Инвестор (Investor) - это

Инвестор - это лицо или организация, совершающее вложения капитала с целью получения прибыли



Определение понятия инвестор, частный, квалифицированный и институциональный инвестор, особенности работы инвестора, известные инвесторы, обманутые ивесторы

Содержание

Инвестор - это, определение

Инвестор - это частное лицо или организация, вкладывающее собственные средства в инвестиционные проекты с целью получения прибыли. Такое вложение денег связано с риском. Причем, чем выше сумма, которую планирует получить инвестор в результате вложения средств, тем выше риск потерять вложенные деньги. Инвестирование может быть осуществлено частным лицом или квалифицированным инвестором. Частные лица, как правило, инвестируют деньги в недвижимость, мелкие бизнес-проекты или совершают вклады в банки. Квалифицированные ивесторы совершают операции на рынке ценных бумаг или других финансовых инструментов.

Определение понятия инвестор
Определение понятия инвестор

Инвестор - это лицо или организация (в том числе компания, государство и т. д.), совершающее связанные с риском вложения капитала, направленные на последующее получение прибыли (инвестиции). Если тот или иной проект будет убыточным, то капитал будет утрачен полностью или частично.

Инвестор - это лицо или организация
Инвестор - это лицо или организация

Инвестор - это участник инвестирования. Под инвестированием мы понимаем процесс передачи, вложения различного рода субъектами (инвесторами) материальных благ в деятельность организатора инвестирования с целью получения ими в будущем материальной выгоды, дохода, который целиком зависит от усилий организатора инвестирования. Таким образом, для инвестора целью участия в инвестировании является получение материальной выгоды, прирост имущества, иными словами - "доходность".

Инвестор - это участник инвестирования
Инвестор - это участник инвестирования

Смотреть видео 1, добавленное в раздел "Инвестор - это, определение"


Инвестор - это физическое или юридическое лицо, которое вносит финансовые денежные средства в учреждение (в кредитное учреждение, прежде всего в банк) или в предприятие на хранение, в рост или для участия в получении прибыли.

Инвестор - это физическое или юридическое лицо
Инвестор - это физическое или юридическое лицо

Инвестор - это человек, который вкладывает средства в проекты, приносящие прибыль. Как правило, сумма, которую он вкладывает, не имеет значения. Самое главное это то, что в результате он должен получить прибыль. Вкладывая средства, он рискует, при этом, чем больше он вложит, тем выше риск. Точных гарантий успешного развития нет, поэтому он либо выигрывает прибыль, либо его вложения не оправдываются, и он разоряется.

Инвестор - это человек, который вкладывает средства
Инвестор - это человек, который вкладывает средства

Инвестор - это физическое или юридическое лицо, которое делает вложения собственных средств в инвестиционные проекты с целью получения прибыли. При вложении денежных средств инвестор преследует цель получить прибыль со своих вложений и заработать на инвестициях. Также нужно отметить, что чем больше инвестор вкладывает свои деньги, тем больше он подвергается риску.

Инвестор - это физическое или юридическое лицо, которое делает вложения
Инвестор - это физическое или юридическое лицо, которое делает вложения

Инвестор - это юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестиционный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта. Инвесторы не просто вкладывают капитал в дело, подобно бизнесменам, но осуществляют долговременные вложения в достаточно крупные проекты, связанные со значительными производственными, техническими, технологическими преобразованиями, новшествами.

Инвестор - это юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции
Инвестор - это юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции

Смотреть видео 2, добавленное в раздел "Инвестор - это, определение"

Кто такой инвестор?

Инвестор является основной личностью в инвестиционном процессе. И не важно, к какому типу относится инвестор: частному или портфельному, институциональному или стратегическому - его роль от этого не понижается. Инвестор - это физическое или юридическое лицо, который вкладывает личные, заемные или притянутые средства в инвестиционные проекты. Инвестор владеет правом независимо определять объемы, характер и результативность инвестиций, проверять их целевое использование.

Число частных инвесторов в России за первое полугодие 2007 года выросло с 350тыс. человек на начало года до 500тыс. Увеличению количества инвесторов содействовало размещение акций Сбербанка и ВТБ.

Инвестор является основной личностью в инвестиционном процессе
Инвестор является основной личностью в инвестиционном процессе

Часть иностранных и российских инвесторов за полгода также очень изменилась. На начало 2007 года на часть иностранных инвесторов приходилось 67%, на российских - 33%. На сегодняшний день обстановка поменялась с точностью до наоборот.

Из-за грядущей олимпиады 2014 года наиболее актуален, в вопросе притягивания инвесторов, город Сочи. Собственно тут сегодня собраны крупные инвесторы. Именно тут распахнуты большие потенциалы для начинающих инвесторов. Именно тут о привилегиях и гарантиях для инвесторов знают не понаслышке. Прибыль, зарабатываемая инвестором в результате результативной инвестиционной деятельности потенциально безмерна.

Очередной термин из современного экономического словаря, значение которого мы попросили объяснить наших респондентов, - 'инвестор'.

Современный экономический словарь, респонденты которого объяснили значение слова инвестор
Современный экономический словарь, респонденты которого объяснили значение слова инвестор

Судя по данным опроса, большинству россиян (70%) это понятие в той или иной мере знакомо - 31% заявили, что знают это слово (среди высокообразованных респондентов и москвичей - по 65%, среди граждан с высокими доходами - 46%, среди жителей остальных мегаполисов - 43%), еще 39% респондентов 'слышали' его. Не знакомо это слово оказалось 20% респондентов (среди жителей села и граждан старшего возраста не знают, кто такой 'инвестор', по 34% опрошенных), еще 10% затруднились с ответом на этот вопрос.

70 россиян знакомо слово инвестор
70 % россиян знакомо слово инвестор

Несмотря на то, что большинству опрошенных, по их словам, термин 'инвестор' знаком, содержательные ответы на открытый вопрос о том, что он означает, смогли дать только две трети из числа осведомленных о его содержании (или 47% по выборке в целом). У подавляющего большинства ответивших (или 39% по выборке) понятие 'инвестор' ассоциируется прежде всего с 'макроэкономическим' контекстом: инвестор - это тот, кто делает крупное, большое вложение денег в бизнес, производство, экономику: 'вкладывает средства свои или фирмы в производство, науку'; 'вклады денег в экономику'; 'вклад денег в развитие промышленности'; 'вкладывает свои деньги на развитие бизнеса'; 'зарубежные инвесторы вкладывают деньги в экономику'.

Только две трети Россиян смогли дать определение слову инвестор
Только две трети Россиян смогли дать определение слову инвестор

Какие-либо иные ассоциации с этим словом звучали намного реже. Так, всего у 1% респондентов обсуждаемое понятие ассоциируется с 'народным капитализмом': для них 'инвестор' - это не крупный бизнесмен, вкладывающийся в экономику вообще, а рядовой гражданин, делающий вложения с целью получения прибыли, - например, в ценные бумаги: 'человек, который зарабатывает деньги вложением в акции и ценные бумаги'; 'кто покупает ценные бумаги'; 'вкладывающий средства в ценные бумаги'; 'что-то, связанное с акциями, человек, который скупает акции'.

Инвестор - тот, кто покупает ценные бумаги
Инвестор - тот, кто покупает ценные бумаги

Часть респондентов (всего 4% по выборке) путают термин 'инвестор' с другими понятиями современной экономики (иногда в каких-то аспектах похожими), например, со словом 'спонсор' ('что-то близкое к спонсору'; 'это что-то очень похожее на спонсора'; 'тот, кто дает или оказывает спонсорскую помощь') - 2%, 'благотворитель' ('человек, предоставляющий финансовую помощь'; 'кто помогает материально кому-то'; 'тот, кто помогает деньгами в каком-либо деле') - 1%, и даже 'кредитор' ('деньги дает под залог'; 'тот, кто дает деньги в долг') - 1%.

Для кого-то (1%) 'инвестор' - это просто абстрактный 'богатый человек'; 'денежный мешок', для такой же доли - это непонятное слово, ассоциирующееся с деньгами ('что-то с деньгами связано'). Наконец, у некоторых слово 'инвестор' просто вызывает негативные эмоции и коннотации: 'тот, кто много обещает, но ничего не дает'; 'когда берут много, а отдают мало'; 'это хапуга, хочет нажиться'; 'обманщик, нажиться хочет на других'.

Инвестор - просто абстрактный богатый человек
Инвестор - просто абстрактный богатый человек

Смотреть видео 3, добавленное в раздел "Кто такой инвестор?"

Классификация инвесторов

Классификация инвесторов по институциональному признаку:

1. Частные инвесторы - это физические лица, которые участвуют в инвестиционных процессах.

2. Институциональные инвесторы - различные фонды и банки.

Классификация инвесторов по институциональному признаку
Классификация инвесторов по институциональному признаку

Классификация инвесторов по корректности намерений и их профессиональному уровню:

1. Непрофессионалы - мелкие или крупные нефинансовые компании с размытыми критериями принятия инвестиционных решений, которые в своей организационной структуре не имеют четкой системы контроля над эффективностью и принятия инвестиционных решений.

2. Профессионалы - это частные лица или профессиональные компании, которые владеют квалификацией и специальными знаниями в области управления инвестициями и принятия инвестиционных решений, и принимающие решения на базе ясно сформулированных инвестиционных приоритетов.

3. Мародеры - это компании с сомнительными целями, которые осуществляют через банкротство выкуп акций с дальнейшим выводов активов предприятия. Такой тип инвесторов получил в России сильное развитие в связи с несовершенством нашего законодательства о банкротстве.

Классификация инвесторов по корректности намерений
Классификация инвесторов по корректности намерений

Увы, но многие крупные компании - это типичные непрофессиональные инвесторы. Особенно это относилось к периоду приватизации.

Классификация инвесторов по инвестиционным приоритетам:

1. Стратегические инвесторы - они заинтересованы в управлении бизнесом. Этим инвесторам интересны потенциальные ресурсы и факторы, усиливающие их стратегическую позицию (звенья производственных процессов, рынки сбыта и так далее). Как правило, это крупные ФПГ и банки или промышленные предприятия. Ориентированы они, в частности, на создание для кредитующих организаций и портфельных инвесторов инвестиционно-привлекательного бизнеса.

Стратегические инвесторы
Стратегические инвесторы

2. Портфельные (финансовые) инвесторы - они заинтересованы при минимизации рисков в динамике роста стоимости. В первую очередь, этих инвесторов интересует потенциал роста стоимости бизнеса (то есть пакетов акций). Как правило, портфельные инвесторы не вмешиваются обычно в управление объектами инвестиций (в области поглощений и слияний таких почти нет, кроме СМКБ), а в это время фонды прямых инвестиций приобретают с целью контролировать свою эффективность значительные пакеты акций предприятий. Портфельные инвесторы, прежде всего, заинтересованы в минимизации рисков и динамике роста стоимости, данный тип инвесторов предъявляет к бизнесу следующие требования: прозрачность, приоритеты, стратегия и цели, обеспечение для портфельного инвестора «выхода» из проекта.

Портфельные инвесторы
Портфельные инвесторы

Что может обеспечить соответствие бизнеса данным требованиям: реструктуризация собственно бизнеса, разных активов, системы управления; разработка стратегии развития бизнеса; разработка механизмов выхода из проектов.

3. Кредитующие организации - они заинтересованы в минимизации рисков и минимизации сроков возврата средств. Их интересует платежеспособность компании. Данный тип «инвестора» предъявляет к бизнесу (проектам) следующие требования: качественная проработка проекта, как с точки зрения экономики, так и рынка, а еще и компании; стабильность рынка, стабильное положение компании на рынке; гарантии и залог.

Кредитующие организации заинтересованы в минимизации рисков
Кредитующие организации заинтересованы в минимизации рисков

Смотреть видео 4, добавленное в раздел "Классификация инвесторов"

4. Венчурные инвесторы. В сфере поглощений и слияний в специфических российских условиях большинство проектов является рисковым, конечно же, инвесторы, которые финансируют данную проектную деятельность, относятся обычно к категории инвесторов прямых инвестиций. Они в большей степени подходят молодым компаниям, находящимся практически «на том свете» или слабо развивающимся.

Венчурные инвесторы
Венчурные инвесторы

       Частный  инвестор

Частный инвестор - немного непривычное для российского жителя понятие, поскольку большинство людей в нашей стране не особо заботятся о завтрашнем дне и живут что называется от зарплаты до зарплаты. При слове "частный инвестор" на ум приходит образ европейского или американского жителя, который занимается чем-то непонятным, и вообще, частный инвестор - это нечто отдалённое от реальной жизни, нечто абстрактное. И чем занимается частный инвестор в реальной жизни совсем непонятно.

Частный инвестор - непривычное для российского жителя понятие
Частный инвестор - непривычное для российского жителя понятие

Большинство людей ничего не знают об учёте личных финансов, ничего не знают об игре под названием "деньги" и о законах этой игры. И тем не менее всю жизнь в неё играют, даже не подозревая, что в этой игре можно преуспеть и стать по настоящему богатым и обеспеченным человеком. Но для этого нужно, во-первых, знать правила игры, а во-вторых, нужно применять их в реальной жизни. Единственное, что известно среднестатистическому человеку - это то, что после школы (института, техникума) нужно идти работать, зарабатывать там деньги и всё до копейки тратить. Если же не хватает денег на нечто дорогостоящее, то единственный правильный выход - взять кредит в банке и тогда вообще себе ни в чём не отказывать.

Большинство людей ничего не знают об учте личных финансов
Большинство людей ничего не знают об учёте личных финансов

Так, что-то я отвлёкся… Так вот, частный инвестор преследует несколько другие цели. Он заботится о своём будущем и инвестирует деньги для того, чтобы спустя некоторое время получить их больше. Примечание: Инвестиции - это вложение денежных средств с целью получения прибыли. Инвестировать означает вложить деньги для того, чтобы через определённое время получить их больше, чем вложил. Соответственно, инвестор - это тот, кто вкладывает деньги в инструменты инвестирования и получает с этого прибыль.

Если вы совершенно ничего не знаете про инвестиции, то пока вам трудно понять, каким образом частный инвестор получает прибыль с инвестиций. Приведу пару примеров.

Частный инвестор купил акции и, скажем, через год их продал в 2 раза дороже. Доходность его инвестиций составила 100% годовых.

Пример частного инвестора
Пример частного инвестора

Ещё пример. Частный инвестор приобрёл недвижимость на начальном этапе строительства и, когда стройка закончилась, продал эту недвижимость в 1,5 раза дороже.

Вы спросите, а почему его зовут именно ЧАСТНЫЙ инвестор? Да потому, что это не какая-то абстрактная инвестиционная компания, не высоколобый профессор с другой планеты, а обычный человек, который грамотно распоряжается своими деньгами, вкладывает их и получает с этого доход. Частным инвестором может стать каждый человек, независимо от того, какое у него образование и где он работает.

Что очень важно: чтобы стать частным инвестором, совсем не нужно сразу увольняться с работы и, потеряв единственный источник дохода, с головой окунаться в мир инвестиций. Инвестициями можно (и нужно) заниматься в свободное от основной работы время. Хотя никто не запрещает уделять инвестициям много времени, особенно если вам понравится, и окунуться с головой в это дело.

Чтобы стать инвестором, не нужно увольняться с работы
Чтобы стать инвестором, не нужно увольняться с работы

Смотреть видео 5, добавленное в раздел "Частный инвестор"

Главным препятствием для того, чтобы стать частным инвестором и начать инвестировать, является незнание того, что делать, непонятно с чего начать, как работать. И вообще, "я не понимаю, для чего всё это нужно и к тому же у меня нет столько денег, чтобы их вкладывать". Ведь проще жить так, как сейчас живёшь и не загружать свою голову ненужными, сложными и совершенно непонятными вещами.

Может быть это и так, но подумайте о том, что если вы и дальше будете жить, игнорируя правила игры под названием "деньги", то с высокой долей вероятности вы НИКОГДА не станете богатым, обеспеченным, финансово независимым человеком. Всё не так сложно и запутано, как кажется на первый взгляд, на самом деле все гораздо проще, чем кажется. Нужно только приложить некоторые усилия, чтобы разобраться в этом вопросе.

Нужно приложить усилия, чтобы разобраться в вопросе инвестирования
Нужно приложить усилия, чтобы разобраться в вопросе инвестирования

Понятно, что сейчас у вас в голове если и есть некие знания по поводу того, чем занимается частный инвестор и про инвестиции вообще, то скорее всего - эти знания не имеют ничего общего с действительностью. Вообще, деятельность инвесторов и сфера инвестиций для обычного "непосвященного" человека окутана облаком тайны. Есть множество мифов, недостоверной информации, которая крепко осела в умах тысяч людей. Наиболее распространенные мифы об инвестициях:

Миф №1. Для того, чтобы заниматься инвестициями, нужно иметь очень много денег. Самое первое заблуждение. Чтобы начать инвестировать, вкладывать деньги и получать прибыль, нужно примерно $100 - $1000. На начальном этапе больше и не нужно.

Почему? Потому что в самом начале пути, когда вы только учитесь, вам нужно на практике пробовать вкладывать деньги в разные инструменты инвестиций и для этого сгодятся небольшие суммы. Начинать лучше с малого. Если вы вдруг совершите ошибку, то потеряете не так много.

Для инвестирования не нужно много денег
Для инвестирования не нужно много денег

Например, вы по не знанию вложили 10 000 рублей, купив на все деньги акции одного-единственного эмитента (то есть, грубо говоря, компании, например, Сбербанка). Через месяц продали эти акции с убытком 1000р. А вот если бы вы вместо десяти тысяч вложили бы 100 000р. то убыток бы составил 10 000 руб. Пока вам недостаёт финансовой грамотности, нужно рисковать малыми суммами и уже потом, по мере получения опыта, капитал для инвестиций можно увеличивать, поскольку чем больше капитал, тем большую прибыль получит опытный частный инвестор.

Все грамотные инвесторы знают, что нельзя все деньги вкладывать в один инструмент, "яйца нужно раскладывать по разным корзинам" - это правило называется диверсификация.

Нельзя все деньги вкладывать в один инструмент
Нельзя все деньги вкладывать в один инструмент

Миф №2. Для того, чтобы заниматься инвестициями, нужно иметь специальное образование. Имеется ввиду, нужно иметь экономическое образование. Вовсе нет. Даже если вы не имеете такого образования, учиться никогда не поздно. На самом деле, чтобы начать вкладывать деньги и стать частным инвестором, достаточно обучиться базовым основам и начать нарабатывать опыт. Самое ценное образование, которое вы можете получить - это самообразование. В Интернете можно найти много информации в свободном доступе, например, как открыть брокерский счёт и начать работать на рынке акций, как открыть банковский счёт - начинать имеет смысл с основ, а уже потом продвигаться дальше - это не сложно. И самое главное - когда вы на практике всё делаете (а не просто читаете, изучаете) вы нарабатываете бесценный ОПЫТ, который "не пропьёшь" и который всегда останется с вами. А именно ваши знания и опыт являются наиглавнейшими факторами (заметьте, не просто знания, а знания и опыт!).

Для инвестирования не нужно иметь специального образования
Для инвестирования не нужно иметь специального образования

Миф №3. Инвестирование - это сложно и непонятно. Так кажется только на первый взгляд. Как только вы немного разберётесь в теме, то многие вещи сразу станут проще и понятнее. Достаточно знать несколько главных, основополагающих правил для того, чтобы стать частным инвестором и придерживаться их. А мелочи, нюансы вы узнаете так сказать уже в процессе.

Инвестирование - это не сложно и понятно
Инвестирование - это не сложно и понятно

Миф №4. Инвестирование - это рискованно, можно потерять все деньги. Вообще-то, заниматься инвестициями - не более рискованно, чем, например, водить автомобиль или плавать в реке. Главное здесь - иметь навыки, опыт и адекватные знания. Конечно, абсолютный инвестор-чайник, вкладывающий деньги в первую же попавшуюся в Интернете "лавочку", обещающую 200% годовых ничего не делая - с большой долей вероятности потеряет деньги навсегда. Но разумный инвестор так поступать не будет. Он тщательно выбирает инструменты для вложения и диверсифицирует риски. Если заниматься инвестициями разумно, то шанс потерять деньги сводится к минимуму, а вероятность получить хороший доход - увеличивается многократно.

Инвестирование - это не всегда рисковано
Инвестирование - это не всегда рисковано

Смотреть видео 6, добавленное в раздел "Частный инвестор"

Миф №5. Инвестиции отнимают очень много времени. И снова неверно. Вы вообще можете доверить свои деньги и отнести их, например, в банк, в ПИФ или в ОФБУ (куда вложить деньги) и "забыть" на некоторое время про них. Всё это время вашими средствами будут управлять профессиональные управляющие, стараясь их приумножить (не за бесплатно конечно, а за определённую комиссию), но в любом случае, при таком подходе ваши временные затраты сведены к минимуму.

Хотите большую прибыль? Тогда можете самостоятельно покупать акции, инвестировать деньги в другие объекты (возможно, высокорисковые) - но и здесь можно обойтись небольшими временными затратами. Например, можно уделять инвестициям полчаса в день, месяц - это больше от вас зависит, как вам удобно, столько и уделяете времени инвестициям.

Инвестиции не отнимают очень много времени
Инвестиции не отнимают очень много времени

Миф №6. Может быть где-то на западе и можно инвестировать, но только не у нас в России. Как раз в России и открываются такие возможности, которых в развитом западе уже давно нет. Например, нормальная привычная доходность рынка акций в развитых западных странах и в Америке - около 10% годовых (ну может 20%). В России же фондовый рынок очень волатильный (с большим размахом) и доходностью в 50% годовых и выше никого не удивишь. А во времена кризиса открываются вообще потрясающие возможности получения сверхприбыли - акции дешевеют и их можно скупить почти "даром". Это относится не только к рынку акций - и в других сферах есть "лакомые" куски - осталось только до них добраться - а для этого нужно приобретать навыки в качестве частного инвестора, чтобы научиться видеть такие возможности.

В России можно инвестировать
В России можно инвестировать

Какие преимущества даёт инвестиционная деятельность? У вас появляется капитал, который вы вкладываете и получаете прибыль. Вы богатеете.

Это чуть ли не единственный способ стать по-настоящему богатым и финансово независимым. Богатым - у вас будет столько денег, чтобы ни в чём себе не отказывать. Финансово независимым - значит свободным от денег, не ВЫ будете работать на деньги, а ДЕНЬГИ будут на вас работать. Таким образом, вы избавитесь от необходимости всю жизнь работать и сможете посвятить себя более интересным вещам.

Не сразу, но со временем частный инвестор сможет получать пассивный доход, сравнимый с зарплатой, которую он бы получал на наёмной работе - этого уже достаточно, чтобы больше не работать (разве это не мечта?)

Инвестиционная деятельность позволяет стать финансово независимым
Инвестиционная деятельность позволяет стать финансово независимым

Вкладывая и наращивая свой капитал, вы не только сможете накопить на дорогостоящую покупку, но и можете пойти ещё дальше - ваш капитал может достигнуть таких размеров, что вы без труда будете жить лишь на одни проценты с этого капитала и станете настоящим рантье.

Как вы думаете, где крутятся самые большие деньги? И сколько из этих денег достаётся простым работникам по найму? Ответ прост: самые большие деньги - в бизнесе, солидная доля прибыли компании достаётся её владельцам, но никак не обычным работягам. Занимаясь инвестициями, у вас появляется возможность стать совладельцем предприятия и получать прибыль пропорционально вашей доле.

Занимаясь инвестициями можно стать совладельцем предприятия
Занимаясь инвестициями можно стать совладельцем предприятия

Смотреть видео 7, добавленное в раздел "Частный инвестор"

       Квалифицированный инвестор

Квалифицированный инвестор (англ. qualified investor) - физическое или юридическое лицо, которое может быть признано для осуществления операций на рынке ценных бумаг в отношении одного или нескольких видов ценных бумаг и иных финансовых инструментов, одного вида или нескольких видов услуг, предназначенных для квалифицированных инвесторов.

Впервые в РФ выявление и раскрытие понятия «квалифицированный инвестор» было внесено в федеральном законе от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» В связи с принятием федерального закона № 334-ФЗ от 6 декабря 2007 года «О внесении изменений в Федеральный закон „Об инвестиционных фондах“ и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Квалифицированный инвестор - лицо, которое может быть признано для осуществления операций на рынке ценных бумаг в
Квалифицированный инвестор - лицо, которое может быть признано для осуществления операций на рынке ценных бумаг в

Обычные юридические и физические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами, если в силу ряда установленных в законе критериев смогут: подтвердить свой профессионализм (наличие достаточного объема знаний, чтобы адекватно оценивать риски); экономическую состоятельность (наличие достаточного капитала, гарантирующего такое лицо от финансового краха в случае неудачных вложений).

Физические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами при соблюдении любых двух из указанных требований:

Требования, для признания физического лица квалифицированным инвестором
Требования, для признания физического лица квалифицированным инвестором

Юридические лица могут быть признаны квалифицированными инвесторами при соблюдении любых двух из указанных требований:

Требования, для признания юридического лица квалифицированным инвестором
Требования, для признания юридического лица квалифицированным инвестором

Также статьей 4 Федерального закона № 334-ФЗ от 6 декабря 2007 года «О внесении изменений в Федеральный закон „Об инвестиционных фондах“ и отдельные законодательные акты Российской Федерации» определен список организаций, которые в соответствии со своей профессиональной лицензией являются квалифицированными институциональными инвесторами, а именно:

К квалифицированному институциональному инвестору относятся
К квалифицированному институциональному инвестору относятся

Определяя перечень финансовых инструментов предназначенных исключительно для квалифицированных инвесторов, первым, на что обратил внимание законодатель, явились инвестиционные фонды.

Инвестиционный фонд - учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. Суть его в аккумулировании сбережений частных и юридических лиц для совместного (в том числе и портфельного) инвестирования через покупку ценных бумаг, а не реальных производственных активов. При этом, за счёт того, что приобретение ценных бумаг осуществляет профессиональный участник рынка, это позволяет минимизировать риски частных инвесторов. Типы инвестиционных фондов: паевой инвестиционный фонд, инвестиционный фонд России, взаимный фонд, хеджевый фонд, торгуемый на бирже фонд (Exchange Traded Fund (ETF)), чековый инвестиционный фонд.

Инвестиционный фонд - учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции
Инвестиционный фонд - учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции

Смотреть видео 8, добавленное в раздел "Квалифицированный инвестор"

              Паевой инвестиционный фонд

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) является имущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобный фонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежит определённое количество паёв.

