делали еще в 2000-х. Молюсь за его успех и безопасность", - сказал Браудер.

Алексей Навальный - продолжатель тактики Уильяма Браудера по превращению корпоративных разборок в общественно-политическое событие. По сути, он выступал не как юрист, а как политтехнолог, доказывающий (и не без оснований), что, нарушая права миноритариев, менеджеры госкорпораций в сущности обворовывают страну и народ. Сегодня Навальный стал одним из неформальных лидеров политической оппозиции, притом что некие не то хакеры, не то спецслужбы выложили в Интернете его взломанную электронную переписку, из коей следует, что наезды на крупные корпорации он часто осуществлял за деньги от различных заказчиков.

Но политкарьере Алексея Навального это не помешало, поскольку слишком много людей в Российской Федерации желало бы разрушения политической системы, в которой срослись госаппарат с госкомпаниями. А Навальный, каковы бы ни были его мотивы, играет роль мощного пропагандистского орудия в этой борьбе. И если первоначальная тактика Навального походила на обычный гринмейл и сводилась к судебным процессам против корпораций, то теперь он уже стал настоящим политиком. "Деятельность Навального имеет четко выраженные политические цели, хотя действительно он использует методы корпоративных войн", - отмечает Евгений Береснев.

Для практики в стиле Уильяма Браудера и Алексея Навального сегодня изобрели даже специальное понятие: правовой, или сетевой гринмейл. Сетевой гринмейлер выступает как защитник интерсов общества и мобилизует ресурсы общественности на борьбу с бюрократией и корпорациями. Символом сетевого гринмейла стал Джулиан Ассанж - создатель "Викиликса". Интернет-вариант гринмейла многими расценивается как актуальный метод правового контроля за деятельностью крупных транснациональных и государственных корпораций.

Гринмейлерами теперь называют экологов, критикующих такие инвестицонные проекты, как "Сахалин-2", скоростную автодорогу из Москвы в Петербург, Туапсинский балкерный терминал, магистральный газопровод на Алтае. В ноябре 2011 г. группа ученых во главе с академиком РАН Валерием Луниным обратилась к правительству России с рядом предложений по повышению эффективности экологического контроля, что, по их мысли, "создаст препятствие в деятельности псевдоэкологических организаций, занимающихся шантажом и гринмейлом".

    Гринмейлер министр финансов Борис Федоров

Борис Федоров, бывший министр, вице-премьер, депутат Госдумы, нынешний член советов директоров ряда естественных монополий, не был первым отечественным "гринмейлером". До него эта форма деловой активности была лишь средством для достижения целей, с шантажом ничего общего не имеющих: захват новых плацдармов в бизнесе, переключение финансовых потоков и т. п. Федоров оказался первым российским бизнесменом, специализирующимся на "гринмейле" как таковом.

Была создана с помощью офшорных зон сеть из более чем 60 подставных фирм, зарегистрированных также преимущественно в офшорных юрисдикциях, но уже внутрироссийских. Сеть эта была призвана дать доступ иностранным инвесторам к тем активам, куда российские законы их не пускают, - к акциям естественных монополий. В том числе к акциям Газпрома, ведь согласно указу президента N529 от 28 мая 1997 года акции Газпрома могут свободно покупать и продавать только резиденты. Причем только те резиденты, в уставном капитале которых собственность нерезидентов может составлять не более 50%.

Для обхода этих ограничений использовались как собственно "Объединенная финансовая группа" (ОФГ, или UFG), так и принадлежащие этой группе четыре офшора: "Арролл Инвестментс лтд, ", "Парбури Трейдинг лтд." и "Фирус Холдинг лтд.", зарегистрированные на Кипре, и "Джам Холдинг Ассет Менеджмент лтд.", зарегистрированный на Британских Виргинских островах.

В принципе схема известна. На первом этапе один из офшорных зон учреждает в Москве две свои дочерние фирмы. На втором этапе эти фирмы учреждают где-нибудь, скажем, в Читинской области еще три, в каждой из которых имеют половину уставного капитала. Затем эти три фирмы с помощью двух московских фактически обмениваются "по кругу" своими уставными капиталами, в результате чего в каждой из трех в среднем по 27, 5% долей оказываются принадлежащими двум другим, а 45% - двум московским фирмам.

Таким образом, процент присутствия зарубежного капитала и мог снижаться до разрешенного в операциях с акциями Газпрома. И зачастую при регистрации этих троек учреждаемая организация возникает раньше учредителя, что при использовании подобной схемы практически неизбежно. Кроме того, мутация троек, как утверждают, из нерезидентов в резиденты повсеместно сопровождается определенными нарушениями законодательства.

Затем московские фирмы продают свою часть уставного капитала зарубежному офшору, тот закачивает в их уставный капитал средства для операций на фондовом рынке и передает всю троицу в управление головной компании. В данном случае - ОФГ. По некоторым оценкам, всего в Российскую Федерацию таким путем была закачана сумма, равная как минимум стоимости 7% акций Газпрома, - именно такую часть этих ценных бумаг скупили федоровские "тройки", летая по всей стране.

А еще ведь они покупали активы Сбербанка РФ и РАО ЕЭС, И теперь Федоров своими акциями дестабилизирует работу монополии, препятствуя проведению согласованной реструктуризации. Ответ на вопрос, откуда у ОФГ такие деньги, ищут милиция и прокуратура в рамках уголовного дела N87022, возбужденного в САО Москвы по факту умышленного банкротства банка "Восток-Запад". Как говорят эксперты, ОФГ, управляя этим банком в 1997-1998 годах, умудрилась выкачать из него в вышеназванные офшоры несколько миллионов долларов, после чего банк лопнул.

Поскольку этих денег даже на 7-процентный пакет акций Газпрома явно не хватает, стали искать иные пути финансирования, И наткнулись на рекламный проспект ОФГ. Оказалось, что ОФГ торговала 45-процентными пакетами офшорных зон. Эти же пакеты по сути могут являться контрольными, потому что на продажу выставлялись взаимно аффилированные тройки, где остальная часть уставного капитала реально не существует.

Так как развернутая Борисом Федоровым деятельность в отношении естественных монополий, очень схожая с просовыванием палок в колеса, напрямую связана с проблемами национальной безопасности, вопросом происхождения офшорных средств заинтересовались и российские спецслужбы. Сначала они обратили внимание на почерк федоровских "изысков", которые сильно напоминали поведение одного эксцентричного миллиардера.

Затем выяснилось, что за Федорова на выборах совета директоров Газпрома голосовали представители компании "Саломон инк.", обеспечив ему необходимый для избрания минимум. Совладельцем названной компании является тот самый миллиардер. Мало того - именно эта компания по заданию последнего скупала в 1992 году бразильские долги. Согласно информации от источников в Службе внешней разведки, сейчас по международным каналам проверяют происхождение средств на счетах зарубежных федоровских офшорных зон. Есть данные, свидетельствующие о том, что эти схемы в значительной степени оплодотворял своими долларами бермудский затворник Кеннет Дарт.

Почему Дарт проворачивает эту операцию с помощью скандально известного российского экс-министра, понятно: действуя открыто, Дарт не сумел бы пройти и половины пути. Его репутация столь катастрофична, что любые попытки добраться до значимого пакета акций естественной монополии были бы задушены в зародыше государством и менеджерами этих монополий, обладающих немалыми возможностями. Теперь же, когда дракон вылупился, рубить ему головы значительно сложнее.

Зачем Федорову был нужен столь сомнительный партнер? Сам Федоров свою связь с Дартом хотя и двусмысленно, но отрицает. Остается строить версии. Очевидно, сомнительная схема зарубежного инвестирования в акции естественных монополий не привлекала финансовые организации, хоть сколько-нибудь пекущиеся о своей традиционной деловой репутации, Дарт же, напротив, печется о репутации нетрадиционной. Два финансовых гения могли сойтись в рамках формулы "деньги не пахнут" и начали скупать акции. Дальше последовали, как водится, скандалы.

И вот тут, как всегда в Российской Федерации, планы пошли наперекосяк. Если Сбербанк РФ и РАО ЕЭС вынули свои заветные блюдечки и, похоже, вступили в переговоры с "гринмейловцами", то твердолобый Газпром уперся и уступать нажиму отказался принципиально. А ведь из всех избранных для атаки целей он был самой важной, потому что и самой прибыльной, и самой экспортной. Взяв его по-настоящему за горло, можно было диктовать условия самому правительству. Теперь, потерпев поражение в публичном "наезде", Федоров вынужден взять тайм-аут и начать маневры в коридорах власти. И вот тут уже время работает против компаньонов, потому что и следствие по уголовному делу быстрее закрутилось, и фамилия Дарта в его рамках всплыла. Маскировочная сеть офшорных зон стала расползаться по швам и обнаруживать свое нереспектабельное содержимое.

Операция по шантажу Российской Федерации, задуманная гениальным бермудским маньяком, могла стать лучшим трофеем в его охотничьей коллекции. Он не учел того, что Остап Бендер не только значительно его старше, но и родился именно в России. Нервы, конечно, Дарт стране еще потреплет, но настоящая месть вряд ли состоится.

Самому Дарту это грозит потерей какого-то количества миллионов, которые он потом компенсирует в менее ушлой стране, придумав очередную головокружительную аферу в своей комфортабельной одиночной каюте. А вот Федорову подобная игра ва-банк может дорого стоить. Для него проигрыш будет не временной неудачей, а настоящей катастрофой. Количество врагов, которое он нажил за время своей акционерной деятельности, давно перешагнуло критическую отметку, и правоохранительные органы проявляют не свойственное им рвение.

Если Федорову не удастся склонить Фортуну на свою сторону, то единственная одиночная каюта, на которую он сможет рассчитывать, вряд ли будет такой же комфортабельной, как каюта его компаньона. И вряд ли компаньон в такой ситуации протянет Борису Федорову руку помощи - Дарт ведь ко всему в этой жизни, в том числе и к партнерам, относится как к предмету одноразового использования.

  Потребительский гринмейл

В последнее время в сфере розничной купли-продажи автомобилей набирает обороты такое явление как «потребительский гринмейл» (проще говоря, потребительский шантаж). Схема его довольно проста - потребитель навязывает автодилеру невыгодные для него условия продажи автомобиля, нередко шантажируя ответственностью за нарушение его прав и действующего законодательства и судебным разбирательством. Такое поведение потребителя с формальной точки зрения является правомерным и на первый взгляд может быть признано всего лишь «неэтичным». При этом оно чревато для автопродавцов серьёзными финансовыми и репутационными потерями.

    Уловки покупателя в потребительском гринмейле

Выгодные для себя условия потребитель навязывает через злоупотребление своими правами как «слабой стороны» в сделках розничной купли-продажи.

Дилеру от имени физического лица направляется предложение о заключении соглашения купли-продажи (оферта), которая содержит в качестве существенных условий информацию, отраженную компанией в рекламе.

Для дилера договор розничной купли-продажи является публичным (то есть обязательным к заключению), поэтому он должен заключить сделку с любым обратившимся к нему «бытовым» потребителем. Вопрос остается только в условиях такой сделки. Их-то и формирует сам потребитель в своей оферте, как правило, из опубликованной (распространяемой) продавцом информации.

Зачастую недобросовестные потребители в оферте или иным образом угрожают осложнить деятельность дилера через контролирующие (надзорные) органы или суд в случае отказа от заключения договоренности на «их» условиях.

В большинстве случаев целью конкретного потребителя-гринмейлера является только приобретение товара по заниженной стоимости или на иных выгодных для него условиях (в нужной комплектации, сроки и т.д.). Однако спланированная массовая атака может быть направлена также и на подрыв репутации и экономической стабильности дилера.

    Зоны риска продавца и потребителя в потребительском гринмейле

Отказ автопродавца от заключения соглашения розничной купли-продажи на условиях, которые отражены на её сайте или в иной рекламе, по причине удорожания автомобиля или изменения других условий его реализации чреват претензиями со стороны антимонопольного органа за нарушение законодательства о рекламе. Штраф за такое нарушение может достигать 500 000 рублей.

За потребителя, права которого нарушаются необоснованным отказом от заключения сделки, может вступиться и Роспотребнадзор, применив к дилеру соответствующие санкции.

Однако самый опасный риск - создание и «тиражирование» прецедентов понуждения дилера к заключению договора на выгодных только потребителю условиях в судебном порядке. Суд при урегулировании разногласий по условиям договора с высокой долей вероятности встанет на сторону потребителя и обяжет заключить с ним договор по цене и на иных условиях, которые ранее были анонсированы дилером.

Как итог - не только финансовые потери в виде штрафов и недополученной выручки от реализации, но и серьезное ухудшение отношений с дистрибьютором или импортёром продаваемого товара. В данном случае убытки дилера могут рассматриваться ими как основания для расторжения дилерского договоренности, внесения в него некомфортных для дилера изменений или применение договорных санкций (при их наличии).

