Опцион (Оption) - это

договор между покупателем и продавцом, с целью продажи предмета опциона (товара, ценных бумаг, услуг)



В этой статье содержится вся информация об опционах, даются определения. История опционов показывает как же зародился и с какой целью данный документ. Показаны особенности и параметры опционов. Также рассмотрены существующие виды и стили опционов и различные их модели. И конечно, здесь идет речь о разного рода биржах, необходимых для продажи опционов.

Содержание

Опцион - это, определение

Опцион – это договор или контракт на продажу товаров, ценных бумаг или каких-либо услуг, согласно которому одна сторона выступает в качестве продавца, а другая в качестве покупателя. Продажа предмета опциона осуществляется по заранее договоренной и указанной в опционе цене, а также в заранее договоренное время. Держатель опциона обладает правом продать предмет опцион, но не обязан это делать.

Опцион

Опцион (от латинского optio - выбор, желание, усмотрение) - это договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива (продукта, ценной бумаги) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона.

Опцион сертификат
Опцион сертификат

Опцион – это производный финансовый инструмент, позволяющий, но не обязывающий его владельца купить или продать актив в будущем по заранее оговоренной цене. Опционы могут быть производными от инструментов товарного, фондового и валютного рынка Forex. В зависимости от возможностей, предоставляемых брокерами можно совершать опционные контракты по инструментам валютного рынка, фондового и товарного рынков. Сделки совершаются как на покупку, так и на продажу опционов.

Опцион - производный финансовый инструмент
Опцион - производный финансовый инструмент

Опцион - это финансовый дериватив, договор между продавцом и покупателем, контракт, дающий право держателю (владельцу) опциона купить или продать определенную ценную бумагу (продукт, или другой финансовый инструмент) по строго оговоренной цене в определенный срок.

Опцион - финансовый дереватив
Опцион - финансовый дереватив

Опцион - это контракт, заключаемый между двумя инвесторами, один из которых продает (выписывает) опцион, а другой покупает его и приобретает тем самым право (но не обязанность) в течение оговоренного в условиях опциона срока либо купить, либо продать по фиксированной цене определенное количество или значение конкретного базисного актива.

Контракт между инвесторами
Контракт между инвесторами

Опцион - это стандартный контракт, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Соответственно лицо, которое получило опцион и таким образом реализовало свое право, называется покупателем опциона или его держателем. Лицо, которое продало опцион и таким образом реализовало свое право, называют продавцом или подписчиком.

Опционные контракты - средство получения денег
Опционные контракты - средство получения денег

Опцион - это своего рода соглашение, по которому продавец опциона обязуется выплатить покупателю определенную сумму, если к моменту исполнения опциона наступит оговариваемое событие. В случае, если указанное событие не наступает, продавец опциона ничего не выплачивает покупателю.

Опцион соглашение
Опцион соглашение

Опцион - это своего рода контракт, который заключается между двумя инвесторами, один из которых продает опцион (выписывает), а другой - соответственно, покупает его и приобретает право на протяжений определенного срока купить по фиксированной цене базисный актив у лица, которое выписало опцион (это call option - опцион на покупку), либо продать ему этот актив (put option - опцион на продажу).

Опцион - это своего рода контракт
Опцион - это своего рода контракт

Опционы - это договоры (опционный контракт), дающие право, но не обязанность, купить (опционы Колл) или продать (опционы Пут) определенное количество продукта (акции, индекс, собственность) по фиксированной цене в определенный срок в будущем или до этой даты.

Колл - Пут
Колл - Пут

Опцион - это контракт между двумя инвесторами, один из которых выписывает и продает опцион, а другой покупает его и получает право в течение оговоренного в договоре срока купить или продать актив по оговоренной цене продавцу опциона.

Про опционы

История опционов

Всю историю опционных рынков можно разделить на два периода - биржевой и небиржевой. Точная дата появления первого опциона неизвестна. Однако общепринято, что история опционов началась ещё с тех древних времён, когда римляне и финикийцы применяли подобные контракты в сфере морских грузоперевозок. Эти контракты были сродни сегодняшним грузовым опционам, дающими право держателю опциона выбирать, заменять один груз другим.

Морская торговля в Древнем Риме
Морская торговля в Древнем Риме

Первая достоверно известная инвестиция хеджингового типа была сделкой с опционом «колл» и, по всей видимости, имела место примерно 2500 лет тому назад. Аристотель передал историю бедного философа Фалеса, который продемонстрировал скептикам, что он изобрел «универсальный финансовый механизм» и получил прибыль, заключив договор с владельцами оливковых давилен на исключительное право пользования их оборудованием для переработки предстоящего урожая.

Аристотель - древнегреческий философ, живший в 384 - 322 годах до нашей эры
Аристотель - древнегреческий философ, живший в 384 - 322 годах до нашей эры

Владельцы давилен были рады переложить на Фалеса риск, связанный с будущими ценами на маслины, и получить авансом платеж в качестве хеджа против плохого урожая. Оказалось, что Фалес правильно предсказал богатый урожай, и спрос на услуги оливковых давилен возрос. Он продал свои права на пользование давильнями и получил прибыль. В опционе «колл» Фалес рисковал только своим авансовым платежом. Хотя он не вкладывал деньги ни в поля, ни в работников, ни в оливковые давильни, он активно участвовал в производстве маслин, приняв на себя риск, который не могли или не хотели взять на себя крестьяне, выращивавшие маслины, и владельцы давилен, - и позволил им сосредоточить внимание на производстве и переработке маслин. Они получили доход от своей работы, а он - от своей.

Фалес - древнегреческий философ и математик, живший в 640-548 до нашей эры
Фалес - древнегреческий философ и математик, живший в 640-548 до нашей эры

Другое достаточно известное упоминание об опционах - тюльпановый бум в Голландии. Торговцы тюльпанами, желавшие подстраховать свои возможности наращивания запасов при росте цен, покупали колл-опционы, дающие им право, но не налагавшие обязанность, купить продукт в течение определенного срока по оговоренной цене.

Тюльпановый бум в Голландии

Цветоводы в поисках защиты от падения цен покупали пут-опционы, дающие им право поставить или продать тюльпаны другой стороне по заранее оговоренной цене. Другая сторона в этих опционах - продавцы - брала на себя риски в обмен на премии, уплачиваемые покупателями опционов. Продавцам колл-опционов премии компенсировали риск роста цен, а продавцам пут-опционов - риск падения цен.

Тюльпановый бум в Голандии
Тюльпановый бум в Голандии

После этого случая и серии обвалов финансовых пирамид в Британии, случившихся в начала XVIII века в 1720 году был принят «Bubble act» - закон о «Мыльных пузырях», согласно которому статус «ограниченной ответственности» (limited liability) можно было получить лишь на основании специального акта парламента. Это являлось своего рода страховкой. Примерно в то же самое время признанный срочный рынок существовал в Японии, где землевладельцы, получавшие натуральную ренту (доля урожая риса) при помощи опционов страховали себя от неурожая.

Страховка - это гарантия
Страховка - это гарантия

До введения торговли на бирже опционы колл и пут торговались «через прилавок» на внебиржевом рынке. При такой форме рынка существовали несколько опционных дилеров. Они находили покупателя и продавца контракта, помогали им придти к соглашению по условиям контракта и проводили сделку. Дилеры обычно брали комиссию из цены сделки. Опционы такого типа как правило имели цену исполнения, равную текущей цене акции; таким образом, если в момент заключения контракта акция продавалась по 46 3/8, то эта цена и была страйком опциона. Это приводило к неудобным вычислениям. Кроме того, такие внебиржевые опционы имели сроки истечения, составлявшие фиксированные временные периоды, привязанные к моменту заключения контракта: можно было выбрать из периодов времени, составлявших 6 месяцев плюс 10 дней, 95 дней, 65 или 35 дней.

Торговля опционами через прилавок
Торговля опционами через прилавок

Еще одно необычное условие: до момента исполнения дивиденды получает держатель колла, то есть страйк должен фактически корректироваться на величину дивидендов, выплачиваемых за время жизни опциона. Помимо достаточно тяжелой задачи нахождения контрагентов, большим препятствием развития рынка опционов во внебиржевых условиях было практически полное отсутствие вторичного рынка.