Цель создания ПИФа - получение прибыли на объединённые в фонд активы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками) пропорционально количеству паёв. Инвестиционный пай (пай) - это именная ценная бумага, удостоверяющая право её владельца на часть имущества фонда, а также погашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда. Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществе фонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежные средства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости. Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав. Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведётся независимой организацией, ведущей реестр владельцев паёв.

Внешняя среда ПИФа
Внешняя среда ПИФа

ПИФ является предусмотренной российским законодательством формой взаимного фонда.

Законодательно фондам запрещено гарантировать или рекламировать ожидаемую доходность. Можно лишь показывать прошлые достижения.

Для оценки эффективности управления фондом достигнутую доходность обычно сравнивают с потенциальной доходностью, которую мог бы получить инвестор, если бы купил некий эталонный актив (сравнение с финансовым бенчмарком). Чаще всего в роли бенчмарков (эталонов) рассматривают национальные фондовые индексы. В России это индекс РТС или индекс ММВБ. Для США ориентиром служат индекс Доу-Джонса, S&P 500 и индексы NASDAQ.

Считается, что доходность инвестиций в активно управляемые ПИФы в среднем несколько ниже, чем при использовании некоторых видов пассивных стратегий за счёт комиссий за управление ПИФом. Однако такая оценка не учитывает дополнительную доходность, которую может приносить ПИФ за счёт льгот в налогообложении доходов.

ПИФам можно лишь показывать прошлые достижения
ПИФам можно лишь показывать прошлые достижения

Фонд акций наиболее рисковый из всех видов фондов, но при этом потенциально и самый прибыльный. Фонд облигаций наоборот является наименее рискованным, из-за устойчивости цен на эти бумаги. А смешанный фонд в свою очередь представляет собой фонд с варьирующейся доходностью и риском, в зависимости от того, какие бумаги в него входят и какие преобладают. Существует множество видов ПИФов, в зависимости от пропорций вложений управляющими компаниями средств пайщиков в разные финансовые инструменты, а именно: акции, государственные, муниципальные или корпоративные облигации, а, кроме того, средства на счетах в банках. Более подробно возможный состав инвестиционного портфеля фонда можно увидеть в его правилах.

Фонд акций наиболее рисковый из всех видов фондов
Фонд акций наиболее рисковый из всех видов фондов

Каждый из видов фондов имеет свои плюсы и минусы. Открытые фонды обеспечивают бо́льшую ликвидность средств пайщиков. Зато интервальные и закрытые фонды, обычно, более доходные, так как им проще планировать свои инвестиции на длительный период, так как пайщики не могут забрать свои средства из фонда в любой момент, меньше операционные расходы для обеспечения работы фонда.

При этом государственные облигации одного выпуска не могут превышать 30 % всех активов интервального фонда, ценные бумаги непризнанных эмитентов в совокупности со стоимостью недвижимости - не более 65 %, а стоимость ценных бумаг признанных эмитентов в совокупности со средствами в банковских вкладах - не менее 35 %, в соответствии с нашим законодательством.

Среди других видов паевых фондов - индексные, покупающие акции в соответствии с пропорцией, воспроизводящей структуру индексов, таких как ММВБ, PTC. Преимуществом такого вида фондов являются низкие издержки, так как состав портфеля пересматривается относительно редко, только когда изменяется состав самого индекса, не требуется дорогой аналитической поддержки.

Среди других видов паевых фондов - индексные
Среди других видов паевых фондов - индексные

Смотреть видео 9, добавленное в раздел "Паевой инвестиционный фонд"

Кроме того, с недавнего времени российскому рынку стали известны закрытые паевые инвестиционные фонды, ориентированные на рынок недвижимости, изъять средства, из которых можно только через несколько лет. Первый такой фонд был образован в марте 2003 г., а спустя год их уже насчитывалось около 10-ти. Обычно ЗПИФы создаются на максимально разрешённый законом срок - 15 лет. Вложения в такие инструменты как недвижимость и земля показали хорошую доходность, а диверсификация вложенных средств между несколькими проектами снижает риски.

Самыми доходными управляющие считают инвестиции фонда в строительство, с последующей продажей объекта, после его сдачи. А более стабильной и, естественно, менее доходной является сдача в аренду торговой или коммерческой недвижимости, приносящая до 10-15 %. Комиссия управляющей компании за управление закрытым паевым фондом обычно составляет 1-3 % от стоимости активов ЗПИФа. Появились и другие виды закрытых паевых инвестиционных фондов, такие как: фонды прямых инвестиций и венчурные фонды.

Самыми доходными управляющие считают инвестиции фонда в строительство
Самыми доходными управляющие считают инвестиции фонда в строительство

              Инвестиционный фонд России

Инвестиционный фонд Российской Федерации - государственный финансовый фонд Российской Федерации, предназначенный для софинансирования инвестиционных проектов. В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации: средства, предусмотренные в федеральном бюджете Российской Федерации, подлежащие использованию в целях реализации инвестиционных проектов.

В законе о федеральном бюджете на 2006 год впервые было предусмотрено образование Инвестиционного фонда объёмом 69,7 млрд руб. На 2007 год запланировано 72 млрд руб. Наполнение фонда происходит за счёт повышения цены отсечения нефти при формировании Стабилизационного фонда и досрочного погашения внешнего долга - то есть за счёт экономии на процентах.

Процедура рассмотрения проектов проходит три основных этапа - инвестиционная комиссия, правительственная комиссия и утверждение на заседании правительства РФ.

Преимущества Инвестиционного фонда России
Преимущества Инвестиционного фонда России

Предполагается, что государство будет финансировать бизнес-проекты стоимостью не менее 5 миллиардов рублей в течение пяти лет. Частный инвестор должен будет вложить минимум 25 % средств. Рентабельность проекта должна составлять не менее 4 % и не более 11 %. Господдержка из инвестиционного фонда будет осуществляться в трёх форматах: прямое софинансирование проектов; участие в акционерном капитале компании, которая будет заниматься тем или иным проектом; система государственных гарантий, которая будет отличаться от действующих гарантий Минфина (так как их не надо прописывать ежегодно в бюджете, и эти средства не «сгорают» по итогам года).

Развитие инфраструктуры Инвестиционного фонда России
Развитие инфраструктуры Инвестиционного фонда России

Будет использоваться два типа критериев при отборе проектов: качественные и количественные. К качественным критериям относится, в частности, национальная приоритетность. В количественные критерии входят: общеэкономическая эффективность, которая выражается во вкладе проекта в прирост регионального и внутреннего валового продукта; бюджетная эффективность (рост налоговых поступлений); финансовая эффективность (внутренняя норма доходности, сроки окупаемости, индекс окупаемости инвестиций).

Количественные критерии утверждаются совместным приказом Минэкономразвития и Минфина.

В феврале 2006 Минэкономразвития объявило первый этап отбора проектов, претендующих на средства Инвестиционного фонда. Он прошёл с 20 марта по 20 мая (в дальнейшем Минэкономразвития намерено не ограничивать сроки отбора проектов и сделать отбор постоянно действующим). В Федеральное агентство по управлению особыми экономическими зонами поступило 46 проектов, из которых 12 были признаны соответствующими требованиям.

Проекты Инвестиционного фонда России
Проекты Инвестиционного фонда России

Смотреть видео 10, добавленное в раздел "Инвестиционный фонд России"

26 июля 2006 года правительственная комиссия одобрила 4 первых проекта, претендующих на софинансирование из Инвестиционного фонда. 3 августа правительственная комиссия одобрила ещё 3 проекта. Общая стоимость семи проектов составит 667,7 млрд руб. Их финансирование из Инвестфонда запланировано на уровне 164 млрд руб. Каждый из проектов будет оформлен инвестиционным соглашением.

1. Строительство автодороги «Западный скоростной диаметр» в Санкт-Петербурге протяжённостью 46,4 км. Сумма реализации проекта составляет 82,7 млрд руб., в том числе 28 млрд руб. бюджетных средств.

Строительство автодороги Западный скоростной диаметр
Строительство автодороги «Западный скоростной диаметр»

2.Строительство первой очереди скоростной платной автомобильной дороги Москва-Санкт-Петербург с 15-го по 58-й километр. Стоимость проекта 54 млрд руб., из Инвестфонда будет выделено 25,8 млрд руб. Строительство должно начаться в 2007 году.

Строительство первой очереди скоростной платной автомобильной дороги Москва-Санкт-Петербург
Строительство первой очереди скоростной платной автомобильной дороги Москва-Санкт-Петербург

3. Комплексное развитие Нижнего Приангарья, на реализацию которого планируется затратить 358,7 млрд руб. (из Инвестфонда - 34,22 млрд руб.). Средства предлагается потратить на развитие транспортной инфраструктуры и на подготовку зоны затопления Богучанской ГЭС. Также планируется построить Богучанский газоперерабатывающий завод, Чадобский цементный завод, каскад Нижнеангарских ГЭС, Пороженский завод ферросплавов, Богучанское энерго-металлургическое объединение, а также лесопромышленный комплекс.

Комплексное развитие Нижнего Приангарья
Комплексное развитие Нижнего Приангарья

Смотреть видео 11, добавленное в раздел "Инвестиционный фонд России"

4. Строительство Нижнекамского нефтеперерабатывающего комплекса в Татарстане, предложенный компанией «Татнефть». Общая стоимость проекта составляет 130,2 млрд руб. (финансирование из Инвестфонда - 16,5 млрд руб.).

Строительство Нижнекамского нефтеперерабатывающего комплекса в Татарстане
Строительство Нижнекамского нефтеперерабатывающего комплекса в Татарстане

5. Создание транспортной инфраструктуры для освоения минерально-сырьевых ресурсов юго-востока Читинской области, представленный компанией «Норильский никель». Общая стоимость проекта составляет 141,35 млрд руб. (из Инвестфонда - 40,9 млрд руб.).

Создание транспортной инфраструктуры для освоения минерально-сырьевых ресурсов юго-востока Читинской области
Создание транспортной инфраструктуры для освоения минерально-сырьевых ресурсов юго-востока Читинской области

6. Строительство нового выхода на Московскую кольцевую автомобильную дорогу федеральной трассы М-1 Москва-Минск. Его стоимость - 17,6 млрд руб. (из Инвестфонда - 10,01 млрд руб.). Проект внесён Федеральным дорожным агентством. Инвестор будет определён по результатам концессионного конкурса, после чего доля госучастия в строительстве дороги может быть снижена.

Строительство нового выхода на Московскую кольцевую автомобильную дорогу федеральной трассы М-1 Москва-Минск
Строительство нового выхода на Московскую кольцевую автомобильную дорогу федеральной трассы М-1 Москва-Минск

7. Строительство Орловского тоннеля под Невой в Санкт-Петербурге. Общая стоимость проекта - 26 млрд руб. (из Инвестфонда - 8,8 млрд руб.). Этот проект будет реализовываться в рамках концессии.

27 декабря 2007 года инвестиционная комиссия при Правительстве России приняла решение о выделении из Инвестиционного фонда России 26,9 млрд руб. на строительство новой фабрики по производству микросхем по технологии 0,045-0,065 мкн. Общая стоимость проекта, который будет реализовывать компания «Ситроникс» 58 млрд руб. Компания получит 51 %, а государство - 49 %.

Строительство Орловского тоннеля под Невой в Санкт-Петербурге
Строительство Орловского тоннеля под Невой в Санкт-Петербурге

Смотреть видео 12, добавленное в раздел "Инвестиционный фонд России"

              Взаимный фонд

Взаимный фонд или фонд взаимных инвестиций (англ. mutual fund) - портфель акций, тщательно отобранных и приобретённых профессиональными финансистами на вложения многих тысяч мелких вкладчиков. Стоимость акции фонда равна стоимости суммарных инвестиций фонда (за вычетом долга), делённых на число акций. Основное преимущество для вкладчиков - уменьшение риска, поскольку инвестиции распределены среди большого количества различных предприятий.

Первый взаимный фонд - Massachusetts Investors Trust - был создан в США в 1924 году. Сначала распространением паев занимались независимые фирмы-андеррайтеры. Они получали доход за счёт комиссий, которые платили инвесторы при покупке паев.

Massachusetts Investors Trust - первый взаимный фонд
Massachusetts Investors Trust - первый взаимный фонд

1998 году в США насчитывалось 3513 взаимных фондов. К 2000 году было открыто 164, 1 млн счетов, то есть около двух на семью.

Крупнейшими взаимными фондами обладают такие компании как JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Allianz (деятельность осуществляется через принадлежащую Allianz американскую компанию Pimco), Goldman Sachs, Citigroup.

Большинство существующих брокеров имеют договоры с основными управляющими компаниями на продажу паёв их фондов.

В российском законодательстве понятие взаимный фонд не определено, однако существует брат-близнец - паевой инвестиционный фонд (ПИФ).

Существует брат-близнец взаимного фонда - паевой инвестиционный фонд
Существует брат-близнец взаимного фонда - паевой инвестиционный фонд

Смотреть видео 13, добавленное в раздел "Взаимный фонд"

              Хеджевый фонд

Хедж-фонд (англ. hedge fund) - частный, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим. Отличается особой структурой вознаграждения за управление активами.

Американские хедж-фонды по закону имеют право обслуживать только профессиональных инвесторов (англ. qualified investors), с первоначальным взносом не менее 5 млн долларов США для частных инвесторов и 25 млн долларов - для институциональных квалифицированных инвесторов. Неограниченность нормативным регулированием означает нелимитированность стратегии и нелимитированность маржинального плеча (англ. leverage).

Схема хедж-фонда
Схема хедж-фонда

Профессиональные фонды в офшорных юрисдикциях предлагают более упрощённые условия (капитал для инвестирования от 100 000 долларов и нет ограничения по собственному капиталу управляющей компании).

Первый хедж-фонд был создан Альфредом Уинслоу Джонсом в 1949 году. Наибольшее развитие хедж-фонды получили со второй половины 80-х годов прошлого века. Тогда среди инвестиционных институтов выделился новый тип фондов, занимавшихся прогнозированием экономических и политических событий и, исходя из этого, формировавших свой инвестиционный портфель. Широко известным стал хедж-фонд Quantum Джорджа Сороса, сыгравший на падении стоимости английского фунта стерлингов. После Чёрной среды 1992 года произошла девальвация английской валюты, а фонд Сороса заработал 1 млрд.

Первый хедж-фонд был создан Альфредом Уинслоу Джонсом в 1949 году
Первый хедж-фонд был создан Альфредом Уинслоу Джонсом в 1949 году

Кризис, начавшийся в США в середине 2007 года в результате массовых невозвратов рискованных ипотечных кредитов, привёл к снижению мировых фондовых индексов на 20 % и вновь привлёк внимание инвесторов к хедж-фондам. Наиболее популярным местом расположения фондов является Лондон, на который приходится 31 % этого рынка, затем следуют США с 27 %.

Всего в мире более 12 000 хедж-фондов, управляющих активами порядка 1,7 трлн долларов (март 2011 года).

Крупнейшими лондонскими фондами являются AHL ($26 млрд) и GLG ($30 млрд) под управлением Man Group plc. При этом точно оценить размеры активов под управлением именно конкретного фонда, а не команды (как в случае AHL и GLG) довольно сложно из-за юридической структуры современных фондов, которая может быть сильно запутана.

Распределение инвестиций богатых людей
Распределение инвестиций богатых людей

Смотреть видео 14, добавленное в раздел "Хеджевый фонд"

Хедж-фонды в России менее распространены из-за усложнённых правил регистрации. Аналогами хедж-фондов в России с большой натяжкой можно назвать ОФБУ, которые, в большей степени, по сравнению с ПИФами, могут использовать фьючерсы и опционы, а значит - и формировать агрессивную инвестиционную стратегию. Также некоторую схожесть с хедж-фондами имеет частное доверительное управление, при котором управляющий (частное лицо или представитель инвестиционной компании или брокера) может использовать сколь угодно агрессивные инвестиционные стратегии. При условии, что непосредственно инвестор полностью контролирует свой счёт и все сделки абсолютно прозрачны, это не противоречит существующей нормативной базе.

Стратегия работы хедж-фондов
Стратегия работы хедж-фондов

              Биржевой инвестиционный фонд

Торгуемый на бирже фонд (англ. Exchange Traded Fund, ETF), Биржевой инвестиционный фонд - индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже. Структура ETF повторяет структуру выбранного базового индекса. В отличие от индексного ПИФа, с акциями ETF можно производить все те же самые операции, которые доступны для обыкновенных акций в биржевой торговле. В этом преимущество ETF перед ПИФ - операции по акциям ETF могут совершаться в течение всего торгового дня, и их цена меняется в зависимости от активности торговцев. Фактически ETF является новым видом ценных бумаг, выполняющим роль сертификата на портфель акций.

Этот фонд очень похож на обычный Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) и несёт в себе все преимущества, которые имеет ПИФ: профессиональное управление; низкие начальные инвестиции; высокая ликвидность; широкая диверсификация.

Биржевой инвестиционный фонд - индексный фонд, паи акции которого обращаются на бирже
Биржевой инвестиционный фонд - индексный фонд, паи (акции) которого обращаются на бирже

Отличие ETF от ПИФов: цена пая ПИФа формируется не на бирже, а рассчитывается в конце дня на основе стоимости чистых активов фонда, цена акций ETF меняется в течение дня. Также в течение дня доступна информация об индикативной стоимости чистых активов ETF (iNAV); паи ПИФов нельзя брать в долг или покупать на средства, взятые в долг, с акциями ETF допустима маржинальная торговля, что позволяет использовать кредитное плечо и «игру на понижение», но делает такие операции более рискованными; обычно паи ПИФов обращаются в стране его учреждения. Акции ETF могут торговаться на зарубежных биржах.

ETF США как правило основаны на законе 1940 г. об открытых взаимных фондах. Однако при регистрации ETF отказывается от ряда функций, присущих взаимному фонду. Также ETF могут быть структурированы в форме инвестиционного траста.

Объем активов под управлением Биржевого инвестиционного фонда
Объем активов под управлением Биржевого инвестиционного фонда

Европейские ETF обычно выпускаются на базе Директивы о коллективных инвестициях - UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities). В настоящее время действует UCITS IV, принятая в 2009 г. Особенностями фондов, выпущенных в рамках Директивы, является открытость для розничных и институциональных инвесторов, жесткая регламентация активов, пригодных для инвестирования средств, тщательная регламентация правил управления рисками и процедур корпоративного управления и раскрытия информации.

Торгуемые на бирже фонды, как биржевой инструмент, получили широкое распространение на Западе. В России с 1 сентября 2012 в соответствии с Федеральным законом от 28.07.2012 N 145-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» вводится в числе прочего новый вид ПИФов - биржевые ПИФы, которые могут считаться российским аналогом ETF.

Примеры Биржевых инвестиционных фондов
Примеры Биржевых инвестиционных фондов

Смотреть видео 15, добавленное в раздел "Биржевой инвестиционный фонд"

              Чековый инвестиционный фонд

Чековый инвестиционный фонд, ЧИФ - специализированный фонд, создаваемый в России периода ваучерной приватизации начала 1990-х, с целью оказания помощи населению в инвестировании приватизационных чеков (ваучеров) и обеспечения профессионального управления активами данного фонда.

В соответствии с Указом первого Президента РФ №1186 «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» от 7 октября 1992 года, а также рядом других нормативных актов, чековые инвестиционные фонды создавались[1][2] с целью обеспечения инвестирования приватизационных чеков (ваучеров), полученных населением в процессе ваучерной приватизации и, далее, обеспечения профессионального управления активами фонда.

Происхождение ЧИФов
Происхождение ЧИФов

По замыслу идеологов приватизации в России ЧИФы должны были сыграть роль новых институциональных инвесторов на вновь создаваемом российском рынке ценных бумаг, которые способны были бы в качестве крупных акционеров контролировать деятельность администрации предприятий в интересах вкладчиков фонда.

Чековые инвестиционные фонды создавались как акционерные инвестиционные фонды закрытого типа, не имеющие обязательства выкупать свои акции у акционеров. Лицензирование ЧИФ и регистрация выпусков акций ЧИФ осуществлялись Госкомимуществом РФ. В качестве оплаты собственных акций ЧИФы принимали ваучеры, идеи, средства. Полученные средства инвестировались управляющей компанией ЧИФа в акции приватизируемых предприятий с целью получения дохода.

Свидетельство Чекового инвестиционного фонда
Свидетельство Чекового инвестиционного фонда

После выхода Указа Президента количество ЧИФов в России стабильно росло и в середине 1994 года достигло максимума - 662 фонда. В дальнейшем начался процесс реорганизации фондов путем слияния или поглощения, отзывов лицензий, преобразования в иные организационные структуры (акционерные общества, акционерные инвестиционные фонды, инвестиционные компании). В результате этих процессов количество ЧИФов сократилось до 350 к началу 1998 года. В процессе чековой приватизации чековые инвестиционные фонды аккумулировали и инвестировали около 45 млн. ваучеров (32 % от их общего количества). По данным чековых аукционов, ЧИФ стали владельцами 10 проц. акций приватизированных предприятий, выставленных на всероссийские чековые аукционы. Схема действия чековыx инвестиционныx фондoв была примерно одинакова: фонды собирали ваучеры с населения, участвовали в чековом аукционе, и покупали за ваучеры акции доходных предприятий. Затем, акции продавались с баланса чековыx инвестиционныx фондoв на баланс структур, контролируемых влиятельными в регионе группировками (зачастую организованной преступностью) по низкой балансовой стоимости, оставляя номинальные активы в фонде для последующей фактической ликвидации.

Мошеннические схемы ЧИФов
Мошеннические схемы ЧИФов

Смотреть видео 16, добавленное в раздел "Чековый инвестиционный фонд"

В 1998 год вышел Указ Президента РФ от 23.02.1998 № 193 в соответствии с которым ЧИФы были переданы под юрисдикцию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). ФКЦБ России c целью решения проблемы двойного налогообложения доходов приняла решение о том, что ЧИФы могут преобразовываться в паевые инвестиционные фонды. Однако большинство чековых инвестиционных фондов к тому времени были закрыты или преобразованы в другие организации, зачастую с целью увода активов в офшорные зоны.

       Институциональный инвестор

Институциональный инвестор - это крупное кредитно-финансовое учреждение, которое является посредником между инвесторами и объектами инвестирования. Чаще всего - это коллективные держатели ценных бумаг - акций и облигаций. Деятельность кредитно-финансовых инвесторов заключается в том, что они аккумулируют свободные средства населения, компаний или предприятий для последующего инвестирования средств в производство товаров и услуг. Причем полноправным владельцем сбережений по-прежнему остается инвестор.

Институциональными инвесторами можно считать страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании различного вида. Самыми крупными сегодня считаются страховые и пенсионные фонды.

Институциональный инвестор - это крупное кредитно-финансовое учреждение
Институциональный инвестор - это крупное кредитно-финансовое учреждение

Страховые фонды, предоставляющие страховые услуги, образуются за счет добровольных взносов частных компаний и физических лиц. Временно свободные средства страховых фондов инвестируются в первоклассные ценные бумаги, в т. ч. в государственные обязательства. Аналогичный механизм используется и негосударственными пенсионными фондами, образуемыми за счет добровольных взносов предпринимателей и отдельных работников. В Великобритании 85% всех активов пенсионных фондов помещены в акции компаний. На долю этих фондов приходится 40% стоимости всех акций, котирующихся на Лондонской фондовой бирже.

Нередко у начинающих трейдеров формируется обманчивое представление о потенциальной доходности. Воодушевленные рассказами брокеров о баснословных выигрышах, которые можно с легкостью получить, применив минимум знаний, они с легкостью открывают депозиты и отдаются на волю стихии рынка.

Страховые фонды образуются за счет добровольных взносов частных компаний и физических лиц
Страховые фонды образуются за счет добровольных взносов частных компаний и физических лиц

Рассказы о том, что стабильная доходность на уровне 20-25% является очень неплохим результатом, для достижения которого нужно долго и упорно работать, не заглушают жажду наживы у многих, особенно начинающих, трейдеров. У них ведь получится лучше, чем у остальных! Такие трейдеры называются «рыночным планктоном», то есть, проще говоря, «кормом» для крупных игроков.

Институциональные инвесторы прекрасно знают, что заработать даже 10% годовых с имеющимся капиталом, в условиях современного рынка, представляется отнюдь не простым занятием. Эти деньги кто-то им должен отдать. И наиболее вероятный кандидат на роль «кормителя» - рыночный планктон. Только провоцируя толпу на определенные действия, можно получить требуемую доходность.

Смотреть видео 17, добавленное в раздел "Институциональный инвестор"

Для начала необходимо совершить покупку какого-либо актива по разумным ценам. Сделать это при помощи одной крупной заявки представляется малореальным - сомнительно, чтобы на рынке присутствовало нужное количество продавцов. Поэтому институциональные инвесторы растягивают этот процесс, формируя ценовую зону.

Формирование ценовой зоны
Формирование ценовой зоны

Накопив нужный объем актива, инвесторы выставляют крупную заявку, исполнение которой ведет к прорыву торгового канала и переходу от консолидации к тренду. Дальше в дело вступает рыночная толпа, которая, видя серьезное импульсное движение, втягивается в игру, стимулируя повышение цен.

Достигнув запланированной доходности, институциональный инвестор начинает распределение, постепенно избавляясь от ранее приобретенных инструментов. Делать это нужно крайне аккуратно, чтобы не спугнуть рыночный планктон, заставив его продавать раньше времени.

На рынке создается иллюзия повторного распределения, однако повышенный объем операций на отдельных барах позволяет выявить действия крупного игрока. Приблизительно по такой схеме развивалось ралли на рынке фьючерсов на серебро во второй половине текущего года.

Схема действий институциональных инвесторов
Схема действий институциональных инвесторов

Под влиянием процесса накопления в период с мая по август (1) был сформирован диапазон консолидации, прорыв верхней границы которого на повышающихся объемах способствовал росту котировок (2) до уровня октябрьского максимума, расположенного выше $35 за унцию.

На стадии распределения (3) институционалы на время раскрыли свои карты при помощи двух баров, характеризующихся высоким объемом и ценой закрытия, расположенной ниже середины торгового спрэда (с). Следует отметить, что повторное накопление (2), как правило, сопровождается пониженными объемами операций. Это позволяет крупным игрокам выявить отсутствие серьезных продавцов и далее стимулировать рыночную толпу к покупкам.