    Превентивная защита продавца в гринмейле

Грамотно спланированный «потребительский гринмейл» может перерасти в судебный прецедент и с катастрофической скоростью распространиться через средства массовой информации или «сарафанное радио».

Не поможет в данном случае и обычная практика отражения на сайтах дилера и в рекламе товаров оговорки о том, что сведения о товаре не являются публичной офертой: это спасает только от акцепта указанных продавцом в своей информации сведений, но не защищает от необходимости реагирования на направленную потребителем оферту. В последнем случае при возникновении конфликта условия договоренности будет уже определять суд, и, как правило, - по своему усмотрению.

В связи с этим проблема «потребительского гринмейла» требует обстоятельной диагностики и системного решения. Необходимы комплексный анализ бизнес-процессов дилера и построение организационно-правовой системы превентивной защиты для нивелирования экономических потерь и репутационного вреда.

  Правовой гринмейл

Если в период расцвета гринмейла (конец 80-х - начало 90-х) корпоративный шантаж считался однозначно неэтичным, то сегодня его Интернет-инкарнация многими расценивается как актуальный метод правового контроля за деятельностью крупных транснациональных и государственных корпораций.

В публичной и экспертной среде звучат мнения, что распространение правового гринмейла позволит сформировать влиятельные институты гражданского общества. Другими словами, "общественный гринмейл" претендует на роль двигателя государственной модернизации снизу.

Оправданность таких ожиданий позволяет оценить опыт двадцатилетней давности, когда "король гринмейла" Кеннет Дарт купил государственный долг Бразилии. В 1991 году 4% госдолга обошлись инвестору примерно в 375 млн долларов. Когда через год страну накрыл кризис и внешняя задолженность достигла 121 млрд долларов, Дарт единолично заблокировал правительственный план реструктуризации.

Впрочем, нельзя сказать, что Дарт принципиально вредит любому правительству. Например, действиям эквадорских властей он не чинил никаких препятствий. После того как Дарт приобрел в 1999 году около четверти всего госдолга Эквадора, это государство дважды объявляло дефолт по некоторым видам гос облигаций. Впрочем, лояльность инвестора по отношению к лидерам этой латиноамериканской страны, скорее всего, объясняется не прозрачностью и эффективностью применяемых ими экономических решений, а лишь добровольной выплатой Эквадором процентов по тем видам облигаций, которые держит Дарт.

Впрочем, в Европе никакого оголтелого идеализма от "правового гринмейла" никто и не ждет. Корыстные интересы конкретного инвестора в условиях свободного рынка не противоречат достижению общественного блага. Главное, чтобы при выборе из всех возможных объектов шантажа и методов давления гринмейлер руководствовался бы социально-политическими мотивами.

    Стимуляторы рынка в правовом гринмейле

Успех сайта Wikileaks позволяет европейским интеллектуалам строить гипотезы о применении узкоспециализированными профессионалами полученного Джулианом Ассанжем опыта в экономической сфере. Поэтому нарождающийся класс "сетевых гринмейлеров" сегодня называют "Робин Гудами рынка". Используя корпоративный шантаж для личной наживы, они параллельно защищают права мелких акционеров, способствуют совершенствованию законов, механизмов ведения бизнеса, стимулируют очищение экономики.

Примером таких "стимуляторов" рынка может служить Сол Стайнберг. В середине восьмидесятых его Reliance Insurance Company сделал попытку враждебного поглощения Disney, заставив менеджмент компании выкупить принадлежавшие Reliance 4,2 млн акций за 328 млн долларов. Эта встряска заставила прославленную компанию активизироваться на зарубежном рынке. После чего успех новопостроенного токийского Диснейленда вывел компанию из казавшегося безнадежным кризиса.

Примерно в то же время тяжелейший системный кризис переживала корпорация Warner Communications. Однако необходимость выкупить 5,6 миллионов своих акций у гринмейлера Руперта Мэрдока на 33% дороже рыночной цены способствовала слиянию в 1990 году Warner Communications Inc. и Time Inc, что стало началом возвращения корпорацией своего места в ряду флагманов мирового рынка. Объединившись в 2001 году с Интернет-гигантом AOL Inc., корпорация Time Warner Inc. стала одним из крупнейших в мире конгломератов новостного и развлекательного профиля.

Впрочем, гораздо чаще встречается "циничный" гринмейл, лишающий атакованную компанию практически всех шансов на безболезненную реабилитацию. Так, например, начиная с девяностых годов, большой популярностью стали пользоваться попытки выбить отступные не у менеджеров компании, а у сторонних лиц. Например, у инвесторов, которые затевают программу реформирования купленной корпорации.

Для этого миноритарный акционер всячески мешает деятельности компании: инициирует многочисленные проверки и судебные разбирательства, саботирует принятие важных решений, выступает с различными обвинениями в адрес крупных акционеров и менеджмента, создавая при этом неприятный информационный фон. Формальные требования такого акционера могут быть любыми, однако, как показывает мировая практика, цель его состоит лишь в том, чтобы нанести ущерб имиджу главного акционера и разрушить его программу действий.

Отличить корпоративного шантажиста от реального борца за правовую чистоту исключительно сложно: едва ли ни единственными признаками могут служить выглядящие случайными, а на деле абсолютно выверенные, проговоры.

Так что мнение, будто бы в результате корпоративных конфликтов выживают наиболее грамотные руководители и получают преимущества наиболее чистые компании, весьма спорно. Причем действия "правовых гринмейлеров" (среди которых пока гораздо более заметны признаки "циников", нежели "стимуляторов") бьют не только по доходам топ-менеджмента, но и миноритариев, чьи права они, по идее, должны защищать. После изнурительной победы контролирующей производство компании в балансе останется внушительная дыра, что поставит крест не только на дивидендах или на инвестпрограммах, но и на росте капитализации.

В государственных масштабах это приводит к подрыву доверия к фондовому рынку. Активность "правовых гринмейлеров" на этом поприще может стать настоящей катастрофой для инвестиционного климата практически любого государства.

    Законодательная прокрастинация правового гринмейла

В США, после того как в 70-80-е годы убытки крупнейших корпораций от действий гринмейлеров составили миллиарды долларов, такая тактика поглощения в 1987 году была законодательно запрещена.

В большинстве европейских стран (в том числе и в России) гринмейлерство остается бизнесом на грани законодательного фола: формально вымогатель никаких нормативных актов не нарушает, но при этом действия гринмейлеров всегда содержат требования, которые не могут быть достигнуты на законных основаниях.

Поэтому применять против гринмейлеров специальные законы практически невозможно. Зато эффективными оказываются экономические рычаги - такие как в США, где доходы от продажи акций выше рыночной цены облагаются налогом в 80%, что делает подобную деятельность бессмысленной.

Впрочем, даже наличие такой нормы в Налоговом кодексе вряд ли защитит компанию от "правового (или сетевого) гринмейла". Применение статьи о защите чести и достоинства или обвинение в шантаже гринмейлера также чаще всего оказывается нерентабельным: компании лишены возможности подать в суд на "правового гринмейлера", поскольку используемая им популистская риторика превращает шантажиста в общественного героя. В такой ситуации любой иск чреват подозрениями в политическом характере "репрессий" и существенным имиджевым ущербом для компании (вплоть до социального взрыва - особенно, если речь идет о государственной корпорации).

Поэтому при нынешнем кредите доверия, выделенном обществом "сетевым гринмейлерам" они выглядят практически неуязвимыми для законодательства большинства стран. Вопрос в том, как они распорядятся этим кредитом: для стимулирования модернизации правовых норм, приближения их к запросам новой интерактивной реальности, или же для циничного шантажа, подрывающего развитие системообразующих корпораций.

В прошлом году Ассанж публикацией документов американской дипломатии лишил себя возможности для безболезненного выхода из бизнеса. Только после этого европейские интеллектуалы перестали подозревать его в популизме и намерениях шантажировать политиков. По всей видимости, пока сами гринмейлеры схожими по решительности действиями не проявят свою гражданскую позицию, законодатели будут вынуждены заниматься прокрастинацией - то есть обсуждать бесперспективные законы, обреченные на последующую отмену (например, по приравниванию блогов ко СМИ).

Впрочем, действия нынешних "правовых гринмейлеров" скорее свидетельствуют об искусственности самого изобретения этого термина - пока они ничем принципиально не отличаются от своих предшественников.

Схемы и тактики гринмейла

Тактика гринмейлера обычно сводится к тому, что он начинает предъявлять в суд бесконечное количество исков, пытаясь дезорганизовать работу менеджмента компании, заблокировать его решения. В стандартном случае цель гринмейлера - вынудить руководство компании выкупить его долю по цене намного выше рыночной. Для гринмейлера наступает настоящее раздолье, если сама судебная процедура позволяет до вынесения вердикта суда осуществлять превентивные действия против ответчика, например, блокировать его счета или активы.

Обычный арсенал мелкого гринмейлера включает в себя постоянные требования о проведении внеочередных общих собраний акционеров, жалобы в различные органы с целью инициировать проверки в отношении общества, его должностных лиц и крупнейших акционеров, беспричинное судебное обжалование решений и действий органов управления общества.Случается так, что одно и тоже решение общего собрания акционеров обжалуется в нескольких судебных процессах одновременно, при этом каждый акционер-истец имеет всего по одной акции общества. Федеральный закон «Об акционерных обществах» предоставляет такие права любому акционеру, чем с большой охотой пользуются доморощенные гринмейлеры.Аналогичные действия могут совершаться и в отношении совета директоров (наблюдательного совета) и так далее до бесконечности.

Гринмейлер без особых на то оснований использует свои права по отношению к компании, аккуратно коллекционирует допущенные нарушения и использует в своей деятельности любой промах предприятия. Не предоставленные в установленные сроки копии документов общества являются основанием для того, чтобы пожаловаться в региональное отделение органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, а жалоба может являться основанием для наложения на общество штрафа. Невключение части выдвинутых кандидатур в список для голосования по выборам в совет директоров (наблюдательный совет) иногда может служить основание для признания недействительным решения общего собрания акционеров.

Некоторые деятели этой сферы любят ежедневно проводить внеочередные общие собрания акционеров (участников) и каждый день избирать на них новые органы управления общества, а потом забрасывать письмами официальные органы, банки и партнеров общества, извещая их о том, что «вновь избранный состав совета директоров» или «генеральный директор» приступили к работе.

Кое-кто прославился своей пылкой привязанностью к аресту активов накануне совершения важных для общества сделок с ними. Тем более что эта задача очень легко решается с помощью определений об обеспечении абсурдных исков.

Как видно, весьма простые и результативные ходы способны создать серьезные проблемы для предприятия, его менеджеров и акционеров. Причем исключительно в рамках закона, поскольку формально гринмейлер осуществляет абсолютно правомерные действия.

Таким образом, деятельность гринмейлера практически всегда направлена на дестабилизацию обстановки в обществе и нарушение его нормального функционирования. Начинают возникать различные недоразумения, партнеры вдруг отказываются отпускать комплектующие в кредит, различные правоохранительные органы являются с проверками, миноритарии заваливают общество исками, над руководителями предприятия нависает реальная угроза быть привлеченными к уголовной ответственности и т.п.

С точки зрения права, всякий гринмейлер злоупотребляет своими правами акционера (участника) по отношению к обществу, то есть осуществляет принадлежащие ему права с единственной целью - причинить вред обществу или его основным акционерам. Однако, формальные признаки злоупотребления правом обнаружить непросто, поскольку, прикрываясь борьбой за права миноритарных акционеров, гринмейлер на самом деле борется за денежные знаки, но кто же в этом добровольно признается? А со стороны все выглядит достаточно благообразно: активный акционер отстаивает свои права, которые постоянно нарушаются вороватыми менеджерами предприятия.

  Классическая тактика гринмейла

С известной долей условности эту целевую конструкцию классического корпоративного шантажа можно определить как "правило трех - "за": заклевать, запутать, запугать.

Термин "заклевать" при всей его внешней непрезентабельности весьма точно выражает содержательную основу главной целевой установки. Политический гринмейл - это вполне реальная корпоративная атака, создающая всевозможные риски и угрозы для контрольного участника и самого государства - от репутационных до финансовых. В отличие от корпоративного рейда, ориентированного на отъем агрессором наиболее ликвидных активов компании - акций "дочек", земельных участков, офисных зданий, промышленных объектов, производственного оборудования и опорной инфраструктуры, а также операционного управления либо хищения контрольного пакета акций - политический корпоративный шантаж, как правило, не претендует на занятие пресловутых "командных высот".

Жалобы в правоохранительные органы доводят "клиента" до нужной кондиции только в одном случае - когда гринмейлер находит серьезный компромат на компанию или ее крупных совладельцев. Истинная находка для корпоративных разведчиков гринмейлерских структур - участники уже имеющихся внутрифирменных конфликтов, в том числе и не слишком острых - слабо "тлеющих", а также конфликтов дней минувших. Выявляют, возбуждают, заверяют в совершеннейшем почтении и вечной дружбе и, естественно, должным образом «умасливают».

