Конъюнктура - коньюнктура (Conjunctures), рыночная ситуация

Содержание

Определение термина конъюнктура 

- Введение и некоторые теоретические основы

- Краткий экскурс в историю

Конъюнктура рынка и ее виды. 

- Факторы влияющие на конъюнктуру 

- Основные объекты конъюнктурных исследований 

- Конъюнктура и прогнозирование рынка  

- Емкость рынка 

- Сегментация рынка  

Основные объекты коньюктурных исследований

Деловая конъюнктура

Коньюктура лизинга

Конъюнктура всемирной экономики в начале 2009г. ее влияние на РЦБ

Состояние мировой конъюнктуры и перспективы экономической политики в Российской Федерации

 Определение термина коньюктура

Конъюнктура - (от лат. conjungere - связывать) - сложившаяся обстановка. Экономическая коньюктура - совокупность признаков, характеризующих текущее состояние экономики (динамика производства и торгово-промышленной деятельности, уровни цен, безработицы и т.д.).

Конъюнктура (лат. conjunctura, от лат. conjungo — связываю, соединяю) — множество событий, наступающих в какой-либо области человеческой деятельности и характеризующих её в определённый период времени; стечение обстоятельств, сложившаяся обстановка, создавшееся положение, сформировавшийся комплекс условий, возникшая ситуация в данной области в данный период времени. Термин универсален, находит применение во многих областях, чаще всего встречается в экономике, финансах, политике, социологии, философии, психологии, культуре. В экономике это совокупность признаков, которые характеризуют конкретный рынок в конкретный отрезок времени или период, среди которых самые главные - это спрос, предложение и цены.

Конъюнктура рынка — экономическая ситуация, складывающаяся на рынке, характеризуемая уровнями спроса и предложения, рыночной активностью, ценами, объемами продаж, движением процентных ставок, валютного курса, заработной платы, дивидендов, а также динамикой производства и потребления.

Конъюнктурный рынок зависит от действия факторов, основными из которых являются: денежные доходы потребителей, цены на товары, соотношение спроса и предложения ценных бумаг, их доходность.

Рыночная конъюнктура определяет коммерческую ценность и конкурентоспособность товаров, возможность и экономическую целесообразность купли-продажи, выбор потенциальных и фактических стран-экспортеров (импортеров) и фирм-контрагентов, поиск благоприятного момента выхода на рынок, формы и методы этого выхода.

Изменение конъюнктуры рынка определяется в первую очередь характером и уровнем развития экономики, но на нее влияют и такие факторы, как сезонный характер производства и потребления ряда товаров, социальные конфликты, стихийные бедствия, изменения в международной обстановке. Все факторы, влияющие на конъюнктуру рынка, классифицируются на постоянные и временные (по периодичности их воздействия), стимулирующие развитие рынка или же сдерживающие его. Конъюнктуру рынка изучают с помощью показателей, позволяющих количественно оценить происходящие на нем изменения и определить тенденции их развития. Такие показатели обычно систематизируются по следующим группам:

динамика производства, основные компании-продуценты, появление новых товаров, загрузка производственных мощностей, динамика инвестиций в данную отрасль, движение портфеля заказов, динамика затрат производства, численность занятых и безработных, воздействие стачек на объем продукции и увеличение фонда заработной платы, движение курса ценных бумаг и т. д.;

динамика и структура спроса и предложения, влияние достижений научно-технического прогресса на уровень потребления и требований к качеству товаров, динамика оптовой и розничной торговли, емкость рынка (объем реализуемого на нем продукта в течение определенного времени), размеры продаж в займ, движение товарных запасов, ассортимент товаров, индексы стоимости жизни и т. д.;

состояние международной торговли, ее динамика, основные страны — экспортеры и импортеры, новые формы и методы торговой деятельности и послепродажного обслуживания и т. д.;

динамика оптовых цен в ведущих странах — производителях и потребителях данного продукта, экспортных цен; воздействие на цены инфляции, динамика изменения цен на сырье и энергоносители, изменение курса валют, воздействие монополистов на уровень цен, государственное регулирование ценообразования и т. д.

Конъюнктура - (позднелатинское conjunctura, от латинского conjungo - связываю, соединяю), сложившаяся обстановка, создавшееся положение, конкретные условия на данный момент (например, производства и реализации - экономическая конъюнктура), временная ситуация в какой-либо области.

Конъюнктура -  (ср.-век. лат. conjunctura от лат. conjungo - связываю - соединяю),

1) сложившаяся обстановка, создавшееся положение, временная ситуация в какой-либо области общественной жизни (напр., международная конъюнктура).

2) конъюнктура экономическая - конкретные условия процесса воспроизводства на каждый данный момент. В основе формирования и изменения конъюнктуры лежат главным образом факторы, определяющие движение цен, ценных бумаг, размеров производства, занятости населения и др.

Конъюнктура - стечение обстоятельств; ситуация, положение вещей, способное влиять на исход какого-либо дела.

Конъюнктура - совокупность признаков, характеризующих состояние рыночного хозяйства: движение цен, курсов ценных бумаг, заработной платы, дивидендов и т.п. Рыночная Коньюктура определяет коммерческую ценность и конкурентоспособность товаров, возможность и экономическую целесообразность купли продажи, выбор потенциальных и фактических стран-экспортеров (импортеров) и фирм-контрагентов, поиск благоприятного момента выхода на рынок, формы и методы этого выхода.

Введение и некоторые теоретические основы. Одно из определений слова "конъюнктура"- это связь различных, сложившаяся на данный промежуток времени обстоятельств, явлений и условий, создающих определённую ситуацию в какой-либо сфере общественной жизни. Впервые понятие коньюктура было использовано в Республики Германии в 17 в.экономистом А.Вагнером .Наиболее важными факторами, влияющими на коньюктуру, он назвал изменения в технологии производства, изменения количества урожая в сельском хозяйстве, изменения в экономической политике и социальной структуре общества. Основоположником коньюктурных исследований стал У.Митчелл. Основной его идеей стало статистическое изучение системы экономических показателей, обьясняющих действие различных факторов и экономическое моделирование процессов изменяющих коньюктуру. Если говорить о экономической коньюнктуре, то она определяется отношением факторов и условий и выражаемая соотношением спроса, предложения и динамики цен. Факторами отражающими коньюктуру можно назвать, например, производство товаров и товарные запасы. Однако главной в механизме формирования рыночной коньюктуры является цена, потому, что она обеспечивает взаимодействие всех остальных факторов и поддерживает динамику. Определение понятиям спрос и предложение можно дать и относительно цены. Спрос это количество данного продукта, которое может быть приобретенным по определённой цене. Цена это один из основных факторов, влияющих на спрос и предложения, а следовательно и на коньюктуру рынка. Коньюктура хозяйства, как объект исследования, представляет собой конкретное соотношение процесса общественного воспроизводства в определённое время, в различных рамках., например отраслевых. Экономическая коньюктура, складывающаяся под воздействием коньюктурообразующих факторов является составной частью экономической науки. Краткий экскурс в историю. Коньюктурные исследованя-один из методов оперативного изучения рынка, который обеспечивает отрасли и предприятия информацией о состоянии рынка на данный момент,выявляет причины изменения спроса и предложения, а также ожидающиеся направления развития рынка в ближайшие месяцы. Как мы уже говорили ранее основу коньюктурных исследований составила концепция У.Митчела о системе статистического изучения экономических показателей. Эта модель включала следующие блоки : - Барометр выгод (учетные процентные ставки, индексы цен, курсы  акций); - Барометр производства (уровень трудоустроенности, поступление заказов,  поставки сырья, объем производства); - Барометр коммерции (оптовый и рознечный товарооборот ); - Барометр займа (денежное обращение). По сведениям данной модели исследовались Рынки различных товаров, ценных бумаг,валют и.т.д.. Совместно с исследованиями рыночной коньюктуры формировалась различные теории ( распределения, торговли ),которые впоследствии создали теорию анализа конъюнктуры рынка. Начиная с 50 годовисследования коньюктуры рынка в западных странах переориентируются на обслуживание стратегического планитования развития крупных корпораций.В наше время эти исследованя сформировали отдельное научное направление - ,, исследование рынка,, ( market research).   Конъюнктура рынка и ее виды. Изучение коньюктуры товарных рынков включает в себя обработку, анализ и систематизацию количественных показателей и качественной информации, характеризующей развитие рынка в данный период времени. Выбор системы показателей определяется целями конкретного исследования, например анализ развития рынка, анализ рыночной ситуации за определённый период времени, изменение технико-экономических характеристик производства. Все коньюктурообразующие факторы, стимулирующие развитие рынка или сдерживающие его, классифицируются на : - постоянные - временные; - циклические; - нециклические. К постоянно действующим факторам относится государственное регулирование экономики, научно-технический процесс, инфляция, сезонность в производстве и потреблении товаров. Факторы воздействующие на коньюктуру переодически называются временными.  Это например, стихийные бедствия, сициальные конфликты, черезвычайная обстановка. В развитии рынков может появляться определенная повторяемость, цикличность, вызванная сезонным изменением спроса и предложения, жизненными циклами товаров ( выведение товаров на рынок, рост, зрелость, упадок ), сдвиги в воспроизводственной структуре, колебаниями инвестиционной активности, сменой экономической политики. Факторы нециклического характера определяют специфику производства и реализацию конкретных товаров. Воздействие различных факторов на процесс производства и обращения любого продукта позволяет выявить связи между происходящими событиями и вызвавшими их причинами. Именно воздействие различных факторов на процесс производства и обращения продукта отражается в движении коньюктуры рынков.

Факторы влияющие на конъюнктуру рынка. Изучение конъюнктуры товарных рынков включает в себя обработку, анализ и систематизацию количественных показателей и качественной информации, характеризующей развитие рынка в данный период времени. Выбор системы показателей определяется целями конкретного исследования, например, анализ развития рынка, анализ коньюнктуры за определённый период времени, изменение технико-экономических характеристик производства.

Все конъюнктурообразующие факторы, стимулирующие развитие рынка или сдерживающие его, классифицируются на :

- постоянные

- временные;

- циклические;

- нециклические.

К постоянно действующим факторам относится государственное регулирование экономики, научно-технический прогресс, инфляция, сезонность в производстве и потреблении товаров.

Факторы воздействующие на конъюнктуру периодически называются временными. Это, например, стихийные бедствия, социальные конфликты, чрезвычайная обстановка.

В развитии рынков может появляться определенная повторяемость, цикличность, вызванная сезонным изменением спроса и предложения, жизненными циклами товаров ( выведение товаров на рынок, рост, зрелость, упадок ), сдвиги в воспроизводственной структуре, колебаниями инвестиционной активности, сменой экономической политики.

Факторы нециклического характера определяют специфику производства и реализацию конкретных товаров. Воздействие различных факторов на процесс производства и обращения любого продукта позволяет выявить связи между происходящими событиями и вызвавшими их причинами. Именно воздействие различных факторов на процесс производства и обращения продукта отражается в движении конъюнктуры рынков.

Под видами конъюнктуры я понимаю цену, спрос, предложение, наличие ресурсов.

Цена, спрос, предложение способствуют установления равновесия на рынке.

Спрос- это отношение между ценой продукта и его количеством, которое покупатели хотят и в состоянии приобрести

Закон спроса - чем ниже цена продукта, тем большее его количество покупатели хотят и в состоянии приобрести.

Факторы спроса и предложения

1) Изменение объема спроса (предложения)

2) Изменение функции спроса (предложения)

Определенные условия, при которых приобретаются товары:

1. Располагаемый доход

2.Цены товаров, которые обслуживают сходную потребность так называемых товарозаменителей.

3. Цены товаров, увеличивающих удовлетворение или выгоду от потребления данного продукта.

4. Условие ожидания изменения цен в будущем

5. Численность населения

6. Вкусы и предпочтения потребителей

Согласуется с предпосылкой о поведении индивидуума, что означает, что потребители стремятся максимизировать чистый доход или выигрыш от потребления товаров.

Зависимость спроса от его факторов называется функцией спроса.

Неценовые факторы, влияющие на изменение спроса:

1. Изменение в полезности вещи

2. Изменение прибылей (больше купить за такую же цену)

3. Изменение цены на товарозаменители (при снижении цен спрос переключается)

Конфигурации кривой спроса и закономерности потребительского поведения.

Эффект дохода  - показывает, как изменяется реальный доход приобретателя при изменении цен, данный доход показывает за счет какого понижения цены на продукт человек стал богаче.

Эффект замещения - демонстрирует взаимосвязь между относительными ценами товаров и зависимостью спроса потребителей.

