Коннолли - Покупка и продажа волатильности

КОННОЛЛИ КЕВИН Б. - ПОКУПКА И ПРОДАЖА ВОЛАТИЛЬНОСТИ

ОТ НАУЧНОГО РЕДАКТОРА

Эта книга - удивительное путешествие в мир торговли, где используются современные технологии ведения операций на рынке. Кевин Кон-нолли, автор этого небольшого, но исключительно важного исследования в области создания структурированных финансовых продуктов, предназначенных для спекулятивного извлечения профита, установил знаменательную веху, которая, без всякого сомнения, еще до конца не осознана биржевым сообществом.

Признаюсь честно, ранее я довольно скептически относился к идее покупки опционов, если стратегия не дополнена короткими позициями по ним. Причина понятна: весьма сложно получить весомую выгоду, даже несмотря на верный прогноз ценового движения базового актива: акции или фьючерса. Но и в том случае если все складывается более чем удачно, любая активизация действий на рынке, неминуемо связана с возникновением дополнительных рисков, которые - крайне неприятное явление для любого торговца. Смотрите сами: как быть, если стратегия приносит выгода, но ее взятие сейчас может привести к тому, что будет упущен более весомый профит, а в условиях постоянной неопределенности, присущей современному рынку, это обусловливает низкую эффективность торговых операций.

Ответ на этот вопрос дает Коннолли, предлагая изящный и стройный алгоритм действий на рынке. Он исключительно прост: надо из каждого ценового движения извлекать маленькую выгода, возникающую в результате отклонения цены базового актива в ту или иную сторону. Я не оговорился: именно - в любую из сторон! В этом вся суть, потому что класс стратегий, которые можно определить как "покупка волатильнос-ти", работают подобным образом: они создают выгода вне зависимости от направления движения цены акции или фьючерса. Проблема заключается только в одном: как ее взять.

Именно это и описывается автором, предлагающим оперировать в промежуточных операциях не просто дискретным образом, а используя в них совсем малые объемы торговли. Фактически, менеджмент стратегией превращается в непрерывный динамический процесс, который с каждой торговой сделкой, генерирует денежный профит, трансформирующийся из бумажного в реальный благодаря проведенной операции. При этом всегда остается место для извлечения еще большей дохода, что не просто приятно, но и чрезвычайно полезно.