График рынка серебра
График рынка серебра

Смотреть видео 18, добавленное в раздел "Институциональный инвестор"

Вопрос о том, завершились ли процесс накопления, роста, распределения и снижения котировок на рынке серебра, остается открытым. На мой взгляд, дальнейшее падение ниже уровня ноябрьского минимума способно привести к тому, что цены вернутся в ранее сформированный торговый диапазон. Нам же нужно признать, что вышеприведенная схема в очередной раз отработала, а рыночный планктон лишился своих денег в погоне за баснословным богатством. Так, может, следует умерить собственные амбициозные цели и продолжать упорно работать, отслеживая действия крупных игроков, чтобы успешно заниматься трейдингом?

Развитие мирового рынка серебра
Развитие мирового рынка серебра

Особенности работы инвестора

Все больше частных лиц и организаций, обладающих различным уровнем профессионализма и опыта в вопросах инвестирования, вкладывают средства на рынке ценных бумаг и рынке коллективных инвестиций.

Российский фондовый рынок не стоит на месте, постепенно растет потребность в новых финансовых инструментах с различной степенью риска и доходности. Именно в этой связи законодатель пришел к необходимости ввести градацию инструментов для вложения средств. Такая дифференциация направлена на расширение линейки финансовых продуктов и форм работы с ними при росте безопасности для «доверчивых, но неопытных инвесторов».

Российский фондовый рынок не стоит на месте
Российский фондовый рынок не стоит на месте

Новая редакция Федерального закона «О рынке ценных бумаг» вводит термин «квалифицированный инвестор». Ряд участников рынка являются «квалифицированными инвесторами в силу закона» - это: брокеры, дилеры, управляющие ценными бумагами и инвестиционными активами, кредитные организации, страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, Банк России, Внешэкономбанк, Агентство по страхованию вкладов, международные финансовые организации, иные лица по указанию федеральных законов).

Ряд участников рынка являются квалифицированными инвесторами в силу закона
Ряд участников рынка являются «квалифицированными инвесторами в силу закона»

Как работает инвестор. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). Инвестиции осуществляют юридические или физические лица, которые по отношению к степени коммерческого риска подразделяются на инвесторов, предпринимателей, спекулянтов, игроков. Инвестор - это тот, кто при вложении капитала, большей частью чужого, думает, прежде всего, о минимизации риска. Предприниматель - это тот, кто вкладывает свой собственный капитал при определенном риске. Спекулянт - это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск. Игрок - это тот, кто готов идти на любой риск.

Из определений инвестирования и инвестиционных активов видна важнейшая роль трех факторов: времени, стоимости и доходности. Важнейший принцип инвестирования состоит в том, что стоимость актива меняется со временем. Это касается, с учетом инфляции, даже наличных денежных средств. Рубль сегодня и рубль завтра, через неделю, месяц, год - разные ценности.

Спекулянт - это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск
Спекулянт - это тот, кто готов идти на определенный, заранее рассчитанный риск

Со временем связана еще одна характеристика процесса инвестирования - риск. Хотя инвестиционный капитал имеет вполне определенную стоимость в момент времени t0, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора это есть ожидаемая величина. Инвестор, вкладывая деньги в тот или иной актив, конечно должен верить, что данный объект будет приносить ему доход, однако как бы ни была степень его уверенности, в реальности дело может обернуться нежелательным для инвестора образом, и он может понести убытки, связанные с уменьшением стоимости активов. Таким образом, неопределенность будущей стоимости активов, возможность отклонения этой стоимости от ожидаемой инвестором, составляет неотъемлемую черту любого инвестиционного процесса. В этом смысле говорят, что инвестирование всегда сопряжено с риском.

Инвестиционные риски
Инвестиционные риски

Что касается времени, стоимости и доходности, то их существенность определяется тем, что любой инвестор, принимая решение о целесообразности приобретения акций предприятия, пытается оценить экономическую эффективность планируемой операции. Очевидно, что он может ориентироваться как на абсолютные, так и на относительные показатели. В первом случае речь идет о цене (стоимости) акций, во втором – об их доходности.

Смотреть видео 19, добавленное в раздел "Особенности работы инвестора"

Логика рассуждений инвестора, например, в первом случае такова. Финансовый актив (обыкновенная акция) имеет две взаимосвязные абсолютные характеристики: во-первых, объявленную рыночную цену (Pm), по которой её можно приобрести на рынке, и, во-вторых, теоретическую, или внутреннюю, стоимость (Vt). Разница между этими характеристиками достаточна очевидна. Так, например, для любого коллекционера некоторая вещь, найденная им на рынке и относящаяся к сфере его интересов, может быть практически бесценной, тогда как для человека, не интересующегося этим, она не стоит и ломаного гроша.

Финансовый актив имеет две взаимосвязанные абсолютные характеристики
Финансовый актив имеет две взаимосвязанные абсолютные характеристики

Очевидно, что обе абсолютные характеристики не только меняются в динамике, но с позиции конкретного инвестора, нередко могут не совпадать. По сравнению с ценой, которая реально существует и объективна в том смысле, что она объявлена и товар по ней равнодоступен любому участнику рынка, внутренняя стоимость гораздо более неопределенна и субъективна. Под субъективностью в данном случае понимается то обстоятельство, что каждый инвестор имеет свой взгляд на внутреннюю стоимость актива, полагаясь в ее оценке на результаты собственного, то есть субъективного анализа.

На сегодняшний день существуют, по крайней мере, три основные теории оценки стоимости актива, имеющего в некоторый момент времени t0 текущую цену Pm: фундаменталистская, известная как фундаментальный анализ, технократическая, разработанная в рамках технического анализа, и теория "ходьбы наугад".

Методы анализа стоимости актива
Методы анализа стоимости актива

Ассоциация инвесторов Москвы - это общественная некоммерческая организация, основной деятельностью которой является добровольное объединение участников инвестиционного процесса в городе Москве.

На рынке недвижимости Москвы работают много российских и зарубежных компаний, часть из которых в начале 90-х годов пришла к выводу необходимости объединения усилий для решения общих для всех субъектов рынка проблем, координации деятельности в части улучшения нормативно-правовой базы, осуществления информационной поддержки и защиты интересов участников инвестиционного процесса. В Москве такая организация - Ассоциация инвесторов Москвы - была образована в сентябре 1994 года. Ее учредителями стали 44 крупнейшие столичные фирмы, реально занимающиеся инвестиционно-строительной деятельностью в городе. Причем сферы их деятельности - самые различные

Ассоциация инвесторов Москвы - это общественная некоммерческая организация
Ассоциация инвесторов Москвы - это общественная некоммерческая организация

Улучшение инвестиционного климата в столице, привлечение дополнительных инвестиций, участие в решении городских проблем на взаимовыгодной основе; защита прав и интересов членов Ассоциации, активное участие в формировании и совершенствовании нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности.

Взаимоотношения с Правительством города определены Соглашением между Правительством Москвы и Ассоциацией инвесторов Москвы.

Смотреть видео 20, добавленное в раздел "Особенности работы инвестора"

Сегодня Ассоциация инвесторов Москвы объединяет свыше 100 российских и зарубежных компаний. Среди них: «HINES» (США), Агентство «Реалия», «Базис и компания», Корпорация «Баркли», «СТ-Групп», «Ингеоком», «Ведис», ГВСУ «Центр», «Гефест», Главстрой, Главмосстрой, «Голутвинская слобода», «Горпроект», «Декра-групп», «ДСК-1», «Институт развития Москвы»,«Концерн МонАрх», «Группа компаний КРТ», «Мосводоканалстрой», «Московский архитектурный центр», «Моспроект-3», «Мосремстрой», «НИиПИ экологии города», «СONSOLIS Russia» (Финляндия), Представительство Мюнхенского перестраховочного общества, «Стелком», «Стройинком-К», «Стройинтерсервис-Инвест», «СУИхолдинг», «СЭР», «Строительно-монтажная фирма ТВТстройинвест», «НПП ТЕМА», «Трансгидрострой», «Трест № 26», «Усадьба-Центр», «Управление Экспериментальной Застройки микрорайонов», «Компания «Центр-2000», «Штрабаг» (Австрия) и др.

Сегодня Ассоциация инвесторов Москвы объединяет свыше 100 российских и зарубежных компаний
Сегодня Ассоциация инвесторов Москвы объединяет свыше 100 российских и зарубежных компаний

В 2007 году члены Ассоциации построили, проинвестировали или участвовали в создании зданий и сооружений общей площадью 6,5 млн.кв.м, в том числе в Москве 4,8 млн.кв.м, остальное - в 32 регионах России и за рубежом. Ассоциация инвесторов Москвы инициирует выход или принимает участие в подготовке документов, направленных на совершенствование нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности, защиту прав инвесторов и создание механизма гарантий вложенных средств. Члены Ассоциации инвесторов Москвы активно участвуют в реализации городских программ.

Инвестор или спекулянт? Разница между инвесторами и спекулянтами на рынке, действительно существует. Данный факт влечет за собой соответственно, ощутимую разницу в самой торговле и ее методах. Основное отличие спекулянта от инвестора, заключается в том, что спекулянт оперирует ценой актива, а инвестор - его ценностью.

Разница между инвесторами и спекулянтами на рынке, действительно существует
Разница между инвесторами и спекулянтами на рынке, действительно существует

В этой связи, если для вас имеет высокое значение непосредственная "реальная" ценность того или иного актива, принадлежащего какой либо компании, и вас мало тревожит отсутствие серьезной волатильности этого актива в данный момент, то вероятно, в данном случае вы подходите под категорию инвесторов.

Если же, вам все равно каким активом торговать, лишь бы его динамика изменения цены позволяла на этом зарабатывать, то вы спекулянт. На фоне этого, существует серьезная разница в подходах к торговле.

Для вас, как инвестора, менее важным становится временной период ваших вложений в актив, так как вами движет уверенность, что при сопоставлении текущей рыночной цены и реальной оценки актива, ваши действия по его покупке считаются вполне оправданными, а значит, вы единожды покупаете актив и удерживаете позицию до тех пор, пока текущая его цена не приблизится к ранее рассчитанной очередной оценке его реальной стоимости.

Реальная стоимость актива
Реальная стоимость актива

Так же необходимо заметить, что текущие рыночные колебания для оценки реальной стоимости актива не будут иметь при расчетах серьезного значения. В этом случае, вы оперируете исключительно фундаментальными и корпоративными предпосылками. Не трудно заметить, что инвестор с подобной тактикой торговли мало "интересует" его посредника, брокерскую контору.

Настоящее "сражение", по средствам агрессивной рекламы и прочего ажиотажа, идет за прослойку потенциальных биржевых спекулянтов. Именно на них рассчитаны разнообразные торговые платформы, системы анализа, литература и доп. услуги. Безусловно, на этом фоне, новоиспеченный спекулянт имеет все предпосылки стремиться сделать свою торговлю более агрессивной, а значит, на прямую повысить благосостояние своего брокера по средствам комиссии.

Агрессивная торговля спекулянта на прямую повышает благосостояние брокера
Агрессивная торговля спекулянта на прямую повышает благосостояние брокера

Смотреть видео 21, добавленное в раздел "Особенности работы инвестора"

Вариантов предполагаемых спекулятивных стратегий существует великое множество. Всех не перечислишь и не пересчитаешь. Безусловно, существуют более популярные и менее изученные методы. Все они оперируют неким соотношением вероятности "выигрыша" и построены исключительно на исторических данных, что позволяет протестировать их результат и каким либо образом присваивать им некий рейтинг успешности.

Необходимо понимать, что при использовании вами какой либо спекулятивной тактики торговли, создавать и тестировать торговую стратегию придется непосредственно вам самим, дабы безболезненно доверить ей свои накопленные капиталы. Безусловно, научиться этому можно, любой уважающий себя брокер, стремиться организовать для своих клиентов базовый курс обучения. Но в данном случае, вам необходимо понимать, что вы - 100%-ый спекулянт, и не в коем случае не инвестор.

Кому-то может показаться, что в данном вопросе, формулировка не имеет серьезного значения, но это не совсем так.

Брокеры организуют базовые курсы обучения
Брокеры организуют базовые курсы обучения

Дело в том, что на фоне общей благоприятной ситуации в стране, ее экономике, понятие инвестор и смежное инвестиции, звучит вполне позитивно и оправданно. Это то и понятно, в процессе нашего развития экономики, действительно есть высокие шансы инвестировать средства с высокой степенью вероятности получения прибыли в дальнейшем. Но понятия совершения спекулятивных операций, не имеет совершенно никакого к этому отношения. Результат ваших спекуляций практически никак жестко не будет связан с общей направленностью роста экономики, потому, что вы оперируете всего лишь понятием текущей цены актива и его ценовым колебанием в данный момент времени, мало беспокоясь о перспективах его будущего развития. Прибыль в данном случае делается вами "из воздуха", на движениях не связанных с реальной стоимостью актива.

Формирование прибыли
Формирование прибыли

На этом фоне, позитивный настрой относительно ваших спекулятивных операций, пусть даже на фоне сильнейшего роста экономики страны, выглядит лишь иллюзией, а конечный результат всех ваших операций зависит исключительно от вас и применяемой вами тактики проведения торгов. В свою очередь, современный брокер, достаточно удачно прикрывается термином "инвестиций в растущий фондовый рынок", рассчитывая в этот момент исключительно на то, как повысить спекулятивность проводимых клиентами операций.

       Как стать инвестором

Некоторые кредитные союзы в регионах предлагают ставки по вкладам до 36% годовых. Для удобства клиентов они даже готовы принимать вклады через электронные платежные системы, дескать, переводите деньги, и не придется никуда ехать! Мы выяснили, насколько это законно и каков риск потерять такую инвестицию. Инвестору даже не надо подниматься с дивана - возможность открыть вклад или получить кредит путем перечисления денег через систему Webmoney уже предлагают как минимум несколько кредитных союзов. Среди них КС "Регион" и "Самопомощь" из Харькова.

Для того чтобы стать виртуальным вкладчиком, достаточно создать в системе электронный кошелек, перевести виртуальные деньги (так называемые титульные знаки WMU) на другой кошелек (союза), после чего получить договор об открытии вклада по почте. И остается только ждать обещанных процентов. Начисляться доход также будет путем пополнения электронного кошелька, принадлежащего вкладчику.

Виртуальному вкладчику остается только ждать обещанные проценты
Виртуальному вкладчику остается только ждать обещанные проценты

"Виртуализированные" союзы предлагают своим клиентам более чем заманчивые условия. К примеру, у "Региона" ставки по вкладам - от 30% до 36% годовых, что значительно превышает доходность по депозитам не только в банках, но и в большинстве других кредитных союзов. "У нас большие обороты за счет того, что многие клиенты готовы переводить деньги через Webmoney. Поэтому мы платим большие проценты", - пояснили нам менеджеры союза. С этим сложно поспорить, ведь через Интернет можно привлечь клиентов со всего СНГ, а не только из Украины, было бы желание! Но ответа-то на вопрос об источнике столь высоких процентов все равно нет.

Причем важно заметить, что столь щедрый союз не какая-нибудь контора "Рога и копыта", а член Национальной Ассоциации Кредитных Союзов (НАКСУ). На сайте с гордостью пишется о том, что председателем его наблюдательного совета является бывший заместитель начальника управления ГАИ в Харьковской области. Правда, активов у союза немного - всего 393 тыс. грн. (по итогам 9 месяцев 2007 года), но таких небольших союзов в Украине море. И вопросов к ним тоже не меньше.

Виртуализированные союзы предлагают своим клиентам высокие доходы
Виртуализированные союзы предлагают своим клиентам высокие доходы

Насколько же законны такие схемы по привлечению вкладов? В НАКСУ не видят в "виртуальных" вкладчиках никакой проблемы. "Если соблюдены требования законодательства, то есть вкладчик становится членом союза, заполняет анкету и заключает договор вклада, то деньги на счет союза можно перечислить и в безналичной форме. Многие так и делают, это очень удобно", - сказал президент НАКСУ Петр Козинец.

Смотреть видео 22, добавленное в раздел "Как стать инвестором"

Конечно, риск потери денег в этом случае многократно увеличивается. Ведь в Украине деятельность электронных платежных систем пока законодательно не урегулирована. Подтвердить факт внесения денег через Интернет крайне сложно, так что недобросовестные союзы вполне могут этим воспользоваться. Уповать остается разве что на тот самый договор, отправляемый кредитным союзом вкладчику по почте.

И все же 30-36% по вкладам (пусть даже виртуальным) - это слишком много даже для кредитных союзов. Высокими ставками считаются 18-24% годовых, и предлагают их в основном крупные или недавно вышедшие на рынок союзы. Рекордсмены по предлагаемой доходности достаточно известные КС: "Промышленно-финансовый союз", "Альянс-Инвест", "Златоград", "Реал-Кредит", "Фортеця" и другие. Все они расположены в основном в Киеве, Харькове и Одессе.

30-36 по вкладам пусть даже виртуальным - это слишком много даже для кредитных союзов
30-36% по вкладам (пусть даже виртуальным) - это слишком много даже для кредитных союзов

Напомним, Госфинуслуг неоднократно предупреждал о том, что в Украине есть не менее 20 кредитных союзов, работающих по принципу финансовых пирамид. Но большинство опрошенных "союзников" не видят в высоких ставках никакой опасности. "Как правило, финансовые пирамиды, действительно, используют высокие процентные ставки по депозитам в качестве одного из PR-ходов для заманивания клиентов. Однако, на мой взгляд, высокие проценты не являются единственным и основным признаком финансовой пирамиды", - уверен глава правления Объединения кредитных союзов "Программы защиты вкладов" Иван Вишневский.

Однако есть ли возможность даже у добросовестных КС платить столь высокие проценты по вкладам? Оказывается, есть. Ведь ставки по потребительским кредитам у союзов гораздо ниже, чем в банках. Если в банках эффективные ставки иногда достигают 70-90%, то у КС они на уровне 40-50% годовых. Так что около 30% такому кредитному союзу, в принципе, есть из чего платить.

Кредитный союз может функционировать по схеме финансовой пирамиды
Кредитный союз может функционировать по схеме финансовой пирамиды

К тому же за счет более придирчивого отбора членов (частого требования поручителей, залогов и прочего) в КС нередко достигается довольно низкий уровень просроченной задолженности по кредитам. Несопоставимы также расходы союзников и банкиров - на содержание офиса, открытие новых отделений, зарплату персоналу, рекламу. Все эти факторы, в принципе, позволяют большую часть полученного союзом дохода направлять на выплаты вкладчикам.

Однако заоблачная доходность намного выше уровня инфляции и среднерыночных депозитных ставок. Так что повод насторожиться все же имеется. К примеру, недавно лопнувший КС "Алчевский" тоже предлагал вкладчикам 30% годовых. Сейчас убытки тех, кто доверял ему деньги, оценивают в 60 млн. грн. Аналогичная ситуация с исчезнувшим КС "Восточно-украинский" (убытки вкладчиков - 8,5 млн. грн.) и с КС "Баушпаркассе" (убытки - около 2 млн. грн.).

Заоблачная доходность намного выше уровня инфляции и среднерыночных депозитных ставок
Заоблачная доходность намного выше уровня инфляции и среднерыночных депозитных ставок

       Работа инвестора

Большинство сделок частного размещения имеют один серьезный момент. Не всегда и не все участники сделки представляют себе, как будет управляться их бизнес после завершения размещения. Практически каждый собственник не хочет, чтобы в управление компании вмешивались «посторонние люди», но, безусловно, по итогам реализации проекта инвестор будет полноправным участником, который, естественно, будет отстаивать собственные интересы (но надо признать, что интересы инвестора и интересы «основателя» бизнеса совпадают). Именно поэтому для многих фондов является ключевым значением наличие в компании профессиональной управленческой команды.

В среднем фонды прямых инвестиций получают 40-50 заявок в месяц, и лишь около 1% от общего количества получают одобрение. Статистика такова, что в основном одобрение получают те компании, которые знакомы с требованиями ФПИ и заранее уже провели подготовительные работы самостоятельно либо при помощи финансового консультанта.

В среднем фонды прямых инвестиций получают 40-50 заявок в месяц
В среднем фонды прямых инвестиций получают 40-50 заявок в месяц

На какую долю рассчитывать предпринимателю? Наиболее дружелюбен в этом плане фонд eVenture Capital Partners - они готовы быть миноритарным партнером с 10-20%, чтобы не убивать у предпринимателя чувство, что он хозяин компании и успех зависит от его усилий. Остальные ивестфонды, ссылаясь на реалии украинского законодательства, которое не защищает миноритариев, утверждают, что у инвестора должен быть контрольный пакет - от 51% и более. Скорее всего основателям стоит рассчитывать на долю в 30% после первого раунда инвестиций в неокрепший проект. Михаил Лопатин из Dolphin Strategy по опыту других отраслей (фонд помимо IT специализируется на недвижимости) отметил, что в проекте на $10 млн топ-менеджменту не светит более 10-процентной доли.

eVenture Capital Partners - наиболее дружелюбный по отношению к предпринимателю инвестиционный фонд
eVenture Capital Partners - наиболее дружелюбный по отношению к предпринимателю инвестиционный фонд

Смотреть видео 23, добавленное в раздел "Работа инвестора"

На минувшей неделе я написал рекламный пост (делаю все возможное, что бы заработать миллион долларов как можно быстрее), к которому Владимир Мельников, посетивший мероприятие, написал не просто комментарий, а отличную мини-стенограмму, которую я с удовольствием и прочитал. Завязалась дискуссия на тему, будет ли кризис на рынке акций и как себя вести в текущей ситуации, в том числе инвесторам ПИФов. Я решил подойти к вопросу философски и привести ряд аргументов в виде цитат инвесторов и просто авторитетных людей, которые позволят понять, почему я считаю свою линию поведения правильной. Уверен, будет интересно не только Владимиру.

Есть ли кризис на рынке акций
Есть ли кризис на рынке акций?

Российский рынок акций, а, следовательно, и ПИФов привлекателен для инвестиций - это факт, означающий, что текущие уровни цен сулят хорошую прибыль. Однако в умах инвесторов бродят идеи, что цены «могут стать еще ниже и никогда не вырасти». Слово кризис вообще получило статус заклинания. Это проявление страха, о котором легко рассуждать или читать книги, но испытывать его на себе неприятно. В средствах массовой информации сейчас много идей и прогнозов относительного будущего развития событий, в большинстве своем это допущения.

У инвестора должна быть стратегия - то есть алгоритм поведения в разных рыночных ситуациях, в том числе при снижениях рынка. Когда такой алгоритм имеется, инвестор чувствует себя более уверенно. Мои стратегии инвестирования базируются на принципах инвестора-миллиардера Уоррена Баффетта, которого я цитировал совсем недавно в заметке об эффективности рынка акций.

Российский рынок акций привлекателен для инвестиций
Российский рынок акций привлекателен для инвестиций

С него начну и сегодня. «Инвестирование на рынке, где люди верят в эффективность, напоминает игру в бридж с человеком, которому сказали, что нет никакого проку смотреть в карты», Уоррен Баффетт. Поэтому, если российские или иностранные инвесторы не хотят «смотреть в карты» и замечать выгодные сделки, меня это не должно беспокоить или заставлять сомневаться в выбранной стратегии (самое время ее реализовывать).

«Для того, чтобы разбогатеть на фондовом рынке нужно делать две вещи: мыслить правильно и мыслить самостоятельно» Бенджамин Грэхем, отец-основатель стоимостного инвестирования и наставник Баффетта. Разумеется, я принимаю к сведению мнения других людей, но они меня несильно возбуждают, особенно если они основаны на допущениях, предположениях и страхе.

Бенджамин Грэхем - основатель стоимостного инвестирования, наставник Баффетта
Бенджамин Грэхем - основатель стоимостного инвестирования, наставник Баффетта

«Да, опыт иногда подводит, но если ты не следуешь опыту, то ты законченный осел» Эдвин Лефевр, «Воспоминания биржевого спекулянта». У меня есть в частности следующий опыт. 2003 год. Я вкладывал деньги и рекомендовал это делать другим в период когда «выстрелило дело ЮКОСа». Было очень много мнений, импортных и отечественных о том, что мы возвращаемся в СССР и капитализма больше не будет. 2006 год, коррекция на сырьевых рынках, паника, ожидание нефти по $20 за баррель. В обоих случаях дисконт составлял примерно 30 процентов, а восстановление до первоначальных уровней предполагало доходность более 40%. И сейчас, я просто не могу отказываться от выгодных сделок, даже если мне прогнозируют еще лучшие предложения (вследствие снижения котировок на рынке акций), а вдруг прогнозы не оправдаются?

Да, опыт иногда подводит, но если ты не следуешь опыту, то ты законченный осел - Эдвин Лефевр
«Да, опыт иногда подводит, но если ты не следуешь опыту, то ты законченный осел» - Эдвин Лефевр

Эту цитату можно запросто применить и к инвесторам. «Основным мерилом человека является не то, какую позицию он занимает в минуты комфорта и благополучия, а то, как он себя ведет во времена испытаний и разногласий». Мартин Лютер Кинг- младший.

А при слове кризис мне очень хочется перефразировать профессора Преображенского: «Следовательно, кризис сидит не в клозетах, а в головах!», из книги Михаила Булгакова, «Собачье сердце».

       Заработок инвестора

С момента принятия 214-го закона не было слышно ни одного положительного отзыва об этом документе. Закон, призванный защитить дольщика, не функционирует, а лишь вынуждает строителей искать легальные способы привлечения средств. Строительные компании просто не работают по нему, прикрывая долевое участие договорами предварительной купли-продажи или членства в ЖСК. Конечно, подобные сделки могут быть признаны судом притворными, но пока такой практики нет.

Закон, призванный защитить дольщика, не функционирует
Закон, призванный защитить дольщика, не функционирует

Строительные фирмы постоянно нуждаются в дополнительных оборотных средствах, и не всегда эти потребности могут быть покрыты банковскими кредитами или доходами самого предприятия. «Самый цивилизованный путь, по которому идут застройщики всех стран, - это привлечение банковского кредита, - говорит заместитель директора АН «Бекар» Леонид Сандалов. - Однако в нашей петербургской действительности сделать это довольно сложно: для получения кредита требуется обеспечение в виде залога готовой недвижимости или оборудования, которых недостаточно. Поскольку основные активы строительных компаний - это незавершенное строительство, фирм, получивших подобные кредиты, еденицы». Зачастую получить банков-скую ссуду вдобавок к уже имеющимся долгам сложно из-за невозможности предоставить ликвидный залог по всем кредитам. Выпуск облигаций - процедура достаточно дорогая и трудоемкая, поэтому предприятия начинают осваивать вексель для привлечения средств.