Взаимодействие эффекта дохода с эффектом замещения возникает в ситуации с нормальными товарами , те товарами, спрос на которые увеличивается при увеличении выгод приобретателя.

Эффект дохода и эффект замещения действуют в противоположных направлениях, с одной стороны изменение цен на низкокачественные товары будет вести к увеличению спроса на них (эффект замещения), с другой стороны из-за эффекта дохода приобретатель станет богаче, а богатый человек не будет приобретать низкокачественные товары.

Если низкокачественные товары занимают незначительное место в общем объеме потребительского дохода, то эффект замещения больше эффекта дохода и приобретатель покупает большее количество низших товаров.

 Но в экономической теории может возникнуть ситуация, когда понижение цены на продукт приводит к понижению спроса на него и наоборот.

Такой эффект называется эффектом Гиффена. "Парадокс Гифена" заключается в том, что с ростом цены на какой либо продукт первой необходимости, лица с низким уровнем прибылей увеличивают его закупки, отказываясь от других видов потребления и сводя свое потребление в основном к потреблению данного продукта. "Эффект Веблена" предполагает понижение спроса на престижные товары в силу падения цен на них.

 В нормальных условиях существует зависимость между ценой и величиной спроса, которая приводит к отрицательному наклону кривой спроса.

Предложение - это количество продукта, которое продавцы готовы предложить на рынке по каждой возможной цене в единицу времени. Объем предложения - это максимальное количество продукта, которое продавцы готовы предложить на рынке в единицу времени, при определенных условиях:

1. Цена данного продукта.

2. Цены на исходные ресурсы .

3. Цены на другие товары

4. Наличие необходимых ресурсов.

5. Характер применяемой технологии.

6. Инфляционные ожидания.

7. Налоги и дотации.

8. Природно-климатические условия.

9. Количество продавцов.

Спрос может иметь следующие виды

Отрицательный спрос. Задача М. - изучить источник сопротивления, определить, может ли пр-ма М. изменить негативное отношение путем переделки продукта и более активного стимулирования.

Отсутствие спроса. Потребители могут быть не заинтересованы в продукте или безразличны к нему. Задача М. - отыскать способы увязки присущих продукту свойств с естественными потребностями и интересами человека.

Скрытый спрос. Много клиентов хотели бы иметь товары, которых не существует. Задача М. - определить величину потенциального рынка и создать эффективные товары и услуги, способные удовлетворить спрос.

Падающий спрос. Маркетологи должны проанализировать причины падения спроса и определить, можно ли снова стимулировать сбыт путем отыскания новых целевых рынков и изменения характеристик продукта.

Нерегулярный спрос. Сбыт может колебаться в зависимости от сезона, дня и даже времени суток. Задача М. - изыскать способы сгладить колебания в распределении спроса по времени с помощью гибких цен, мер стимулирования и прочих приемов побуждения (синхромаркетинг).

Поддерживаемый спрос. Случай, когда компания удовлетворена своим торговым оборотом. Задача М. - поддерживать существующий уровень спроса несмотря на меняющиеся потребительские предпочтения и усиливающуюся конкуренцию организация должна заботиться о качестве продукта и постоянно оценивать уровень потребительской удовлетворенности, чтобы судить о правильности своих действий.

Чрезмерный спрос. В ряде случаев спрос выше, чем компания может или хочет удовлетворить. Задача М. - изыскать способы временного или постоянного снижения спроса (повышение цен, сокращение сервиса ).

Нежелательный спрос. Спрос на товары , вредные для здоровья. Задача М. - убедить любителей чего-то отказаться от своих привычек, распространяя устрашающие сведения, резко поднимая цены и ограничивая доступность продукта.

Основные объекты конъюнктурных исследований. Задача конъюнктурных исследований состоит в определении степени воздействия отдельных факторов на формирование конъюнктуры в определённый момент времени. Решить такую задачу возможно, если вести исследование конъюнктуры с учетом новых явлений, возникающих в сфере производства. Для того, что бы представлять ситуацию, происходящую на рынке, недостаточно знать изменения цен, фондовых индексов, движение запасов и колебания других показателей. Исследование рыночной конъюнктуры требует знаний закономерностей развития экономики, взаимодействий рынков в воспроизводственном процессе.

Выделяются три уровня исследования конъюнктуры :

- Общехозяйственный ( показывает состояние мирового хозяйства или хозяйства отдельной страны, группы стран, складывающихся под воздействием конъюнктурообразующих факторов, включает следующие аспекты :экономический потенциал хозяйства и его элементы ( природные, производственные, трудовые, финансовые ресурсы., научно-образовательный и инфраструктурный потенциал; институциональная структура хозяйства. Включает фирменную структуру, масштабы концентрации , специализации производства и торгово-промышленной деятельности, организационные формы государственного регулирования экономики; система региональных рынков и ее структура, характеристики реализуемых товаров, факторы влияющие на формирование региональных рынков, уровень экономического развития, распределение выгод между хозяйствующими субъектами и населением, соотношение цен на конкурирующие товары, накопление товарных запасов и др.; соотношение спроса и предложения с учётом степени использования материальных, финансовых, трудовых ресурсов; коммерческие и финансовые условия реализации товаров.

- Отраслевой ( показывает положение в отрасли национального или мирового хозяйства )

- Отдельного продукта ( показывает положение отдельного продукта в масштабе мирового, национального или регионального рынка )

Одним из главных понятий исследования конъюнктуры является изучение изменений в динамике и соотношении цен. Необходимо установить причины , вызвавшие сдвиг в уровне или структуре цены. Так же необходим анализ изменений технологии производства, условий потребления товаров, учет изменений в оптовой и розничной торговле. Исследования этих изменений помогают лучше понять направления движения цен. На цены и затраты производства товаров воздействует ряд различных факторов.

Оценка этого воздействия, т.е. учет происходящих изменений в уровне цен, производится путём анализа соответствующих показателей, определяющих динамику и уровень цен различных товаров. После того как получено представление о направлении развития экономики в целом, следует переходить к исследованию развития тех отраслей экономики, которые являются главными потребителями на данном рынке. В результате исследований изменений в объёме и структуре потребления составляется оценка развития производства продукта, конъюнктура рынка которого изучается. Анализ развития потребления и производства позволяет сделать вывод об изменении в соотношении между спросом и предложением, определить возможную емкость рынка и будущий уровень цен.

Методы исследования конъюнктуры любого товарного рынка, хозяйства или отрасли разрабатываются на основе показателей, которые могут помочь в определении направления развития производства, торговой деятельности и финансов в будущем. При этих исследованиях проводится оценка соотношения предложения и спроса за необходимый отрезок времени, изучение колебаний цен, продажи товаров и услуг, товарных запасов, оценка устойчивости развития рынка.

При изучении конъюнктуры рынков необходимо рассматривать показатели, которые могут дать количественную оценку различным изменениям, которые происходят в экономике исследуемой отрасли.

Количественное состояние конъюнктуры может быть оценено с помощью следующих групп показателей :

- Измеряется объём и динамика производства в целом, размер инвестиций, уровень занятости населения, размеры заработной платы, данные о заказах. Это так называемые показатели сферы производства.

- Платёжеспособный спрос, размеры реализации товаров в займ, данные о розничной и оптовой торговле –Перечисленное относится к показателям внутрирегиональной коммерции.

- Объёмы, динамика, географическое распределение межрегиональных связей, объёмы импорта и экспортирования, объемы грузоперевозок Данная группа показателей относится к группе межрегиональных и внешнеэкономических связей.

- Кредитно-денежное обращение. К этой группе оценки относятся курсы акций и других ценных бумаг, процентные ставки, размеры банковских депозитов, валютные курсы.

Основной характеристикой конъюнктуры рынка является степень сбалансированности спроса и предложения. Она проявляется в поведении цен, скорости оборачиваемости товаров. Эта оценка позволяет определять тип конъюнктуры, Типы конъюнктуры различают на благоприятный или неблагоприятный.

При благоприятной конъюнктуре достигается сбалансированность спроса и предложения, цены удерживаются на стабильном уровне.

При неблагоприятной конъюнктуре спрос отстает от предложения, что приводит к росту товарных запасов, замедлению оборачиваемости товаров, наблюдаются затруднение в сбыте товаров.

Успех конъюнктурных исследований зависит от скорости получения объективной и полной информации о причинах, характере и размере колебаний соответствия спроса и предложения на различных рынках.

Главные требования к информации – оперативность и достоверность. Информация состоит из трёх этапов:

- Определение круга показателей;

- разработка схемы передачи информации во времени и пространстве;

- Объём и форма представления информации.

При изучении конъюнктуры рынка ведутся систематические наблюдения за всеми экономическими показателями, изменение которых показывает сдвиги в соотношении спроса и предложения, а также позволяет анализировать причины этих изменений. После переработки информации составляется аналитический документ, который называется конъюнктурный обзор.

 Конъюнктура и прогнозирование рынка. Общая цель рыночных исследований состоит в определении условий, при которых обеспечивается наиболее полное удовлетворение спроса населения в товарах данного вида и создаются предпосылки для эффективного торговли произведенной продукции. В соответствии с этим первоочередной задачей изучения рынка является анализ текущего соотношения спроса и предложения, т.е. Конъюнктуры рынка. Конъюнктура рынка – это совокупность условий, при которых в данный момент протекает деятельность на рынке. Она характеризуется определенным соотношением спроса и предложения на товары данного вида, а также уровнем и соотношением цен.

Рассматриваются три уровня исследования конъюнктуры рынка: общеэкономический, отраслевой и товарный.

Комплексный подход к изучению конъюнктуры рынка предполагает:

использование различных, взаимодополняющих источников информации; 

сочетание ретроспективного анализа с прогнозом покупателей, характеризующих конъюнктуру рынка;

применение совокупности различных методов анализа и прогнозирования.

Сбор информации – важнейший этап изучения конъюнктуры рынка. Не существует единого источника информации о конъюнктуре, который содержал бы все сведения об изучаемых процессах. При исследовании используются различные виды информации, полученные из различных источников. Различают информацию: общую, коммерческую, специальную. 

Общая информация включает данные, характеризующие ситуацию на рынке в целом, в увязке с развитием отрасли или данного производства. Источниками ее получения являются данные государственной и отраслевой статистики, официальные формы учета и отчетности.

Коммерческая информация – это данные, извлекаемые из деловой документации предприятия, по вопросам торгово-промышленной деятельности вырабатываемой продукции и получаемые от партнеров в порядке информационного обмена. К ним относятся:

заявки и заказы торговых организаций;

материалы служб изучения рынка предприятий, организаций и учреждений торговой деятельности (материалы о движении товаров в оптовых и розничных организациях, конъюнктурные обзоры, предложения по текущей замене ассортимента и т.п.).

Специальная информация представляет данные, полученные в результате специальных мероприятий по изучению рынка (опросов населения, покупателей, специалистов коммерции и промышленности, экспертов, выставок-продаж, конъюнктурных совещаний), а также материалы научно-исследовательских организаций.

Специальная информация имеет особую ценность, поскольку содержит сведения, которые нельзя получить другим путем. Поэтому при изучении конъюнктуры рынка особое внимание надо уделять получению обширной специальной информации.

При изучении конъюнктуры рынка ставится задача не только определения состояния рынка на тот или иной момент, но и предвидения вероятного характера дальнейшего его развития по крайней мере на один - два квартала, но не более чем на полтора года, то есть прогнозирование.

Прогноз рынка – это научное предсказание перспектив развития спроса, товарного предложения и цен, выполненное в рамках определенной методики, на основе достоверной информации, с оценкой его возможной ошибки.

Прогноз рынка базируется на учете закономерностей и тенденций его развития, основных факторов, определяющих это развитие, соблюдении строгой объективности и научной добросовестности при оценке сведений и результатов прогнозирования.

В общем виде разработка прогноза рынка имеет четыре этапа:

установление объекта прогнозирования;

выбор метода прогнозирования;

Процесс разработки прогноза;

оценка точности прогноза;

Установление объекта прогнозирования – важнейший этап научного предсказания. Например, на практике часто идентифицируют понятия продажи и спроса, поставок и товарного предложения, рыночных цен и цен реализации.

В определенных условиях такие замены возможны, но с соответствующими оговорками и последующей корректировкой результатов прогнозных расчетов.

Выбор метода прогнозирования зависит от цели прогноза, периода его упреждения, уровня детализации и наличия исходной (базисной) информации. Если прогноз возможной продажи продукта делается для определения перспектив развития розничной торговой сети, то могут применяться более грубые, оценочные методы прогнозирования. Если же он выполняется для обоснования закупки конкретных товаров на ближайший месяц, то должны использоваться более точные методы.