Страйк
Страйк

В США опционы используются давно. Пут и колл опционы начали обращаться на бирже с 1790-х годов, вскоре после знаменитого договора под платаном (1792 г.), с которого начала свое существование биржа NYSE. Во время классовой борьбы в США правительство Конфедерации при помощи финансового продукта, составленного из облигации и опциона на получение хлопка для владельца облигации, финансировало закупки вооружений за границей.

Биржа Нью-Йорка
Нью-Йоркская фондовая биржа

Следом, 26 апреля 1973 года Чикагская биржа опционов открыла свои двери. Объем торгов в первый день составил 911 опционных контрактов на 16 акций. Помимо стандартизации условий опционных контрактов, биржа ввела систему маркет-мейкеров для фондовых бирж, включенных в листинг, а также отвечала за Опционную Клиринговую корпорацию (ОСС) - гаранта всех опционных сделок. И первое, и второе инновации были очень важны для обеспечения жизнеспособности новой биржи с точки зрения широты рынка, обеспечения ликвидности и надежности процесса исполнения.

Чикагская биржа
Чикагская биржа

После этого рост биржевого рынка опционов происходил темпами, не поддающимися описанию: Американская фондовая биржа (АМЕХ) включила опционы в свой листинг в январе 1975 года, а Филадельфийская - в июне. Более того, успех биржевого рынка опционов, в конечном счете, ускорил развитие опционов в том виде, котором мы сегодня их наблюдаем. Непрекращающееся введение новых продуктов - таких как, например, опционы на индексы - и последовавшие за этим рост и оживление соответствующих бирж непосредственно связаны с успехами Чикагской биржи опционов. Старый внебиржевой рынок значительно сократился, за исключением опционов на акции, не включенные в биржевые листинги.

Американская фондовая биржа АМЕХ
Американская фондовая биржа (АМЕХ)

Следующее важное новшество - появление индексной торговли. Чикагская биржа опционов ввела первые опционы на индекс ОЕХ 11 марта 1983 года. Сегодня ОЕХ более известен как индекс S&P 100, но до сих пор имеет тикер «ОЕХ». Это, безусловно, наиболее успешный товар среди опционов на индексы и акции за всю историю существования биржевых опционов.

Индексная торговля
Индексная торговля

На сегодняшний день существует и огромный объем торговли опционными контрактами, неучтенный в статистике бирж, поскольку сегодня вновь существует мощный внебиржевой рынок производных финансовых инструментов. И хотя современный внебиржевой рынок значительно опытнее, чем его предшественник, оба эти рынка имеют определенные сходства. Основное сходство: контракты, обращающиеся на этих рынках, не стандартизированные. Современные крупные финансовые институты, использующие опционы, имеют обыкновение подстраивать их под свои портфели и позиции, нуждающиеся в хеджировании. Более того, им могут быть нужны даты истечения, отличные от стандартных.

Внебиржевой рынок
Внебиржевой рынок

Очень большое отличие современного внебиржевого рынка от внебиржевого рынка прошлых лет в том, что сегодня контракты выпускаются в основном крупными инвестиционными компаниями. Эти компании нанимают специалистов по опционным стратегиям для хеджирования риска своего портфеля в целом, это чрезвычайно слабо напоминает торговлю прошлых лет, когда брокерская фирма просто находила продавца и покупателя, а затем сводила их вместе для проведения сделки. Однако биржи предпринимают попытки сместить внебиржевую торговлю на биржевое рыночное пространство. СВОЕ уже ввела так называемые FLEX-опционы, условия по которым позволяют варьировать даты истечения и страйк-цены, в качестве начального шага по введению на данный рынок новых продуктов.

Современный внебиржевой рынок
Современный внебиржевой рынок

Особенности опционов

- Опцион является правом на покупку или продажу титула собственности;

- Операции с опционами высокорентабельны, так как, заплатив за опцион небольшую премию, инвестор в благоприятном случае получает прибыль, которая в процентном отношении к премии может составить сотни процентов;

- Риск операций с опционами для покупателя является минимальным и измеряется величиной уплаченной премии (издержками по приобретению контракта);

- Опцион предоставляет его покупателю многовариантный выбор стратегий: покупать и продавать опционы с различными ценами исполнения и сроками поставки во всевозможных комбинациях;

- При заключении контракта цену опциона всегда уплачивает покупатель опциона его продавцу в качестве вознаграждения за право в дальнейшем исполнить этот опцион.

Особенности опционов

Виды опционных стратегий

Виды опционных стратегий

Ванильные (традиционные) опционы

Не смотря на свое довольно непривычное название, данный тип контрактов является совершенно стандартным опционом, при заключение которого у покупателя (продавца) появляется право на совершение сделки. Традиционные опционы основаны на том, что в опционах, ставших предметом сделки, с самого начала твердо фиксируется будущая цена базиса (либо величина расчетного показателя).

Ванильные опционы
Ванильные опционы

Ванильный (классический) опцион - это производный финансовый инструмент, дающий держателю право (не обязанность) купить (для колл-опционов) или продать (для пут-опционов) определенную валюту по заранее установленной в контракте цене и в оговоренный срок. Продавец опционов берет на себя соответствующие обязательства поставить валюту на определенных контрактом условиях, если держатель предъявит опцион к исполнению.

Ванильные опционы
Ванильные опционы

Главное отличие ванильных опционов от бинарных заключается в следующем. Если трейдер выйграл, то размер его прибыли будет определяться в зависимости от того, на сколько именно пунктов поднялась цена. Аналогично и с проигрышем. То есть инвестор никогда не знает точно сколько он получит или потеряет. Этот факт делает данные опционы более рискованными и сложными в работе. Для трейдинга понадобится более детальный и глубокий технический и фундаментальный анализ. Простых знаний основ финансовой деятельности рынков и ценообразования уже будет недостаточно.

Отличие традиционных опционов от нетрадиционных
Отличие традиционных опционов от нетрадиционных

Ванильные опционы имеют следующие показатели и характеристики:

- инструмент торговли или объект, в отношении которого заключается сделка;

- количество (объем) операции;

- Цена заключения;

- направление.

Характеристика ванильных опционов
Характеристика ванильных опционов

  Инструменты ванильных опционов

В настоящее время существует довольно большое количество вариантов опционов, возможность торговать которыми предоставляют брокеры опционов:

- Валютные пары - в отличие от торговли на Forex, тут не нужно учитывать колебания курса и выставлять стоп ордера, главное угадать основное направление тренда и прибыль у вас в кармане;

валютные пары
Валютные пары

Валютное хеджирование риска

- драгметаллы - в данную группу входят такие активы как золото, серебро и платина, наиболее популярно золото, так именно этот металл лучше всего реагирует на различные мировые события;

Драгметаллы
Драгметаллы

- акции - крупных предприятий и компаний, этот вариант подойдет тем, кто уже знаком с работой рынка акций и представляет, какие из факторов могут повлиять на цену акций;

Акции
Акции

- сырье - нефть, газ и другие ресурсы, на цену виляют как погодные условия, так и сообщения о совращении поставок или добычи.

Сырье
Сырье

Торговля ванильными опционами

Экзотические (нетрадиционные) опционы

С развитием рынка в условия опционных контрактов стали включать дополнительные переменные в ответ на запросы покупателей, вызванные особенностями риска, который они хотели бы хеджировать опционами. Так как внебиржевой рынок опционов отличается гибкостью, то дополнительные оговорки просто отражались на величине премии, уменьшая или увеличивая её.

Экзотические опционы - риски
Экзотические опционы - риски

Особо удачные изобретения стали предлагаться на рынке в массовом порядке. Так возникли нестандартные (non-standard) или экзотические опционы (exotic options или просто exotics). Временем появления рынка экзотических опционов считается конец 80-х годов.

Экзотические опционы - массовое распространение
Экзотические опционы - массовое распространение

Формально, под экзотическими опционами понимают все финансовые опционы, которые содержат оговорки, не позволяющие отнести их к ванилла-опционам, - традиционным биржевым опционам, а также их аналогам на внебиржевом рынке (например, FOREX-опционы).

Экзотический опцион
Экзотический опцион

Экзотические опционы возникли в ответ на потребности банков и фирм в переупаковке активов и рисков для их продажи или перераспределения через производные финансовые инструменты. В силу этого, условия таких опционных контрактов могут быть самыми разными, фактически определяясь лишь фантазией создателей опционов или заказчиков этих продуктов.

Перераспределение активов
Перераспределение активов

В теоретической плоскости вопроса, любой экзотический опцион можно разложить на гирлянду более простых опционов, которые можно рассматривать как простую для понимания сделку или даже спор (пари). Они могут быть связаны между собой (как опцион на опцион), а могут существовать отдельно, в качестве дополнительного условия.

