Рост валют против доллара

Вчера ЕЦБ провел беспрецедентную акцию по предоставлению дешевых кредитов европейским банкам. Уникальность этой программы заключается в сроках выданных кредитов. Еще никогда ЕЦБ не проводил операции по рефинансированию на такой длительный срок (3 года). К тому же и сумма выданных кредитов впечатляет — 489,19 млрд. евро. С одной стороны, европейские банки получили большой объем длинных и дешевых денег, что снизило опасения относительно кризиса ликвидности в банковской системе (особенно, эти опасения стали актуальны после повышения требований к резервам первого уровня). С другой стороны, вызывает сильное беспокойство столь повышенный спрос на кредитование со стороны ЕЦБ, что может говорить о серьезных текущих проблемах в европейском банковском секторе. К тому же не ясно попадут ли эти деньги в реальную экономику или банки будут вынуждены их держать в резерве. Так или иначе, но сам факт такого крупного вливания ликвидности в европейскую банковскую систему является, безусловным, позитивом, что вылилось вчера к достаточно сильный рост склонности инвесторов к риску. Однако удержаться на достигнутых уровнях евро и другим валютам чувствительным к риску так и не удалось. Причем, никаких негативных новостей опубликовано не было. Скорее всего, участники рынка форекс воспользовались ростом этих валют против доллара США и японской иены для их продаж с более выгодных уровней. Ведь, если разобраться действия ЕЦБ направленные на поддержку банковской системы на фоне обострения европейского кризиса суверенного долга, а не на саму борьбу с этим кризисом. ЕЦБ пытается максимально эффективно действовать в рамках своего мандата и не выходить за эти пределы, превращаясь в кредитора последней инстанции для стран региона. Такая политика центробанка снижает риск краха всей финансовой системы еврозоны, но совсем не внушает оптимизма инвесторам относительно способности проблемных стран еврозоны финансировать свои суверенные долги. В связи с этим любые сообщения об обострении европейского кризиса суверенного долга (например, снижение кредитного рейтинга Франции или любой другой страны имеющей максимальный рейтинг ААА) могут полностью нивелировать весь позитивный эффект от усилий ЕЦБ по поддержанию банковской системы. Сейчас основная угроза по-прежнему исходит от агентства S&P, которая до сих пор не огласила свои результаты в отношении кредитных рейтингов 15 стран еврозоны, которые агентство поместило на пересмотр еще в преддверии саммита ЕС. Таким образом, сегодня, скорее всего, будет сохраняться неровный характер торгов на рынке Forex. Евро и другие чувствительные к риску валюты, вероятно, будут иметь потенциал к росту (в последнее время американская и европейская макроэкономическая статистика выходит достаточно сильной и не дает повода к огорчениям), но вряд ли этот рост будет устойчивым, потому что возможное снижение кредитного рейтинга Франции по-прежнему актуально и может свести на нет все усилия европейских лидеров по поддержке проблемных стран еврозоны (снижение рейтинга Франции может запустить каскадное снижение рейтингов по всей еврозоне, включая, рейтинг облигаций европейского фонда стабильности EFSF).

Размещено на ForexAW.com

с ifc-forex com / Харьковский дилинговый центр