Беглый взгляд на дневные и недельные графики WTI, Copper, S&P500, EURUSD заставляет буквально «кричать» о тех событиях, которые могут развернуться во 2п10 на финансовых рынках. Текущие цен на упомянутые активы, на наш взгляд, и близко не отражают риски рецессионного характера, которые сейчас есть относительно экономики США или Японии. Особого внимания заслуживает сырье (commodities).
WTI
Если предположить, что в экономике США мы все-таки получим «второе дно» или возобновление рецессии, то можно смело выдвинуть гипотезу о том, что цены на активы будут стремиться в район тех минимумов, которые были зарегистрированы в конце 2008 или начале 2009 гг. То есть в случае с ценами на нефть (WTI) риски смещены в сторону повторного снижения котировок в район 30$ за баррель. Мы, правда, столь пессимистичный сценарий развития событий считаем маловероятным, поэтому просто за основу рабочей гипотезы берем то, что в экономике США, как и других крупнейших экономиках мира, будет существенное замедление темпов роста ВВП, стагнация, но не рецессия. Все это в конечном счете в случае с теми же ценами на нефть должно означать хорошую коррекцию цен к бурному росту котировок в 2009 году. За основу можно взять уровни 60$ и 55$ за баррель на 2п10, которые составляют 50% и 61.8% Fibonacci Retracement к росту котировок с 33.5$ до 87$ за баррель.
график
Недельный график цен на нефть марки WTI.
То, что достижение данных ценовых уровней вполне возможно подтверждает в чем-то и недельный график WTI, где четко просматривается разворотная фигура ТА «голова и плечи» с линией шеи в районе 70$ за баррель. Мы видим существенные риски прохождения данной поддержки в начале сентября на фоне завершения летнего автомобильного сезона, слабой статистики из США, а также роста курса доллара.
На FOREX все это несет в себе риски увидеть товарные валюты на более низких ценовых уровнях. По USDRUR мы не исключаем до конца года тестирования сопротивления 32.5033, по USDCAD ралли вплоть до 1.151.17, по AUDUSD снижения к 0.8050. Естественно, что все возможные перипетии связанные с товарным рынком можно также отыгрывать продажами в AUDJPY и CADJPY.
Copper
Цены на медь — картина не лучше. Вообще получается очень интересная ситуация. Традиционно цены на медь и Treasuries — это, пожалуй, лучший опережающих индикатор в плане дальнейших перспектив мировой экономики. Сейчас, как никогда, чувствуется то, что цены на промышленный металл отстают и им еще только предстоит отреагировать на замедление темпов роста мировой экономики.
график
Недельный график цен на медь (Copper, непрерывный фьючерс)
Здесь в качестве ориентира могут выступать все те же уровни Fibonacci — 6050$ (38.2%), 5400$ (50%) и 4800$ (61.8%).
Если данного рода «медвежьи» прогнозы подтвердятся по WTI и Copper, то вполне можно будет увидеть EURUSD и S&P500 в районе минимальных значений этого года.
Константин Бочкарев, глава аналитического департамента ГК Admiral-Markets
umis
umis.ru