Участники пари
Участники пари

В силу множества причин обычным инвесторам приходится довольствоваться только тем, что предлагается на внебиржевом рынке. Попытки ввести некоторые экзотические опционы в практику торговли на бирже выглядят слишком жалкими на фоне предложений от разных фирм, предлагающих экзотику, - в основном, бинарные (цифровые) опционы. Ключевая притягательность экзотических опционов в том, что они, вне всякого сомнения, являются более удобными чем ванильные опционы для кратко- и среднесрочных спекулянтов, не настроенных использовать какие-то мудрёные опционные конструкции.

Внебиржевой рынок
Внебиржевой рынок

К экзотическим опционам относятся:

- бинарный опцион;

- Азиатский опцион;

- Барьерный опцион;

- Диапазонный опцион;

- Сложный опцион;

- Свопцион.

Экзотические опцион - виды
Экзотические опцион - виды

  Бинарные опционы

Бинарные опционы - это разновидность брокерских услуг, на валютном рынке, упрощающие процесс торговли, а также сводят его к прогнозированию направления движения цены в определенный период времени. Это своего рода инструмент, упрощающий торговлю валютой и приводящих к ее простым и понятным действиям.

Бинарные опционы
Бинарные опционы

Бинарные опционы - это уникальный инструмент для заработка на акциях самых известных компаний таких как Apple, Google, Microsoft, McDonalds и других, биржевых индексов таких как Dow Jones index, Nasdaq Composite и т.п., на разных товарах как нефть, золото, газ, а так же валютах. Не смотря на разнообразие активов, система бинарных опционов очень проста.

О бинарных опционах

Основной фишкой бинарных опционов является то, что они являются сделкой с условием роста или падения цены в определенном сроке, а прибыль и убыток известны заранее. Другими словами главная задача бинарных опционов заключается в том, чтобы определить, пойдет цена актива (акций, индекса, валюты, продукта) вверх или вниз.

Бинарные опционы - реальный зароботок

    Основные отличия бинарных опционов

Бинарные опционы имеют ряд отличий от традиционных (ванильных) опцонов. Так как этот финансовый товар формировался годами различных практик на финансовых рынках, то его особенности стали в тоже время и его преимуществами, взяв за основу старый прдукт и добавив современные характеристики, более соответсвующие потребносям сегодняшнего потребителя.

Бинарные опционы - это прибиль или убыток
Бинарные опционы - это прибиль или убыток

      Онлайн доступность

Бинарные опционы, как правило, торгуются на онлайн платформах, то есть не нужно загружать на компьютер никакие программы, а следовательно, бинарными опционами возможно торговать в любом месте, где есть персональный компьютер и доступ в интернет. Некоторые из платформ, даже разработали приложение для смартфонов, которое позволяет инвесторам иметь посотоянный достпуп к платформе, делать инвестиции и следить за событиями на финансовых рынках в любое удобное для них время.

Преимущество - онлайн доступность
Преимущество - онлайн доступность

      Простота

Бинарные опционы являются достаточно простым, но при этом эффективным финансовым инструментом. Для получения прибыли необходимо всего лишь сделать прогноз - поднимется или упадет цена на актив. Бинарные опционы не требуют большого опыта трейдинга - чтобы получить прибыль необходимо лишь понимания финансового рынка и способность предсказать движение цен на активы.

Преимущество - легкость выбора движения опционов
Преимущество - легкость выбора движения опционов

      Прибыльность

Прибыльность бинарных опционов варьируется от 65% до 85% и зависит только от того, правильно ли инвестор спрогнозировал направление движения цены на актив. То есть если инвестор спрогнозировал рост акций и они выросли хотя бы на один пункт, он гарантированно получит прибыль в 65-75% в зависимости от платформы. При этом, бинарные опционы позволяют получать прибыль даже от падения цен на активы, если инвестор вовремя такое падение предскажет. В случае любого правильного финансового прогноза как на падение цен, так и на подъем, трейдер бинарными опционами получает выплату по опциону в 65-85% от вложенных средств.

Преимущество - прибильность
Преимущество - прибильность

      Известные потенциальные доход и риски

При покупке опциона инвестор самостоятельно решает сколько денег он хочет вложить в покупку того или иного опциона. При этом еще до заключения сделки он может видеть каков его потенциальный доход и возможные риски, в зависимости от выбранной суммы инвестиций. Это самое большое отличие бинарных опционов от любых других финансовых продуктов, которое делает бинарные опционы одним из наиболее прозрачных и понятных финансовых инструментов, существенных сегодня на рынке.

Преимущество - вклад решает инвестор
Преимущество - вклад решает инвестор

      Возможность краткосрочного трейдинга

Бинарные опционы дают трейдерам возможность получить прибыль в течение минимального срока (иногда это может быть несколько минут) при строго ограниченном риске.

Преимущество - краткосрочное время
Преимущество - краткосрочное время

    Стратегии торговли Бинарными опционами

      Стратегия скользящие средние

Стратегия торговли бинарными опционами: скользящие средние

      Стратегия для новичков метод "Буратино" 

Стратегия торговли бинарными опционами: простой метод "Буратино"

      Стратегия метод для новичков

Стратегия торговли бинарными опционами: метод для новичков

      Стратегия по уровням Фибоначчи

Стратегия торговли опционами по уровням Фибоначчи

      Стратегия 60 секунд

Стратегия торговли бинарными опционами - 60 секунд
Стратегия торговли бинарными опционами - 60 секунд

Стратегия торговли бинарными опционами 60 секунд

  Азиатские опционые

Азиатский опцион (asian option) - это разновидность опциона, при которой цена исполнения определяется на основе средней стоимости базового актива за определенный период времени. Азиатский опцион еще называют опционом средней цены или среднекурсовым опционом. Как правило, такие опционы заключаются на товары, фондовые индексы, валютные курсы и процентые ставки. Азиатские опционы популярны на рынках с высокойволатильностью базовых активов (нефть, цветные металлы и так далее). Торговля на бирже азиатскими опционами началась в конце 70-х годов, в форме облигаций с встроенным опционом. Азиатские опционы как самостоятельный производный финансовый инструмент появились позднее.

Выплаты по азиатским опционам основываются на средней характеристике (цене актива или страйку), поэтому выплаты по ним менее волатильны, чем по обычным (ванильным) опционам. Таким образом, азиатские опционы являют собой недорогой способ хеджирования риска периодических финансовых потоков.

Азиатский опцион
Азиатский опцион

У данного вида опциона спот цена базового актива на дату исполнения заменяется средним арифметическим цен актива, достигнутыми в период до погашения опциона. Опцион геометрическое среднее - это опцион average, среднее арифметическое цен базового актива которого заменено средним геометрическим.

Средняя арифметическая цена актива
Средняя арифметическая цена актива

С конца 80-х годов азиатский опцион приобрел репутацию одного из наиболее популярных экзотических продуктов, несмотря на то, что этот инструмент торгуется в основном на внебиржевом рынке. Популярность азиатских опционов объясняется тем, что хеджирование риска азиатскими опционами дешевле хеджирования риска обычными опционами и при этом более эффективно. Также они обладают меньшей волатильностью, и, следовательно, меньшим риском.

Торговля азиатскими опционами
Торговля азиатскими опционами

    Отличительные особенности

Отличительная особенность опционов данного типа заключается в том, что цена исполнения (страйк) неизвестна на момент заключения контракта. Указывается только способ определения цены по значениям цены спот за определенный период, в том числе и по будущим значениям.

Особенности экзотических опционов
Особенности экзотических опционов

Возможны следующие варианты:

- Цена страйк равна максимальному значению цены спот за время действия опциона;

- Цена страйк равна минимальному значению цены спот за время действия опциона;

- Цена страйк определяется как среднее значение цены спот в указанные моменты времени. В этом случае указываются даты, участвующие в формировании среднего значения, а также способ подсчета среднего значения.

Опционы в Азии - варианты
Опционы в Азии - варианты

Опцион также называется азиатским в случае, если цена страйк указывается на момент заключения контракта, но вместо цены спот на момент исполнения используется среднее значение цены спот за определенный период.

    Преимущества азиатских опционов

Азиатские опционы являются инвестиционными инструментами с умеренным уровнем риска. Так как цена опциона базируется на данных о цене на базовый актив за определенный период, то инвестор имеет возможность сделать рациональное суждение о целесообразности вложений.