Выпуск облигаций - процедура достаточно дорогая и трудоемкая
Выпуск облигаций - процедура достаточно дорогая и трудоемкая

Смотреть видео 24, добавленное в раздел "Заработок инвестора"

Выпуск векселей - это возможность быстро собрать необходимые для строительства деньги, а не ждать вливаний крупных инвесторов. Однако на рынке все еще остаются строительные компании, работающие по непрозрачным схемам и подрывающие доверие к вексельным займам. Пока ситуация не изменится, рынок не будет должным образом развиваться. Но, по мнению директора компании - организатора вексельных выпусков «АрДи Капитал» Дмитрия Романова, в относительной неразвитости данного инструмента есть и свои плюсы для граждан: вследствие недостатка информации инвесторов на рынке пока немного и доходность по векселям выше, чем по иным доступным финансовым инструментам.

Выпуск векселей - это возможность быстро собрать необходимые деньги
Выпуск векселей - это возможность быстро собрать необходимые деньги

Многие люди не могут отличить спекуляцию от вложения. При словах инвестор на фондовом рынке люди представляли трейдера, спекулянта, совершающего операции в течение короткого времени. Из-за этих стереотипов люди не могут представить себя на месте настоящего вкладчика. Спекуляция имеет очень маленькое отношение к инвестированию, главная стратегия спекулянта купить подешевле и продать подороже. Его не интересует рост акций, состояние экономики. Прибыль, вот что главное. Цель спекулянта обыграть другого такого же спекулянта. Именно брокер навязывает частному вкладчику такое представление об инвестировании, так как это ему выгодно, он получает комиссию от сделки.

Цель спекулянта обыграть другого такого же спекулянта
Цель спекулянта обыграть другого такого же спекулянта

У инвестора цель, преувеличить свое состояние вместе со стоянием экономики. Главной же задачей инвестора является - поймать развитие экономики, даже когда идет спад или стагнация. Для спекулянта же срок инвестиции не играет роли, для него главное достичь, поставленной цены и выйти из рынка и зафиксировать прибыль.

Инвестор рассчитывает на долгосрочную стратегию, так он знает, что время сотрет все мелкие спады, конфликты, но фундаментальные факторы останутся всегда (экономика будет развиваться, даже в случае спада). В спекуляциях игрок начинает с большого капитала - 5000-10000 долларов, иначе игра не стоит свеч и риск слишком высок и прибыль маленькая.

Инвестор рассчитывает на долгосрочную стратегию
Инвестор рассчитывает на долгосрочную стратегию

       Статистика инвестора

Ежегодно США выделяют 10,000 грин-карт для инвесторов, вкладывающих средства в новые коммерческие предприятия. Причем статус постоянного резидента в данном случае получают не только сами инвесторы, но и прибывающие с ними жены и дети. О том, какие существуют правила и возможности такого рода иммиграции мы попросили рассказать адвокатов Евгения Хависона и Татьяну Аристову из Khavinson & Associates.

Ежегодно США выделяют 10,000 грин-карт для инвесторов, вкладывающих средства в новые коммерческие предприятия
Ежегодно США выделяют 10,000 грин-карт для инвесторов, вкладывающих средства в новые коммерческие предприятия

Статус инвестора имеют право получить иностранные граждане, которые инвестируют необходимый капитал в создаваемые ими новые коммерческие предприятия. Для получения грин-карт инвесторы должны доказать, что эти инвестиции принесут пользу экономике США и создадут требуемое количество новых рабочих мест для квалифицированного персонала. Наш адвокатский офис как раз специализируется на оказании всесторонней юридической поддержки инвесторам, желающим получить грин-карту в США.

Каким же образом осуществляется эта программа, интересующая сегодня многих зарубежных граждан? Для инвесторов существует две программы: общая и «Региональный центр». Для получения грин-карты по общей программе претендент должен выполнить три основных требования: - инвестировать в новое коммерческое предприятие или в существующий бизнес не менее $1 млн (в отдельных случаях возможно $500 тысяч); - создать не менее 10 рабочих мест с полным рабочим днем.

Статус инвестора в США
Статус инвестора в США

Смотреть видео 25, добавленное в раздел "Статистика инвестора"

При этом инвестиции могут представлять собой вложения различных форм капитала, включая наличность, оборудование, имущество, собственность и другие материальные эквиваленты. Стоит при этом уточнить, что сумма в $500 тысяч в плане инвестирования является допустимой в том случае, если речь идет о бизнесе в определенных районах, например, с высоким уровнем безработицы, достигающей 150% среднего национального уровня, или о сельской местности, рекомендованные Американским департаментом по менеджменту и бюджету (the US Office of Management and Budget). В итоге, общая программа требует, чтобы для американских работников было создано не менее 10 рабочих мест с полным рабочим днем.

Инвестиции могут представлять собой вложения различных форм капитала
Инвестиции могут представлять собой вложения различных форм капитала

Вторая программа, также дающая возможность получения грин-карты, - "Региональный центр", является идеальным вариантом для инвесторов-пенсионеров или инвесторов, не располагающих временем для управления бизнесом в США. Для участия в этой программе достаточно суммы инвестиций в $500 тыс. Как правило, инвестору предлагается вложить эти средства сроком на 5 лет, по истечении которого деньги ему возвращаются. При этом в качестве «Регионального центра» может выступать юридическое лицо, т.е. организация или агентство, получившие одобрение Иммиграционной службы на получение такого рода инвестиций. Это будет означать, что не возникнет вопроса, насколько данное предприятие принесет пользу экономике США.

Региональный центр - программа для инвесторов-пенсионеров в США
Региональный центр - программа для инвесторов-пенсионеров в США

Как правило, такого рода "Региональные центры" представляют собой некоммерческие организации, созданные администрацией города или района, в котором они расположены. Особо стоит отметить, что к программе "Региональный центр" не применяется жесткое требование о создания 10 рабочих мест в компании, в которую инвестор вложил капитал. Основным требованием для получения грин-карты по этой программе является доказательство, что инвестор действительно является компаньоном-вкладчиком. Таким образом, для тех, кто не заинтересован в активном управлении бизнесом, программа "Региональный центр" представляется оптимальной. Еще одно ее преимущество - инвестор может жить в любом районе США, а не только там, где он инвестировал свои деньги. При этом рассмотрение заявок по данной программе проходит в минимальные сроки и они пользуются приоритетом Иммиграционной службы в решении главного вопроса - предоставление грин-карты. Особо стоит здесь выделить три основных направления инвестиций, которым предоставляется "зеленая улица".

Получение грин-карты США
Получение грин-карты США

Программу сотрудничества в области недвижимости, которая предлагает инвестировать в индустриальный бизнес в районе Сиэттла. Речь в данном случае идет о финансировании восстановления и реконструкции бывших производственных помещений и их перестройки под офисы, магазины и склады. Инвесторы вносят $500 и получают статус партнера в компании с ограниченной ответственностью. При этом они могут получать регулярный ежемесячный доход от аренды помещений, а также продать свою долю в компании.

Программа сотрудничества в области недвижимости
Программа сотрудничества в области недвижимости

Программу создания компаний с ограниченной ответственностью в г. Филадельфия (Philadelphia, PA). В данном варианте инвесторы предоставляют бизнесам, рекомендованным и предварительно одобренным местной мэрией для участия в программе города, займы под низкий процент. Согласно этой программе, инвестиции предназначаются для активно растущих областей бизнеса, включая туризм, торговлю, высокие технологии, высшее образование и транспорт.

Программу развития в Калифорнии ферм по выращиванию миндаля. Средства вкладываются в сельскохозяйственный бизнес, который является стопроцентной собственностью инвестора. Инвестор покупает 80 акров земли, где выращивается миндаль на экспорт. Он также покупает миндальные деревья, ирригационную систему, удобрения, все необходимое оборудование для сбора урожая, а также для обработки земли. При этом инвестор не должен продавать бизнес, как минимум, 7 лет.

Программа развития в Калифорнии ферм по выращиванию миндаля
Программа развития в Калифорнии ферм по выращиванию миндаля

Для получения грин-карты инвестор должен доказать законность всех своих доходов, а также предоставить копии налоговых деклараций за последние пять лет. Есть еще несколько условий, в частности, подтверждение "чистоты" источника ивестируемого капитала. Чтобы он не был средством для "отмывания" денег. Предусмотрен также вариант, когда инвестор проживает за границей. В этом случае заявление о выдаче иммиграционной визы подается в посольство или консульство США стране проживания инвестора, в этом случае непременным условием является прохождение интервью. Но в любом из этих двух сценариев, если речь идет о "Региональных центрах", в чаще всего процесс получения грин-карты занимает меньше года.

Стоит иметь в виду, что такая грин-карта является временной и выдается на 2 года. Однако по истечении этого срока, если все условия инвестирования были выполнены, инвестор может ходатайствовать о получении постоянного вида на жительство, а со временем (через 5 лет) и гражданства.

Грин-карта является временной и выдается на 2 года
Грин-карта является временной и выдается на 2 года

       Страхи инвесторов

В своей статье, опубликованной в «Ежедневном Журнале», Ариэль Коэн говорит о том, что крупные западные инвесторы обеспокоены судьбой своих активов в России после выборов 2008 года. Обеспокоенность вполне оправданная, если учесть, что западные инвестиции в страну действительно серьезно выросли. Вопрос лишь в том, какую стратегию изберут инвесторы и какой вариант развития событий им кажется предпочительным. А именно: как они отнесутся к сценарию, при котором может произойти увеличение влияния антизападных групп в российской власти. Побегут ли из страны, спасая свои сбережения, или поведут себя как-то иначе.

Иностранные инвестиции в экономике России
Иностранные инвестиции в экономике России

Смотреть видео 26, добавленное в раздел "Страхи инвесторов"

В связи с этим можно напомнить, как представляется, вполне закономерный (даже до тривиальности) тезис. Для инвестора, который выстроил позитивные отношения с властями страны, политическая стабильность в ней важнее, чем возможные демократические преобразования. Авторитарный режим, гарантирующий прибыль, для инвестора привлекательнее, чем слабая и неэффективная демократия.

Авторитарный режим для инвестора выгоднее, чем демократия
Авторитарный режим для инвестора выгоднее, чем демократия

Идем дальше. Если инвестору удалось выстроить отношения с одной из групп влияния во власти, для него принципиально важным является укрепление или хотя бы сохранение аппаратных позиций именно этой группы, вне зависимости от того, стремится ли она к либерализации режима или, напротив, настаивает на его ужесточении. Именно этой логикой руководствовались предприниматели, вкладывавшие деньги в Индонезию при Сухарто или в латиноамериканские страны при очередном военном режиме. Можно вспомнить и опыт западных бизнесменов, имевших контракты с советскими правительственными организациями в конце 80-х годов. Они, безусловно, предпочитали иммобильное правительство союзного премьера Николая Рыжкова - хорошо знакомого, предсказуемого и, как казалось, надежного чиновника - и с крайним недоверием относились к последовательным сторонникам демократических реформ, приход которых к власти мог сорвать исполнение заключенных соглашений. Изверившиеся адепты социализма казались им куда более привлекательными партнерами, чем романтики капитализма.

Николай Рыжков - советский государственный политический деятель
Николай Рыжков - советский государственный политический деятель

В связи с этим для многих инвесторов, в общем, не слишком интересно, как будет развиваться российская политика после решения «проблемы-2008» - в направлении либерализации или роста авторитарных тенденций. Для них главное - чтобы победу одержала группа, контролирующая активы, в которые они вложились. Либо - если речь идет об инвесторах в регионах - группа, с которой связан местный губернатор, раз иностранцам удалось с ним договориться (если не удалось, то такой инвестор в регионе надолго не задержится).

Многим инвесторам не сильно интересна политическая ситуация в России
Многим инвесторам не сильно интересна политическая ситуация в России

Да, западное экспертное сообщество считает возможный успех «силовиков» серьезным политическим риском. Однако в прошлом году инвесторы усиленно вкладывали свои средства в «Роснефть» - экономическую основу «силовой» группы в путинском окружении, - когда эта компания проводила IPO. Через некоторое время после проведения IPO довольный результатами Владимир Путин встретился с представителями его организаторов, которыми были Dresdner Kleinwort, Morgan Stanley, Barclays Capital, J.P. Morgan. Напомним также, что в состав Совета директоров «Роснефти» (где председателем Игорь Сечин) входит председатель правления банка Barclays Capital Ханс Йорг Рудлофф, занимавший ранее посты председателя Совета директоров и правления Credit Suisse First Boston. А на вице-президентскую должность в этой компании в прошлом году был назначен Питер О’Брайен, ранее бывший сопредседателем инвестиционно-банковского подразделения Morgan Stanley в России.

Питер ОБрайен - бывший сопредседатель инвестиционно-банковского подразделения Morgan Stanley в России
Питер О’Брайен - бывший сопредседатель инвестиционно-банковского подразделения Morgan Stanley в России

Все попытки сорвать IPO «Роснефти» напоминанием об особенностях капитализации этой компании (как известно, наращивание произошло с помощью применения технологии под условным названием «Байкалфинансгрупп») ни к чему не привели. По сути, инвестиционное сообщество молчаливо признало за государством право на подобные действия – разумеется, если они не повторяются слишком часто. Что касается западных инвесторов, потерявших свои деньги в связи с «делом ЮКОСа», то их проблемы были списаны на высокий уровень политических рисков на любых развивающихся рынках.

Попытки сорвать IPO Роснефти ни к чему не привели
Попытки сорвать IPO «Роснефти» ни к чему не привели

Смотреть видео 27, добавленное в раздел "Страхи инвесторов"

Не так давно еще один влиятельный российский «силовик» - глава компании «Рособоронэкспорт» Сергей Чемезов - установил контроль над АвтоВАЗом. Многими экспертами эта операция была расценена как очередной этап на пути огосударствления экономики. Но как на эту новость реагировал западный бизнес? Почти сразу же начала появляться информация о том, что на завод могут прийти новые иностранные партнеры. Совсем недавно, к примеру, было объявлено, что АвтоВАЗ продолжает переговоры с альянсом Renault-Nissan о размещении производства автомобилей на мощностях в Тольятти. Ранее стороны были весьма близки к достижению договоренностей, но все сорвалось; при этом французская сторона все же надеется на лучшее. Российский автомобильный рынок с учетом серьезно увеличившейся в последние годы платежеспособности населения весьма перспективен и привлекателен для иностранных игроков. Если соглашения удастся достичь, то можно не сомневаться, что и эти инвесторы будут только рады, если их партнеры из числа госменеджеров установят контроль еще над парой-тройкой крупных предприятий.

Глава компании Рособоронэкспорт Сергей Чемезов установил контроль над АвтоВАЗом
Глава компании «Рособоронэкспорт» Сергей Чемезов установил контроль над АвтоВАЗом

В то же время и «силовики», при всем их антизападничестве, прекрасно понимают, что без зарубежных инвесторов они со своими экономическими активами обречены на периферийность. Другое дело, что иностранцы воспринимаются ими сугубо инструментально - речи о том, что, пообщавшись с инвесторами, бывшие сотрудники КГБ становятся модернизаторами и вестернизаторами, разумеется, нет. Но инвесторы и не претендуют на миссионерскую роль, которую выполняют политики, идеологи и правозащитники. Их задача - зарабатывать деньги, которые, как показал еще Веспасиан Флавий, не пахнут.

Как видят мир западные инвесторы
Как видят мир западные инвесторы

Рынок инвесторов

«В настоящее время на рынке представлено большое количество привлекательных проектов и активность участия private equity фондов поспособствует открытию новых возможностей не только для компаний, нуждающихся в финансировании, но и для самих инвестфондов, - резюмируют авторы. - Например, преимуществом для фондов станет то, что у них появится возможность сотрудничества с крупными финансовыми структурами, у которых есть предприятия-должники, и которые заинтересованы в получении «живых денег». Кроме того, текущая финансовая конъюнктура способствует созданию благоприятных условий для реализации сделок private placement, и участие фондов прямых инвестиций в подобных проектах может привести к зарождению новых компаний-лидеров в различных секторах».

Private equity фонды
Private equity фонды

В условиях финансовых потрясений и конкурентной борьбы за капитал инвестиционное сообщество стало предъявлять более жёсткие требования к компаниям, планирующим привлечь инвестиции. Сегодня, для привлечения капитала организациям необходимо проводить ряд подготовительных мероприятий, чтобы заинтересовать инвертора своим проектом. Состояние рынка private equity характеризуется как «рынок инвестора». Инвестиционные ресурсы есть, инвесторы готовы вкладываться в проекты, однако внимание инвесторов смогут привлечь только наиболее подготовленные к диалогу с инвестиционным сообществом компании.

Летом 2009 года специалисты «БКС Консалтинг» и ИЭОПП провели исследование, которое позволило бы прояснить ситуацию на российском и, в частности, сибирском рынке private placement.

Специалисты
Специалисты

Напомним, что этот термин буквально переводится как «частное размещение» - прямая продажа выпущенных ценных бумаг небольшому числу крупных институциональных инвесторов. Основное отличие так называемых прямых инвестиций от IPO - в количестве покупателей акций: private placement предполагает всего 5-10 инвесторов. Считается, что прямые инвестиции больше подходят для развития мелких и средних компаний, в то время как IPO - удел крупного бизнеса.В рамках же проведенного исследования авторам удалось выявить своеобразный «Баланс ожиданий» инвесторов и компаний, желающих привлечь финансирование. И его результаты наверняка найдут широкое практическое применение, позволив владельцам бизнеса ознакомиться с основными требованиями потенциальных инвесторов, а также скорректировать свои действия в соответствии с их ожиданиями.

Основные требования потенциальных инвесторов
Основные требования потенциальных инвесторов

«Самым уязвимым моментом для российского делового мира стало то, что была утрачена возможность привлечения дешёвых, по российским меркам, иностранных инвестиций, а также снижение экспорта продукции, - описывают влияние кризиса на российские компании авторы исследования. - В частности со сложностями столкнулась машиностроительная отрасль, производство автотранспорта, значительно сократился рынок производства электрооборудования и другие».

Смотреть видео 28, добавленное в раздел "Рынок инвесторов"

Итогом ослабления деятельности рынков и падения спроса стало ужесточение конкуренции между бизнесменами за возможность привлечь инвестиции. В условиях такой конкуренции значительно подорожал заемный капитал, кредитные ставки выросли на 5-10 %. Наряду с этим инвестиционное сообщество стало предъявлять к компаниям более жесткие требования, и для многих компаний малого и среднего бизнеса привлечение финансирования с открытых рынков капитала путем выпуска долговых бумаг стало практически не возможно.

Учитывая такие условия на финансовом рынке, а также трудности большинства компаний реального сектора экономики, все более актуальными, по мнению авторов, становятся сделки прямого финансирования. Но насколько готовы сами компании к такому сотрудничеству?

Сделка прямого финансирования
Сделка прямого финансирования

Несмотря на кризис, на российском рынке активность демонстрируют как отечественные инвесторы, так и зарубежные. Так, объем сделок по слияниям и поглощениям с иностранным участием вырос в 2008 году почти в два раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. А по итогам 2008 года Россия была признана седьмой страной по привлекательности для инвестиций в Европе (исследование «Ernst and Young»).

При принятии решения о вложении своих средств прямые инвестиционные фонды и портфельные инвестиционные фонды руководствуются различными критериями. Однако существуют основные параметры, на которые обращают внимание и те и другие: перспективы роста компании в течение 3-5 лет, адекватная стратегия и профессиональный менеджмент, прозрачность компании, положение компании (условия развития отрасли и компании в ней), размер необходимых инвестиций (из расчета не менее 5 миллионов долларов на блокирующий пакет акций), понятная стратегия выхода инвестора из проекта через 3-5 лет.

Вложение средств в портфельный инвестиционный фонд
Вложение средств в портфельный инвестиционный фонд

Основным преимуществом частного размещения, указывают авторы, является то, что компания в значительной степени сама определяет условия размещения (состав участников, количество и цену акции). Кроме того, инвесторы, участвующие в размещении, как правило, не принимают активного участия в управлении и повседневной деятельности компании. Следует учесть и тот факт, что в отличие от кредитования, частное размещение дает возможность привлечь значительные средства без предоставления залога. Компания, прибегшая к данной форме финансирования, получает связи в лице западных инвесторов (если западные инвесторы вошли в уставный капитал), чья репутация в дальнейшем может оказаться немаловажным фактором при получении дополнительных источников финансирования.

Частное размещение акций
Частное размещение акций

Известные успешные инвесторы

История мировой биржи знает немало величайших инвесторов. Успешные инвесторы своим примером и в наши дни могут научить молодых инвесторов, как получать хорошую прибыль на бирже. Например, Уильям Делберт Ганн, один из известных успешных людей. Методы его работы на бирже широко используются трейдерами и сегодня.

Родился Делберт Ганн в 1878 году. В его семье было одиннадцать детей, а поскольку из них он был самым старшим, на его плечи ложилась особая ответственность. Уже в детстве Уильям хотел стать бизнесменом. Он работал на ферме очень усердно, что и стало основой того, что впоследствии молодой человек отличался особым трудолюбием и усидчивостью.

Уильям Делберт Ганн - успешный инвестор, его методы применяются и сегодня
Уильям Делберт Ганн - успешный инвестор, его методы применяются и сегодня

Уже через пару лет Делберт Ганн начинает работать в брокерской конторе. Также в это время он посещает вечернюю бизнес-школу. В возрасте двадцати пяти лет Уильям Делберт Ганн переезжает в Нью-Йорк. Это оказалось большим судьбоносным шагом в его жизни. Здесь он начинает торговать на фондовой и товарной биржах. Через пять лет Делбертом Ганном была открыта своя брокерская компания под названием «В.Д.Ганн и Ко». Уильям Делберт Ганн заработал более пятидесяти миллионов долларов.

Методы Делберта Ганна многим отличались от методов других инвесторов. Так, например, он основывал свою работу на внимании не к цене, а ко времени. Он всегда знал, когда войти на рынок, а когда выйти. Его методы анализа и прогноза сегодня считаются многими трейдерами довольно необычными, даже некоторые успешные инвесторы считают его способы нестандартными. Однако Ганну удалось благодаря своим методам выиграть много сделок: только за 1933 год Ганном были совершены 422 прибыльные сделки из 479. Уильям Делберт Ганн мог дать довольно точный прогноз состояния многих рынков на год вперед.

Делберт Ганн всегда знал, когда войти в рынок и когда выйти
Делберт Ганн всегда знал, когда войти в рынок и когда выйти

Смотреть видео 29, добавленное в раздел "Известные успешные инвесторы"

Он говорил, по каким ценам будут продаваться товары или акции. Делберта Ганна многие называют величайшим из людей, которые когда-либо были на Уолл-Стрит.

Другой успешный инвестор - Марио Габелли - основал целую финансовую империю, которая состояла из управляющей компании взаимных фондов, институциональной брокерской фирмы и фирмы для управления капиталом. Этот великий инвестор обладал несравненной личной энергией. Еще работая на поле для гольфа, Марио Габелли задумался о карьере на фондовом рынке. Во время учебы в Колумбийском университете на будущего инвестора оказывает влияние профессор Бенджамен Грэм.

Марио Габелли - основал целую финансовую империю, которая состояла из управляющей компании взаимных фондов, институциональной брокерской фирмы и фирмы для управления капиталом
Марио Габелли - основал целую финансовую империю, которая состояла из управляющей компании взаимных фондов, институциональной брокерской фирмы и фирмы для управления капиталом

Габелли начинает работать аналитиком автозапчастей в 1967 году на фирме «Лоуб Роудз». После он работает в «Уильям Д.Виттер» и через десять лет создает «Габелли эссет менеджмент». Габелли получал удовольствие от работы с акциями. Его метод работы на бирже отличался тем, что он при подсчетах и анализе исключал расходы на налоги, проценты и амортизацию. Также его методы основывались на поиске событий, влияющих на рост цены акций какой-либо компании. Таким событием может служить слияние или любое другое.

Марио Габелли сравнивал себя с пилотом реактивного истребителя. Этот известный инвестор имел изумительный успех в карьере. Он называл деятельность на бирже своей страстью.

Марио Габелли сравнивал себя с пилотом реактивного истребителя
Марио Габелли сравнивал себя с пилотом реактивного истребителя

       Уоррен Баффет - крупнейший в мире инвестор, американский предприниматель

Уоррен Эдвард Баффет (Warren Edward Buffett) родился 30.08.1930 года в семье биржевого маклера (будущего Конгрессмена). С раннего детства он показал удивительные способности в вычислениях. Баффет и в настоящее время поражает знакомых способностью вычислять колонки цифр сверху. В шестилетнем возрасте Уоррен приобрел упаковку из 6 банок Кока-колы за 25 центов и перепродал каждую из банок на никель по 5 центов. Первый опыт торговли принес прибыль в 5 центов. В возрасте 11 лет он приобрел, для себя и сестры Дорис, три акции Городского обслуживания по цене 38 дол./акцию. Вскоре они упали до 27 дол./шт., но Уоррен хотя и был напуган, продал акции только после отскока до 40 дол./акцию. Он потом долго сожалел об этом, так как акции быстро выросли в цене до 200 дол. Это был один из первых уроков: "терпение - достоинство".

Уоррен Эдвард Баффет - пример успешного инвестора
Уоррен Эдвард Баффет - пример успешного инвестора

Смотреть видео 30, добавленное в раздел "Уоррен Баффет - крупнейший в мире инвестор, американский предприниматель"

1947 году Уоррен, по настоянию отца, поступил в школу бизнеса Университета Пенсильвании. Сам Уоррен учиться не хотел, жаловался на то, что преподаватели знают меньше его самого. В 17 лет он уже заработал на поставке газет 5 000 долларов (более 42 000 в ценах 2000 года). Через два года он перевелся в Университет Линкольна-Небраска. Работая полный рабочий день, он смог окончить университет только через три года. Баффет решил продолжить образование, но Гарвардская школа бизнеса признала его "слишком молодым". Он продолжил образование в Колумбийском Университете. Знаменитые преподаватели (и инвесторы) Бен Грэм и Дэвид Додд навсегда изменили его жизнь.

Карикатура на Уоррена Баффета
Карикатура на Уоррена Баффета

Возвратившись домой после учебы, Баффет работал в брокерской фирме своего отца. Ни одна из первых инвестиций Баффета не была успешной. В это время он женился и в семье родилась дочь. Баффет решил параллельно преподавать в Университете Омахи. Ему самому пришлось пройти курс обучения у Дейла Карнеги, так как он испытывал страх перед общественными выступлениями. Предложение о работе от Бена Грэма стало ступенью в восхождении звезды Баффета-инвестора.