Процесс разработки прогноза заключается в проведении расчетов, выполняемых либо в ручную, либо с использованием ЭВМ с последующей корректировкой их результатов на качественном, профессиональном уровне.

Оценка точности прогноза выполняется путем расчета его возможных ошибок. Поэтому результаты прогноза практически всегда приводятся в интервальном виде.

Прогнозы рынка классифицируются по нескольким признакам.

По времени упреждения выделяются: краткосрочные прогнозы (от нескольких дней до 2 лет); среднесрочные прогнозы (от 2 до 7 лет); долгосрочные прогнозы (более 7 лет). Естественно, что они различаются не только периодом упреждения, но и уровнем детализации и применяемыми методами прогнозирования.

По товарному признаку различают прогнозы рынка: конкретного продукта, виды продукта, товарной группы, комплекса товаров, всех товаров.

По региональному признаку делают прогнозы рынка для: конкретных потребителей, административных районов, крупных регионов, страны, всего мира.

По сущности применяемых методов выделяют группы прогнозов, основой которых являются:

Экстраполяция ряда динамики ( Емкость рынка)

Интерполяция ряда динамики – нахождение недостающих членов динамического ряда внутри его;

Коэффициенты эластичности спроса;

 Структурное моделирование – представляет собой статистическую таблицу, содержащую группировку потребителей по наиболее существенному признаку, где для каждой группы приведена структура потребления товаров. При изменении структуры потребителей изменяется и среднее потребление (а следовательно, и спрос) этих товаров. На этой основе построен один из методов прогнозирования;

 Экспертная оценка. Этот метод используется на рынках новых товаров, когда базисная информация не успела сформироваться, или на рынках традиционных товаров, которые долгое время не исследовались. Он основан на опросе экспертов – достаточно компетентных специалистов.

 - Экономико-математическое моделирование;

Результаты анализа прогнозируемых показателей конъюнктуры рынка в сочетании с отчетными и плановыми сведениями дают возможность заблаговременно выработать меры, направленные на развитие позитивных процессов, устранение имеющихся и предотвращение возможных диспропорций и могут быть предоставлены в виде различных аналитических документов.

Сводный обзор, или доклад. Основной документ с обобщающими показателями рынка, товаров народного потребления. Анализируется динамика общеэкономических и отраслевых показателей, особые условия конъюнктуры. Проводится ретроспектива и дается прогноз показателей конъюнктуры, освещается наиболее характерные тенденции, выявляются взаимосвязи конъюнктуры отдельных рынков.

Тематический (проблемный или товарный) обзор конъюнктуры. Документы, отражающие специфику конкретной ситуации или отдельно какого-либо рынка. Выявляются наиболее актуальные проблемы, типичные для ряда товаров, либо проблема конкретного товарного рынка.

Оперативная (сигнальная) конъюнктурная информация. Документ, содержащий оперативную информацию, которая является своего рода “сигналом”, об отдельных процессах конъюнктуры рынка. Основными источниками оперативной информации являются данные торговых корреспондентов, опросов населения, экспертные оценки специалистов.

Емкость рынка. Главной задачей рыночного исследования является определение емкости рынка.

Емкость рынка – это совокупный платежеспособный спрос покупателей; возможный годовой объем продаж определенного вида продукта при сложившемся среднем уровне цен. Емкость рынка зависит от степени освоения данного рынка, эластичности спроса, от изменения экономической конъюнктуры, уровня цен, качества продукта и издержек на рекламу. Емкость рынка характеризуется размерами спроса населения и величиной товарного предложения. В каждый данный момент времени рынок имеет количественную и качественную определенность, т.е. его объем выражается в стоимостных и натуральных показателях продаваемых, а следовательно, и покупаемых товаров.

Следует различать два уровня емкости рынка: потенциальный и реальный. Действительной емкостью рынка является первый уровень.

Потенциальный уровень определяется личными и общественными потребностями и отражает адекватный им объем реализации товаров. В анализе конъюнктуры рынка используется также термин потенциал рынка. Реально складывающаяся емкость рынка может и не соответствовать его потенциальной емкости. Расчет емкости рынка должен носить пространственно-временную определенность.

Емкость рынка формируется под влиянием множества факторов, каждый из которых может в определенных ситуациях как стимулировать рынок, так и сдерживать его развитие, ограничивая его емкость. Всю совокупность факторов можно разделить на две группы : общего и специфического характера.

Общими являются социально-экономические факторы, определяющие емкость рынка любого продукта:

-объем и структуру товарного предложения, в том числе по предприятиям-представителям;

- ассортимент и качество выпускаемых предметов торговли;

-размеры импорта по данному продукту или группе;

-достигнутый уровень жизни и потребностей населения;

-покупательская способность населения;

-уровень соотношения цен на товары;

-численность населения;

-его социальный и половозрастной состав;

-степень насыщенности рынка;

-состояние сбытовой, торговой и сервисной сети;

-географическое расположения рынка.

В настоящее время состояние рынка подвержено значительному влиянию таких процессов, как обособление территории и введение новых денежных единиц, образование коммерческих структур, инфляция, введения новых таможенных ограничений и т.д.

Специфические факторы определяют развитие рынков отдельных товаров, причем каждый рынок может иметь характерные только для него факторы. В этом случае специфический фактор по степени влияния может оказаться определяющим для формирования и развития спроса и предложения по конкретному продукту.

Совокупность факторов, определяющих развитие спроса и предложения, находятся в сложной диалектической взаимосвязи. Изменение действий одних факторов вызывает изменение действия других. Особенностью одних факторов является то, что они вызывают изменения, как общей емкости, так и структуры рынка, а других – то, что они, не изменяя общей емкости рынка, вызывают его структурные изменения. В процессе исследования рынка необходимо объяснить механизм действия системы факторов и измерить совокупные результаты их влияние на объем и структуру спроса и предложения.

Выявление причинно-следственных связей на исследуемом рынке проводится на основе систематизации и анализа сведений. Систематизация сведений заключается в построении группированных и аналитических таблиц, динамических рядов анализируемых показателей, графиков, диаграмм и т.п. Это подготовительная стадия анализа информации для ее количественной и качественной оценки.

Обработка и анализ осуществляется с использованием известных методов, а именно группировки, индексного и графических методов, построение и анализа динамических рядов. Причинно-следственные связи и зависимости устанавливаются в результате корреляционно-регрессивного анализа динамических рядов.

В конечном итоге описание причинно-следственных связей, вызванных взаимодействием различных факторов, позволит построить модель развития на рынке и определить его емкость.

Модель развития рынка представляет собой условное отображение реальной действительности и схематически выражает внутреннею структуру и причинные связи данного рынка. Она позволяет при помощи системы показателей в упрощенном виде охарактеризовать качественное своеобразие развития всех основных элементов рынка на современном этапе и на заданном отрезке времени в будущем.

Формализованная модель развития рынка представляет систему уравнений, охватывающие его основные показатели. Для каждого рынка система может иметь различное число уравнений и показателей, однако в любом случае она должна включать в себя уравнения спроса и предложения.

При составлении модели развития рынка необходимо:

Во-первых, определение перспектив развития конкретного рынка не может осуществляться изолировано от других социально-экономических прогнозов (демографических, региональных и т.д.), от аналогичных проектировок по взаимодополняемым и взаимозаменяемым товарам.

Во-вторых, учет влияния на развитие товарного рынка большого числа факторов, тенденции развития которых в будущем могут существенно изменяться, определяет необходимость построения нескольких вариантов моделей развития рынка и нахождение оптимального варианта из нескольких.

Третьим существенным моментом, составляющим проблематику построения модели развития рынка, является определение степени агрегации товарных групп. Надо четко представить, на каком уровне следует строить прогноз емкости.

Все эти моменты в значительной степени зависят от периода прогноза. Различают несколько видов прогнозирования: конъюнктурное (3 – 6 месяцев), краткосрочное (1 – 2 года), среднесрочное (3 – 5 лет), долгосрочное (5 – 10 лет), перспективное (более 10 лет).

Очевидно, чем короче период прогноза, тем легче предусмотреть и правильно оценить степень воздействия на развитие рынка определяющих его факторов. С удлинением периода прогноза увеличивается число вариантов модели.

Основными источниками информации о будущих характеристиках рынка являются:

человеческий опыт и интуиция;

экстраполяция тенденций, процессов, закономерности развития которых в прошлом и настоящем достаточно известны;

модель исследуемого процесса, отражающая или желательные тенденции его развития.

В соответствии с этим существуют три дополняющих друг друга способа разработки прогноза.

Анкетирование – выявление мнений населения, экспертов с целью получение оценок прогнозного характера. Методы, построенные на анкетировании, используются, как правило, в случаях, когда по ряду причин закономерности развития процесса не могут быть отражены формальным аппаратом, когда отсутствуют необходимые данные.

Экстраполирование – продолжение в будущее тенденций процессов, отражаемых в виде динамических рядов и их показателей, на основе разработанных моделей регрессивного типа. Методы экстраполяции применяются обычно в случаях, когда информация о прошлом имеется в достаточном количестве и выявлены устойчивые тенденции. Этот вариант основан на гипотезе о сохранении в будущем сложившихся ранее тенденций. Такой прогноз к прогнозированию носит название генетический и предполагает исследование эконометрических моделей.

Аналитическое моделирование – построение и использование модели, отражающей внутреннее и внешние взаимосвязи в ходе развития рынка. Эта группа методов используется тогда, когда информация о прошлом минимальна, но имеются некоторые гипотетические представления о Рынки, которые позволяют разработать его модель и на этой базе оценивать будущее состояние рынка, воспроизвести альтернативные варианты его развития. Такой подход к прогнозированию называется целевым (нормативным).

Приведенное разделение методов в некоторой степени условно. На практике все они могут взаимно перекрещиваться и дополнять друг друга, поскольку в ряде случаев ни один из них сам по себе не может обеспечивать определенных требуемую степень достоверности и точности прогноза, но применяемые в определенных сочетаниях они оказываются весьма эффективными.

Результатом работы по определению емкости рынка должен явится комплексный аналитический анализ конъюнктуры рынка и формулирующих его факторов, а также много вариантный прогноз развития рынка с учетом тенденций изменения влияющих на него внутренних и внешних факторов.

Сегментация рынка. Любой рынок с точки зрения анализа рынка состоит из покупателей, которые отличаются друг от друга по своим вкусам, желаниям и потребностям. Главное же то, что все они приобретают товары, руководствуясь совершенно разными мотивами, Поэтому необходимо понимать, что при разнообразии спроса, да еще в условиях конкуренции, каждый отдельный человек будет неодинаково реагировать на предлагаемые товары и услуги. Очень сложно удовлетворить запросы всех без исключения потребителей, т.к. у них имеются определенные различия в потребностях. Так, например, ряд потребителей предпочитают высококачественные товары и готовы заплатить соответствующую цену, тогда как другие имеют возможность приобрести продукт с приемлемыми потребительскими характеристиками по невысокой цене. Может оказаться и так, что среднее количество и набор свойств при средней цене не удовлетворит ни одну из групп потребителей.

Рыночная сегментация представляет собой, с одной стороны, метод для нахождения частей рынка и определения объектов, на которые направлена маркетинговая деятельность предприятий. С другой стороны, — это управ­ленческий подход к процессу принятия предприятием решений на рынке, основа для выбора правильного сочетания элементов анализа состояния рынка. Сегмента­ция проводится с целью максимального удовлетворения запросов потреби­телей, а также рационализации расходов предприятия-изготовителя на разработку программы производства, выпуск и реализацию продукта.

Объектами сегментации являются, прежде всего, потребители. Выделенные особым образом, обладающие определенными общими признаками они со­ставляют сегмент рынка. Под сегментацией понимается разделение рынка на сегменты, различающиеся своими параметрами или реакцией на те или иные виды деятельности на рынке (рекламу, методы торговли).

Несмотря на возможность осуществления сегментации рынка по различ­ным объектам, основное внимание в анализе рынка уделяется поиску однород­ных групп потребителей, имеющих сходные предпочтения и одинаково реагирующих на маркетинговые предложения.

 Сегментирование не является чисто механическим процессом. Чтобы быть эффективным, оно должно проводится с учетом определенных критериев и признаков.

Критерий – это способ оценки обоснования выбора того или иного сегмента рынка для конкретного предприятия, а признак – способ выделения сегмента на рынке.

Наиболее распространенные критерии:

Количественные параметры сегмента. Это сколько предметов торговли и какой общей стоимостью может быть продано, какое число потенциальных потребителей имеется, на какой площади они проживают и т.п. Исходя из этого предприятие определяет, какие производственные мощности следует ориентировать на данный сегмент, каковы должны быть размеры сбытовой сети.