Азиатские опционы - преимущества
Азиатские опционы - преимущества

Ещё одно преимущество азиатских опционов состоит в том, что эти опционы, как правило, дешевле американских или европейских, поскольку использование средней стоимости базового актива уменьшает волатильность производного инструмента.

FOREX-опционы

FOREX-опционы - один из видов опционных контрактов, которые обращаются на валютном рынке Forex. Эти опционы дают право покупателю обменять валюты по заранее установленному курсу обмена.

Форекс опционы
Forex опционы

Существует четыре возможных вида сделок с FOREX-опционами – это покупка (продажа) колл и покупка (продажа) пут.

Форекс - опционы

FX-опционы, как и большинство других ванильных опционов, подразделяются на европейский и американский стиль погашения. FX-опцион европейского стиля может быть погашен исключительно в дату исполнения или погашения. FX-опцион американского стиля может быть погашен до истечения срока опциона в любой день.

Стили опционов
Стили опционов

Любой FX-опцион имеет свою цену (премию), представляющая собой сумму, которую необходимо уплатить покупателю опциона его продавцу. Это своеобразная плата за возможность заключить оговоренную сделку в будущем. Расчет премий FX-опционов стандартен и устанавливается биржей, как правило, для этого биржи используют модель Блэка-Шоулза. Ее использование дает возможность бирже, а значит и трейдеру, определить объективную стоимость FX-опционов.

Премия FX - опциона
Премия FX - опциона

Биржевые и внебиржевые опционы

Биржевые опционы - это стандартный биржевой контракт, по обращению схожи с фьючерсом. Биржа для таких опционов устанавливает спецификацию контракта. Участники торгов при заключении сделки оговаривают только размер стоимости премии по опциону, все остальные стандарты и параметры установлены биржей.

Биржевые опционы
Биржевые опционы

Позиции участников по каждому биржевому опционному контракту учитываются клиринговой палатой. Для каждого участника опционного контракта противоположной стороной выступает расчётная палата.

Биржевые и внебиржевые опционы

Внебиржевые опционы - это не стандартизированный биржевой контракт, который в отличие от биржевого заключают на произвольных условиях, подобно форвардам. Основными покупатели на внебиржевом рынке выступают крупные финансовые институты, поскольку они хеджируют свои портфели и открытые позиции (им могут понадобиться другие даты истечения в отличие от стандартных контрактов). Основные продавцы внебиржевых опционов – крупные инвестиционные компании.

Внебиржевые опционы
Внебиржевые опционы

Биржи пытаются сместить внебиржевую торговлю в биржевое пространство. Например, за счет введенных FLEX-опционов, которые позволяют варьировать страйк-цены и даты истечения.

Классы и серии опционов

Существуют еще некоторые сведения, которые бывают важны в той или иной ситуации. Есть такие понятия, как классы и серии опционов. В принципе, они не являются столь уж важными. Однако при работе с программными продуктами, с помощью которых осуществляется анализ опционных позиций, в них обычно возникает потребность.

Классы и серии
Классы и серии

Классом принято называть совокупность всех опционов, в основе которых лежат одни и те же базовые акции. При этом опционы на покупку и опционы на продажу образуют отдельные классы, которые определяются:

- компанией, акции которой участвуют в сделке;

- Ценой исполнения или ценой «страйк»;

- датой истечения.

Класс опциона
Класс опциона

Серия представляет собой множество опционов из данного класса с одинаковыми ценами «страйк» и сроками исполнения. Формально серия может состоять из одного опциона. Однако, как правило, число предлагаемых опционов превышает спрос, поэтому при каждой покупке администрация биржи путем жребия решает, на счет какого именно поставщика отнести очередную продажу. Причем при постоянстве классов серии могут меняться, т.е. их количество может либо уменьшаться, либо увеличиваться.

Серия опциона
Серия опциона

Новые серии выпускаются обычно первого числа каждого месяца, а срок их может истекать в зависимости от условий контракта через 3,6 и 9 месяцев, в последний день месяца, за которым следует еще два календарных торговых дня. В ряде случаев для активно продаваемых акций могут вводиться опционы сроком действия только в один или два месяца.

Выпуск опционов
Выпуск опционов

По опционам ведется учет открытых позиции, что выражается в так называемом открытом интересе. Ежедневно фиксируется объем торговли. Для операций на опционном рынке - это один из важнейших показателей. Именно по нему определяют ликвидность рынка опционных контрактов на конкретный базовый актив. Важность его в том, что он позволяет приблизительно определить возможные трудности как при открытии позиции, так и в случае закрытия раньше срока исполнения. Такая существенная проблема, как различная величина спрэда между ценами предложения и спроса различных опционов (обращающихся как на один и тот же базовый актив, так и на разные), явным образом зависит от существующего уровня ликвидности.

Ведение учета
Ведение учета

Открытый интерес определяет, сколько заключено опционных контрактов, которые к текущему моменту характеризуются как открытые позиции. Иными словами, сколько опционных контрактов выпущено Опционной клиринговой корпорацией, если речь идет о котируемых на бирже опционах. Этот показатель характеризует уровень ликвидности, так как каждому продавцу опциона соответствует покупатель. Когда открывается новая позиция, то открытый интерес возрастает на количество открытых контрактов. Если сделка приводит к закрытию ранее открытых опционных контрактов, это ведет к уменьшению открытого интереса на число закрытых позиций.

Открытый интерес
Открытый интерес

Практика показывает, что если открытый интерес составляет несколько тысяч контрактов, то такой рынок считается очень ликвидным. Рынок, на котором открытый интерес составляет несколько сотен контрактов, классифицируется как рынок малой/средней ликвидности. Обычно распределение открытого интереса отражает динамику развития цены базового актива. Поэтому прежде, чем отнести рынок опционных контрактов к какому-то определенному уровню ликвидности, следует внимательно исследовать распределение открытого интереса.

Ликвидный рынок
Ликвидный рынок

Если цены базового актива только что пришли в какую-то ценовую область, то многие опционные контракты могут быть просто-напросто еще не "расторгованы". Например, по той причине, что цены исполнения открылись для торговли совсем недавно. Ведь цена исполнения (strike) "открывается" для торговли только тогда, когда возникает необходимый объем предложения и спроса.

Спрос и предложения
Спрос и предложения

Защита опционов

Для случаев, когда наступают особенные события, связанные с дроблением акций (split), поглощением компании, присоединением ее к другой либо выплатой дивидендов ценными бумагами, существуют правила, обеспечивающие защиту прав держателей опционов. Соответственно, дополнительных обязательств у лиц, выписавших опционы, также не возникает. Во всяком случае, явно это на них не отражается, если не брать в расчет изменение стоимости опциона - его премии.

Защита прав держателей опциона
Защита прав держателей опциона

Так как некоторые события могут повлечь существенные трансформации в других аспектах торговли опционами, то их крайне важно знать и заранее учитывать. В связи с этим следует очень точно понимать, как будет производиться то или иное изменение и к каким последствиям оно может привести.

Изменения и их последствия
Изменения и их последствия

Когда происходит любое из вышеперечисленных событий, условия опционных контрактов корректируются. Если базовая акция подвергается дроблению, то опционные контракты также испытывают на себе точно такую же операцию: они дробятся. В данном случае имеет место полная аналогия с тем, что происходит с ценной бумагой, лежащей в основе опционного контракта. Дроблению подвергается количество опционных контрактов, цена исполнения и премия.

Изменение условий договоренности
Изменение условий договора

Особенно сложны случаи опционов, подвергшихся корректировке в связи с выплатой дивидендов в форме акций. Обычно "новым", скорректированным от "старых" цен исполнения (strikes) присваиваются "новые" символы, Наиболее вероятны для использования U, V, W, Эти ситуации могут повлечь довольно специфические последствия, связанные с видимым несоответствием цен на базовый актив, цен исполнения опционов и премий, с которыми они торгуются. В таких ситуациях основная проблема заключается в том, чтобы выяснить причину несоответствия, которая бывает очень серьезна.

Скорректированные опционы
Скорректированные опционы

Параметры опциона

- Премия или стоимость опциона;

премия опциона
Премия опциона

- Цена исполнения (страйк);

цена исполнения
Цена исполнения

- срок до истечения контракта;

Срок опциона
Срок опциона

- размер контракта или единица торговли;

Размер контракта
Размер контракта

- Волатильность цены базисного актива.