  Исковая тактика - гринмейлер предъявляет иск руководству компании

Совершено особым методом воздействия на менеджмент компании является предъявление исков к членам совета директоров (наблюдательного совета) и лицам, осуществляющим полномочия исполнительных органов в порядке ст.71 Федерального закона «Об акционерных обществах» или ст. 44 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью». Для того чтобы воспользоваться этим весьма популярным инструментом, достаточно владеть всего 1% акций или быть участником общества. Как показывает практика, с одной стороны, такого рода иски оказывают мощное психологическое воздействие на руководство общества, а с другой - этот иск, поданный с использованием «правильной» подсудности, способен на многое. Как и любой другой иск, он может быть обеспечен, например, арестом пакета акций (долей), принадлежащего генеральному директору и членам совета директоров. Все зависит от истинных намерений, фантазии и возможностей гринмейлера.

Если посмотреть на ситуацию с формальной точки зрения, то гринмейлера, очевидно упрекнуть не в чем. Все дело в том, что такие иски являются косвенными и предъявляются в защиту интересов самого предприятия. А принципиальный акционер (участник) лишь озабочен состоянием дел в обществе.

Надо отметить, что почва для упомянутого выше иска имеется практически всегда. Безудержное стремление к «оптимизации» финансовых потоков и неистребимая любовь к наличным создают эту самую почву, облегчая задачу гринмейлерам, поскольку иначе им бы приходилось ее выдумывать. Например, акционерное общество сдает помещения в аренду по цене, в десять раз меньше рыночной. Разумеется, оставшуюся часть арендной платы арендаторы оплачивают наличными в карман руководителю. Все прекрасно знают, как это происходит в жизни. Однако закон не учитывает разнообразных махинаций, а поэтому, вооружившись заключением оценщика о рыночной стоимости права аренды одного квадратного метра в этом здании, даже не слишком талантливый гринмейлер может направиться, по меньшей мере, сразу в два адреса:

- в суд (причем такого рода иски принимаются к рассмотрению, в том числе и судами общей юрисдикции со всеми вытекающими последствиями) с иском к генеральному директору о возмещении убытков, причиненных им обществу (кстати, если размеры сдаваемых площадей велики, то иск можно предъявить на астрономическую сумму);

- в отдел борьбы с экономическими преступлениями с заявлением о возбуждении в отношении руководителей уголовного дела о злоупотреблении служебным положением по ст.201 УК РФ (кстати, если в дальнейшем ОБЭП проявит инициативу и «раскрутит» это дело, то руководителю еще не избежать и уголовной ответственности по ст. 160 УК РФ (присвоение и растрата), а поскольку за счет аренды обычно живет весь менеджмент предприятия, то и другим также не поздоровится).

  Методика запутывания в гринмейле - учитываются все возможные права акционеров

Методика запутывания - второй целевой установки корпоративного шантажа - также работает на формирование чувства озабоченности и тревоги топ-менеджеров и значимых совладельцев компании, потихоньку обретающего контуры паники. То есть, в конечном счете, если при рутинном "клевании" работает нехитрая связка: "нашел нарушение - жалуйся, довел до санкций - взыскивай с топ-менеджеров и членов совета, не довел до санкций - жалуйся на "проверяльщиков первой волны" региональному или отраслевому начальству", то в случае с "запутыванием" явно больше экспертного креатива, эксплуатирующего недостатки отечественного законодательства и неискоренимую любовь среднестатистического российского предприятия к шаблонно-безликим уставам и внутренним положениям.

Схемы запутывания многочисленны и довольно разноплановы. Большая их часть касается прав, связанных с участием миноритарных акционеров в формировании и деятельности органов управления и контроля.

  Тактика "пустых конвертов" - гринмейлер посылает письма с предложениями в организацию

Тактика "пустых конвертов" заключается в следующих действиях:

- направление в компанию в течение всего года писем, "сильно напоминающих" предложения, подготовленные в порядке ст. 53 ФЗ "Об акционерных обществах", причем чаще в "нелогичные сроки" - в марте, августе, декабре и т.д.;

- многократные, часто "пересекающиеся" ротации выдвинутых кандидатов, включая их собственные самоотводы;

- отзыв предложений, направленных в акционерную компанию в конце срока, предусмотренного ст. 53 ФЗ "Об акционерных обществах" для рассмотрения предложений акционеров;

- одновременная подача в канцелярию акционерного общества нескольких взаимоисключающих предложений (положим, в одном физическое лицо рекомендовано для избрания в совет директоров, в другом - в ревизионную комиссию);

- сознательное выдвижение в совет директоров больше кандидатов, чем количественный состав данного органа;

- заявление вопроса о досрочном прекращении полномочий генерального директора без постановки вопроса о его избрании;

- заявление вопроса об избрании генерального директора до истечения срока его договоренности с обществом.

Две первые установки классического корпоративного шантажа плавно переходят в третью и решающую - запугать. И в то же время данная стратегическая составляющая претендует на некую автономию.

Просто на некотором этапе, когда объекты гринмейла (компания, или люди представляющие государство) «созрели», поступает угроза эскалации "юридически чистого" давления, в случае политического гринмейла угроза публичная. Как правило, это выражается в угрозах и действиях из-за рубежа (санкции, арест счетов, в перспективе конфискация золотовалютных резервов, не для этого ли меняют руководство МВФ?). И внутри страны, в виде шумихи в СМИ и массовых «мирных» выступлений («Дни Гнева», и т.д.), чтобы предложение гринмейлеров откупиться (пойти на уступки) уже не выглядело неестественным и дерзким. Даже если в качестве откупа потребуют пост №1.

  Взятие измором - гринмейлер засыпает компанию требованиями

Любопытной представляется тактика взятия измором. Мелкий акционер засыпает компанию требованиями о проведении внеочередных общих собраний акционеров. Так как акций нападающего не хватит для принятия необходимого решения, здесь он рассчитывает на процедурные ошибки со стороны эмитента или крупного акционера, зацепившись за которые, можно достигнуть желаемого результата. Например, на очередном собрании акционеров, посвященном перевыборам его членов, кандидат может указать не все данные в анкете. Таким образом, на основании этого можно принять решение о том, что кандидата приняли с нарушением закона и опровергнуть назначение.

Возможны бесконечные требования акционера о проведении внеочередных аудиторских проверок, о предоставлении различной информации по хозяйственной деятельности компании и составу акционеров, иски и жалобы "в инстанции" по процедурным вопросам и т.д.

  Перетекание в рейдерство - захват компании как последствие гринмейла

Имеют место и вооруженные захваты предприятий, и применение мер административного давления на менеджмент, и блокирование судом по требованию акционеров производственной деятельности предприятий. Так, широкую известность получила история о том, как миноритарий "Лукойла" в судебном порядке на три дня заблокировал экспорт нефти компании.

  Пробелы законодательства в пользу гринмейла - использование правовой базы гринмейлера

Активно используются пробелы действующего законодательства. В конфликты данного типа часто оказываются втянутыми органы государственного управления. Поясним примерами:

- нет четкого правового механизма перехода прав собственности к государству на акции, принадлежащие умершим акционерам, когда отсутствует наследник по закону или завещанию. В результате, в реестрах акционеров права собственности на акции продолжают числиться за умершими. В ряде случаев это создает проблему для обеспечения кворума на собраниях, а также дает поле для многочисленных злоупотреблений (регистратору поступают передаточные распоряжения, "подписанные" умершим акционером, подпись которого заверяется эмитентом; умерший "голосует" на собрании и т.д.);

- отсутствует механизм разрешения конфликтов, связанных с одновременным наличием в акционерных обществах двух советов директоров, двух генеральных директоров, при возникновении двух параллельно ведущихся реестров акционеров;

- законодательством установлена лишь административная ответственность членов счетной комиссии за выполнение своих функций. Поэтому недобросовестные действия ее членов могут привести к срыву общих собраний или фальсификации их результатов.

  Сценарий действий гринмейлера

Сценарий действий гринмейлера можно разбить на несколько этапов:

- разработка сценария и выбор акционерного общества для его реализации;

- приобретение небольшого пакета акций или получение доверенности от мелкого акционера;

- использование имеющихся или мнимых нарушений действий акционерного общества для дезорганизации деятельности;

- получение предложений о продаже своих акций по более высокой цене.

  Ограничение возможностей гринмейлера

Возможности гринмейлера ограничены следующим:

- определенным количеством принадлежащих акций;

- бюджет от гринмейл-компании;

- административными и судебными ресурсами, которыми располагает гринмейлер;

- креативностью мышления сотрудников и необъятной фантазией.

  Пути решения проблемы гринмейла

Очевидно, что корпоративный шантаж ставит под угрозу развитие акционерных отношений в Российской Федерации, а применяемые методы борьбы с ним не всегда эффективны и к тому же могут ущемлять права добросовестных миноритариев. Прежде всего проблема гринмейла должна быть осознана на законодательном уровне.

Определенные сдвиги произошли с введением в действие новой редакции Закона об акционерных обществах, с принятием Федерального закона от 05.03.99 г. N 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (в ред. от 30.12.2001 г.), обобщением судебной практики, но этого явно недостаточно. Требуются изменения и поправки в ГПК РСФСР и АПК РФ, которые переносили бы все споры, связанные с акционерными правоотношениями, в арбитражные суды и ужесточали требования к применению мер обеспечения. Кроме того, необходимо внести дополнительные поправки в Закон об акционерных обществах для более четкого определения процедуры организации и проведения собраний акционеров; детально прописать компетенцию регистрационной комиссии в АО.

Одним из выходов было бы введение специального налога на доходы, полученные от использования тактики гринмейла, как, например, в США, где ставка такого налога достигает 80%, что сводит на нет результаты успешного нападения. Основная проблема здесь - в сложности доказания факта шантажа (так как в сокрытии информации, необходимой контролирующим органам, заинтересованы как нападающий, так и жертва нападения).

Инструменты гринмейла

Инструменты гринмейла просты и интеллектуальны. К основным инструментам следует отнести доступность информации о деятельности предприятия и изменения в законодательстве об акционерах и акционерных компаниях.

  Раскрытие информации о деятельности компании в помощь гринмейлу

В частности, в соответствии с требованиями Федерального закона от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (и иными нормативными актами) компании должны на регулярной основе осуществлять раскрытие информации о своей деятельности, под которой в соответствии со ст. 30 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" понимается обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам, независимо от целей получения данной информации в соответствии с процедурой, гарантирующей ее нахождение и получение.

К информации, подлежащей обязательному раскрытию, относятся: годовой отчет, ежеквартальный отчет эмитента, сведения об аффилированных лицах, раскрываемые в форме списка аффилированных лиц и изменений к нему, сообщения о существенных фактах и сообщения о сведениях, которые могут оказать существенное влияние на стоимость ценных бумаг. Анализ требований к ним показывает, что там много такой информации, которая может пригодиться потенциальным корпоративным шантажистам.

Например, в ежеквартальный отчет включается подробная информация об эмитенте, в том числе основная - хозяйственная деятельность и его отраслевая принадлежность, рынки сбыта продукции, совместная деятельность, планы будущей деятельности, приводится перечень дочерних и зависимых хозяйственных обществ, состав, структура и стоимость основных средств, информация о планах по приобретению, замене, выбытию основных средств, а также обо всех фактах обременения основных средств, сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента, в том числе факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) от основной деятельности, сведения об акционерах эмитента и о совершенных эмитентом сделках, в совершении которых имелась заинтересованность и множество иной информации.

  Законодательство об акционерах для гринмейла

Самой благодатной средой для деятельности корпоративных шантажистов было и остается само законодательство. Они опираются на уверенность, что отечественное законодательство в целом крайне запутанно и чудовищно алогично:

- избыточно интенсивно и весьма непоследовательно эволюционирует (так, что к нему не успевают привыкнуть даже судьи);

- опирается на чрезвычайно шаткий правоприменительный фундамент, в котором доминируют коррупция, оглядка на политический компонент, телефонное право и кампанейщина, «Кампанейщина» - несказанно раздражает (прежде всего, в силу отмеченного выше) владельцев бизнесов, которые предпочитают дистанцироваться от погружения в правовые и управленческие коллизии, весь свой интеллект и пыл души погружая в вопросы "выстраивания диалога с властью", изменения течения финансовых рек в нужное направление и достижения гибкой лояльности подчиненных;

- лихо развернуто в одну сторону - защиты прав инвесторов от компаний - и институционально исключает решение обратной задачи.

Постоянные изменения Федерального закона "Об акционерных обществах" показывают, что существенная перестройка корпоративного законодательства уже идет и вполне возможно, что самые радикальные изменения нас еще только ждут. Широко известно о Концепции развития корпоративного законодательства МЭРТ. Кроме того, Совет по кодификации гражданского законодательства при Президенте РФ ведет разработку Концепции развития законодательства о юридических лицах. Однако следует помнить, что принятие нового закона вместе с позитивом несет в себе и негатив, вызванный ошибками и недоработками законодателя, а также отсутствием сформировавшейся практики применения этого нормативного акта. Всем этим могут воспользоваться корпоративные шантажисты.