Доступность сегмента для предприятия, то есть возможности предприятия получить каналы распределения и торгово-промышленной деятельности продукции, условия хранения и транспортировки предметов торговли потребителям на данном сегменте рынка.

 Существенность сегмента, то есть определение того, насколько реально ту или иную группу потребителей можно рассматривать как сегмент рынка, насколько она устойчива по основным объединяющим признакам. Руководству предприятий в данном случае предстоит выяснить, является сегмент растущим, устойчивым или уменьшающимся, стоит ли ориентировать на него производственные мощности или перепрофилировать на другой рынок.

Прибыльность. На базе данного критерия определяется, насколько рентабельной будет для предприятия работа. Для оценки используют расчеты: нормы прибыли, дохода на вложенный капитал, размера дивидендов на акцию, величины прироста общей массы прибыли предприятия.

Совместимость сегмента с рынком основных конкурентов. Необходимо получить ответ на вопрос, в какой степени основные конкуренты готовы поступиться выбранным сегментом рынка, насколько продвижение данного предмета торговли предприятия затрагивает их интересы.

Эффективность работы на выбранный сегмент рынка. Руководство должно решить, обладает ли оно достаточными ресурсами для работы на выбранном сегменте, определить, чего не хватает для эффективной работы.

Среди недостатков сегментации следует назвать высокие издержки, свя­занные, например, с дополнительными исследованиями рынка, с составле­нием вариантов маркетинговых программ, обеспечением соответствующей упаковки, применением различных способов распределения.

Сегментация может иметь преимущества и недостатки, однако обойтись без нее невозможно, поскольку в современной экономике каждый продукт мо­жет быть успешно продан лишь определенным сегментам рынка, но не всему рынку.

Для сегментации рынка основ­ными признаками являются: географические, демографические, социально-экономические, психографические, поведенческие.

Сегментирование по географическому принципу предполагает разбивку рынка на разные географические единицы: государство, штаты, регионы, округа, города, общины, а также величина региона, плотность и численность населения, климатические условия, удаленность от предприятия-производителя. Этот признак ис­пользовался на практике раньше других, что обусловливалось необходимо­стью определения пространства деятельности предприятия. Его применение особенно необходимо, когда на рынке существуют климатические различия между регионами или особенности культурных, национальных, исторических традиций. Организация может принять решение действовать: 1) в одном или нескольких географических районов или 2) во всех районах, но с учетом различий в нуждах и предпочтениях, определенных географией.

Сегментирование по демографическому принципу заключается в разбивке рынка на группы на основе таких демографических переменных, как пол, возраст, размер семьи, этап жизненного цикла семьи, уровень прибылей, род занятий, образование, религиозные убеждения, раса и национальность. Демографические переменные – самые популярные факторы, служащие для различения групп потребителей. Одна из причин подобной популярности состоит в том, что потребности и предпочтения, а также интенсивность потребления продукта часто тесно связаны как раз с демографическими признаками. Другая причина кроется в том, что демографические характеристики легче большинства других типов переменных поддаются замерам. Даже в тех случаях, когда рынок описывают не с демографической точки зрения (например, на основе типов личностей), все равно необходимо провести с демографическими параметрами. Также,

проводя сегментацию рынка по демографическому критерию, необходимо прежде все­го ориентироваться на общность специфических запросов соответствующего сегмента к качеству, ассортименту и цене.

Сегментирование по психографическому принципу. При психографическом сегментировании покупателей подразделяют на группы по признакам принадлежности к общественному классу, образа жизни и характеристик личности. У представителей одной и той же демографической группы могут быть совершенно разные демографические профили.

Сегментирование по поведенческому принципу. При сегментировании на основе поведенческих особенностей покупателей делят на группы в зависимости от их знаний, отношений, характера использования продукта и реакции на этот продукт. Многие деятели рынка считают поведенческие переменные наиболее подходящей основой для формирования сегментов рынка. Поведенческое сегментирование позволяет выделить ряд дополнительных и чрезвычайно важных сегментов.

 Поводы для завершения покупки. Покупателей можно различать между собой по поводам возникновения идеи, совершения покупки или использования продукта. Сегментирование на основе поводов может помочь фирмам поднять степень использования продукта.

Искомые выгоды. Одна из действенных форм сегментирования – классификация покупателей на основе тех выгод, которые они ищут в продукте. Сегментирование на основе выгод требует выявления основных выгод, которых люди жаждут от товаров конкретного класса, разновидностей потребителей, ищущих каждую из этих основных выгод, и основных марок, к которым в той или иной мере присущи эти выгоды.

Статус пользователя. Многие Рынки можно разбить на сегменты не пользующихся товаров, бывших пользователей, потенциальных пользователей, пользователей-новичков и регулярных пользователей. Крупные организации, стремящиеся заполучить себе большую долю рынка, особенно заинтересованы в привлечении к себе потенциальных пользователей, а более мелкие фирмы стремятся завоевать своей марке регулярных пользователей. Потенциальные пользователи и регулярные пользователи требуют различных маркетинговых подходов.

Интенсивность потребления. Рынки можно также разбивать по группам слабых, умеренных и активных потребителей продукта. Активные пользователи часто составляют небольшую часть рынка, однако на их долю приходится большой процент общего объема потребления продукта.

Степень приверженности. Сегментирование рынка можно осуществлять и по степени приверженности потребителей к продукту (услуг). Потребители могут быть приверженцами товарных (торговых) марок, магазинов и прочих самостоятельных объектов. По степени приверженности к продуктом покупателей можно разделить на четыре группы: безоговорочные (потребители покупающие продукт одной и той же марки), терпимые (приверженцы к двум-трем маркам), непостоянные (потребители, переносящие свои предпочтения с одной товарного знака на другую) и “странники” (потребители, не проявляющие приверженности ни к одной из товарных знаков).

Степень готовности покупателя к восприятию продукта. В любой данный момент времени люди находятся в разной степени готовности к совершению покупки продукта. Некоторые из них вообще не осведомлены о продукте, другие – осведомлены, третьи – информированы о нем, четвертые – заинтересованы в нем, пятые – желают его, шестые – намереваются купить. Численное соотношение потребителей различных групп в огромной мере сказывается на характере разрабатываемой маркетинговой программы.

Отношение к продукту. Рыночная аудитория может относится к продукту восторженно, положительно, безразлично, отрицательно или враждебно.

Сегментация по социально-экономическому принципу заключается в вы­делении групп потребителей на основе общности социальной и профессио­нальной принадлежности, уровням образования и выгод. Все эти переменные рекомендуется рассматривать во взаимосвязи друг с другом или с переменными других критериев, например, демографических. Заслуживает внимания объединение предприятий выделенных групп по доходу с группами по возрасту, в том числе главы семьи.

Рассмотренные выше три группы признаков представляют собой общие объективные признаки сегментации рынка. Однако зачастую однородные по общим объективным признакам сегменты оказываются значительно диффе­ренцированными с точки зрения их поведения на рынке. Так, данные о переписи населения содержат полезные сведения о группах населения, но не дают возможности объяснить причины, по которым товары находят соб­ственные ниши на рынке, привлекая к себе какую-то часть покупателей.

Очевидно, что применение только объективных признаков явно недостаточно. В этих случаях используют субъективные специфические признаки, связан­ные со спецификой рассматриваемого рынка и конкретной ситуацией на нем, с субъективной оценкой покупателем того или иного товара.

Принципы, лежащие в основе сегментации рынка, должны удовлетворять следующим требованиям:

поддаваться исследованию в нормальных условиях исследования рынка;

отражать дифференциацию потребителей;

выявлять различия в структурах рынка;

способствовать росту понимания рынка.

После разделения рынка на отдельные сегменты необходимо оценить степень привлекательности и решить, на сколько сегментов должно ориентироваться предприятие, иначе говоря, выбрать целевые сегменты рынка и выработать стратегию изучения рынка сбыта.

Целевой сегмент – один или несколько сегментов, отобранных для маркетинговой деятельности предприятия. При этом предприятие должно с учетом выбранных целей определить сильные стороны конкуренции, размер рынков, отношение с каналами торговой деятельности, выгода и свой образ компании.

Вопрос выбора целевого сегмента можно решить одним из следующих способов. Во-первых, можно прогнозировать различия сегментов и выпустить на весь рынок один тип продукта, обеспечивая ему средствами изучения состояния рынка привлекательность в глазах всех группа потребителей. В этом случае применяется стратегия массового конъюнктурного исследования.

Третий способ выбора целевого сегмента рынка заключается в охвате нескольких сегментов и выпуске для каждого из них своего продукта или разновидности. Здесь применяют стратегию дифференцированного обзора рынка с различным планом обзора состояния рынка для каждого сегмента. Охват нескольких сегментов рынка требует значительных ресурсов и возможностей предприятия.

Рыночные сегменты, в которых предприятие обеспечило себе господствующее и стабильное положение, принято называть рыночной нишей. Создание и укрепление рыночной ниши, в том числе и путем отыскания рыночных окон, обеспечивается лишь на основе использования методов сегментации рынка.

После определения целевого сегмента рынка предприятие должно изучить свойства и образ продуктов конкурентов и оценить положение своего продукта на рынке: Изучив позицию конкурентов, предприятие принимает решение о позиционировании своего продукта.

 Основные объекты коньюктурных исследований

Задача коньюктурных исследований состоит в определении степени воздействия отдельных факторов на формирование коньюктуры в определённый момент времени.Решить такую задачу возможно, если вести исследование коньюктуры с учетом новых явлений, возникающих в сфере производства. Для того, что бы представлять ситуацию происходящую на рынке, недостаточно знать изменения цен, фондовых индексов, движение запасов и колебания других показателей. Исследование рыночной коньюктуры требует знаний закономерностей развития экономики, взаимодействий рынков в воспроизводственном процессе. Выделяются три уровня исследования коньюктуры : - Общехозяйственный ( показывает состояние мирового хозяйства или хозяйства отдельной страны, группы стран, складывающихся под воздействием коньюктурообразующих факторов, включает следующие аспекты :экономический потенциал хозяйства и его элементы ( природные, производственные, трудовые, финансовые ресурсы., научно-образовательный и инфраструктурный потенциал; институциональная структура хозяйства. Включает фирменную структуру, масштабы концентрации , специализации производства и коммерции, организасионные формы государственного регулирования экономики; система региональных рынков и ее структура, характеристики реализуемых товаров, факторы влияющие на формирование региональных рынков, уровень экономического развития, распределение прибылей между хозяйствующими субъектами и населением, соотношение цен на конкурирующие товары, накопление товарных запасов и др.; соотношение спроса и предложения с учётом степени использования материаолных, финансовых, трудовых ресурсов; коммерческие и финансовые условия реализации товаров. - Отраслевой ( показывает положение в отрасли национального или мирового хозяйства ) - Отдельного продукта ( показывает положение отдельного продукта в масштабе мирового, национального или регионального рынка ) Одним из главных понятий исследования коньюктуры является изучение изменений в динамике и соотношении цен. Необходимо установить пречины , вызвавшие сдвиг в уровне или структуре цены. Так же необходим анализ изменений технологии производства, условий потребления товаров, учет изменений в оптовой и розничной торговле. Исследования этих изменений помогают лучше понять направления движения цен. На цены и расхода производства товаров воздействует ряд различных факторов. Оценка этого воздействия, т.е.учет происходящих изменений в уровне цен, производится путём анализа соответствующих показателей, определяющих динамику и уровень цен различных товаров. После того как получено представление о направлении развития экономики в целом, следует переходить к исследованию развития тех отраслей экономики, которые являются главными потребителями на данном рынке .В результате исследований изменений в объёме и структуре потребления составляется оценка развития производства продукта, коньюктура рынка которого изучается. Анализ развития потребления и производства позволяет сделать вывод об изменении в соотношении между спросом и предложением, определить возможную емкость рынка и будующий уровень цен. Методы исследования коньюктуры любого товарного рынка, хозяйства или отрасли разрабатываются на основе показателей, которые могут помочь в определении направления развития производства, сбыта и финансов в будущем. При этих исследованиях проводится оценка соотношения предложения и спроса за необходимый отрезок времени, изучение колебаний цен, продажи товаров и услуг, товарных запасов, оценка устойчивости развития рынка. При изучении коньюктуры рынков необходимо рассматривать показатели, которые могут дать количественную оценку различным изменениям, которые происходят в экономике исследуемой отрасли. Количественно состояник коньюктуры может быть оценено с помощью следующих групп показателей : - Измеряется объём и динамика производства в целом, размер инвестиций, уровень трудоустроенности, размеры заработной платы, данные о заказах. Это так называемые показатели сферы производства. - Платёжеспособный спрос, размеры реализации товаров в займ, данные о розничной и оптовой торговле –Перечисленное относится к показателям внутрирегиональной торгово-промышленной деятельности. - Обьёмы, динамика, географическое распределение межрегиональных связей, объёмы импорта и экспортирования, объемы грузоперевозок Данная группа показателей относится к группе межрегиональных и внешнеэкономических связей. - Кредитно-денежное обращение. К этой группе оценки относятся курсы акций и других ценных бумаг, процентные ставки, размеры банковских депозитов, валютные курсы. Основной характеристикой коньюктуры рынка является степень сбалансированности спроса и предложения. Она проявляется в поведении цен, скорости оборачиваемости товаров. Эта оценка позволяет определять тип коньюктуры, Типы коньюктуры различают на благоприятный или неблагоприятный. При благоприятной коньюктуре достигается сбалансированность спроса и предложения, цены удерживаются на стабильном уровне. При неблагоприятной коньюктуре спрос отстает от предложения, что приводит к росту товарных запасов, замедлению оборачиваемости товаров, наблюдаются затруднений в сбыте товаров. Успех коньюктурных исследований зависит от скорости получения объективной и полной информации о причинах, характере и размере колебаний соответствия спроса и предложения на различных рынках. Главные требования к информации – оперативность и представительность. Информация состоит из трёх этапов : - Определение круга показателей; - разработка схемы передачи информации во времени и пространстве; - Объём и форма представления информации. При изучении коньюктуры рынка ведутся систематические наблюдения за всеми экономическими показателями, изменение которых показывает сдвиги в соотношении спроса и предложения, а также позволяет анализировать причины этих изменений. После переработки информации составляется аналитический документ, который называется коньюктурный обзор.