Волатильность
Волатильность

Виды опционов

Существует два вида опционов: опцион на покупку (опцион «колл») дает держателю право купить актив; опцион на продажу (опцион «пут») предоставляет держателю право продать базовый актив в будущем.

Виды опционов
Виды опционов

Инвестор приобретает опцион «колл», если ожидает повышения курса ценных бумаг и опцион «пут», если рассчитывает на их понижение. При заключении сделок на рынке ценных бумаг лицо, приобретающее ценные бумаги открывает длинную позицию, при продаже бумаг - короткую позицию. Покупатель опциона занимает длинную позицию, продавец - короткую.

Виды опционов
Виды опционов

Опционы на покупку (опционы "колл") по условиям которых владелец опциона имеет право приобрести актив по оговоренной цене (цене-страйк) у лица, которое выписало контракт. В свою очередь, продавец опциона обязан продать актив, если держатель опциона того потребует.

Опцион на покупку
Опцион на покупку

Опционы на продажу (опционы "пут"), по условиям которых владелец опциона имеет право продать актив по оговоренной цене лицу, выписавшему опцион. В свою очередь, продавец опциона обязан купить этот актив, если владелец опциона предъявляет контракт для урегулирования.

Опцион на продажу
Опцион на продажу

Необходимо особо подчеркнуть, что внутри опционов на покупку и продажу акций «колл» и «пут» существуют три вида различных опционов, каждый из которых имеет присущие ему особенности. К ним следует отнести:

- внутренние опционы;

- рыночные опционы;

- внешние опционы.

Виды опционов

Внутренние опционы имеют цену исполнения ниже действующей рыночной цены базовых акций для опциона «колл» и выше рыночной цены для опциона «пут». Это означает, что покупатель такого опциона может немедленно воспользоваться своим правом и получить чистый доход. Однако если учесть, что каждый участник торговли опционами заинтересован в выгодных сделках, то, как правило, премия по внутренним опционам всегда перекрывает указанную разницу цен.

Внутринние опционы
Внутринние опционы

Рыночные опционы имеют цену исполнения, равную или очень близкую к курсу базовых акций на момент продажи опциона.

Рыночные опционы
Рыночные опционы

Внешние опционы характеризуются тем, что их цены исполнения значительно выше курса базовых акций при опционе «колл» и значительно ниже для опциона «пут».

Внешние опционы
Внешние опционы

Опционы Колл и Пут
График опциона Пут

  Колл-опционы

«Колл» опционы это документ, который предоставляет право своему владельцу на приобретение акции или иного актива по цене исполнения или цене сделки «страйк». Европейские опционы это опционы, которые должны быть реализованы в конкретный оговоренный день. Американские «колл» опционы это опционы, реализация которых может осуществляться как в установленный день, так и в период времени до указанного дня.

Короткая позиция по опциону Колл

Рассмотрим пример. Допустим, имеется европейский «колл» с ценой исполнения 100 рублей. Если цена актива к указанному сроку будет ниже этой величины, то опцион не будет исполнен, так как он обесценится. Если же цена актива возрастет выше 100 рублей, то держатель опциона воспользуется правом на покупку актива. Стоимость опциона в этом случае равна разнице между рыночной ценой актива и ценой исполнения, которая оплачивается продавцу опциона.

Пример продажи опциона
Пример продажи опциона

  Пут-опционы

Пут-опцион дает покупателю опциона право продать базовый актив по фиксированной цене, которая называется ценой исполнения, или ценой ис­пользования, в любое время на или до наступления, даты истечения опци­она. За это право покупатель платит определенную цену. Если стоимость базового актива выше цены исполнения опциона, то он не будет исполнен и истечет без последствий. Однако если стоимость базового актива окажется ниже цены исполнения, то владелец пут-опциона исполнит его и продаст ценную бумагу по цене исполнения, приобретая разницу между ценой ис­полнения и рыночной стоимостью актива в качестве валовой прибыли. Как и в случае с колл-опционом, вычитание из полученной выручки первона­чальной стоимости, заплаченной при покупке пут-опциона, даст чистую прибыль от сделки.

Пут-опцион
Пут-опцион

Состояния опционов

Состояние опциона - это соотношение между ценой его исполнения и спотовой ценой базового актива. Таких состояний бывает три:

- out of the money (OTM) - опцион вне денег (неприбыльный);

- at the money (ATM) - опцион около денег (по цене контракта);

- in the money (ITM) - опцион в деньгах (прибыльный).

Три состояния опционов
Три состояния опционов

Если на данный момент опцион не имеет стоимости, то он называется «вне денег». Для опционов пут - это ситуация, когда цена исполнения опциона (страйк) ниже цены базового актива. В случае с опционами колл все наоборот: это когда спотовая цена базового актива ниже страйка.

Состояние опциона
Состояние опциона

В случае если цены исполнения опциона (страйк) и базового актива равны, опцион называется «около денег».

Состояние опциона
Состояние опциона

Состояние опционов «в деньгах» означает следующее. В случае опциона пут это когда цена его исполнения выше спотовой цены базового актива. А для опциона колл это состояние, когда страйк опциона ниже спотовой цены базового актива.

Состояние опциона
Состояние опциона

Стили опционов

  Американский опцион

Американский опцион (American option) или опцион Американского стиля (American style option) – это тип опционного контракта, означающий, что он может исполняться в любой день между датой его покупки и датой экспирации.

Американский опцион
Американский опцион

Американский опцион

  Европейский опцион

Европейский опцион (European option) - это тип опционного контракта, который означает, что исполнение опциона происходит только в его дату истечения.

Европейский опцион
Европейский опцион

Как правило, в отличие от Американских опционов Европейские опционы:

- обращаются на внебиржевом рынке опционов;

- могут иметь премию (цену) ниже;

- методы оценки более простые, потому именно Европейские опционы чаще используют в начальных курсах обучения опционных инвесторов.

Американские и европейские опционы. Их отличия.

  Квазиамериканский опцион

Квазиамериканский опцион - это опцион, владелец которого, имеет право его исполнить только в заранее оговоренные в опционном контракте даты в период до исполнения опциона (окна). Квазиамериканский опцион может иметь несколько окон для исполнения.

Ценообразование опциона

Для того чтобы ознакомимся с ценообразованием опциона необходимо рассмотреть несколько факторов. К ним относятся:

- Стоимость, состоящая из двух частей (1я часть - внутренняя стоимость, 2я часть - временная стоимость);

- Ценовая изменчивость.

Стоимость опциона
Стоимость опциона

  Стоимость и ее части

Внутренняя стоимость - это стоимость представляющая собой часть премии опциона, равную количеству пунктов, которые переводят опцион в состояние «в деньгах». Иначе это разница, на которую страйк опциона пут выше спотовой цены базового актива или разницей, на которую страйк опциона колл ниже спотовой цены его актива. Только опционы «в деньгах» могут обладать внутренней стоимостью.

Стоимость опциона во время жизни
Стоимость опциона во время жизни с разбивкой на временную и внутреннюю

Временная стоимость - это сумма, на которую премия за опцион превышает его внутреннюю стоимость. Со временем, с приближением даты экспирации опциона, ее величина уменьшается. Так, за несколько месяцев до даты истечения контракта, временная стоимость может составлять величину весьма существенную: для опционов в состоянии «около денег» или «вне денег» вся выплачиваемая за опцион премия являет собой временную стоимость. Но, с приближением экспирации опциона, временная стоимость уменьшается и делает это с ускорением. А к дате исполнения контракта сравнивается с нулем. Также, временная стоимость склонна падать в случае опциона глубоко «в деньгах».

Временная стоимость опциона
Временная стоимость опциона

Таким образом, видно что на ценообразование опциона влияет стоимость базисного актива и время, оставшееся до истечения срока опциона.

Компоненты для составления премии опциона
Компоненты для составления премии опциона

  Ценовая изменчивость

Ценовая изменчивость является мерой колебания стоимости базового актива опциона. Когда колебания цен значительны, риск продавцов опционов возрастает, а за ним повышается и размер премии, которую они требуют. А, продавая опционы, в качестве базовых активов которых используются активы с достаточно стабильными ценами, размер премии уменьшают. Во времена нестабильных внешних факторов (кризисы, выборы, войны и так далее) люди теряют уверенность в будущем, что выливается в более высокие премии на опционы.