А система госзакупок в России с 94 ФЗ - вообще мечта для политического гринмейлера! Просто техническое задание для закупок - это модель. Если её прописывать в совершенстве, то модель получится такая же сложная как моделируемая система. А в этом случае составление техзадания будет стоить не дешевле самих работ. Можно остановить\отменить\отложить любую мало-мальски сложную конкурсную процедуру.

Борьба с гринмейлом

Должно ли государство бороться с гринмейлом? По мнению Александра Ермоленко, государству нужно принимать корпоративные законы, чтобы сделать гринмейл невыгодным и невозможным. "Для борьбы с гринмейлом искоренение коррупции было бы хорошим шагом, - рассуждает эксперт. - Но коррупция - фатальная проблема Российской Федерации, которую невозможно решить в один момент. Она имеет всеобъемлющий характер и касается вопросов гринмейла в той же степени, как и других сфер деятельности".

"В конечном счете в шантаже не в последнюю очередь виноват и сам шантажируемый, ведь шантаж возможен именно в результате допущенных им ошибок, - уверен Сергей Патракеев, юрист компании Lidings. - То же самое и с гринмейлом: если у компании капитализация и стоимость активов адекватны друг другу, если разумно выстроены механизмы корпоративного управления, то гринмейл в отношении такой компании практически невозможен. Если же менеджмент компании успел наделать ошибок, из-за которых появился гринмейлер, это исключительно вина компании. За ошибки менеджмента должен расплачиваться сам менеджмент; тут не нужно пенять на государство и несовершенство законодательной базы".

  Вред от гринмейла

Иногда в прессе можно встретить мнение, что корпоративные конфликты полезны, что они играют роль "естественного отбора" в бизнес-среде: выживает более грамотный руководитель, сохраняет свои позиции в бизнесе более энергичный предприниматель. С этим тезисом нельзя согласиться. Уже сегодня корпоративные конфликты отрывают у менеджмента объекта нападения массу средств и времени.

Как правило, в период акционерных войн ухудшается экономическое состояние предприятий. Мелкие акционеры подвергаются массированному воздействию (в лучшем случае - психологическому). На фоне конфликта происходят массовые нарушения прав и интересов иных акционеров, в конфликте не участвующих. Все это вместе взятое приводит к подрыву доверия к российскому фондовому рынку.

  Мероприятия для предотвращения гринмейла

Обобщая практику гринмейла, финансовые аналитики предлагают целый комплекс мероприятий для предотвращения корпоративного шантажа. В него входит:

- минимизация числа миноритарных акционеров;

- соблюдение предусмотренных законодательством прав акционеров;

- приведение в соответствие с правовыми нормами приватизации предприятия;

- передача реестра акционеров независимому реестродержателю;

- осуществление контроля за движением имущества в регистрирующем органе;

- мониторинг состояния личных лицевых счетов в реестре;

- противодействие утечке информации и постоянная проверка лояльности менеджеров.

Необходимо отметить, что все эти мероприятия наиболее эффективны только до момента, когда предприятие подвергается нападению корпоративных вымогателей. Это не тот случай, когда лучше поздно, чем никогда. Ведь те же аналитики в один голос заверяют: если за дело берутся профессиональные гринмейлеры - в большинстве случаев, как говорится, пиши пропало.

Главное в атаке «стервятников» - наличие плана, денежных средств, конспирация, использование в основном правовых и очень редко неправовых методов, подкуп должностных лиц, знание и использование ошибок администрации. Основная ошибка администрации в том, что контрольный пакет не был консолидирован топ-менеджментом предприятия (большое число миноритариев). Вторая по значимости ошибка - слабый контроль за хранением документов. Третья ошибка - кадровая: возможность вербовки так называемого «инсайдера», который будет передавать гринмейлерам конфиденциальную информацию. Кстати, доказать факт использования инсайдерской информации - практически единственный способ поймать «стервятника» на горячем.

В основе нападения гринмейлеров всегда лежат схожие технологии, но несовершенство законодательства в каждой отдельно взятой стране и обязательное наличие «скелета в шкафу» у любой компании позволяют «шантажистам» снова и снова использовать давно проверенные средства.Если перед «стервятником» стоит цель принудить предприятие, обычно в судебном порядке, к выкупу у него собственных акций (долей) по значительно завышенной цене, то обычно гринмейлеры прибегают к следующей схеме:

- на первом этапе гринмейлер становится акционером предприятия, приобретая небольшой пакет акций, позволяющий использовать законодательство об АО или ООО для юридических действий, целью которых является саботаж финансово-хозяйственной деятельности предприятия (например, пакет акций более 10% даёт возможность гринмейлеру требовать созыва внеочередных общих собраний акционеров буквально каждый день);

- второй этап, как правило, самый продолжительный и состоит из многочисленных судебных разбирательств, с числом и сложностью которых штатные юристы предприятия обычно справиться не в состоянии, а также проверок финансово-хозяйственной деятельности предприятия всеми возможными государственными проверяющими органами.

В результате часто, выбирая между двух зол, компании предпочитают выложить кругленькую сумму денег за удовольствие никогда больше не услышать о наглом акционере.

В случае, если гринмейл является составной частью широкой кампании по недружественному поглощению предприятия вопреки интересам его аффилированных лиц (крупнейших акционеров и менеджеров предприятия), используются преимущественно более агрессивные технологии:

- единовременная, четко организованная скупка акций предприятия у мелких акционеров;

- грубое давление на сопротивляющихся действиям гринмейлера руководителя и менеджеров предприятия посредством угрозы уголовного преследования (обычно успешно предпринимаются попытки возбуждения уголовных дел по фактам финансово-хозяйственной деятельности предприятия), а так же угроз другого рода;

- привлечение всех проверяющих деятельность предприятия государственных органов с целью саботажа работы предприятия;

- активная публикация в СМИ неблагоприятных для руководителя, менеджеров и самого предприятия компрометирующих материалов, в том числе распространение слухов о скором банкротстве предприятия, возбуждении уголовных дел в отношении администрации и т.д., и т.п.

В общем, аналитики советуют менеджменту предприятий никогда не терять бдительности и не расслабляться, ибо на каждую непреодолимую оборону от шантажа всегда может быть осуществлено неотразимое гринмейлеровская нападение. И не всегда это будет полностью отрицательным явлением. По большому счету гринмейл - это злоупотребление миноритарных акционеров своими правами; да, вообще-то это шантаж. Но некоторые эксперты видят в нем еще и один из очень немногих способов мелких держателей акций защититься от произвола акул бизнеса в бурном финансовом океане.

Более того, многие полагают, что в условиях настоящей рыночной экономики гринмейлеры выполняют функцию «санитаров леса», являясь реальной угрозой для акционерных обществ, не соблюдающих права своих акционеров. Корпоративный шантаж является мощным фактором естественного отбора для руководителей акционерных обществ. Выживают сильнейшие. Гринмейлеры «выбивают» нерадивых директоров, препятствуют размыванию активов обществ, вынуждают руководство компаний неукоснительно соблюдать процедурные вопросы корпоративного управления до последней запятой.

Для защиты от корпоративного шантажа акционерным обществам рекомендуется провести следующие мероприятия:

- определить структуру уставного капитала: установить, какие пакеты акций находятся у руководства, работников предприятия, пенсионеров и не работающих на предприятии акционеров. Последние составляют наиболее опасную группу. Именно им в первую очередь и предлагают продать свои акции;

- заранее скупить акции у миноритариев. Необходимо не забывать, что префы становятся голосующими, если по ним не выплачиваются дивиденды;

- передать акции мажоритарных акционеров номинальному держателю. Это создаст сложности для получения информации о собственниках организации и, как следствие, осложнит попытки наложения судебных арестов на акции общества;

- изучить учредительные и иные документы общества: внести необходимые изменения, проверить их на предмет наличия противоречий действующему законодательству;

- ответственно подойти к разработке своих внутренних документов. Это касается положений об общем собрании акционеров, совете директоров и ревизионной комиссии, кодекса корпоративного поведения и других корпоративных актов, действующих в организации;

- ограничить доступ к документам общества определенным кругом лиц. Необходимо обеспечить хранение протоколов общего собрания, доказательств уведомления акционеров о проведении собраний, печатей, штампов, бухгалтерской отчетности, договоров, свидетельств о праве собственности на недвижимость и других документов общества в недоступных для посторонних местах;

- постараться улучшить отношение миноритариев к руководителям организации;

- в случае если контрольный пакет акций общества находится у акционера, являющегося юридическим лицом, предусмотреть в уставе положения о том, что решение вопросов, связанных с отчуждением и обременением принадлежащих данному юридическому лицу акций, относится к исключительной компетенции общего собрания акционеров;

- при проведении общего собрания уделить особое внимание процедуре регистрации лиц, имеющих право на участие в собрании;

- при проверке полномочий лиц, явившихся на собрание, определить, какими документами подтверждаются указанные полномочия. Прежде всего это касается представителей акционеров;

- в случае если при регистрации представитель акционера предъявляет доверенность, оформленную ненадлежащим образом, отказывая ему в регистрации, следует снять копию с указанной доверенности и попросить предъявителя заверить ее собственной подписью. Если этого не сделать, акционер может обратиться в арбитражный суд с соответствующим исковым заявлением, к которому будет приложена надлежаще оформленная доверенность. В результате все решения собрания, на которое не допустили представителя, будут признаны судом недействительными по причине грубого нарушение прав акционера;

- перед проведением общего собрания обществу необходимо собрать информацию о точном количестве голосов, которыми обладают его акционеры. Ведь в определенных случаях количество акций, принадлежащих акционеру, может не совпадать с количеством принадлежащих ему голосов. Кроме того, информация о точном количестве голосов не всегда может оказаться у регистратора, который составляет список лиц, имеющих право на участие в годовом собрании акционеров. В договоре с регистратором необходимо определить, что в данные реестра включаются сведения общества, которые позволяют идентифицировать количество принадлежащих акционеру голосов. Таким образом, внеся в договор с регистратором всего лишь несколько уточняющих положений, общество может обезопасить себя от участия в собрании акционеров "лишних лиц";

- при выборе реестродержателя нужно проявлять максимальную осторожность и осмотрительность. В договоре с ним необходимо предусмотреть обязанность регистратора в кратчайшие сроки информировать эмитента обо всех случаях, когда производятся записи по лицевым счетам держателей контрольного пакета акций, связанные с отчуждением или обременением акций. Кроме того, возможно подписание многостороннего соглашения между держателем реестра, эмитентом и владельцем контрольного пакета акций, предусматривающего данную обязанность, а также ответственность регистратора за ее неисполнение.

Другие необходимые меры таковы:

- наводите мосты: обиженный миноритарий - опасный миноритарий;

- проверьте учредительные документы: любое противоречие законодательству - лазейка для гринмейла;

- обратите внимание, является ли миноритарий юрлицом и учтите это в уставе;

- аккуратно регистрируйте проведение акционерных собраний и соблюдайте регламент: решения собрания могут быть признаны судом недействительными, если нарушены права акционера;

- ограничьте доступ к документации и печатям. Грамотно составляйте и ведите всю важную внутреннюю документацию;

- выявите группу риска и как можно раньше выкупайте миноритарные пакеты. Нужно понять, какие пакеты акций находятся у менеджеров, акционеров, не работающих в компании, а также сотрудников и пенсионеров. У акционеров, которые не работают в самой компании, лучше скупать как можно раньше;

- не забывайте, что привилегированные акции либо получают дивиденды, либо голосуют;

- если вы чувствуете, что к вам подбирается гринмейл, можно передать мажоритарный пакет номинальному держателю акций. Это создаст агрессору организационные сложности в наложении ареста на акции через суд;

-собирайте информацию о точном количестве голосов, которыми обладают акционеры;

- обяжите регистратора немедленно информировать о произведении записей по лицевым счетам держателей контрольного пакета акций, связанных с обременением и отчуждением акций.

  Чем защита прав акционера отличается от гринмейла?

Greenmail - неологизм от соединения двух слов: greenback - одно из сленговых названий доллара и blackmail - шантаж - это корпоративный шантаж с целью принудить компанию (или крупных акционеров) выкупить ее акции по ценам, значительно превышающим рыночный курс. При этом лицо, продающее пакет акций (гринмейлер), угрожает в случае отказа от сделки создать сложности в функционировании этой компании. Гринмейл обычно расценивается как неэтичное действие (или на «грани этичности»).

В вышеприведенном определении речь идет о превышении цены выкупа над рыночным курсом. В развитых странах рыночная цена может считаться справедливой или близкой к ней. Да, там могут быть ситуации, когда рыночная цена существенно выше справедливой, например, балансовой, но наоборот - практически никогда. В Российской Федерации рыночные цены нередко бывают существенно (в разы, а то и на порядки) ниже справедливых. Самый яркий пример, когда рыночная цена находится значительно ниже балансовой и годами ничего не делается, чтобы изменить эту ситуацию. Это может являться следствием низкого уровня корпоративного управления компании.