 Деловая конъюнктура

Первые оценки ситуации на российских промышленных предприятиях в сентябре 2009 года не сильно обнадеживают. Индекс делового оптимизма (ИПО), рассчитываемый Лабораторией конъюнктурных опросов ИЭПП, потерял все завоевания июля-августа и откатился на уровень мая-июня.

Напомним, как строится ИПО. Индекс представляет собой среднее арифметическое балансов (имеется в виду разность ответов) четырех вопросов ежемесячной конъюнктурной анкеты ИЭПП: фактическое изменение спроса; оценка спроса; оценка запасов готовой продукции; планы изменения выпуска.

Балансы 1−го и 4−го вопросов очищаются от сезонного и календарного факторов, а для отраслевых индексов — еще и от случайных колебаний.

Индекс может изменяться от –100 до +100 пунктов. Положительные значения индекса означают, что позитивные оценки преобладают; отрицательные значения индекса свидетельствуют о доминировании негативных оценок ситуации.

Особенно сильное негативное давление на ИПО оказала удовлетворенность текущими объемами продаж. В сентябре этот показатель рухнул сразу на 25 пунктов и вышел на уровень самых негативных кризисных значений (еще хуже оценивались объемы продаж только в апреле).

На 8 пунктов снизились оценки запасов готовой продукции. В результате они откатились на уровень февраля-марта, когда промышленность активно боролась с избыточными складскими накоплениями, доставшимися ей от месяцев перегрева и уверенности в тишине отечественной гавани. А всего за август-сентябрь оценки запасов готовой продукции ухудшились на 14 пунктов.

Причинами таких корректировок оценок продаж и запасов стало отсутствие позитива в динамике спроса. В августе-сентябре темп изменения спроса на продукцию российской промышленности оставался практически неизменным, хотя и лучшим с сентября 2008 года. Предприятия явно рассчитывали на больший прогресс в своих продажах и разгоняли выпуск, однако надежды не оправдались.

Последнее обстоятельство заставило промышленность резко (по не очищенным от сезонности сведениям) скорректировать в сентябре производственные планы. Они снизились за месяц на 11 пунктов и вернулись к январским уровням. Аналогичной корректировке подверглись и прогнозы спроса предприятий (этот показатель, впрочем, не используется в расчете ИПО). Сезонное сглаживание пока нивелировало такой экономический спад в планах выпуска предприятий, но он может стать видимым в очищенных от сезонности сведений уже в октябре.

Рыночная ситуация труда остается в целом стабильной, правда, скорее всего вследствие действия сезонных факторов роста занятости населения в строительстве, сельском хозяйстве и ряде подотраслей сферы услуг. Росстат еще не обнародовал оценки общей безработицы в августе. Июльские цифры были весьма умеренными — 6,3 млн человек, или 8,5% экономически активного населения. Это все еще существенно ниже максимальных отметок прошлого кризиса (напомним, в феврале 1999 года без работы оставались 10,4 млн россиян, или 14,6% экономически активного населения). Более надежная цифра за август, полученная по итогам выборочного обследования населения, будет обнародована в ближайшую неделю.

Результаты еженедельного мониторинга рынка труда, проводимого Минздравсоцразвития, фиксируют сохранение тенденции к сокращению числа зарегистрированных безработных. С максимальной отметки, достигнутой 22 апреля, этот показатель к 9 сентября снизился на 185,3 тыс. человек (8%), до 2 млн 98 тыс. человек. В первой декаде сентября резко выросла такая составляющая скрытой безработицы, как работники, занятые неполное рабочее время. Одна из причин — переход на неполную трудовую неделю вследствие хронического дефицита спроса и затоваривания АвтоВАЗа и ряда других крупных промышленных предприятий.

Хотя общие размеры скрытой безработицы не потрясают воображения (менее 4% занятых в хозяйстве, без учета некорпорированного сектора), положение некоторых секторов хозяйства тревожное. Скажем, в обрабатывающих отраслях промышленности число сотрудников с неполной занятостью населения составляет 7–10% списочного состава, а в многострадальном трудоемком машиностроении — до 20%.

Прорыва в доступности банковских займов для промышленных предприятий пока не произошло. Если ответственные сотрудники ЦБ разглядели в августе некоторый прирост совокупного корпоративного кредитного портфеля, то сами действующие и потенциальные заемщики утоления своей кредитной жажды пока не почувствовали — оценки условий доступа к займам как нормальные выставило в сентябре лишь 39% респондентов, на 2 пункта ниже, чем в августе.

 Коньюктура лизинга

Ни мировой финансовый кризис, ни проблемы с фискальными органами не помешают отечественным лизингодателям в ближайшей перспективе удерживать лидерство на внутреннем рынке. Однако с реализацией международных амбиций придется подождать, для выхода на внешние Рынки российским компаниям не хватает ни сил, ни желания.

Западные лизинговые организации начали активно выходить на российский рынок финансовой ренты примерно пять лет назад. Сегодня лизинговые подразделения практически всех крупных мировых западных финансовых групп представлены в Российской Федерации. Например, германо-австрийский холдинг VB-leasing учредил на российском рынке дочернюю организацию “ФБ-лизинг”, итальянская группа Uni loan создала в РФ фирму “Локат лизинг Руссия”. У нас также работают группы ING Group (подразделение ING Lease в Российской Федерации) и Taxi Lease (организация “Транспорт Лиз”) из Нидерландов, Parex bank (фирма “Парекс-лизинг”) из Латвии, БНП Парибас (организация Arval) из Франции, транснациональные “Брансвик Рейл лизинг” (финансовая группа “Брансвик”) и “Ханса лизинг” (банк “Ханса”), Hyundai (“Хендэ лизинг”) из Южной Кореи и другие.

Как сейчас отечественные лизингодатели сосуществуют с многочисленными и сильными иностранными конкурентами и готовы ли российские спекулянты сегмента финансовой ренты побороться с западными компаниями на международном рынке? Эти вопросы интересуют сейчас многих участников отрасли и непосредственно потребителей лизинговых услуг.

В СМИ еще несколько лет назад много говорили о том, что иностранцы легко отнимут кусок хлеба у отечественных спекулянтов. Однако эти мрачные прогнозы не оправдались, считает Александр Кожевников, генеральный директор фирмы “Авангард-лизинг”. “Про угрозу со стороны западных компаний говорят с 2000 года, как только стало понятно, что российская экономика не умерла. Однако с 2003 года присутствие на рынке иностранных спекулянтов принципиально не выросло”, — поясняет он. Пять лет назад российский рынок лизинга был очень нестабильным, а сейчас отрасль сложилась и крупнейшие спекулянты определились. “Если посмотреть сегодня на список крупнейших лизинговых компаний, увидим, что иностранный капитал заявляет о себе только во второй десятке, — отмечает Александр Кожевников. — Но это, разумеется, не повод сидеть сложа руки, надо работать. Впрочем, недооценивать себя тоже не следует”.

Окопались

“Из большинства публикуемых рейтингов следует, что ведущие позиции с точки зрения размера портфеля и новых инвестиций пока принадлежат российским компаниям, — поддерживает Аркадий Герасенко, генеральный директор ING Lease в Российской Федерации. — Иностранные организации, конечно же, присутствуют на российском рынке, но не в таком количестве и качестве, как могли бы”. Дело в том, что в Российской Федерации отечественные лизингодатели растут более быстрыми темпами, чем иностранные. По сведениям генерального директора фирмы “ФинСтройЛизинг” Сергея Кирьянова, сейчас отечественные лизингодатели прочно держат основную долю на рынке лизинговых услуг, а вот экспансия зарубежных компаний возрастает главным образом за счет западных банков, доля которых на рынке капитала в Российской Федерации увеличивается очень быстро.

В итоге, по прогнозу Сергея Кирьянова, рынок лизинговых услуг в Российской Федерации вырастет в 2—3 раза в сравнении с 2007 годом. При этом соотношение долей российских и иностранных компаний будет составлять приблизительно 60% на 40% соответственно. “В отечественных лизинговых компаниях работают достойные специалисты в области привлечения ресурсов и снижения рисков. Способность быстро перенимать опыт западных коллег — это еще один шаг на пути к лидерству, — объясняет Сергей Кирьянов. — Участие в международных специализированных форумах и конференциях позволяет специалистам и топ-менеджерам получать информацию о последних мировых тенденциях на рынке лизинга”. Бизнес-знакомства, состоявшиеся на подобных мероприятиях, часто перерастают в многомиллионные контракты, уверяет эксперт. Он считает, что сегодня отечественные лизинговые организации, которые ориентированы на западные заемные ресурсы, в состоянии реально конкурировать с западными “дочками” иностранных финансовых гигантов.

Аркадий Герасенко, хоть и представляет иностранный холдинг ING, но тоже согласен, что российские лизингодатели продолжат доминировать: “рынок лизинга вырастет, даже несмотря на сложную ситуацию с финансированием, с примерно сохраняющимся паритетом между иностранными и российскими компаниями, которые будут доминировать”. Хотя, как предполагает эксперт, рост будет скромным по сравнению с прошлым и позапрошлым годами, но все-таки составит минимум 25—30%. При этом, по мнению Аркадия Герасенко, трудно придется компаниям, которые не принадлежат российским или иностранным банковским группам, особенно если таким независимым лизингодателям придется рефинансировать короткие долговые обязательства. “В конце концов, это негативно скажется на рыночных ставках для конечных лизингополучателей”, — сетует эксперт.

А еще в этом году как российским, так и иностранным компаниям будет мешать работать сложная ситуация в сфере налогообложения, в частности в области НДС. Дело в том, что фискалы продолжают ужесточать контроль над бизнесом лизингодателей, которым по роду деятельности постоянно приходится возмещать НДС из бюджета. Причем, как правило, налог требуется возместить в приличных объемах — 18% от каждого купленного и сданного в лизинг объекта. Эти суммы смущают фискалов, и они, перед тем как вернуть деньги, очень тщательно проверяют лизинговые фирмы и придираются к любым мелочам. “Все, что связано с администрированием НДС, сложно, трудоемко, запутанно”, —признается заместитель генерального директора лизинговой организации “ВЕЙТУС” Александр Сухоруков. В итоге проблемы с возмещением НДС отнимают немало времени и сил у лизингодателей, это в конечном счете негативно отражается на темпе роста рынка финансовой ренты в целом.

Пострадают все

 Однако не все так плохо. По мнению Александра Кожевникова, у российских лизингодателей появился козырь, который поможет не проиграть в конкурентной борьбе с иностранцами: “Глобальный финансовый кризис не даст большинству спекулянтов серьезно заниматься нашим рынком лизинга и позволит российским компаниям упрочить свое положение”. Однако Аркадий Герасенко не согласен с этим предположением: “Не думаю, что кризис сыграет на руку российским компаниям. В лучшем случае они не проиграют, а в худшем — следует ожидать замедления роста именно российских спекулянтов”. Проблемы с финансированием возникнут прежде всего у локальных компаний, не связанных напрямую с банковским сектором, а не у компаний, аффилированных с мировыми финансовыми именами, объясняет эксперт.