Внешние факторы ценовой изменчивости
Внешние факторы ценовой изменчивости

  Цена опциона

Часто, говоря «цена опциона», подразумевают премию по опциону. Премия биржевого опциона является котировкой по нему. Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. Кроме этого, существуют математические модели, позволяющие вычислить премию на основе текущей стоимости базового актива и егостохастических свойств (волатильности, доходности, и т. д.). Вычисляемая таким образом премия называется теоретической ценой опциона. Как правило, она вычисляется организатором торгов или брокером и доступна вместе с котировочной информацией во время торгов.

Цена опциона
Цена опциона

Премия опциона - это сумма денег, уплачиваемая покупателем опциона продавцу при заключении опционного контракта. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Премия опциона
Премия опциона

Цена опциона
Канал цены опциона

  Модели ценообразования опционов

Модели ценообразования опционов - это модели, описывающие случайные процессы ценообразования опционов. Многие трейдеры применяют эти модели при принятии решений в сделках с опционами, рассчитывая по ним потенциальные прибыли и риски.

Модели ценообразования
Модели ценообразования

    Модель Блэка - Шоулза (Black-Scholes)

Роберт Мертон и Майорн Шоулз в 1997 году стали обладателями Нобелевской премии по экономике. Среди людей, выдвинутых в качестве кандидатов для присуждения премии, был еще один ученый - Фишер Блэк, но его внезапная смерть в 1995 году не позволила разделить ему эту честь. Математическая формула, использующаяся для расчета стоимости различных производных финансовых инструментов, в том числе и опционов, обязана своему появлению именно этим трем людям. Ее влияние на развитие практики и теории финансов трудно переоценить.

Нобелевская премия
Нобелевская премия

Появление этой формулы привело к лавинообразному росту торговли опционами, благодаря увеличившемуся интересу инвесторов к производным финансовым инструментам. В 1973 году, когда формула Блэка-Шоулза была опубликована, произошел сдвиг от интуитивных и субъективных оценок определения цены опционов. Теперь для ее расчета была подведена математическая база, которая могла применяться и для других производных инструментов. Начиная с 70-х годов, идея использовать математику в оценке производных финансовых инструментов стала сама по себе революционной.

Математика в оценке производных финансовых инструментов
Математика в оценке производных финансовых инструментов

Модель ценообразования опционов Блэка–Шоулза (Black–Scholes option pricing Model, OPM) - это модель, которая определяет теоретическую цену на европейские опционы, подразумевающая, что если базовый актив торгуется на рынке, то цена опциона на него неявным образом уже устанавливается самим рынком. Данная модель получила широкое распространение на практике и, помимо всего прочего, может также использоваться для оценки всех производных бумаг, включая варранты, конвертируемые ценные бумаги, и даже для оценки собственного капитала финансово зависимых фирм.

Модель Блэка-Шоулза
Модель Блэка-Шоулза

Согласно данной модели ключевым элементом определения стоимости опциона является ожидаемая волатильность базового актива. В зависимости от колебания актива, цена на него возрастает или понижается, что прямопропорционально влияет на стоимость опциона. Таким образом, если известна стоимость опциона, то можно определить уровень волатильности ожидаемой рынком.

Модель ценообразования Блэка-Шоулза
Модель ценообразования Блэка-Шоулза

Модель Блэка-Шоулза
Формула Блэка - Шоулза

    Биноминальная модель опциона

Биномиальная модель оценивания опционов является широко распространенным и с точки зрения прикладной математики достаточно простым и очевидным численным методом расчета цены американского опциона. Под ценой опциона Кол мы понимаем сумму денег, которую должен уплатить сегодня покупатель опциона за право купить в некий будущий момент времени акцию по некоторой заданной цене.Аналогично для опциона Пут ценой является сумма денег, которую должен уплатить сегодня покупатель опциона за право продать в некий будущий момент времени акцию по некоторой заданной цене. Указанный выше будущий момент называется моментом экспирации опциона. Очевидно, что в момент экспирации цены опционов Кол и Пут равняются.

Биноминальная модель опциона
Биноминальная модель опциона

    Модель Хестона

В финансовой математике, модель Хестона, названая в честь Стивена Хестона, это математическая модель, описывающая эволюцию волатильности базового актива. Это модель со стохастической волатильностью: она предполагает, что волатильность актива не постоянна, более того её изменение представляет собой случайный процесс.

Модель Хестона
Модель Хестона

    Модель Монте - Карло

Модель Монте-Карло или модель статистических испытаний – универсальная модель, которая рассчитывает стоимость опционного контракта на основе распределения вероятностей по всей истории базиса опциона. Довольно сложная модель ценообразования опционов, но она часто применима в тех случаях, когда невозможно применение других моделей.

Модель Монте - Карло

    Модель Бьерксунда-Стесленда (Bjerksund-Stensland)

Модель Бьерксунда-Стенслэнда (Bjerksund-Stensland) является довольно быстрой и эффективной аналитической моделью ценообразования; может быть использована для американских опционов, имеющих непрерывные, постоянные или дискретеные дивидендые доходности.

Модель Бьерксунда-Стесленда
Модель Бьерксунда-Стесленда

    Модель Кокса-Росса-Рубинштейна

Биноминальная модель Кокса-Росса-Рубинштейна – это модель, разработанная в 1979 году, основывается на предположении, что цены активов могут в любой момент времени как падать, так и расти в цене. Данная модель применима к расчёту многих финансовых инструментов и стратегий хеджирования риска и, в частности, к расчёту цен опционов. При этом в формуле используются данные, которые не учитывались моделью Блэка-Шоулза.

Модель Кокса-Росса-Рубинштейна
Модель Кокса-Росса-Рубинштейна

    Модель Ятса (Yates model)

Модель Ятса является усовершенствованной версей модели Black-Scholes, она гораздо более точная, но и более сложная в вычислениях, учитывает дивиденды и возможность досрочного исполнения.

Модель Ятса Len Yates
Модель Ятса (Len Yates)

     Барьерный опцион

Барьерный опцион — это опцион, выплата по которому зависит от того, достигла ли цена базового актива некоторого уровня за определенный период времени или нет.

Барьерный опцион

Барьерный опцион
Барьерный опцион

Соответствующий ценовой уровень может рассматриваться как барьер, который либо «включает» опцион, либо «выключает». Первому случаю соответствует класс барьерных опционов knock-in, второму — knock-out.

Knock-in
Knock-in

Отличие опциона knock-out от простого опциона заключается в том, что когда цена базового актива достигает определенного барьера, опцион прекращает свое существование. В случае опциона knock-out колл барьер лежит ниже цены исполнения.

Knock-out
Knock-out

Если опцион прекращает свое существование, то владелец в зависимости от условий контракта или не получает ничего или получает фиксированную сумму денег, называемую компенсацией.

Для опционов knock-in справедливо обратное.

    Опционы на экстремумы (Options on Extremes)

Опционы на экстремумы представляют из себя опционы, с помощью которых можно осуществить мечту любого трейдера: купить на минимуме, продать на максимуме.

Опционы на экстримумы
Опционы на экстримумы

Существует три главных разновидности экстремумов:

- Лук-бэки (Lookbacks);

- Лук-форварды (Lookforwards);

- Диапазонные экстремумы (Ran-ge Extremes).

Опцион Лук-бэк дает его владельцу право приобрести или продать базовый актив по наиболее устраивающей его цене, которая была достигнута в период до исполнения опциона (страйковой цене или максимально/минимальной за срок действия опциона).

Опцион Лук - бэк
Опцион Лук - бэк

Лукфорвард дает держателю право купить/продать в день погашения фиксированный объем базисного актива по страйковой цене и продать/купить актив по самой высокой/низкой спотовой цене за установленный временной интервал. В отличие от лукбэка, лукфорвард может быть «вне денег» в том случае, если после покупки опционов рынок базисного актива начнет падать/расти и тенденция сохранится до даты погашения.

Базисный актив
Базисный актив

Диапазонные экстремумы объединяют в себе характеристики лукбэк- и лукфорвард-опционов. Они дают возможность получить либо разницу между минимумом и максимумом спотовых цен за период, либо некоторый процент от этой разницы.

Диапазонные экстримумы
Диапазонные экстримумы

    Сложные опционы (Сompound)

Сложные опционы – это опционы на опционы. Опцион Compound дает его владельцу право приобрести в будущем другой (базовый) опцион. При рассмотрении опциона Compound необходимо учитывать существования двух дат исполнения: даты исполнения опциона Compound и даты исполнения опциона, являющегося базовым активом.