Возвратившись домой после учебы, Баффет работал в брокерской фирме своего отца
Возвратившись домой после учебы, Баффет работал в брокерской фирме своего отца

Личный капитал Баффета к 1956 году составлял 140 000 долларов.! мая 1956 года он создает товарищество Buffet Associates Ltd., куда он вложил всего 100 долларов своих личных денег. К концу года из спальни своего дома (своего офиса еще не было) он управлял капиталом в 300 000 дол. За пять лет, при росте Доу на 74,3%, Баффет сделал 251%. К 1962 году его товарищество имело капитал в 7,2 млн. долларов, а 1 млн. принадлежал ему лично. В 1962 году он становиться основателем Buffet Partnerships Ltd. и повышает минимальные инвестиции до 100 000 долларов. За 10 лет активы компании выросли на 1156%. После накопления 49% акций, 10 мая 1965 года, Баффет избирается директором Berkshire Hathaway. Под его управлением, балансовая стоимость компании к 1975 году повысилась с 20 до 95 дол./акцию. К концу 70-х акции компании торговались выше 290 долю., а личный капитал Баффета составлял свыше 140 млн. долларов.

Уоррен Баффет входит в число богатейших людей мира
Уоррен Баффет входит в число богатейших людей мира

Собственные инвестиции Баффета всегда были более спекулятивными и рискованными. в 1982 году Berkshire Hathaway стоила более 1,3 млрд. долларов. В 1989 году акции торговались по 8 000 дол., а личные капиталы Баффета оценивались в 3,8 млрд. долларов.

Смотреть видео 31, добавленное в раздел "Уоррен Баффет - крупнейший в мире инвестор, американский предприниматель"

       Джордж Сорос - успешный инвестор, американский финансист

Джордж Сорос родился 12.08.1930 г. в Будапеште, в еврейской семье Шварц. В 1936 г., в связи в ростом антисемитских настроений, семья сменила фамилию на Сорос. "Сорос" в переводе с иврита означает "фундамент", а с венгерского "следующий в очереди, приемник". Семья пережила войну в Венгрии, но в 1947 году эмигрировала в Англию. В 1952 году Джордж закончил Лондонскую школу экономики и работал коммивояжером по продаже сумок. В 1956 году он переезжает в Нью-Йорк и работает арбитражным трейдером в FM Mager. Для продолжения карьерного роста ему пришлось сменить несколько мест работы.

Джордж Сорос - пример успешного инвестора
Джордж Сорос - пример успешного инвестора

Смотреть видео 32, добавленное в раздел "Джордж Сорос - успешный инвестор, американский финансист"

В 1967 г. он создает свой первый фонд Eagle, а уже в 1969 г. основывает Double Eagle Fund. В 1973 году он становиться основателем фонда Сороса, впоследствии переименованного в Quantum Endowment Fund. Капитал фонда составлял 12 млн. долларов инвесторов. Сегодня, капитал фонда составляет более 27 млрд. долларов. Джордж Сорос неизменно занимается просветительской и благотворительной деятельностью.

Quantum Endowment Fund - Фонд Джорджа Сороса
Quantum Endowment Fund - Фонд Джорджа Сороса

Самая знаменитая финансовая операция Сороса. В 1992 году экономика Великобритании находилась в состоянии рецессии. Ожидалось, что для предотвращения углубления процесса, власти страны откажутся от европейского механизма регулирования валютных курсов (ERM). Сорос, в числе других крупнейших финансистов, сделал ставку на падение курса фунта стерлингов (продал более 10 млрд. фунтов). Возможно, что и эти действия ускорили решение правительства. В "черную среду" 16 сентября 1992 года британское правительство отказалось от ERM и девальвировало фунт стерлингов на 20%. Сведения о том, что фонд Сороса заработал на этом 1 млрд. можно считать скромными. Достаточно посчитать 20% от суммы 10 млрд.

Джордж Сорос входит в число богатейших людей мира
Джордж Сорос входит в число богатейших людей мира

Смотреть видео 33, добавленное в раздел "Джордж Сорос - успешный инвестор, американский финансист"

       Американский аналитик и успешный инвестор Джон Бэрр Уильямс

Джон Бэрр Уильямс (John Williams) - американский аналитик, инвестор. Один из первых экономистов, кто рассматривал инвестиции в акции исходя из их “внутренней стоимости”, является признанным основателем и разработчиком фундаментального анализа. Один из людей, чьи идеи оказали влияние на инвестиционную философию Уоррена Баффета. Джон Уильямс родился в 1900 году, точной даты не известно, в США. Уильямс обучался математики и химии в Гарвардском Университете, а в 1923 году поступил в Гарвардскую Школу Бизнеса, где впервые познакомился с такими дисциплинами, как экономическое прогнозирование и анализ ценных бумаг.

Джон Бэрр Уильямс - пример успешного инвестора, американский аналитик
Джон Бэрр Уильямс - пример успешного инвестора, американский аналитик

После окончания Гарварда Джон работал в качестве финансового аналитикав двух компаниях, хорошо известных на Уолл-стрит. Там он работал в бурный период 1920-х годов, во время катастрофического падения фондового рынка в 1929 г., а также в период кризиса, последовавшего за этим крахом. На основе опыта, полученного в те трудные времена, Джон Бэрр Уильямс пришел к следующему выводу: чтобы быть хорошим инвестором, необходимо быть также хорошим экономистом.

В возрасте 30 лет в 1932 г., Джон Бэрр Уильямс, который тогда уже был неплохим инвестором, стал студентом Высшей школы наук и искусств Гарвардского университета. Он решил получить ученую степень по экономике, так как основывался на решительном убеждении, что все события, которые происходят в экономике, могут так или иначе повлиять на стоимость акций.

Джон Бэрр Уильямс был убежден, что все события, происходящие в экономике, так или иначе могут повлиять на стоимость акций
Джон Бэрр Уильямс был убежден, что все события, происходящие в экономике, так или иначе могут повлиять на стоимость акций

Смотреть видео 34, добавленное в раздел "Американский аналитик и успешный инвестор Джон Бэрр Уильямс"

При выборе темы для своей диссертации, Уильямс обратился за советом к Йозефу Шумпетеру - выдающийся австрийский экономист, известный своей теорией созидательного разрушения (в тот период он преподавал на экономическом факультете в Гарварде). Шумпетер предложил Уильямсу раскрыть вопрос о внутренней стоимости обыкновенных акций. Для написания Джон Уильямс использовал свой личный опыт и знания, полученные в Гарвардской Школе Бизнеса. Докторскую степень он получил в 1940 году.

Докторская диссертация Уильямса Теория Инвестиционной Стоимости является классическим трудом по инвестициям. В работе рассмотрена общая теория, а также предоставлены более 20 конкретных математических моделей. Диссертация также содержит второй раздел посвященный тематическим исследованиям. Различные издательства отказывались от публикации, поскольку она содержит алгебраические символы. И только в 1938 году Harvard University Press опубликовал Теорию Инвестиционной Стоимости в виде книги.

С 1927 года до самой смерти Джон Бэрр Уильямс работал в управление частных инвестиционных портфелей и анализе безопасности. Он обучал экономике и инвестиционному анализу в качестве приглашенного профессора в Университете Висконсин-Мэдисон кроме того, он написал много статей в экономических журналах. Также основал «модель дисконтирования дивидендов», что фактически является основным способом оценки компаний через их прибыль (сейчас модель называется дисконтирование денежных потоков).

Дисконтирование денежных потоков - это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени. Это делается, например, при экономической оценке эффективности инвестиций или при оценке бизнеса. Дисконтирование отражает тот экономический факт, что сумма денег, которой мы располагаем в настоящий момент, имеет бОльшую реальную стоимость, чем равная ей сумма, которая появится в будущем. Джон Бэрр Уильямс умер 15 сентября 1989 в США.

Джон Бэрр Уильямс основал модель
Джон Бэрр Уильямс основал модель

Смотреть видео 35, добавленное в раздел "Американский аналитик и успешный инвестор Джон Бэрр Уильямс"

       Филипп Фишер - один из самых выдающихся инвесторов в мире

Филипп Фишер (англ. Philip Arthur Fisher) - известный экономист и однин из самых выдающихся инвесторов, получивший прозвище «гигант» инвестирования. Филипп родился 8 сентября 1907 г. Отец Фишера был врачом и лично преподавал ему.

В 1922 г. Филипп Фишер поступил в колледж в возрасте 15 лет, затем в течение года учился на факультете бизнеса Стэнфордского университета. В университете Филипп обучался, как следует разговаривать с управленческими командами компаний, сопровождая профессора, подрабатывающего консультантом. Профессор обсуждал с менеджерами их дела, и часто помогал решать неотложные проблемы. На обратном пути в Стэнфорд Фишер и его профессор обсуждали, что они увидели в этих компаниях, а также что узнали во время общения с менеджерами.

Филипп Фишер - пример выдающихся успешных инвесторов, знаменитый американский экономист
Филипп Фишер - пример выдающихся успешных инвесторов, знаменитый американский экономист

В то время когда Бенджамин Грэхем писал свою книгу «Анализ ценных бумаг», Филип Фишер только начинал свою карьеру консультанта по инвестициям. После окончания Высшой школы делового администрирования при Стэнфордском университете, поступил на первую свою работу в должность аналитика ценных бумаг в одном из банков Сан-Франциско. После устроился в фирму, работавшую на фондовой бирже, но крах 1929 года пустил его карьеру под откос.

Кризис повлиял на Филиппа как нельзя к лучшему, после непродолжительной и безрезультатной карьеры в местной брокерской фирме Фишер принял решение о создании собственной компании по предоставлению консалтинговых услуг в сфере инвестиций. Первого марта 1931 г. его собственная фирма «Фишер энд Ко» (Fisher & Co), начала обслуживать клиентов. Компания «Фишер энд Ко» имела на своей стороне два огромных преимущества: во-первых, те инвесторы, у которых остались деньги после кризиса 1929 г., по всей вероятности, не были удовлетворены работой своих брокеров; во-вторых, в разгар Великой депрессии у многих бизнесменов было достаточно много времени для того, чтобы обсудить с Фишером свои дела.

Фишер обучил инвесторов тому, что прежде чем съесть «сладость», ее надо как минимум развернуть и попробовать. Это означает, что перед покупкой акции - посмотрите не только ее отчетность, но постарайтесь найти контакты с ее управляющими для того, чтобы понять, как обстоят дела внутри. О своей стратегии Фишер констатирует так: «Основное внимание я уделяю менеджменту, хотя мне все равно кажется, что этого внимания недостаточно. Это наиболее важный компонент». По мнению Фишера, деньги стоит вкладывать в такие компании, которые имеют достаточно импульса, чтобы сохранить движение в течение от 3 до 5 лет, этого хватает, чтобы получить прибыль в среднесрочной перспективе. Хотя, фактически он держал акции в течение десятилетий. Именно этот принцип объединяет их с Уорреном Баффетом: оба этих инвестора инвестируют на длительный срок, используя методы фундаментального анализа, то есть используют для входа те моменты, когда рынок сильно недооценивает акции. Но Фишер поступал еще дальновиднее, он использовал еще и методы получения инсайдерской информации (информация, недоступная широкой публике). Именно на основании нее Фишер и принимал решение о покупке или продаже акций.

Перед покупкой акции - посмотрите не только ее отчетность
Перед покупкой акции - посмотрите не только ее отчетность

Смотреть видео 36, добавленное в раздел "Филипп Фишер - один из самых выдающихся инвесторов в мире"

Знаменитый инвестор Уоррен Баффет, который открыто заявляет о том, что, благодаря Фишеру, он изучил так называемый «слуховой подход» к инвестированию. Суть «Слухового подхода», о котором говорит Уоррен Баффет заключается в том, что необходимо разговаривать с конкурентами, поставщиками, клиентами, чтобы выяснить, как действительно работает та или иная отрасль или компания.

И это абсолютно верно, все компании, так или иначе, хотят сформировать о себе положительное впечатление. В маркетинге это называется - создать положительный образ, притом некоторые из них настолько стремятся сделать его идеальным, что переходят все границы. На основании опыта полученного в Стэнфордском университете Фишер пришел к выводу о том, что максимальную прибыль можно получить двумя способами: 1) вкладывать средства в компании с рыночным потенциалом выше среднего; 2) инвестировать в компании, работой которых руководят в высшей степени квалифицированные менеджеры.

Уоррен Баффет благодаря Фишеру изучил так называемый слуховой подход к инвестированию
Уоррен Баффет благодаря Фишеру изучил так называемый «слуховой подход» к инвестированию

Чтобы выделить такие исключительные компании из всех фирм, Фишер разработал систему оценки по набранным баллам, в соответствии с которой деятельность фирмы оценивалась с точки зрения эффективности управления бизнесом. По убеждению Фишера, ни одна компания не сможет поддерживать свою рентабельность на должном уровне, если ей не удастся разбить на компоненты все затраты на ведение бизнеса, и проанализировать затраты на каждом этапе производственного процесса. Фишер считал, что для этого в компании необходимо внедрить адекватную систему бухгалтерского учета и анализа издержек.

Информация об издержках, отмечал Фишер, позволяет компании направлять свои ресурсы на производство товаров или предоставление услуг, обладающих максимальным потенциалом для получения прибыли. Кроме того, система бухгалтерского учета позволяет обнаружить препятствия на пути обеспечения эффективной деятельности компании. Выявление этих препятствий можно рассматривать как механизм раннего оповещения, имеющий своей целью сохранение общей прибыльности компании.

Информация об издержках позволяет компании направлять свои ресурсы на производство товаров
Информация об издержках позволяет компании направлять свои ресурсы на производство товаров

Особо внимательное отношение Фишера к прибыльности компании было связано с еще одним аспектом - способностью компании обеспечивать дальнейший рост экономических показателей без необходимости наращивания финансирования за счет выпуска новых акций. В 1955 г. Фишер купил акции Motorola и сохранил их до самой смерти. В возрасте 89 лет он все еще управлял деньгами небольшой группы клиентов своей компании «Фишер энд Ко» (Fisher&Co). Скончался в 2004 году, прожив 96 лет.

Филипп Фишер останется в истории финансового мира как один из самых влиятельных людей, учения и стратегии которого актуальны и по сей день. Написал книгу, которая является основой спекуляции ценными бумагами "Обыкновенные акции и необыкновенные доходы". Уоррен Баффет является самым успешным из его последователей.

Уоррен Баффет является самым успешным последователем Филиппа Фишера
Уоррен Баффет является самым успешным последователем Филиппа Фишера

       Профессиональный инвестор, известный экономист Чарльз Мангер

Чарльз Мангер (Charlie Munger) - американский бизнес-магнат, юрист, известный экономист, профессиональный инвестор и филантроп.

Мангер родился 1 января 1924 года, в городе Омаха, штат Небраска (США). Чарльз родился в семье адвоката и был внуком федерального судьи, и начал свою успешную юридическую практику в Лос-Анджелесе. Чарльз - вице-председатель корпорации Berkshire Hathaway, (диверсифицированная инвестиционная корпорация под председательством Уоррен Баффет; Баффет характеризует Мангера в качестве, как «мой партнер».

Чарльз Мангер - пример успешного инвестора, известный американский экономист, бизнесмен
Чарльз Мангер - пример успешного инвестора, известный американский экономист, бизнесмен

После окончания Мичиганского университета математики и службы в армии (U.S. Army Air Corps) в качестве метеоролога, поступил в Гарвардскую Школу Права, где он был членом Гарвардского Бюро Юридической Помощи, без степень бакалавра. После в 1948 году, получив степень Доктора Юридических Наук (magna cum laude) он основал и работал в компании по недвижимости, адвокатом в Tolles & Olson до 1965 года. После первой встречи Уоррен Баффет и Чарльз Мангер начали тесно общаться, причем Баффет убеждал Мангера бросить юридическую практику и заняться инвестиционной деятельностью. На протяжении определенного периода Мангер занимался и тем и другим.

После первой встречи Уоррен Баффет и Чарльз Мангер начали тесно общаться
После первой встречи Уоррен Баффет и Чарльз Мангер начали тесно общаться

В 1962 г. Чарльз учредил свое инвестиционное товарищество во многом похожее на товарищество Уоррена Баффета, не бросив свою юридическую практику. Затем он оставил юридическую практику, чтобы сконцентрироваться на управлении инвестициями. Он сотрудничал с компинией Отис Стенд по развитии недвижимости и многими другими компаниями по инвестициям. Хотя Мангер известен как партнер Уоррена Баффета, он занимался собственными инвестициями в период с 1962 по 1975 год. По словам Баффета, Мангер сумел генерировать свой годовой доход от инвестиций на 19,8% в период 1962-75 по сравнению с 5.0% годовых роста индекса Dow Jones.

В 1962 г. Чарльз учредил свое инвестиционное товарищество во многом похожее на товарищество Уоррена Баффета
В 1962 г. Чарльз учредил свое инвестиционное товарищество во многом похожее на товарищество Уоррена Баффета

Смотреть видео 37, добавленное в раздел "Профессиональный инвестор, известный экономист Чарльз Мангер"

В 1976 г. состоялось слияние Bershire и Blue Chip Stamps, где Мангер занял пост, - пост вице-председателя совета директоров.

С 1984 г. по 2011 г. Мунгер работал в качестве председателя Финансовой Корпорации Wesco (80% Wesco принадлежит Berkshire-Hathaway). Он также является председателем Ежедневного Журнала Corporation, основанным в Лос-Анджелесе (Калифорния) и директором Sears Holdings Corporation. В настоящее время Чарльз Мангер продолжает занимать пост вице-председателя совета директоров компании Berkshire Hathaway, а также выполняет обязанности председателя совета директоров Wesco Financial, и владеет акциями тех же компаний.

В настоящее время Чарльз Мангер продолжает занимать пост вице-председателя совета директоров компании Berkshire Hathaway
В настоящее время Чарльз Мангер продолжает занимать пост вице-председателя совета директоров компании Berkshire Hathaway

       Бенджамин Грэм - успешный инвестор, экономист

Бенджамин Грэхем (Benjamin Graham) - известный экономист и профессиональный инвестор. Его часто называют "отец инвестирования на основе ценности" или "отец финансового анализа". В настоящее время он широко известен благодаря тому, что не него постоянно ссылается Уоррен Баффет, который, в своё время, обучался под началом Грэма в Колумбийском университете, штат Нью-Йорк (США).

Баффет утверждает, что именно Бенджамин Грэхем заложил в него основы разумного инвестирования, и характеризует его как человека, оказавшего значительное влияние на его жизнь после отца. Бенджамин Грэхем родился 8 мая 1894 года в городе Лондон (Великобритания), его настоящая фамилия была Гроссбаум (Grossbaum). Когда Бенджамину исполнился один год, его семья эмигрировала в США, где его отец открыл небольшую фирму. Однако, вскоре он умер и семья Гремов погрузилась в нищету.

Бенджамин Грэхем - пример успешного инвестора, известный экономист
Бенджамин Грэхем - пример успешного инвестора, известный экономист

«Именно годы бедности развили в моем характере серьезное отношение к деньгам, а также готовность с усердием трудиться за небольшие суммы и чрезмерную экономию во всех своих расходах». В 1914 году Бенджамин получил степень бакалавра в Колумбийском университете, штат Нью-Йорк (США). После окончания университета Бенджамину Грэхему предложили преподавательские должности, но он отказался, потому что нужно было содержать семью, и нанялся на работу в фирму Newburger, Henderson and Loeb на Уолл-Стрит на должность ученика в отдел облигаций. За 12 долларов в неделю, помимо обязанностей посыльного, он должен был отмечать курсы облигаций и акций на котировочной доске.

К 1919 году доход на основном месте работы Грэхема составляла 600 тысяч долларов в год. В возрасте 26 лет Бенджамин Грэхем стал одним из партнеров в Newburger, Henderson and Loeb. В это время, помимо своего оклада, он получал еще 2,5% от прибыли. Грэм уже тогда приблизился к осмыслению принципа, которым впоследствии делился с своими учениками: чем глупее поведение рынка, тем больше возможностей для профессионального инвестора.

Именно годы бедности развили в моем характере серьезное отношение к деньгам, а также готовность с усердием трудиться за небольшие суммы и чрезмерную экономию во всех своих расходах
«Именно годы бедности развили в моем характере серьезное отношение к деньгам, а также готовность с усердием трудиться за небольшие суммы и чрезмерную экономию во всех своих расходах»

В 1923 г. друзья и несколько его клиентов, восхищенные успехами Грэма, предложили ему создать инвестиционный фонд с активами в размере $250 000 с условием, что он будет получать $10 000 в год плюс 20% от прибыли. В результате, в 29 лет, Бенджамин Грэхем основал свое первое независимое предприятие - Grahar Corporation. Бенджамину Грэхему удалось привлечь в фонд порядка $500 000. Он не был главным акционером, но контролировал инвестиционную политику компании, концентрируясь на поиске сильно недооцененных акций, переоцененных акций, подходящих для «коротких» продаж, или выгодных арбитражных операций.

В 1925 г. компания прекратила свое существование, и Грэхем основал Benjamin Graham Joint Account, чья среднегодовая доходность, в период между 1925 и 1928 годами, составила 25,7%. Бизнес расширялся так быстро, что вскоре после его открытия Бенджамину Грэхему понадобился партнер, который взял бы на себя административные функции. Он пригласил Джерома Ньюмана, брата своего друга детства. Так появился на свет Graham Newman Investment Fund.

Бенджамину Грэхему понадобился партнер, который взял бы на себя административные функции
Бенджамину Грэхему понадобился партнер, который взял бы на себя административные функции

В 1926 году Бенджамин вместе с Джеромом Ньюменом организовали инвестиционное товарищество. Именно эта фирма спустя тринадцать лет наняла Уоррена Баффета на работу. В период с 1928-1956 г., занимаясь делами компании Graham-Newman, Грэхем одновременно преподавал курс «Финансы» в Колумбийском университете, штат Нью-Йорк (США). Поскольку, в конце 20-х годов возросла популярность инвестиционных фондов Бенджамин Грэхем занялся организацией трастового фонда Hentz-Graham, который намеревался запустить в сентябре 1929 года. Однако к этому моменту рынок ценных бумаг начал «трещать по швам» и Грехэму пришлось, в прямом смысле, спасать свои инвестиции.

Как фонд Benjamin Graham Joint Account пережил депрессию 30-х годов
Как фонд Benjamin Graham Joint Account пережил депрессию 30-х годов

За 1929 и 1930 года профессиональный инвестор и трейдер Бенджамин Грэхем потерял более половины средств фонда. Сделав соответствующие выводы и отказавшись от наиболее агрессивных и высокорисковых сделок, его компания смогла пережить Великую депрессию. Среднегодовая доходность фирмы, за период с 1929 года по 1956 год, когда Грэм удалился от дел, составила порядка 17 %.

Написанная им в соавторстве с Дэвидом Доддом в 1934 году книга «Анализ ценных бумаг» до сих пор считается «библией для инвесторов». Тремя годами позже была написана книга «Анализ финансовой отчетности компании». Третья книга Грэхема «Разумный инвестор» была опубликована в 1949 году. Ни один типичный инвестор не имеет оснований полагать, что он может найти более надежное руководство в правильном выборе момента для проведения рыночных операций, чем бесчисленные спекулянты, которые преследуют ту же самую ускользающую цель. Бенджамин Грэхем умер 21 сентября 1976 года, в возрасте 82 лет.

Книга Анализ ценных бумаг Бенджамина Грэхема до сих пор считается библией для инвесторов
Книга «Анализ ценных бумаг» Бенджамина Грэхема до сих пор считается «библией для инвесторов»

Смотреть видео 38, добавленное в раздел "Бенджамин Грэм - успешный инвестор, экономист"

       Питер Линч - один из самых успешных финансистов и инвесторов в мире

Питер Линч по праву считается одним из самых успешных финансовых менеджеров и инвесторов в мире. Еще бы, ведь в период, когда он возглавлял взаимный фонд Magellan инвестиционной группы Fidelity, размер активов был увеличен с 18 миллионов долларов до 14 миллиардов, что позволило фонду стать одним из крупнейших в США.

“Врожденного умения правильно выбирать акции для инвестирования не бывает” (Питер Линч “Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора”). Питер Линч родился в 1944 году, провел свое детство в предместье Бостона. Большинство его родственников фондовому рынку не доверяли, и имели на то весьма веские доводы. Дяди и тети Питера были взрослыми людьми к началу Великой депресии, и биржевой крах в 1929 году был знаком не понаслышке.

Питер Линч - один из самых успешнейших инвесторов мира
Питер Линч - один из самых успешнейших инвесторов мира

Недоверие к акциям преобладало в Америке на протяжении 1950-1960-х годов, хотя именно на тот период пришелся величайший рост акций. Отец Питера, сумевший стать самым молодым старшим аудитором фирмы John Hancock, умер, когда Питеру едва исполнилось 10 лет. Желая помочь матери, маленький Питер решил найти работу с неполной занятостью. Так он стал кадди - мальчиком, который носит мячи и клюшки для игры в гольф. Его клиентами были президенты и директора крупных компаний, таких как Gielette, Polaroid, но, самое главное, Fidelity. Помогая Джорджу Салливану (президенту Fidelity), он помогал себе в поиске места работы. Хотя Питеру нечего было инвестировать, рассказы о чужих успехах заставили усомниться в правильности позиции своей семьи, которая считала фондовый рынок местом, где деньги можно только потерять.

Хотя Питеру нечего было инвестировать, рассказы о чужих успехах заставили усомниться в правильности позиции своей семьи
Хотя Питеру нечего было инвестировать, рассказы о чужих успехах заставили усомниться в правильности позиции своей семьи

Смотреть видео 39, добавленное в раздел "Питер Линч - один из самых успешных финансистов и инвесторов в мире"

Работать в гольф-клубе Питер продолжал и когда обучался в Бостонском колледже. Кстати, он избегал естественных наук, математики и бухучета, отдавая предпочтение гуманитарным дисциплинам, логике, религии, философии. Сам Питер Линч считает, что изучение истории и философии было лучшей подготовкой к работе на фондовом рынке, чем изучение статистики. Питер Линч считает, что инвестирование в акции это искусство, а не наука, и те, кто привык все переводить на жесткий язык цифр, оказываются в невыгодном положении. Самым главным предметом, который помог ему в выборе акций, Питер Линч считает логику. Многие инвесторы сидят и размышляют, пойдут акции компаний вверх или нет, вместо того чтобы изучить состояние дел в компании.

Первый раз он купил акции в 1963 г., еще на 2 курсе колледжа. Это были акции Tiger Airlainеs. Удачное инвестирование помогло вскоре поменять машину, стоившую 85 долларов, на другую за 150. Перед покупкой Питер тщательно изучил информацию об этой компании, и не ошибся.