А вот Сергей Кирьянов считает, что кризис международных рынков капитала еще не скоро докатится до российского лизинга: “Кризис на западном рынке затронул пока лишь сегмент банковских услуг для частных лиц: ипотеку, потребительское кредитование и прочее; выросли ставки, ужесточились требования. Однако благодаря Банку России этот кризис пока практически никак не отразился на рынке банковских сервисов для юр. лиц”.

Тем не менее эксперт отметил, что российским лизинговым компаниям не стоит радоваться раньше времени: вряд ли американский кризис поможет им отнять долю рынка у иностранных конкурентов. “Скорее, даже наоборот — как известно, последствием кризисов является отток капитала с растущих рынков, и как следствие финансирование отечественных компаний через западные банки будет затрудняться”, — считает Сергей Кирьянов.

Более того, проблемы могут возникнуть и у тех лизингодателей, которые получают финансовые ресурсы в Российской Федерации. “Это будет выражаться в повышении ставок по предоставляемым займам и, скорее всего, приведет к отказу в выдаче длинных денег, — считает начальник отдела экономики и финансов лизинговой фирмы “КАМАЗ” Эдгар Храмов. — Сложности с привлечением длинных денег вызовут необходимость заимствовать средства на короткий период, то есть будет наблюдаться перекос в сторону краткосрочных займов”. При этом произойдет ужесточение требований по обеспечению займов, уверен эксперт. По самым худшим оценкам, лизинговые организации в ближайшем будущем могут рассчитывать лишь на кредита под 20% годовых, в то время как год назад ставка кредитования лизингового сектора в зависимости от уровня риска финансируемой сделки составляла не более 17%.

Заграница подождет

Тем не менее все опрошенные “Профилем” эксперты сошлись во мнении, что, несмотря на проблемы, российские лизингодатели продолжат наращивать свой бизнес на внутреннем рынке. А вот будут ли выходить лизинговые фирмы на международные площадки? Ну, хотя бы для начала в ближнее зарубежье? “Рынки СНГ сейчас довольно нестабильны как в экономическом, так и в политическом плане, — рассказывает Сергей Кирьянов. — информация о некоторых регионах крайне непрозрачна, что осложняет планирование коммерческой деятельности на их территории”. Из-за этого, по информации эксперта, немногие российские организации готовы пойти на такой риск и все-таки начать развивать бизнес в ближнем зарубежье. Однако если экономическая и политическая обстановка в странах бывшего СССР изменится, приток российского капитала туда увеличится, уверен Сергей Кирьянов.

 А вот Александр Кожевников признался, что его компания не горит желанием заниматься бизнесом за пределами Российской Федерации по более тривиальной причине: “Сейчас для нашей фирмы рынок Российской Федерации и так достаточно емок, чтобы обеспечивать устраивающий нас рост”.

Что касается дальнего зарубежья, то перспектива массовой экспансии российских лизинговых компаний выглядит еще более отдаленной. “Говорить о выходе российских лизинговых компаний на западные площадки еще слишком рано, — считает Сергей Кирьянов. — В развитых странах рынок лизинговых услуг давно уже сформирован и поделен между финансовыми гигантами. При этом объем реализуемых там проектов даже и не снился нашим компаниям”. Если учесть, что западные привлеченные средства все равно намного дешевле отечественных, отхватить некоторую долю зарубежного рынка российским лизингодателям в обозримой перспективе вряд ли удастся, заключает эксперт.

В том, что у российских компаний есть перспектива работы на зарубежных рынках в ближайшем будущем, сильно сомневается и Аркадий Герасенко. Ведь, по его мнению, на Западе рынок лизинга ушел намного дальше с точки зрения разнообразия товара, его сложности и специализации по активам, чем в Российской Федерации. Чтобы конкурировать с европейскими компаниями, нужно наладить такое “производство” у себя дома, а уже потом смотреть на сторону, считает эксперт. “Да и вообще, зачем смотреть на иные площадки, если российский рынок — непаханое поле?” — недоумевает Аркадий Герасенко.

Цифры лизинга

- Объем всех новых лизинговых сделок по итогам первого полугодия 2007 года — 365,2 млрд российских рублей.

- Прирост объема новых лизинговых сделок к первому полугодию прошлого года составил 86%. Более высокий показатель был зафиксирован лишь 8 лет назад (в 2000 году), когда произошло удвоение объема новых сделок лизинга.

- Абсолютный прирост рынка по итогам 2007 года составит 242,2 млрд деревянных. Это больше, чем размер всего российского рынка лизинга до 2006 года.

- По итогам 2007 года российский рынок лизинга может занять

 7-е или даже 6-е место в мире.

- Доля лизинга в ВВП в 2007 году составит 2,1%, а в инвестициях в основные средства — 11%. В мировой практике максимальные значения этих показателей составляют 5% и 38% соответственно. Российский лизинговый рынок может побить этот рекорд уже к 2013 году.

Источник: Российская ассоциация лизинговых компаний.

Внедрение за поставкой

Более успешный путь интеграции отечественных лизингодателей на западные Рынки — это сотрудничество с иностранными поставщиками техники и других объектов лизинговых сделок. Более того, оборудование и техника иностранного производства сегодня фаворит российского лизингового рынка. Эта тенденция касается большинства отраслей финансовой ренты. Иностранная техника не лидирует лишь в совсем уж специфических направлениях лизингового бизнеса, например в секторе финансовой ренты железнодорожной техники или недвижимого имущества, когда в лизинг сдаются офисы и производственные площади. Особенно популярно приобретать в финансовую рентау высокотехнологичное оборудование иностранного производства.

Как признаются потребители лизинговых услуг и сами операторы финансовой ренты, импортное оборудование отличается большей производительностью и лучшими техническими характеристиками, а значит, имеет более длительный период эксплуатации. Поэтому российские предприятия охотнее покупают оборудование, произведенное на Западе, нежели отечественную технику. Да и самим лизинговым компаниям покупка импортного оборудования чаще всего обходится дешевле за счет компании финансирования поставок напрямую из-за рубежа.

Западные банки положительно относятся к кредитованию поставок в другие страны. Более того, существуют специальные программы по поддержке экспортирования оборудования. Они предусматривают дешевое кредитование российских лизинговых компаний зарубежными банками, под иностранную же технику. При этом широкое распространение имеют программы, организованные крупными производителями при поддержке собственных финансовых подразделений. А еще импортные сделки выгодны лизинговым компаниям, так как они дают репутацию добросовестного заемщика в глазах иностранных банковских структур. То есть чем больше фирма занимает, тем больше у нее возможностей получить еще более выгодное финансирование, конечно, при наличии хорошей кредитной истории.

 Конъюнктура экономики мира в начале 2009г. ее влияние на РЦБ

Состояние всемирной экономики на начало 2009 года следует назвать крайне негативным или кризисным. Во многом сложившаяся на сегодняшний день рыночная конъюнктура и известные экономические события в США преопредилили минорные настроения и падение на основных мировых биржевых рынках. Кратко охарактеризуем состояние мирового рынка.

Нынешний финансовый кризис - наиболее глубокий и драматичный за последние несколько десятилетий. Так в США по показателям темпов роста ВВП, индексам деловой активности, потребительского доверия и пр. отмечается значительный экономический спад. Основная причина кризиса — присущая всемирной экономике цикличность. Большинство экономически развитых стран, в первую очередь США и страны Западной Европы, после пика технологического и экономического развития в конце 20 века входят в новый цикл - в цикл снижения темпов экономического роста, а по мнению многих экспертов - в рецессию.

Экономика Америки как «катализатор кризиса» продолжает «проваливаться» в рецессию, при чем темпами, опережающими самые пессимистические прогнозы. За последние двадцать шесть лет столь сильного падения ВВП американцы не припомнят.

ВВП США в IV квартале 2008 года снизился на 6,3%. В III квартале 2008 года снижение американского ВВП со ставило 0,5%. Падение экономики на протяжении полугода было за фиксировано впервые с 1991 года. По итогам 2008 года, по окончательным сведениям, ВВП США вы рос на 1,1%, что в 2 раза ниже показателя 2007 года. Ценовой индекс ВВП, который дает представление об инфляционных тенденциях, имеющих место в США, показал рост 0,5% за год. В общем, это очень малый прирост, что дает ФРС еще больше уверенности в том, что проводимая ими монетарная политика пока что не приводит к росту инфляции, или даже гиперинфляции, как это иногда пытаются предсказать некоторые аналитики.

Ухудшение экономической конъюнктуры в США негативно отразилось на американской фондовой бирже. Свидетельствуют об этом динамика показателей биржевых индексов Доу и СНП-500, отражающих деловую активность на рынках США.

Что касается зоны евро, то вначале 2009г. здесь также наблюдается падение основных показателей, но меньшими темпами. По предварительным сведениям Eurostat, дефицит торгового баланса Еврозоны в январе 2009 года составил 10,5 млрд евро, тогда как в январе 2008 года было зафиксировано отрицательное сальдо торгового баланса в размере 11,1 млрд евро. Объем экспортирования из Еврозоны сократился в январе до 94,7 млрд евро против 112,2 млрд евро месяцем ранее, в то время как объем импорта снизился на 7,6% и со ставил 105,2 млрд евро. В декабре 2008 года по окончательным сведениям, дефицит торгового баланса составил 1,7 млрд евро.

Специалисты всемирного банка прогнозируют: что падение мирового ВВП в 2009г. увеличится на 1,7%.; прогнозирует среднегодовую цену на нефть в 2009г. на уровне 47,8 долл./барр.; индекс деловых настроений в зоне евро в марте 2009г. снизился еще на 0,7 пункта - до 64,6 пункта.

Динамика индексов Доу-Джонс индекс и СНП-500

На сегодняшний день дно мирового кризиса все еще не достигнуто, поэтому на ведущих мировых биржевых рынках наблюдается отрицательная динамика. В начале года на мировом биржевом рынке наблюдался умеренный рост цен на оптимизме инвесторов относительно новой программы по поддержке американской экономики, подготовленной командой избранного президента США Барака Обамы. Новая программа предполагает создание 3 млн рабочих мест и включает в себя сокращение налогов и инвестиции в инфраструктурные проекты в США. Стоимость этой программы, по предварительной оценке, может составить порядка $775 млрд. Не исключением в данном случае является и российский рынок ценных бумаг, хотя на отечественном рынке ситуация разнонаправленная.

В дальнейшем конъюнктура мирового и российского рынка акций стала ухудшаться под влиянием нового блока негативных статданных по Европе и США.

 Состояние мировой конъюнктуры и перспективы экономической политики в Российской Федерации

Изменение экономической конъюнктуры в Америке, риск экономического спада, масштабы ее возросшего влияния на экономику других стран, перспективы замедления глобального роста, его вероятные масштабы и протяженность – сегодня темы оживленной дискуссии. В США, в ходе начавшейся президентской кампании, проблемы, связанные с риском спада, прочно отодвинули на второй план все остальные, в том числе и такую острую, как ситуация в Ираке. В настоящее время среди серьезных публикаций, касающихся экономических вопросов, тематика, связанная с мировой экономической конъюнктурой, не имеет конкурентов по популярности. Это нетрудно понять. Колебания темпов экономического роста напрямую связаны не только с ситуацией на финансовых рынках, но и с состоянием банковской системы, доступностью ссуды, масштабами жилищного строительства, состоянием национальных бюджетов, динамикой социальных затрат, уровнем жизни населения. Она прямо сказывается на том, как живут миллиарды людей.

Экономический рост в Российской Федерации начался в 1997 году после преодоления постсоциалистической экономического спада, связанной с крахом советской экономики, перестройкой важнейших экономических институтов. В 1998 году он был прерван резким ухудшением мировой экономической конъюнктуры, оттоком капитала с многих развивающихся рынков (включая российский), падением цен на нефть (в реальном исчислении) до беспрецедентно низкого за последние 30 лет уровня. Рост восстановился в 1999 году и с тех пор продолжается уже 9 лет. Его средние темпы за этот период – 6,9% в год.