Сложные опционы
Сложные опционы

Сложный опцион имеет две страйковых цены. Первая страйковая цена – это прогноз будущей премии простого опциона, вторая срайковая цена - это уже ожидаемая цена базисного актива.

Страйковая цена
Страйковая цена

Сложные опционы могут быть захеджированы путем использования опциона, лежащего в основе контракта, таким же образом как и стандартный опцион.

Базисный актив
Базисный актив

    Свопцион (Swaption)

Свопцион — это финансовый производный инструмент, который предоставляет право, но не обязывает купить или продать процентный своп с согласованными условиями (процентная ставка, срок действия, сторона с фиксированной или плавающей ставкой) в установленный день или до его наступления. В обмен на это право покупатель свопциона выплачивает его продавцу премию.

Свопцион
Свопцион

Свопционы - это внебиржевые контракты, позволяющие участникам рынка получить наряду с преимуществами процентных свопов также и выгоды от благоприятного движения процентных ставок.

Внебиржевой контракт
Внебиржевой контракт

Свопционами пользуются те же самые участники рынка, которые применяют и процентные свопы, то есть банки и мультинациональные корпорации.

Участники свопционов
Участники свопционов

    Обмениваемые опционы (Exchange Options)

Обмениваемые опционы дают держателю право обменять один актив на другой при исполнении контракта (обменять первый актив на второй). Стандартный обмениваемый опцион может быть интерпретирован как колл-опцион на первый актив со страйком равным будущей цене второго актива на дату исполнения или пут-опцион на второй актив со страйком равным будущей цене первого актива на дату исполнения. В случаем обмениваемого опциона нет различия между коллом и путом.

Обмен активов
Обмен активов

    Спредовые опционы (Spread Options)

Выплаты по спредовым опционам основаны на разнице между фактическим спрэдом цен (доходностей) двух активов и вмененным (заложенным в опцион в качестве страйковой цены).

Спредовые опционы
Спредовые опционы

Для создания этого опциона необходимо три различных валюты, валюта, подлежащая доставке при исполнении, валюта цены исполнения, и, наконец, валюта, используемая для выражения цены опциона. Очень важное значение имеет коэффициент корреляции между валютой, подлежащей доставке и валютой цены исполнения.

Валюты опциона
Валюты опциона

Спред
Спред и своп

    Кванто-опционы (Quanto Options)

Выплаты по опционам Quanto зависят как от цены базового актива, так и от внешних рисков, которым подвержены участвующие в сделке валюты. Опционы Quanto основаны на приобретении актива в валюте, отличной от валюты страны покупателя опциона. И поскольку владельцу будет необходимо перевести сумму выплаты в другую валюту, размер выплаты должен быть соответствующим образом отрегулирован. Существует две разновидности опционов Quanto: корзиночные опционы (Basket Options) и опционы Компо (Compo Options).

Квантовые опционы
Квантовые опционы

Корзиночный опцион образован целым спектром базовых активов (к примеру, акциями и валютой). Корзиночные опционы предлагают эффективный спосбо хеджирования риска валютной позиции. Премия по нему значительно ниже составной премии по отдельным опционам благодаря корреляции между активами. Корзиночный опцион исполняется в целом, поэтому его стоимость всегда меньше или равна сумме премий обыкновенных опционов на активы, входящие в его состав.

Корзиночный опцион
Корзиночный опцион

Опционы Компо - это опционы на иностранные активы, деноминированные либо в валюте покупателя опциона, либо в валюте страны происхождения базового актива. Исполняются они также в одной из двух упомянутых валют, в зависимости от желания покупателя.

Компо
Компо

    Кросс-валютные опционы (Cross-currensy Options)

Для создания этого опциона необходимо три различных валюты, валюта, подлежащая доставке при исполнении, валюта цены исполнения, и, наконец, валюта, используемая для выражения цены опциона. Очень важное значение имеет коэффициент корреляции между валютой, подлежащей доставке и валютой цены исполнения.

Кросс - валютные опционы
Кросс - валютные опционы

Кросс - валютные курсы

Разновидности опционых контрактов

Опционный контракт представляет собой производную ценную бумагу, в основе которой лежат разнообразные активы. Суть и удобство опциона как контракта заключается в том, что он предоставляет одной из сторон право решения исполнить контракт или отказаться от его исполнения в оговорённый контрактом срок.

Опционные контракты
Опционные контракты

Актив, который лежит в основе опциона, не обязательно должен быть реальным физическим продуктом (валютой, ценными бумагами), допускающим поставку. Как и в случае фьючерсов, распространены опционы на процентные ставки или валютные курсы. В этом случае вместо поставки продукта осуществляются расчет и выплата прибылей-убытков в денежном выражении.

Валютные курсы
Курсы валют

Опционные контракты

  Опционы на фьючерсные контракты

Опционы на фьючерсы – опционы, которые дают право купить или продать фьючерс на какой-либо актив. Если в случае с опционами и фьючерсными контрактами сделка урегулируется поставкой тех активов, на которые они выписаны, то в случае опциона по фьючерсным контрактам сделка урегулируется не путем поставки актива, а путем поставки фьючерсов на этот актив.

Опционы на фьючерсные контракты
Опционы на фьючерсы

  Опционы на фондовые индексы

Опционы на биржевые индексы – расчетные опционы, при реализации которых продавец опциона выплачивает держателю разницу между ценой реализации опциона, указанной в контракте, и некоторой расчетной величиной, связанной с фактическим значением индекса. Привлекательность фондовых индексов для инвесторов состоит в том, что они позволяют избежать риска, связанного с ухудшением финансового положения или иных показателей какой-либо отдельной компании.

Биржевые индексы
Фондовые индексы

Фактически операции с фондовыми индексами дают инвесторам возможность "играть" на отрасль или на рынок акций в целом. Игра строится на том, что значение фондового индекса со временем изменяется в силу нескольких причин: может измениться состав индекса1 и кроме этого, сам индексный показатель изменяется ежедневно с движением курсов акций, которые включены в него в качестве компонентов. Опционы на индексы используются в спекулятивных целях, для хеджирования риска и в целях инвестирования средств, вместо того, чтобы приобретать собственно ценные бумаги.

Опционы на биржевые индексы

  Опционы по фьючерсным контрактам на биржевые индексы

Опционы по фьючерсам на фондовые индексы выписываются не на сам индекс, а на фьючерс. Таким образом, если инвестор является держателем опциона на покупку и реализует свой опцион, то он выплачивает лицу, выписавшему этот опцион, разницу между ценой реализации опциона и текущей ценой фьючерса на фондовый индекс. Соответственно держатель опциона на продажу получает такую разницу от лица, выписавшего опцион.

Фондовые индексы
Биржевые индексы

Фондовые индексы

Эмуляция (репродуцирование) опционов

Финансовая наука различает статическую и динамическую эмуляцию (репродуцирование). Синтетические финансовые инструменты, которые конструируются с использованием статического репродуцирования, обладают такой особенностью, что портфель, из них составленный, не требует никакой регулировки до того самого момента, пока срок обращения целевого (репродуцируемого) инструмента не истечет. При этом все время стоимости в текущих ценах синтетического и целевого инструментов двигаются идентичным образом.

Эмуляция опционов
Эмуляция опционов

 Статическая эмуляция (репродуцирование)

Однако статическое репродуцирование не всегда возможно при разработке определенной финансовой схемы, и репродуцируемые портфели могут нуждаться в постоянном регулировании (ребалансировке), чтобы поддержать их эквивалентность с целевым инструментом, для репродуцирования которого они предназначаются. Прежде всего, методы выполнения статического репродуцирования зависят от существования других активов, которые допускают подобное использование. Чтобы репродуцировать желаемую ценную бумагу, обычно требуется минимальное число соответствующих инструментов. Но если рынки инструментов, которые являются компонентами синтетической ценной бумаги, не существуют, то синтетические продукты не могут быть созданы этим путем.

Статическая эмуляция
Статическая эмуляция

  Динамическая эмуляция (репродуцирование)

Логика динамического репродуцирования заключается в том, что финансовый инструмент, выплата по которому может быть имитирована путем непрерывной торговли портфелем базовых ценных бумаг, является избыточным, ибо его стоимость может быть получена из стоимости базового портфеля, подверженного динамическому репродуцированию, не требуя при этом никакой премии за риск, относимой к будущей стоимости.