С нашей точки зрения наиболее точное определение гринмейла - это злоупотребление правом со стороны акционера с целью получить цену выкупа принадлежащих ему акций, существенно превышающую максимальную из двух: рыночную или балансовую. Следует уточнить, что получение акционером балансовой цены за свою акцию - не является злоупотреблением, так как в этом случае акционер претендует на то, что ему и так принадлежит по смыслу.

Ликвидация работающих компаний в чистом виде (без наступления банкротства) случается крайне редко. В тоже время достаточно часто работающие и прибыльные компании участвуют в сделках слияний и поглощений. Несогласные со сделкой акционеры (как в поглощаемой, так и поглощающей компании) получают право на выкуп их акций. Цена выкупа определяется как рыночная цена. Немаловажную роль в ее формировании играет ликвидационная стоимость, которая по смыслу близка к балансовой стоимости. Фактически цена выкупа не может быть меньше ликвидационной стоимости. Вывод прибыли или части имущества однозначно уменьшает ликвидационную стоимость, приходящуюся на одну акцию, а значит и рыночную стоимость и, как следствие, цену выкупа.

Известно, что рыночная (курсовая) стоимость акций зависит от экономических показателей деятельности компании, в первую очередь, от прибыли и собственного капитала. Поэтому вывод прибыли или собственных средств компании незамедлительно выливается в снижение рыночных котировок и наносит ущерб миноритарным акционерам.

Инвестор осуществляет инвестиции с целью получения дохода, поэтому он должен защищать свои вложения и доходы по ним. Однако недобросовестные компании или их недобросовестные крупные акционеры зачастую навешивают ярлык гринмейла (с учетом его негативной окраски) на миноритарных акционеров, пытающихся защитить свои права. Это PR-ход и способ оказания информационного давления не только на миноритариев, но и на регулирующие органы и суды, участвующие в разбирательстве спорного вопроса. Из-за такого искажения и манипулирования термином неискушенному (а порой и искушенному) наблюдателю сложно отличить защиту прав акционера от гринмейла.

Гринмейл по смыслу - это скорее не защита, а нападение. При добросовестной защите прав акционера нет ущемления прав какого-то иного акционера. Выгоды от защиты прав распределяются одинаково на каждую акцию в независимости от того, в какой пакет она входит.

Не считается ущемлением прав акционера случаи, когда этот акционер получает персональную выгоду за счет других акционеров, например, покупая имущество общества по заниженной цене. Понятно, что при оспаривании такой сделки этот акционер лишится своей выгоды и, как следствие, сочтет свои «права нарушенными».

Отдельно можно выделить ситуации, когда отстаивание прав касается определенной категории акций, например, ущемляются права владельцев привилегированных акций или, наоборот, обыкновенных. Но и в таких ситуациях должно соблюдаться условие, что при отстаивании прав акционера решение спорного вопроса будет касаться всех акций данной категории независимо от размера пакета.

В развитых и во многих развивающихся экономиках (вторичный) рынок акций - это крупнейший рынок собственности (не менее важный, чем рынок недвижимости, например). В развитых странах акции составляют основу благосостояния 40-60% населения. Акции (приобретаемые по большей части на вторичном рынке) также являются ключевым активом для вложения пенсионных накоплений, обеспечивающим в долгосрочной перспективе рост стоимости, превосходящий темпы инфляции. Поэтому (вторичный) рынок акций выполняет важную социальную функцию защиты сбережений и повышения благосостояния населения. И наконец, благодаря рынку акций происходит развитие экономики и повышение уровня жизни.

Сейчас, при нарушении прав акционеров можно услышать возмутительные по своей недальновидности комментарии из разряда: либо «вообще незачем россиянам покупать акции», либо о том, что у миноритарного акционера есть одно право - «проголосовать ногами» (продать акции, обычно, по бросовым ценам). И то, и другое неправильно. Население должно владеть акциями российских компаний, акционеры должны защищать свои права, а государство должно им в этом помогать.

Очень часто нарушения прав акционеров происходят из-за того, что миноритарии аморфны, пассивны, безынициативны и им трудно самоорганизоваться для защиты своих прав. Этим пользуются крупные акционеры, так как даже если кто-то начнет возмущаться, то на крайний случай можно предложить индивидуально более справедливые условия, но это не значит, что те же действия надо будет совершать в отношении остальных пассивных миноритариев. На них можно просто сэкономить.

Первое, что нужно сделать для улучшения ситуации - изменить отношение к нарушению прав миноритариев на государственном уровне.

Мы уже не раз приводили информацию о том, что акции - это класс активов, обеспечивающий максимальный рост благосостояния в долгосрочной перспективе и составляющий основу пенсионных накоплений. В тоже время 95% процентов населения не имеют личных характеристик для самостоятельного ведения успешного бизнеса, поэтому для 95% населения акции - это единственный способ владения бизнесом. Не будем вдаваться в подробности, на эту тему в УК Арсагера уже подготовлено большое количество материалов.

Получается, что статус миноритария - это единственно возможный статус для подавляющей части населения при вложении в акции и один из немногих способов защиты своих сбережений от инфляции. А значит ущемление прав миноритариев - это ущемление прав рядового населения (зачастую в пользу иностранцев или олигархов).

Иначе говоря, защита прав миноритариев - это вопрос национальной безопасности, а компании или крупные акционеры, нарушающие права миноритарных акционеров - действуют против граждан России.

Суды и регулирующие органы должны трактовать любое сомнение в пользу миноритариев, так же как сейчас суды, как правило, встают на сторону работников и беременных женщин в трудовых спорах с работодателями.

Повышая доверие к рынку акций, государство добивается удивительной синергии: с одной стороны, увеличивает деловую активность и развивает экономику, а значит, повышает уровень жизни населения, с другой стороны, дает возможность людям самостоятельно заботиться о своем благосостоянии и будущей пенсии, а значит, быть финансово защищенным и независимым.

Гринмейл - это злоупотребление правом со стороны акционера для повышения стоимости выкупа принадлежащих ему акций. Гринмейлеры - это паразиты, которым безразличен бизнес компании и интересы остальных акционеров, как крупных, так и мелких, и которые хотят использовать ошибки компании или пробелы в законодательстве в целях личного обогащения в ущерб всем остальным.

При добросовестной защите прав акционера нет ущемления прав какого-то иного акционера. Выгоды от защиты прав распределяются одинаково на одну акцию в независимости от того, в какой пакет она входит. Статус миноритарного акционера - это единственно возможный статус для подавляющей части населения при вложении в акции и один из немногих способов защиты своих сбережений от инфляции.

Защита прав миноритариев и повышение доверия к рынку акций - это одна из основных экономических задач государства. Это обеспечивает развитие экономики, а значит, повышение уровня жизни людей. Это дает возможность людям самостоятельно заботиться о своем благосостоянии и будущей пенсии.

Отличительные особенности гринмейла в странах мира

В любой стране мира имеется то или иное проявление гринмейла. В каждой из них он отличается согласно национальным особенностям страны. Ряд стран не афишируют проявления гринмейла, но рассмотрим самые яркие и наиболее изученные проявления гринмейла в мире.

  Гринмейл в России

На постсоветском пространстве гринмейл отыскал благодатную почву для роста и заполучил местный спектр. Относительная новизна акционерной формы ведения бизнеса, неидеальное законодательство, многомиллионная армия миноритариев, коррумпированность арбитров и властей - вот, пожалуй, главные предпосылки для того, чтоб гринмейл пустил корешки и в наших краях.

В Российской Федерации гринмейл стал реальным ужасом хозяев больших компаний. От злости миноритарных акционеров уже пострадали многие русские акционерные общества. Посреди их - «Лукойл», «Юкос», «Норильский никель». Появился целый ряд компаний, профилирующихся на гринмейле. Самую большую известность получила консалтинговая группа «МИНФИН», занимающаяся гринмейлом акул русского бизнеса. Соответственно, появились компании, специализирующиеся на защите АО от корпоративного шантажа.

В Российской Федерации гринмейл обрел специальные местные очертания, дозволяющие гласить об особенном российском гринмейле. Основное отличие российского гринмейла от традиционного состоит в очень тесноватой связи власти и бизнеса. Шантаж осуществляется с активным привлечением административного ресурса, силовых акций и т.п. Другая соответствующая черта гринмейла по-русски вытекает из первой: объектом шантажа выступают структуры, бизнес которых мельче по своим масштабам, чем у агрессора. Конкретно представители больших компаний нередко прибегают к практике корпоративного шантажа: у их для этого еще больше способностей.

В нашей стране зарегистрировано очень мало случаев "чистого" гринмейла. Дело в том, что особенность гринмейла как раз и заключается в строгом соблюдении законов, а в Российской Федерации плохо работающая правовая и судебная система не оставляла много места для манипуляций именно законными требованиями. У нас авантюристу от бизнеса всегда было проще прибегнуть к нелегальным методам, в частности к коррупции. "Как правило, ни один корпоративный захват не обходится без нарушения закона и подкупа того или иного представителя госорганов, который может обеспечить предоставление закрытой информации или заказное уголовное дело", - поясняет Александр Ермоленко, руководитель корпоративной практики "ФБК-Право".

Поэтому в 1990-х гринмейл был неотделим от рейдерства и других полузаконных методов отъема собственности. Дмитрий Шилов, юрист "Инвесткафе", поясняет, что отечественный гринмейл в силу социально-экономических и политических причин имеет несколько важных отличий. Во-первых, присутствие на рынке компаний, специализирующихся в сфере недружественных захватов. Во-вторых, сложность в правовом плане разделить корпоративный шантаж, действия миноритария, защищающего свои права, и сам недружественный захват.

Между тем в России у гринмейла неожиданно обнаружилось еще одно измерение - общественно-политическое. Дело в том, что главным объектом гринмейла являются госкомпании - они крупные, не любят скандалов, а акции многих из них находятся в свободном обороте. Но госкомпании - очень подозрительный "персонаж": они пользуются государственными привилегиями, они часто играют роль инструментов политики Кремля, они искажают свободный рынок своим полумонопольным положением, они слабо контролируются обществом и не могут похвастаться хорошим корпоративным управлением. Поэтому любая попытка защитить интересы миноритарных акционеров крупных госкорпораций может превратиться в общественно-политическое событие.

Самым громким примером стала деятельность компании Hermitage Capital Management Уильяма Браудера. Недоброжелатели говорят, что Браудер - обыкновенный гринмейлер, использующий "иски давления" против российских корпораций. Сам Браудер на это отвечает, что гринмейлеры получают выгоду для себя, но никогда еще не было, чтобы Hermitage за счет опубликования каких-то сведений получил выгоды, отличающие его от других миноритариев.

Так или иначе, Hermitage, пользуясь своим положением миноритарного акционера, сильно портил нервы госкорпорациям, публикуя данные о них. Например, общественность много нового узнавала от Браудера о том, как устроен "Газпром". В отличие от классических гринмейлеров, Hermitage не только подавал иски в суды или жалобы в государственные инстанции, но еще и активно пользовался таким инструментом, как опубликование порочащих менеджмент корпорации данных и привлечение общественного внимания.

    Особенности российского гринмейла

В Российской Федерации существует своя специфика гринмейла. Дело в том, что главным объектом гринмейла в России являются госкомпании - они крупные, не любят скандалов, а акции многих из них находятся в свободном обороте. Но госкомпании - очень неоднозначная цель: пользуются государственными привилегиями, часто являются инструментов политики Кремля, занимают полумонопольное положение, слабо контролируются обществом, характеризуются слабым корпоративным управлением. Поэтому любая попытка защитить интересы миноритариев крупных госкорпораций может превратиться в общественно-политическое событие, а гринмейл приобретает общественный резонанс.

До постсоветского пространства из своей каюты Кеннет Дарт дотянулся в середине 90-х годов, скупая в Российской Федерации через подставных лиц небольшие пакеты предприятий топливно-энергетического комплекса. Первыми жертвами рейдерства в 1997 году стали нефтяники - в частности, компании «ЮКОС» и «Сибнефть». При этом в качестве основного рычага он избрал «защиту прав миноритарных акционеров». Однако большого успеха обращения Дарта к государству в виде судебных исков успеха шантажисту не принесли.

Главным же последствием деятельности «бермудского затворника» стало то, что некоторые быстро ориентирующиеся игроки на российском финансовом рынке принялись старательно воплощать в жизнь его идеалы. Гринмейлеровским атакам в той или иной форме подвергались самые различные российские предприятия: от «Нижегородского масложирового комбината» до Сбербанка, от «Уралхиммаша» до «Газпрома». К «почетным» гринмейлерам относили более десятка представителей российской бизнес-элиты: богата оказалась на современных Остапов Бендеров земля русская.