Темпы прироста ВВП Российской Федерации, 1997–2007 гг. (в % к предыдущему году)

В начале рост носил восстановительный характер. Его основным источником было использование производственных мощностей, созданных в советское время. Начиная с 2003–2004 годов, он все в большей степени приобретает инвестиционный характер. Темпы прироста инвестиций в основной капитал находятся на устойчиво высоком уровне. В 2007 году они превысили 20%

Темпы прироста инвестиций в основной капитал, 1997–2007 гг. (в % к предыдущему году)

При таких темпах роста рыночной, и преимущественно частной, российской экономики, интегрированной в систему глобальных рынков, имеющей с 1992 года конвертируемую по текущим, а с 2007 года и по капитальным операциям валюту, стабильную ситуацию в финансовой и денежной системе, доходы населения (в реальном исчислении) на протяжении последних 8 лет растут темпами, превышающими 10% в год (см. рис. 3). На фоне такой динамики уровня жизни населения тем, кто управляет нашим государством, нужно сильно постараться, чтобы не быть популярным. Рост выгод населения, а отнюдь не только манипуляции с выборным процессом и контроль над средствами массовой информации, – основа устойчивости сложившейся в последние годы в Российской Федерации политической конструкции.

Темпы прироста прибылей населения (в реальном исчислении),  1997–2007 гг. (в % к предыдущему году)

Нередко приходилось слышать и читать, что нынешние высокие темпы российского экономического роста лишь результат благоприятной конъюнктуры на рынке черного золота. Происходящее на этом рынке действительно серьезно влияет на состояние российского платежного баланса, бюджета. Однако начало постсоциалистического экономического роста в Российской Федерации отнюдь не было связано с благоприятной динамикой цен на нефть. В 1997 году эти цены (в реальном исчислении) были близки к средним многолетним, то же относится и к 1999 году, когда экономический рост восстановился после кризиса. В 2000–2003 годах цены также были близки к средним многолетним (в 1998 году – значительно ниже). Лишь в 2004 году, после 5 лет динамичного развития российской экономики, на фоне благоприятной экономической конъюнктуры, они стали приближаться к уровню цен 1970 – начала 1980-х годов

Динамика экспортирования машин и оборудования из Российской Федерации (в % к предыдущему году)

Диверсификация российской экономики, снижение уровня ее зависимости от топливных и рынков сырья – стратегическая проблема, стоящая перед нашей страной. Обсуждая ее, полезно помнить, что этот процесс идет. В последние годы темпы прироста выпуска в обрабатывающих отраслях промышленности заметно превышают те, которые демонстрируют добывающие отрасли

Темпы прироста выпуска в добывающих и обрабатывающих отраслях, 2003–2007 гг. (в % к предыдущему году)

Структурные реформы в Российской Федерации после 2004 года замедлились. Преобразования идут не столь динамично, как в 2000–2003 годах, когда была проведена налоговая реформа, реформа системы фискального федерализма, трансформирован бюджетный процесс, создан Стабилизационный фонд, сформирована правовая основа частного земельного оборота, проведены многие другие преобразования, важные для обеспечения устойчивости экономического роста. Но нельзя забывать и о серьезных и позитивных решениях, принятых в 2007 году. Речь, в частности, идет о разделении бюджета на общий и нефтегазовый, формировании (на базе Стабилизационного фонда) Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, о позитивных решениях, принятых в области миграционной политики.

В начале октября прошлого года страна находилась на грани серьезного банковского кризиса. Это было связано с развитием событий на мировых финансовых рынках. Оперативные действия народного банка позволили эту угрозу устранить. Подавляющая часть жителей нашей страны просто не заметила произошедшего.

В прошлом году были приняты и подготовлены документы, определяющие среднесрочные (до 2010 года) и долгосрочные (до 2020 года) перспективы российской финансовой, денежной и общеэкономической политики. К этим документам есть претензии, но в целом в них отражен набор вызовов, с которым может столкнуться Россия, инструментов, позволяющих ими управлять.

Однако, перечитав программные документы, подготовленные в мин фине, Министерстве экономики, народном банке, нетрудно заметить их общую характерную черту. Они написаны так, как будто циклических колебаний мировой экономической конъюнктуры не существует, или их влияние на развитие ситуации в Российской Федерации пренебрежимо мало.

Для этого есть основания. Когда в Российской Федерации создавались основы рыночной экономики, естественным было стремление использовать для изучения оценки происходящего инструментарий, выработанный в экономически развитых странах. Значительная часть современной экономической теории связана с анализом цикла конъюнктуры, влиянием на него динамики совокупного спроса и предложения, процентной, денежной, бюджетной политики, валютного курса. Этим вопросам посвящен огромный массив литературы. Неудивительно, что в Российской Федерации возникло стремление использовать сформированные в мире методы анализа цикла при обсуждении происходящего в стране. Результаты оказались разочаровывающими.

Масштабы перемен, связанных с крахом социалистической экономики, пост социалистической экономическим спадом, началом восстановительного роста, ставят проблемы несопоставимые по масштабам, которые с теми, которые обычно решают государства в развитых рыночных экономиках на различных стадиях цикла деловой конъюнктуры. Прогнозы, построенные на базе моделей, описывающих циклические колебания в развитых рыночных экономиках, применительно к Российской Федерации радикально расходились с тем, что происходило на деле. К середине последнего десятилетия работы, в которых предпринимались попытки использовать методологию анализа конъюнктуры цикла при исследовании происходящего в Российской Федерации, вышли из моды. Это произошло как раз в то время, когда наша страна вступила в стадию инвестиционного роста, а мировая экономическая конъюнктура стала важнейшим фактором, который необходимо учитывать при обсуждении ключевых вопросов экономической политики.

Мотором цикла мировой экономической конъюнктуры последних десятилетий была американская экономика. Бывали периоды замедления мирового экономического развития при сохранении динамичного экономического развития в США. Так развивались события в 1997–1998 годах на фоне финансового кризиса в Юго-Восточной Азии, распространившегося затем на страны СНГ, Латинскую Америку. Но это исключение. Доля американской экономики в мировой, в зависимости от того, как ее считать (по паритету покупательной способности или по текущим валютным курсам), составляет 20–25%. Капитализация американского рынка – приблизительно 40% капитализации мирового.

Замедление темпов роста американской экономики на протяжении десятилетий оказывало серьезное влияние на развитие экономической ситуации в мире. Начиная с 1950 года экономика Америки находилась в состоянии спада в 1954, 1958, 1970, 1974–1975, 1980–1982, 1990–1991, 2001 годах. Обычно время между рецессиями в США от 5 до 10 лет.

С начала 1980-х годов характерные черты периодов замедления мирового экономического роста, тесно связанного с рецессиями в США, изменились. Снизились волатильность экономического роста, колебания темпов между пиком конъюнктуры и периодом максимального замедления роста. Но при этом проблемы, возникающие в одной из крупных экономик, быстрее распространяются в мире. Усилилась зависимость экономического развития от межстрановых перетоков капитала. Двадцать лет назад соотношение суммы дефицита платежного баланса к ВВП мира составляло 2–2,5%, сегодня – 5,5–6% (по сведениям МВФ).

Реакция финансовых рынков на рецессию в США носит, на первый взгляд парадоксальный характер. Мотор экономического спада – неблагоприятные изменения в американской экономике. Исходя из здравого смысла, можно предположить, что в такой ситуации капиталы должны уходить из этой страны. На деле идет противоположный процесс. При спада в Соединенных штатах Америки владельцы капиталов предпочитают доходности вложений их надежность и ликвидность. Рынки капитала реагируют на падение темпов роста американской экономики волной притока средств в казначейские обязательства США. Последняя мировая рецессия (2001 год) наглядно подтвердила эту закономерность.

Колебания темпов экономического роста меняют ситуацию на рынках важных для Российской Федерации экспортных продуктов: черного золота, нефтепродуктов, газа и металлов. В 1998 году темпы экономического роста в мире упали на 1,4%, масштабы падения цен на металлы измерялись двузначными числами. То же происходило в 2001 году – мягкая рецессия в США, падение мирового ВВП на 2,3%, переход от роста цен на нефть в 60% в год к их падению более чем на 10%. Сходным образом во время экономического спада развивается рыночная ситуация металлов.

Темпы прироста мирового ВВП (левая шкала), динамика цен на нефть и металлы (правая шкала), 1992–2008 гг. (в % к предыдущему году) - прогноз.

Еще одна характерная черта периодов спада – изменение рыночной ситуации капитала. Наиболее динамично меняется направление портфельных инвестиций. Применительно к потокам капитала в целом, влияние циклических колебаний слабее. Сказывается инерционность процесса принятия и реализации инвестиционных решений, связанных с реальным сектором. В период 1998–2002 годов на фоне двух эпизодов существенного замедления глобального экономического роста приток капиталов на развивающиеся Рынки сократился по сравнению с периодом благоприятной экономической конъюнктуры (1995–1996 и 2004–2007 годы) более чем вдвое.

Приток/отток капитала на Рынки развивающихся стран, млрд долл., и темпы роста экономики мира (правая шкала), %, 1992–2007 гг.

Влияние оттока капитала на национальные экономики может быть более сильным, чем на мир в целом. В 1996 году Таиланд справедливо считали одной из наиболее динамично развивающихся стран. Никто не предполагал, что на протяжении короткого времени изменение потока капитала может сравняться с четвертью ВВП страны (см. рис. 9). Это радикально изменило условия проводимой политики. Таиланд, власти которого привыкли к характерному для первой половины 1990-х годов динамичному экономическому росту, вынужден был адаптироваться к резкому сокращению объемов экономической деятельности.

Баланс капитальных операций Таиланда накануне и во время азиатского финансового кризиса, % ВВП

Темпы прироста ВВП в Таиланде, 1992–1998 гг. (в % к предыдущему году)

Влияние происходящего в Америке на мировую экономическую конъюнктуру идет по двум основным каналам. Первый – внешняя торговая деятельность. Замедление американской экономики приводит к существенному ограничению возможностей экспортирования в Америку. Второй – состояние мировых рынков капитала. Все, что происходит на американских биржевых рынках, отражается на настроении инвесторов. Динамика рынка акций влияет на состояние финансовой и банковской системы, экономическую конъюнктуру.

В мире идет дискуссия по вопросу о том, окажется ли американская экономика в 2008 году в состоянии экономического спада. Консенсуса по этому вопросу нет. Но важнее не то, можно ли будет с технической точки зрения говорить о спада в США в 2008–2009 годах, а то, что рост американской экономики по сравнению со средними показателями за 2004–2007 годы существенно замедлится. С этим согласны практически все. Спор идет о том, насколько длинным будет период низких темпов роста и сколь масштабным их вероятное снижение.

Число специалистов, убежденных в том, что экономика Соединенных штатов в текущем году будет находиться в состоянии экономического спада, на протяжении первых недель января 2008 года росло. Этому способствовали опубликованные в январе данные об уровне безработицы в США. На конец декабря 2007 года доля безработных по сравнению с концом марта того же года увеличилась примерно на 0,6% (данные Bureau of Labor statistics). О росте риска спада свидетельствуют и данные о низком объеме предпраздничных продаж, дальнейшем ухудшении коньюнктуры жилья. Объем вновь начинаемых строек по сравнению с прошлым годом сократился на 25%, он находится на самом низком уровне за последние 26 лет. Крупнейшие американские банки объявили о списании на убытки десятков миллиардов долларов безнадежных займов.

МВФ в октябре 2007 года снизил на 0,4% (с 5,2 до 4,8%) прогноз роста мирового ВВП на 2008 год. Ожидается что в конце января Фонд вновь снизит оценки темпов роста мирового производства.

Журнал Economist известен в том числе и тем, что использует забавные, но хорошо работающие индексы, такие, как «Биг-маг» – цена гамбургера в разных странах как показатель относительного уровня жизни населения. Economist на протяжении десятилетий для анализа рецессий использует собственный индекс – число упоминаний слова «рецессия» в «Вашингтон пост» и «Нью-Йорк таймс» в день. Наблюдения за его динамикой позволили прогнозировать экономического спада 1980–1982, 1990–1991 и 2001 годов. Когда этот показатель начинает быстро расти, это значит, что вероятность спада в США повышается. Сейчас его значение находится на самом высоком с 2001 года уровне.

Нет оснований предполагать, что трудности американской экономики будут носить лишь краткосрочный характер. Рецессия 2001 года была умеренной и короткой, но период низких темпов роста американской экономики растянулся на 2001–2003 годы. Лишь в конце 2003 года ФРС решилась поднять учетную ставку с аномально низкого уровня (1%). Фундаментальная проблема, связанная с нынешним неблагоприятным поворотом конъюнктуры в США, состоит в том, что кризис затронул банковскую систему. Опыт показывает, что, когда оказывается затронутой устойчивость банковской системы, для восстановления динамичного роста требуется не менее 2–3 лет.

Более того, нынешняя ситуация на залоговом рынке США напоминает ту, которая сложилась в экономике Японии после краха рынка жилья (1989 год). Япония, до этого – один из локомотивов всемирной экономики, надолго вошла в режим низких или отрицательных темпов роста.

