Аппетит к риску
Первое, на что приходится обратить внимание в пятницу — это ситуация с аппетитом к риску, ухудшение которой мы наблюдаем в конце текущей недели. Во-первых, этому способствует порция слабой макроэкономической статистики опубликованной в США накануне (Jobless claims, DGO), во-вторых, слабые корпоративные отчеты в Азии и снижение местных фондовых индексов (Topix -1.02%, Nikkei -1.09%, CSI -0.12%). Если сегодня в 16:30 мск в США хуже ожиданий также выйдут предварительные данные по ВВП за 4кв2010 (прогноз 3.5%—3.8%, предыдущее значение 2.6%), то инвесторы вполне могут начать фиксировать прибыль в рисковых активах (S&P500, DAX, commodities, XXX/JPY), перекладываясь в безрисковые Treasuries, от чего доллар может только выиграть на FX. Иными словами, мы можем увидеть хорошую фиксацию прибыли или коррекцию к бурному росту EUR/USD, DAX, S&P500 в предыдущие три-четыре недели.
Формально пессимизм на финансовых рынках может быть также связан с тем, что новостной фон в плане перспектив на текущий год складывается все более и более интригующий. Так, мы видим, что практически все ключевые центробанки говорят о появлении в той или иной форме инфляционных рисков. В Китае при этом и вообще в Азии ужесточение денежной политики уже идет полным ходом, что также чревато сбросом рисковых активов. Другая сторона медали при этом сводится к тому, что восстановление мировой экономики может идти не так динамично, как многим бы хотелось. Как пример, тут и посредственная статистика из США и тот же последний стейтмент ФРС, где отмечалось, что текущих темпов экономического роста недостаточно, чтобы в значительной мере улучшить ситуацию на рынке труда.
Есть также еще и ряд факторов технического толка, к которым можно отнести и то, что рынок акций США по S&P500 стоит сейчас в районе максимумов года, иными словами, выглядит в моменте сильно перекупленным, и то, что на рынке нефти мы видим признаки слома восходящего тренда или реализацию разворотной фигуры ТА «двойная вершина».
график
Если перевести все в котировки на FX, то реализация обозначенных рисков в итоге может быть чревата коррекционным снижением курса евро в район 1.34—1.35, по GBP/USD мы в этой связи видим предпосылки для тестирования уровней поддержки 1.5630—1.57.
European debt crisis
Применительно к ситуации в Европе и недавнему росту доходности суверенных облигаций Ирландии, Португалии и Испании хотелось бы внимание обратить не сколько на доходности самих облигаций периферийных стран, сколько на спрэды тех же греческих и португальских бумаг к немецким долговым инструментам. Именно по спрэдам, на наш взгляд, можно в полной мере судить о том, есть или нет напряженность по поводу текущего суверенного кризиса в Европе. И здесь положительный момент для евро заключается в том, что, несмотря на рост доходности гособлигаций страны группы PIGS последние несколько недель, какого-либо существенного расширения упомянутых выше спрэдов мы не увидели.
график
Greek-German Spread
график
Portuguese-German Spread
Обзор предоставлен компанией Admiral Markets.
Аналитик Константин Бочкарев
Размещено на ForexAW.com
с forextrade ru / Дилинговый центр Адмирал Маркетс