В России за последние годы произошло несколько скандалов, которые были, по сути, адаптированными к российским условиям вариантами гринмейла. Формально все выглядело либо как приход в компанию инвестора, с позициями которого не согласны старые совладельцы, либо как попытки внешней структуры построить отраслевой холдинг, либо как ссора совладельцев бизнеса. Однако большинство этих конфликтов развивалось примерно по одной схеме.

Объявленная захватчиком цель - проведение внеочередного собрания акционеров, на котором оппоненты агрессора будут максимально ослаблены. Когда старые акционеры поймут, что собрание может принять нежелательные для них решения, с ними можно начинать торг. Новый акционер объявляет сумму, за которую предприятию гарантировано спокойствие. Механизм передачи денег - выкуп акций по цене, в десятки раз превышающей рыночную.

Главная особенность Российского гринмейла заключается в том, что объектом шантажа выступают структуры, бизнес которых мельче по своим масштабам, чем у агрессора. Практика показывает, что именно представители крупных компаний часто прибегают к практике корпоративного шантажа: у них для этого гораздо больше возможностей, чем у мелочи.

Например, для обеспечения эффективного давления на «мишень» необходимо иметь то, что принято именовать административным ресурсом, иными словами - возможность установить тесные контакты с администрацией соответствующего региона.

У «российского гринмейла» есть достаточно четкие признаки, отличающие его от других методов поглощения компаний. Прежде всего, это полная неразборчивость компаний-агрессоров в способах нападения. При поглощении конкурента не соблюдаются никакие приличия и ограничения. Второе отличие - отсутствие у гринмейлера реальных стратегических планов в отношении «жертвы».

Обычная цель недружественного поглощения - приобретение необходимых для бизнеса активов, которые невозможно найти на рынке за их настоящую цену. В качестве основания для агрессивных действий гринмейлеры приводят масштабные планы по созданию некоего холдинга, в рамках которого завод будет работать эффективнее. Но на практике ни один подобный холдинг так и не был ими создан - даже в случае захвата «мишени».

Третье отличие - быстротечность. Процесс корпоративного шантажа занимает максимум полгода. «Российский гринмейл», по сути, является краткосрочным венчурным вложением под залог агрессивности и умения действовать в конфликтных ситуациях».

В России зарегистрировано очень мало случаев «чистого» гринмейла. Особенность гринмейла как раз и заключается в строгом соблюдении законодательства, а в Российской Федерации плохо работающая правовая и судебная система не оставляла много места для манипуляций именно законными требованиями. «Как правило, ни один корпоративный захват не обходится без нарушения закона и подкупа того или иного представителя госорганов, который может обеспечить предоставление закрытой информации или заказное уголовное дело», - поясняет Александр Ермоленко, руководитель корпоративной практики «ФБК-Право». Поэтому в 1990-х гринмейл был неотделим от рейдерства и других полузаконных методов отъема собственности.

В ноябре 2009 г. в Московском городском суде был оглашен приговор по уголовному делу так называемого «ночного губернатора» Санкт-Петербурга, известного криминального авторитета В. Барсукова-Кумарина. В нем фигурировали тринадцать эпизодов, в числе которых рейдерские захваты ЗАО «Кондитерская фабрика имени Крупской», СП «ЗАО «Петербургский нефтяной терминал»», ОАО «Отель «Санкт-Петербург»», ЗАО «Игристые вина», ночного клуба «Голливудские ночи» и др.

В ходе расследования данного уголовного дела было установлено, что возглавляемые В. Барсуковым-Кумариным черные рейдеры, которых по версии следствия было не менее 20 человек, незаконным путем завладели имуществом и долями в уставном капитале компаний «Пушкинская» и «Магазин «Смольнинский»». За взятки, переданные сотрудникам Федеральной налоговой службы Санкт-Петербурга, им удалось внести изменения в электронную базу Единого государственного реестра юридических лиц и похитить документы. В результате они стали владельцами самого разнообразного бизнеса.

Данная преступная группировка за короткий промежуток времени смогла завладеть акциями, долями, движимым и недвижимым имуществом ряда крупных коммерческих предприятий города. Затем легализовала, как указано в материалах уголовного дела, «добытое преступным путем имущество», приносившее доходы, оцененные экспертами в миллиарды рублей.

Со временем изменились лишь методы: 2013 год начался с активных атак со стороны хакерского сообщества. По словам «Патрушева: хакеры совершают до 10 тыс. атак в день на сайты государственной власти РФ». В феврале 2013 года были зафиксированы признаки взлома данных единого государственного реестра юридических лиц Федеральной Налоговой Службы РФ с дальнейшей подменой данных об учредителях и руководителях предприятий.

От данных действий уже пострадало несколько организаций, при этом сотни - тысячи собственников бизнеса еще не догадываются, что их предприятия им уже не принадлежат. Данная ситуация могла бы не получить такой огласки, если бы не оперативное отслеживание данных об изменениях в составе учредителей частной разведывательной Компании Р-Техно.

    Законность российского гринмейла

Словарь рыночной экономики трактует термин "гринмейл" (от английского greenmail - буквально, "зеленая почта") следующим образом: "корпоративный шантаж путем скупки значительного числа акций какой-либо компании с предложением продать их по повышенным ценам при условии, что другие компании подписывают соглашение о невмешательстве".

Данный термин происходит от blackmail ("черная почта") - уголовно наказуемый шантаж, вымогательство. Вероятно, именно поэтому давно уже полноправному экономическому понятию изначально придается негативный оттенок. Однако между "зеленой" и "черной почтой" существует принципиальное различие: классический гринмейл всегда осуществляется в рамках закона, хотя в юриспруденции такого понятия не существует.

    Захват компании по-русски

Отнюдь неслучайно председатель Комитета по собственности Госдумы Виктор Плескачевский почти в каждом своем публичном выступлении повторяет: пора предъявлять более серьезные законодательные требования к государственной регистрации акционерных обществ, особенно открытого типа. Если в Германии, по его словам, их количество исчисляется буквально десятками, то в России - десятками тысяч. А ведь как раз наиболее успешные из них становятся главной целью для захватчиков предприятий и гринмейлеров.

Широкое распространение в нашей стране данного вида коммерческих операций связано с тем, что здесь имеется огромная социальная база в виде неудовлетворенных доходами от акций миноритарных акционеров. Они стремятся поскорее и с наибольшей для себя выгодой сбыть бесполезные с точки зрения обывателя бумаги. Для людей с опытом (будь то другой мелкий держатель акций или недружественная сторонняя структура) скупить их и сформировать таким образом блокирующий пакет - дело нехитрое.

Кстати, обобщая высказывания специалистов в области корпоративных захватов, можно выделить пару особенностей национального гринмейла. Так, если за рубежом подобные операции осуществляются, как правило, строго в рамках закона, то в Российской Федерации не принято брезговать нелегальными методами. Кроме того, как уже было сказано, высокий спрос на поглощение компаний определил чрезвычайно большое предложение: число компаний, способных без шума и пыли внедриться в управленческие структуры ставшего целью предприятия, стабильно велико.

    Проверенный метод борьбы с гринмейлом в России

Каким же образом предпочитают действовать специалисты в области корпоративного вымогательства? Можно выделить несколько основных приемов. Например, миноритарий может следовать старому принципу «вода камень точит» и беспрестанно требовать от общества созыва внеочередных собраний акционеров. Расчет простой: рано или поздно в процессе организации и проведения собрания будут допущены юридические ошибки, используя которые шантажист может достичь необходимого результата. Кроме того, он вправе одолевать руководство просьбами о представлении сведений по работе компании и составу акционеров, добиваться аудиторских проверок «родного» АО, подавать «процедурные» иски и претензии.

Возможен также вариант с опротестованием в суде каких-либо этапов приватизации или решений общества о выпуске ценных бумаг. Но особенно популярны в Российской Федерации жалобы мелких держателей акций на мажоритариев, которые своими действиями якобы нанесли или наносят убыток обратившемуся к служителям Фемиды за справедливостью «минору». Обиженный гражданин в такой ситуации обычно настаивает как на аресте акций крупного акционера, так и на запрете его участия в общих собраниях АО. Впрочем, как отмечают эксперты, повод для возбуждения судебного иска не имеет определяющего значения. Главное - ограничить в действиях руководство организации.

Если ничего из вышеперечисленного не приводит к желаемому результату, в ход могут пойти немного устаревшие, но по-прежнему эффективные «маски-шоу»: давление бюрократического аппарата на верхушку акционерного общества, приостановление производственной деятельности компании. Проще говоря, при большом желании и грамотных действиях гринмейлеров брешь в правовой обороне фирмы-«цели» обнаружить можно.

    Слабые звенья под прицелом гринмейлеров

Спасти собственников от проблем способно лишь точное соблюдение ими всех норм законодательства, затрагивающих деятельность АО. Прежде всего следует безукоризненно с юридической точки зрения организовывать и проводить общее собрание акционеров, начиная с их извещения о времени и месте встречи и заканчивая утверждением повестки заседания. Так, если порядок рассмотрения требований владельцев ценных бумаг о вынесении тех или иных вопросов на обсуждение не будет соблюден, гринмейлер получит прекрасную возможность для оспаривания итогов собрания.

В результате рейдеры, имеющие под рукой сильный штат юристов, несомненно, воспользуются законным правом (оно предоставляется ФЗ «Об акционерных обществах») на то, чтобы поставить своих людей во главе параллельно сформированного руководства компании. Избежать возникновения столь неприятной ситуации поможет дотошная и профессиональная проработка внутренних документов компании, которые регламентируют порядок проведения того же собрания акционеров, а также свод корпоративных правил и других актов.

Кроме того, акционерам, желающим защититься от вымогателей, рекомендуется определить так называемую «группу риска», то есть держателей акций, которым будет трудно отказаться от заманчивых предложений рейдеров. Чтобы очертить круг подозреваемых, следует установить, какое количество ценных бумаг предприятия находится на руках у руководства компании, ее рядовых сотрудников, у вышедших на пенсию, а также уволенных работников.

По оценкам специалистов, представители последней группы зачастую готовы реализовать акции едва ли не первому встречному, предложившему за них приличные деньги. Как вариант, мажоритарные акционеры могут сыграть на опережение, приобретя ценные бумаги у миноритарных акционеров, исключив таким образом скупку акций сторонним лицом.

    Реестродержатель как метод борьбы с гринмейлом в России

Одной из главных проблем многих руководителей акционерных обществ, как это ни удивительно, является их беспечность. Многие из них не заботятся в должной мере о хранении и безопасности столь важных документов, как протоколы общих собраний, доказательств уведомлений владельцев ценных бумаг о проведении заседаний членов АО, разного рода печатей и штампов. В идеале необходимо держать подобные вещи в неизвестных посторонним людям местах, а доступ к документам открыть лишь для строго ограниченного круга лиц.

Самого пристального внимания заслуживает реестр акционеров. Такой документ лучше всего доверить так называемому реестродержателю, рекомендуют эксперты журнала «Консультант». Во-первых, в случае прямой рейдерской атаки его изъятие будет сильно затруднено. Во-вторых, добросовестный специалист, которому вы доверите хранение реестра, в сжатые сроки проинформирует эмитентов о том, кто из акционеров продал или купил ценные бумаги компании. Соответствующую обязанность реестродержателя лучше всего прописать в специально составленном договоре.

    Российские гринмейлеры

Российские гринмейлеры - это инвестиционные компании, осуществляющие свой бизнес в рамках проектов по недружественному поглощению. В таких компаниях заняты высокопрофессиональные специалисты: юристы, экономисты - люди, работающие на стыке права, психологии, экономики. Компании-рейдеры предлагают инвесторам свои услуги в поисках и приобретении "объектов инвестиций". В Москве это, прежде всего рынок промышленной недвижимости, в регионах, как правило, промышленные и сельскохозяйственные предприятия.

Таким образом, в России гринмейл и недружественные поглощения часто оказываются тесно связанными между собой. Одно может вытекать из другого. Иногда первым этапом недружественного поглощения является именно агрессивный гринмейл, который ведется с целью прощупать позиции менеджмента и основных акционеров предприятия. Поэтому на практике порой бывает сложно разобраться, что происходит на самом деле: предприятие стало объектом нападок шантажиста или на него началась атака с целью поглощения. Эта задача по силам только высококвалифицированным специалистам.

В России крайне популярной является тема национального своеобразия. Все, что только можно, рассматривается именно через эту призму. Российский гринмейл не является исключением. Он также имеет свои характерные национальные черты, наличие которых обусловлено в первую очередь очевидным несовершенством действующего законодательства и высокой степенью коррумпированности различных чиновников.

Возможности отечественного гринмейлера ограничиваются тремя объективными и одним субъективным условиям:

- количеством принадлежавших ему акций (ниже приведена таблица, иллюстрирующая возможности акционера по совершению различных корпоративных действий в отношении общества в зависимости от количества принадлежащих ему акций);

- бюджетом гринмейл-компании;

- административным и судебным ресурсом, которым располагает гринмейлер;

- креативностью мышления его сотрудников.