Многие наблюдатели надеются, что emerging markets – в первую очередь динамично развивающиеся Китай, Индия – позволят сохранить высокие темпы мирового экономического роста даже в условиях ухудшения экономической конъюнктуры в США.

Боюсь, что это неточная оценка ситуации. Она не учитывает влияния развития событий в американской экономике на китайскую. Значительная часть китайского экономического роста обусловлена ростом внутреннего спроса. Однако падение темпов роста ВВП США на 1% приводит к снижению объемов китайского экспортирования на 4%, к замедлению роста китайской экономики на 0,5%. К тому же китайская экономика перегрета – по меньшей мере, так оценивает ситуацию китайское руководство. Темпы экономического роста в 2000–2005 годах колебались в диапазоне 9–10%. В 2007 году они превысили 11%. Это произошло на фоне радикального повышения темпов инфляции. В 2007 году (IV квартал 2007 года к IV кварталу 2006 года) темпы инфляции в годовом исчислении приблизились к 7% (среднегодовые темпы за 2000–2005 годы – 0,9%). Это стало серьезной социально-политической проблемой. Китайское руководство понимает, что дезинфляция экономики – важнейший приоритет и необходимо ужесточать денежную политику, за что придется платить снижением темпов экономического роста.

Темпы прироста индекса потребительских цен в Китайской Народной Республике (КНР), 2000—2008 гг. (в % к предыдущему году)

Темпы прироста ВВП в Китайской Народной Республике (КНР), 2000–2010 гг. (в % к предыдущему году)

 Америка и Китай в последние годы вносят наиболее весомый вклад в обеспечение высоких темпов экономического роста в мире: США – в силу масштаба экономики, Китай – высоких темпов развития. Когда их экономики замедляются, с этим приходится считаться всему миру.

Не слишком благоприятно обстоят дела и в других крупнейших мировых экономиках. В январе широко обсуждается вопрос о том, окажется ли в 2008 году в состоянии экономического спада Япония. В странах Евро союза возможности продолжать экономический рост темпами, превышающими 3%, характерными для 2006–2007 годов, ограничиваются влиянием укрепления курса евро по отношению к доллару, осложняющим экспорт из Еврозоны, и высокой (по европейским стандартам) инфляцией, не позволяющей снизить базовую % ставку для ускорения роста экономики. Индия в меньшей степени, чем Китай и Евро союз, зависит от мировой конъюнктуры. Но и здесь прогнозируется замедление темпов экономического роста (в 2008 году по отношению к 2006 году – на 1%).

Российская экономика сильнее, чем экономики других стран СНГ, зависит от мировой конъюнктуры (см. рис. 13). Когда в 1997–1998 годах страна столкнулась с кризисом на развивающихся рынках, начавшийся в 1997 году экономический рост сменился падением. В 2001 году американская экономика оказалась в состоянии спада. Российская отреагировала на это сильно: темпы роста ВВП в 2001 году упали по сравнению с 2000 годом на 4,9 п.п., а в 2002 году – более чем на 5 п.п. Понять причины, почему колебания мировой конъюнктуры влияют на Российскую Федерацию сильнее, чем на мир в целом, нетрудно. 80% экспортирования нашей страны – это нефть, нефтепродукты, газ и металлы. Цены на эти товары чувствительны к изменениям темпов роста глобальной экономики.

Темпы прироста мирового ВВП, ВВП Российской Федерации и стран СНГ без Российской Федерации, 1996–2007 гг. (в % к предыдущему году)

Структура экспортирования РФ, 2006 г., %

Замедление экономического роста в мире в 2008–2010 годах, по меньшей мере, вероятно. Период аномально высоких темпов роста 2004–2007 годов, напоминавший конец 1960-х – начало 1970-х годов, завершен. Это необходимо осознать и исходя из такой реальности вырабатывать экономическую политику Российской Федерации.

В этой связи полезно вспомнить о том, как американская администрация, отвечающая за руководство крупнейшей в мире экономикой, решала проблемы, порожденные колебаниями конъюнктуры, на протяжении последних 15 лет.

График (см. рис. 15) отражает характерные черты бюджетной политики при двух администрациях Соединенных штатов Америки – Б. Клинтона и Дж. Буша. В период, когда у власти была администрация Б. Клинтона, благоприятную экономическую конъюнктуру, высокие темпы роста использовали для быстрого улучшения бюджетного баланса. Это позволило охлаждать экономику, создать задел устойчивого бюджета на будущее. Бюджетный баланс между 1992 и 2000 годами укрепился почти на 8%. Когда после краха рынка Nasdaq Composite, закрепленного событиями 9 сентября 2001 года, в Америке началась рецессия, у администрации Дж. Буша были широкие возможности маневра: на фоне снижения базовой ставки ФРС до 1% произошло ослабление бюджетного баланса, составившее более 6%. Это позволило вывести американскую экономику из периода низкого экономического роста, заложить базу для устойчивого развития в 2004–2007 годах.

Динамика ВВП, % к предшествующему периоду, дефицит/профицит бюджета расширенного правительства США, % ВВП, 1992–2008 гг.

Но и на фоне сравнительно высоких темпов роста масштабы укрепления бюджетного баланса были скромными (примерно 2% ВВП). Сейчас обсуждается вопрос о том, как должен выглядеть бюджетный пакет (набор мер бюджетной политики, направленных на стимулирование экономического роста с помощью снижения налогов и/или увеличения государственных издержек). Называлась цифра 100 млрд долларов (или менее 1% ВВП), затем заговорили о 150 млрд (чуть более 1% ВВП). Эти цифры Рынки не впечатлили. Но у администрации нет резервов, существовавших в 2001 году, позволивших ответить на вызов экономического спада резким смягчением бюджетной политики, – состояние государственных финансов и так далеко от идеала. Политика администрации Б. Клинтона в целом была антициклической, администрации президента Дж. Буша – проциклической.

В период 2000–2005 годов российская финансовая политика строилась по клинтоновскому сценарию. В условиях благоприятной конъюнктуры государство быстро улучшало бюджетный баланс, создавало финансовые резервы, что позволяло адаптироваться к изменениям конъюнктуры на важнейших для нас рынках. В 2006 году бюджетная политика была нейтральной, государство перестало увеличивать профицит бюджета. В 2007 году в условиях благоприятной конъюнктуры государство быстро наращивало бюджетные расходы, форсировало экономический рост за счет ослабления бюджетного баланса. Финансовая политика стала откровенно проциклической. И все это на фоне очевидных признаков перегрева экономики.

Исполнение федерального бюджета и бюджета расширенного правительства РФ (левая шкала) и темпы прироста ВВП РФ (правая шкала), 2002–2007 гг.

Динамика затрат бюджета расширенного правительства РФ, 2000–2007 гг.

В 2000–2006 годах в нашей стране инфляция снижалась или не росла. В 2007 году при динамичном росте бюджетных издержек, ухудшении показателей фискального баланса инфляция ускорилась.

Индекс потребительских цен в Российской Федерации, 2000–2007 гг., %

Это не единственный показатель, свидетельствующий о перегреве экономики. В стране начиная с 2004 года высокими темпами увеличивается заработная плата (в реальном исчислении). В 2007 году ее рост ускорился до 15% (см. рис. 19). Согласно опросам, которые ИЭПП проводит на протяжении многих лет, все больше руководителей предприятий жалуются на то, что дефицит рабочей силы – важнейшая преграда на пути роста выпуска продукции.

Темпы прироста реальной начисленной заработной платы, 1997–2007 гг. (в % к предыдущему году)

Как это нередко случается в условиях перегрева экономики, начинается форсированный рост притока инвестиций в Российскую Федерацию (рис. 21). В 2007 году наша страна ввезла более 80 млрд долл. иностранного капитала. Никто не гарантирует, что при ухудшении мировой конъюнктуры удастся рефинансировать рост коммерческих займов за счет новых заимствований.

Чистый ввоз/вывоз капитала из Российской Федерации частным сектором, 1997–2007 гг., млрд долл.

Примечание: Значения меньше нуля означают вывоз капитала, больше нуля – ввоз.

Источник: Банк России.

Принятые в 2000–2007 годах меры позволили снизить государственный внешний долг. При этом высокими темпами росла внешняя коммерческая задолженность.

Объем внешней задолженности РФ, 2000–2007 гг., млрд долл.

Наша страна неплохо подготовилась к периоду неблагоприятной экономической конъюнктуры. В отличие от того, что происходило в Союзе Советских Социалистических Республик (CCCP) на фоне аномально высоких цен на нефть, в Российской Федерации были сформированы резервы, позволяющие сгладить влияние неблагоприятных изменений мировой экономической конъюнктуры: международные (золотовалютные) резервы, Стабилизационный фонд (см. рис. 23, 24). В краткосрочной перспективе рецессия в Соединенных штатах Америки для Российской Федерации катастрофой не станет. При разумной, ответственной экономической политике у государства достаточно возможностей, чтобы справиться с трудностями.

Международные (золотовалютные) резервы РФ на конец года, млн долл.

Стабилизационный фонд РФ, 2004–2007 гг., на 31 декабря соответствующего года (в % ВВП)

 Но гарантировать, что она будет ответственной и разумной, к сожалению, нельзя. В последние 8 лет в Российской Федерации быстро росли бюджетные доходы. Это было обусловлено начавшимся экономическим ростом, успешно проведенной налоговой реформой 2000–2002 годов, новой (с 2004 года) рыночной ситуацией черного золота. Темпы роста выгод бюджета вышли на аномально высокий уровень.

Периоды динамичного роста прибылей бюджета были и в других странах мира. Например, темпы роста выгод бюджета (в реальном исчислении) во Франции в 1950–1980-х годах с точки зрения всего, что мы знаем о государственных финансах, были аномально высокими. В подобной ситуации нередко возникает ощущение всесилия государства, того, что оно может позволить себе все. Именно в такие времена формируются масштабные и дорогостоящие расходные программы, на десятилетия определяющие финансовые обязательства государства.

Динамика прибылей бюджета расширенного правительства РФ (в реальном исчислении), 2000–2007 гг.

В Российской Федерации сегодня темпы роста выгод бюджета в реальном исчислении существенно выше, чем в 1950–1970 годах во Франции (см. рис. 26). В такое время власти могут себе позволить не думать о деньгах. На этом фоне решения о снижении налогов, выделении дополнительных бюджетных ассигнований принимаются легко. В Мексике в конце 1970 – начале 1980-х годов после открытия крупных нефтяных месторождений и скачка цен на нефть важнейшей задачей властей стало, по словам тогдашнего президента Мексики Лопеса Портильо, управление ростом благосостояния. Это приятная работа. К сожалению, она плохо подготавливает к решению задач кризисного управления.

Среднегодовые темпы роста государственных прибылей, %

У страны есть резервы, позволяющие если не делать грубых ошибок, справиться с периодом низкой мировой экономической конъюнктуры. Снижение темпов роста с 7% ВВП до 3% ВВП катастрофой не является. Это лишь неприятность. Такое случалось не раз. Американская экономика, крупнейшая в мире, динамично развивающаяся более 200 лет, раз в 5–10 лет демонстрирует отрицательные темпы экономического развития. Это неприятно и для общества, и для властей. Но есть понимание, что так бывает. Для российского общества, при коротком опыте жизни в условиях рыночной экономики, снижение темпов роста, похожее на то, которое произошло в 2001–2002 годах, может оказаться серьезной травмой.

К тому же оно накладывается на изменения политической конъюнктуры, связанные с президентскими выборами. В общественном сознании обороты «после» и «из-за того» нередко воспринимаются как синонимы. При неблагоприятном развитии событий в экономике мира, замедлении экономического роста в Российской Федерации в сознании элиты и общества может укорениться иллюзия, что оно напрямую связано со сменой первого лица государства. В такой ситуации можно сделать немало ошибок. Можно, например, за счет дальнейшего ослабления бюджетной политики и мягкой денежной политики попытаться поддержать в условиях неблагоприятной мировой конъюнктуры прежние темпы роста, потратить международные (золотовалютные) резервы для сохранения номинального курса валюты Российской Федерации. За такие ошибки придется дорого платить. Причем не только тем, кто их совершает, но и всей стране.

Источники

Wikipedia.org - свободная энциклопедия

Яндекс. Словари.

Academic. ru - словари и энциклопедии

Mirslovarei.com– коллекция словарей и энциклопедий

Expert.ru – онлайн эксперт

Ikc-apk.kuban.ru – кубанский селсьхозяйственный информационный центр

Sps.ru – союз правых сил

Опубликовано на forexAW.com: Вторник, 12 Январь, 2010 года — 18:02.

Последнее редактирование: Суббота, 12 Май, 2012 года — 12:07.