Динамическая эмуляция
Динамическая эмуляция

Влияние кризиса на опционы

Как можно получить прибыль на бинарных опционах во время кризиса? Точно так же как и в любое другое время, главное успеть своевременно отреагировать. Когда многие теряют и довольно часто крупные вложения, Вы можете зарабатывать благодаря своим знаниям. Посмотрите вокруг, нестабильная экономическая ситуация в Евросоюзе, находящаяся под постоянным давлением экономика Соединенных штатов, землетрясения в Азии и многое другое – это всё ваши возможности для заработка.

Влияние кризиса на опцион
Влияние кризиса на опцион

Благодаря тому, что в бинарных опционах всего два действия, продавать, если вы считаете, что цена финансового инструмента пойдёт вниз или наоборот покупать, если считаете, что поднимется, Вы имеете возможность одинаково зарабатывать в любом случае. Определив верное направление движения цены, Вы получаете стабильный доход и кризис вам в этом замечательный помощник.

Получение стабильного дохода
Получение стабильного дохода

Почему именно во время кризиса легче всего спрогнозировать движение цены и соответственно легче заработать? Потому что во время, так сказать благополучия цена растёт периодами, чередуясь с кратковременными просадками. Она медленно поднимается вверх, и торговать лучше бинарными опционами с более длительным сроком исполнения. Во время кризиса, цены на выбранные вами финансовые инструменты стремительно падают, и вы можете совершать сделки практически каждый час, а соответственно заработать намного быстрее и намного больше.

Кризис в США

Опционные биржи

Опционная биржа - это биржа, специализирующаяся на торговле долговых финансовых обязательств. Источником дохода опционной биржи служат премии, уплачиваемые клиентами за покупку опционов.

Опционные биржи
Опционные биржи

Сегодня опционами торгуют на многих биржах. Кроме срочных сделок на покупку или продажу обыкновенных акций заключаются опционные контракты на биржевые индексы, на облигации, товары и иностранную валюту. Многие инвестиционные предложения содержат опцион на покупку дополнительного оборудования на какую-либо дату в будущем. Например, компания может инвестировать средства в патент, который позволит ей использовать новую технологию или же она может приобрести соседние участки земли, что даст ей возможность расширить производство. В каждом случае компания платит деньги сегодня за возможность осуществить инвестиции в будущем. Компания приобретает возможности роста.

Структура фондовой биржи

  Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange)

Чикагская биржа опционов (Chicago Board Options Exchange, National Association of Securities Dealers Automated Quotation Index: CBOE) - создана в 1973 году как дочерняя компаний крупнейшей товарной биржи мира — Чикагской торговой палаты. Сегодня на нее приходится более 51 % опционной торговли в США и 91 % всех индексных опционов.

Здание Чикагской биржи опционов СВОЕ
Здание Чикагской биржи опционов (СВОЕ)

Торговля опционами на Чикагской бирже

  Европейская опционная биржа (Amsterdam Exchange)

Европейская опционная биржа была образована в 1978 году в Амстердаме с целью организации торгов фьючерсными контрактами и опционами. В 1983 году выпустила биржевой индекс, называемый EOE index, состоявший из акций 25 самых крупных компаний, торговавшихся на рынку акций. В 1997 году Амстердамская фондовая биржа и Европейская опционная биржи слились. Биржевой индекс был переименован в AEX index (Amsterdam Exchange).

Здание европейской фондовой биржи в Амстердаме AEX
Здание Европейской фондовой биржи в Амстердаме (AEX)

  Новозеландская фьючерсная и опционная биржа

Новозеландская фьючерсная и опционная биржа - это, компьютерная биржа, купленная в 1992 г. Срочной биржей Сиднея, на которой трейдеры используют торговую систему Срочной биржи Сиднея A TS 2000 как средство прямого доступа к ее рынкам. Фьючерс ( FIF) базируется на индексе NZSE 40 Capital; также продаются опционы на фьючерсы. Фьючерсные контракты продаются на доллар Соединенных Штатов, доллар Новой Зеландии и новозеландскую шерсть; также на бирже торгуют опционами на акции. Продаются фьючерсные контракты и опционы на 90-дневные банковские векселя, новозеландские трех- и десятилетние государственные бумаги.

Новозеландская фьючерсная и опционная биржа
Новозеландская фьючерсная и опционная биржа

  Лондонская международная фьючерсная и опционная биржа

Лондонская международная биржа финансовых фьючерсных контрактов и опционов (London International Financial futures contract and Options Exchange - LIFFE) - это, фьючерсная биржа, основанная в 1982 году. Является важнейшим лондонским рынком фьючерсных контрактов и опционов на акции.

Здание Лондонской международной биржи финансовых фьючерсных контрактов и опционов LIFFE
Здание Лондонской международной биржи финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE)

Операции с широким ассортиментом деривативов на акции проводятся на LIFFE лишь с недавнего времени. До апреля 1992 г. Торги по этим продуктам проводились в операционном зале Лондонской фондового рынка, но она слилась с LIFFE, и теперь все торги проводятся в операционном зале в Кэннон Бридж. В 1992 году LIFFE объединилась с Лондонским рынком свободнообращающихся опционов (LTOM).

Лондонская международная биржа финансовых фьючерсных контрактов и опционов London International Financial futures contract and Options Exchange LIFFE
Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (London International Financial Futures and Options Exchange — LIFFE)

Членами LIFFE являются большое число её акционеров — банков и фирм, специализирующихся на торговле ценными бумагами. Как будет разъяснено ниже, большинство членов LIFFE торгуют продуктами, связанными с кредитными инструментами и облигациями. Однако некоторые акционеры удостоены права торговли деривативами на акции.

Рынок опционов и фьючерсных контрактов

Источники и ссылки

  Источники текстов, картинок и видео

ru.wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия

enc-dic.com - энциклопедии и словари

dictionary-economics.ru - экономический словарь

bibliotekar.ru - электронная библиотека литературы по прикладным наукам

  Ссылки на интернет-сервисы

yandex.ru - крупнейшая поисковая система

google.com - поисковая система

yandex.kz/images - поиск картинок и изображений с помощью сервиса Яндекс

internetforex.ru - все о торговле на валютном рынке Форекс

vuzlib.org - экономико-правовая библиотека

stock-list.ru - биржевой навигатор

bankir.ru - информационный портал, посвященный банковскому делу

fibo-forex.ru-сайт, посвященный торговле на Forex

allfi.biz - информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах

fin-result.ru - международные финансы и инвестиции

inecotrade.am - анализ финансовых рынков

delay-money.com - блог, посвященный Forex

fx-trader.ru - все о валютном трейдинге на Forex

Форекс.com - сайт, посвященный торговле на Forex

goldenfront.ru - все об инвестициях в золото

broker-trade.ru - информационный портал, посвященный валютному рынку Forex

progi-forex.ru - торговля на международном валютном рынке Forex

biz.liga.net - мировые бизнес-новости

finstockclub.ru - портал трейдеров

quote.rbc.ru - сайт, посвященный фондовой бирже

aup.ru - административно-управленческий портал

whatisbirga.com - все о бирже

forexluck.ru - сайт лучших брокеров валютного рынка Форекс

finlot-td.com - сайт брокеров

gigabaza.ru - библиотека различных документов

jsonlee.blogspot.com - сайт статей на Forex

2stocks.ru - информационный сайт о ценных бумагах

forexratings.ru - сайт рейтинга лучших брокеров

binarytrader.ru - бинарные опционы - стратегии трейдинга

allbinoptions.com - крупнейший портал по бинарным опционам

mzb.ru - информационный сайт о банках.

Ru.saxobank.com - сайт, предоставляющий услуги ""кухни"" Saxo Bank для успешных инвестиций на Fоrex и рынках акций

fxglossary.ru - Forex словарь

binaryoptiontrader.ru - информационный сайт о торговле бинарными опционами

  Ссылки на прикладные программы

windows.microsoft.com - сайт корпорации Microsoft, создавшей ОС Windows

office.microsoft.com - сайт корпорации создавшей Microsoft Office

chrome.google.ru - разспространненый и надежный браузер для работы с сайтами

  Создатель статьи


Просмотров 50004
Терм 01

Опубликовано на ForexAW.com 15.01.2010 - 11:18

Последнее редактирование 21.07.2014 - 18:46


Перепечатка материалов без прямой ссылки на ForexAW.com запрещена
© ForexAW.com
Партнерство
Карта сайта
Реклама