Первый раз Питер Линч купил акции Tiger Airlainеs
Первый раз Питер Линч купил акции Tiger Airlainеs

На последнем курсе с подачи Салливана, игрока в гольф и президента Fidelity, Питер Линч обратился в эту компанию с просьбой принять его на временную работу в летний период. Его приняли, и он наравне с другими стажерами занимался сбором информации о компаниях и писал отчеты. Работа в компании и наблюдения за рынком акций заставила усомниться в эффективности теории о фондовом рынке, преподаваемом в колледже. Все преподаваемые науки никак не вязались с реальной практикой, и с тех пор Линч сохраняет неприятие к витающим в облаках теоретикам и предсказателям.

На последнем курсе Питер Линч обратился в компанию Fidelity с просьбой принять его на работу
На последнем курсе Питер Линч обратился в компанию Fidelity с просьбой принять его на работу

Отслужив в армии 2 года, в 1969 году Линч снова приступил к работе в Fidelity в качестве анатилитика по ценным бумагам. В июне 1974 г. он получил повышение и стал директором аналитического отдела, в 1977 уже принял на себя руководство фондом Fidelity Magellan. Стоимость активов фонда тогда составляла 25 млн долл, а портфель компании насчитывал акции 40 компаний. Глава компании Нед Джонсон порекомендовал сократить число до 25, но Линч вместо сокращения довел их число до 60. Через полгода их было 100, а немного спустя 150. Питер Линч объяснял это тем, что когда видел выгодную сделку, то просто не мог устоять, а видел выгодные сделки он повсюду.

Питер Линч отслужил в армии два года
Питер Линч отслужил в армии два года

Довольно скоро его прозвали фондовым Уиллом Роджерсом, намекая на то, что нет таких акций, которые бы Питеру не нравились. Он и не отрицает, ведь акции - это его страсть. В настоящее время инвестиционный портфель Линча насчитывает 1400 акций. Между тем активы Fidelity Magellan выросли до 9 млрд. долл, что сделало фонд сравнимым по величине валового национального продукта Греции. Питер Линч управлял фондом на протяжении 13 лет, уйдя в возрасте 46 лет с поста управляющего и став вице-президентом.

Своим богатым накопленным опытом он предпочитает делиться в книгах, в которых он предлагает несложные приемы оценки акций, поволяющие даже начинающему инвестору стать экспертом и принимать решения не хуже профессионала с Уолл-Стрит. Его разъяснения о том как оценить себя как потенциального инвестора, осуществить поиск перспективных инвестиционных возможностей, к чему стремиться, чего избегать и как интерпретировать финансовые показатели удивительно просты и понятны, написаны остроумно и легко.

Питера Линча прозвали фондовым Уиллом Роджерсом
Питера Линча прозвали фондовым Уиллом Роджерсом

Смотреть видео 40, добавленное в раздел "Питер Линч - один из самых успешных финансистов и инвесторов в мире"

Самые неудачные ивестиции в мире

Зачастую компании и предприниматели ставят перед собой амбициозные задачи - создать принципиально новый продукт или услугу, найти новый подход к ведению бизнеса или, наоборот, придерживаться проверенных традиций, несмотря на перемены. Все это предпринимается с целью получить как можно большую прибыль, однако некоторые компании вместо этого терпят убытки.

В 2010 году инвестиционная группа Михаила Прохорова ОНЭКСИМ заявила о старте проекта по созданию экологичного "народного автомобиля". Его бюджет составил 150 млн евро. По заявлениям разработчиков, промышленное производство машин должно было начаться в 2012 году на заводе под Петербургом, анонсировалась цена автомобиля в 360 тысяч рублей. Затем срок запуска производства отодвинули на 2013 год. И, наконец, в феврале 2013 года стало известно, что первый серийный ё-мобиль может быть выпущен в марте 2015 года. Ориентировочная цена авто тоже выросла почти до 500 тысяч рублей.

ОНЭКСИМ - инвестиционная группа Михаила Прохорова
ОНЭКСИМ - инвестиционная группа Михаила Прохорова

Многие эксперты считают заявления о начале серийного производства гибридных автомобилей неосуществимыми, поскольку коллектив "Е-Авто" не достаточно опытен, а сам проект малобюджетен. В 2011 году ОНЭКСИМ призналась, что ищет соинвесторов для проекта. Источники оценивали необходимые для поддержания проекта инвестиции в 115 млн евро.

Смотреть видео 41, добавленное в раздел "Самые неудачные ивестиции в мире"

Еще одним примером неудачной бизнес идеи в российском крупном бизнесе может служить проект "Роснано" с группой "Нитол" по производству поликристаллического кремния для солнечных батарей - "Усолье-Сибирский силикон". Начиная с 2009 года компания инвестировала в проект 9,4 млрд руб. Однако эта сфера оказалась убыточной: себестоимость переработки превышает рыночные цены в 7 раз. Сейчас «Нитол» запросил у государства финансовую помощь в размере 4,7 млрд рублей для развития производства. Однако, по мнению экспертов, подобное производство в России не имеет перспектив, поскольку Россия не является страной, где солнечная энергетика сможет стать приоритетной, в отличие от Испании, например. Там развитие солнечной энергетики привело к удорожанию электроэнергии.

Многие эксперты считают заявления о начале серийного производства гибридных автомобилей неосуществимыми
Многие эксперты считают заявления о начале серийного производства гибридных автомобилей неосуществимыми

Американская кондитерская компания Russel Stover выпустила в марте 2004 года новый продукт - 15-сантиметровую шоколадку в форме распятия. Верующих шоколадная новинка возмутила. Позже к протестам подключились и высокопоставленные клерики, посчитавшие, что съедобное распятия не самый удачный способ выражения религиозных чувств.

Пивной производитель Schlitz в середине прошлого века уступал по обороту в США только пиву компании Budwaiser. Амбициозный директор Schlitz решил обогнать конкурента за счет использования более дешевых ингредиентов и ускорения процесса брожения, что позволило бы продать больше пива. Поначалу такая технология действительно увеличила прибыль компании. Но продолжалось это недолго, поскольку пиво Schlitz стало хуже на вкус, кроме того, дешевые пивные ингредиенты оседали на дне бутылки и образовывали неприятную на вид субстанцию. Schlitz разрушила свою репутацию, а реабилитироваться так и не смогла.

Schlitz разрушила свою репутацию, а реабилитироваться так и не смогла
Schlitz разрушила свою репутацию, а реабилитироваться так и не смогла

Одним из самых ненадежных сегментов в бизнесе является интернет, где конкуренция зашкаливает, а технологии совершенствуются с каждым днем. В таких условиях заключение сделок по покупке тех или иных сервисов - это всегда определенный риск. Так, в 1998 году компания AOL купила сервис мгновенных сообщений ICQ, разработанный израильской компанией Mirabilis, за $400 млн. Тогда это была крупнейшая сделка. Но с тех пор ICQ так и не смог добиться успеха, уступив место таким конкурентам, как MSN, Skype, Google Talks и другим сервисам. В итоге сервис был продан российской Mail Group за $187 млн.

Крупнейшей неудачей AOL можно считать покупку социальной сети Bebo в 2008 году за $850 млн. На этот шаг компанию сподвиг успех Facebook Марка Цукерберга (число пользователей Facebook возрастало на 150% ежемесячно и к концу лета достигло отметки 100 млн человек). Однако AOL не удается создать серьезной конкуренции самой популярной соцсети в мире.

Крупнейшей неудачей AOL можно считать покупку социальной сети Bebo в 2008
Крупнейшей неудачей AOL можно считать покупку социальной сети Bebo в 2008

В течение двух последующих лет число уникальных посетителей Bebo сократилось с 22 млн до 14,6 млн в месяц, и в дальнейшем продолжало падать. Летом 2010 года Bebo выкупил частный фонд Criterion Capital Partners за $10 млн, что в 85 раз дешевле цены, по которой соцсеть купил AOL. Сейчас Bebo - небольшая компания со штатом из 50 человек.

Компьютер Power Mac G4 Cube считается вершиной дизайнерской мысли Apple и неудачей с точки зрения бизнеса одновременно. Благодаря особому прозрачному дизайну корпуса и колонок, данный компьютер попал в коллекцию Нью-Йоркского музея современного искусства. Cube продавался в период с 2000 по 2001 год. Компания Apple позиционировала его между iMac G3 и Power Mac G4. Однако, несмотря на инновационный дизайн, компьютер критиковали за чрезмерную дороговизну. Кроме того, у корпусов первых экземпляров были дефекты, из-за чего они покрывались мелкими трещинами. Вдобавок у Power Mac G4 Cube отсутствовал аудиовход.

Компьютер Power Mac G4 Cube считается вершиной дизайнерской мысли Apple
Компьютер Power Mac G4 Cube считается вершиной дизайнерской мысли Apple

Чтобы спасти положение Apple cнизила начальную стоимость, установила более мощный процессор PowerPC G4 500МГц, заменила CD привод на CD-RW, а так же предложила в качестве опции более продвинутые видеокарты NVidia. Но 3 июля 2001 года Apple сообщила о снятии Power Mac G4 Cube с производства.

Смотреть видео 42, добавленное в раздел "Самые неудачные ивестиции в мире"

       Обманутые нефтяные инвесторы США в Венесуэле

Практически все деньги Венесуэла получала от продажи нефти. К началу 2013 года, по данным British Petroleum, она обладала 296 млрд. баррелей разведанных запасов нефти. Это вывело страну на первое место в мире, позволив потеснить Саудовскую Аравию с 263 млрд. баррелей. Но если саудиты ежедневно экспортируют по 12 тыс. баррелей, то добыча в Венесуэле - вчетверо ниже. Хотя и такие невысокие продажи позволили Уго Чавесу потратить на не связанные с экономикой проекты («братская» помощь соседям по континенту, пропаганда социализма и закупки оружия) более $980 млрд. начиная с 1999 года.

Практически все деньги Венесуэла получала от продажи нефти
Практически все деньги Венесуэла получала от продажи нефти

При этом с 2007 года Уго Чавес вконец разругался с американскими нефтяными компаниями и национализировал всю их собственность на территории страны. Судебный процесс между венесуэльской госкомпанией PDVSA и американской Exxon Mobil длится более шести лет. Корпорация из США требует выплатить ей почти $1 млрд. за потерянное имущество. Впрочем, в последние годы правления Уго Чавеса в этой сфере наметился некоторый прогресс. «Объемы добычи нефти в Венесуэле постоянно падают из-за отсутствия иностранных специалистов. Но во время болезни президента с американскими компаниями уже начались переговоры», - поясняет «Инвестгазете» Хавьер Коралес, профессор американского Amherst College. По его мнению, новое руководство будет активно налаживать контакты с американскими монополистами, которых так клеймил президент. Что, в общем, неудивительно - несмотря на гневную риторику Чавеса, почти 40% всей экспортной нефти шло именно в США.

Уго Чавес с попугаем на плече
Уго Чавес с попугаем на плече

Президент Венесуэлы Уго Чавес заявил, что его правительство не признает решение международных арбитражей о выплате компенсации американской нефтяной компании Exxon Mobil. Как уточнеяет информационное агентство «Росбалт», ранее Арбитражный суд международной торговой палаты в Париже вынес решение о том, что венесуэльская государственная нефтяная компания Petroleos de Venezuela (PDVSA) обязана выплатить Exxon компенсацию в размере $908 млн.

Смотреть видео 43, добавленное в раздел "Обманутые нефтяные инвесторы США в Венесуэле"

В ответ на это Чавес заявил, что международные компании изъяли из недр Венесуэлы богатства на многие миллиарды долларов, и «акулы империализма» не могут рассчитывать даже на поздравление с профессиональным праздником. Кроме того, президент Венесуэлы отдал правительству распоряжение о выходе страны из Международного центра урегулированию инвестиционных споров Всемирного банка (ICSID).

Согласно имеющимся данным, Exxon оценивает свой ущерб от национализации активов в Венесуэле в $7 млрд, и именно такую сумму требует от властей страны. Как отмечают в компании, ICSID рассмотрит этот иск в феврале 2012 года.

Президент Венесуэлы Уго Чавес заявил, что его правительство не признает решение международных арбитражей
Президент Венесуэлы Уго Чавес заявил, что его правительство не признает решение международных арбитражей

«Росбалт» приводит справку, что с 1999 года, когда Чавес стал президентом Венесуэлы, в рамках кампании по борьбе с бедностью была национализирована часть венесуэльских нефтяных предприятий. В 2007 году национализации подверглись активы иностранных нефтяных компаний, при этом последние были вынуждены стать миноритарными партнерами в совместных с государством предприятиях. Exxon Mobil Corp. отказалась от участия в подобной сделке и опротестовала действия венесуэльских властей, потребовав от них компенсацию в размере нескольких миллиардов долларов.

Exxon Mobil Corporation - крупнейшая частная нефтяная компания в мире, одна из крупнейших корпораций в мире по размеру рыночной капитализации.

Exxon Mobil Corporation - крупнейшая частная нефтяная компания в мире
Exxon Mobil Corporation - крупнейшая частная нефтяная компания в мире

А теперь назревает новая нефтяная война. Венесуэла отказывается поставлять в США нефть, чем повышает мировые цены на "черное золото". Это стало ответом Чавеса на замораживание американцами 12 миллиардов долларов венесуэльских активов. Напомним, что начало конфликта Вашингтона и Каракаса было положено в начале 2007 года, когда Каракас объявил о грядущей национализации нефтяных месторождений страны. Тогда его заявления не были восприняты со всей серьёзностью. Однако прошло полгода и в июле 2007 г. "кошмарный сон" иностранных компаний стал жуткой явью.

А теперь назревает новая нефтяная война
А теперь назревает новая нефтяная война

Впрочем, подобное поведение Чавеса неудивительно. Ведь цена вопроса - триллионы долларов. Одни только запасы "черного золота" в бассейне Ориноко оцениваются в 235 миллиардов баррелей. В результате Венесуэла подняла налоговую ставку для иностранных компаний, добывающих нефть на ее территории, сильно ограничила их полномочия увеличением государственных квот на добычу сырья и урезала доходы. В результате большинство из них, в том числе и американская Exxon Mobil, ушли с венесуэльского рынка. Оставшиеся были вынуждены принять условия игры по правилам Чавеса и в принципе, они довольны уже хотя бы тем, что им вообще что-то позволили добывать и получать прибыль.

Одни только запасы черного золота в бассейне Ориноко оцениваются в 235 миллиардов баррелей
Одни только запасы черного золота в бассейне Ориноко оцениваются в 235 миллиардов баррелей

Казалось, инцидент был забыт. Однако американцы редко когда расстаются с деньгами просто так. И дело на этом не кончилось. Прошло чуть больше полгода и погасший, казалось, конфликт, вновь выплеснулся наружу. Американцы через британский суд добились замораживания счетов государственной венесуэльской нефтяной компании Petroleos de Venezuela (PDVSA). Однако и это еще не всё: Вашингтон дожидается решения своего и голландского судов. Какими они будут - гадать не приходится. Явно вердикты будут не в пользу изрядно поднадоевшего своими громкими выходками Чавеса, затронувшего своими действиями не только американские интересы. Так, еще в конце 2007 года во время встречи стран-членов ОПЕК он предлагал искусственно взвинтить цены на сырую нефть до 100 долларов за баррель. И Запад решил использовать свою судебную систему для сведения счётов со строптивой Венесуэлой.

Запад решил использовать свою судебную систему для сведения счтов со строптивой Венесуэлой
Запад решил использовать свою судебную систему для сведения счётов со строптивой Венесуэлой

Ответ Чавеса не замедлил себя ждать. Он решил вообще оставить США без нефти и приостановил ее экспорт, назвав действия Вашингтона "легальным терроризмом, оправданным законом". Правда, венесуэльское правительство попыталось немного смягчить остроту положения, обвинив в попытке дестабилизации ситуации в стране компанию Exxon Mobil.

Смотреть видео 44, добавленное в раздел "Обманутые нефтяные инвесторы США в Венесуэле"

Стоит заметить, что после Мексики Венесуэла является главным поставщиком "черного золота" и подобный шаг может серьезно осложнить ситуацию на энергетическом рынке Соединенных Штатов. При этом нефтяной конфликт уже вызвал заметное подорожание "черного золота" во всем мире. Буквально за день стоимость одной баррели "черного золота" поднялась на три доллара и составила почти 90 долларов.

Ежедневно Венесуэла поставляла в США 1,23 млн баррелей нефти. И ее неожиданное исчезновение может привести к нарушению работы американской промышленности.

После Мексики Венесуэла является главным поставщиком черного золота
После Мексики Венесуэла является главным поставщиком черного золота

Однако эксперты предостерегают Каракас от замораживания своего нефтяного экспорта даже на непродолжительный срок. Дело в том, что от торговли нефтью зависит даже не столько экономика США, сколько экономика Венесуэлы. Так, Один из руководителей государственной нефтяной компании Petroleos de Venezuela (PDVSA) открыто предупредил руководство страны о том, что продолжительный нефтяной конфликт крайне опасен именно для его страны.

Это неудивительно, поскольку США могут обходиться без венесуэльской нефти как минимум полгода: во-первых, американские потребности в "черном золоте" отчасти можно удовлетворить за счет интенсификации добычи мексиканской нефти, а отчасти за счет законсервированных нефтяных месторождений того же Техаса. Однако не стоит забывать, что Венесуэла является одним из видных членов Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и что другие входящие в нее государства решили по-братски ее поддержать. Так, министр венесуэльской энергетики Рафаэль Рамирес торжественно объявил о том, что "они не одни".

США могут обходиться без венесуэльской нефти как минимум полгода
США могут обходиться без венесуэльской нефти как минимум полгода

Означает ли это тот факт, что ОПЕК готовится бросить США открытый вызов и вслед за Венесуэлой перекрыть нефтяной кран? Вряд ли. Это скорее демонстрация, стремление показать единство рядов мировых нефтедобытчиков перед лицом потребителей, недовольных растущими ценами на "черное золото". Все дело в том, что многие из членов ОПЕК, если их взять по отдельности, сильно зависят от того же Вашингтона и не пойдут с ним на прямое обострение. Взять ту же Саудовскую Аравию, тесно завязанную на американское оружие. Однако не исключено, что острастки ради члены ОПЕК могут договориться сократить объемы добычи и лишний раз поднять цены на свое сырье, исходя уже не из обид Чавеса, а из своих собственных интересов.

ОПЕК готовится бросить США открытый вызов
ОПЕК готовится бросить США открытый вызов

       Самые неудачные инвестиции в интернет-индустрии

Длительный упадок социальной сети MySpace завершился 30 июня ее продажей. Покупателем стала малоизвестная компания Specific Media, отдавшая за некогда самый популярный сайт в мире $35 млн. Это в 10 раз меньше, чем сумма, которую в 2005 году за MySpace заплатила News Corp. медиамагната Руперта Мердока. Воспользовавшись случаем, Forbes решил напомнить истории самых неудачных сделок в истории интернет-индустрии.

1. Покупка MySpace. News Corp. Руперта Мердока купила MySpace летом 2005 года, заплатив за него $327 млн. К 2006-му сайт лидировал в мире по количеству просмотренных страниц и уверенно - с 75% - доминировал в сегменте социальных сетей. Однако уже через два года Facebook догнала его по популярности, и с тех пор MySpace терял в среднем 1 млн уникальных посетителей в месяц. К 2010 году Facebook оставил конкурента далеко позади: 640 млн зарегистрированных пользователей против 100 млн.

Руперт Мердок - владелец News Corp_
Руперт Мердок - владелец News Corp_

Смотреть видео 45, добавленное в раздел "Самые неудачные инвестиции в интернет-индустрии"

В октябре 2010 года MySpace официально признал поражение, переквалифицировавшись в развлекательный портал. Это не помогло, и MySpace продолжил стремительное падение. По итогам минувшего финансового года MySpace зафиксировала убыток $165 млн при выручке всего $109 млн. С такими показателями News Corp. было непросто найти покупателя на MySpace. В результате им стала компания Specific Media.

О планах Specific Media относительно MySpace пока ничего не известно. На всякий случай, News Corp. сохраняет за собой 5% в MySpace.

2. Покупка ICQ. ICQ разработала израильская компания Mirabilis в 1996 году. Через два года AOL заплатила за сервис мгновенных сообщений чуть больше $400 млн ($120 млн в качестве бонуса разработчикам), что на тот момент стало крупнейшей сделкой для израильского технологического сектора. Существенного успеха с тех пор ICQ так и не добился, уступив место конкурентам в лице MSN, а позднее Skype, Google Talks и пр.

В 2010 году ICQ по всему миру пользовались около 33 млн человек
В 2010 году ICQ по всему миру пользовались около 33 млн человек

В 2010 году ICQ по всему миру пользовались около 33 млн человек, почти треть которых была из России. Этим объяснялся интерес к ICQ российского фонда DST (нынешний Mail.ru Group), который в 2010 году заплатил за сервис $187 млн. Любопытно, что сделке могли помешать американские спецслужбы, которые с переездом серверов ICQ в Россию боялись потерять доступ к расшифровкам переговоров восточноевропейских криминальных групп.

3. Покупка MP3.com. Французская медиакорпорация Vivendi International приобрела музыкальный сервис MP3.com в 2001 году за $372 млн. Создатели MP3.com Майкл Робертсон и Грег Флорес пытались изменить мир, позволив музыкантам продавать свою музыку в обход лейблов.

Французская медиакорпорация Vivendi International приобрела музыкальный сервис MP3
Французская медиакорпорация Vivendi International приобрела музыкальный сервис MP3

В свою очередь Vivendi, которой помимо прочего принадлежит один из крупнейших мейджеров Universal Music, преследовала прямо противоположные цели. CEO Vivendi Жан-Мари Мессье, комментируя покупку, назвал MP3.com «передовой технологией», приобретение которой станет важнейшим шагом на пути Vivendi к превращению в ведущего дистрибьютора цифровой музыки. В 2003 Vivendi продала сервис медиакомпании CNET Networks, которая моментально его закрыла, оставив себе только адрес.

4. Покупка Broadcast.com. В самый разгар «пузыря доткомов» в 1999 году Yahoo! заплатила $5,04 млрд за сайт Broadcast.com - примитивный прообраз Youtube. После этого Yahoo! на протяжении нескольких лет пыталась инкорпорировать Broadcast.com в свою структуру, однако так и не смогла превратить его в хит. К тому моменту пузырь уже лопнул, обесценив Broadcast.com вместе с остальными компаниями той эпохи. На сегодняшний момент Broadcast.com больше не существует.

Broadcast_com - примитивный прообраз Youtube
Broadcast_com - примитивный прообраз Youtube

Зато продажа Broadcast.com сделала миллиардерами его основателей - Марка Кьюбана и Тодда Вагнера. Кьюбану удалось спасти свое состояние, и сейчас он является владельцем клуба NBA Dallas Mavericks. Несколько недель назад Dallas выиграл свой первый за последние 30 лет титул чемпионов NBA. В минувшем году Forbes поставил Кьюбана на 459-е место в списке самых богатых людей планеты с состоянием $2,5 млрд.

5. Покупка Skype. Skype появился в 2003 году, а уже через два года был куплен eBay в общей сложности за $3,1 млрд. К 2007 eBay, так и не разобравшись, как встроить Skype в свой основной бизнес или хотя бы успешно монетизировать популярный сервис, списал с его стоимости более $900 млн. «Как много бесплатных звонков мне нужно сделать, чтобы оправдать покупку Skype?» - спрашивал весной 2008 года в своем twitter основатель eBay Пьер Омидьяр.

Skype появился в 2003 году
Skype появился в 2003 году

Через год eBay продаст контрольный пакет Skype группе частных инвесторов за $2 млрд. К счастью для eBay, у них оставалось около 30% сервиса и поэтому им удалось неплохо заработать, когда несколько месяцев назад Skype купил Microsoft за $8,5 млрд. Однако встает вопрос об упущенной выгоде: за период времени с момента продажи его eBay и покупкой Microsoft Skype не претерпел серьезных изменений.

6. Покупка Bebo. В 2008 году на волне популярности социальных сетей, когда число пользователей Facebook увеличивалось на 150% ежемесячно, а к концу лета достигло отметки 100 млн человек, AOL решила обзавестись собственной сетью и приобрела компанию Bebo у Майкла и Хочи Бёрч.

Но AOL не сумела создать серьезного конкурента компании Марка Цукерберга и уже через год начала искать на Bebo покупателей. Летом 2010 года ее выкупил частный фонд Criterion Capital Partners в 85 раз дешевле сделки с Бёрчами. За два года под контролем AOL число уникальных посетителей Bebo в месяц сократилось с 22 млн до 14,6 млн и в дальнейшем продолжило падать. Сейчас Bebo - небольшая компания со штатом из 50 человек.

Сейчас Bebo - небольшая компания со штатом из 50 человек
Сейчас Bebo - небольшая компания со штатом из 50 человек

Смотреть видео 46, добавленное в раздел "Самые неудачные инвестиции в интернет-индустрии"

7. Покупка Flip. Cisco приобрела выпускавшую карманные видеокамеры Flip компанию Pure Digital в 2009 году за $590 млн. С одной стороны, было неочевидно, зачем компании, чьим основным бизнесом является производство сетевого оборудования для предприятий, нужны свои любительские камеры. С другой - прибыль Cisco в последнее время сокращалась и компания искала выходы на новые для себя рынки, а камеры Flip к тому моменту были сенсацией.

Причиной популярности Flip была возможность снимать видео, после чего моментально отправлять его на Youtube и другие видеохостинги. Одновременно с тем, как Cisco закрывала сделку по покупке Pure Digital, мобильные телефоны стали стремительно улучшать качество съемки. В итоге камеры Flip оказались не очень нужны. В начале этого года Cisco заявила, что собирается уйти с потребительского рынка и поэтому полностью закрывает отдел по производству камер и увольняет весь персонал.

Причиной популярности Flip была возможность снимать видео, после чего моментально отправлять его на Youtube
Причиной популярности Flip была возможность снимать видео, после чего моментально отправлять его на Youtube

8. Слияние AOL и Time Warner. В 1999 году крупнейший в мире медиаконгломерат Time Warner и крупнейшая в мире интернет-компания AOL объявили о слиянии. Общая сумма «сделки века» составила около $350 млрд, а AOL, рыночная капитализация которой к тому моменту составляла около $240 млрд, получила в объединенном предприятии 55%. Однако уже через несколько месяцев лопнул «пузырь доткомов» и активы AOL начали стремительно терять в цене.

В 2002 году AOL Time Warner была вынуждена зафиксировать рекордный на тот момент убыток в истории американских компаний - $99 млрд. В конце 2009 года, через десять лет после слияния, Time Warner и AOL поставят точку в отношениях и окончательно разделятся. Сейчас рыночная стоимость AOL не превышает $2 млрд.