Как видно, соответствующие ресурсы занимают в арсенале гринмейлера далеко не последнее место. С помощью заранее спланированного и подготовленного визита на «подшефное» предприятие не совсем честных представителей правоохранительных органов можно добиться удивительного взаимопонимания на переговорах о продаже небольшого пакета акций. Полицию у нас, традиционно боятся, особенно тогда, когда понимают, она пришла не просто так, а с совершенно определенной целью: «найти и обезвредить».

Абсолютно аналогично складывается ситуация с различными судебными определениями. Самый гуманный суд в мире может запросто наложить запрет на отчуждение любого имущества АО. Указанное означает, что даже готовую продукцию предприятия уже нельзя свободно реализовать. О том, какие убытки может это причинить, не нужно гадать. Но одно совершенно ясно: за всем этим, как правило, стоит гринмейлер. Чем хуже ситуация на предприятии, тем больше денег и в более короткие сроки он сможет получить за свои акции.

В заключении следует отметить, что такое явление, как гринмейл, несмотря на истинные свои цели, имеет и некоторые положительные стороны. Приведенный пример с занижением арендной платы по своей сути является самым банальным воровством, причем деньги, проходящие мимо кассы предприятия, оседают в карманах его руководителей. Акционеры от таких «схем оптимизации финансовых потоков», очевидно, лишаются своих дивидендов. После атаки гринмейлера руководители, как правило, долго не решаются возобновить свои финансовые махинации.

    Гринмейл и "Ингосстрах" Олега Дерипаски

Крупный бизнес в Российской Федерации в Российской Федерации к гринмейлу прибегает крайне редко. Хотя на гринмейл очень похожи действия Олега Дерипаски, являющегося миноритарием "Норильского никеля" и затевающего постоянные судебные процессы то с компанией, то с другим крупным акционером - Владимиром Потаниным. Журналист Юлия Латынина утверждает, что "операция Олега Дерипаски по поводу "Норильского никеля" сводится к тому, что "Олег Владимирович очень искусно, очень здорово занимается гринмейлом де-факто". Профессор Никита Кричевский называет Дерипаску "русским Кеннетом Дартом".

При этом господину Дерипаске приходится выступать и в роли жертвы гринмейла. Его "Базэл" владеет страховой компанией "Ингосстрах", миноритарным акционером которой является чешская финансовая группа PPFI. И вот миноритариям "Ингосстраха" все время что-то не нравится, и они постоянно затевают против последнего судебные процессы. Нервы у страховщика не выдержали, и генеральный директор "Ингосстраха" Александр Григорьев в конце 2011 г. публично обвинил чешскую группу в гринмейле.

Представители PPFI заявили, что "вряд ли можно считать гринмейлом успешные попытки миноритариев по защите своей доли от размывания в ходе незаконно объявленной мажоритарным акционером (компанией "Базэл" Олега Дерипаски) допэмиссии, по отмене абсурдного и дискриминационного запрета на вхождение иностранцев в совет директоров "Ингосстраха", по выведению на чистую воду аферы с несуществующим исполнительным листом, якобы на основе которого представителей PPFI вообще лишили права голосовать на собрании акционеров".

Суды, затеянные миноритарными акционерами "Ингосстраха", еще на закончились, так что в целом конфликт вокруг страховщика, как и вокруг "Норильского никеля", пока далек от завершения. "Нередко шантажистами становятся вполне нормальные миноритарные акционеры, интересы которых последовательно не замечают в компании и потому они вынуждены бороться за свои права (в том числе, "огрызаясь" гринмейлом)", - подчеркивает директор московского офиса Taxes Consulting UK Эдуард Савуляк.

    Противостояние ОАО "ГМК "Норильский никель" и ООО "Русал"

Краткие хроники юридических атак «Русала» на «Интеррос» (29% акций «Норникеля»):

- июнь 2011 года - иск, опротестовывающий перевод акций «Норникеля» в американские депозитарные расписки (далее - АДР) и сделку с трейдером Trafigura;

- август 2011 года - «Русал» и ООО «Фонми и партнеры» пытались в судебном порядке оспорить решения, принятые на годовом общем собрании акционеров «Норникеля» 28.06.2010 г., в том числе решение о выборе совета директоров «Норникеля»;

- октябрь 2011 года - попытка заблокировать сделки по приобретению компанией Norilsk Nickel Investments обыкновенных акций и АДР - «Норникелем», составляющих в совокупности 7,71% уставного капитала компании;

- ноябрь 2011 года - Восточно-Карибский Верховный суд Высокого суда правосудия Федерации Сент-Кристофер и Невис в полном объеме отказал United Company Rusal Pls и «Русалу» в удовлетворении требований, предъявленных к входящим в группу косвенным «дочкам» «Норникеля» - Corbiere Holdings Limited и Raleigh Investments Inc.

«Русал» утверждал, что Corbiere и Raleigh участвовали в «неправомерном сговоре» с целью причинить вред «Русалу». Суд Невиса отклонил эти требования на том основании, что перспективы их удовлетворения были «надуманными», «в их удовлетворении нельзя было не отказать, и у них не было перспектив». Очевидно, что основной целью «Русала» в данном деле являлось ущемление прав компаний Corbiere и Raleigh, а также «Норникеля» и его акционеров. Суд Невиса пришел к заключению, что споры по данному вопросу «должны вестись в совете директоров «Норникеля», а не в Высоком суде Невиса».

Суд Невиса также пришел к заключению, что дело по иску «Русала» представляло собой «злоупотребление процессуальными правами» в свете аналогичных разбирательств, инициированных «Русалом» в других странах. «Русал» предъявлял иски к «Норникелю» и его акционерам и партнерам также в судах Красноярска, Лондона, Нью-Йорка, Амстердама, Беллинцоны (Швейцария) и везде терпел фиаско. Так что начинающим гринмейлерам и их потенциальным жертвам следует учесть историю юридических тяжб «Русала» против «Норникеля».

    Саратовский гринмейл

Примером Саратовского гринмейла может послужить ситуация с вокруг "Саратовского речного транспортного предприятия", когда самарские рейдеры скупали акции речного транспортного предприятия, для дальнейшей смены собственника. Однако несмотря на оптимизм гостей из Самары с взять порт им не удалось. Видимо, потому что менеджмент предприятия сумел консолидировать крупный пакет и заручиться поддержкой государства. Отрадно и то, что менеджеры не дрогнули перед лицом юридических неприятностей, бдительно следили за реестродержателем и вообще показали себя сплоченной боеспособной командой.

Таким образом, гринмейл используется не только для того, чтобы заставить компанию-цель выкупить ценные бумаги, принадлежащие гринмейлеру. Зачастую он становится частью юридической схемы, применяемой одной компанией при недружественном поглощении другой.

    Гринмейл как реализация плана «Ростехнологий»

Первой жертвой команды Чемезова стали российские производители вертолетов. Три года назад, заручившись поддержкой Росимущества, глава «Рособоронэкспорта» приступил к созданию холдинга, в который должны были войти все отечественные разработчики и производители винтокрылых машин. То, что большинство этих предприятий находилось в частных руках, Сергея Чемезова не волновало. Он открыто предложил собственникам вертолетных заводов продать свои акции «Рособоронэкспорту» или поменять их на акции компании «Оборонпром», дочерней структуры госпосредника, которая должна была консолидировать российскую вертолетную индустрию.

На первом этапе план Чемезова встретил сопротивление со стороны владельцев Казанского вертолетного завода (КВЗ) и московского МВЗ имени М. Л. Миля. Но стоило «Рособоронэкспорту» установить контроль над предприятием в Улан-Удэ, как ситуация в корне изменилась. И это легко объяснимо. Имея возможность влиять на принятие решений при назначении головного исполнителя по экспортным контрактам, руководство «Рособоронэкспорта» сделало все возможное, чтобы загрузить улан-удэнский авиазавод на полную катушку в ущерб остальным. Проводя такую политику, Сергей Чемезов ясно дал понять, что нежелание собственников вертолетных заводов отдать свои предприятия под крыло «Оборонпрома» приведет к тому, что они вообще останутся без заказов.

В итоге частные акционеры сдались и вышли из вертолетного бизнеса. Но захватив всех крупных производителей, «Рособоронэкспорт» так и не смог устранить внутреннюю конкуренцию в отрасли. В результате сейчас в нашей стране налажен выпуск сразу двух ударных вертолетов Ка-50 «Черная акула» и Ми-28Н «Ночной охотник». Несмотря на то что обе машины идентичны по своим основным характеристикам, руководство «Рособоронэкспорта» так и не удосужилось сделать выбор в пользу одной из них. В итоге оба вертолета производятся мелкими сериями, что увеличивает их себестоимость и не позволяет предприятиям эффективно развиваться.

Захват российской вертолетной отрасли был для «Рособоронэкспорта» всего лишь пробным камнем. Отработав технологию перехвата управления на авиастроителях, примерно тогда же команда Чемезова повела атаку наиболее мощных игроков «ВСМПО-Ависма» и АвтоВАЗ.

Титано-магниевая корпорация привлекала команду Чемезова не только успешным бизнесом с прекрасными перспективами, но и тлеющим конфликтом между основными акционерами Владиславом Тетюхиным, Вячеславом Брештом и Виктором Вексельбергом. Руководство «Рособоронэкспорта» вмешалось в этот конфликт и предложило ключевым собственникам предприятия продать свои акции государству.

Одновременно с этим в компании появились инспекторы ФНС, начавшие проверку ее финансово-хозяйственной деятельности. По результатам проверки «ВСМПО-Ависме» были предъявлены налоговые претензии почти на 2,5 млрд рублей. В этой ситуации все основные акционеры, за исключением Вячеслава Брешта, сочли за благо продать свои пакеты «Рособоронэкспорту», и лишь господин Брешт, контролировавший около 30% корпорации, продолжал тянуть время. Но тут вот совпадение на одного из родственников господина Брешта завели уголовное дело.

В результате экс-председатель совета директоров «ВСМПО-Ависмы» решил больше не искушать судьбу, быстро продал свой пакет и покинул страну. Таким образом, чемезовская структура стала владеть 66% акций титановой корпорации, за которые было заплачено около 1 млрд. долларов, то есть почти в полтора раза ниже рыночной цены. Сразу после этого все налоговые претензии к корпорации были сняты, а уголовные дела закрыты.

Но смена собственника не пошла «ВСМПО-Ависме» на пользу. Компания начала испытывать острые проблемы с ликвидностью, в результате чего смогла выплатить лишь треть от общей суммы объявленных дивидендов по итогам работы в прошлом году. Чемезов вынужден был обратиться к Владимиру Путину с просьбой выделить из госбюджета 500 млн долларов на покрытие части расходов, понесенных «Рособоронэкспортом».

Не изменилась стратегия развития корпорации и сейчас, когда ситуация на рынке титана стала ухудшаться. «ВСМПО-Ависма» по-прежнему делает ставку на расширение производства титановых штамповок для Airbus и Boeing. В нынешних условиях это довольно рискованный шаг, так как новые европейские и американские авиалайнеры A-350 и Boeing-787 более чем наполовину будут состоять из сверхпрочных углепластиков, а значит, потребность в титановых штамповках и деталях может резко снизиться. Правда, Михаил Шелков, гендиректор «Оборонимпекса», еще одной «дочки» «Ростехнологий», заявил о намерении развивать и другие направления титанового бизнеса, в частности лакокраску. Но пока это не более чем благие намерения, не подкрепленные ни финансовыми средствами, ни продуманным бизнес-планом.

Если при захвате «ВСМПО-Ависмы» Чемезову пришлось порядком раскошелиться, то АвтоВАЗ достался ему практически даром. Добившись отставки почти всего топ-менеджмента тольяттинского автогиганта, связанного с криминалитетом, «Рособоронэкспорт» назначил своих представителей сначала в совет директоров завода, а затем и на все ключевые должности в правлении. Учитывая, что контрольным пакетом АвтоВАЗа в то время владели его дочерние компании, госпосредник в торговле вооружениями де-факто стал полновластным хозяином завода.

По словам самого Сергея Чемезова, смещение менеджмента выглядело как полномасштабная войсковая кампания с использованием оперативных и даже боевых возможностей российских спецслужб (ФСБ и МВД), а также Генпрокуратуры. «Мы очень сомневаемся, что какому-либо частному стратегическому инвестору удалось бы это сделать», говорил г-н Чемезов. Разобравшись с криминалом, новое руководство завода приступило к наведению порядка в хозяйственной деятельности предприятия. А призванная на помощь инвестиционная компания «Тройка Диалог» провела раскольцовку структуры собственности АвтоВАЗа, результатом которой стало погашение казначейских акций.

Но и в автопроме добиться серьезных производственных успехов Сергею Чемезову пока неудалось. На первом этапе в качестве стратегического инвестора тольяттинского автогиганта руководство «Рособоронэкспорта» рассматривало канадскую компанию Magna. Вместе с канадцами АвтоВАЗ предполагал начать выпуск нового народного автомобиля С-класса стоимостью около 350 тыс. рублей. Но надежды на финансирование этого проекта примерно в 1 млрд долларов со стороны государства не оправдались. Не захотели вкладывать свои деньги и канадцы.

