В среду ситуацию на валютных рынках снова контролировали "медведи", однако, близость локальных уровней поддержек не позволила доллару доминировать против всех валют. При этом, наибольших успехов доллару удалось добиться против единой европейской валюты, которая вновь протестировала минимумы прошедшей недели.
Заметим, что кроме геополитических рисков, одинаково негативно сказывающихся на всех основных валютах, единая валюта в полной мере продолжала испытывать давление со стороны последних новостей из Еврозоны.
Так, события начала недели из Испании породили новый повод для беспокойства - отныне тревогу инвесторов вызывает не только ситуация с государственными финансами в ряде экономик Еврозоны, но и текущее положение в банковской системе Европы(16).
Напомним, что после национализации испанского банка CajaSur, и разговоров о том, что еще четыре банка Испании (Caja Mediterraneo, Caja Cantabria, Caja Extremadura и Cajastur) намерены объединиться чтобы противостоять финансовым рискам, эксперты заговорили о том, что состояние банковского сектора в других экономиках, и прежде всего, Португалии, Италии, Ирландии, также может быть далеким от стабильного.
Другим поводом для опасений служит слишком высокая активность властей Германии в отношении наложения запретов на "непокрытые короткие позиции", который включает в себя производные инструменты единой валюты, не предназначенные для хеджирования и непокрытые продажи государственных бумаг посредством CDS. И несмотря на то, что цели преследуются самые благие, реакция рынков является отнюдь не позитивной.
Напомним, что главным аргументом в принятии запретов является тезис о том, что "финансовый кризис снизил уровень доверия на финансовых рынках, указав на необходимость в существенном пересмотре надзорных правил".
Очевидно, что потенциальными "жертвами" этого запрета могут стать участники немецкого рынка капитала. Причем, негативные последствия испытают, прежде всего, крупные национальные финансовые институты Германии, имеющие свои представительства по всему миру - им теперь будет труднее страховать себя от возможных рыночных рисков. Кроме того, запреты, как очевидное вмешательство в рыночные механизмы, никогда не бывают эффективными в долгосрочном периоде.
События в банковском секторе Испании и запретительная активность Германии, как факторы рыночной напряженности, указывают на то, что основная причина сегодняшнего оттока средств иностранных инвесторов из Еврозоны кроется, прежде всего, в неуверенности зарубежных инвесторов, как и европейских регуляторов, в стабильности национальных рынков капитала.
Заметим, что рынки всегда являются лишь отражением происходящих событий. Так, например, индекс франкфуртской фондовой биржи Xetra DAX, просевший с момента введения запрета почти на 9%, является наилучшим "барометром" настроений инвесторов.
"Напрягает" экспертов и ситуация на межбанковском денежном рынке, где продолжается рост процентных ставок. Напомним, что ставка LIBOR по доллару поднялась вчера до максимального уровня с июля 2009 года, почти достигнув отметки 0.54%. Заметим, что межбанковская ставка LIBOR по трехмесячным долларовым кредитам растет уже 11-й день подряд.
Болезненно отреагировали рынки и на вчерашнее предупреждение председателя ФРС США Бена Бернанке, заявившего о том, что "долларовые своп-линии для европейских банков - это экстренная мера", добавившего то, что они "не будут открыты постоянно".
Эксперты также указывают на то, что долговой кризис в ЕС может значительно снизить стоимость активов, используемых в качестве залога. При этом, очевидно, что отмена неявной государственной поддержки, одобренной ранее Конгрессом США, может, в итоге, привести к снижению рейтингов ряда крупнейших банков.
На сегодняшний день ситуация складывается таким образом, что для реализации повышательного отскока в паре евро/доллар рынку необходимы позитивные драйвера. Также заметим, что вчерашние публикации в США, оказавшись заметно лучше ожиданий экспертов, привели к дальнейшему укреплению курса доллара.
Сегодня (в 12:30 GMT) выходит очередной пул важной американской статистики, после чего (в 12:45 GMT) будут опубликованы майские инфляционные показатели в Германии.
Сюрпризные сочетания этих, весьма значимых, данных, могут привести, как к высокому отскоку пары (что, на наш взгляд, более вероятно), так и к дальнейшему ее падению - рынки напряжены и нервозны, и реакция может быть весьма эмоциональной. Учитывая это, предлагаем сегодня побыть "на заборе" - торговые риски слишком велики
график евро/доллар
график фунт/доллар
график доллар/франк
график доллар/иена
Обзор подготовил Валиев Вахид
forexmarketgates
forexmarketgates.ru