Слияние AOL и Time Warner
Слияние AOL и Time Warner

       Неудачные инвесторы на мировом рынке

Далеко не каждая сделка на мировом рынке является удачной. Многие из них приносили покупателям страшные убытки и "позор".

1. Например, инвестиционный банк CSFB ("Credit Swiss First Boston" - мериканский банк, дислоцированный в Швейцарии) являлся крупнейшим игроком на рынке ГКО, владея совместно со своими клиентами примерно 40% выпущенных ГКО и ОФЗ. Спрос на долговые обязательства государства поддерживался высокими процентами, что, конечно же, привлекало западный спекулятивный капитал.

Credit Swiss First Boston - мериканский банк, дислоцированный в Швейцарии
Credit Swiss First Boston - мериканский банк, дислоцированный в Швейцарии

"При этом всем было понятно, что праздник вечным не будет, риски росли с каждым днем, но у ряда игроков жадность возобладала над здравым смыслом. В конце 1998 года правительство России объявило дефолт по ГКО, и из-за потерь от инвестиций в российские внутренние долговые инструменты банк CSFB вынужден был списать из резервов $1,3 млрд., став банком, который понес наиболее крупные потери от дефолта, - напоминает ректор Учебного центра "Финам" Ярослав Кабаков.

Интересно и другое. До дефолта 1998 года среднегодовой объем частных иностранных инвестиций в российскую экономику составлял 1,5 - 1,8 млрд. долларов. Из них 1,2 млрд. были проведены через действующие в России подразделения как раз этого банка. При этом именно CSFB контролировал в России до 60 процентов рынка ценных бумаг. Пытался ли кто-нибудь в России выяснить чистоту происхождения крутившихся с помощью CSFB на русском фондовом рынке денег? Никто и никогда. А зря.

Дефолт в России 1998 года
Дефолт в России 1998 года

Ведь именно CSFB пользуется репутацией банка, причастного к сомнительным операциям. К примеру, год назад японское управление по финансовому надзору инспектировало деятельность CSFB в Японии. Цель - выяснить, помогал ли CSFB своим клиентам утаивать крупные убытки в публикуемых балансах. До этого уже было доказано, что один из крупнейших японских банков широко использовал через CSFB мошенническую практику сокрытия своих убытков с помощью специальных счетов и подложных операций с ценными бумагами.

Кроме того, МВФ ведет проверку фактов, связанных с Национальным банком Украины. Подозревается, что он через CSFB переводил сотни миллионов долларов из своих валютных резервов, чтобы скрыть от МВФ их реальные размеры.

Рынок ГКО до дефолта 1998 года
Рынок ГКО до дефолта 1998 года

2. Сорос и "Связьинвест". Одним из "хрестоматийных" примеров неудачных сделок можно считать покупку Джорджа Сороса вместе с Владимиром Потаниным и Михаилом Прохоровым в 1997 году блокпакета "Связьинвеста" за $1,875 млрд. В 2004 году блокпакет был продан за $625 млн. Прежний владелец этих акций Джордж Сорос (№7 по версии Forbes среди богатейших американцев; состояние $14,5 млрд) назвал покупку телекоммуникационного холдинга худшей инвестицией в своей жизни.

Смотреть видео 47, добавленное в раздел "Неудачные инвесторы на мировом рынке"

Сорос вместе с Онэксимбанком Владимира Потанина купил этот пакет почти за $2 млрд в ходе приватизации в 1997 году, а затем выкупил долю Потанина. Но финансист так и не дождался ни обещанного продолжения приватизации, ни участия в управлении «Связьинвестом».
Блаватнику повезло значительно больше. Сначала он увел акции «Связьинвеста» 
из-под носа владельца «Системы» Владимира Евтушенкова, заплатив Соросу всего $625 млн. А спустя два года он перепродал этот пакет той же «Системе», но уже вдвое дороже. «Насколько мне известно, Блаватник сам вел переговоры, а со стороны «Системы» выступали менеджеры, которые должны были по каждому шагу сверяться с главным акционером, поэтому «Система» оказалась менее оперативной», - говорит Василий Сидоров, возглавлявший подконтрольную «Системе» МТС.

Прежний владелец акций Связьинвеста Джордж Сорос назвал покупку телекоммуникационного холдинга худшей инвестицией в своей жизни
Прежний владелец акций Связьинвеста Джордж Сорос назвал покупку телекоммуникационного холдинга худшей инвестицией в своей жизни

3. DaimlerChrysler AG. В ноябре 1998 года концерн Daimler-Benz AG приобрел компании Chrysler LLC, сделка слияния стала крупнейшей в мировой автопромышленности, ее размер составил $36 млрд. В результате возник концерн DaimlerChrysler AG. Объединенная компания запомнилась миру судебными разбирательствами, отсутствием "хитовых" моделей, культурными разногласиями внутри коллектива, что в итоге привело к финансовым потерям, отмечает ведущий аналитик УК "АГАНА" Александр Алексеев.

В 2007 году DaimlerChrysler AG продал 80,1 % акций подразделения Chrysler Group за $7,4 млрд частному американскому инвестиционному фонду Cerberus Capital Management, L.P. Название DaimlerChrysler AG было изменено на Daimler AG. Основной причиной провала данной сделки почти все называют сильные различия национальных культур Германии и США, отмечает эксперт.

Daimler-Benz AG приобрел компании Chrysler LLC
Daimler-Benz AG приобрел компании Chrysler LLC

4. Ford и Volvo. Автопроизводитель Ford приобрел своего конкурента Volvo в 1999 году за $6,4 млрд. А в 2010 году Volvo был продан китайской компании Geely всего за $1,8 млрд.

Китайский автомобилестроительный концерн Geely подписал соглашение о покупке у американского гиганта Ford шведской компании Volvo. Стоимость сделки пока не разглашается; специалисты полагают, что она составит около 2 млрд долларов. Процедура смены собственника будет формально завершена в ближайшие недели. Это приобретение - крупнейшее в истории китайской автомобильной индустрии. Возможность продажи Volvo, как и некоторых других активов, в руководстве фирмы Ford рассматривали с 2008 года, когда и эта компания, и многие ее конкуренты - как в Соединенных Штатах, так и по всему миру, - столкнулись с серьезными финансовыми проблемами.

Автопроизводитель Ford приобрел своего конкурента Volvo
Автопроизводитель Ford приобрел своего конкурента Volvo

5. Microsoft и Aquantive. В 2007 году Microsoft приобрела компанию Aquantive, производителя рекламного ПО за $6 млрд., чтобы она не досталась Yahoo!. Однако интегрировать компанию в бизнес Microsoft не удалось, основной актив - цифровое рекламное агентство Avenue A было в итоге продано за $530 млн.

Компания Microsoft понесла квартальные убытки в размере около 500 млн долларов, сообщили представители компьютерного гиганта. Это происходит впервые с 1986 года, когда корпорация стала акционерным обществом открытого типа. Microsoft объясняет причины приобретением агентства интернет-рекламы aQuantive в 2007 году. Тогда сделка обошлась фирме в 6,3 млрд долларов, и последствия еще дают о себе знать, сообщает BBC. Покупка стала частью тогдашней неудачной политики компании по инвестированию в интернет-сектор. Однако, если не принимать во внимание эти большие потери от неудачной сделки, прибыль Microsoft увеличилась примерно на 10%.

В 2007 году Microsoft приобрела компанию Aquantive
В 2007 году Microsoft приобрела компанию Aquantive

6. "Северсталь" и Lucchini. "Северсталь" вынуждена была начать продавать свои зарубежные активы - итальянский завод Lucchini и часть северо-американских активов. В кризис эти активы стали глубоко убыточными из-за невозможности контролировать издержки на оплату труда и отсутствия обеспеченности собственным сырьем. В итоге активы пришлось продать по ценам близким или ниже тех, по которым они приобретались, кроме того они принесли компании многомиллиардные убытки в 2009-2010 годах, говорит Павел Василиади.

Северсталь вынуждена была начать продавать свои зарубежные активы
Северсталь вынуждена была начать продавать свои зарубежные активы

7. AltaVista и Yahoo! Самая большая неудача иногда не в том, чтобы купить неудачный актив, а в том, чтобы отказаться от покупки удачного. Как пример - отказ AltaVista и Yahoo! купить Google всего лишь за $1 млн.

       Самые неудачные инвестиции на рынке недвижимости

Нидерланды, Словения, Греция, Португалия и Ирландия являются самыми опасными для инвестиций рынками по итогам 2012 года. Ситуация в этих странах не улучшится и в 2013 году, утверждают эксперты.

По их данным, экономика Нидерландов "просела" на 1,6% в третьем квартале 2012 года, а цены на квартиры упали на 8,2% в годовом исчислении. Все признаки указывают на то, что конец кризиса не наступит и в 2013 году. По оценке консалтинговой компании Colordarcy, этот рынок показал себя хуже всех в 2012 году, передает Prian.ru.

Инвестиции в недвижимость
Инвестиции в недвижимость

Что касается Словении, то здесь цены опустились на 4,9% по сравнению с предыдущим годом. В Греции четверть работоспособного населения не может трудоустроиться. Само собой, это влияет на стоимость жилья. Аналитики компании отмечают, что те, кто не послушал их совета в 2012 году, по итогам третьего квартала обнаружили, что их недвижимость в Греции подешевела на 12%.

Нидерланды, Словения, Греция, Португалия и Ирландия являются самыми опасными для инвестиций рынками
Нидерланды, Словения, Греция, Португалия и Ирландия являются самыми опасными для инвестиций рынками

Недвижимость на популярных курортах Португалии остается дорогой в сравнении с соседней Испанией, даже несмотря на то, что в этой стране очень сложно получить кредит и это одна из самых слабых экономик в Западной Европе. Цены на квартиры упали на 10% в годовом исчислении к маю 2012 года, а всего в целом цены на недвижимость снизились на 7,9% в годовом исчислении между 2011-м и 2012 годами. В Дублине цены сейчас упали на 55% по сравнению со своим пиком, и большинство аналитиков считает, что рынок достиг своего дна. Для семей практически невозможно получить кредит в этой стране, если только общий доход семьи не достигает 100 тысяч евро.

В Дублине цены сейчас упали на 55
В Дублине цены сейчас упали на 55%

       Неудачные инвестиции в антиквариат и предметы искусства

Мы любим рейтинги рекордных продаж. Они бодрят, вселяют оптимизм и веру в успех арт-инвестиций. Они же, однако, у человека не вполне подготовленного могут создать ложное впечатление, что инвестиции в искусство чуть ли не по определению успешны. А если речь идет о крепких произведениях мировых мастеров, то фиксация прибыли неизбежна, дай лишь срок. Так многим может показаться. Но, к сожалению, это не так. Громкое имя и высокое качество предмета действительно заметно снижают риски и повышают шансы инвестора на прибыль. Но все же не гарантируют успеха. Инвестиционные «провалы», конечно же, бывают. Да еще какие. На них не принято фокусироваться: для эмоционального настроя покупателей это не полезно. Но иногда бывает поучительно.

Мы любим рейтинги рекордных продаж
Мы любим рейтинги рекордных продаж

Причины провалов? Это сильно индивидуально. Вероятно, чаще всего проблемы возникают, если при покупке инвестор сильно переплатил. На аукционах, бывает, коллекционеры заводятся и гонят ставки в облака. Но если двух- или трехкратное превышение эстимейта хорошая вещь за несколько лет переварит, то с ценой, которая в 20 раз выше эстимейта, предмет может в обозримом будущем не справиться. А такое происходит регулярно. Другой причиной инвестиционных неудач может быть ухудшение конъюнктуры рынка в целом (пример - кризис 2008 года) и по конкретным авторам в частности. Все бывает: ослабевают движущие силы, выставки конкретных художников становятся более редкими, интерес к творчеству автора снижается. В результате вложенные деньги в намеченный срок компенсировать не удается. Наконец, инвестор может просто неправильно выбрать объект для вложений: купить вещь не из ценного периода, низколиквидную - да мало ли что.

Инвестор может просто неправильно выбрать объект для вложений
Инвестор может просто неправильно выбрать объект для вложений

Так получилось, что в начале года сразу два аналитических ресурса вспомнили об арт-неудачниках. Коллеги из Blouin Artinfo составили свой рейтинг десяти «героев вчерашних дней» - суть некогда коммерчески успешных художников, переживших снижение цен. А Skate’s Art Market Research только что опубликовала первую часть годового доклада об инвестициях в искусство, в котором приведены конкретные примеры неудачных инвестиций в отборном сегменте Top-5000 самых дорогих картин. В целом наверняка можно найти цифры и поэффектнее, но тут интересно, что речь идет именно о высшем классе, то есть о шедеврах. Ведь входной билет в этот Тор-5000 в 2012 году подорожал до 2,3 миллиона долларов.

Смотреть видео 48, добавленное в раздел "Неудачные инвестиции в антиквариат и предметы искусства"

С рейтинга Skate’s и начнем. Наши с ними цифры различаются, потому что потери на сделке мы пересчитали по-своему - с точки зрения прежнего владельца. То есть с учетом того, что покупал человек с комиссией (учитывается нами в цене покупки, берем данные с сайтов аукционных домов), а при продаже получил цену без комиссии.

Skates - аналитический ресурс в сфере искусства
Skate’s - аналитический ресурс в сфере искусства

Итак, первую строчку в этом горе-рейтинге Skate’s занимает неудачная инвестиция в картину Марка Шагала «Музыка». Предыдущий владелец продал ее в мае 2012 года за 2,1 миллиона долларов, тогда как годом ранее он приобрел ее почти за 3 миллиона. Почти миллион за год как корова языком слизала. Вот только что тут удивительного? Потери могли быть и больше. Известно, что для успешной перепродажи картинам такого уровня нужно несколько лет «отвисеться», побыть в коллекции или в хранилище, пока цены не вырастут и не компенсируют переплаченные на аукционе деньги. В период экзотического бума (как это было с русским искусством) для этого может и года хватить, но на зрелых рынках в текущей мировой ситуации вещь полезно держать хотя бы 5–7 лет. То есть тут вероятная причина потерь - дисконт за вынужденную срочность. Наверное, не от хорошей жизни. В остальном особого подвоха не вижу: Шагал и Шагал. Хороший размер (130 х 80), хороший сюжет. Да, это 1967 год, ближе к позднему периоду, который является у Шагала менее ценным. Но в целом ничто, кроме малого срока владения, убедительно не объясняет эту ситуацию.

Картина Марка Шагала
Картина Марка Шагала

Если же считать убыток не в процентах, а в деньгах, то пальма первенства в 2012 году принадлежит работе фламандского мастера барокко Антониса ван Дейка (1599-1641). В январе 2012 его «Вздыбившийся жеребец» был продан за 2,2 миллиона долларов - на 3,85 миллиона дешевле, чем был куплен 4 года назад. Тоже какой-то разовый сбой. Конъюнктура по Ван Дейку в целом очень неплохая. И 2-5 миллионов для него не предел. Рекорд и вовсе около 7 миллионов долларов. К тому же, по расчетам artprice, 100 долларов, инвестированные в его творчество в начале 2011 года, к концу 2012 года превратились в 148 долларов. Грех жаловаться. В первый раз, 4 года назад, картину купили в три раза дороже эстимейта. Вероятно, в тот раз покупатель сильно увлекся. А при повторной продаже вещь не провалилась, а просто ушла в пределах эстимейта.

Картина Антониса ван Дейка Вздыбившийся жеребец
Картина Антониса ван Дейка «Вздыбившийся жеребец»

Остальные фигуранты списка огорчали своих владельцев на 8–12 % в год. Неприятно, но не смертельно. Можно предположить и причины. По Вюйару сильно изменилась конъюнктура. Он быстро набирал в цене, перед кризисом его ценовой индекс достиг пика, а потом последовал резкий спад. С 2007 года ценовой индекс Вюйара по artprice потерял 65 %. Почему подвел Моне? Возможно, владелец не угадал с качеством живописи - вещь, по-моему, не выдающаяся. Почему с дисконтом ушел «Хорком» Аршила Горки? Может быть, тоже конъюнктура. Его покупали на самом ценовом пике. В кризис цены сильно просели. И сейчас ценовой индекс этого художника, которого мы включаем в орбиту русского искусства, находится на уровнях 2003-2004 года. Так что все логично.

Список «неудачников» от Artinfo не опирается на конкретные провалы. Критерием стало скорее общее ощущение рынка, снижение интереса и, разумеется, снижение цен. Дескать, люди были на коне - и куда-то все ушло. Причем берутся не итоги года, а достаточно большой исторический отрезок.

Картина Аршила Горки Хорком
Картина Аршила Горки «Хорком»

На закуску в рейтинг «героев вчерашних дней» в Artinfo зачем-то включили Хёрста. Трудно скрываемый сарказм по отношению к этому автору чувствуется, кстати, в обоих рейтингах. Когда за три года с 2008-го по 2010-й теоретические 330 долларов, вложенные в работы Хёрста, превращаются в 100 долларов - это тяжело простить. Но надо сказать, что последние пару лет цены на Хёрста снова пошли вверх. Да, по чуть-чуть, 10 % за два года, но идет же процесс. Так зачем на таком фоне именно в 2012 году включать художника в число неудачников? Skate’s намекает на то, что ни одной новой работе Хёрста в этом году не удалось преодолеть планку в 2,3 миллиона долларов, необходимую для попадания в Топ-5000. Всем бы такие проблемы. Среди ныне живущих художников-«неудачников» компанию британскому авангардисту составили Дональд Салтан (Donald Sultan, 1951), Ансельм Рейли (Anselm Reyle, 1970), Росс Блекнер (Ross Bleckner, 1949) и Дженнифер Бартлетт (Jennifer Bartlett, 1941).

Картина Клода Моне
Картина Клода Моне

Предположения о причинах довольно интересны. Например, карьера Дженифер Бартлет едва не закатилась после разрыва с влиятельной галеристкой. При отсутствии мощных движущих сил и аукционные цены пошли на спад. У кого-то был слишком резвый старт, и высокие цены могли разрушить формирующийся круг коллекционеров - по-разному случается.

Картина Дженнифер Бартлетт
Картина Дженнифер Бартлетт

Упомянуты в списке Artinfo и давно ушедшие художники. Там обычная история: при жизни были наравне с великими, а потом одни получили славу и признание, а другие так и остались «художниками круга кого-то». Например, Тео ван Дусбург (Theo Van Doesburg, 1883–1931) - основатель движения «Стиль» (De Stijl), друг и единомышленник Мондриана, тоже сделавший оригинальные находки. Но рынок прорыл между ними ценовую пропасть: рекорд Мондриана - 18 миллионов долларов. Или вот Марта Симкинс (Martha Simkins, 1869–1969) - американка, ученица Джона Сингера Сарджента, в 1920-х участвовала в парижском салоне. В тридцатые вернулась в Америку, в свой Даллас. Сегодня цены на ее работы 3000–6000 долларов, и покупают их преимущественно в Техасе. И таких историй много: карьеры успешных в свое время художников рушились, интерес к ним снижался, цены падали, а со временем и имена забывались - почти или совсем.

Картина Росса Блекнера
Картина Росса Блекнера

В топ-сегменте рынка русского искусства случаи заметного падения цен на память, честно, не приходят. Подделки не в счет. А такого, чтобы с многомиллионным дисконтом продавались шедевры, на аукционном рынке не вспомню. А про галерейные «ситуации» рассказывать не принято. Зато старожилы рынка помнят, как люди обжигались на «раскручиваемых» художниках. Например, в конце 1980-х агрессивно продвигали художников Александра Пархоменко и Евгения Солодкого. Чуть ли не аукционы проводились, и цены были серьезные. В 1990-м некоторые их работы, по рассказам, стоили чуть ли не до 10 000 рублей (на нынешние деньги под 20 000 долларов, а тогда, между прочим, «Жигули» официально продавались за 6 500 рублей). Теперь о художниках и ценах остались одни воспоминания. В базах данных аукционных результатов сведения о продажах Солодкого отсутствуют, а для Пархоменко удалось обнаружить единственную запись о непроданном лоте, выставленном на французском аукционе в 2007 году за 400-600 евро.

В конце 1980-х агрессивно продвигали художников Александра Пархоменко и Евгения Солодкого
В конце 1980-х агрессивно продвигали художников Александра Пархоменко и Евгения Солодкого

Мировой кризис и появление "новых инвесторов"

Иностранные активы, которыми в 2007 году управляли азиатские государственные суверенные фонды, суверенные фонды и центробанки нефтедобывающих стран, хедж-фонды и фонды частных инвестиций, McKinsey Global Institute оценил в $11,5 трлн. К 2013 году при средней цене на нефть $70 за баррель они могут достичь $22,3 трлн. Эти "новые инвесторы" помогли смягчить последствия мирового финансового кризиса, но создают и новые беспрецедентные риски для мировой экономики.

По оценке консалтинговой компании McKinsey, активы, которыми управляют "новые инвесторы", только в 2007 году увеличились на 22%, до $11,5 трлн. Эти данные содержатся в опубликованном вчера исследовании McKinsey Global Institute (MGI) "Новые инвесторы: наращивая влияние на беспокойном рынке". В категорию "новых инвесторов" включены четыре группы институтов: азиатские государственные суверенные фонды, суверенные фонды и центробанки нефтедобывающих стран, хедж-фонды и фонды, управляющие частными инвестициями (private equity funds). "Мы назвали их новыми сильнейшими инвесторами, так как их растущее влияние отражает перераспределение финансовой силы от традиционных институтов в западных развитых экономиках к новым игрокам в других частях мира",- пишут авторы доклада. Уже к 2013 году общие активы "новых инвесторов" при средней цене на нефть $70 за баррель могут достичь $22,3 трлн, а при $100 за баррель - $32,3 трлн (см. график). Для сравнения: ВВП РФ в 2007 году составил $1,3 трлн.

Перераспределение финансовой силы
Перераспределение финансовой силы

Первая группа, по определению MGI - "нефтедолларовые инвесторы", в 2007 году управляла $4,6 трлн. Это активы центробанков, суверенных фондов, компаний и частных лиц в нефтедобывающих странах Персидского залива, Ближнего Востока и Северной Африки, а также Норвегии, Венесуэлы, Индонезии, Нигерии и России. На долю государства приходится 60% активов этой группы инвесторов, а крупнейшими игроками в MGI называют суверенный фонд ОАЭ Abu-Dhabi Investment Authority (ADIA) ($875 млрд), Пенсионный государственный фонд Норвегии ($380 млрд) и ЦБ РФ ($320 млрд - март 2007 года). Вторая группа - "азиатские суверенные фонды" и центробанки с активами в $3,9 трлн. Крупнейшие среди них: Народный банк Китая ($1,5 трлн), ЦБ Японии ($1 трлн) и Singapore Government Investment Corporation ($330 млрд). Третья и четвертая группы - самые небольшие "новые инвесторы" - фонды частных инвестиций ($900 млрд) и хедж-фонды ($1,9 трлн).

Капитал
Капитал

"Цифры впечатляют",- говорит Татьяна Орлова из ING Russia. По другим оценкам, активы суверенных фондов также росли очень быстро и достигли гигантских объемов. Международная исследовательская организация Global Insight считает, что совокупный объем активов государственных суверенных фондов за 2007 год вырос на 24% и составил $3,5 трлн (см. "Ъ" от 29 апреля), в $3 трлн их оценивали в ОЭСР (см. "Ъ" от 10 апреля), а МВФ - в $1,6 трлн на ноябрь 2007 года (см. "Ъ" от 22 марта).

Авторы доклада отмечают, что именно "новые инвесторы" помогли смягчить последствия кризиса. С марта 2007 года по июнь 2008 года азиатские суверенные фонды инвестировали $36 млрд в западные финансовые институты, а "нефтедолларовые суверенные фонды" - $23 млрд. Например, кувейтский суверенный фонд и ADIA вложили в допэмиссию акций Citigroup $7,7 млрд и $7,6 млрд соответственно.

Кувейтский суверенный фонд вложили в допэмиссию акций Citigroup 7,7 млрд
Кувейтский суверенный фонд вложили в допэмиссию акций Citigroup $7,7 млрд

Часть инвестиций была потеряна хотя бы на время. "В момент написания доклада их инвестиции потеряли $14 млрд рыночной стоимости, но в долгосрочной перспективе они вероятнее всего будут прибыльными", - отмечают эксперты MGI.

Российские суверенные фонды не участвовали в спасении западных банков - деньги резервного фонда и фонда национального благосостояния инвестируются только в долговые бумаги с низким риском. Глава Минфина Алексей Кудрин считает, что "Минфину нужно придерживаться текущей консервативной политики, его задача - сохранение денег" (см. "Ъ" от 27 июня). Резервный фонд на 1 июня 2008 года составил $129,32 млрд, фонд национального благосостояния - $32,6 млрд.

Российские суверенные фонды не участвовали в спасении западных банков
Российские суверенные фонды не участвовали в спасении западных банков

Перспективы дальнейшего развития "новых инвесторов" несут немало рисков для мировых финансов. Первый риск - ликвидность, предоставляемая рынку "новыми инвесторами", может создать "ценовой пузырь" на финансовом рынке. По мнению авторов доклада, именно эти инвестиции в долговые инструменты правительства и компаний США позволяли удерживать низкие процентные ставки, которые и послужили развитию ипотечного кризиса. "Спрос на американские бумаги со стороны суверенных фондов действительно подогрел ситуацию",- соглашается Татьяна Орлова из ING Russia. Второй риск, о котором чаще всего говорят западные политики, - инвестиции суверенных госфондов могут преследовать политические цели. Впрочем, и авторы доклада, и в МВФ признают, что деятельность суверенных фондов становится все более открытой. И, наконец, третий риск - гипотетическое банкротство суверенных фондов может перерасти в такие системные риски, по сравнению с которыми коллапс фонда Long-Term Capital Management в 1998 году после российского дефолта покажется незначительной неприятностью.

Инвестиции суверенных госфондов могут преследовать политические цели
Инвестиции суверенных госфондов могут преследовать политические цели

Инвесторы из многих стран, в том числе, из Латвии, охотно скупают недвижимость, которую банки забирают у заемщиков, неспособных справиться со своими долговыми обязательствами, пишет британский портал по недвижимости. Британская компания Distressed Assets, которая специализируется на торговле изъятой у должников недвижимости, в последнее время получила много запросов от зарубежных инвесторов, которые проявляют интерес к покупке отчужденного имущества в Лондоне.