В итоге место Magna заняла французская Renault, согласившаяся приобрести за 1 млрд. долларов блокирующий пакет акций АвтоВАЗа. Правда, при подписании соглашения о стратегическом партнерстве французы поставили одно условие: АвтоВАЗ недолжен выпускать автомобили Renault Logan, попадающие в категорию наиболее доступных иномарок, так как их производство налажено на московском предприятии «Автофрамос», которым тоже владеет французская корпорация. Тем не менее вице-президент Renault Жерар Детурбэ заявил, что тольяттинский завод может взять платформу Logan и разработать на ее основе новую модель. Заметим, что платформу Logan нельзя назвать новой.

В 2004 году в Румынии на ее базе был создан автомобиль Dacia Logan, предназначенный для стран третьего мира. Но АвтоВАЗ это обстоятельство, видимо, не смущает, он полон решимости использовать эту платформу при создании народного автомобиля, но уже под маркой Lada. А вот новые технологии и платформы АвтоВАЗ бесплатно получить не сможет.

По словам гендиректора Renault-Nissan Карлоса Гона, его компания не намерена дарить свои технологии и платформы тольяттинскому автозаводу, они будут проданы за деньги, причем за большие. В среднем стоимость разработки и производства новой платформы автомобиля С-класса составляет не менее 500 млн долларов. Таких денег у АвтоВАЗа сейчас нет. Это означает, что российский потребитель, скорее всего, вместо современного народного автомобиля получит устаревшую Dacia, но только под брендом Lada. Конечно лучше, чем «Жигули», но все же проект с Magna выглядел куда более перспективным.

Если предыдущие операции «Ростехнологий» по захвату различных промышленных активов проходили сравнительно гладко, то последние попытки команды Чемезова переделить собственность наткнулись на жесткое сопротивление. Например, против передачи «Ростехнологиям» контрольных пакетов акций авиакомпании «Дальавиа», «Владивостокавиа» и «Сахалинских авиатрасс» выступило руководство Росимущества.

Глава этого ведомства Валерий Назаров прямо заявил, что передавать дальневосточных авиаперевозчиков «Ростехнологиям» не стоит. По его мнению, все эти активы должен получить «Аэрофлот». И понятно почему. Только национальная авиакомпании России в состоянии создать на базе государственных дальневосточных авиакомпаний полноценный филиал, который сможет не только эффективно противостоять экспансии на Дальний Восток корейских и китайских авиаперевозчиков, но и развивать местные авиалинии в регионе.

Не удалось команде Чемезова получить контроль и над частными двигателестроительными компаниями НПО «Сатурн» и УМПО, они объединились в холдинг и тем самым воспрепятствовали попытке легального недружественного поглощения «Оборонпромом». Руководством этих компаний сейчас рассматривается возможность продажи небольшого пакета акций своему французскому партнеру группе SAFRAN, вместе с которой они производят двигатели SaM-146 для нового лайнера Superjet-100. Но этот план будет реализован только в том случае, если команда Чемезова попытается пролоббировать национализацию предприятий.

Провалом завершилась попытка «Ростехнологий» установить контроль и над создателем системы ЕГАИС ФГУП НТЦ «Атлас». Предприятие отбили налоговики. Похожим образом завершилась история и с российско-монгольским медным ГОКом «Эрденет», на 49% акций которого претендовали «Ростехнологии».

Владимир Путин посчитал, что российскую долю в этом СП целесообразно передать Газпромбанка. Но несмотря на серию поражений Сергея Чемезова в аппаратной борьбе, можно не сомневаться, что большую часть предприятий из представленного в правительство списка «Ростехнологии» все-таки получат. Как только это произойдет, управленческие издержки госкорпорации резко вырастут, а производительность труда, наоборот, снизится. Впрочем, задача стать эффективным собственником перед Чемезовым, очевидно, не стоит. «Ростехнологии» непрозрачная некоммерческая организация, подотчетная только президенту. А значит, ее гендиректор может делать все что угодно.

  Гринмейл на Украине

Пока что имя Дарта в связи с Украинским гринмейлом не связывали. Да и сам термин звучит здесь крайне редко. Но только как же называть процессы вокруг «Криворожстали», когда в суд подает неназваный обладатель нескольких акций предприятия? Или вокруг «Динамо» (Киев), где Г. принадлежит 0,18% акций? Кто-то может и не согласиться с предлагаемой формулировкой, но, как говорится, от перемены мест слагаемых суть дела не меняется.

Кроме вышеназванных в Украине пока не было громких случаев гринмейла, и этому есть свое объяснение. Как уже отмечалось, обязательным условием корпоративного шантажа является наличие у гринмейлера пакета акций компании-жертвы, и чем больше такой пакет - тем лучше.

Особенностью национального украинского «финансового терроризма» является то, что владелец предприятия обычно скупает намного больше, чем 50%+1 акций - тогда он может проводить собрания акционеров без остальных держателей. А контакты во власти позволяют ему задним числом уладить многие юридические моменты, которые могли бы стать основой для гринмейла. Ну и еще широкая возможность решить все вопросы с помощью «ножа», а не пера, как это принято во всем цивилизованном мире.

О корпоративном шантаже украинских акционерных обществ ничего не слышно. Но гринмейл существует и в Украине. И, пожалуй, его «тихость» и является соответствующей государственной особенностью. О случаях корпоративного шантажа не пишут в украинской прессе. Это значит, что требования шантажистов «удовлетворяются» стремительно и без излишнего шума. Наезд не перебегает в звучную стадию судебных разбирательств, газетных статей и общественного отпора со стороны потерпевших.

Другая особенность гринмейла по-украински - очень нередко корпоративный конфликт не идентифицируется как гринмейл. Снаружи все смотрится как последовательное отстаивание акционером собственных легитимных прав. По сути это не так. Боец за справедливость может преследовать последующие цели:

- поглощение предприятия вопреки интересам его огромнейших акционеров и менеджеров. Условно этот вид шантажа можно именовать гринмейл «по-эсэнговски». Тут иногда нереально отличить корпоративный шантаж от недружественного поглощения. Смена целей во время нападения - полностью обычное для агрессора явление;

- понуждение предприятия купить собственные акции по существенно завышенной стоимости (гринмейл «классический»).

  Гринмейл в странах СНГ

Гринмейл «по-эсэнговски» характеризуется внедрением последующих брутальных технологий:

- единовременная, верно организованная скупка акций (толикой) предприятия у маленьких акционеров (участников);

- грубое давление на сопротивляющегося действиям гринмейлера управляющего предприятия средством опасности уголовного преследования (обычно удачно предпринимаются пробы возбуждения уголовных дел по фактам финансово-хозяйственной деятельности предприятия), также угроз другого рода;

- вербование всех проверяющих деятельность предприятия муниципальных органов с целью саботажа работы предприятия;

- активная публикация в СМИ неблагоприятных для управляющего, других менеджеров и самого предприятия компрометирующих информационных материалов, в том числе распространение слухов о скором банкротстве предприятия, возбуждении уголовных дел в отношении администрации и т.д.

  Гринмейл в США

На Западе гринмейл считается одним из видов бизнеса, но увлекающихся им предпринимателей не любят ничуть не меньше, чем назойливых представителей Канадской торговой компании. Изобретателем гринмейла принято считать американского миллиардера Кеннета Дарта.

Впервые практика корпоративного шантажа была применена в США в середине 80-х годов XX века, когда финансисты Томас Пикенс и Джеймс Голдсмит получили сверхприбыли в операциях с акциями компаний Goodyear Tire и Occidental Petroleum.

Источники и ссылки

  Создатель статьи

Автором данной статьи является Белкова Ирина Владимировна

vk.com/id6108854 - профиль автора В Контакте

ok.ru/profile/329899729 - профиль автора данной статьи в Одноклассниках

Facebook.com/profile.php?id=100001814528831 - профиль автора на Фейсбуке

my.mail.ru/list/irinka_ru - профиль автора данного материала в Моём Мире

Twitter.com/LiLiRisha - профиль автора в Твиттере

plus.google.com/109513579837373032406 - профиль автора в Гугл Плюс

lilirisha.livejournal.com - блог создателя данной статьи в Живом Журнале

  Ответственные администраторы

Корректировщик статьи - Джейкоб

Рецензент статьи - профессор, д. э. н. Хайзенберг

Главный редактор ForexAW.com - Варис смотрящий

  Источники текстов

ru.wikipedia.org - Википедия - свободная энциклопедия

lenta.ru - информационный портал с актуальными новостями мира

ko.ru - деловой еженедельник, охватывающий все мировые изменения

cfin.ru - сайт корпоративного менеджмента

kuzin-partners.ru - сайт юридической фирмы "Кузин, Мохорев, Савенко и партнеры"

zerkalov.org - междисциплинарный познавательный ресурс

logosinfo.ru - сайт юридической фирмы "Логос"

rapsinews.ru - Российское агентство правовой и юридической информации

old.vegaslex.ru - юридическая фирма "Вегас-Лекс"

center-bereg.ru - юридический портал о самом важном

it2b-forum.ru - форум о технологии разведки в бизнесе

politike.ru - национальная энциклопедическая служба

alpwind.ru - консалтинговая группа "Альпийский ветер"

lawmix.ru - свежие новости о бизнесе и власти

cpt-yurcom.ru - центр правовых технологий "Юрком"

7pik.com - топ-лист публикаций в блогах

zavtra.ru - еженедельная газета о политике и мировых новостях

worklib.ru - банк рефератов, курсовых, дипломных работ

podrobnosti.ua - самые важные новости дня

juristlib.ru - юридическая библиотека для широкого круга читателей

blogs.investfunds.ru - авторский блог об инвестициях

900igr.net - уроки и лекции на самые нужные темы

msd.com.ua - оборудование для малого и среднего бизнеса

newfact-archiv2008.narod.ru - всё о политике, экономике и обществе

balancer.ru - сайт расходящихся тропой

yablor.ru - рейтинг топ-блогов интернета

newsinfo.ru - национальная информационная группа

crowdion.livejournal.com - интернет-блог жителя Крыма о природе и экономических терминах

investtalk.ru - инвестиционный форум о всех формах вложений

ru-politics.livejournal.com - российская политика и не только

ippnou.ru - институт независимой оценки

bizentropy.biz - сайт журнала "Бизнес Энтропия"

ubo.ru - федеральный экспертный канал о бизнес образовании

compromat.ru - библиотека компромата со всего мира

qq.by - сервис вопросов и ответов в Беларуси

consult.kamas.ru - сайт инвестиционно-финансовой компании "Каминцентр"

real-business.ru - журнал о стратегии и тактике успеха

podrobnosti.ua - подробные актуальные мировые новости

scgovern.org - сайт Школы классического правления "Свага"

mybiz.ru - специализированный сайт о предпринимательстве

theomniguild.com - финансы и бизнес в мире

cyclowiki.org - универсальная нейтральная викиэнциклопедия

naloglib.net - библиотека бухгалтерских и налоговых документов

fin-buh.ru - собрание финансовых и бухгалтерских документов

delovoymir.biz - деловое сообщество "Деловой мир"

psj.ru - медиапортал о корпоративной безопасности

termin.bposd.ru - свободный словарь экономических терминов и понятий

regy.ru - регистрация фирм, предприятий в Москве

director.com.ua - журнал Генеральный директор на Украине

emediator.ru - медиация и разрешение корпоративных споров

rg.ru - Российская газета онлайн-портал

ekonomica.wordpress.com - всемирная экономика о самом важном

svoboda.mobi - информационный портал "Радио Свобода"

slideserve.com - сервис презентаций на различные тематики

fbk.ru - электронный журнал о финансовых и бухгалтерских консультациях

zillion.net - долевые вопросы о стартапе, все нюансы

maonline.ru - информационный сайт о слияниях и поглощениях

bkworld.ru - ключ к оптимальным бизнес-решениям

dic.academic.ru - словари на портале Академика

  Использованные сервисы

forexaw.com - информационно-аналитический портал по финансовым рынкам

banki.ru - крупнейший банковский ресурс Рунета

Yandex.ru - крупнейшая поисковая система в Российской Федерации

images.yandex.ru - поиск картинок через сервис Яндекса

youtube.com - крупнейший в мире видеохостинг

smotri.com- крупный видеохостинг

Google.ru - крупнейшая поисковая система в мире

video.google.com - поиск видео в интернете через Google

play.googlee.com - различные приложения в сети интернет

docs.google.com - сервис хранения и обмена документами

translate.google.ru - переводчик от поисковой системы Google Inc.

wordstat.yandex.ru - сервис от Яндекса позволяющий анализировать поисковые запросы

video.yandex.ru - поиск видео в интернете через Яндекс

ru.tradingeconomics.com - сервис экономических данных стран мира