Смотреть видео 49, добавленное в раздел "Мировой кризис и появление "новых инвесторов""

"Мы в последнее время получили много запросов из Ирландии, ОАЭ, Франции, Испании, Пакистана, Австралии, Индии, Латвии, Норвегии и Кипра", - отмечает директор Distressed Assets Доминик Фарел, пишет со ссылкой на агентство BNS электронная версия газеты Diena. По словам эксперта, многие инверторы - бизнесмены, которые считают, что нынешняя экономическая среда в Великобритании - благоприятна для покупки недвижимости, изъятой банками у должников.

Британская компания Distressed Assets - специализируется на торговле изъятой у должников недвижимости
Британская компания Distressed Assets - специализируется на торговле изъятой у должников недвижимости

Инвесторы сегодня покупают недвижимость, которая сегодня до 60% дешевле, чем в 2007 году. Начало осени на столичном рынке жилой недвижимости ознаменовалось кардинальным разворотом в настроениях многих частных инвесторов. Наиболее популярным вариантом для многих инвесторов сейчас является продажа или залог квартиры с целью дальнейшего приобретения акций крупнейших отечественных компаний.

Начало осени на столичном рынке жилой недвижимости ознаменовалось кардинальным разворотом в настроениях многих частных инвесторов. Еще в июне цены на недвижимость поползли вниз. Однако такое падение легко объяснить снижением деловой активности. В конце августа все ожидали резкого скачка цен, но и тут всех ожидал сюрприз. Сентябрь показал совершенно противоположную динамику и вместо того чтобы подрасти, цены неумолимо продолжали падать. Такая ситуация подтолкнула людей, которые купили столичные квартиры, избавиться от существующих "накоплений", особенно на фоне падения рынка акций и открывающихся в связи с этим перспектив наиболее выгодных вложений в фондовый рынок.

Начало осени на столичном рынке жилой недвижимости ознаменовалось кардинальным разворотом
Начало осени на столичном рынке жилой недвижимости ознаменовалось кардинальным разворотом

По словам ведущего аналитика Бюро Недвижимости "Агент 002" Татьяны Макеевой, наиболее популярным вариантом для многих инвесторов сейчас является продажа или залог квартиры с целью дальнейшего приобретения акций крупнейших отечественных компаний, говорится в пресс-релизе. Аналитики полагают, что достаточно объявленной коррекции продержаться всего несколько месяцев, и 20-30% инвестиционных квартир хлынут на пустой от покупателей рынок, что спровоцирует дополнительное снижение цен.

Уже сейчас эксперты Бюро Недвижимости "Агент 002" фиксируют увеличение выставляемых объектов в сегментах элитного жилья и бизнес-классе в среднем на 2,5% в неделю. Более того, по словам директора по продажам "Агент 002" Валерия Барнинца, еженедельно увеличивается количество обращений по поводу срочного выкупа нескольких квартир одновременно, а дисконт в данном случае достигает 20-30%. В ближайшие два-три месяца количество квартир, поступающих в продажу, будет только увеличиваться.

Вариантом для многих инвесторов сейчас является продажа или залог квартиры
Вариантом для многих инвесторов сейчас является продажа или залог квартиры

Таким образом, самым доходным вариантом для инвестора на ближайший год может стать продажа или залог квартиры и покупка акций отечественных топливных и энергетических компаний сроком на 6-8 месяцев с дальнейшей продажей и покупкой жилой недвижимости в момент наибольшего снижения цен на жилье. Развитие ситуации повышает привлекательность фондового рынка и у инвесторов возникает большой соблазн для того, чтобы вывести средства из стабильного, но не столь доходного сектора недвижимости в пользу более рискованных и доходных инвестиций рынка акций.

"Русские инвесторы на Кипре объединили усилия для защиты рынка недвижимости от влияния мирового кризиса." Кипр всегда был любим иностранными инвесторами не только благодаря особому стилю жизни острова и хорошему климату, но и низкими налогами.

Смотреть видео 50, добавленное в раздел "Мировой кризис и появление "новых инвесторов""

Эксперты в области налогообложения, инвестирования и покупки недвижимости на Кипре говорят, что в 90-х много русских основывали свои предприятия на Кипре благодаря низкому налогообложению. После вступления Кипра в ЕС налоговая ситуация не изменилась. Кроме того, Кипр является близким к России своей религией и расположением. Такой интерес русских к недвижимости привел к тому, что цены на недвижимость на Кипре значительно выросли.

Русские инвесторы на Кипре объединили усилия для защиты рынка недвижимости
Русские инвесторы на Кипре объединили усилия для защиты рынка недвижимости

Русские инвестируют как в приобретение вилл и апартаментов, так и развитие инфраструктуры местности. Многие объекты недвижимости в порту Лимассола используются в основном. В этом году зафиксирован большой спрос на недвижимость Кипра в ценовом сегменте выше 1 миллиона евро. Кипр, остров с греческими корнями, сейчас населяют, кроме местных жителей, два больших сообщества - русских и англичан. Так же на Кипре быстро растет сообщество скандинавов, немцев и французов, что закрепляет за Кипром статус космополитичной местности.

Русские инвестируют как в приобретение вилл и апартаментов, так и развитие инфраструктуры местности
Русские инвестируют как в приобретение вилл и апартаментов, так и развитие инфраструктуры местности

Инвесторы из арабских стран проявляют все больший интерес к России. Ключевую роль для развития российско-арабского экономического сотрудничества сыграл состоявшийся в сентябре визит в Москву саудовского наследного принца Абдаллы. Долгие годы отношения между Россией и Саудовской Аравией, на долю которой приходится более 60% зарубежных инвестиций арабских стран, были напряженными (сказывалось взаимное недоверие со времен Афганской войны и из-за Чечни). Однако в последние полгода ситуация стала быстро меняться: в Саудовской Аравии явно сложилось понимание того, что Россия является одной из наиболее привлекательных для инвестиций стран в мире. Так, на проходившем в августе российско-саудовском бизнес-форуме президент Совета союзов торгово-промышленных палат Саудовской Аравии Аль-Джурейси заявил, что, хотя «саудовские инвестиции за рубежом уже приближаются к триллиону долларов, инвестиционный потенциал саудовского бизнеса далеко не исчерпан и деловые люди в Саудовской Аравии готовы инвестировать десятки миллиардов долларов в интересные проекты в России».

Инвесторы из арабских стран проявляют все больший интерес к России
Инвесторы из арабских стран проявляют все больший интерес к России

Несмотря на то что по итогам визита Абдаллы в Москву никаких громких заявлений сделано не было и никаких конкретных соглашений не подписывалось, зеленый свет крупным совместным проектам был зажжен. Пятнадцатого декабря Саудовскую Аравию должна посетить российская делегация во главе с президентом Торгово-промышленной палаты РФ Евгением Примаковым, которая встретится с наследным принцем Абдаллой, министрами королевства и представителями деловых кругов для обсуждения ряда бизнес-проектов. Впрочем, речь идет не только о саудовских деньгах. В апреле 2004 года в Ливане пройдет выездной инвестиционный форум, основной целью которого будет привлечение арабских инвестиций в экономику Центрального федерального округа РФ.

Привлечение арабских инвестиций в экономику Центрального федерального округа РФ
Привлечение арабских инвестиций в экономику Центрального федерального округа РФ

Пожалуй, основная причина того, что арабский капитал заинтересовался Россией, - это желание диверсифицировать свои зарубежные инвестиции. Дело в том, что более 50% арабских инвестиций приходится на долю США, однако здесь арабский капитал чувствует себя все более неуютно. После событий 11 сентября арабские вклады оказались в опасности - Союз семей жертв 11 сентября, объединяющий более 600 родственников погибших, предъявил судебный иск на сумму 1 трлн долларов. Ответчиками выступают члены королевской семьи, в том числе министр обороны страны Султан бин Абдул Азиз аль-Сауд, семь арабских банков, множество компаний и исламских благотворительных фондов. В случае победы родственников жертв в суде средства могут быть конфискованы, к тому же риск растет в связи с обязательным требованием увеличить диверсификацию вложенных средств.

Диверсификация рисков по инвестициям
Диверсификация рисков по инвестициям

И все же политические мотивы не главные. Многие арабские специалисты отмечают, что наиболее заметный отток капиталов связан не с политическими опасениями, а с неопределенной экономической ситуацией в США. Доверие арабских инвесторов к американской экономике подорвано недавними событиями с отчетностью американских корпораций и непрекращающимися околобиржевыми скандалами.

По оценкам аналитиков, только Саудовская Аравия за последнее время вывела из США порядка 200 млрд долларов. Арабские Эмираты изъяли около 3 млрд, Катар - 2,7 млрд долларов. Сегодня вывезенные из США капиталы преимущественно размещены в европейских банках, однако поиск новых возможных объектов для инвестиций не прекращается. Дело в том, что Европа уже занимает весьма существенную долю в арабских зарубежных инвестициях (более 20%). Экономика Европы стагнирует, прибыльных проектов, в которые можно было бы вложить подобные суммы, не слишком много. Наконец, Европа слишком тесно связана с США и потому проблему диверсификации инвестиций не решает.

Динамика финансового развития Саудовской Аравии
Динамика финансового развития Саудовской Аравии

Другие альтернативные направления инвестиций, такие как Китай и страны Юго-Восточной Азии, для арабских инвесторов не очень актуальны. Сейчас Китай сам способен инвестировать свой экономический рост, он больше заинтересован в инвестициях, связанных с ввозом в страну высоких технологий, чего арабские инвесторы обеспечить не могут. Инвестиции же в страны Юго-Восточной Азии по-прежнему остаются рискованными. Поэтому единственной реальной альтернативой для крупных долговременных вложений остается Россия.

Единственной реальной альтернативой для крупных долговременных вложений остается Россия
Единственной реальной альтернативой для крупных долговременных вложений остается Россия

Россия выглядит для арабских инвесторов привлекательно и в силу присущих им особенностей - процедур принятия решений, привычных сфер ведения бизнеса. Во-первых, специфика арабского капитала в том, что он тесно связан с государством и правящими семьями, самый крупный капитал - это капитал правящих семей. Это особенно характерно для таких стран, как Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ. Всеми делами в государстве управляют либо главы кланов, либо группировки, близкие к правящим кланам. Ключевые решения принимаются узким кругом людей - 10−12 человек. Эти люди в некотором роде представляют собой аналог советского Политбюро: они решают, кого объявить королем, кого назначить на важнейшие государственные посты, определяют всю внешнюю и внутреннюю политику и все, что связано с крупными зарубежными инвестициями.

Россия выглядит для арабских инвесторов привлекательно
Россия выглядит для арабских инвесторов привлекательно

Смотреть видео 51, добавленное в раздел "Мировой кризис и появление "новых инвесторов""

Во-вторых, у арабских инвесторов своя традиционная модель бизнеса. Арабские инвесторы предпочитают полный контроль над бизнесом, хотят сами принимать все важные решения. Но за пределами своих стран это не всегда возможно, поэтому арабские инвесторы десятилетиями держали деньги на счетах в американских банках и никуда больше не вкладывали, и только в последние годы правящая семья решила диверсифицировать вложения. Основными сферами интереса арабских бизнесменов в Европе и США являются недвижимость, строительство, торговля и ценные бумаги. Это те сферы, которые наиболее привычны для арабских инвесторов в самой Саудовской Аравии. При этом арабские бизнесмены практически не инвестируют в другие отрасли. Во многом это связано с характером их капитала, который по сути является капиталом рантье. То есть основная задача - это сбережение средств в долгосрочной перспективе и получение стабильного дохода. Этим саудовский капитал существенно отличается от капитала западного - предпринимательского.

Сбережение средств в долгосрочной перспективе и получение стабильного дохода
Сбережение средств в долгосрочной перспективе и получение стабильного дохода

Неудивительно, что основная сложность при привлечении капитала из арабских стран заключается в том, что из-за родственных связей бизнесменов и политиков на все сферы бизнеса большое влияние оказывает государство. Для инвестиций в незнакомую среду нужно коллективное решение, семейный консенсус. То есть для привлечения инвестиций из арабских стран (особенно если речь идет о крупных суммах) требуется наличие определенных политических договоренностей и уверенность в долгосрочных перспективах экономики. В настоящий момент Россия может предоставить арабским инвесторам и то и другое.

Для привлечения инвестиций из арабских стран требуется наличе политических договоренностей
Для привлечения инвестиций из арабских стран требуется наличе политических договоренностей

Более того, российская сторона может дать арабским инвесторам то, чего они не смогут получить в других странах - возможность расширить сферу инвестиций. Так, одними из наиболее привлекательных отраслей для арабских инвесторов являются смежные с нефтедобычей отрасли - производство нефтяного оборудования, насосов, труб, сепараторов. Причем арабы не только намерены инвестировать в производство, но и готовы потом закупать продукцию. Ряд отраслей промышленного производства в арабских странах (тяжелая и горнодобывающая отрасли, объекты инфраструктуры, металлургия) уже привязан к российским стандартам в силу использования еще советского оборудования, технологии и запасных частей. Речь также может идти как об участии российских компаний в нефтяных проектах в Саудовской Аравии, так и об участии арабских компаний в проектах на территории РФ. Российские и арабские компании могут взаимодействовать в совместных проектах в третьих странах.

Российские и арабские компании могут взаимодействовать в совместных проектах
Российские и арабские компании могут взаимодействовать в совместных проектах

Есть уже и конкретные примеры сотрудничества. Нижегородская область первой в нашей стране получит инвестиции ряда арабских нефтяных компаний в рамках программы сотрудничества между ОАЭ и Россией в сфере энергетики. На прошедшей 9 августа 2003 года встрече нижегородский губернатор Геннадий Ходырев и представители компании «Сибур-Нефтехим» обсудили с арабской делегацией вопросы внедрения высоких технологий в нефтехимической отрасли на предприятиях АК «Сибур». На трехсторонних переговорах было достигнуто соглашение о содействии сторон в организации совместного предприятия по транспортировке продуктов нефтехимии в направлении север-юг и заключен ряд договоров. объем работ рассчитан на три года. Возможно, что партнерство области и ОАЭ возобновится в строительстве судов смешанного типа «река-море».

Строительство судов смешанного типа
Строительство судов смешанного типа

Одной из ключевых тем российско-саудовских переговоров стала так называемая газовая инициатива наследного принца. Она предусматривает геологическую разведку и совместную разработку газовых месторождений в Саудовской Аравии, создание инфраструктуры в целях использования газа для опреснения воды, строительство газопроводов, электростанций, работающих на газе, а также объектов нефтехимической промышленности. Уже подписано межправительственное соглашение о сотрудничестве в нефтяной и газовой сфере, которое подразумевает совместный контроль поведения цен на сырье на внешнем рынке. Компании «Стройтрансгаз» и Saudi Oger создадут первый российско-саудовский консорциум.

Компании Стройтрансгаз и Saudi Oger создадут первый российско-саудовский консорциум
Компании «Стройтрансгаз» и Saudi Oger создадут первый российско-саудовский консорциум

Арабские инвесторы заявили также о готовности своих компаний направить инвестиции для реализации ряда российских проектов в рамках федеральной программы модернизации транспортного комплекса России. В частности, речь идет о развитии инфраструктуры международного транспортного коридора «Север-Юг», который проходит из Индии по территории Ирана и России в страны Северной Европы. Не исключено, что российские компании примут участие в тендере на строительство метро в Эр-Рияде (планируемый объем финансирования составляет 10 млрд долларов). Активно обсуждается еще целый ряд проектов, в том числе в сфере освоения космоса и в авиации.

Африка может оказаться Клондайком для инвесторов. Сырьевой бум, развитие туризма и политические реформы дарят Черному континенту высокие темпы экономического роста. Биржевые курсы порой круто взмывают вверх. Впрочем, бум ограничен несколькими регионами. В остальных до сих пор едят людей.

Африка может оказаться Клондайком для инвесторов
Африка может оказаться Клондайком для инвесторов

Пауля Вольфовица, бывшего президента Международного банка реконструкции и развития, нельзя назвать прекрасным оратором. Он называет проблемы своими именами и часто раздает резкие характеристики тем или иным лицам и явлениям. Именно поэтому стоит прислушаться к его словам, особенно когда он говорит о том, что « Африка стала континентом надежды ».

Вольфовиц был одним из выступающих на африканском симпозиуме в Берлине. В этот раз речь шла не о помощи развивающимся странам, не о пожертвованиях или других мероприятиях по поддержке Черного континента. Вместо этого политики и экономисты собрались для обсуждения возможных инвестиций. Почти все были согласны с точкой зрения экс-президента Международного банка реконструкции и развития относительно того, что Африка наконец может примкнуть к остальному миру.

Вольфовиц был одним из выступающих на африканском симпозиуме в Берлине
Вольфовиц был одним из выступающих на африканском симпозиуме в Берлине

Для компаний это означает прекрасные перспективы в освоении новых рынков производства и сбыта. Помимо этого, инвесторы могут вкладывать в Африку и в дальнейшем получать огромные прибыли из развития местной экономики.

Многие десятилетия развитие Африки лежало далеко за пределами общемирового среднего уровня. Однако все изменилось. «Мы видим следующее: Африка в 2007 году в пятый раз продемонстрировала последовательный экономический рост в 5%», - отмечает Эндрю Гарвэйт из Credit Suisse. А самое главное – похоже, что подъем будет весьма продолжителен. По прогнозам Гарвэйта, до 2011 г. экономика Африки будет расти на 5,3% ежегодно, что гораздо больше, если сравнивать с общемировым показателем в 3,4%.

Смотреть видео 52, добавленное в раздел "Мировой кризис и появление "новых инвесторов""

К причинам улучшения конъюнктуры можно отнести урегулирование многих военных конфликтов, а также либерализацию экономики и создание в целом стабильных условий для ведения бизнеса во многих странах Африки. Прежде всего, толчком к росту стали высокие цены на сырье. Подъем котировок примерно на 10% позволил экспорту Африки прибавить около 3,2%.

Урегулирование военных конфликтов в Африке
Урегулирование военных конфликтов в Африке

Эксперты видят первые признаки диверсификации экономики. «70% иностранных прямых инвестиций в течение последних лет поступали в телекоммуникационный сектор», - говорит Рафи Гхази из African Development Corporation (ADC). Его компания является фондовой «дочкой» Altira, акции которой размещены на бирже. ADC, в портфолио которого находятся производители финансовых услуг и IT-компании, собрал у крупных европейских и американских инвесторов деньги, на которые намерен расширять свой бизнес, приобретая компании центральноафриканских стран. Как отмечает Р.Гхази, Африка перестает быть просто получателем помощи. Континент берет в руки свою судьбу и делает ставку на инвестиции.

Впрочем, Африка постепенно станет интересной не только для предпринимателей и крупных вкладчиков капитала. Частные инвесторы также имеют шансы поучаствовать в развитии местной экономики. «Африка является, пожалуй, последней неизведанной территорией. В перспективе пяти-десяти лет представляются прекрасные шансы для роста», - уверен Жозе Раско из Merrill Lynch.

Африка является, пожалуй, последней неизведанной территорией
Африка является, пожалуй, последней неизведанной территорией

В течение прошлых лет индекс S&P-Africa’40, отражающий состояние сорока самых крупных и ликвидных биржевых компаний, развивался лучше, чем остальные индексы. Падение курсов в прошедшие месяцы почти не затронуло африканские акции, как, например, азиатские и европейские бумаги.

Впрочем, проблема заключается в том, что все крупные африканские компании сосредоточены лишь в двух больших регионах - в Южной Африке и североафриканских государствах, таких как Марокко, Египет. В целом на биржах остальных африканских регионов имеются только пятьсот компаний с рыночной капитализацией в размере примерно 100 млрд. долларов. Лишь биржа Йоханнесбурга объединяет 164 предприятий общей стоимостью 483 млрд долларов, компании Египта приносят на биржевые весы 80 млрд долларов.

Крупные африканские компании сосредоточены в Южной Африке
Крупные африканские компании сосредоточены в Южной Африке

Именно поэтому самые крупные сертификаты, предоставленные частным инвесторам, относятся в основном к компаниям из Южной и Северной Африки. Однако горизонт постепенно расширяется. И уже видно, что треть в таком рыночном барометре, как S&P-Africa’40, приходится на предприятия из Ганы, Мали, Нигерии, Замбии и Конго. Причем, в основном речь идет о сырьевых концернах или банках.

Впрочем, не стоит обольщаться тем, кто ставит на обогащение исключительно посредством сокровищ африканской земли. Предложения таких лиц ABN S&P Africa Resources практически не рассматривает. Звонкой монетой удостаиваются лишь те, кто помогает развитию экономики Африки путем крупных инвестиций.

Развитие экономики Африки
Развитие экономики Африки

Почему инвесторы дают деньги? 

Вы решили прийти к инвестору и попросить деньги на свой бизнес. Для начала нужно найти инвестора. В большинстве случаев для старта ищут частных инвесторов. Различные инвестиционные фонды предпочитают вкладывать деньги в ценные бумаги, а не в рискованные бизнес-проекты. Сейчас есть достаточное количество Интернет-ресурсов, где можно найти инвестора. Также, инвесторов можно найти среди друзей, знакомых и их знакомых. Всё зависит от суммы и ваших связей.

Смотреть видео 53, добавленное в раздел "Почему инвесторы дают деньги?"

Помните, на постсоветском пространстве очень мало чистых инвесторов. Отечественные инвесторы не любят вкладывать в рискованные проекты, для них важно в любом случае вернуть свои деньги с хорошим процентом. Основное отличие наших инвесторов от западных в том, что наши - вкладывают в небольшое количество проектов, но с максимально возможной гарантией возврата средств. Стоит помнить, что отечественные инвесторы будут рассчитывать на возврат денег с процентом, который составляет 30-50 %, а иногда запросы бывают и больше.

Помните, на постсоветском пространстве очень мало чистых инвесторов
Помните, на постсоветском пространстве очень мало чистых инвесторов

Можно выбирать инвестора, который имеет опыт в аналогичной сфере бизнеса. Преимуществом сотрудничества с таким инвестором является его опыт. Он будет хорошо понимать вас - общение и сотрудничество будет простым. Но эти инвесторы жёсткие в выборе проектов. Непрофильный инвестор, без опыта, может быстро согласиться сотрудничать, но в процессе деятельности не обойдётся без трудностей: возможно даже, что инвестор попытается выйти из проекта сразу же после старта.

Первое что необходимо, добиться встречи с инвестором. Обычно речь идёт не о тысяче долларов, поэтому общение по e-mail, Skype или телефону - не варианты. Постарайтесь хорошо подготовиться к встрече. Важно узнать об инвесторе как можно больше информации, а также нелишне поинтересоваться, откуда у него деньги. Будьте готовы и вы дать ответы на вопросы. Не нужно писать расширенный бизнес план на 100 страниц. Опытный инвестор и так поймёт, насколько серьёзно вы продумали идею. Инвестора интересует: сколько надо денег, когда и на что; за счёт чего проект будет давать прибыль; срок окупаемости проекта; его процент от дохода.

Встреча с инвестором
Встреча с инвестором

В большинстве случаев сотрудничество с инвестором основывается не на прогнозных цифрах, а на взаимном доверии. Ваша задача, на всех встречах с инвестором (а их будет несколько) выстроить доверительные личные отношения.

Чтобы вам доверяли нужно учесть следующее: будьте уверенны в своём проекте, любая неуверенность похоронит надежды на деньги; хорошо разберитесь в цифрах, аргументах, вашу неподготовленность могут принять за неуверенность; не юлите, отвечайте на вопросы прямо, особенно когда вопросы касаются сроков окупаемости, размера вложений; умело сочетайте деловой и личностный стили общения, так как инвесторы будут оценивать ваши личные качества и способности. Обычно инвесторы предлагают два варианта совместной работы:

Первый вариант - инвестор предлагает вам начать, а сам займёт выжидательную позицию. Если бизнес пойдёт, то тогда такой инвестор вложит деньги. Вам не стоит соглашаться - это говорит о том, что инвестор не до конца доверят вам и не верит в ваш проект.

Инвестор предлагает вам начать, а сам займт выжидательную позицию
Инвестор предлагает вам начать, а сам займёт выжидательную позицию

Второй вариант - до старта проекта подписать все необходимые договорённости. Всё, что связано с получением инвестиций, их размером и возвратом обязательно должно быть оформлено юридическими документами, так как потом могут быть проблемы. Сделку оформляйте максимально быстро. Чем дольше инвестор думает, тем больше вероятность не получить нужные средства.

До старта проекта подписать все необходимые договорнности
До старта проекта подписать все необходимые договорённости

Берите ровно столько, сколько необходимо. Не ставьте для начала высокие зарплаты. И вы, и ваш персонал, должны понимать, что это только начало и деньги чужие. Но отказываться от зарплаты совсем не стоит, в том числе и вам, так как отсутствие денег демотивирует. Особо отличившимся сотрудникам можно выплачивать дополнительные бонусы, премии. Не нужно снимать дорогой офис в центре. Однако не стоит работать и в сарае. Пусть это будет не дорогой, но комфортный для работы офис. Жёстко контролируйте расходы, вплоть до маршрута ваших поездок на автомобиле, но не экономьте на программном обеспечении, рекламе и других затратах, которые делают ваш бизнес эффективнее.

Смотреть видео 54, добавленное в раздел "Почему инвесторы дают деньги?"

И последнее. В процессе работы может случиться так, что инвестор не может по личным причинам дать вам очередную сумму денег. Не стоит думать, что это его проблемы. Вы с инвестором в одной связке. И если чем-то можете инвестору помочь в его делах, то не стесняйтесь предложить свою помощь или хотя бы проявить терпение. Помните, отношения с инвестором строятся на личных, доверительных отношениях.

Инвестор не может по личным причинам дать вам очередную сумму денег
Инвестор не может по личным причинам дать вам очередную сумму денег

Источники и ссылки

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

academic.ru - энциклопедии и словари

rubricon.com - крупнейший энциклопедический ресурс интернета

feb-web.ru - фундаментальная электронная библиотека

mirslovarei.com - мир словарей

investor.ru - сообщество опытных и начинающих инвесторов

investclub.ru - клуб инвесторов

vedomosti.ru - словарь бизнеса

smart-lab.ru - все о трейдинге

bank24.ru - круглосуточный банк

option.ru - инвестиционно-финансовая компания

userdocs.ru - публикации для учащихся

fortrader.ru - журнал для трейдеров

tiinfo.narod.ru - книги и статьи по инвестированию

forbes.ru - электоронная версия журнала Forbes

ideas-of-business.ru - бизнес идеи

marslanov.com - сайт профессионального инвестора


Просмотров 142036
Терм 01

Опубликовано на ForexAW.com 19.10.2009 - 19:39

Последнее редактирование 25.10.2013 - 19:18


Перепечатка материалов без прямой ссылки на ForexAW.com запрещена
© ForexAW.com
Партнерство
Карта сайта
Реклама